New Daldrup & Söhne AG · 2013. 5. 7. · Konzern-Bilanz H1 2012 vs 31.12.2011 in TEUR Aktiva 30.06.2012 31.12.2011 A. Anlagevermögen I. Immaterielle Vermögensgegenstände 6.693

Frühjahrskonferenz

Deutsche Börse AG

6. Mai 2013, Frankfurt

Daldrup & Söhne AG

IR – 05/2013 Unternehmenspräsentation - Daldrup & Söhne AG - 2 -

Daldrup & Söhne AG im Überblick

Führender Bohrspezialist und Anbieter

schlüsselfertiger Kraftwerksprojekte in der

Tiefengeothermie

Gründung 1946 (heute: Familienunternehmen mit

Übergang in die 3. Generation)

Geschäftsbereiche: Geothermie, Rohstoffe und

Exploration, Wassergewinnung, EDS*

track record von mehr als 30 Tiefengeothermie-

bohrungen bis 4.500 Meter in ganz Europa

Anlagenpark von > 30 Bohrgeräten, davon fünf für

Bohrungen > 1.000 Meter, davon zwei für Bohrungen

> 6.000 Meter

Mitarbeiter zum 31.12.2011: 110

Key Facts

*Environment, Development and Services

Umsatz 2011 nach Geschäftsbereichen

Daldrup heute: Bohrspezialist und Anbieter schlüsselfertiger Geothermiekraftwerke

Daldrup morgen: Mittelständischen Energieversorger

*Rohstoff & Exploration, **Environment, Development und Services


Leistungsspektrum der Daldrup & Söhne AG

Daldrup & Söhne AG

Anbieter von Bohrdienstleistungen Geothermieprojektentwickler (IPP1)

Daldrup erbringt umfangreiche Bohr- und

umwelttechnische Dienstleistungen für zahlreiche

Kunden aus Industrie, Versorgern,

kommunale/staatliche Stellen sowie Privatkunden

Eigene Erlaubnisfelder (Claims) zur aktiven

Umsetzung eigener Tiefengeothermieprojekte zur

Strom- und Wärmeerzeugung

Weltweite Lizenz zur Nutzung der

Kraftwerkstechnologie des Kalina-Verfahrens und

Exklusivität für die Nutzung in Deutschland

Der Daldrup-Konzern vereint das Know-how der

gesamten Wertschöpfungskette eines

Tiefengeothermieprojektes

Geothermie Rohstoffe &

Exploration

EDS Wasser-

gewinnung

1Independent Power Producer

Durch Partnerschaften und Kooperationen mit

Energieversorgungsunternehmen, Stadtwerken und

Investoren wird Daldrup eigene Geothermieprojekte

entwickeln (Beteiligung am Kraftwerksbetrieb) und mittel-

bis langfristig stabile Erträge aus der Erzeugung von

Strom und Wärme erzielen


Vorteile der Geothermie

Unerschöpfliche Ressource

Uneingeschränkte Grundlastfähigkeit – d.h. Unabhängigkeit von Tages- u. Jahresgang und Witterung

Umwelt- und Klimaschutzbeitrag

Hervorragende CO2- Bilanz

Gesicherte regulatorische Rahmenbedingungen (i.W. EEG 2012 / Energiesparverordnung)

Kenngrößen regenerativer Stromerzeugungsoptionen

Quelle: Deutscher Bundestag 2003; Kaltschmitt 2006; Hochschule München 2010

Parameter Geothermie Photovoltaik Windkraft Wasserkraft Biomasse

Leistung (kW) 100-5.000 1-3.000 100-5.000 10-10.000 10-5.000

Wirkungsgrad (in %) 10-15 10-15 25-42 70-85 12-35

Availability (in %) 95 95-97 97-99 99 95

Volllaststunden (h/a) > 8.000 800-1.020 1.400-3.200 bis zu 8.000 > 8.000

Witterungsabhängigkeit ++ — — O O

Jahresgangsabhängigkeit ++ — O + ++

Tagesgangabhängigkeit ++ — — O ++ ++

Klimagasemissionen O (KWK) ++ — + ++ O

Flächenbedarf (Oberfläche) gering hoch hoch gering gering

Stromerzeugung 2010 (in GWh) 27,2 12.000 36.500 19.694 28.710


Übersicht Wachstumstreiber

Ressource

Wasser

Bohr-

kapazitäten

Geothermie

CO2 Reduktion

und Klima-

diskussion

Rohstoffe

Energie-

nachfrage

Energienachfrage

Weltweit steigende Energienachfrage

Suche nach alternativen (klimafreundlichen)

