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GESCHÄFTSBERICHT 2017

KENNZAHLEN IM ÜBERBLICK

Eckwerte – aufgeteilt in weitergeführte und nicht weitergeführte Geschäftsbereiche

in Mio. CHF 1.1.–31.12.2017 1.1.–31.12.2016

Total Geschäftsertrag 10.2 14.8

Erfolg aus Management Services 3.7 5.1

Nettoerfolg aus Investitionsliegenschaft 5.0 6.8

Erfolg aus assoziierten Gesellschaften 0.3 0.7

Übriger ordentlicher Erfolg 1.2 2.3

Geschäftsaufwand -12.0 -19.6

Personalaufwand -6.1 -9.0

Sachaufwand -5.9 -10.7

Erfolg vor Abschreibungen, Wertberichtigungen, Rückstellungen, Finanzerfolg und Steuern -1.8 -4.8

Abschreibungen, Wertberichtigungen und Rückstellungen -1.8 -6.2

Erfolg vor Zinsen und Steuern (EBIT) -3.6 -10.9

Finanzerfolg 1.1 1.7

Konzernergebnis aus weitergeführten Geschäftsbereichen vor Steuern -2.5 -9.2

Ertragssteuern -0.3 -2.8

Konzernergebnis aus weitergeführten Geschäftsbereichen -2.7 -12.0

Konzernergebnis aus nicht weitergeführten Geschäftsbereichen 1.0 -26.1

Konzernergebnis -1.8 -38.1

zuzuschreiben auf Aktionäre der Valartis Gruppe -2.4 -43.2

zuzuschreiben auf Anteile ohne beherrschenden Einfluss 0.6 5.1

in Mio. CHF 31.12.2017 31.12.2016

Bilanzsumme 177 189

Umlaufvermögen 83 88

Anlagevermögen 92 89

Fremdkapital 42 58

Kurzfristiges Fremdkapital 38 52

Langfristiges Fremdkapital 4 6

Eigenkapital (inkl. Anteile ohne beherrschenden Einfluss) 135 131

Eigenkapitalquote in Prozent 76.2 69.4

Schlusskurs VLRT Namenaktie (Vorjahr: VLRT Inhaberaktie), in CHF 9.56 6.80

Eigenmittel der Aktionäre pro Aktie, in CHF 24.82 23.73

Dividende pro Aktie, in CHF 0.20 0.20

Dividendenrendite in Prozent 2.1 2.9

INHALTSVERZEICHNIS

2 BRIEF AN DIE AKTIONÄRINNEN UND AKTIONÄRE

5 LAGEBERICHT DER GESCHÄFTSLEITUNG

5 Geschäftsverlauf und wirtschaftliche Lage der Valartis Gruppe5 Die Finanzierungslage der Valartis Gruppe6 Mitarbeitende der Valartis Group6 Durchführung einer Risikobeurteilung7 Geschäftsentwicklung 20177 Bilanz7 Aussergewöhnliche Ereignisse7 Ausblick

9 STRATEGIE UND ZIELE

12 CORPORATE SUSTAINABILITY

16 RISIKOMANAGEMENT DER VALARTIS GROUP

17 CORPORATE GOVERNANCE

27 VERGÜTUNGSBERICHT

27 Vorwort des Vorsitzenden des Vergütungsausschusses28 Vergütungsausschuss: Organisation, Aufgaben und Verantwortlichkeiten28 Kompensationsgrundsätze für den Verwaltungsrat, die Geschäftsleitung und Mitarbeitende29 Festlegung der Vergütungen30 Vergütung des Verwaltungsrates32 Vergütung der Geschäftsleitung33 Vergütung der Mitarbeitenden34 Übersicht: Darlehen, Aktien- und Optionsbestände von Mitgliedern des Verwaltungsrates

und der Geschäftsleitung per Jahresende 201736 Bericht der Revisionsstelle zum Vergütungsbericht

39 KONZERNRECHNUNG VALARTIS GRUPPE

40 Konsolidierte Erfolgsrechnung41 Konsolidierte Gesamtergebnisrechnung42 Konsolidierte Bilanz44 Konsolidierte Eigenkapitalentwicklung46 Konsolidierte Geldflussrechnung49 Anhang zur Konzernrechnung126 Bericht der Revisionsstelle zur Konzernrechnung

131 JAHRESRECHNUNG VALARTIS GROUP AG

131 Erfolgsrechnung der Valartis Group AG132 Bilanz der Valartis Group AG133 Anhang zur Jahresrechnung 142 Antrag des Verwaltungsrates an die Generalversammlung 143 Bericht der Revisionsstelle zur Jahresrechnung147 Valartis Group AG Namenaktie 148 Adressen und Impressum

Dieser Geschäftsbericht erscheint auch in Englisch, wobei die deutsche Version bindend ist. Der Geschäftsbericht 2017 ist online und in einer pdf-Version verfügbar (http://www.valartisgroup.ch/#geschaeftsberichte). In diesem Bericht wird für Personen häufig nur die maskuline Form verwendet; selbstverständlich schliesst diese die feminine Form mit ein.

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Gustav Stenbolt, Präsident und Delegierter des Verwaltungsrates

Liebe Aktionärinnen und Aktionäre

Die Schwerpunkte der Valartis Group in den Bereichen Private Equity, Immobilien-Projektmanagement und Beratung für Finanz-dienstleistungen für das Jahr 2017 waren der erfolgreiche Auf-bau neuer profitabler Aktivitäten sowie die Weiterentwicklung bestehender Projekte. Die Valartis Gruppe hat ihre Marktent-wicklung darauf ausgerichtet und ihr Dienstleistungsangebot dieser Nachfrage angepasst. Die Gruppenstruktur wurde auf die neuen Gegebenheiten, Anforderungen und die Dienstleistungs-palette abgestimmt, was weitere Anpassungen in der Organisa-tion und Infrastruktur der Gruppe erforderte. Aus strategischer und taktischer Sicht wird der Schwerpunkt der Aktivitäten im Jahr 2018 neben der täglichen Geschäftstätigkeit der ENR Russia Invest SA und der Beratungstätigkeit für die EPH Eastern Proper-ty Holdings Ltd. auf der Entwicklung und dem Management der strategischen Beteiligungen der Valartis Group liegen.

KONZERNABSCHLUSS 2017

Der Geschäftsverlauf entwickelte sich im Geschäftsjahr 2017 grundsätzlich erfreulich, und die Restrukturierungsmassnahmen in der Gruppe zeigten Wirkung. Trotzdem resultiert nach Inter-national Financial Reporting Standards (IFRS) ein Jahresverlust für weitergeführte und nicht weitergeführte Geschäftsbereiche von CHF 1.8 Mio. (Vorjahr: Jahresverlust von CHF 38.1 Mio.).

Ein positiver Sondereffekt liegt in den Wertaufholungen auf verschiedenen langfristigen Investitionsaktiven. Des Weiteren schlagen sich die Kosteneinsparungen im Geschäftsaufwand von knapp 40 Prozent gegenüber Vorjahr positiv nieder. Sämt liche Auszahlungen 2017 der Sicherungskonti (Escrow Accounts) aus den Verkaufstransaktionen 2016 erfolgten ohne Einschränkungen, womit keine aussergewöhnlichen Abschrei-bungen das Jahresergebnis belasten. Hingegen wurden beste-hende Forderungen teilwertberichtigt, weil deren Einbringlich-keit als gefährdet beurteilt wird. Darüber hinaus belasteten

BRIEF AN DIE AKTIONÄRINNEN UND AKTIONÄRE

Fair-Value-Anpassungen aufgrund von Währungseffekten (USD) das Jahresergebnis negativ.

Der Verlust ist auch eine Folge einer erfolgten Umbuchung der bisher nur im Eigenkapital erfassten Währungsumrechnungsdif-ferenzen (Currency Translation Adjustment, CTA). Durch die 2017 erfolgte Veräusserung der Valartis-Group-Aktienanteile an der algerischen Société des Centres Commerciaux d'Algérie SPA wer-den unter Anwendung der IFRS die in den letzten Jahren bereits im Eigenkapital verbuchten Währungsverluste auf diesem in al-gerischen Dinar respektive EUR gehaltenen Subkonzern in Höhe von CHF 3.5 Mio. im Geschäftsjahr 2017 in die Erfolgsrechnung transferiert. Dieser Sondereffekt hat jedoch keinen Einfluss auf das konsolidierte Eigenkapital der Valartis Gruppe und somit auch nicht auf den Substanzwert der Valartis-Group-Aktie.

Der erneute Anstieg des Eigenkapitals der Valartis Gruppe ist er-freulich. Das konsolidierte Eigenkapital per Ende 2017 beträgt CHF 135 Mio. (Ende 2016: CHF 131 Mio.). Dieser Anstieg in Höhe von rund CHF 4 Mio. ist im Wesentlichen auf den im Vergleich zum Vorjahr gestiegenen Wert von zur Veräusserung gehaltenen finanziellen Vermögenswerten zurückzuführen.

VALARTIS GRUPPE HEUTE

Das Geschäftsmodell basiert auf den Kernkompetenzen «Finanz-dienstleistungen», «Immobilien-Projektmanagement» und «Be-teiligungen» und umfasst im Rahmen der Beteiligungen die drei Stossrichtungen «Aktives Management», «Management von Ak-tiven Dritter» sowie «Wahrnehmung neuer Opportunitäten».

Wir suchen heute neue oder zusätzliche Investitionen, da wir unsere Beteiligung an einem Einkaufs-, Freizeit- und Geschäfts-zentrum in Algerien sowie unseren Anteil an der assoziierten Gesellschaft des Gebäudes an der Rathausstrasse 20 in Wien, Österreich, veräussert haben. Wir suchen hauptsächlich nach neuen oder zusätzlichen Investitionen, die unseren Cashflow er-höhen werden. Unsere Hauptbranchen sind nach wie vor Finanz-dienstleistungen und Immobilienprojekte, aber wir suchen auch nach Möglichkeiten in anderen Branchen.

AKTIVITÄTEN IM JAHR 2017

Die Valartis Gruppe pflegte ihre Geschäftsaktivitäten und Betei-ligungen auch 2017 aktiv weiter:

Die Valartis Group hat ihren Anteil an einem Einkaufs-, Freizeit- und Geschäftszentrum in Algerien im Rahmen eines Aktienkauf-vertrags (SPA) an einen anderen bestehenden Investor verkauft. Das Closing wurde Ende September 2017 mit der Überweisung des Kaufbetrags abgeschlossen. Die Valartis Gruppe hielt eine Minderheitsbeteiligung an der Société des Centres Commerciaux d'Algérie SPA (SCCA) in Algerien.

Die Valartis Gruppe veräusserte ihre restlichen 49.9 Prozent an der assoziierten Gesellschaft des Gebäudes an der Rathausstras-se 20 in Wien, Österreich. Das Closing fand Anfang 2017 statt.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | AKTIONÄRSBRIEF | 3

ENR Russia Invest SA, ein Unternehmen der Valartis Gruppe, hat erfolgreich 50 Prozent eines Parkhauses erworben, welches sich sehr zentral auf dem Moskauer Turgenevskaja-Platz befindet. Die Tiefgarage bietet Platz für 290 Autos auf 6 unterirdischen Etagen. Die strikte Politik der Stadt Moskau zur Durchsetzung von Parkregelungen im Stadtzentrum wird Turgenevskaya Par-king dabei helfen, Einkommen und Rentabilität zu steigern.

Die Valartis Gruppe erwarb auch einen kleineren Anteil an einem Fintech Start-up: Whitebox Services AG. Die Whitebox Services AG mit Sitz in der Schweiz ist die Muttergesellschaft der White-box GmbH, Weil am Rhein, Deutschland. Die Eigentümer der Whitebox Services AG sind die beiden Gründerinnen, ehemalige Vorstände von führenden Banken und Branchenexperten. Die Whitebox GmbH – gegründet im Juli 2014, seit Januar 2016 am Markt – will nicht nur neue Massstäbe im Investment Manage-ment setzen, sondern es auch allen zugänglich machen. White-box bietet zu einem vernünftigen Preis eine der ersten On-line-Vermögensverwaltungen auf dem deutschen Markt an, die auch den Anforderungen einer qualitätsbewussten Kundschaft gerecht wird und gleichzeitig in Partnerschaft mit Morningstar Inc. einen preisgünstigen Service anbietet mit der Auswahl erst-klassiger Fonds (Morningstar Inc. ist ein kotiertes Finanzinforma-tions- und Analyseunternehmen). Whitebox zielt auf eine Anla-gerendite, die bei gleichem Risiko deutlich besser ist als bei herkömmlichen Angeboten.

Per Ende 2017 sind alle Escrow-Zahlungen im Zusammenhang mit dem Verkauf der Valartis Bank (Liechtenstein) AG 2016 vollumfänglich eingegangen, und die Transaktion wurde erfolg-reich abgeschlossen.

Die Valartis Gruppe hält weiterhin ihren Nominalanteil von 25 Prozent an Norinvest Holding SA, der Muttergesellschaft der Banque Cramer & Cie SA, die sich einem Kostensenkungspro-gramm und einer Reorganisation unter der Leitung des neu er-nannten CEO Cedric Anker unterzieht.

Per Ende 2017 beschäftigte die Valartis Gruppe insgesamt 54 Mitarbeitende in der Schweizer Front- und Serviceorgani sa-tion und im russischen Immobilienmanagement in Moskau und St. Petersburg (Marketing, Leasing und Wartung) – Vorjahr: 59 Mitarbeitende.

DIVIDENDE 2017

Mit der insgesamt guten Finanzlage befindet sich die Valartis Gruppe weiterhin in einer komfortablen Position, die sich auch in der Dividendenpolitik widerspiegeln soll. Der Verwaltungsrat be-antragt der Generalversammlung vom 15. Mai 2018 eine Divi-dende von CHF 0.20 pro dividendenberechtigte Namenaktie (Vorjahr: CHF 0.20 pro dividendenberechtigte Inhaberaktie). Dies entspricht einer Gesamtausschüttung von CHF 0.940 Mio. (Vor-jahr: CHF 0.947 Mio.). Der Verwaltungsrat bringt damit den Aktio-närinnen und Aktionären seine Wertschätzung zum Ausdruck und bedankt sich bei ihnen für das entgegengebrachte Vertrauen.

SCHWERPUNKTE VON HEUTE UND MORGEN

Das Geschäftsjahr 2018 wird uns weiterhin vor Herausforderun-gen stellen. Ein wesentlicher Erfolgsfaktor in unseren Front-einheiten Private Equity, Real Estate Project Management und Financial Services Consulting ist nach wie vor die rasche und er-folgreiche Entwicklung neuer profitabler Aktivitäten und die Weiterentwicklung bestehender Projekte. Die Valartis Group konzentriert sich auf die Marktentwicklung, entwickelt und lan-ciert innovative Investitionsmöglichkeiten und passt ihr Dienst-leistungsangebot der Nachfrage an.

DANK

An dieser Stelle möchten wir unseren Mitarbeiternden für ihre Treue unsere besondere Wertschätzung und Dankbarkeit aus-sprechen. Ihnen, liebe Kunden, und Ihnen, sehr geehrte Aktionä-rinnen und Aktionäre der Valartis Group AG, danken wir für die Loyalität und das Verständnis, das Sie uns entgegengebracht haben. Wir sind zuversichtlich, dass die Valartis Group auf zu-künftige Herausforderungen gut vorbereitet ist und zu einem nachhaltigen Unternehmenserfolg zurückfinden wird.

Baar ZG, Schweiz, 28. März 2018

Gustav StenboltPräsident und Delegierter des Verwaltungsrates

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VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | LAGEBERICHT DER GESCHÄFTSLEITUNG | 5

LAGEBERICHT DER GESCHÄFTSLEITUNG

GESCHÄFTSVERLAUF UND WIRTSCHAFTLICHE LAGE DER VALARTIS GRUPPE

Der Geschäftsverlauf entwickelte sich im Geschäftsjahr 2017 er-freulich, und die Restrukturierungsmassnahmen in der Gruppe zeigten Wirkung; der Geschäftsaufwand konnte um mehr als 30 Prozent gesenkt werden. Trotzdem resultiert nach Internatio-nal Financial Reporting Standards (IFRS) ein Jahresverlust für weitergeführte und nicht weitergeführte Geschäftsbereiche von CHF 1.8 Mio. (Vorjahr: Jahresverlust von CHF 38.1 Mio.). Ein positiver Sondereffekt liegt in den Wertaufholungen auf ver-schiedenen langfristigen Investitionsaktiven, insbesondere die Investitionsliegenschaften der ENR Russia Invest SA. Des Weite-ren schlagen sich Kosteneinsparungen im Geschäftsaufwand von CHF 7.6 Mio. oder 39 Prozent gegenüber Vorjahr positiv nie-der. Bestehende Forderungen wurden aber teilwertberichtigt, weil deren Einbringlichkeit als gefährdet beurteilt wird. Darüber hinaus belasteten Fair-Value-Anpassungen aufgrund von Wäh-rungseffekten (USD) das Jahresergebnis negativ wie auch eine Umbuchung einer bisher nur im Eigenkapital erfassten Wäh-rungsumrechnungsdifferenz. Der letztgenannte Sondereffekt hat jedoch keinen Einfluss auf das konsolidierte Eigenkapital der Valartis Gruppe und somit auch nicht auf den Substanzwert der Valartis-Group-Aktie.

Mit der Veräusserung von Beteiligungen respektive Geschäfts-aktivitäten sucht die Valartis Gruppe neue, zusätzliche Investi-tionen. 2017 wurden in diesem Bereich unter der Leitung des Business Development Committe des Verwaltungsrates ver-schiedene Projekte aktiv beurteilt, einschliesslich entsprechen-der Due Diligence Prozesse. Ein wichtiger Aspekt neuer Projekte ist deren Fähigkeit, den operativen Cashflow der Gruppe zu erhö-hen. Die Hauptbranchen der Suche sind nach wie vor Finanz-dienstleistungen und Immobilienprojekte, aber auch Möglichkei-ten in anderen Branchen.

