Mai 2010

NESTOR FernostAuf der Suchenach den Gewinnern von morgen:Small Cap-Investments in China

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Die Fondsmanagerin

Anna Ho: 16 Jahre Investmenterfahrung in China

arbeitet in Hong Kong, seit 14 Jahren bei DnB NOR Asset Management unter Vertrag

seit 10 Jahren Fondsmanagerin des NESTOR Fernost

konzentriert sich auf die weniger beachteten small caps

spricht Englisch, Mandarin und Kantonesisch

besucht jedes Jahr Hunderte von Gesellschaften

Erhielt mehrere Auszeichnungen, u.a.:

Beste Fondsmanagerin in Europa 2007 (Citywire)

€uro Fund Award 2008 und 2010 (€uro/€uro am Sonntag)

Österr. Fund Award 2008 (FONDS professionell)

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Inhalt der Präsentation

Thematischer Investmentansatz

Warum small caps?

Wie investieren wir in small caps?

Marktausblick

Themen

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Thematischer Investmentansatz

Outsourcing

Demographie

Aufstrebender Mittelstand

Umwelt

Gesundheitswesen

Infrastruktur

Wissensgesellschaft UNTERNEHMENS-ANALYSEN

THEMEN

Hohes Wachstum/KGV

Fähiges und glaub-haftes Management

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Thematischer Investmentansatz

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AufstrebenderMittelstand

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Indiens Konsumboom

IndiensInfrastruktur

NESTOR Fernost Fonds MSCI AC Asia Pacific ex Japan Net

Konsolidierungder Industrie

Investmentperformance:Themen sind von Bedeutung

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Warum small caps? Objektive Gründe

Wenig erforschter Bereich

Hoher Nutzwert der Informationen

Schwankung zwischen überverkauft und verkauft aufgrund der geringen Liquidität

Bessere Gewinnchancen

SmallCap-Firmen werden von Unternehmern der ersten Generation geleitet

Firmen sind wirtschaftlicher

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Warum Small Caps? Subjektive Gründe

Interesse an Face-to-Face Meetings ist größer als an der Beurteilung von Research-Berichten

Lieber Treffen mit Unternehmern der 1. Generation als mit Politikern

Beobachten und Suchen nach Querverweisen, Spaß am Reisen

Die Wahrnehmung des Liquiditäts-risikos ist herausfordernd und lohnend

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Liquiditätsrisiko

"Ich bin keine Surferin, aber ich glaube, dass Wellenreiten der Investition in SmallCaps sehr ähnlich ist: Wenn die Welle niedrig ist, muss man gut vorbereitet und bereit sein, die Welle zu nehmen, wenn sie plötzlich aufwogt.”

Fondsmanagerin Anna Ho

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Tägliche Analyse des Liquiditätsrisikos

Über 10 % des Portfolios muss inner-halb eines Handelstages veräusserbar sein

Über 25 % des Portfolios muss inner-halb 5 Handelstagen veräusserbar sein

Bestände, deren Liquidierung länger als 40 Tage dauert, dürfen 20 % des Port-folios nicht überschreiten

OGAW-Richtlinie (5/10/40)

max. 8% Anteilbesitz an einer Firma

max. 15% Besitz der handelbaren Aktien eines einzelnen Emittenten

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Das small cap-Universum …. ist riesig!

Anzahl der Unternehmen

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Warum Small Caps?

Small Caps haben Large Caps übertroffen

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MSCI China

MSCI China Small Cap

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Wie investieren wir in small caps?

Das Erfolgsgeheimnis liegt darin, die Gewinner früher als die Masse zu erkennen und daraus erheblichen Profit zu ziehen.

Aktienpreis

Untererforscht Bekannt

Wendepunkt

Bekanntheitsgrad (Presse, Recherchen)

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Wie investieren wir in small caps?

Erfolgreiche Investments:Shenzou International

Thema Industriekonsolidierung

Größter Textil- und Bekleidungs-hersteller in China

Starkes Umsatz- und Gewinn-wachstum, unabhängig von globalen Konjunkturzyklen

Firmengründer ist kompetentund visionär

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MSCI China

Shenzhou

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Wie investieren wir in small caps?

