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Finanziert Startups – nichts kreiert mehr Jobs early stage investments by entrepreneurs Nicolas Berg Redalpine Venture Partners Zürich 18. Juni 2012

Jobs finanzierung startups kalaidos juni 2012

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Financing of innovative startups – no other asset class is better for job creation

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Finanziert Startups – nichts kreiert mehr Jobs

early stage investments by entrepreneurs

Nicolas Berg Redalpine Venture Partners Zürich 18. Juni 2012

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Agenda

1.  Wozu braucht die Schweiz Investoren? (Exkurs: Cluster) 2.  Wozu braucht ein Startup Investoren? 3.  Wieso soll ein Investor in Startups investieren? 4.  Wie denkt ein Investor? 5.  Was gibt es für Investoren-Typen? 6.  Wie identifiziere ich geeignete Investoren? 7.  Wie spreche ich Investoren an? 8.  Wie pitche ich vor Investoren? 9.  Wie verhandle ich mit Investoren? 10.  Wie gehe ich mit Investoren um? Bonus Wann werde ich selber Investor?

Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 2

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Speaker: Nicolas Berg

!  Serial Entrepreneur mit 8 Startups (1984-2000) �  e.g. Gründer von Borsalino 1998 "

verkauft 2000 mit 20x Multiple an Cash/Ringier

!  Full time Angel Investor in 16 Startups (2000-2006) �  e.g. Investor & Country Manager XING 2004-2010"

IPO mit 30x Multiple in Frankfurt 2006

!  Partner bei Redalpine Venture Partners (seit 2007) �  Portfolio von 15 europäischen High Innovation Startups mit Redalpine Capital I �  5 Portfolio Startups unter den 13 Swiss Top Startups in 2011

!  Dozent, Journalist und Jury Mitglied �  Trainiert Studenten und Unternehmer im venturelab.ch seit 2006 �  Quelle und Publizist für führende Medien (Die Zeit, Bilanz, Blogger) �  Jury Mitglied von Businessplan & Seed Money Wettbewerben (venturekick, Suvorov)

Entrepreneur, angel investor, VC, supporter Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 3

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Redalpine finanziert die Top Startups

!  Redalpine I: CHF 20M Micro VC fund (2007-2015) !  Redalpine II: CHF 80M Micro VC fund (2012-2020)

�  Selektioniert hoch skalierbare Seed/Early Stage Startups in DACH und Europa

!  Innovativste Sektoren in Europa �  Internet/New Media und Life Science Technologien

!  Fonds Vorteile �  Europäische Startups bieten Potenzial für maximale Exit Multiples �  Schliesst Lücke zwischen Family & Friends und VC Fonds �  Erfolgreiche Unternehmer & Business Angel selektionieren neue Talente

!  Überzeugender Erfolgsnachweis

Institutional approach to seed/early stage investing Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 4

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Teil I: Cluster

Es lohnt sich, die Ressourcen dort einsetzen, �wo eine Volkswirtschaft bereits stark ist. !  Schneesportarten fördern in Istanbul? !  Internet/Mobile in der Schweiz? !  Gute Cluster weisen auf engstem Raum die kritische Masse �

auf der notwendigen Ressourcen �(People, Pesetas, Produktions-Knowhow)

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Neun Bedingungen für Cluster �  Erfolgreiche Startup-Gründer " Role model

�  Erfolgreiche Frühphasen-Investoren " Venture Capital

�  Internationale Top-10-Universität " Innovation

�  Qualifizierte Immigranten " flexibler Arbeitsmarkt

�  Lebendiges Ökosystem für Support " Entropie, Training

�  Unbürokratische Forschungsförderung " Transfer

�  Reife Unternehmen im selben Sektor " Kooperation

  Rahmenbedingungen und Infrastruktur " Image

  Attraktiver Heimmarkt " schneller Proof of Market

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1. Erfolgreiche iStartups CH 1996 bis 2008

!  Oanda " Index Ventures !  Search.ch " Post, Tamedia !  Scout " Ringier !  Auktion24 " Ricardo !  Comparis " Investoren !  Borsalino " Cash Ringier !  Kelkoo " Yahoo !  Mediastreams " Microsoft !  Endoxon " Google !  XING " Börsengang !  Jobs.ch " Tiger Fund

2009 bis 2011

!  Wuala " LaCie !  Svox " Nuance !  DeinDeal " Ringier !  Doodle " Tamedia !  Liberovision " Vizrt !  Procedural " Esri !  Trigami " eBuzzing 2012 bis ? !  Umantis " Haufe !  Questli, connex.io, rightclearing ....