Das Geschäftsjahr 2017 im ÜberblickDie Valartis Gruppe verkaufte am 4. April 2017 im Rahmen eines Share Purchase Agreement (SPA) ihren Aktienanteil eines Shop-ping-, Freizeit- und Business-Centers in Algerien an einen ande-ren bestehenden Investor. Der Vertrag wurde am 26. September 2017 mit der Überweisung des Kaufbetrages vollzogen. Über ei-nen Subkonzern – die «Darsi Gruppe» – hielt die Valartis Gruppe eine Minderheitsbeteiligung an der Société des Centres Com-merciaux d’Algérie SPA (SCCA) in Algerien.

Die Bankliegenschaft der ehemaligen Valartis Bank (Austria) AG wurde am 1. April 2016 an eine gemeinsam mit der Käuferin des österreichischen Bankgeschäfts gegründete Gesellschaft, die Gebäudebesitz Rathausstrasse 20 GmbH (RHS GmbH), mit dem Zweck der Veräusserung an einen Dritten verkauft. Am 16. De-zember 2016 wurde ein Vertrag zur Veräusserung der Anteile an dieser GmbH an eine Drittpartei unterzeichnet. Der Vollzug des Vertrages erfolgte am 2. Januar 2017.

ENR Russia Invest SA, eine Valartis Gruppengesellschaft, hat er-folgreich als weitere Investitionsliegenschaft 50 Prozent eines Parkhauses erworben, eingebettet in einer Gesellschaftsstruk-

tur, welches sich sehr zentral auf dem Moskauer Turgenevskaya- Platz befindet.

Die Valartis Gruppe erwarb auch einen kleineren Anteil an einem Fintech Start-up. Die Whitebox Services AG mit Sitz in der Schweiz ist die Muttergesellschaft der Whitebox GmbH, Weil am Rhein, Deutschland. Die Whitebox GmbH – gegründet Juli 2014, seit Januar 2016 am Markt – bietet eine der ersten Online-Ver-mögensverwaltungen auf dem deutschen Markt an.

In sogenannten Sicherungskonti befanden sich anfangs 2017 aufgrund der Verkaufstransaktionen der vergangenen Jahre noch rund CHF 16.8 Mio. Sämtliche Auszahlungen 2017 der Si-cherungskonti (Escrow Accounts) aus den Verkaufstransaktio-nen 2016 erfolgten ohne Einschränkungen. Bis März 2017 wur-den CHF 2.1 Mio. aus der österreichischen Transaktion und CHF 5 Mio. aus dem Verkauf der liechtensteinischen Bank freigegeben und an die Valartis (Austria) GmbH bzw. die Valartis Finance Hol-ding AG, Liechtenstein, als Verkäuferinnen überwiesen. Im Wei-teren wurde der Valartis Gruppe im Januar 2017 der Erlös aus dem Verkauf der von der Valartis (Austria) GmbH gehaltenen Anteile an der assoziierten Gesellschaft des Gebäudes an der Rathausstrasse 20 in Wien, Österreich in Höhe von EUR 4.8 Mio. ausgezahlt. Letztlich wurden im Dezember 2017 CHF 4.1 Mio. aus dem Verkauf der liechtensteinischen Bank freigegeben und an die Valartis Finance Holding AG als Verkäuferin überwiesen (siehe auch Note 40).

Nicht weitergeführte GeschäftsbereicheInfolge der 2017 erfolgten Verkäufe gelangen im Jahresbericht 2017 der Valartis Gruppe die Vorgaben der IFRS für weiter- und nicht weitergeführte Geschäftsbereiche (Discontinued Opera-tions, IFRS 5) zur Anwendung.

Im Gewinn aus nicht weitergeführten Geschäftsbereichen von CHF 1.0 Mio. (31.12.2016: Verlust von CHF 26.1 Mio.) schlagen sich im Wesentlichen folgende Effekte nieder:

– Verkaufserlös der Anteile an der assoziierten Gesellschaft des Gebäudes an der Rathausstrasse 20 in Wien, Österreich in Höhe von EUR 4.8 Mio.

– Mit dem Verkauf 2017 des Aktienanteils an der algerischen So-ciété des Centres Commerciaux d'Algérie SPA fielen zusätzliche Transaktionskosten und Wechselkursanpassungen von rund CHF 2.0 Mio. an.

– Durch die Veräusserung der algerischen Beteiligung – die Ge-sellschaft wurde 2008 gegründet – werden unter Anwendung der IFRS die in den letzten Jahren bereits im Eigenkapital ver-buchten Währungsverluste auf dieser in Algerischen Dinar res-pektive EUR gehaltenen Beteiligung in Höhe von CHF 3.5 Mio. im Geschäftsjahr 2017 über die Erfolgsrechnung rezykliert.

DIE FINANZIERUNGSLAGE DER VALARTIS GRUPPE

Es zeigt sich, dass die Finanzierungslage der Valartis Gruppe wei-terhin sehr stabil ist. Das Konzerneigenkapital beträgt CHF 135 Mio. und hat um 3.3 Prozent gegenüber Vorjahr zugenommen (Vorjahr: CHF 131 Mio.). Dies entspricht neu einer Eigenkapital-quote von 76.2 Prozent (Vorjahr: 69.4 Prozent).

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Die Geldflussrechnung 2017 ist stark durch das kurzfristige Cash Management – für das Erwirtschaften von Zinserträgen – ge-prägt. Netto haben die Flüssigen Mittel der weitergeführten Ge-schäftsbereiche im Vergleich zum Vorjahr gesamthaft von CHF 24.6 Mio. auf CHF 25.7 Mio. zugenommen. Im Geschäftsjahr 2017 ist im Umfang von rund CHF 8 Mio. in kurzfristige Finanz-anlagen (Obligationen) investiert und im Umfang von rund USD 8.0 Mio. ein Kredit teilreduziert worden. Mit der Überwei-sung des Kaufbetrages aus der Veräusserung ihre Aktienanteile an der Société des Centres Commerciaux d'Algérie SPA bleibt die Li-quidität der Valartis Group weiterhin sehr stabil (s. auch Note 13).

MITARBEITENDE DER VALARTIS GROUP

Die Mitarbeitenden der Valartis Group leisteten über die Jahre hinweg durch ihre Identifikation mit dem Unternehmen und ih-rem Engagement für dessen Ziele den entscheidenden Beitrag zum Restrukturierungserfolg der Valartis Group. Sie sind für den Erfolg der Valartis Group und die zukünftige Wettbewerbsfähig-keit von grosser Bedeutung. Siehe hierzu auch das Kapitel «Cor-porate Sustainability», Seite 12 ff. Die finanzielle Anerkennung individueller Leistungen durch moderne Vergütungsmodelle ist ein wichtiger Faktor. Darüber hinaus ist es aber auch ein Anlie-gen des Verwaltungsrates, die Leistung der Mitarbeitenden ent-sprechend zu würdigen. Weiterführende Ausführungen dazu sie-he Kapitel «Vergütungsbericht», Seite 33.

Der Verwaltungsrat und die Geschäftsleitung der Valartis Group bedanken sich an dieser Stelle bei den Mitarbeitenden für ihren Einsatz im letzten Jahr und die weiterhin hohe Loyalität und Treue, die sie der Valartis Group entgegengebracht haben.

Per 31. Dezember 2017 beschäftigt die Valartis Group in den weitergeführten Geschäftsbereichen teilzeitbereinigt insgesamt 54 Mitarbeitende in Russland (Moskau und St. Petersburg) sowie in der Schweiz (Baar, Genf und Zürich; Vorjahr Gruppe: 59 Mit-arbeitende).

Die neue Organisationsstruktur der Valartis Group, siehe Organi-gramm, S. 10. besteht aus einem Verwaltungsrat auf Gruppen-stufe und einem Delegierten des Verwaltungsrates (Zusatzfunk-tion des Präsidenten des Verwaltungsrates) sowie in der Schweiz 10 Vollzeitstellen. Aufgrund der vereinfachten Führungsstruktur und der beanspruchten Dienstleistungen innerhalb der Gruppe wurde die Mitarbeiteranzahl in der Schweizer Organisation von 16 Mitarbeitenden Ende 2016 auf 10 Mitarbeitende per April 2017 weiter reduziert. Diese Mitarbeitenden erbringen Dienst-leistungen in den Bereichen Immobilien-Projekte, Investment- Projekte, Corporate Finance sowie, im Rahmen der Serviceorga-nisation der Gruppe, in den Bereichen Group Accounting & Controlling, IT & Logistics sowie Kommunikation. Weitere von der Gesellschaft benötigte Dienstleistungen (Personaladminist-ration sowie Steuer- und Rechtsberatung) werden von externen Anbietern bezogen.

Aufgrund der Vollkonsolidierung von Gruppengesellschaften kommen noch weitere Mitarbeitende der Valartis International Ltd., Moskau (24 Mitarbeitende) und von ENR Russia Invest SA aus

St. Petersburg (20 Mitarbeitende) hinzu. Diese Mitarbeitenden er-bringen Dienstleistungen in den Bereichen Immobilienadminist-ration (Vermarktung, Vermietung und Unterhalt) und Projekte.

DURCHFÜHRUNG EINER RISIKOBEURTEILUNG

Der Verwaltungsrat befasst sich mit der Überwachung des Risiko-managementsystems und der Behandlung aller Risiken quartals-weise mit entsprechenden Berichterstattungen. Dabei werden aktuelle Risikothemen besprochen und evaluiert. Hierzu s. auch Risk Management im eigenen Kapitel und in der Konzernrech-nung der Valartis Gruppe, S. 16 und 66 ff.

Der Verwaltungsrat befasst sich jährlich im Rahmen einer struk-turierten Analyse mit den wesentlichen Risiken, denen die Grup-pe aufgrund ihres Geschäftsmodells ausgesetzt ist. Zu diesen zählen Kredit-, Markt-, Liquiditäts-, operationelle, Strategie- und Geschäfts- sowie Reputationsrisiken. Bei der Beurteilung bezieht der Verwaltungsrat risikominimierende Massnahmen, interne Kontrollen und Erkenntnisse aus Veränderungen von politischen, ökonomischen, soziokulturellen oder technologischen Rahmen-bedingungen mit ein. Hierauf aufbauend, spricht der Verwal-tungsrat gesamtheitliche Zielvorgaben und Risikolimiten, deren Einhaltung laufend überwacht wird.

Auf dieser Basis werden strategische und organisatorische Ent-scheidungen mit dem Ziel getroffen, die Risikopositionen der Valartis Group zu optimieren. Eine wesentliche Komponente hierfür ist die Konzeption und Weiterentwicklung des internen Kontrollsystems, mit dem identifizierte Risiken durch entspre-chende, angemessene Kontrollmassnahmen adressiert und deren Eintretenswahrscheinlichkeit minimiert werden sollen. Durch eine angemessene Einrichtung von Risikosteuerungs- und Controlling-Prozessen, die eine Identifizierung, Beurteilung, Steuerung sowie Überwachung und Kommunikation der we-sentlichen Risiken und damit verbundenen Risikokonzentratio-nen gewährleisten, wird sichergestellt, dass alle Risiken entspre-chend berücksichtigt werden. Ein wesentliches Ziel ist dabei, frühzeitig Transparenz über Risiken zu schaffen und potenzielle Verlustgefahren zu reduzieren. Der Verwaltungsrat erachtet die Strukturen und Massnahmen zur Steuerung und Überwachung der wesentlichen Risiken als angemessen.

Beschreibung des rechnungslegungsbezogenen internen KontrollsystemsDas interne Kontrollsystem der Valartis Group umfasst alle Grundsätze, Verfahren und Massnahmen, die die Wirksamkeit, Wirtschaftlichkeit und Ordnungsmässigkeit der Rechnungs-legung sowie die Einhaltung der massgeblichen rechtlichen Vorschriften sicherstellen sollen. Es orientiert sich am internatio-nalen «COSO»-Modell und umfasst die Komponenten Kont-rollumfeld, Risikobeurteilungsprozess, rechnungslegungsbezoge-ne Informationssysteme, Kontrollaktivitäten und Überwachung des internen Kontrollsystems (IKS). Das COSO (Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission) ist eine freiwillige privatwirtschaftliche Organisation in den USA, die hel-fen soll, Finanzberichterstattungen durch ethisches Handeln, wirksame interne Kontrollen und gute Unternehmensführung

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | LAGEBERICHT DER GESCHÄFTSLEITUNG | 7

qualitativ zu verbessern. Seit dem Abschlussstichtag haben sich keine wesentlichen Änderungen ergeben, die eine Anpassung des internen Kontrollsystems erforderlich machen.

GESCHÄFTSENTWICKLUNG 2017

ErfolgsrechnungFür die Gruppe resultiert für das Geschäftsjahr ein Verlust von CHF 1.8 Mio. (31.12.2016: Konzernverlust von CHF 38.1 Mio.). Hiervon beträgt der Verlust für die weitergeführten Geschäfts-bereiche CHF 2.8 Mio. (31.12.2016: Verlust von CHF 12.0 Mio.). Der Verlust konnte deutlich verringert werden, nachdem im Vergleich zur Vergleichsperiode der Geschäftsaufwand mit CHF 12 Mio. um 39 Prozent tiefer ausfällt als der Geschäftsauf-wand 2016 mit CHF 19.6 Mio. Des Weiteren konnten die Wertbe-richtigungen, Rückstellungen und Verluste um 72 Prozent redu-ziert werden von CHF 6.0 Mio. im Vorjahr auf neu CHF 1.7 Mio.

Der Erfolg aus Management Services sinkt im Vergleich zum Vor-jahr von CHF 5.1 Mio. auf CHF 3.7 Mio. aufgrund der Beendigung eines Dienstleistungsvertrages (Projektende). Der Nettoerfolg aus Investitionsliegenschaften 2017 – CHF 5.0 Mio. – schliesst aufgrund der Rubel- und USD-Bewertungen der Investitionslie-genschaft Petrovsky Fort der ENR Russia Invest SA tiefer ab als das Vorjahresergebnis (Vorjahr: CHF 6.8 Mio.). Die Mietzinsein-nahmen aus Liegenschaften konnten aber gegenüber Vorjahr aufgrund einer tieferen Leerstandsquote gesteigert werden. Aufgrund von Wertaufholungen auf den langfristigen Investitio-nen in Russland von USD 3.6 Mio. wird der Negativeffekt aus dem USD Währungskurseinfluss entsprechend gemildert.

Im Übrigen ordentlichen Erfolg werden Erträge respektive Auf-wände aus der Veräusserung von Finanzanlagen, aus der Auflö-sung nicht mehr notwendiger Rückstellungen oder andere or-dentliche Erträge respektive Aufwände verbucht. Der Übrige ordentliche Erfolg schloss insgesamt mit CHF 1.2 Mio. um rund die Hälfte tiefer ab als das Vorjahr, weil im Vorjahr aufgrund der Verkaufstransaktionen nicht mehr notwendige Rückstellungen aufgelöst werden konnten.

Der Geschäftsaufwand reduziert sich aufgrund der 2016 einge-leiteten Redimensionierung der Organisation und der Sparmass-nahmen und dem Wegfall der Beratungskosten der Vorjahre um 39 Prozent auf CHF 12.0 Mio. (31.12.2016: CHF 19.6 Mio.). Der Personalaufwand reduziert sich im Vergleich zum Vorjahr um 32 Prozent von CHF 9.0 Mio. auf CHF 6.1 Mio., insbesondere aufgrund der deutlich geringeren Mitarbeiterzahl der Schweizer Organisation. Der Sachaufwand reduziert sich zwar auf CHF 5.9 Mio. (31.12.2016: CHF 10.7 Mio.), fällt aber in relativer Hinsicht nach wie vor hoch aus; auch 2017 machen die Beratungskosten mit CHF 2.8 Mio. – davon für Verkaufs- und Kauftransaktionen CHF 1.5 Mio., für die Beurteilung neuer Geschäftsopportunitä-ten CHF 0.4 Mio. und für Restrukturierungen CHF 0.6 Mio. – wie schon im Vorjahr rund 50 Prozent des Sachaufwandes aus.

BILANZ

Die per 31. Dezember 2017 einschliesslich der als zur Veräusse-rung gehaltenen klassifizierten Vermögenswerte ausgewiesene Bilanzsumme von CHF 177 Mio. reduziert sich im Vergleich zum Vorjahr aufgrund der Abnahme von Forderungen durch den Ver-kauf der algerischen Minderheitsbeteiligung (31.12.2016 aus-gewiesene Bilanzsumme: CHF 189 Mio.). Das Fremdkapital be-schränkt sich noch auf CHF 42 Mio. (Vorjahr: CHF 58 Mio.), rund die Hälfte davon umfassen Kreditverpflichtungen (bspw. für eine darlehensfremdfinanzierte Liegenschaft der vollkonsoli-dierten Gruppengesellschaft ENR Russia Invest SA). Während sich das Konzerneigenkapital per Ende 2017 auf CHF 135 Mio. be-läuft (per Ende 2016: CHF 131 Mio.), liegen die eigenen Mittel der Aktionäre der Valartis Group AG neu bei CHF 117 Mio. (per Ende 2016: CHF 112 Mio.). Das Konzerneigenkapital der Valartis Group hat insgesamt trotz des Jahresverlustes zugenommen, und der Substanzwert steigt um 3 Prozent. Dieser Anstieg ist im Wesent-lichen auf den im Vergleich zum Vorjahr gestiegenen Wert von zur Veräusserung gehaltenen finanziellen Vermögenswerten in Höhe von rund CHF 2.7 Mio. zurückzuführen.