Shenzou International: Aktienkurs

im März ‘08 gekauft

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Wie investieren wir in small caps?

Erfolgreiche Investments:Ajisen Ramen

Thema: Aufstrebende Mittel-klasse/Dienstleistungsunternehmen(Fast Food-Kette japan. Nudeln)

Gründerin agierte früher zu aggressiv und hat daraus ihre Lektion gelernt

First mover-Vorteile: sichert sich Schlüsselstandorte zu niedrigen Mietpreisen

Skalierbares Business mit hohen Rentabilitätssteigerungen, da sich die Konsumgewohnheiten ändern

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Wie investieren wir in small caps?

Ajisen Ramen: Aktienkurs

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MSCI China

Ajisen

im Mai ’09 gekauft

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Marktausblick

Konträre Kräfte beeinflussen den Markt in diesem Jahr

BIP-Wachstum

Aufwertung des Renminbi

Exportwachstum

Starke Unternehmensgewinne Staatliche Kontrolle

Inflation

Straffung der Geldpolitik

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Marktausblick

Meine Einschätzungen

Drei große Entwicklungen werden fortgeführt:

1. Deregulierung

2. Liberalisierung

3. Privatisierung

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H Share Index

Marktausblick

Der chinesische Markt: Volatil, doch wachsend durch neue Börsengänge und Neubewertungen

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Chinas Weg in die ModerneWir investieren in diese Themen

Industriekonsolidierung

Umweltschutz

Alternative Energien

Importsubstitution

Forschung & Entwicklung

Globale Marktdurchdringung

Aufstrebende Mitteklasse

Konsum

Freizeit/Unterhaltung

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Themen: Handlungsbedarf ist „klar“ gegeben

Smog in Shanghai

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Themen: Industriekonsolidierung durch ungünstige Umstände angetrieben

2005 2006 2007 2008 2009 2010

Renminbi-Aufwertung

Steigende Güterpreise

Arbeitskräftemangel

Zusammenbruch des Exports

Umweltregulierung

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Ausgaben für Forschung und Entwicklung vervierfachen sich bis 2020

in Billionen Rmb

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Themen

Neue Anforderungen für die Wettbewerbsfähigkeit

Marktstellung

Technische Ausstattung

Innovationsfreudigkeit

Pläne der Regierung und staatliche Kontrollen

Vorteile des “Nachzüglers”

Kosten

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Themen: Konsum ist an einem Wendepunkt angelangt (analog der Erfahrungen in Taiwan)

Dienstleistungen in % des BIP (Taiwan)

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Wendepunkt: BIP pro Kopf überstieg in Taiwan $3.000Mitte der 80er Jahre

Chinas BIP pro Kopf überstieg $3.000 in 2009

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Themen: Was wird konsumiert werden?

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Pro Kopf-Verbrauch in China in % des globalen Durchschnitts

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Onlin-ReisenParfum

SchokoladeWein

FruchtsaftKosmetik

GesundheitKaffee

LebensversicherungFlugreisen

MolkereiprodukteInternewerbung

AutoTrinkwasser in Flaschen

EinwegartikelPC

Sportschuhe

MobiltelefonInternet

BierOnline-Spiele

FestnetztelefonFahrräder

SchweinefleischInstantnudeln

BIP pro Kopf (kaufkraftbereinigt): China = 57% des globalen Durchschnitts

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Themen: Fonds vs. Benchmark-Bewertung

Gewichtete Marktkapitalisierung KGV 10 Kurs-Gewinn-

Wachstum-Verhältnis

NESTOR Fernost 2.520 Mio. $ 19,0x 0,58

MSCI Asien ex Japan 34.771 Mio. $ 14,0x 0,84

MSCI China 51.852 Mio. $ 13,7x 0,80

MSCI Indien 26.066 Mio. $ 17,1x 0,80

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Stammdaten NESTOR Fernost Fonds

Fondsmanager Anna Ho, Hong Kong

ISIN LU0054738967

WKN 972 880

Bloomberg NESFERN LX

Vergleichsindex MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index (in EUR)

