Wien, 16.11.2005 Mag. Walter Riess Der Mittelstandsbond Wie auch kleine und mittlere Unternehmen mit Mittelstandbonds ihre Finanzierungsstruktur stärken

Wien, 16.11.2005Mag. Walter Riess

Der MittelstandsbondWie auch kleine und mittlere Unternehmen mitMittelstandbonds ihre Finanzierungsstruktur stärken können

WirtschaftsBlatt-Konferenz

2 22

Anleihen in Europa weiter im Vormarsch

(Quelle: Morgan Stanley Capital International)

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200

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Volumen (€ Mrd.)

Staatsanleihen

Pfandbriefe

Bankanleihen

Unternehmensanleihen

3 33

Starke Zunahme der Corporate Bond-Emissionstätigkeit in Österreich

(Quelle: Wiener Börse)

Anzahl

Angaben in EUR Mio.

13416

681

1.443

3.403

1.314

3.460

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

1999 2000 2001 2002 2003 2004 Anf Okt. 05

0

5

10

15

20

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50

4 44

> Bedarf an innovativen Finanzierungsinstrumenten steigt(auch im Kontext von Basel II)

> Mittelstand ist zu groß für die klassischen Förderinstrumente(außer bei den Schwerpunkten F&E, Umwelt und Region)

> Mittelstand ist zu klein für den rasch wachsenden Markt für Unternehmensanleihen

Situation für den Mittelstand?

5 55

Der Mittelstandsbondeine Finanzierungsalternative zum langfristigen Kredit

Unser Lösungsvorschlag

Muster

Lead Manager

........

MittelstandsbondEUR xx.000.000,-

xx Year Fixed Rate Notesxx 2005

6 66

> Von mittelständischen Unternehmen emittierte Privat-platzierungen oder kleinvolumige öffentliche Anleihen

> ab einem Emissionsvolumen von EUR 5 Mio.

> Bündelungen der einzelnen Mittelstandsbonds in einem Portfolio(dem sog. Mittelstandsbond-Portfolio, Zielvolumen rd. EUR 300 Mio.)

> Beteiligung institutioneller Investoren über die Emission von Credit Linked Notes mit unterschiedlichen Risikoqualitäten in einem zweiten Schritt

> Austria Wirtschaftsservice GmbH (AWS) übernimmt gemeinsam mit der Investkredit die nachrangige Tranche der Credit Linked Notes

Was sind Mittelstandsbonds?

7 77

> Stabile mittelständische Unternehmen mit zufriedenstellender Bonität

> Umsatz zwischen EUR 40 und EUR 500 Mio.

> Finanzierungsbedarf zwischen EUR 5 und EUR 45 Mio.

> zur Optimierung der Finanzierungsstruktur bzw. Schaffung finanzieller Spielräume(für Erschließung neuer Märkte, Umsetzung von Investitionsprojekten und Durchführung von Unternehmensakquisitionen)

Mögliche Emittenten

8 88

> Finanzierungsinstrument für mittelständische Unternehmen

> Geringeres Emissionsvolumen möglich

> Erfahrungsgewinn im Vorfeld zur Kapitalmarktreife

> Zugang zu einem breiteren Investorenkreis

> Publizitätswirkung(bei eingeschränkten Publizitätserfordernissen)

Vorteile des Mittelstandsbonds

9 99

> Mittlere bis längere Laufzeiten und endfällige Tilgung

> Geringe Besicherungserfordernisse

> Steuerliche Abzugsfähigkeit der Zinsen

> Keine staatliche Kreditgebühr

Vorteile des Mittelstandsbonds

101010

Ablauf einer Emission

Bedarfs-analyse

Pre Due Diligence

Offert Mandat

Due Diligence Company Report

Rating

allfällige Syndikatsbildung

Pricing Signing

Platzierung Dokumentationjährliches

Rating-Update

> Zeitraum bis zur Platzierung: 8 bis 12 Wochen

111111

> Kapitalmarktrating = eine mit externen Ratings vergleichbare bankinterne Rating-Einstufung durch die Investkredit, die die besonderen Anforderungen der Kapitalmärkte berücksichtigt

> baut auf den standardisierten Ratingprozess auf

> ist vor allem auf institutionelle Investoren ausgerichtet

> dynamische, Cash-flow-orientierte Kennzahlen zur Schuldentilgungs- und Zinszahlungskraft des Unternehmens im Vordergrund