AUSSERGEWÖHNLICHE EREIGNISSE

Besondere Ereignisse nach dem BilanzstichtagEs liegen keine besonderen Ereignisse nach dem Bilanzstichtag vor. Ereignisse nach dem Abschlussstichtag werden auch in der Konzernrechnung der Valartis Gruppe, Note 45, ausgewiesen.

SegmentberichterstattungDie Valartis Gruppe verfügt nur über ein einziges Segment und die Berichterstattung erfolgt gemäss IFRS 8 nur für einen Unter-nehmensbestandteil. Siehe auch die Erläuterungen zur Konzern-rechnung in Note 37.

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AUSBLICK

Erwartete Entwicklung der Valartis GroupDie Schwerpunkte in den Fronteinheiten Private Equity, Immobi-lien-Projektmanagement und Beratung im Bereich Finanzdienst-leistungen für das Jahr 2018 liegen auf der Fortsetzung des er-folgreichen Aufbaus neuer profitabler Aktivitäten 2017 sowie auf der Weiterentwicklung bereits laufender Projekte, wobei die Vorgabe einer deutlich erhöhten Ergebnisorientierung einzuhal-ten ist. Genügte für 2017 die Kostendeckung, muss 2018 ein po-sitiver Ergebnisbeitrag resultieren. Die Valartis Group fokussiert weiter ihre Marktbearbeitung und passt ihr Dienstleistungsan-gebot der Nachfrage an. Die Gruppenstruktur wird auf neue Ge-gebenheiten und Projektumsetzungen, neue Anforderungen und eine erweiterte Dienstleistungspalette ausgerichtet, was weitere Anpassungen in der Organisation und Infrastruktur der Gruppe erfordert. In strategischer und taktischer Hinsicht stehen nun Aufbau und Management mit den strategischen Leitlinien der Valartis Group in Einklang stehenden neuen Beteiligungen und neuer Projekte im Vordergrund der Aktivitäten des Jahres 2018. Ein wichtiger Aspekt dieser neuen Projekte ist deren Fähig-keit, den operativen Cashflow der Gruppe zu erhöhen. Für wei-terführende Informationen s. auch Kapitel «Strategie und Ziele», S. 9 f.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | STRATEGIE UND ZIELE | 9

Die Valartis Gruppe ist eine international tätige Finanzgruppe mit Standorten in der Schweiz (Baar, Genf und Zürich), Luxem-burg sowie in Russland (Moskau und St. Petersburg). Die Valartis Group AG mit Sitz in Baar, Kanton Zug, Schweiz, ist die Dachge-sellschaft der Gruppe. Die Namenaktien der Valartis Group AG sind an der SIX Swiss Exchange kotiert (ISIN CH0367427686). Für mehr Aktieninformationen, s. auch S. 147. Die Valartis Group AG hält direkt oder indirekt Beteiligungen an voll zu konsolidieren-den Unternehmen (siehe Konzerngeselschaften, Note 38) wie auch an Equity-Konsolidierungen (siehe Note 20).

Valartis Group – operative Struktur

26.9%Norinvest

Holding SAGeneva

63.2%ENR RussiaInvest SA

Geneva

100%

Valartis AG

Baar

Valartis Group AG Baar

100%Valartis Advisory

Services SAGeneva/Zurich

100%

Valartis Finance Holding AG

Liechtenstein

100%Valartis

International LtdBVI

100%Valartis

International LtdMoscow Branch

DIE STRATEGISCHE STOSSRICHTUNG

Nach dem Verkauf des Privatbankengeschäftes steht unter Be-rücksichtigung des Grundprinzips der Risikotragfähigkeit somit anstelle eines operativen Bankgeschäfts das renditeorientierte Eingehen von Risiken neu im Mittelpunkt der Mittelbewirtschaf-tung.

Die Geschäftsbereiche der Valartis Group umfassen heute die Aktivitäten der Bereiche Finanzdienstleistungen, Immobilienpro-jekte und Beteiligungen.

FinanzdienstleistungenHier konzentriert sich die Valartis Group auf die umfassende Be-treuung von Nischenfonds (Anlagesatelliten). Im Fokus der Inves-titionstätigkeit stehen die Märkte Russland und Deutschland.. Zusätzlich erbringt die Valartis Group im Bereich Corporate Fi-nance gewisse Beratungstätigkeiten.

Valartis German Residential Health Care FundValartis Group betreut als Investment Advisor den Valartis Ger-man Residential Health Care Fund, der ausschliesslich für qualifi-zierte Anleger aufgelegt wurde. Der Fonds setzt auf den Megat-rend «Aging» und investiert in Pflegeheime in Deutschland. Die Valartis Gruppe übernimmt diverse administrative Aufgaben für

den Fonds. Für diese Dienstleistungen wird sie mit marktüblichen Gebühren entschädigt.

Corporate FinanceValartis Corporate Finance konzentriert sich mit seinen Dienst-leistungen im Bereich Corporate Finance/Mergers & Acquisitions primär auf die Beratungstätigkeit kotierter und nichtkotierter Unternehmen mittlerer Grösse in Deutschland, Österreich und der Schweiz sowie in Mittel- und Osteuropa.

ImmobilienprojekteAuf der Immobilienseite kombiniert die Valartis Gruppe die Ver-waltung von ertragsreichen Geschäfts- und Wohnliegenschaf-ten mit der Investition in aussichtsreiche Entwicklungsprojekte. Mit ihrem Know-how und breiten Netzwerk an Kontakten unter-stützen die Immobilienanlagespezialisten der Valartis Gruppe überdies bei der Suche nach spezifischen Investmentvehikeln im Immobilienbereich.

Insbesondere für die russischen Immobilieninvestmentgesell-schaften erweisen sich Direkterwerb von Immobilien mit Pro-jektentwicklung sowie Verwaltung gut vermieteter Liegenschaf-ten an Toplagen in Moskau und in St. Petersburg zwischenzeitlich als werthaltig.

ENR Russia Invest SAENR Russia Invest SA (ENR) ist eine Investmentgesellschaft, die an der SIX Swiss Exchange kotiert und Mitglied der Schweizeri-schen Vereinigung der Investmentgesellschaften ist. Seit 1996 investiert das Unternehmen in Private Equity, börsennotierte Aktien, Immobilien und festverzinsliche Instrumente russischer Unternehmen und Gesellschaften anderer Staaten der Gemein-schaft Unabhängiger Staaten und der baltischen Staaten. Die ENR Russia Invest SA hält u. a. eine Investitionsliegenschaft in St. Petersburg, Russland, die Geschäftsliegenschaft Petrovsky Fort. Diese ist eine Büro- und Einzelhandelsimmobilie der Klasse B+, die 2003 fertiggestellt wurde und sich im Zentrum von St. Pe-tersburg in der Nähe des Newa-Damms befindet. Es hat neun Büro- und zwei Einzelhandelsebenen mit einem grossen zentra-len Atrium. Von der gesamten Nettomietfläche sind ca. 15'000 Quadratmeter für Bürozwecke und ca. 6'000 Quadratmeter für Einzelhandelsflächen vorgesehen. Des Weiteren hat ENR erfolg-reich 50 Prozent eines Parkhauses erworben, welches sich sehr zentral auf dem Moskauer Turgenevskaya-Platz befindet. Die Tiefgarage bietet Platz für 290 Autos auf 6 unterirdischen Etagen.

Eastern Property Holdings LimitedEastern Property Holdings Limited (EPH) ist eine an der SIX Swiss Exchange kotierte Aktiengesellschaft. Als Immobilieninvest-ment- und Immobilienentwicklungsgesellschaft konzentriert sich EPH vor allem auf russische und europäische Gewerbe- und Wohnimmobilienmärkte. Die Valartis Gruppe verkaufte am 19. Dezember 2012 ihre Beteiligung an der EPH vollständig (in der Höhe von rund 40 Prozent). Valartis International Ltd., eine Gesellschaft der Valartis Gruppe, ist im Rahmen eines Manage-mentvertrages nach wie vor verantwortlich für Investment- Management-Funktionen der EPH.

STRATEGIE UND ZIELE

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BeteiligungenIm Vordergrund steht die Kapitalbeteiligung als Anteilsinhaberin. Hierbei verfolgt die Valartis Group einen Bottom-up-Ansatz und ist ständig auf der Suche nach speziellen Investitionen für das eigene Beteiligungsportfolio.

Für das Vorgehen bei der Selektion von eigenen Beteiligungs-objekten kommen Elemente des traditionellen Portfolioma-nagementprozesses wie Portfoliorealisation (Asset Allocation, Monitoring, Revision) und Portfoliokontrolle (Performance-Mes-sung, Attribution) zur Anwendung. Die disziplinierte Umsetzung dieser Teilschritte trägt zum Erreichen des Zieles einer stringen-ten Profitabilitätsausrichtung mit angemessenem Risiko-Ertrag- Verhältnis bei. Eine der zentralen Herausforderungen in der Zu-sammenstellung eines eigenen Beteiligungsportfolios besteht in der Lösung des Zielkonfliktes zwischen der Optimierung des in-nerhalb einer bestimmten Zeitspanne zu erwartenden Ertrages (Wertzuwachs einschliesslich Zinsen und Dividenden abzüglich Kosten) auf der einen und der Begrenzung des Verlustrisikos auf der anderen Seite. Typischerweise wird die Struktur eines Beteili-gungsportfolios über die Zeit eine gewisse Konstanz aufweisen, was ein antizyklisches und daher Chancen ebenso wie Risiken bergendes Verhalten impliziert.

Norinvest Holding SADie Norinvest Holding SA mit Sitz in Genf ist eine 1984 gegrün-dete Schweizer Beteiligungsgesellschaft. Sie ist an der OTC- Plattform der Berner Kantonalbank kotiert und in erster Linie zu 100 Prozent Besitzerin der auf die Vermögensverwaltung spezia-lisierten Banque Cramer & Cie SA. Die Valartis Group AG hat sich 2014 im Anschluss an den abgeschlossenen Verkauf der beiden Schweizer Tochtergesellschaften Valartis Bank AG und Valartis Wealth Management SA an die Banque Cramer & Cie SA mit 25 Prozent an der Norinvest Holding SA beteiligt.

Whitebox Services AGDie Whitebox Services AG bietet durch ihre 100-prozentige Toch-ter Whitebox GmbH – Gründungsdatum Juli 2014, auf dem Markt seit Januar 2016 – eine der ersten Online-Vermögensver-waltungen im deutschen Markt an. Whitebox zielt auf eine Anla-gerendite ab, die bei gleichem Risiko deutlich besser ist als die herkömmlicher Angebote. Die Whitebox GmbH, Weil am Rhein, ist eine hundertprozentige Tochter der Whitebox Services AG, die ihren Sitz in der Schweiz hat. Die Eigentümer der Whitebox Services AG sind die Gründerinnen, ehemalige Geschäfts-leitungsmitglieder führender Banken sowie Branchenkenner. Valartis hat eine kleinere Beteiligung an der Whitebox Services AG erworben.

Athris Holding AGDie Athris Holding AG (bis August 2008 Jelmoli Beteiligungen AG) mit Sitz in La Punt-Chamues-ch, Graubünden, Schweiz, ist eine Schweizer Beteiligungsgesellschaft, deren Titel auf der OTC-Plattform der Berner Kantonalbank gehandelt werden. Die Valartis Grouppe hält diese Beteiligung als ein Finanzinstrument der Kategorie Available for Sale.

Die OrganisationsstrukturVerwaltungsrat und GeschäftsleitungMit Bestätigung durch die ordentliche Generalversammlung vom 16. Mai 2017 setzt sich der Verwaltungsrat der Valartis Group wie folgt zusammen: Gustav Stenbolt, Präsident des Verwaltungsrates, Christoph N. Meister, Vize-Präsident, und Philipp LeibundGut, Mitglied. S. auch Medienmitteilung vom 16. Mai 2017: Ergebnisse der ordentlichen Generalversammlung der Valartis Group AG; unter http://www.valartisgroup.ch/ #medienmitteilungen. Die Geschäftsleitung wurde im Januar 2017 verkleinert, indem der Präsident des Verwaltungsrates, Gustav Stenbolt, zusätzlich die Funktion des Delegierten des Verwaltungsrates übernahm, nachdem sich Stephan Häberle, damaliger CEO, entschieden hatte, seine Funktion als CEO der Valartis Gruppe sowie seine gruppeninternen Verwaltungs-ratsmandate niederzulegen und per 28. Februar 2017 aus Gruppe und Gruppengesellschaften auszuscheiden: http:// www.valartisgroup.ch/#medienmitteilungen. George M. Isliker nimmt wie bisher die Funktion als CFO/CRO wahr (seit 2011).

Organigramm

GeschäftsleitungGustav Stenbolt, Delegierter des VerwaltungsratesGeorge M. Isliker, CFO/CRO

VerwaltungsratGustav Stenbolt, Chairman 1,2 Christoph N. Meister, Vice-Chairman 2,3

Philipp LeibundGut 1,2

FrontorganisationReal Estate Project & Asset ManagementReal Estates Funds & PropertyPrivate EquityCorporte Finance

ServiceorganisationGroup Accounting & ControllingIT & Logistics

VergütungsausschussChristoph N. Meister, Chairman

Business DevelopmentGustav Stenbolt, Philipp LeibundGut

1) Business Development Committee2) Compensation Committee3) Audit-Beauftragter

Insgesamt beschäftigt die Valartis Group 54 Mitarbeitende.

Als Folge der vereinfachten Führungsstruktur und der bean-spruchten Dienstleistungen innerhalb der Gruppe wurde der Mitarbeiterstab in der Schweiz per April 2017 von 16 auf 10 Mit-arbeitende substanziell reduziert. Die Mitarbeitenden erbringen Dienstleistungen in den Bereichen Immobilien-Projekte, Invest-ment-Projekte, Corporate Finance sowie, im Rahmen der Service-organisation der Gruppe, in den Bereichen Group Accounting & Controlling, IT & Logistics sowie Kommunikation. Weitere von der Gesellschaft benötigte Dienstleistungen (Personaladminist-ration sowie Steuer- und Rechtsberatung) werden von externen Anbietern bezogen.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | CORPORATE SUSTAINABILITY | 11

Aufgrund der Vollkonsolidierung von Gruppengesellschaften kommen noch weitere Mitarbeitende der Valartis International Ltd., Moskau (24 Mitarbeitende), und von ENR Russia Invest SA aus St. Petersburg (20 Mitarbeitende) hinzu. Diese Mitarbeiten-den erbringen Dienstleistungen in den Bereichen Immobilien-administration (Vermarktung, Vermietung und Unterhalt) und Projekte.

Fokussiertes WachstumEine der zentralen Herausforderungen in der Zusammenstellung von Beteiligungen besteht in der Lösung des Zielkonfliktes zwi-schen der Optimierung des innerhalb einer bestimmten Zeit-spanne zu erwartenden Ertrages (Wertzuwachs einschliesslich Zinsen und Dividenden abzüglich Kosten) auf der einen und der Begrenzung des Verlustrisikos auf der anderen Seite. Typischer-weise werden Struktur und Zusammensetzung von Beteiligun-gen über die Zeit eine gewisse Konstanz aufweisen, was ein anti-zyklisches und daher Chancen ebenso wie Risiken bergendes Verhalten impliziert. Ein prozyklisches Verhalten hätte starke jährliche Veränderungen in der prozentualen Zusammensetzung der Beteiligungen zur Folge, was mit erhöhten Transaktions-kosten verbunden wäre.

Massnahmen zur Ertragssteigerung und KostenkontrolleSämtliche Fronteinheiten der Gruppe wurden bereits eingeleite-ten oder neu lancierten Programmen mit dem Ziel der Ertrags-steigerung oder der Kostensenkung unterzogen, um die ange-strebte Steigerung von Effizienz und Profitabilität zeitnah zu realisieren. Insbesondere arbeitet die Geschäftsleitung daran, die kurzfristige Flexibilität trotz steigender Herausforderungen und Komplexität im Aufbau von weiteren Beteiligungen zu erhö-hen, um das Geschäftsmodell besser skalierbar zu machen und die Kosten unter Kontrolle zu halten. Ein massvoller Umgang mit Risiken sowie die Beachtung der Kriterien für die Risikotragfähig-keit bilden weiterhin wesentliche Grundsätze der Unterneh-mensgruppe. Das interne Kontrollsystem der Valartis Group (IKS) wird laufend angepasst und hilft, die operationellen Risiken effi-zient zu steuern. Details dazu sind im Kapitel «Risikomanage-ment der Valartis Group» S. 16, sowie im Kapitel «Erläuterungen zum Risikomanagement», S. 66 ff. aufgeführt.

Steigerung der KommissionserträgeNeben Aufbau und Management von Beteiligungen strebt die Valartis Group auch eine Steigerung der Erträge aus Dienstleis-tungen an. Hierzu bedarf es einer wesentlichen Erhöhung der Kommissionseinnahmen, um mittelfristig über die nachhaltige Deckung der operativen Kosten hinaus positive Ergebnisbeiträge zu generieren. Kooperationen eröffnen einen Weg, um nicht nur steigenden Kosten entgegenzuwirken, sondern auch Investi-tionsprojekte gemeinsam zu entwickeln und zu realisieren. Daher steht die Valartis Group in permanentem Austausch mit Partnern, um vorhandene Ressourcen gemeinsam zu nutzen und deren Einsatz zu optimieren.

AUSBLICK

Die Schwerpunkte in den Fronteinheiten liegen für das Jahr 2018 im erfolgreichen Aufbau neuer profitabler Aktivitäten sowie in der Weiterentwicklung bereits laufender Projekte, wobei die Vor-gabe einer deutlich erhöhten Ergebnisorientierung einzuhalten ist. Die Valartis Group fokussiert ihre Marktbearbeitung, indem sie an der Entwicklung und Lancierung von innovativen und viel-versprechenden Investitionsmöglichkeiten innert nützlicher Frist arbeitet, und passt ihr Dienstleistungsangebot laufend der Nachfrage an.

