Presseinformation

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Stuttgart, 12. November 2014

von Michael Beck

Die Marktmeinung aus Stuttgart

Widersprüchliche Konjunkturzeichen

Der September brachte wieder einen Rekord für Deutschlands

Ausfuhren – Waren für 102,5 Milliarden Euro konnten an das

Ausland verkauft werden. Dies bedeutet eine Steigerung von 5,5

Prozent gegenüber den Augustdaten. Vordergründig dienten

diese Zahlen dazu, den Konjunkturängsten entgegenzutreten.

Einen Wermutstropfen stellen die tendenziell nach unten

gerichteten Industrieproduktionsdaten dar, die zwar noch leicht

wachsen (+1,2 Prozent), aber wohl bedeuten, dass die nächsten

Quartale nur von moderatem Wirtschaftswachstum geprägt sein

werden. Wie man Aktienbörsen zum Steigen bringt, zeigen

derzeit die japanische Regierung und die japanische Notenbank

eindrucksvoll. Das wiederholte Befüllen des monetären Füllhorns

und Gerüchte, dass sich geplante Steuererhöhungen verzögern,

ließen den japanischen Aktien-Index Nikkei 225 um fast 10

Prozent haussieren. Eigentlich eine schöne Blaupause für den

europäischen Markt, wäre da nicht das ungute Gefühl, dass

diese Börsenhausse auf Pump nicht dauerhaft gesund sein kann.

Dies ist bekannt, aber dennoch hängen Aktieninvestoren bei

jeder EZB-Pressekonferenz an den Lippen des Zentralbank-

Präsidenten Mario Draghi, um bei Andeutungen einer weiteren

geldpolitischen Lockerung in den Aktienmarkt zu investieren.

Die Aufholungsphase nach dem Absturz Mitte Oktober begründet

sich zwar teilweise im Nachlassen von Konjunkturängsten,

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hauptsächlich aber stimuliert die überaus expansive Geldpolitik

der europäischen Zentralbank die Märkte. Eine Schwächung des

Euro ist die Folge, was mittelfristig die europäische Wirtschaft

stützt. Da sich der Anlagenotstand im Anleihenbereich fortsetzt,

können Anleger ihr Heil vor dem Hintergrund weiterer erwarteter

Euroabwertungen in Währungsinvestments suchen.

Insbesondere die Währungen Öl exportierender Länder, z. B. die

norwegische Krone, sind unter Druck geraten und locken zum

Einstieg. Aufgrund der zu erwartenden Währungsschwankungen

sollte jedoch der Beimischungscharakter beibehalten werden.

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www.privatbank.de/presse

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