Energieerzeugungsoptionen

Rohstoffe

Exploration mineralischer Rohstoffe wird zunehmend rentabel

Steigende Preise fossiler Rohstoffe

CO2 Reduktion und Klimadiskussion

Zunehmende Akzeptanz des Klimawandels in Politik und

Gesellschaft (verbindliche Ziele und „Energiewende“)

Geothermie

Geothermie als Gewinner der EEG-Novellierung 2012

Vorteile der Geothermie ggü. anderen erneuerbaren

Energiequellen (Grundlastfähigkeit)

Bohrkapazitäten

Hohe Nachfrage bei Bohrkapazitäten, insbes. für

geothermische Tiefbohrungen

Hohe Markteintrittsbarrieren

Ressource Wasser

Wasserknappheit

Wasser zunehmend wertvolle Ressource

Trinkwasser ist Lebensmittel


Strategische Ziele

Ausbau des Geschäftsbereiches

Tiefengeothermie

Daldrup als Markt- und Qualitätsführer im

Geothermiebereich

Schlüsselfertige Realisierung von

geothermischen Heiz- und

Kraftwerksprojekten zum Festpreis

Die anderen Geschäftsbereiche werden

strategisch weiter bearbeiten und zur

Ausbildung/Qualifizierung eigenen Personals

genutzt

Marktpositionierung als führender

Bohrtechnikspezialist in Deutschland / Europa

Weiterentwicklung des Daldrup-Konzerns zu

einem mittelständischen

Energieversorger

Derzeitige Kernmärkte des Daldrup-Konzerns

Randaktivitäten

Internationalisierung der

Geschäftsaktivitäten, insbesondere ins

europäische Ausland

Wachstumsmöglichkeiten durch

strategische Kooperationen und/oder

Übernahmen


Geothermie als unerschöpfliche Energiequelle

885 MWe

82 MWe

7.3 MWe

99 % der Erde

T > 1000°C

Installierte

Leistung zur

geothermischen

Stromerzeugung

2011/2012 in MWe

Quellen: Bundesverband Geothermie (GtV), 2012; European Geothermal Energy Council (EGEC), 2011


Geothermie in Deutschland

Seit ca. 3-5 Jahren boomender Markt im Bereich der hydrothermalen

Geothermie (hauptsächlich Molassebecken)

Allein in den letzten 6 Jahren hat sich die geothermische

Wärmebereitstellung auf 6.297 GWh fast verdreifacht

Geothermische Stromerzeugung noch relativ gering, aber enormes

Potenzial (technisches Gesamtpotenzial D: > 300.000 TWh)

Geothermie 2009/2011 vorläufige Zahlen1 2011 2009

Stromerzeugung 18,8 GWh 18,8 GWh

Installierte Leistung zur

Stromerzeugung 7,5 MW 7,5 MW

Wärmeerzeugung

(tiefe Geothermie) 307 GWh 250 GWh

Wärmeerzeugung2

(oberflächennahe Geothermie) 6.297 GWh 4.931 GWh

Investitionen 850 Mio. € ca. 1.000 Mio.€

Beschäftigte (tiefe Geothermie) 1.300 1.300

Beschäftigte (oberflächennahe

Geothermie)

12.000

Arbeitsplätze

13.200

Arbeitsplätze

1Bundesministerium für Umwelt, Naturschutz und Reaktorsicherheit: Erneuerbare Energien 2011

2 inkl. Wärme aus Tiefengeothermie, Wärmepumpen

IR – 05/2013

Aufteilung der Kosten eines Tiefengeothermieprojektes:

Der Daldrup-Konzern deckt durch Kooperationen und Beteiligungen alle Stufen der Wertschöpfungskette

eines Tiefengeothermieprojektes ab

Möglichkeiten der Rendite-Optimierung entlang der gesamten Wertschöpfungskette durch Kostenvorteile

und Innovationen

Unternehmenspräsentation - Daldrup & Söhne AG - 9 -

Wertschöpfungskette Tiefengeothermie

Machbarkeits-

Studie / Claim-

Akquisition /

Claim-Besitz

Energie-

contracting

Strom /

Wärme

Errichtung

Kraftwerk +

Fernwärme-

versorgung

Errichtung

Thermal-

wasser-

kreislauf

2. Bohrung

und Zirku-

lations-

test

1. Bohrung

und

hydrauli-

scher Test

Seismik /

Claim-

Entwicklung

ca. 5-10% ca. 40-50% ca. 30-40%


Aktueller Projektstatus eigener Claims

Machbarkeits-

Studie / Claim-

Akquisition /

Claim-Besitz

Energie-

contracting

Strom /

Wärme

Errichtung

Kraftwerk +

Fernwärme-

versorgung

Errichtung

Thermal-

wasser-

kreislauf

2. Bohrung

und Zirku-

lations-

test

1. Bohrung

und

hydrauli-

scher Test

Seismik /

Claim-

Entwicklung

Taufkirchen1 durchgeführt durchgeführt durchgeführt in Arbeit

Wolfrats-

hausen2

Anlage im

Aufbau

Neuried3 Genehmigung

2013e

Mauerstetten F&E Projekt

P5

P6

P7

P8

P9

P10

P11

2Verkauf von 100% der Anteile an Investor in 2009 und 2011

1Verkauf von rd. 55% der Anteile an die Co-Investoren; eigener Anteil akt. rd. 45%

3Verkauf von 10% der Anteile an die Gemeinde Neuried; eigener Anteil: 90%


Eckpunkte Projektentwicklungsstrategie

Strategische Zielsetzung ist es, eigene Claims zu

Projektgesellschaften zu entwickeln und mit Hilfe

von strategischen Investoren durchzufinanzieren

Ziel des Daldrup-Konzerns ist die eigene

Beteiligung an der Strom- und Wärmeerzeugung

(Kraftwerksbetrieb)

Investoren beteiligen sich typischerweise nach

Abschluss der Seismik und Claim-Entwicklung an

der Projektgesellschaft

Die typische Beteiligungshöhe von Daldrup am

fertigen Geothermiekraftwerk liegt bei > 25%

Vorleistungen in eigene Projektgesellschaften

werden während der Realisierungsphase

aktiviert. Nach Fertigstellung und Inbetriebnahme

eines Projektes Erzielung von nachhaltigen,

sicheren und langfristigen Cash Flows aus dem

Strom- und Wärmeverkauf.

Projektsteckbrief Taufkirchen

Frühjahr 2010: Übernahme des bereits entwickelten Erlaubnisfeldes

Herbst 2010: Gründung Projektgesellschaft

Ende 2010: Aufnahme der Axpo Holding AG und Einrichtung des

Bohrplatzes

2011: Fündigkeit der 1. Bohrung 11/2011

2012: Fündigkeit der 2. Bohrung 05/2012

2012 / 2013: Evtl. Aufnahme weiterer Investoren und / oder Öffnung

für Fremdkapitalgeber

Ende 2012: Beginn Kraftwerksbau

Ende 2013: Inbetriebnahme

Struktur: Geysir Europe*: 9,73 %

Taufkirchen Holding** 35,10 %

Axpo: 35,00%

GW Oberhaching: 20,04 %

BioEnergie Tk: 0,13 %

Anteil Daldrup AG: 33,63 %

*Daldrup ist an der Geysir Europe mit 75,01% beteiligt **100% Tochter der Geysir Europe


Joint Venture MND Group

50:50 JV als MD Drilling GmbH

EK 3,5 Mio. € pro Partei

MD Drilling erwirbt Bentec 450T Euro RigTM

JV eröffnet geografische u. technische

Wachstumsfelder

Erweiterung Bohrkapazitäten und

technische Reichweite bis 7.000 m

Synergien wie z.B. Bereitstellung

Bohrpersonal, Zugang zu neuen Märkten

Erster Einsatz: Geretsried/Wolfratshausen

Geothermische Dublette für ein Strom-/Wärme

Projekt für Projektgesellschaft

Bohranlage in Betrieb, Tiefe aktuell > 4.000m



Wettbewerbsposition in den Niederlanden gestärkt

Ergebnisse der 2. Fündigkeit im eigenen Kraftwerksprojekt Taufkirchen mit 120 l/sec. und 135 Grad Celsius