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CORPORATE SUSTAINABILITY

NACHHALTIGE UNTERNEHMENSFÜHRUNG

Wir sind ein vernetztes, international tätiges Unternehmen und wissen um die Vielfalt und die hohe Bedeutung unserer interna-tionalen und lokalen Anspruchsgruppen. Für eine nachhaltig erfolgreiche Unternehmensentwicklung ist es insbesondere in einer Phase der Neuausrichtung des Geschäftsmodells zentral, die Interessen und Bedürfnisse unserer Anspruchsgruppen genau zu kennen und diese bei der weiteren Entwicklung der Gruppe angemessen zu berücksichtigen.

Wir integrieren nicht nur ökonomische Kriterien in unser Denken und Handeln, sondern beziehen auch soziale und ökologische Aspekte ein und bemühen uns auf diese Weise um eine ganzheit-liche Wahrnehmung unserer unternehmerischen Verantwor-tung. Unsere ethischen und professionellen Grundwerte wie In-tegrität, Respekt, Vertrauen, Kunden- und Dialogorientierung, Partnerschaft und transparente Kommunikation sowie nachhal-tiges Verantwortungsbewusstsein sind im Code of Conduct fest-gehalten. Der Code of Conduct ist aufgeschaltet unter Investor Relations auf http://www.valartisgroup.ch/#codeofconduct.

«Eine nachhaltige Geschäftspraxis und damit eine nachhaltige Rentabilität ist für unseren langfristi-gen Erfolg von zentraler Bedeutung. Wir beziehen ökologische und gesellschaftliche Aspekte in unsere geschäftlichen Entscheidungen sowie in die Bewirt-schaftung unserer Ressourcen und unserer Infra-struktur mit ein. Für unsere internen und externen Anspruchsgruppen wollen wir eine stetige Nachhal-tigkeit erreichen.»1

1) Code of Conduct der Valartis Group, Punkt Nachhaltigkeit

Eine wesentliche Funktion des Code of Conduct besteht darin, alle Menschen im Unternehmen auf geltende Gesetze und Un-ternehmensrichtlinien aufmerksam zu machen und für rechtli-che Risiken im Berufsalltag zu sensibilisieren. Der Verhaltens-kodex fasst Gesetze und sonstige Regeln zusammen, die für die Valartis Group besondere Relevanz haben, und gibt Orientie-rungshilfen. Als verbindliche Leitlinie für gesetzeskonformes und ethisch verantwortungsvolles Handeln in unserem Unterneh-men definiert der Code of Conduct darüber hinaus den Standard für ein verantwortungsvolles Verhalten gegenüber Geschäfts-partnern und der Öffentlichkeit, aber auch im Umgang mitein-ander innerhalb des Unternehmens. Alle Mitarbeitenden und der Verwaltungsrat der Valartis Group sind verpflichtet, die im Code of Conduct festgelegten Grundsätze einzuhalten (s. Grafik in der rechten Spalte). Die Valartis Group pflegt einen offenen, trans-parenten Dialog und strebt ein auf Vertrauen und Verantwor-tung basierendes Verhältnis zu Kunden, Partnern, Investoren und Mitarbeitenden an. Eine effektive Corporate Governance ist für nachhaltigen Geschäftserfolg unerlässlich, weshalb die Valartis Group auch konsequent die Corporate-Governance- Regeln einhält respektive sich an den Prinzipien und Empfehlun-

gen des «Swiss Code of Best Practice for Corporate Governance» von economiesuisse orientiert.

Unternehmerische Verantwortung

+ Integrität+ Verantwortung+ Respekt+ Kundenorientierung+ Vertraulichkeit+ Risikokultur+ Compliance+ Nachhaltigkeit

Gesellschaft

Umwelt

Dialog

Komm

unikationTran

spar

enz

Kunden

Andere DialoggruppenMitarbeite

ndeAkti

onäre

WERTEHALTUNG UND PARTNERSCHAFT

Wir halten an unseren traditionellen Grundwerten wie Ver-trauen, Partnerschaft, Risiko- und Verantwortungsbewusstsein sowie Dialogorientierung und Innovationskraft fest, verbunden mit Kompetenz, Know-how und langjähriger Erfahrung. Unsere Kernkompetenzen – Real-Estate-Projektmanagement, Financial Services und eigene Beteiligungen – bilden die Basis für unsere aktuelle Gesellschaftsausrichtung.

Risikomanagement und ComplianceSowohl dem Risikomanagement als auch der Compliance – im Sinne von Regelkonformität, also der Einhaltung von Gesetzen und Richtlinien, aber auch von freiwilligen Kodizes – messen wir hohe Bedeutung bei. Compliance regelt die Wahrnehmung der gesetzlichen Verantwortung und die Einhaltung aller relevanten internen und externen Regularien sowie die zeitgerechte Imple-mentierung neuer Vorgaben. Unsere Geschäftstätigkeit orien-tiert sich an einem disziplinierten, umsichtigen Umgang mit Risi-ken. Wir gehen nur diejenigen Risiken ein, die wir einschätzen und bewerten können und innerhalb unseres Risikoappetits tra-gen wollen. Im Interesse und zum Schutz der Anspruchsgruppen legen wir als Gruppe grössten Wert auf die intern unabhängigen Kontrollverfahren und -aktivitäten, für Beschreibungen und In-formationen zum Risikomanagement, siehe S. 16 und 66 ff.).

Als Folge der aktuellen strategischen Ausrichtung haben sich für die Valartis Group sowohl die regulatorischen Rahmenbedingun-gen – die Valartis Gruppe untersteht nach dem Verkauf sämtli-cher Bankengruppen im Konzern seit September 2016 keiner bankenrechtlichen Aufsicht mehr – als auch die auf das Risiko-management bezogenen Anforderungen durch die deutliche

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | CORPORATE SUSTAINABILITY | 13

Reduzierung der Risikodichte wesentlich verändert (siehe auch S. 16 und 62 ff).

FÜR UNSERE AKTIONÄRE – TRANSPARENZ UND NACHHALTIGE UNTERNEHMENSENTWICKLUNG

Als börsenkotiertes Unternehmen stellen die Publikumsaktionä-re der Valartis Group AG bei einem «Free Float» von 44 Prozent der Aktien und die Mehrheitsaktionärin, MCG Holding SA, Baar ZG, die 50.2 Prozent des Nominalkapitals und der Stimmrechte des Unternehmens hält, wichtige Anspruchsgruppen dar (s. «Na-menaktie», S. 147 und Note 29). Den restlichen Aktienanteil halten wir als Unternehmung selbst.

Gegenüber der Mehrheitsaktionärin sowie den Minderheitsaktio-nären fühlen wir uns weiterhin verpflichtet, nachhaltig Gewinne zu erzielen. Diese bilden die Grundlage für eine Entwicklung, die es nicht nur erlaubt, gezielt in Geschäftsaktivitäten zu reinves-tieren, sondern auch die Bildung von Reserven für wirtschaftlich schwierige Zeiten ermöglicht. Ebenso strebt die Gruppe an, das von den Eigentümern bereitgestellte Kapital in Form von Divi-denden wieder angemessen zu verzinsen.

Nachhaltige Unternehmensentwicklung – wertorientierte FührungDie Grundlage der Gesamtunternehmenssteuerung bildet ein systematischer, mehrstufiger finanzieller Planungs- und Füh-rungsprozess auf der Basis eines dualen Steuerungskonzepts mit einer Trennung zwischen dezentraler Steuerung der Frontaktivi-täten und Zentralisierung der Serviceorganisation einschliesslich der eigenen Finanzanlagen sowie der Absicherungsmassnahmen. Mit der neuen Ausgangslage bleibt die Gesamtunternehmens-steuerung bestehen, wobei das duale Steuerungskonzept auf-grund der deutlichen Verkleinerung der Gruppe und ihrer Front-organisationen wesentlich vereinfacht wird.

Verwaltungsrat und GeschäftsleitungFür die Festlegung der mittel- und langfristigen strategischen Ausrichtung der Valartis Group zeichnet der dreiköpfige Verwal-tungsrat verantwortlich, dessen Mitglieder aufgrund ihres be-ruflichen Hintergrundes über langjährige Erfahrung und Experti-se im Bereich Finance & Banking, internationale Investments und Investitionsprojekte, im Finanz- und Rechnungswesen und Risikomanagement sowie im Umgang mit internen Kontroll-systemen verfügen (s. auch «Corporate Governance», S. 17 ff.). Die strategischen Vorgaben des Verwaltungsrates werden von der Geschäftsleitung umgesetzt. Diese ist im Weiteren für die operative Führung der Valartis Group, die operative Liquiditäts-planung und die Gesamtergebnisse verantwortlich, definiert als Entscheidungsgremium in der rollenden operativen Mittelfrist-planung die für die nächsten drei Jahre gültigen Ergebnisziele auf Stufe des Bruttogewinns, und legt die zentralen taktischen Massnahmen auf Gruppenebene fest.

Der Geschäftsleitung unterstellt sind die Verantwortlichen Pri-vate Equity, Immobilien-Projektmanagement und Corporate Fi-nance. Diese legen auf Basis einer detaillierten Jahresplanung ihr Ertrags-, Risiko- und Tätigkeitenbudget für das kommende Jahr

fest und entscheiden in dessen Rahmen über den Mitteleinsatz. Nicht operativ steuerbare Erträge und Aufwendungen wie Han-dels- oder Bewertungserfolge stellen hingegen keinen Bestand-teil der Mittelfristplanung dar. Eine zeitnahe Überwachung und Diskussion der monatlichen Resultate erlaubt im laufenden Be-trieb, insbesondere im Falle signifikanter Budgetabweichungen, eine rasche Umsetzung gegensteuernder Massnahmen. Ent-sprechend ausgestaltete Informations- und Risikomanagement-systeme ermöglichen es gleichzeitig, das operationelle Risiko je-derzeit unter Kontrolle zu halten (s. auch Risk Management, S. 16 und 62 ff.). Den Abschluss des finanziellen Führungsprozesses bildet die Erstellung der dreijährigen Kapitalplanung.

NACHHALTIGE MITARBEITERENTWICKLUNG

Wir sind stolz darauf, Mitarbeitende zu haben, die Herausforde-rungen annehmen, Hindernisse überwinden und sich auch unter schwierigen Rahmenbedingungen für das Gesamtunternehmen einsetzen.

Die anspruchsvollen Rahmenbedingungen im internationalen Wettbewerbsumfeld machen eine umsichtige, nachhaltige För-derung und eine stete Weiterbildung der Mitarbeitenden der Valartis Gruppe in Zukunft noch wichtiger. Unsere weiterhin in-ternational ausgerichteten Aktivitäten verlangen von unseren Mitarbeitenden ein hohes Mass an Professionalität, Expertise, Menschen- und Kulturkenntnis sowie die von uns gewünschte Wertehaltung. Im Weiteren kann die Valartis Group nur dank des spezifischen Fachwissens, der ausgesprochen lösungsorientier-ten Dienstleistungshaltung sowie des hohen persönlichen En-gagements jedes einzelnen Mitarbeitenden nachhaltig wirt-schaften und die künftigen Herausforderungen bewältigen.

Den Mitarbeitenden bieten wir – wenn immer möglich – hohe Flexibilität, damit sie ihr Arbeitspensum mit ihrem Privatleben in Einklang bringen können. Unser wertorientierter Führungsan-satz ist geprägt von einem partnerschaftlichen Führungsstil so-wie von einem von Kameradschaft getragenen Klima der Zusam-menarbeit und sieht attraktive, marktkonforme Grundlöhne, ein leistungsorientiertes Vergütungssystem sowie fortschrittliche Sozialleistungen vor, das Anreize schafft, sich persönlich weiter-zuentwickeln.

Die Vereinbarkeit von Beruf und Familie bzw. eine ausgewogene Work-Life-Balance stellen wichtige Voraussetzungen für die dau-erhafte Leistungsfähigkeit der Mitarbeitenden dar. Dementspre-chend bieten wir in der Gruppe marktkonforme, regional ange-passte Ferien- und Feiertagsregelungen sowie die Möglichkeit einer flexiblen Arbeitszeitgestaltung und stehen dem Home- Office-Konzept nach Massgabe der betrieblichen Erfordernisse aufgeschlossen gegenüber.

Eine Gleichbehandlung gilt auch bei der individuellen Festlegung der Vergütung. So erhalten die weiblichen Fachkräfte innerhalb desselben Standorts bei gleicher Qualifikation und Erfahrung im Grundsatz dieselben Saläre wie ihre männlichen Kollegen. Den Umgang mit Themen der Gleichstellung der Geschlechter regelt das Personalreglement. Eine gelebte Kultur der freien Meinungs-

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äusserung fördert gleichzeitig ein hohes Mass an Mitwirkung und Mitbestimmung der Mitarbeitenden.

Wertorientiertes Vergütungssystem – Zielorientierung und WertschätzungWir sind einer fairen, ausgewogenen und leistungsorientierten Vergütungspraxis verpflichtet und bieten unseren Mitarbeiten-den in allen Gruppengesellschaften neben attraktiven, markt-konformen Grundlöhnen und fortschrittlichen Sozialleistungen auch ein Bonussystem, das überdurchschnittliche Leistungen in angemessener Weise honoriert. Unser wertorientiertes Vergü-tungssystem ist auf den mittelfristigen wirtschaftlichen Erfolg und die nachhaltige Wettbewerbsfähigkeit der Gruppe ausge-richtet (Details s. auch S. 27 ff. «Vergütungsbericht der Valartis Group»). Aufgrund der erheblich reduzierten Grösse der Valartis Group nach dem Verkauf der Privatbanken der Valartis Gruppe während der letzten Jahre und der aktuellen Positionierung hat das Compensation Committee in seiner Sitzung am 20. Dezem-ber 2016 entschieden, das bisherige Bonus-Programm durch ein im Detail noch fertigzustellendes, der neuen Situation ange-passtes Mitarbeiter-Beteiligungsprogramm zu ersetzen (Som-mer 2018). Als Unternehmen motivieren wir die Mitarbeitenden, eine leistungs-, team- und risikobewusste Kultur zu leben, und fördern selbständiges unternehmerisches Denken und Handeln im Interesse der Gruppe. Neben der gezielten Mitarbeiterförde-rung und -entwicklung, einem marktkonformen Basissalär und den fortschrittlichen Sozialleistungen bietet die Valartis Group ihren Mitarbeitenden eine Reihe von Fringe Benefits wie Auf-merksamkeiten bei Betriebszugehörigkeitsjubiläen, Hochzeiten oder Geburten sowie Vergünstigungen und Rabatte bei exter-nen Partnern.

SOZIALES ENGAGEMENT

Als sich seiner sozialen Verantwortung bewusstes Unternehmen unterstützt die Valartis Group, wenngleich infolge der sehr viel kleineren Unternehmensgrösse im Vergleich zu den Vorjahren nur in bescheidenem Rahmen, eine Reihe internationaler Wohl-tätigkeitsorganisationen.

FÜR DIE UMWELT – ZUKUNFTSORIENTIERTE, LANGFRISTIGE BALANCE

In der Unternehmensführung orientieren wir uns am Grundprin-zip einer adäquaten, langfristig orientierten Balance zwischen unserer wirtschaftlichen, gesellschaftlichen und ökologischen Verantwortung als Unternehmen.

In Fragen der Nachhaltigkeit werden wir weiterhin auf Ressour-ceneffizienz setzen, weil wir davon überzeugt sind, dass diese einen wichtigen Faktor für den langfristigen Erfolg des Unter-nehmens und unseres Beteiligungsportfolios darstellt. Die Stake-holder werden von den Unternehmen in Zukunft vermehrt

UNSER VERSPRECHEN AN DIE MITARBEITENDEN

Soziales – Verantwortung übernehmen

Nachhaltige Mitarbeiterentwicklung – Zukunftsorientierung

Wir wünschen allen Mitarbeitenden eine adäquate Work-Life-Balance, das heisst eine gute Vereinbarkeit von Beruf und Familie und einen adäquaten Ausgleich zwischen Arbeit und angemessener Frei-zeit, Bewegung und Ernährung. Entspre-chend bieten die Valartis Gesellschaften marktkonforme, regional angepasste Ferien- und Feiertagsregelungen sowie die Möglichkeit einer flexiblen Arbeits-zeitgestaltung an.

Wir bieten an allen Standorten markt-konforme Vergütungen (für Details s. «Vergütungsbericht», S. 27 ff.). Das Vergütungssystem setzt Anreize, die eine leistungs-, team- und risikobewusste Kultur sowie unternehmerisches Denken und Handeln fördern und die Valartis Group in ihrer Gesamtheit stärken.

Wir fördern und ermöglichen die persön-liche und die professionelle Entwicklung innerhalb der Gruppe.

Wir folgen dem Prinzip der Gleichbe-handlung, insbesondere auch bei der Festlegung des Gehalts. So erhalten weibliche Fachkräfte innerhalb desselben Standorts bei gleicher Qualifikation und Erfahrung im Grundsatz dieselben Saläre wie ihre männlichen Kollegen.

Wir haben die interne und die externe Aus- und Weiterbildung institutiona-lisiert.

Wir bieten und erwarten von unseren Mitarbeitenden eine weltoffene Haltung und Respekt gegenüber anderen Natio-nen, Kulturen, Mentalitäten, Altersgrup-pen und Bedürfnissen.

Wir haben die interne und die externe Aus- und Weiterbildung institutiona-lisiert.

Wertorientiertes Vergütungssystem – Zielorientierung, Wertschätzung

Wertehaltung – Vertrauen, Verantwortung, Partnerschaft

MITARBEITENDE 2017

31.12.2017 31.12.2016

Valartis Group (teilzeitbereinigt)weitergeführte Geschäftsbereiche

54

59

Nationalitäten 9 9

Standorte 5 7

konkrete Schritte in Bezug auf die Nachhaltigkeit im Umgang mit nicht erneuerbaren Ressourcen, eine weitere Erhöhung der Ressourceneffizienz und die Hinwendung zu erneuerbaren Ener-gien verlangen.