> berücksichtigt den Emissionszweck

Kapitalmarktrating als Basis

121212

Ablauf des Ratingprozesses

Makro-ÖkonomischesUmfeld

Das UnternehmenQualitative Analyse

Das UnternehmenQuantitative Analyse

Rating-Einschätzung

Plausibilitätam Kapitalmarkt

Einholen von Datenund Informationen

Marktdaten

Jahres-abschlüsse

Vergleichs-unternehmen

Rechtl.Infos

Technolog.Infos

Business-Plan

Kunden und

Lieferanten

Pre Due Diligenceund Due Diligence

Rating-Einschätzung

Plausibilitätsprüfung

Peer-Group Benchmarking

Kapitalmarkt-RatingEinschätzung des Risikos und Basis für das Pricing

131313

Bankinterne Ratingstufen der Investkredit

investment grade

AASehr gut: Sehr gute Bonität und hohe Zahlungswahrscheinlichkeit, geringes Ausfallsrisiko

A Gut: Angemessene Deckung von Zinsen und Tilgung

BBB+

BBB

BBB-

sub investment grade

BB+

BB

B+

B-

CCC Ungenügend: Niedrigste Qualität, geringster Anlegerschutz

CCZahlungsstörungen vor Zahlungsunfähigkeit: Unmittelbar vor Zahlungsverzug oder Zahlungsunfähigkeit

Befriedigend: Angemessene Deckung von Zinsen und Tilgung, jedoch mangelnder Schutz gegen wirtschaftliche Veränderungen

Ausreichend: Erfüllung der Verpflichtungen wahrscheinlich, spekulative Anlage, fortwährende Unsicherheit, mäßige Deckung von Zinsen und Tilgung auch in gutem wirtschaftlichen Umfeld

Mangelhaft: Sehr spekulativ, hoch riskante Veranlagung, geringe Bontität, hohes Zahlungsausfallsrisiko

141414

> fungiert als Arrangeur der Mittelstandsbond-Emission

> begleitet das emittierende Unternehmen von der Beratung über die Strukturierung bis hin zur Platzierung

> investiert gemeinsam mit der AWS in der Investitionsphase des Mittelstandsbond-Portfolios in die einzelnen Mittelstandsbonds

> strukturiert und tranchiert das Portfolio(Aufteilung des Portfolios in unterschiedliche Risikoklassen)

> emittiert Credit Linked Notes (zur Beteiligung institutioneller Investoren)

> bleibt während der gesamten Laufzeit des MittelstandsbondsIhr zentraler Ansprechpartner

Rolle der Investkredit

151515

JULIUS MEINL Austria Industrie

GmbH

EUR 25.000.0007 Year Fixed Rate Notes

Juli 2003

Lead Manager

FRONIUS International GmbH

EUR10.000.0007 Year Fixed Rate Notes

Jänner 2004

Lead Manager

FACCFischer Advanced

Composite Components AG


Juli 2004Joint Lead Manager

Kromberg & Schubert Holding

GmbH


September 2004

Lead Manager

ALPLA Werke Alwin Lehner GmbH &

CoKG


Juni 2004

Lead Manager

ALPLA Werke Alwin Lehner GmbH & CoKG Markdorf,

Deutschland

EUR 10.000.0007 Year Floater

Juni 2004

Lead Manager

Salzburger Flughafen GmbH


November 2004

Lead Manager

Greiner Packaging GmbH


Dezember 2004

Joint Lead Manager

Durchgeführte Mittelstandsbond-Emissionen 1/2

161616

FRAUENTHAL Holding AG


Juni 2005

Co-Lead Manager

BREITENFELD Edelstahl AG

EUR 7.000.0007 Year Floater

Mai 2005

Lead Manager

Getzner Werkstoffe Holding GmbH


Juli 2005

Lead Manager

Durchgeführte Mittelstandsbond-Emissionen 2/2

Knapp Holding GmbH


September 2005

Lead Manager

FischerGesellschaft mbH


September 2005

Lead Manager

FACCFischer Advanced

Composite Components AG


Oktober 2005Joint Lead Manager

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Das aktuelle Portfolio

Mittelstandsbond-Portfolio,aufgeteilt nach Moody's-Branchen

Automobile22%

Beverage, Food, and Tobacco

8%

Buildings and Real Estate

6%

Chemicals, Plastics and Rubber

11%

Containers, Packaging, and Glass

23%

Electronics1%

Leisure, Amusement, Motion Pictures, Entertainment

7%

Machinery (Nonagriculture,

Nonconstruction, Nonelectronic)

8%

Mining, Steel, Iron and Nonprecious Metals

6%

Personal Transportation

8%

Kennzahlen:

Anzahl der Investments: 14

Emissionsvolumen: EUR 250 Mio.Anteil der Investkredit: EUR 137 Mio.davon im Portfolio: EUR 125 Mio.

Ø Rating: BBB-

Ø Laufzeit: 6,1 Jahre

181818

Weitere Informationen

> Der Mittelstandsbond –Ihr Zugang zum Kapitalmarkt

Eine attraktive Alternative zum langfristigen Kredit(Finanzinformation der Investkredit)

> Mag. Walter Riess (+43 1) 53 1 35 DW 462 e-mail: [email protected]

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