Währung EUR

Fondsauflage 19. Januar 1994

Ertragsverwendung Thesaurierung

Geschäftsjahresende 30. Juni

Vertriebszulassung für Deutschland, Österreich, Luxemburg

Auszeichnungen (u.a.) €uro Fund Award 2010: Nr. 1 im Sektor “Aktienfonds Asien ex Japan”, 1 und 5-Jahresbereich

Sauren Fondsmanager Rating: 2 Goldmedaillen

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Kontakt

Vertriebsgesellschaft:NESTOR-Fonds-Vertriebs-GmbH, Ottostraße 5, D-80333 München

Tel.: +49 (0) 89 / 54 59 03–80Fax: +49 (0) 89 / 54 59 03–85

E-Mail: Tobias.Pfab@nestor-fonds.comWeb: www.nestor-fonds.com

Investmentgesellschaft:NESTOR Investment Management S.A., B.P. 858, L-2018 Luxembourg

Tel.: +352 / 42 70 42Fax: +352 / 42 74 54

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Rechtshinweis

Diese Ausarbeitung ist von NESTOR Investment Management (NESTOR) erstellt worden. Sie ist nur an denjenigen als Empfänger gerichtet, dem die Ausarbeitung willentlich von NESTOR zur Verfügung gestellt wird. Wird diese Ausarbeitung einem Kunden zur Verfügung gestellt, ist dieser allein der Empfänger, auch wenn die Ausarbeitung einem Mitarbeiter oder Repräsentanten des Kunden übergeben wird. Der Empfänger ist nicht berechtigt, diese Ausarbeitung zu veröffentlichen oder Dritten zur Verfügung zu stellen oder Dritten zugänglich zu machen.

Diese Ausarbeitung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser Ausarbeitung enthaltenen Informationen erheben nicht den Anspruch auf Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen werden, beziehen sich diese ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung der Ausarbeitung und enthalten keine Aussage über die zukünftige Entwicklung, insbesondere nicht hinsichtlich zukünftiger Gewinne oder Verluste. Die Inhalte dieser Information entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung der Präsentation. Sie können aufgrund künftiger Entwicklungen überholt sein, ohne dass dieses Dokument geändert wurde.

Diese Ausarbeitung stellt ferner keinen Rat oder Empfehlung dar. Vor Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts ist auf jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Berater erforderlich.

Ausführliche produktspezifische Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, dem vereinfachten Verkaufsprospekt sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Kapitalanlagegesellschaft (NESTOR Investment Management S.A., 2 Place Dargent, L-1413 Luxemburg) sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank Luxembourg S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg, M.M.Warburg & CO KGaA, Ferdinandstr. 75 in D-20095 Hamburg, Bank Austria Creditanstalt AG, Am Hof 2 inA-1010 Wien oder NESTOR-Fonds-Vertriebs-GmbH, Ottostraße 5 in D-80333 München) erhältlich.

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Rechtshinweis

Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Anlegers ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Nähere steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem Verkaufsprospekt. Personen, die Investmentanteile erwerben wollen, halten oder eine Verfügung im Hinblick auf Investmentanteile beabsichtigen, wird daher empfohlen, sich von einem Angehörigen der steuerberatenden Berufe über die individuellen steuerlichen Folgen des Erwerbs, des Haltens oder der Veräußerungen der in dieser Unterlage beschriebenen Investmentanteile beraten zu lassen.

Die Wertentwicklung wurde nach BVI-Methode, d.h. ohne Ausgabeaufschlag, berechnet. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen stellen keinen Indikator für künftige Performance dar. Die künftige Wertentwicklung hängt von vielen Faktoren wie der Entwicklung der Kapitalmärkte, den Zinssätzen und der Inflationsrate ab und kann daher nicht vorhergesagt werden.

Für die Beratungsleistung erhält der Vermittler eine Vergütung aus dem Ausgabeaufschlag sowie der Verwaltungsvergütung. Detaillierte Informationen stellt der Vermittler oder NESTOR auf Anfrage zur Verfügung.

Für Schäden, die im Zusammenhang mit der Verwendung und/oder der Verteilung dieser Ausarbeitung entstehen oder entstanden sind, übernimmt NESTOR keine Haftung.

NESTOR Investment Management S.A.- Management -