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2. iStartup Investoren CH #  Gründergeneration der jüngsten erfolgreichen iStartups

#  Index Ventures

#  VI Partners

#  Brains-to-ventures

#  Redalpine Venture Parters

#  Mountain Partners

#  Peter Schüpbach

#  Klaus Hommels

#  Oliver Jung

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3. Top10 Universitäten

#  ETH

#  EPFL

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4. Arbeitsmarkt

#  Emigration: ETH/EPFL top (+), Arbeitsamt flop (–)

#  Verfügbare Entwickler & Marketer mit Unternehmer-Gen (–)

#  Attraktivität des Standorts für internationale Spitzenleute (+)

#  Beispiel Skype 2003:

# Finde 200 Web Spezialisten jetzt ! " London # 2012 wären Berlin oder Zürich bereits auch eine Option

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5. Ökosystem " Entropie

#  venturelab/IFJ: Staatlich finanzierte Unternehmerausbildung �ausgeführt von Serial Entrepreneurs und Venture Investoren

#  13 Module à 4h für Studenten, die potenzielle Gründer sind #  5 Tage intensiv für gegründete Startups

#  Gratis Coaching von geförderten Forschern

#  Gut dotierte Seed Capital und Businessplan Wettbewerbe

#  Gute Networking-Events im Monatsrhythmus

#  Technoparks und Gründerzentren

#  Aktive Medien, die Startups/PE gleich behandeln wie Börse

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1.-9. iCluster Rangliste

�  Silicon Valley (San Francisco), Silicon Alley (NY), Boston �  Berlin �  London �  Zürich/Basel/Genf �  Stockholm �  Paris* �  Moskau*   Amsterdam   Wien/Bratislava

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1.-9. Berlin

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Teil II: Volkswirtschaft braucht Startups

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Eine Volkswirtschaft braucht !  Disruptive Innovationen (neue Spielregeln)

!  5-10 Jahre Geduld

!  Neue Jobs

!  Gesunde alte Unternehmen, die neue kaufen können �(Reichweite kauft Innovation, Innovation sucht Reichweite)

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Disruptiv: Innovator heute, Leader morgen

Installation Period�2-4 Years

Turning�Point

Deployment Period�1-4 Decades

Diffu

sion

of T

echn

olog

y Re

volu

tion

Bester Investment-Zeitpunkt !  Historisch folgen disruptive Technologien

stets dem gleichen Muster. Nach einem anfänglichen Hype folgt erstmal ein Crash

!  Nach dem Crash folgt eine Penetrations-phase von oft mehreren Dekaden mit hohen zweistelligen Wachstumsraten

1960 1970 1980 1990 2000 2010

Semiconductors Genetic code �cracked

Microprocessors Recombinant DNA Monoclonal ABs

PC PCR Interferon

LANs & Internet Mobile Cloned animals

Social networks Human genome

Cloud computing Human proteome Synthetic biology

Intel Microsoft Apple Genentech

Applied Biosystems Amgen

Cisco eBay Amazon

Google Facebook Actelion

? ? ?

Time

Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 15

Crash�Panic

Penetration Hype�

Pioneers

Best timing to invest at beginning of the deployment period

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Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 16

Great economical impact of start-ups

Jobs�4,000,000�3,000,000�2,000,000�1,000,000�

0�- 1,000,000�- 2,000,000�- 3,000,000�- 4,000,000�- 5,000,000�

Net job change start-ups

Net job change existing firms

!  US Startups schaffen 3 Mio. Jobs pro Jahr, �alte Firmen vernichten 1 Mio. Jobs (Kauffman Foundation)

!  Europa: Venture Capital finanzierte Firmen �schaffen 1 Mio. neue Jobs 2000-2004 (EVCA)

Source: Kaufmann Foundation, �Business Dynamics Statistics, Tim Kane

1977

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2001

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2005

Capital invested in start-ups has a direct job creation impact

Job dank Redalpine Capital I

8 27 71

124

310

2007 2008 2009 2010 2011

30% aller heutigen Jobs gab es vor 10 Jahren noch nicht!