über budgetierten Erwartungen

HV 18. Juli 2012: neue Zusammensetzung des Aufsichtsrats, Wolfgang Clement (AR-Vorsitz)

Förderung der Geothermie: verbessertes Marktanreizprogramm gut, aber enger Bewilligungsrahmen

Fernwärmenetz der Gemeinde Oberhaching wird derzeit über eine drei Kilometer lange Verbindungsleitung

an die Geothermie-Bohrstelle in Taufkirchen angebunden (www.geothermienews.de)

Realisierung erstes Tiefengeothermieprojekt der Bundeswehr, Kaserne Pfullendorf, Bauherr BMVg

Bohrauftrag hochwertige Erkundungsbohrung Salzbergwerk Asse

Erweiterung des Projekts Wijnen, NL, mit Auftragswert im mittleren einstelligen Millionenbereich

Endgültige Bohrgenehmigung für zweites Kraftwerksprojekt im Oberrheingraben, Neuried, steht unmittelbar

bevor, Deckungszusage für Fündigkeitsversicherung vorhanden

Highlights bis April 2013



Operatives Geschäft läuft im Rahmen der Erwartungen auf gutem Niveau

Gute Auftragslage und Projektfortschritte bei den Bohrdienstleistungen über alle Geschäftsbereiche

Eigenes Tiefengeothermieprojekt Taufkirchen verzögert sich aufgrund bohrbedingter Besonderheiten

Kraftwerksbau hat Ende 2012 begonnen

Fertigstellung und Inbetriebnahme des Kraftwerks Ende 2013

Gesamtleistung H1 2012: 20,6 Mio. EUR

Sonstige betriebliche Erträge H1 2012: 5,0 Mio. EUR

Umsatz H1 2012: 3,9 Mio. EUR

EBIT H1 2012: 0,8 Mio. EUR

Operativer Cashflow H1 2012: 10,7 Mio. EUR

Alternative Finanzierungsmöglichkeiten für Projekt Taufkirchen werden aktuell mit Banken evaluiert

Projekt so konzipiert, dass Daldrup u. die Gesellschafter Taufkirchen aus Eigenmitteln realisieren können

Prognose GJ 2012: Gesamtleistung rund 50 Mio. € (vorher: rund 58 Mio. €), EBIT-Marge bei rund 10 %

(unverändert)

