Spezielle FinanzwissenschaftInternationale Konzepte, die Rolle der G-20 und des IWF

Josefin MeyerJay Pocklington

ProblemdarstellungLösungsvorschlägeDiskussion

Freie Universität Berlin Spezielle Finanzwissenschaft: Internationale Konzepte, die Rolle der G-20 und des IWF Gliederung

Krise der internationalen Finanzarchitektur?

• Finanzkrisen seit dem Ende von Bretton-Woods (System fester Wechselkurse, Kapitalkontrollen)

• Globale Ungleichgewichte

• Triffin-Dilemma

Problemdarstellung Freie Universität Berlin Spezielle Finanzwissenschaft: Internationale Konzepte, die Rolle der G-20 und des IWF

Finanzkrisen seit dem Ende von Bretton-Woods• 1973 – 1973 oil crisis – oil prices soared, causing the 1973–1974 stock market crash• Secondary banking crisis of 1973–1975 – United Kingdom• 1980s – Latin American debt crisis – beginning in Mexico in 1982 with the Mexican

Weekend• Bank stock crisis (Israel 1983)• 1987 – Black Monday (1987) – the largest one-day percentage decline in stock market history• 1989–91 – United States Savings & Loan crisis• 1990 – Japanese asset price bubble collapsed• early 1990s – Scandinavian banking crisis: Swedish banking crisis, Finnish banking crisis of 1990s• 1992–93 – Black Wednesday – speculative attacks on currencies in the European Exchange

Rate Mechanism• 1994–95 – 1994 economic crisis in Mexico – speculative attack and default on Mexican debt• 1997–98 – 1997 Asian Financial Crisis – devaluations and banking crises across Asia• 1998 Russian financial crisis• 2001 Turkey• 2001 – Bursting of dot-com bubble• 2007–10 – Financial crisis of 2007–2010• 2010 European sovereign debt crisis

Problemdarstellung Freie Universität Berlin Spezielle Finanzwissenschaft: Internationale Konzepte, die Rolle der G-20 und des IWF

Typisierung von Finanzkrisen

• Bankenkrise

• Währungskrise

• Schuldenkrise

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Währungskrise

• eine plötzliche starke Abwertung einer Währung

• das ungewollte Aufgeben eines festen Wechselkurses zu einer oder mehreren anderen Währungen oder zu Gold

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Schutz vor Währungskrisen: Reservewährungsakkumulation

Schutz vor Währungskrisen: Reservewährungsakkumulation

• Mitverantwortlich für globale Ungleichgewichte

• Lucas-Paradox

• Erhöhtes systematisches Risiko in Weltwirtschaft

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Globale Ungleichgewichte

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Triffin-Dilemma

• Rolle des US Dollars als Weltreservewährung

• Szenario 1: USA entscheiden sich zur Haushaltskonsolidierung

• Konsequenz: benötigte Liquidität wird nicht ausreichendem Maße bereit gestellt

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Triffin-Dilemma

• Rolle des US Dollars als Weltrervewährung

• Szenario 2: USA müssen chronisches Zahlungsbilanzdefizit aufrecht erhalten, um international nachgefrage Liquidität zu befriedigen

• Konsequenz: Unterminierung der Stabilität des US Dollars

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Lösungsvorschläge

Mutual Assessment Process der G-20

• Framework for strong, sustainable, and balanced growth:

- Finanzsektorpolitik- Fiskalpolitik- Geld- und Wechselkurspolitik- Strukturpolitik

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Internationale Kapitalmarktregulierungen

• Banken- und Finanzsektorregulierungen

• Kapitalkontrollen

• Finanztransaktionssteuer

Freie Universität BerlinSpezielle Finanzwissenschaft: Internationale Konzepte, die Rolle der G-20 und des IWF Lösungsvorschläge

Wie lassen sich globale Ungleichgewichte abbauen?• Regulierung des Bankensektor • Rückkehr zu wahren Wechselkursen• Eindämmung volatiler Kapitalflüsse

Wie ist das Triffin-Dilemma zu lösen?• „Lösungen“ innerhalb der bestehenden

Architektur• Lösung mit neuer Architektur

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Internationale Kapitalmärkte – gibt es ein Problem?

Linker Flügel Rechter Flügel Nationale Sphäre: einheitliche Informationslage, Sprache, Rechtssystem, Regulierung, Institutionen

Kapitalmobilität innerhalb eines Landes ist gut

Nicht gegeben auf interationaler Sphäre

Folglich: Kapitalmobilität zwischen Ländern ist gut

Könnte zu Marktversagen, Externalitäten führenMarkteingriff gerechtfertigt

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