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Chance: Frühphasen-Finanzierungslücke

Abundance of capital

Time/stages

low

high

Seed proof of technology 0.2-0.5m CHF

Early Proof of market 0.5-3m CHF

Expansion - Late Expansion and growth > 3m CHF

Chance für Investoren: Wenig Mitbewerber, günstige Bewertung

med

Friends & family Angels VCs

Company valuation

Capital invested at sweet spot generates highest multiples

A buyers‘ market

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!  Kann attraktive Bewertungen aushandeln !  Macht Folgerunden möglich !  Hoher Deal-flow !  Komplettes Coaching !  Professionelle Abläufe !  Diversifiziertes Portfolio (15+) !  Unternehmerischer Ansatz !  Kann kleine Beträge investieren

Business angels: !  Begrenztes Kapital, begrenzte Zeit !  Portfolio zu klein (5-10) !  Keine Deal-flow Transparenz

VCs: !  Will keine kleinen Runden finanzieren !  Grundhaltung weniger unternehmerisch

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Micro VCs – neue Anlageklasse

Grenzen für Angels und VCs Micro VC: Das Beste beider Welten

Redalpine combines the best practices of angels and VCs

VCs

Angels Operational support

Efficiency of process

Professionality level

Entrepreneurial approach

Size of network Financing later rounds

Seed/early stage money

Micro VCs

Simplicity of investment terms

Operational support

Efficiency of process

Professionality level

Entrepreneurial approach

Size of network Financing later rounds

Seed/early stage money Simplicity of

investment terms

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Grossfirmen kaufen innovative Startups Tr

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A trade-sale is the most likely exit path for innovative start-ups

Life Science 2005 Roche/Glycart (SUI) $ 200m 2006 TowerBrook/Odlo (SUI) undiscl. 2006 Merck/Serono (SUI) € 10.2b 2007 Qiagen/Digene (USA) $ 1.6b 2008 Bayer/Direvo (GER) € 210m 2008 Novartis/Speedel (SUI) $ 880m 2009 Alcon/ESBATech (SUI) $ 589m 2010 Shire/Movetis (BEL) $ 565m 2010 Biogen Idec/Neurimmune (SUI) $ 359 m 2011 Biotie/Synosia (SUI) $ 121m

Technology/ICT 2004 Yahoo/Kelkoo (SUI) € 475m 2005 Microsoft/MediaStreams (SUI) undiscl. 2007 Global Tiger/jobs.ch (SUI) CHF 120m 2009 LaCie/Wuala (SUI) undisclosed 2010 Groupon/Citydeal (GER) € 126m 2011 Nuance Com./Svox (SUI) undisclosed 2011 Tamedia/Doodle (SUI) undisclosed 2011 Google/Daily Deal (GER) € 250m 2011 Ringier/DeinDeal (SUI) CHF 30m 2012 Haufe/Umantis (SUI) undisclosed

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Gute Investoren waren Erfolgsunternehmer

Nicolas Berg General Partner Before: Founder of Borsalino, experienced angel (e.g. Xing)�MSc (BusAdm)

Peter Niederhauser General Partner Before: Founder of Miracle and Genevalogic, experienced angel �BSc (IT)

Hal Philip Advisor & Venture Partner Before: Founder of «sliding finger» technology, investor with Meridian – MSc (Eng)

Dr. Andreas Jurgeit�Associate

Désirée Reimann Finance

Dr. Michael Sidler General Partner Before: Head BD & corporate investor Prionics, consultant with BCG �PhD (LS)

Roger Tschallener Analyst

Serial Entrepreneur PR Consultant Editor Business Angel Strategy Consultant VC Marketing & Communication Board Member Corporate Identity Finance Sales Blogging

XING Borsalino ETH Miracle BCG Prionics UBS Berner Zeitung CTI coach Credit Suisse NZZ venturelab BioBAC Mountain Club Venturekick BAS CTI Invest

ICT Switzerland Media Banking Life Science Politics ICT Social Media

Maya Lalive d’Epinay Communication

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Teil III: Umgang mit Investoren

-  Wozu ein Investor? -  Wieso soll der Investor wollen? -  Wie tickt ein Investor? -  Wie identifiziere ich meinen Investor? -  Wie spreche ich ihn an? -  Wie gehe ich mit ihm um?

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1. Wozu ein Investor?