1. Halbjahr 2012 Key Facts


Konzern-GuV der Daldrup & Söhne AG

Konzern Gewinn- und Verlustrechnungin TEUR H1 2011 H1 2012 2011

Umsatz 10.798 3.892 40.251

Gesamtleistung 24.981 20.606 47.057

sonst. betriebl. Erträge u. Steuererstattungen 425 5.009 9.696

Materialaufwand 15.025 14.268 35.150

Personalaufwand 3.244 3.572 6.353

Abschreibungen auf immat. Vermögensgegenstände des

Anlagevermögens u. Sachanlagen 2.189 1.881 4.118

sonst. betriebl. Aufwendungen 5.247 5.095 13.664

EBITDA 2.214 2.693 2.155

EBIT 24 812 -1.962

Konzernjahresergebnis -724 60 -3.612

EPS (in €) -0,13 0,01 -0,66



Konzern-Bilanz H1 2012 vs 31.12.2011in TEUR

Aktiva 30.06.2012 31.12.2011

A. Anlagevermögen

I. Immaterielle Vermögensgegenstände 6.693 7.048

II. Sachanlagen 70.595 61.345

davon: geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau 42.102 31.602

III. Finanzanlagen 2.489 2.420

79.776 70.813

B. Umlaufvermögen

I. Vorräte 5.311 7.013

davon: unfertige Erzeugnisse, unfertige Leistungen 16.472 7.561

davon: erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen -14.662 -6.311

II. Forderungen u. sonstige Vermögensgegenstände 21.705 28.194

davon: Forderungen aus L&L 14.461 18.259

III. Liquide Mittel 6.726 3.333

38.332 38.635

Bilanzsumme 118.222 109.846



Konzern-Bilanz H1 2012 vs 31.12.2011in TEUR

Passiva 30.06.2012 31.12.2011

A. Eigenkapital

I. Gezeichnetes Kapital 5.441 5.441

II. Kapitalrücklage 30.503 30.503

III. Gewinnrücklage 156 156

IV: Eigenkapitaldifferenz aus Währungsumrechnungen -74 13

V. Konzernbilanzgewinn 25.107 24.520

VI. Anteile anderer Gesellschafter 17.969 14.779

79.102 75.411

B. Rückstellungen 4.254 2.761

C. Verbindlichkeiten

I. Verbindlichkeiten ggb. Kreditinstituten 8.000 8.000

II. Verbindlichkeiten aus Lieferungen u. Leistungen 12.289 11.668

III. Sonstige Verbindlichkeiten 14.422 11.835

34.711 31.503

Bilanzsumme 118.222 109.846


Investment Case

Etabliertes

Netzwerk

Anlagen-

park

Technologie-

führerschaft

Financials

Führende

Markt-

position

Mit > 30 Bohranlagen verfügt der Daldrup-Konzern über die größte Bohrkapazität im

europäischen on-shore Bereich

5 Hightech-Tiefbohranlagen >1.000m , davon zwei bis zu 6.000m

Führender Bohrtechnikspezialist in Kontinentaleuropa

Marktführer im Bereich geothermischer Tiefenbohrungen (ca. 20 Bohrungen > 2.000m)

Einer der wenigen Anbieter schlüsselfertiger Kraftwerksprojekte in der Geothermie

Zugang zu Kommunen, Stadtwerken, Industrie, Versorgern und Investoren

Kooperationen und Partnerschaften mit wichtigen Marktgrößen (z.B. AXPO Holding AG)

Zunehmendes Klimabewusstsein in Politik und Gesellschaft („Energiewende“)

Geothermie als Gewinner der EEG-Novellierung 2012

Hohe Nachfrage nach Bohrkapazitäten für die Tiefengeothermie

Solide Bilanzstruktur

Hohe EK-Quote (> 65%)

Höchste bohrtechnische Kompetenz und Zugang zu innovativen Technologien (weltweite

Lizenzrechte für die Kalina-Kraftwerkstechnologie und Exklusivität für Deutschland)

Einzigartige Verschmelzung von langjährigen Kompetenzen aus dem Brunnen- und

Spezialtiefbau mit der modernen Tiefbohrtechnik

Attraktives

Markt-

umfeld

Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit

Daldrup & Söhne AG

Bavariafilmplatz 7 Fon +49 (0)2593-9593-0 [email protected]

82031 Grünwald/Geiselgasteig Fax +49 (0)2593-7270 www.daldrup.eu


Investor Relations

Daldrup & Söhne AG Bavariafilmplatz 7

82031 Grünwald

Germany

Falk v. Kriegsheim

Telefon: +49 (0)2593-9593-29

Fax: +49 (0)2593-959331

E-mail: [email protected]

www.daldrup.eu

31. Mai 2013 Veröffentlichung des (Konzern)-Jahresabschlusses per 31.12.2012

11. Juli 2013 Hauptversammlung, München

30. Sept. 2013 Halbjahresbericht 2013

IR-Kontakt

– ANHANG

Finanzkalender

Aktionärsstruktur

Anzahl Aktien 5.445.000

Familie Daldrup 3.600.000

Free Float 1.845.000

ISIN: DE0007830572

WKN: 783057

Börsensegment: Entry Standard

Börsenkürzel: 4DS

Ende des Geschäftsjahres 31.12.

Aktiendaten

IR – 05/2013 - 21 -

Auslastung (voraussichtliche Auftragsabwicklung 2011 - 2013)

Unternehmenspräsentation - Daldrup & Söhne AG

Bohrdienstleistungen für Dritte

Eigene Claimentwicklung

Projekttyp und Dauer

2011 2012 2013

J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D

GB Wasserwirtschaft

GB Rohstoffe & Exploration

Oberflächennahme Geothermie

Duijvestijn (Geo/Dublette)

Schlattingen (Geo/Dublette)

Ried i. Innkreis (Geo/Dublette)

Koekoekspolder (Geo/Dublette)

Altdorf (Geo/Bohrung & Workover)

Wien Aspern-Essling (Geo/Dublette)

Geretsried (Geo/Dublette)

