Neugeschäft: Bilanz mit Licht und Schatten Publikumsgunst: Versicherung schlägt Fonds

Krise ade? Beiträge auf Rekordhoch Rententarife gewinnen kontinuierlich hinzu

300 www.fondsprofessionell.de | 3/2014

fonds & versicherung I lebensversicherung

Lebendig oder leblos?

Die Ansprüche privater Haushalte in Deutschland gegenüber Lebensversicherungenbelaufen sich auf über 793 Milliarden Euro. Das ist mehr als doppelt so viel wie imJahr 1995. Publikumsfonds deutscher Investmentgesellschaften entwickelten sichzwar lange Zeit wesentlich besser, seit 2007 stagniert ihr Volumen aufgrund der Finanzkrise. Noch hat die Versicherung die Nase vorn. Quelle: GDV, BVI

87,7 Millionen Verträge hatten Deutschlands Lebensversicherer Ende 2013 im Be-stand. Auf Spartenebene befindet sich die klassische Kapitalversicherung seit vielenJahren auf dem Rückzug, während Rententarife laufend Terrain gutmachen und sichheute besser verkaufen als klassische Policen. Bei der reinen Risikoversicherungtut sich hingegen nichts, sie bleibt seit Jahren konstant. Quelle: GDV

Aktuelle Umfragen unter den Finanzvertrieben zeigen, dass der Absatz in der Lebens-versicherung zuletzt erneut rückläufig war. 2013 stieg das Volumen im Neugeschäftnoch, weil es laut GDV gelungen ist, Kunden bei der Auszahlung abreifender Kapital -lebensversicherungen Rentenversicherungen gegen Einmalbeitrag zu verkaufen. DieKurve der Stückzahlen zeigt dagegen schon seit Längerem abwärts. Quelle: GDV

Die Verbandszahlen zeigen, dass das Lebensversicherungsgeschäft wieder aufWachstumskurs segelt. 2013 erhöhte sich die Beitragssumme um 3,9 Prozent, womit ein neuer historischer Rekord erreicht wurde. Die Wachstumsraten frühererJahre und Jahrzehnte sind angesichts der Marktsättigung und des Zinsniveaus aberGeschichte. Quelle: GDV

Das Geschäft mit Lebensversicherungen läuft laut den offiziellen Statistikengut. Aber entspricht das auch der Realität? Ein Überblick.

Die Statistiken des Gesamtverbandes der

Deutschen Versicherungswirtschaft las-

sen noch keine Anzeichen dafür erken-

nen, dass die deutsche Lebensversicherung ein

Problem haben könnte.

Die Unternehmen haben ihre Beitragseinnahmen

in den letzten beiden Jahren steigern können und

im Vorjahr den alten Rekordwert aus dem Jahr

2010 übertroffen. Ihr Bestand umfasst derzeit

mehr als 87 Millionen Policen – in einem Land

mit rund 80 Millionen Einwohnern. Und die

Deutschen hängen an ihren Lebensversiche-

rungsverträgen.

Die Stornoquote liegt aktuell auf dem niedrigs -

ten Stand seit mehr als 20 Jahren, was die Bran-

che als Vertrauensbeweis wertet. Wahrscheinli-

cher ist allerdings, dass die Kunden ihren Ver-

trägen „treu“ bleiben, weil diese inzwischen viel-

fach eine höhere Garantieverzinsung bieten als

„sichere“ Anlagealternativen.

Für das Neugeschäft gilt das nicht mehr. Heute

liegt der Garantiezins unter dem Inflationsziel

der EZB, was Käufe wenig attraktiv erscheinen

lässt. So betrachtet sind neue Rekordbestände

und -beiträge die Ernte früherer Jahre, die Zu-

kunft sieht weniger rosig aus.