!  Vorsprung sichern !  Potenzial voll nutzen !  Erfahrung und Netzwerk !  Besserer Exit wahrscheinlich !  Risiko verteilen (upside & downside) " die besten Startups werden von den besten Investoren gefunden " die besten Startups finden die besten Investoren

Alternativen !  Langsamer wachsen " Vorsprung verlieren? !  Selbstfinanzierung " Unabhängigkeit !  Kundenfinanzierung oder Bankfinanzierung

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2. Wieso soll Investor auf Startup setzen?

!  Adrenalin !  Nutzen stiften mit Knowhow und Netzwerk !  höchste Renditen möglich " High-innovation Startups als Anlagekategorie rentieren mit 25% " Für die Mehrheit der Investoren rentieren Startups leider nicht

Alternativen !  Konsumieren (Ferienhaus, Yacht, Reisen, Golf, Jagd) !  Klassische Anlagen (Aktien, Obligationen, Cash, Fonds) !  Andere alternative Anlagen (Immobilien, Rohstoffe, Hedgefonds)

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3. Wie denkt ein Investor?

!  Was der Leitwolf macht, will ich auch machen !  Was lange auf dem Regal lag, nehme auch ich nicht !  Ich bin gierig nach dem Hockeystick !  Ich will möglichst kein Investment verlieren !  Bei Minus zum Plan steige ich aus bzw. wechsle ich aus !  Bei Plus zum Plan investiere ich noch mehr !  Wenn ich länger nichts höre, bin ich beunruhigt !  Wenn ich good & bad News sofort erfahre, steigt mein Vertrauen !  Wer jeden Ratschlag von mir annimmt, hat keine Ahnung !  Wer keinen Ratschlag von mir annimmt, ist ein Autist

" Als Gutmenschen helfen wir den Kranken und Schwachen " Als Investoren helfen wir den Gesundesten und Stärksten

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4. Was gibt’s für Investoren-Typen?

!  Business Angels (90%) �  Virgin angels �  Super angels (successful, xx millions, portfolio) �  Smart co-investing angels �  Operational/consulting/passive angels �  Angel networks: b-to-v, mountain-clug.ag, BAS, StartAngels, BioBAC…

!  Micro Venture Capital / Superangel Funds (10%) �  Seed & early, small & bigger transactions, entrepreneurial �  VC approach or co-investments/sidecar

!  Corporate Venture !  Other Seed Money Sources

�  Seed money & Business plan contests: venturekick, de Vigier, Heuberger, SEF, venture �  Research grants: CTI, Nationalfonds, EU Rahmenprogramm �  “Government” aided funds: ZKB, HGF, EVA-Basel, SZKB Innovationsstiftung, LUKB… �  Foundations �  Family, Friends & Fools (3F)

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Schaffe einen Star, fördere 20 Talente

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Swiss football teams like BSC YB have 2 options: !  invest $40m to buy Messi or Ronaldo �" try to earn $45m extra with him or

!  invest $5m to scout & train 20 young talents �" sell the best one for $20m

!  " good Micro VCs prefer a movie rather than a photo (= 3 pitches)

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Handle proaktiv – folge nicht der Masse

And ice hockey player can either: !  skate to the place where the puck is now (as most players) or !  to the place where the puck is going to be (Wayne Gretzky)

Source: http://www.brainyquote.com/quotes/authors/w/wayne_gretzky.html

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Invest as pro-active as a hockey star is playing

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5. Wie identifizier ich geeignete Investoren?

!  Welches waren in meiner Branche die besten Exits? !  Wer waren die Gründer und Investoren in diesen Startups? !  Welcher Investor in meiner Nähe (2 Auto-/1 Flug-Stunde) �

hat die grösste Affinität zu unserem Markt !  Welcher Investor hat derzeit Ressourcen (Portfolio-Grösse und �

Phase, Zeit, Kapital) !  Referenzen checken über Investor bei Portfolio-CEOs

" Nur die besten Investoren sind gut genug " Ambitionsniveau von Investor und mir muss matchen "  Ich muss mit mehreren Investoren verhandeln können

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5. Quellen für gute Startup-Investoren