Auf eine systematische Erfassung und Auswertung ökologisch relevanter Informationen muss die Valartis Group aufgrund der sehr begrenzten Kapazitäten und Infrastrukturen verzichten.

Wir reduzieren unseren ökologischen Fussabdruck, indem wir beispielsweise

– grundsätzlich öffentliche Verkehrsmittel für Geschäftsreisen benützen;

– die Notwendigkeit von Flugreisen kritisch hinterfragen; – auf neue Technologien für Meetings (Online- oder Videokon-

ferenzen) setzen; – uns um Effizienz beim Verbrauch von Strom für Computersys-

teme und andere Elektrogeräte bemühen; – den Papierverbrauch reduzieren. So ist beispielsweise auch der

Geschäftsbericht 2017 der Valartis Group AG wiederum nur online verfügbar;

– Online-Kommunikationstools und -plattformen zeitgemäss weiterentwickeln und benutzerfreundlich anbieten, beispiels-weise Microsite und Apps für Geschäftsberichte und Publika-tionen;

– Kühldecken in den Büros verwenden, die im Sommer und Win-ter zu einem angenehmen Raumklima beitragen;

– Altpapier sammeln und der Wiederverwertung zuführen; – Getränke für Kunden und Mitarbeitende in Mehrwegflaschen

beziehen und diese nach Gebrauch an den Händler retournieren.

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RISIKOMANAGEMENT DER VALARTIS GROUP

RISIKOLAGE DER VALARTIS GROUP

ÜberblickDie per 31. Dezember 2017 einschliesslich der als zur Veräusse-rung gehaltenen klassifizierten Vermögenswerte ausgewiesene Bilanzsumme von CHF 177 Mio. reduziert sich im Vergleich zum Vorjahr aufgrund der Abnahme von Forderungen, mitunter durch den Verkauf der algerischen Minderheitsbeteiligung (31.12.2016 ausgewiesene Bilanzsumme: CHF 189 Mio.). Das Fremdkapital beschränkt sich noch auf CHF 42 Mio. (Vorjahr: CHF 58 Mio.), rund die Hälfte davon umfassen Kreditverpflich-tungen (bspw. für eine darlehensfremdfinanzierte Liegenschaft der vollkonsolidierten Gruppengesellschaft ENR Russia Invest SA). Während sich das Konzerneigenkapital per Ende 2017 auf CHF 135 Mio. beläuft (per Ende 2016: CHF 131 Mio.), liegen die eigenen Mittel der Aktionäre der Valartis Group AG neu bei CHF 117 Mio. (per Ende 2016: CHF 112 Mio.). Das Konzerneigenkapital der Valartis Group hat erneut zugenommen und der Substanz-wert der Valartis-Group-Aktie steigt insgesamt um 3 Prozent. Das Konzerneigenkapital per Ende 2017 beläuft sich auf CHF 135.2 Mio. (per Ende 2016: CHF 130.9 Mio.). Diese Zunahme der Konzernkapitals ist hauptsächlich in der Wertzunahme einer Finanzanlage Available for Sale um rund CHF 2.7 Mio. begründet.

Die Aktivseite der Bilanz setzt sich per Jahresende wie folgt zu-sammen:

in CHF Mio. 31.12.2017 31.12.2016

Umlaufvermögen 82.8/47% 88.4/47%

Anlagevermögen 91.9/52% 89.0/47%

Als zur Veräusserung gehaltene klassifizierte Vermögenswerte

2.7/2%

11.3/6%

Das Risikomanagement orientiert sich für die verbleibenden Risi-ken der Aktivseite an den professionellen Grundsätzen einer wertorientierten Unternehmensführung, welche die gezielte Übernahme von Risiken und deren professionelle Steuerung be-inhaltet. Nach Berücksichtigung des Grundprinzips der Risiko-tragfähigkeit steht somit das renditeorientierte Eingehen von Risiken neu im Mittelpunkt der Risikobewirtschaftung.

Bei den eigenen Beteiligungen verfolgt die Valartis Group einen Bottom-up-Ansatz und ist ständig auf der Suche nach speziellen Investitionen für das Beteiligungsportfolio. Für das Vorgehen bei der Selektion von eigenen Beteiligungsobjekten kommen Elemente des traditionellen Portfoliomanagementprozesses wie Port folio-realisation (Asset Allocation, Monitoring, Revision) und Portfolio-kontrolle (Performance-Messung, Attribution) zur Anwendung. Die disziplinierte Umsetzung dieser Teilschritte trägt zum Errei-chen des Zieles einer stringenten Profitabilitätsausrichtung mit angemessenem Risiko-Ertrag-Verhältnis bei. Eine der zentralen Herausforderungen in der Zusammenstellung eines eigenen Be-teiligungsportfolios besteht in der Lösung des Zielkonfliktes zwi-schen der Optimierung des innerhalb einer bestimmten Zeitspan-ne zu erwartenden Ertrages (Wertzuwachs einschliesslich Zinsen und Dividenden abzüglich Kosten) auf der einen und der Begren-zung des Verlustrisikos auf der anderen Seite. Typischerweise wird die Struktur eines Beteiligungsportfolios über die Zeit eine gewisse

Konstanz aufweisen, was ein antizyklisches und daher Chancen ebenso wie Risiken bergendes Verhalten impliziert.

Organisation des RisikomanagementsNach der Veräusserung der Bankaktivitäten der Valartis Gruppe wurde die Risikoorganisation den neuen Gegebenheiten ange-passt. Die bisherige Zusammenarbeit von dezentralen und zent-ralen Risikomanagementabteilungen wurde durch eine schlanke, zentrale Risikomanagementorganisation ersetzt.

Der Verwaltungsrat trägt weiterhin in seiner Funktion als oberstes Aufsichtsorgan die Verantwortung für alle Risiken der Gruppe und definiert die entsprechende Risikopolitik. Er ist zuständig für die Festlegung des jährlichen Risikobudgets, die Ausgestaltung von Limiten und der maximalen Risikotoleranz (quantitativ und quali-tativ) im Verhältnis zur Risikotragfähigkeit der Gruppe. Die opera-tive Leitung ist für die Umsetzung der Risikobewirtschaftungs- und -kontrollgrundsätze verantwortlich und stellt die permanente Einhaltung der vorgegebenen Limiten sicher. Risikoüberwachung und Risikobeurteilung siehe Kapitel «Lagebericht», S. 5 ff.

Aktuell umfasst die Geschäftstätigkeit der Valartis Gruppe im Wesentlichen noch folgende Risiken:

– Marktrisiko (Kursänderungsrisiko von Beteiligungstiteln, Zins-änderungs- und Fremdwährungsrisiko)

– Liquiditätsrisiko – Kreditrisiko (Ausfallrisiko Obligationen) – Nicht gegenparteibezogenes Risiko (Immobilienprojektrisiko)

Hierbei ist das Währungsrisiko aktuell als Hauptrisiko einzu-schätzen. Siehe auch weiterführende Erläuterungen in der Kon-zernrechnung der Valartis Gruppe, S. 66 ff.).

Die Währungsbilanz setzt sich per Jahresende wie folgt zusammen:

in CHF Mio. 31.12.2017 31.12.2016

Umlaufvermögen 82.8 88.4

in CHF 19.3/23% 38.2/43%

in EUR 26.7/32% 18.9/21%

in USD 34.5/42% 29.9/34%

andere 2.3/3% 1.4/2%

Anlagevermögen 91.9 89.0

in CHF 42.3/46% 38.6/44%

in EUR 0.2%/0% 1.9/2%

in USD 38.5/42% 37.5/42%

andere 10.9/12% 11.0/12%

Nettoposition pro Fremdwährung(Total Aktiven pro Währung abz. Total Passiven pro Währung)

in EUR 25.0 18.8

in USD 41.6 16.0

andere 7.3 5.5

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | CORPORATE GOVERNANCE | 17

CORPORATE GOVERNANCE

Die Valartis Group misst einer starken Corporate Governance einen hohen Stellenwert bei und versteht diese als zentralen Faktor für den Unternehmenserfolg. Die Wahrung der Aktionär-sinteressen, eine transparente und umfassende Informations-politik sowie eine angemessene Vergütungspolitik bilden we-sentliche Elemente der Corporate Governance der Valartis Group. Darüber regelt die Corporate Governance das Verhältnis zwi-schen Führung und Kontrolle der Gruppe.

GESETZLICHE RICHTLINIEN UND PRINZIPIEN

Die Valartis Group orientiert sich an den Prinzipien und Empfeh-lungen des «Swiss Code of Best Practice for Corporate Governan-ce» von economiesuisse sowie an dessen Anhang mit Empfeh-lungen zu den Vergütungen des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung (s. Vergütungsbericht, S. 27 ff.). Im Weiteren untersteht die Valartis Group als an der Schweizer Börse SIX Swiss Exchange (SIX) kotierte Unternehmung den Richtlinien der SIX Exchange Regulation. Die Grundsätze der Unternehmensfüh-rung der Valartis Group entsprechen der «Richtlinie betreffend Informationen zur Corporate Governance (RLCG)» der SIX vom 13. Dezember 2016 sowie den Offenlegungspflichten nach Art. 663bbis und 663c Abs. 3 des Schweizerischen Obligationenrechts (OR). Die nachstehenden Angaben entsprechen, soweit nicht an-ders angegeben, dem Stand per 31. Dezember 2017.

CORPORATE-GOVERNANCE-REGELWERK DER VALARTIS GROUP

Die Corporate-Governance-Richtlinien der Valartis Group defi-nieren und verteilen die Rollen, Kompetenzen und Verantwor-tungsbereiche der Führungs- und Überwachungsorgane klar und ausgewogen und sehen angemessene Kontrollen vor. Alle Grund-lagen und Richtlinien bezüglich Corporate Governance sind für die Organisation und Führung der Valartis Group verbindlich. Diese Dokumente bilden das Corporate-Governance-Regelwerk der Valartis Group und umfassen die folgenden Elemente:

– Die Statuten erläutern den Gesellschaftszweck und die umfas-senden organisatorischen Rahmenbedingungen der Valartis Group. Die Statuten sind aufgeschaltet unter Investor Relations auf http://www.valartisgroup.ch/#statuten.

– Der Code of Conduct der Valartis Group definiert die ethischen und professionellen Grundwerte wie Integrität, Respekt, Kun-den- und Dialogorientierung, Fairness sowie transparente Kom-munikation und nachhaltiges Verantwortungsbewusstsein. Der Code of Conduct ist aufgeschaltet unter Investor Relations auf http://www.valartisgroup.ch/#codeofconduct.

– Das interne Organisations- und Geschäftsreglement (OGR) schreibt die Verantwortlichkeiten und Kompetenzen innerhalb der Valartis Group fest. Die wesentlichen Elemente dieses Reglements sind in diesem Corporate Governance Report in den Kapiteln «Verwaltungsrat» (s. S. 19 ff), «Audit-Beauftragter» (s. S. 22), «Vergütungsausschuss» (s. S. 22 f) und «Geschäftslei-tung» (s. S. 23 ff) wiedergegeben.

– Im Reglement des Vergütungsausschusses sind die Pflichten und Verantwortlichkeiten dieses Gremiums sowie ihrer Mitglie-der festgehalten. Die wesentlichen Elemente diese Reglements sind im Vergütungsbericht 2017 wiedergegeben(s. S. 27 ff.).

– Die Vergütungspolitik: Der Vergütungsbericht – siehe auch http://www.valartisgroup.ch/#investorrelations unter «Ge-schäftsberichter» oder http://www.valartisgroup.ch/#gescha-eftsberichte – definiert die wesentlichen Elemente und Grund-sätze eines angemessenen Kompensationssystems für die Mitglieder des Verwaltungsrates, die Geschäftsleitung und die Mitarbeitenden (s. Vergütungsbericht 2017, S. 30, S. 32f und S. 33 ff.).

– Die im internen Organisations- und Geschäftsreglement (OGR) festgelegten Verantwortlichkeiten und Kompetenzen werden, wo angebracht, in verschiedenen Reglementen zusätzlich um-schrieben und festgelegt, wie bspw. die Verantwortlichkeiten und Kompetenzen eines Audit-Beauftragten (s. auch das nach-stehende Kapitel «Audit-Beauftragter», S. 22).

Corporate Governance

KONZERNSTRUKTUR UND AKTIONARIAT

KonzernstrukturDie Valartis Group AG ist eine Aktiengesellschaft nach schweize-rischem Recht mit Sitz in Baar, Kanton Zug, Schweiz. Die Namen-aktien der Valartis Group AG (ISIN CH0367427686) sind an der Schweizer Börse SIX Swiss Exchange kotiert. Per 31. Dezember 2017 betrug die Börsenkapitalisierung der Valartis Group AG CHF 44.9 Mio. – dies entspricht CHF 24.82 oder +4.6 Prozent ge-genüber Vorjahr pro Aktie auf den insgesamt ausgegebenen 5'000'000 Aktien. Davon hielt die Valartis Gruppe per 31. Dezem-ber 2017 6.0 Prozent oder 301'166 eigene Aktien. Das Organi-gramm im Kapitel «Strategie und Ziele» auf Seite 9 veranschau-licht die operative Struktur und die Organisation der Valartis Group. Informationen zur Segmentberichterstattung und wei-terführende Erläuterungen sind dem Lagebericht auf S. 5 ff. und den Erläuterungen zur Konzernrechnung, Note 37 zu entnehmen. Für die Übersicht zu den eigenen Aktien verweisen wir auf die Erläuterungen zur Konzernrechnung, Note 27.

Code of ConductCorporate Governance Guidelines Organisations-

und Geschäfts- reglement (OGR)

Internes Kontrollsystem (IKS)

Weisungen

Reglemente

Statuten

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KonsolidierungskreisDie Konzerngesellschaften der Valartis Group AG (Konsolidie-rungskreis) sind mit Angaben zu Gesellschaft, Sitz, Zweck, Aktien-kapital, Beteiligungsquote sowie Kapital- und Stimmenanteil in den Erläuterungen zur Konzernrechnung in Note 38 aufgeführt. Die assoziierten Gesellschaften sind in den Erläuterungen zur Konzernrechnung auch noch in Note 20 aufgeführt und be-schrieben.

Die folgende wesentliche Beteiligung im Konsolidierungskreis ist an der Schweizer Börse SIX Swiss Exchange kotiert: ENR Russia Invest SA, Genf (Schweiz), ISIN CH0034476959, welche per 31. Dezember 2017 eine Börsenkapitalisierung von CHF 41.8 Mio. aufwies.

Bedeutende AktionäreDie MCG Holding SA, Baar, Kanton Zug, Schweiz, hält direkt 50.2 Prozent des Nominalkapitals und der Stimmrechte an der Valartis Group AG. An der MCG Holding SA wirtschaftlich be-rechtigt sind Gustav Stenbolt, Genf, Philipp LeibundGut, Zürich, und Tudor Private Portfolio LLC, Greenwich, USA.

Im Weiteren hält die Nebag AG, Zürich, Schweiz, gemäss ihrer Offenlegung vom 2. September 2016 3.15916 Prozent des Kapi-tals und der Stimmrechte an der Valartis Group AG. Es sind keine weiteren Aktionäre bekannt, die über eine Beteiligung von mehr als 3.0 Prozent der stimmberechtigten Namenaktien verfügen. Detaillierte Informationen zu den Aktionärsverhältnissen sind in den Erläuterungen zur Konzernrechnung, Note 29 und im An-hang zur Jahresrechnung der Valartis Group AG, auf S. 139 aus-gewiesen. Es bestehen keine Aktionärsbindungsverträge.

Für eine Übersicht der im Berichtsjahr gemachten Offenlegungs-meldungen wird auf die Webseite der SIX Exchange Regulation (http://www.six-exchange-regulation.com/de/home/publica-tions/significant-shareholders.html) verwiesen.

KreuzbeteiligungenEs bestehen keine kapital- oder stimmenmässigen Kreuzbeteili-gungen zwischen der Valartis Group AG und deren Tochtergesell-schaften mit anderen Gesellschaften.

KAPITALSTRUKTUR

KapitalDas Aktienkapital der Valartis Group AG beträgt CHF 5'000'000. Es ist eingeteilt in 5'000'000 Namenaktien zu je CHF 1.00 Nenn-wert. Sämtliche Namenaktien der Valartis Group AG sind voll-ständig liberiert und an der Schweizer Börse SIX Swiss Exchange kotiert. Mit Ausnahme der als eigene Aktien (eine Übersicht zu den eigenen Aktien findet sich in den Erläuterungen zur Kon-zernrechnung, Note 27) gehaltenen Namenaktien sind sämtliche Namenaktien der Valartis Group AG dividendenberechtigt und es bestehen keine Vorzugsrechte. Per Bilanzstichtag des Ge-schäftsjahres 2017 sind keine Finanzinstrumente ausstehend, die zu einer Verwässerung der Eigenmittel der Gesellschaft füh-ren könnten.

Die Namenaktien der Valartis Group AG werden als Wertrechte ausgegeben und als Bucheffekten geführt. Die Gesellschaft kann als Bucheffekten geführte Aktien aus dem Verwahrungs-system zurückziehen. Verfügungen über Bucheffekten, ein-schliesslich der Bestellung von Sicherheiten, unterstehen dem Bucheffektengesetz.

Die Aktionäre können von der Gesellschaft jederzeit die Ausstel-lung einer Bescheinigung über ihre Namenaktien verlangen. Die Aktionäre haben jedoch keinen Anspruch auf Druck und Auslie-ferung von Urkunden oder Umwandlung von in bestimmter Form ausgegebenen Namenaktien in eine andere Form. Die Gesellschaft kann demgegenüber jederzeit Urkunden (Einzel-urkunden oder Aktienzertifikate) ausgeben oder Wertrecht und Urkunden in eine andere Form umwandeln sowie ausgegebene Urkunden, die bei ihr eingeliefert werden, annullieren.