FONDS professionell hat die wichtigsten Infor-

mationen zum Thema Lebensversicherungs-

markt Deutschland aus den zuverlässigsten

Quellen zusammengetragen. FP

10

1990

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80Mrd. Euro

0

5

10

15

20

30Mrd. Euro

25

0

1990 1995 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1990 1995 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

300

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2001995 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 60 % 70 % 80 % 90 % 100 %

4

6

12Mio.

0

2

8

10

27,4Mrd.Euro

7,3Mrd.Euro

7,4Mrd.Euro

8,9Mrd.Euro

8,6Mrd.Euro

12,5Mrd.Euro

7,6Mrd.Euro

6,2Mrd.Euro

9,2Mrd.Euro

6,9Mrd.Euro

12,5Mrd.Euro

6,7Mrd.Euro

12,7Mrd.Euro

7,1Mrd.Euro

12,9Mrd.Euro

6Mrd.Euro

20,8Mrd.Euro

5,8Mrd.Euro

26,8Mrd.Euro

6,3Mrd.Euro

22,6Mrd.Euro

6,1Mrd.Euro

22,5Mrd.Euro

5,3

25,7Mrd.Euro

45,2Mrd.Euro

61,2Mrd.Euro

72,6Mrd.Euro

74,9Mrd.Euro

75,4Mrd.Euro

76,3Mrd.Euro

81,4Mrd.Euro

87,2Mrd.Euro

83,2Mrd.Euro

84,1Mrd.Euro

87,4Mrd.Euro

14,1 %

Beitragseinnahmen der

Lebensversicherungen

Einmalbeitrag

Laufender Beitrag… Lebensversicherung

… Publikumsfonds

Anzahl der Verträge Kapitalanlagen der privaten Haushalte in …

83,7 % Kapitallebensversicherung

5,6 15,5 %78,9 %

12,0 % 16,0 %72,0 %

26,1 % 15,3 %58,6 %

29,0 % 14,9 %56,1 %

31,9 % 14,6 %53,5 %

34,4 % 14,2 %51,4 %

36,7 % 14,0 %49,3 %

38,9 % 13,6 %47,5 %

41,2 % 13,4 %45,4 %

43,2 % 13,3 %43,5 %

45,1 % Rentenversicherung 13,2 %41,7 %

5,5Mio.

Ver-träge

10,6Mio.

Ver-träge

356,8Mrd.Euro

793,4 Mrd. Euro

200,4Mrd. Euro

Risi

kove

rsic

heru

ng

715,9Mrd. Euro

FP_D_Doppelseite LV-Markt_gf_XXX_g 12.09.2014 10:32 Seite 300

Zinsentwicklung drückt auf Erträge

Beitragseinnahmen im Europavergleich Höchstens Mittelmaß: 984 Euro pro Kopf

Wer verkauft Lebensversicherungen? Deutschlands größte Lebensversicherer

Stornoquote seit Jahren rückläufig Zinsentwicklung drückt auf Erträge

www.fondsprofessionell.de | 3/2014 301

984 Euro zahlt jeder Deutsche durchschnittlich in Lebensversicherungen ein, was ver-glichen mit Japan oder der Schweiz extrem wenig ist. Sollte das Thema private Al-tersvorsorge bei uns in den kommenden Jahren eine grundlegende Aufwertung er-fahren, würde das Lebensversicherern ein beträchtliches Potenzial eröffnen. Quelle: GDV

Mit 30,3 Prozent haben vertraglich gebundene Vermittlerden größten Anteilam Neugeschäft inder Lebensversiche-rung. Das geht auseiner Umfrage vonTowers Watson unter52 der 78 größtenLebensversiche-rungsunternehmenin Deutschland her-vor. UnabhängigeVermittler folgen mit26,2 Prozent aufRang drei.Quelle: Towers Watson

Das tiefe Zinsniveau hilft Altverträgen in Form sinkender Stornoquoten, allerdingsgilt für das Neugeschäft das Gegenteil. Am Beispiel der privaten Rentenversiche-rungen wird erkennbar, wie sich die Rentabilität von Lebensversicherungsproduktenwährend der letzten 20 Jahre laufend verringert hat. Quelle: Assekurata