Schweizer Top-Exits der letzten Jahre (ICT) !  2004 Kelkoo an Yahoo (für €475 Mio.) !  2005 Mediastreams an Microsoft !  2006 Endoxon an Google (für cirka CHF 40 Mio.) !  2007 Jobs.ch an Tiger Fund (für CHF 120 Mio.) !  2009 Wuala an LaCie !  2011 Svox an Nuance !  2011 DeinDeal an Ringier !  2011 Doodle an Tamedia !  2011 Procedural an Esri !  2011 Trigami an eBuzzing !  2012 Umantis an Haufe

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5. Quellen für gute Startup-Investoren

Schweizer & EU Top-Exits der letzten Jahre (Live Science) !  2005 Roche kauft Glycart (SUI) $ 200m !  2006 TowerBrook kauft Odlo (SUI) undiscl. !  2006 Merck kauft Serono (SUI) € 10.2b !  2007 Qiagen kauft Digene (USA) $ 1.6b !  2008 Bayer kauft Direvo (GER) € 210m !  2008 Novartis kauft Speedel (SUI) $ 880m !  2009 Alcon kauft ESBATech (SUI) $ 589m !  2010 Shire kauft Movetis (BEL) $ 565m !  2010 Biogen kauft Idec/Neurimmune (SUI) $ 359 m !  2011 Biotie kauft Synosia (SUI) $ 121m

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5. Beispiele für gute Startup-Investoren

Schweizer Early-stage VCs !  Index Ventures, Genf !  Brains-to-ventures, St. Gallen !  Redalpine Venture Partners, Zürich !  VI Partners, Zug !  Mountain Partners, Wädenswil

Internationale early-stage VCs !  Atomico, HTGF, Earlybird, Sofinnova, Eden …

Superangels und Fresh Angels !  Peter Schüpbach, Klaus Hommels, Oliver Jung, usw. (s. Bilanz) !  erfolgreiche Gründer der Jahre 2004-2011 (siehe voriges Slide)

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6. Wie sprech ich Investoren an?

!  Massgeschneidert d.h. vorgängig recherchieren! !  Türoffner identifizieren im Netzwerk des Investors

�  Portfolio-Unternehmen �  Ko-Investoren �  Wirtschaftsanwälte, Banker, Inkubatoren, Transfer-Beauftragte usw.

!  Telefon, Email, Youtube, Powerpoint, Word, Excel… !  gutes Timing recherchieren !  Niemals einen desperaten Eindruck machen

�  Was eilt, ist meistens schlecht (ausser es eilt, weil es bereits überzeichnet ist)

" Gute Investoren wollen Startups entdecken " Hat sich auf mein Mail nicht gemeldet ist keine Absage

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Page 33: Jobs finanzierung startups kalaidos juni 2012

7. Wie pitche ich vor Investoren?

!  Extrem gut vorbereitet (30x üben mit Feedback!) !  Enthusiastisch, locker, kompetent !  Simpel, simpel, simpel – reduced to the max !  Einziges Ziel ist nächstes Meeting

" Venture challenge, CTI coaching, venture plan, venture training, �Schauspielschule, CTI-invest, Venturekick …

" Slides: 10-12 Slides 5-10 Min nichts kleiner als Font 24

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8. Wie verhandle ich mit Investoren?

!  Agil, d.h. weder zu nachgiebig noch zu stur !  Sich vorher fit machen in Venture-Terms

�  Tag along, ABV, pre money, liquidation preference, anti dilution, options… �  Anwalt aber bei erster Verhandlung nicht mitnehmen

!  Immer die Wahrheit sagen, aber nicht alles sagen !  Selbstbewusstsein ausstrahlen, d.h. mehrere Optionen organisieren

"  Investor muss sehen, dass Gründer mehr leidet, wenn’s schief geht "  Investor muss spüren, dass Gründer alles geben wird für den Erfolg

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9. Wie gehe ich mit meinen Investoren um?

!  Ehrlichkeit !  Information Information Information!

�  Good news schnell liefern �  Bad news ebenso schnell!

!  Rat und Netzwerk aktiv einholen !  Sich immer wieder bewusst machen, wem die Firma gehört:�

nämlich nicht mir, sondern allen Aktionären!

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Danke

!  Fragen? !  Anmerkungen?

Literaturtipps: !  Guy Kawasaki: The Art of Start !  Amis: Winning Angels

Slides: !  Slideshare.net/nicoberg

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«You miss 100% of the shots you don't take.» Wayne Gretzky, Hockey legend

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