Eintrag im Aktienbuch Die Valartis Group AG führt über die Namenaktien ein Aktien-buch, in welches die Eigentümer und Nutzniesser, soweit ihnen das Stimmrecht zusteht, mit Namen, Adresse und Staatsange-hörigkeit (bei juristischen Personen der Sitz) eingetragen werden. Die Eintragung im Aktienbuch setzt den Ausweis über den form-gerechten und statutengemässen Erwerb der Aktien voraus. Im Verhältnis zur Gesellschaft gilt als Aktionär nur, wer im Aktien-buch als Aktionär eingetragen ist.

Der Verwaltungsrat der Valartis Group AG kann nach Anhörung des Betroffenen Eintragungen im Aktienbuch mit Rückwirkung auf das Datum der Eintragung streichen, wenn diese durch fal-sche Angaben des Erwerbers zustande gekommen sind. Der be-troffene Aktionär muss von der Streichung umgehend informiert werden.

Der Verwaltungsrat trifft die zur Führung des Aktienbuchs not-wendigen Anordnungen und kann entsprechende Reglemente oder Richtlinien erlassen. Er kann seine Aufgaben delegieren. 2017 hat der Verwaltungsrat Computershare Schweiz AG in Olten, Schweiz, mit der Aktienregisterführung beauftragt.

Der Verwaltungsrat gibt jeweils in der Einladung zur Generalver-sammlung das für die Teilnahme- und Stimmberechtigung mass-gebende Stichdatum der Eintragung im Aktienbuch bekannt. Für den Unternehmenskalender der Valartis Group AG siehe hinten, Agenda 2018, S. 26.

Bedingtes KapitalDie Valartis Group AG hat kein bedingtes Kapital.

Genehmigtes KapitalDie Valartis Group AG hat kein genehmigtes Kapital.

KapitalveränderungenIm Geschäftsjahr 2017 wurden aufgrund des Generalversamm-lungsbeschlusses vom 16. Mai 2017 die Inhaber- in Namenaktien gewandelt. Das Aktienkapital der Valartis Group AG hat sich im Geschäftsjahr 2017 hingegen nicht verändert. Die Veränderun-gen des Eigenkapitals für die Jahre 2017 und 2016 sind in der Tabelle «Konsolidierte Eigenkapitalentwicklung» auf S. 44 aufge-

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | CORPORATE GOVERNANCE | 19

Gustav Stenbolt, geb. 1957Lic. rer. pol. der Universität Fribourg. Ab 1. März 2017 Delegierter des Verwaltungsrates und seit 2015 Präsident des Verwaltungs-rates. Von 2007 bis 2015 war er Group CEO der Valartis Group AG. Gustav Stenbolt ist im Weiteren Präsident des Stiftungsrates der Personalvorsorgestiftung der Valartis Group AG und seit 2014 Präsident des Verwaltungsrates der Valartis Advisory Services SA sowie weiterer Gruppengesellschaften der Valartis Gruppe. Von 2004 bis 2007 nahm er die Funktion des Vorsitzenden der Ge-schäftsleitung der Jelmoli Holding AG wahr. 1996 gründete Gustav Stenbolt die MCT Group in Genf und war bis 2004 ihr CEO. 2005 fusionierte die MCT Group mit der OZ Holding AG und tritt seit 2007 unter dem Brand Valartis Group auf. Von 1983 bis 1996 war er Chief Investment Officer der Unifund für Asien, Lateiname-rika, Osteuropa und die GUS. Gustav Stenbolt ist Mitglied des Ver-waltungsrates der ENR Russia Invest SA (als Präsident), der Eastern Property Holdings Ltd., der Norinvest Holding SA, der Whitebox Services AG und der Anglo Chinese Group Ltd., Hongkong.

listet. Die Veränderungen des Eigenkapitals für das Jahr 2015 sind in der Tabelle «Konsolidierte Eigenkapitalentwicklung» des Valar-tis Group Geschäftsberichtes 2016 auf S. 44 aufgelistet (http://www.valartisgroup.ch/#geschaeftsberichte). Die Veränderung des Eigenkapitals für das Jahr 2014 sind in der Tabelle «Konsoli-dierte Eigenkapitalentwicklung» des Valartis Group Geschäfts-berichtes 2015 auf S. 64 aufgelistet (https://valartisgroup.ch/wp-content/uploads/2017/10/GESCH%C3%84FTSBERICHT-2015.pdf).

GenussscheineDie Valartis Group AG hat kein Genussscheinkapital.

Beschränkung der ÜbertragbarkeitDie Namenaktien der Valartis Group AG können unbeschränkt übertragen werden. Einzige Voraussetzung für die Eintragung im Aktienregister ist eine Erklärung des Erwerbers, dass die Aktien im eigenen Namen und für eigene Rechnung erworben wurden. Ansonsten bestehen keine weiteren Eintragungsbeschränkun-gen (siehe auch Art. 5 der aktuellen Statuten unter http://www.valartisgroup.ch/#statuten).

Wandelanleihen und OptionenDie Valartis Group AG hat keine Wandelanleihen und Optionen emittiert.

VERWALTUNGSRAT

Mitglieder des Verwaltungsrates

Name Funktion Nationalität Gewählt bis

Erstmalige Wahl

Gustav Stenbolt 1)

Präsident & Delegierter des VR

Norwegen

2018

2015

Christoph N. Meister 2)

Vizepräsident/ nicht exekutives Mitglied des Verwaltungsrats

Schweiz

2018

2011

Philipp LeibundGut 3)

Mitglied/ nicht exekutives Mitglied des Verwaltungsrats

Schweiz

2018

2016

1) Gustav Stenbolt hatte die Funktion des Group CEO seit 2007 wahrgenommen, bis er am 2. Juni 2015 von der Generalversammlung zum Präsidenten des Verwaltungsrates gewählt wurde. Gustav Stenbolt ist seit 2016 Mitglied des Vergütungsausschusses. Gustav Stenbolt ist im Weiteren seit 2014 Präsident des Verwaltungsrates der Valartis Advisory Services SA und seit 2015 Präsident des Verwaltungsrates der ENR Russia Invest SA. Seit März 2017 ist er auch Delegierter des Verwaltungsrates für die Valartis Gruppe (s. auch Medienmitteilung, 31. Januar 2017: Stephan Häberle, Group CEO, verlässt die Valartis Gruppe; https://valartisgroup.ch/wp-content/uploads/2017/10/Media-Release-31012017-de.pdf).

2) Christoph N. Meister ist seit 2011 Mitglied des Verwaltungsrates und seit 2015 dessen Vizepräsident. Im Weiteren hält er seit 2014 den Vorsitz des Vergütungsaus-schusses inne und ist seit 2016 Audit-Beauftragter der Valartis Group. Von 2011 bis 2016 hatte Christoph N. Meister die Funktion des Vorsitzenden des Audit Committee der Valartis Group wahrgenommen. Christoph Meister war auch Verwaltungsrat der Gruppengesellschaft Valartis Finance Holding AG, Liechtenstein, und Valartis AG (jeweils von 2014 bis 2017) sowie Verwaltungs- bzw. Aufsichtsrat der ehemaligen Gruppengesellschaften Valartis Bank AG, Schweiz (von 2011 bis 2014), der Valartis Bank (Liechtenstein) AG (von 2011 bis 2016) und der Valartis Bank (Austria) AG (von 2011 bis 2016).

3) Von 2011 bis 2014 war Philipp LeibundGut in der Geschäftsleitung der Valartis Bank AG, Schweiz, vertreten. 2016 wurde er mit der Rückkehr in die Valartis Gruppe Mitglied des Verwaltungsrates und des Vergütungsschusses der Valartis Group..

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Philipp LeibundGut, geb. 1973Absolvent der Fachhochschule beider Basel (FHBB), seit 2017 Mit-glied des Verwaltungsrates der Valartis Group AG. Von 2011 bis 2016 war Philipp LeibundGut zuständig für das Segment Instituti-onal Clients der Valartis Group und bis zu deren Verkauf im Jahr 2014 Mitglied der Geschäftsleitung der Valartis Bank AG, Schweiz, wo er für die Aktivitäten Corporate Finance, Structured Finance und das Portfolio- und Fondsmanagement der Bank verantwort-lich zeichnete. Von 2002 bis 2006 war er Mitglied der Geschäfts-leitung der Valartis Asset Management SA sowie von 2005 bis 2011 Mitglied des Verwaltungsrates der Valartis Group AG, der Valartis Bank (Liechtenstein) AG, der Valartis Bonus Card AG und der Eastern Property Holdings Ltd., Tortola (BVI), sowie Mitglied des Aufsichtsrates der Valartis Bank (Austria) AG. Davor war Philipp LeibundGut von 1998 bis 2001 als Anlageberater bei der Hansa AG, Baar, Kanton Zug, Schweiz, tätig, wo er für den Aufbau eines Beteiligungsportfolios in Russland verantwortlich war.

Generalversammlungen 2017Verwaltungsrat nach der ordentlichen Generalversammlung vom 16. Mai 2017An der ordentlichen Generalversammlung vom 16. Mai 2017 wurden Gustav Stenbolt als Präsident des Verwaltungsrates, Christoph N. Meister als Mitglied des Verwaltungsrates und dessen Vizepräsident und Philipp LeibundGut als Mitglied des Verwaltungsrates für je eine Amtsdauer bis zum Abschluss der ordentlichen Generalversammlung 2018 bestätigt. Siehe auch Medienmitteilung, 16. Mai 2017: Ergebnisse der Valartis-Group AG-Generalversammlung 2017; https://valartisgroup.ch/wp- content/uploads/2017/10/Media-Release-16052017-de.pdf..

Christoph Meister wird an der Generalversammlung der Valartis Group AG vom 15. Mai 2018 nicht mehr zur Wiederwahl als Verwaltungsrat zur Verfügung stehen. Die Suche nach einem geeigneten Nachfolger wurde eingeleitet und dieser wird der Generalversammlung 2018 vorgeschlagen werden. Siehe auch Medien mitteilung, 19. Dezember 2017: Valartis-Verwaltungsrat Christoph N. Meister steht für eine Wiederwahl nicht mehr zur

Verfügung; https://valartisgroup.ch/wp-content/uploads/2018/ 01/171219_Media_Release_d_final.pdf

Gemäss Gesetz und Statuten der Valartis Group AG (abrufbar unter http://www.valartisgroup.ch/#statuten) können unter Vorbehalt der unübertragbaren und unentziehbaren Aufgaben Teile der Aufgaben des Verwaltungsrates an einzelne Mitglieder (Delegierte), an einen Kreis von Mitgliedern (Ausschüsse) oder an Dritte übertragen werden. Einzelheiten hierzu regelt das Organi-sationsreglement. Der Verwaltungsrat als Gremium nimmt kei-ne Geschäftsleitungsaufgaben innerhalb der Gruppe wahr. Der Präsident des Verwaltungsrates übernahm aber seit 1. März 2017 zusätzlich die Funktion als Delegierter des Verwaltungs-rates nach dem Austritt des ehemaligen CEO per 28. Februar 2017 aus Gruppe und Gruppengesellschaften.

Die Mehrheit des Verwaltungsrates gilt gemäss den Corporate- Governance-Guidelines und den im OGR sowie in den Ausschus-sreglementen festgelegten Kriterien sowie unter Berücksichti-gung des anwendbaren Rechts und der Kotierungsanforderungen als unabhängig.

Christoph N. Meister, geb. 1953Betriebsökonom HWV und dipl. Wirtschaftsprüfer, ehemaliger Partner bei Ernst & Young AG, Schweiz. Christoph N. Meister ist seit 2011 Mitglied des Verwaltungsrates und seit 2015 dessen Vizepräsident sowie seit 2016 Audit-Beauftragter (von 2011 bis Ende 2015 Vorsitzender des Audit Committee) und, seit 2014, Vorsitzender des Vergütungsausschusses der Valartis Group AG. Ferner war er im Verwaltungsrat der Valartis Finance Holding AG (FL) und der Valartis AG, jeweils bis März 2017, vertreten und bis Ende 2016 Mitglied des Verwaltungsrates der Valartis Bank (Liechtenstein) AG und bis Januar 2016 Mitglied des Aufsichts-rates der Valartis Bank (Austria) AG. Von Januar 1979 bis Novem-ber 2010 (ab April 1993 als Partner) war Christoph N. Meister in verschiedenen Funktionen in der Wirtschaftsprüfung – vor-nehmlich im Banken- und Finanzbereich – als von der FINMA und der FMA Liechtenstein anerkannter Leitender Revisor tätig.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | CORPORATE GOVERNANCE | 21

Bei der Besetzung einer offenen Position im Verwaltungsrat stehen bei der Valartis Group als kleine Unternehmung – unabhängig vom Geschlecht – in erster Linie die fachlichen Kom-petenzen und die internationale Erfahrung der zur Wahl stehen-den Personen im Vordergrund.

StatutenDie letzte Statutenänderung hatte die Generalversammlung vom 16. Mai 2017 einstimmig angenommen (s. auch Medien-mitteilung, 16. Mai 2017: Ergebnisse der Valartis-Group-AG-General versammlung 2017; https://valartisgroup.ch/wp-content/ uploads/2017/10/Media-Release-16052017-de.pdf

Die Wahl jedes Mitgliedes des Verwaltungsrates erfolgt einzeln. Eine Wiederwahl ist zulässig. Scheidet ein Mitglied vor Ablauf seiner Amtsdauer aus, so trifft die nächste Generalversammlung eine Ersatzwahl. Sinkt die Zahl der Mitglieder des Verwaltungs-rates unter drei, so ist innert angemessener Frist eine ausseror-dentliche Generalversammlung zur Vornahme von Ergänzungs-wahlen abzuhalten. Das als Ersatz gewählte Mitglied tritt in die Amtsdauer seines Vorgängers ein. Die erstmalige Wahl ist im Abschnitt «Mitglieder des Verwaltungsrates» der Statuten gere-gelt; s. auch http://www.valartisgroup.ch/#statuten. Der Ver-waltungsrat konstituiert sich selbst, ernennt aus seiner Mitte einen Präsidenten, einen Vizepräsidenten und kann einen Sekre-tär bezeichnen, der nicht Mitglied des Verwaltungsrates zu sein braucht.

Interne OrganisationDer Verwaltungsrat ist das oberste Führungsgremium der Valartis Group AG. Er ist gegenüber den Aktionären für die Ober-leitung der Gesellschaft verantwortlich und entscheidet in allen Angelegenheiten, die nicht durch Gesetz oder Statuten (abrufbar unter http://www.valartisgroup.ch/#statuten) der Generalver-sammlung übertragen sind.

Weitere Tätigkeiten und InteressenbindungenDie weiteren Tätigkeiten und Interessenbindungen der einzel-nen Mitglieder des Verwaltungsrates sind in den vorstehenden Kurzbiografien aufgeführt. Artikel 23 der aktuellen Gesell-schaftsstatuten (abrufbar unter http://www.valartisgroup.ch/ #statuten) regelt die Anzahl der zusätzlichen Mandate, die ein Verwaltungsrat zusätzlich wahrnehmen kann (15 zusätzliche Mandate, wovon nicht mehr als 5 in börsenkotierten Unter-nehmen).

Hauptaufgaben des Verwaltungsrates Dem Verwaltungsrat obliegen die Steuerung und Kontrolle der Geschäftsführung der Gruppe. Er nimmt die ihm gemäss Gesetz, Statuten oder internen Reglementen zugewiesenen Aufgaben wahr, soweit diese nicht anderen Organe zugewiesen sind. Ne-ben den in den Statuten aufgeführten Aufgaben nimmt der Ver-waltungsrat insbesondere die folgenden unentziehbaren und unübertragbaren Aufgaben und Pflichten wahr:

– die Festlegung und periodische Überprüfung der mittel- und langfristigen Unternehmensziele (Strategie) sowie die Bestim-mung der zur Erreichung der Unternehmensziele erforderli-chen Ressourcen (Mittelfristplanung);

– die Harmonisierung von Strategie, Risiken und Finanzen;

– die Festlegung der Organisation; – die Festlegung der Kompensationsgrundsätze der Personal-

und Vergütungspolitik (s. auch Vergütungsbericht, S. 27 f.); – die Ausgestaltung des Rechnungswesens, die Finanzkontrolle

sowie die Finanzplanung und die Genehmigung der jährlichen Planung;

– die Ernennung der Mitglieder der Ausschüsse des Verwal-tungsrates aus seiner Mitte;

– die Ernennung und Abberufung der mit der Geschäftsführung betrauten Personen;

– die Aufsicht über die mit der Geschäftsführung betrauten Personen, insbesondere im Hinblick auf die Befolgung der Ge-setze, Statuten, Reglemente und Weisungen;

– die inhaltliche Verantwortung für den Geschäftsbericht, die Vorbereitung der Generalversammlung und die Ausführung ihrer Beschlüsse;

– die Beschlussfassung über die der Generalversammlung vorzu-legenden Anträge zur Vergütung des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung sowie die Erstellung des Vergütungs-berichts;

– die Behandlung und Abnahme der Berichte der externen Revision.

Weitere ausschliessliche Aufgaben des Verwaltungsrates – Der regelmässige Informationsaustausch über Geschäftsgang

und besondere Ereignisse, insbesondere über Ertragslage, Bilanzentwicklung, Liquidität, Eigenkapital und Risikolage;

– die Festlegung der Risikopolitik und der Risikokontrollsysteme sowie die Überwachung des konsolidierten Risikomanage-ments (s. auch Risikomanagement S. 16 bzw. 66 ff.) und Lage-bericht S. 5 ff.).