Californie Wijnen (Geo/Dublette)

Floricultura, Heemskerk /

Geo/Dublette)

BMVg Pfullendorf (Geo/Dublette)

Rülzheim (Geo/1. Bohrung)

Projekttyp und Dauer

2011 2012 2013

J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D

Taufkirchen (Geo/Dublette)

Neuried (Geo/Dublette)

Taufkirchen II (Geo/Dublette)


Vorstand

Josef Daldrup (Vorsitzender des Vorstands)

– Zuständig für Strategie, Key Accounts

– Kommunikation, Personal, Recht

Curd Bems (Finanzvorstand)

– Zuständig für Controlling, Finanzen, IR

– Business Development

Peter Maasewerd

– Zuständig für Geschäftsbereiche Rohstoffe und

Exploration, Wassergewinnung sowie EDS,

oberflächennahe u. mittlere Geothermie

– EDV / IT, Vertrags- u. Nachtragsmanagement

Andreas Tönies

– Zuständig für Geschäftsbereiche Tiefe Geothermie

– Logistik / Warenwirtschaft, Einkauf

– ANHANG


Aufsichtsrat

– ANHANG

Wolfgang Clement (Vorsitzender des AR)

– Im Aufsichtsrat seit August 2008

– 1998-2002 Ministerpräsident NRW

– 2002-2005 Bundesminister für Wirtschaft und Arbeit

– Seit 2005 in der Wirtschaft tätig.

Dipl.-Bergingenieur Wolfgang Quecke

– Im Aufsichtsrat seit 2001

– 1995-2000 Betriebsdirektor auf verschiedenen Bergwerken

– 2001-2005 Leiter (Betriebsdirektor) der Betriebsdirektion Sanierung von

Bergbaustandorten (BDSB) der DSK AG

– 2005-2008 Mitglied der Geschäftsführung der RAG Montan Immobilien GmbH

– Seit 2009 selbstständig tätig

Joachim Rumstadt

– Im Aufsichtsrat seit 2012

– Seit 2009 Vorsitzender der Geschäftsführung, STEAG GmbH

– 2007 Mitglied der Geschäftsführung der STEAG

– Startet 1997 als Justitiar bei der STEAG


Meilensteine der Unternehmensgeschichte

2012 Abschluss Bohrungen im Tiefengeothermieprojekt Taufkrichen, Ziel IPP

JV mit tschechischer MND Group, Erwerb einer Bentec 450 AC

2011 Vorlage des erstmals erstellten Konzern-Jahresabschlusses zum 31.12.2010

Ausweitung der Geothermie-Aktivitäten nach Österreich und Italien

2010 Fertigstellung zahlreicher Geothermiebohrungen in Deutschland, Niederlande und

der Schweiz

2009 Erwerb der Mehrheitsanteile an der Geysir Europe GmbH

Joint Venture mit RWE Innogy zur Entwicklung geothermischer Kraftwerksprojekte

2008 Erster Einsatz der Hightech-Großbohranlage „DS 10“ von Bentec

Kauf und Einsatz der Hightech-Großbohranlage „DS 20“ von Drillmec

1946 Gründung des Vorläuferunternehmens durch Karl Daldrup sen. in Ascheberg

1976 Einstieg von Josef Daldrup, heutiger CEO

1994 Erste Bohrung > 1.000m

2005 Einstieg in das Geothermiegeschäft mit der ersten Tiefengeothermie-Bohrung in

Arnsberg

2007 Erfolgreicher Börsengang (IPO) zur Finanzierung des weiteren Wachstums


Konzepte zur Nutzung geothermaler Energie I

1

1EGS: Enhanced Geothermal Systems; HDR: Hot Dry Rock


Konzepte zur Nutzung geothermaler Energie II

Sondenbohrung für Tiefe Geothermie Sondenbohrung für Flache Geothermie


Konzepte zur Nutzung geothermaler Energie III

Stand der Technik:

Hydrothermale Geothermie

Forschung & Entwicklung:

Petrothermale Geothermie

Documents

New Daldrup & Söhne AG · 2013. 5. 7. · Konzern-Bilanz H1 2012 vs 31.12.2011 in TEUR Aktiva 30.06.2012 31.12.2011 A. Anlagevermögen I. Immaterielle Vermögensgegenstände 6.693