Einen Höhepunkt erlebte die Stornoquote deutscher Lebensversicherungen im Jahr2004, seither fällt sie kontinuierlich – im Vorjahr auf ein Rekordtief von 3,32 Prozent.Kein Wunder: Angesichts historisch tiefer Zinsen bei risikoarmen Anlageformen werden „alte“ Verträge praktisch täglich attraktiver. Quelle: GDV

Gemessen an den absoluten Beitragszahlen ist Deutschland Europas drittgrößter Lebensversicherungsmarkt. Großbritannien ist aufgrund des dort deutlich höherenStellenwerts privater Altersvorsorge Europas Nummer 1 und mit rund 180 MilliardenEuro an Beitragseinnahmen rund doppelt so groß wie der deutsche. Quelle: Insurance Europe

Deutschlands größter Lebensversicherer ist wenig überraschend die Allianz. DerMünchner Versicherungskonzern kassierte 2012 Bruttobeiträge in Höhe von 14,6Milliarden Euro. Schon die Nummer zwei, die R+V Lebensversicherung aus Hessen,ist mit Beiträgen in Höhe von 4,7 Milliarden Euro weit abgeschlagen. Quelle: GDV

3,2

3,4

3,6

3,8

4,2

4

3

0

2009 2013

00

2

50040

4

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Mrd. Euro1

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1.250100

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1.750140 2.500 2.750EuroMrd. Euro

9 11

200220012000 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

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1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

2,3 Mrd.

Sonstige 4,1 %

2,4 Mrd.

2,8 Mrd.

3,3 Mrd. Euro

3,5 Mrd. Euro

3,7 Mrd. Euro

4,0 Mrd. Euro

4,4 Mrd. Euro

4,7 Mrd. Euro

14,6 Mrd. EuroAllianz Leben

R+V Lebensvers. AG

Aachen Münchener Leben

Generali Leben AG

Zurich Deutscher Herold

Debeka Leben

Ergo Leben AG

Cosmos Leben

Nürnberger Leben

Bayern-Versicherung

3.139 Euro

3.122 Euro

2.467 Euro

2.354 Euro

2.324 Euro

1.696 Euro

1.370 Euro

1.141 Euro

984 Euro

751 Euro

78 Euro

JapanSchweiz

GroßbritannienTaiwanIrland

FrankreichUSA

EU-27Deutschland

ÖsterreichChina

180,3 Mrd. Euro

113,2 Mrd. Euro

87,3 Mrd. Euro

69,7 Mrd. Euro

26,6 Mrd.

25,8 Mrd.

21 Mrd.

21 Mrd.

19 Mrd.

16

Großbritannien

Frankreich

Deutschland

Italien

Spanien

Schweiz

Schweden

Belgien

Niederlande

Finnland

3,74% 3,66

%

3,69%

4,02%

4,2%

3,98%

3,98%

3,83%

4,0%

3,86%

3,6%

3,49%

3,48%

3,32%

Stornoquote

– Durchschnittliche Verzinsung (Garantiezins und lfd. Zinsüberschuss)– Garantiezins

im Neugeschäft

Laufende Verzinsung und Garantiezins der privaten Rentenversicherung im Neugeschäft

Bruttobeiträge

Versicherungsdichte(Beiträge pro Kopf)

Geb. Strukturvertrieb 6,6 %

Direktvertrieb 3,7 %

Unabhängige Vermittler

27,3 %

Bank28,7 %

Einfirmen- vermittler

29,6 %

Sonstige 3,8 %

Geb. Strukturvertrieb 6,2 %

Direktvertrieb 6,2 %

Unabhängige Vermittler

26,2 %

Bank27,3 %

Einfirmen- vermittler

30,3 %

Bruttoprämien 2012

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