– der Erlass von Richtlinien oder Reglementen für das Risikoma-nagement sowie die Regelung der Zuständigkeiten und des Verfahrens für die Bewilligung risikobehafteter Geschäfte;

– die Entscheidung betreffend Übernahme oder Verkauf von Be-teiligungen an anderen Unternehmungen sowie betreffend Gründung oder Liquidation von Tochtergesellschaften;

– die Entscheidung betreffend Errichtung und Auflösung von Firmen, Zweigniederlassungen und Repräsentanzen;

– die Festlegung von Gruppen- und Gesamtpositionslimiten; – die Entscheidung über die Zulässigkeit der Ausübung nebenbe-

ruflicher Tätigkeiten durch Mitarbeitende.

Unter Vorbehalt der unentziehbaren und unübertragbaren Auf-gaben können Teile der Agenden des Verwaltungsrates an einzel-ne Mitglieder (Delegierte), an einen Kreis von Mitgliedern (Aus-schüsse) oder an Dritte übertragen werden. Ein Audit Committee wurde 2011 und der Vergütungsausschuss 2014 eingeführt. 2016 – mit der Reduktion des Verwaltungsrates von fünf auf drei Mitglieder – wurde das Audit Committee aufgelöst; Christoph N. Meister wurde in der Folge als Audit-Beauftragter ernannt und ist seit 2014 der Vorsitzende des Vergütungsausschusses (s. auch Kapitel «Audit-Beauftragter» auf S. 22).

Die Einberufung des Verwaltungsrates erfolgt durch den Präsi-denten, bei dessen Verhinderung durch den Vizepräsidenten, so-oft es die Geschäfte erfordern, ferner auf Verlangen eines seiner Mitglieder oder der externen Revisionsstelle. Der Verwaltungs-rat fasst seine Beschlüsse mit dem absoluten Mehr der Stimmen

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der anwesenden Mitglieder. Bei Stimmengleichheit hat der Präsi-dent den Stichentscheid. Über die Sitzungen des Verwaltungsra-tes wird ein Protokoll geführt, das von dessen Verfasser und vom Präsidenten unterzeichnet wird.

Informations- und KontrollinstrumenteDem Verwaltungsrat und dessen Ausschüssen stehen verschie-dene Informations- und Kontrollinstrumente zur Ausübung ihrer Steuerungs- und Aufsichtspflicht gegenüber der Geschäftslei-tung zur Verfügung. Zu diesen Instrumenten zählen der Strate-gieprozess, die Mittelfristplanung, der Jahresplanungsprozess und die interne und externe Berichterstattung.

Die Mitglieder des Verwaltungsrates erhalten regelmässig die entsprechenden Berichterstattungen, vor allem die monatlichen Management-Controlling-Berichte (MIS), einschliesslich Liquidi-tätsbericht und Risikoübersicht, sowie die Berichte zu den Quar-tals-, Halbjahres- und Jahresabschlüssen (konsolidierte Ab-schlüsse und Einzelabschlüsse). Diese beinhalten quantitative und qualitative Informationen wie Budgetabweichungen, Benchmark-Vergleiche, Perioden- und Mehrjahresvergleiche, Führungskennzahlen sowie Risikoanalysen. Diese Berichte wer-den sowohl für die operativen Gruppengesellschaften als auch für die gesamte Gruppe erstellt.

Diese Berichte erlauben es dem Verwaltungsrat, sich jederzeit ein Bild von den massgeblichen Entwicklungen und der Risiko-situation zu verschaffen. Diejenigen Berichte, die in den Aufga-benkreis der Ausschüsse fallen, werden im entsprechenden Gre-mium behandelt und, gegebenenfalls, mit entsprechenden Anträgen zum Entscheid an den Verwaltungsrat weitergeleitet. Im Rahmen der Sitzungen des Verwaltungsrates werden die ak-tuellen Berichte jeweils umfassend behandelt. An den Sitzungen des Verwaltungsrates nehmen jeweils auch der CFO/CRO sowie, je nach Bedarf, weitere Personen teil. Die Beschreibung der Durchführung einer Risikobeurteilung durch den Verwaltungsrat sowie die Beschreibung des rechnungslegungsbezogenen inter-nen Kontrollsystems der Gruppe finden sich im Kapitel «Lagebe-richt der Geschäftsleitung» auf S. 5. Für die aktuellen Risiken, s. auch die Kapitel zu Risk Management, S. 16 und 66 ff.

Im Jahr 2017 fanden sieben ordentliche und vier ausserordentli-che Verwaltungsratssitzungen statt. Der übliche Sitzungsrhyth-mus für den Gesamtverwaltungsrat ist grundsätzlich quartals-weise, wobei die Sitzungen in der Regel von 10.00 Uhr bis 17.00 Uhr dauern. Ausschusssitzungen finden im Anschluss an eine Gesamtverwaltungsratssitzung statt, in der Regel drei in einem Geschäftsjahr, und dauern jeweils eine Stunde.

AUDIT-BEAUFTRAGTER

Das Audit Committee wurde Ende 2016 aufgrund der Reduktion der Mitgliederzahl des Verwaltungsrates von fünf Mitgliedern auf drei aufgelöst. Seither amtiert Christoph N. Meister, bis da-hin Vorsitzender des Audit Committee, als Beauftragter für Au-dit-Fragen für die Valartis Gruppe. Er verfügt aufgrund seines beruflichen Hintergrundes über langjährige Erfahrung und Ex-pertise im Finanz- und Rechnungswesen, im Risikomanagement

und mit internen Kontrollsystemen. Christoph Meister wird an der Generalversammlung der Valartis Group AG vom 15. Mai 2018 nicht mehr zur Wiederwahl als Verwaltungsrat zur Verfü-gung stehen. Die Suche nach einem geeigneten Nachfolger wur-de eingeleitet und dieser wird der Generalversammlung 2018 vorgeschlagen werden. In der Folge werden auch die vorgesehe-nen Funktionenverteilungen innerhalb des Verwaltungsrates neu geordnet. Die Aufgaben des Audit-Beauftragten werden mit grosser Wahrscheinlichkeit wieder an den Gesamtverwaltungs-rat zurückfallen.

AufgabenChristoph N. Meister bereitet als Audit-Beauftragter Entschei-dungsgrundlagen vor, steht dem Verwaltungsrat beratend zur Seite und unterstützt diesen, die ihm gemäss Gesetz, Statuten und Reglementen übertragenen Aufgaben zu erfüllen, insbeson-dere im Zusammenhang mit

– der Aufsicht und Kontrolle, namentlich im Hinblick auf die Ein-haltung von Gesetzen, Statuten, Reglementen und Weisungen;

– der Umsetzung der Finanz- und Risikopolitik sowie des ent-sprechenden Finanz- und Risikomanagements;

– der externen Revision sowie dem internen Kontrollsystem (IKS); – der Analyse des Jahresabschlusses und der Zwischenabschlüs-

se der Gruppengesellschaften. Die Aufgaben des Audit-Beauftragten sind in einem Reglement erläutert und festgehalten.

VERGÜTUNGSAUSSCHUSS

Der Vergütungsausschuss wurde 2014 einberufen und besteht aus mindestens drei Mitgliedern des Verwaltungsrates, die je-weils einzeln von der Generalversammlung für eine Amtsdauer von einem Jahr gewählt werden, das heisst bis und mit der ers-ten ordentlichen Generalversammlung nach ihrer Wahl. Die Wie-derwahl ist zulässig. Scheiden ein oder mehrere Mitglieder aus oder ist der Vergütungsausschuss nicht vollständig besetzt, wählt der Verwaltungsrat bis zum Abschluss der nächsten Gene-ralversammlung aus seiner Mitte die fehlenden Mitglieder. An der ordentlichen Generalversammlung vom 16. Mai 2017 wur-den Christoph N. Meister, Gustav Stenbolt und Philipp Leibund-Gut als Mitglieder des Vergütungsausschusses bestätigt.

Der Vergütungsausschuss konstituiert sich selbst und bestimmt eines seiner Mitglieder als Vorsitzenden. Der Vergütungsaus-schuss tagt, sooft es die Geschäfte erfordern, in der Regel jedoch dreimal jährlich – so auch 2017.

AufgabenDer Vergütungsausschuss nimmt seine Aufgaben und Kompe-tenzen als Gesamt- und Kollektivorgan wahr. Die Mitglieder ha-ben keine persönlichen Befugnisse und können dadurch auch keine Anordnungen treffen. Der Vergütungsausschuss kann in allen vergütungsbezogenen Angelegenheiten grundsätzlich nur Anträge an den Verwaltungsrat stellen; aufgrund der aktuellen Konstellation bestehen beide Gremien – Verwaltungsrat und Vergütungsausschuss – aus den gleichen Mitgliedern, womit die

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | CORPORATE GOVERNANCE | 23

Entscheide des Vergütungsausschusses für die Valartis Group bindend sind.Der Vergütungsausschuss unterstützt den Verwaltungsrat bei den Aufgaben und Verantwortlichkeiten im Bereich der Perso-nalpolitik. Diese umfassen unter anderem:

– die Vorbereitung, Erarbeitung und periodische Überprüfung der Vergütungspolitik und der Leistungsziele der Geschäftslei-tung;

– die periodische Überprüfung der Umsetzung der Vergütungs-politik;

– die jährliche Überprüfung der Vergütungen der einzelnen Ge-schäftsleitungsmitglieder;

– die jährliche Beurteilung der Geschäftsleitungsmitglieder; – die Nachfolgeplanung und die Nomination für Positionen in

der Geschäftsleitung; – die Auswahl der Kandidaten für die Wahl oder Wiederwahl in

den Verwaltungsrat.

Vergütung des Verwaltungsrates und der GeschäftsleitungDie Mitglieder des Verwaltungsrates haben Anspruch auf eine fixe Vergütung, welche (i) entsprechend den Pflichten und den funktionellen Verantwortlichkeiten der Verwaltungsratsmitglie-der festgelegt wird und (ii) vom Geschäftsergebnis unabhängig ist (s. auch Artikel 27 der Statuten unter http://www.valartis-group.ch/#statuten; für Details s. Vergütungsbericht, S. 30 ff.).

Die Mitglieder der Geschäftsleitung haben Anspruch (a) auf eine fixe Vergütung, welche (i) entsprechend den Pflichten und den funktionellen Verantwortlichkeiten der betreffenden Person be-rechnet wird und (ii) vom Geschäftsergebnis unabhängig ist, so-wie (b) auf eine variable Vergütung (Bonus). Die variable Vergü-tungskomponente wird unter angemessener Berücksichtigung der individuellen Leistung des Arbeitnehmers des betreffenden Geschäftsbetriebes sowie des Erfolges der Gesellschaft als Gan-zes festgesetzt. Die variable Vergütung kann in bar oder in Form von Beteiligungspapieren der Gesellschaft ausgerichtet werden. Die Leistungsziele und die Art der Vergütung (d.h. bar und/oder Beteiligungspapiere) werden vom Verwaltungsrat auf Antrag des Vergütungsauschusses festgelegt. Betreffend die Vergütung in Form von Beteiligungspapieren bestimmt der Verwaltungsrat die Bedingungen der Zuteilung, die zum Marktpreis erfolgen und insbesondere Halte- oder Vesting-Fristen vorsehen soll (s. auch Artikel 28 der Statuten; für Details s. Vergütungsbericht, S. 32 ff.).

Der Vergütungsausschuss befindet jeweils über den Gesamtbe-trag der Vergütungen des Verwaltungsrates und der Geschäfts-leitung, den der Verwaltungsrat jährlich der Generalversamm-lung zur Genehmigung vorzulegen hat.

VergütungsberichtDer Vergütungsausschuss erstellt den Vergütungsbericht und unterbreitet diesen dem Verwaltungsrat zum Entscheid; s. Ver-gütungsbericht, S. 28 ff.

Versicherungen und PersonalvorsorgeDer Vergütungsausschuss evaluiert periodisch unter Einbezug von Experten angemessene Versicherungen für die Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung und schlägt dem Verwaltungsrat gegebenenfalls Anpassungen vor. Der Ver-

gütungsausschuss lässt sich mindestens alle drei Jahre von der Geschäftsleitung über die Personalvorsorge aller Mitarbeiten-den informieren.

Die Aufgaben des Vergütungsausschusses sind in einem Regle-ment detailliert erläutert.

GESCHÄFTSLEITUNG

Mitglieder der Geschäftsleitung

Name Funktion Nationalität Erstmalige Wahl

Gustav Stenbolt1)

Delegierter des Verwaltungsrates

Norwegen

2017

George M. Isliker

Chief Financial Officer undChief Risk Officer (CFO/CRO)

Schweiz

2011

1) Gustav Stenbolt hatte die Funktion des Group CEO seit 2007 wahrgenommen, bis er am 2. Juni 2015 von der Generalversammlung zum Präsidenten des Verwaltungsrates gewählt wurde. Stephan Häberle war vom 3. Juni 2015 CEO der Valartis Gruppe bis zu seinem Ausschei-den per 28. Februar 2017. Ab März 2017 übernahm Gustav Stenbolt die Funktion des Delegierten des Verwaltungsrates.

Organisation der FührungDie Geschäftsleitung führt die Geschäfte der Gesellschaft, so-weit diese gemäss Gesetz, Statuten (abrufbar unter http://www.valartisgroup.ch/#statuten) oder Organisationsreglement nicht dem Verwaltungsrat vorbehalten sind. Der Delegierte des Ver-waltungsrates steht der Gruppe und der Geschäftsleitung vor, die über die Geschäftsentwicklung entscheidet. Die Geschäfts-leitung ist namentlich für die Umsetzung der vom Verwaltungs-rat definierten Strategie der Gruppe sowie für deren Ergebnisse verantwortlich. Der Delegierte des Verwaltungsrates zeichnet somit für die Gesamtführung und die übergreifende Grup-penkoordination verantwortlich sowie für die Unternehmen-sentwicklung.

Weitere Tätigkeiten und InteressenbindungenDie weiteren Tätigkeiten und Interessenbindungen der einzel-nen Mitglieder der Geschäftsleitung sind in den vorstehenden Kurzbiografien aufgeführt. Kein Mitglied der Geschäftsleitung darf gemäss aktuellen Gesellschaftsstatuten, Artikel 25, mehr als 15 zusätzliche Mandate wahrnehmen, wovon nicht mehr als 5 in börsenkotieren Unternehmen; s. auch Statuten unter http://www.valartisgroup.ch/#statuten.

ManagementverträgeDie Valartis Group und ihre Tochtergesellschaften haben keine Führungsaufgaben des Managements an Dritte übertragen.

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VERGÜTUNGEN, BETEILIGUNGEN UND DARLEHEN

Angaben zum Vergütungssystem der Valartis Group sowie zu den Vergütungen der Mitglieder des Verwaltungsrates, ein-schliesslich des Delegierten des Verwaltungsrates, und der Ge-schäftsleitung im Geschäftsjahr 2017 sind im separaten Ver-gütungsbericht (s. S. 27 ff.) sowie in den Erläuterungen zur Konzernrechnung in Note 35 und Note 36 ersichtlich.

Kredite an Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäfts-leitung dürfen nur ausgerichtet werden, wenn deren Höhe der Marktpraxis und den geltenden internen Richtlinien der Gesell-schaft entspricht. Der Gesamtbetrag der ausstehenden Kredite pro Mitglied des Verwaltungsrates oder der Geschäftsleitung darf CHF 5 Millionen nicht übersteigen (gemäss aktuellen Gesell-schaftsstatuten, Artikel 30; s. Statuten unter http://www.valartis-group.ch/#statuten). Details zu den Beteiligungen und Darlehen der Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung sind im Vergütungsbericht auf S. 34 f. und in den Erläuterungen zur Konzernrechnung, Note 36 offengelegt.

George Marc Isliker, geb. 1964Certified Public Accountant (CPA), Trust and Estate Practitioner (TEP), Studium der Rechtswissenschaften an der Universität St. Gallen (HSG). 2011 stiess George M. Isliker als Chief Financial Officer & Chief Risk Officer zur Valartis Group. Seit 2014 ist er Mitglied des Verwaltungsrates der Valartis Advisory Services SA und weiterer Gruppengesellschaften der Valartis Gruppe und seit 2015 Mitglied des Stiftungsrates der Personalvorsorgestif-tung der Valartis Group AG. Von 2004 bis 2010 war er Leiter Group Finance & Risk der VP Bank Gruppe, Vaduz, Liechtenstein. 2003 machte er ein Sabbaticaljahr. Von 1995 bis 2002 war er als Leiter Finance und Leiter Kreditabteilung bei der Privatbanken-gruppe Hottinger & Cie Banquiers, Zürich, Schweiz, und von 1992 bis 1995 als Wirtschaftsprüfer bei der Wirtschaftsprü-fungsgesellschaft KPMG, Zürich, Schweiz, tätig.

MITWIRKUNGSRECHTE DER AKTIONÄRE

Stimmrechtsbeschränkung und -vertretungDie Mitwirkungsrechte der Aktionäre erfüllen die gesetzlichen Vorschriften des Schweizerischen Obligationenrechts. Es gibt keine Stimmrechtsbeschränkungen. An der Generalversamm-lung der Valartis Group berechtigt jede Aktie zu einer Stimme. Der Aktionär kann sein Stimmrecht an der Generalversammlung selber ausüben oder sich durch einen Bevollmächtigten, einen anderen stimmberechtigten Aktionär oder den unabhängigen Stimmrechtsvertreter vertreten lassen. Vollmachten sind ledig-lich für jeweils eine Generalversammlung gültig.

Statutarische QuorenEs bestehen keine von Artikel 704 des Schweizerischen Obliga-tionenrechts abweichenden Regelungen. Demnach wurden keine speziellen statutarischen Quoren bestimmt.

Gustav Stenbolt, geb. 1957Lic. rer. pol. der Universität Fribourg. Ab 1. März 2017 Delegierter des Verwaltungsrates und seit 2015 Präsident des Verwaltungs-rates. Von 2007 bis 2015 war er Group CEO der Valartis Group AG. Gustav Stenbolt ist im Weiteren Präsident des Stiftungsrates der Personalvorsorgestiftung der Valartis Group AG und seit 2014 Prä-sident des Verwaltungsrates der Valartis Advisory Services SA so-wie weiterer Gruppengesellschaften der Valartis Gruppe. Von 2004 bis 2007 nahm er die Funktion des Vorsitzenden der Ge-schäftsleitung der Jelmoli Holding AG wahr. 1996 gründete Gustav Stenbolt die MCT Group in Genf und war bis 2004 ihr CEO. 2005 fusionierte die MCT Group mit der OZ Holding AG und tritt seit 2007 unter dem Brand Valartis Group auf. Von 1983 bis 1996 war er Chief Investment Officer der Unifund für Asien, Lateiname-rika, Osteuropa und die GUS. Gustav Stenbolt ist Mitglied des Ver-waltungsrates der ENR Russia Invest SA (als Präsident), der Eastern Property Holdings Ltd., der Norinvest Holding SA, der Whitebox Services AG und der Anglo Chinese Group Ltd., Hongkong.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | CORPORATE GOVERNANCE | 25

Einberufung der GeneralversammlungEs bestehen keine vom Gesetz abweichenden statutarischen Be-stimmungen zur Einberufung der Generalversammlung. Die Ge-neralversammlung wird durch den Verwaltungsrat mindestens 20 Tage vor dem Versammlungstag unter gleichzeitiger Angabe der Traktanden und Anträge einberufen. Der Verwaltungsrat gibt in der Einladung zur Generalversammlung das für die Teil-nahme- und Stimmberechtigung massgebende Stichdatum der Eintragung im Aktienbuch bekannt. Die Einladung erfolgt durch einmalige Bekanntmachung in den Publikationsorganen der Ge-sellschaft. Zurzeit ist dies das «Schweizerische Handelsamts-blatt» (SHAB). Die Einberufung einer ausserordentlichen Gene-ralversammlung kann auch von einem oder mehreren Aktionären, die zusammen mindestens zehn Prozent des Aktienkapitals ver-treten, schriftlich unter Nennung der Traktanden und Anträge verlangt werden.

TraktandierungDie Statuten sehen vor, dass Aktionäre, die zusammen mindes-tens drei Prozent des Aktienkapitals vertreten, die Traktandie-rung eines Verhandlungsgegenstands für die Generalversamm-lung schriftlich unter Nennung des Verhandlungsgegenstands und der Anträge verlangen können, wobei dieser Traktandie-rungsantrag mindestens 45 Tage vor der Generalversammlung bei der Gesellschaft eingehen muss.

KONTROLLWECHSEL UND ABWEHRMASSNAHMEN

Angebotspflicht (Opting-out)Ein Erwerber von Aktien der Gesellschaft ist nicht zu einem öf-fentlichen Kaufangebot nach den Artikeln 135 und 163 des Bun-desgesetzes über die Finanzmarktinfrastrukturen und das Marktverhalten im Effekten- und Derivatehandel verpflichtet.

KontrollwechselklauselnAbgangsvergütungen für Verwaltungsräte und für Mitarbeiten-de sind reglementarisch explizit ausgeschlossen. Es bestehen auch keine anderen Kontrollwechselklauseln.

REVISIONSSTELLE

Dauer des Mandats und Amtsdauer des leitenden RevisorsDie Wahl von BDO AG erfolgte erstmals im Jahre 2017. Leitender Revisor ist Nigel Le Masurier, der diese Funktion seit der Wahlan-nahme 2017 ausübt. Der Rotationsrhythmus für dieses Amt be-trägt in Übereinstimmung mit den geltenden gesetzlichen Vor-schriften sieben Jahre (Maximaldauer).

Bis zur Wahl von BDO AG als neue Revisionsstelle 2017, war Ernst & Young (EY) seit 1988 die externe Revisionsstelle. EY erfüllte die Anforderungen des Verwaltungsrates und hatte fundierte Kenntnisse der Valartis Group seit ihrem Entstehen. Auch ge-währleistete EY mit den regelmässigen personellen Rotationen in der Mandatsbetreuung die notwendige Unabhängigkeit und Objektivität. Allerdings nutzte der Verwaltungsrat 2017 im Zuge der Neuausrichtung der Valartis Group die Gelegenheit, im Rahmen der Optimierung der aktuellen Kostenstruktur das Prü-

fungsmandat der externen Revisionsstelle auszuschreiben. Nachdem im Auswahlprozess – es nahmen vier externe Revi-sionsstellen an der Ausschreibung teil – EY und BDO mit ihren Angeboten sehr nahe beieinander lagen, entschied der Verwal-tungsrat, dass die Neuausrichtung der Valartis Group «auch von neuen Augen bei der Revision/Prüfung profitieren könnte» (Zitat Präsident des Verwaltungsrates anlässlich der ordentlichen Ge-neralversammlung vom 16. Mai 2017).

RevisionshonorarBDO AG stellt der Valartis Group im Geschäftsjahr 2017 CHF 0.24 Mio. für Dienstleistungen im Zusammenhang mit den Zwischen-prüfungen, der Prüfung der Jahresrechnungen und der Prüfung der Konzernrechnung der Valartis Group sowie deren Konzernge-sellschaften in Rechnung. Ein Vergleich mit dem Vorjahr ist nicht möglich, weil BDO AG erst anlässlich der Generalversammlung vom 16. Mai 2017 als Revisionsstelle ernannt worden ist. Zudem stand im Vorjahr die Valartis Group unter dem Einfluss der Sanie-rungsmassnahmen mit entsprechend hohen Beratungskosten.

Zusätzliche HonorareDarüber hinaus wurden für andere BDO-Dienstleistungen in den Bereichen Rechtsfragen, Steuern, Projekte und Informatik keine Dienstleistungen durch die Valartis Group beansprucht. Neue Prüfungsgegenstände sowie allfällige Sonder- und Spezialprü-fungen sind vom Verwaltungsrat zu bewilligen. Es besteht kein festgeschriebener Katalog von Kriterien, welche bei der Geneh-migung von solchen zusätzlichen Mandaten herangezogen werden. Der Verwaltungsrat entscheidet im Einzelfall, ob die Erteilung des zusätzlichen Mandats die Unabhängigkeit der Prüf-gesellschaft in Frage stellt.

Aufsichts- und Kontrollinstrumente gegenüber der RevisionDie Kontrolle der externen Revision und des Konzernprüfers ob-liegt dem Gesamtverwaltungsrat. In seinen Kompetenzbereich fällt die Behandlung der Berichte der externen Revision, wobei er in dieser Aufgabe vom Audit-Beauftragten unterstützt wird.

Die externe Revision erstattet in der Regel in der Dezember- Sitzung des Gesamtverwaltungsrates mündlich und schriftlich Bericht über Planung, Termine und Budget der Revisionstätigkei-ten des Folgejahres und stellt den Mandatsleiter und dessen Stellvertreter mit Kurzbiografien vor. In der März-Sitzung des Ge-samtverwaltungsrates, anlässlich derer der Verwaltungsrat den Geschäftsbericht des vergangenen Geschäftsjahres genehmigt, legt die externe Revision mündlich und schriftlich den umfas-senden Bericht der Revisionsstelle an den Verwaltungsrat vor für die jeweilige Jahresrechnung per 31. Dezember des Vorjahres für die Valartis Gruppe (Konzern) und für die Einzelgesellschaft Valartis Group AG und erstattet mündlich Bericht über die durchgeführten Revisionstätigkeiten. Weitere Sitzungsteilnah-men der externen Revisionsstelle an Verwaltungsratssitzungen erfolgen unter Aufgebot durch den Audit-Beauftragten.

Bei der Auswahl der Prüfgesellschaft sowie für die Beurteilung der Leistung der Prüfgesellschaft müssen die gesetzlichen Anfor-derungen erfüllt werden. Weitere massgebliche Auswahl- und Beurteilungskriterien bilden für den Verwaltungsrat die ausge-wiesene Fachkompetenz in komplexen Finanz- und Bewertungs-

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fragen gemäss Rechnungslegungsstandards nach IFRS sowie in den Valartis-spezifischen Spezialthemen. Der Kontinuität wird ebenfalls grosse Beachtung geschenkt. In mittelfristigen Ab-ständen – i.d.R. alle drei bis fünf Jahre – findet eine vertiefte Be-urteilung statt. Die Resultate werden jeweils mit der Prüfgesell-schaft besprochen.

INFORMATIONSPOLITIK

Die gesetzlich vorgeschriebenen Bekanntmachungen der Valartis Group erfolgen rechtswirksam in den amtlichen Publikationsorga-nen («Schweizerisches Handelsamtsblatt»). Die Valartis Group AG informiert Aktionäre und Kapitalmarktteilnehmende zeitgerecht, offen und umfassend. Ihre Informationspolitik richtet sich nach dem Grundsatz der Gleichbehandlung. Als an der Schweizer Börse SIX Swiss Exchange kotiertes Unternehmen unterliegt die Valartis Group AG insbesondere der Pflicht zur unverzüglichen Bekannt-gabe kursrelevanter Ereignisse (Richtlinie Ad-hoc-Publizität, RLAhP der SIX). 2017 hat die Gesellschaft 10 Ad-hoc-Publizitätsmeldun-gen veröffentlicht (s. auch http://www.valartisgroup.ch/#medien-mitteilungen)

Marktteilnehmer, die über die Valartis Group betreffend poten-ziell kursrelevanter Tatsachen direkt informiert werden wollen, können sich in einem entsprechenden E-Mail-Service registrieren: http://www.valartisgroup.ch/#kontakt.

Die Berichterstattung umfasst neben Ad-hoc-Meldungen und der Publikation von Jahres- und Halbjahresberichten, die nach den In-ternational Financial Reporting Standards (IFRS) erstellt werden, auch Medieninformationen über aktuelle Entwicklungen, die jähr-liche Medien- und Analystenkonferenz, meistens jeweils im April, sowie die Generalversammlung im Mai (s. auch http://www.valartis group.ch/#events Neben dem elektronischen Versand der Medieninformationen stehen die Geschäftsberichte allen Interes-senten online zur Verfügung. Der Geschäftsbericht steht auch die-ses Jahr nur online und als Dokument im pdf-Format zur Ver-fügung, s. unter Investor Relations auf http://www.valartisgroup.ch/#geschaeftsberichte.

Auf der Valartis Webseite ist u.a. unter dem Titel «Investor Rela-tions» das Corporate-Governance-Regelwerkes (s. S. 17) kurz be-schrieben und Statuten und der Code of Conduct publiziert: http://www.valartisgroup.ch/#investorrelations.

Agenda 2018Geschäftsbericht 2017 10. April 2018 Buchschluss des Aktienregisters 27. April 2018Generalversammlung 2018 15. Mai 2018Halbjahresergebnis 2018 28. August 2018

Investor RelationsValartis Group AGBlegistrasse 11aCH-6340 Baar ZGTel. +41 44 503 54 00corporate.communications@valartis.ch

Valartis BörseninformationenBörsenkotierung: SIX Swiss ExchangeValorensymbol: VLRTReuters: VLRT.SBloomberg: VLRT SWISIN: CH0367427686www.valartisgroup.ch

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | VERGÜTUNGSBERICHT | 27

VERGÜTUNGSBERICHT

SEHR GEEHRTE AKTIONÄRINNEN, SEHR GEEHRTE AKTIONÄRE

Wir freuen uns, Ihnen den Vergütungsbericht 2017 der Valartis Group zu präsentieren. Darin stellen wir sowohl die Vergütungs-politik als auch das Vergütungssystem der Gruppe vor und legen anderseits dar, wie die Leistungskomponenten mit der Vergü-tung verknüpft sind. Der Vergütungsbericht der Valartis Group umfasst folgende Kapitel:

– Vergütungsausschuss: Organisation, Aufgaben und Verant-wortlichkeiten

– Kompensationsgrundsätze für den Verwaltungsrat, die Ge-schäftsleitung und die Mitarbeitenden

– Festlegung der Vergütung – Vergütung des Verwaltungsrates – Vergütung der Geschäftsleitung – Vergütung der Mitarbeitenden – Übersicht: Darlehen, Aktien- und Optionsbestände der Mitglie-

der des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung per Jahres-ende 2017

Der Vergütungsbericht 2017 entspricht den aktuellen Corporate- Governance-Anforderungen und basiert auf den Vorgaben des Swiss Code of Best Practice for Corporate Governance von eco-nomiesuisse, der Richtlinie der SIX Swiss Exchange Corporate Governance, den Transparenzbestimmungen des Art. 663 bbis Obligationenrecht, dem Art. 95 Abs. 3 der Bundesverfassung und dessen Ausführungsbestimmungen im Rahmen der Schwei-zerischen Verordnung gegen übermässige Vergütungen bei bör-senkotierten Aktiengesellschaften (VegüV).

Der Verwaltungsrat hat der ordentlichen Generalversammlung 2017 vom 16. Mai 2017 gemäss den Bestimmungen des Swiss Code of Best Practice for Corporate Governance und den Bestim-mungen der VegüV den Gesamtrahmen separat für die Vergü-tung des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung vorge-schlagen. Die Aktionäre genehmigten die vorgeschlagenen Gesamtbeträge mit grossem Mehr.

Wertorientiertes VergütungssystemDas Vergütungssystem der Valartis Group dient als Instrument zur Harmonisierung der Interessen der Aktionäre und der Mitar-beitenden. Als Unternehmen schaffen wir damit einerseits Anrei-ze für die Mitarbeitenden, die Unternehmensziele zu erreichen, und bieten anderseits eine marktgerechte und wettbewerbsfähi-ge Vergütung unter Wahrung der Interessen der Aktionäre. Wir sind einer fairen, ausgewogenen und leistungsorientierten Ver-gütungspraxis verpflichtet. Die Mitarbeitenden der Gruppenge-sellschaften erhalten neben fortschrittlichen Sozialleistungen auch attraktive, marktkonforme Grundlöhne und haben die Gele-genheit, an einem mittelfristigen, von der individuellen Leistung sowie vom Unternehmenserfolg abhängigen Bonussystem der Valartis Group zu partizipieren.

Das leistungsorientierte Vergütungssystem der Valartis Group orientiert sich am mittelfristigen wirtschaftlichen Erfolg und der nachhaltigen Wettbewerbsfähigkeit der Gruppe (siehe auch Aus-führungen zur unternehmerischen Nachhaltigkeit auf S. 12 ff.). Es stimmt die Interessen der Aktionäre und diejenigen der Mitarbei-tenden in einer Weise aufeinander ab, die eine leistungs-, team- und risikobewusste Kultur sowie unternehmerisches Denken und Handeln fördert und die Gruppe somit in ihrer Gesamtheit stärkt. So können beispielsweise ab einer bestimmten Betragshöhe ein Teil der variablen Leistungskomponente in Aktien der Valartis Group AG bezogen werden (ausgeschüttet über eine Periode von bis zu drei Jahren).

Infolge des Verkaufs der Privatbanken der Valartis Group wäh-rend der letzten drei Jahre und der damit verbundenen Transfor-mation zum aktuellen Geschäftsmodell und zur heutigen Grös-senordnung der Gruppe hat der Vergütungsausschuss in seiner Sitzung vom 20. Dezember 2016 entschieden, das Bonus- Programm durch ein noch fertigzustellendes Mitarbeiter-Beteili-gungsprogramm zu ersetzen (geplante Fertigstellung: Sommer 2018).

Im Namen des Verwaltungsrates

Christoph N. Meister

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VERGÜTUNGSAUSSCHUSS: ORGANISATION, AUFGABEN UND VERANTWORTLICHKEITEN

Die Organisation und die Aufgaben des Vergütungsausschusses sind gemäss Art. 24 der Statuten vom 16. Mai 2017 (s. Statuten unter http://www.valartisgroup.ch/#statuten und Art. 3.10 (a) des Organisationsreglements vom 3. April 2017 für den Verwal-tungsrat der Valartis Group AG wie folgt definiert:

OrganisationDer Vergütungsausschuss besteht aus mindestens drei Mitglie-dern des Verwaltungsrates, die von der Generalversammlung jeweils einzeln für eine Amtsdauer von einem Jahr gewählt wer-den, d. h. bis und mit der ersten ordentlichen Generalversammlung nach ihrer Wahl. Die Wiederwahl ist zulässig. Scheiden ein oder mehrere Mitglieder aus oder ist der Vergütungsausschuss nicht vollständig besetzt, bezeichnet der Verwaltungsrat bis zum Abschluss der nächsten Generalversammlung aus seiner Mitte die fehlenden Mitglieder.

Die Generalversammlung hat am 16. Mai 2017 Christoph N. Meister, Gustav Stenbolt und Philipp LeibundGut als Mitglieder des Vergütungsausschusses je für eine Amtsdauer bis zum Abschluss der nächsten ordentlichen Generalversammlung 2018 vom 15. Mai 2018 gewählt.

Der Vergütungsausschuss konstituiert sich selbst und bestimmt eines seiner Mitglieder als Vorsitzenden, wobei der Präsident des Verwaltungsrates nicht den Vorsitz des Vergütungsausschusses innehalten darf. Christoph Meister ist der Vorsitzende des Vergü-tungsausschusses. Der Vergütungsausschuss tagt, sooft es die Geschäfte erfordern, in der Regel jedoch mindestens dreimal jährlich. Der Vergütungsausschuss nimmt seine Aufgaben und Kompetenzen als Kollektivorgan wahr. Die Mitglieder haben kei-ne persönlichen Befugnisse und können daher auch keine Anord-nungen treffen. Der Vergütungsausschuss ist grundsätzlich be-schlussfähig, wenn die Mehrheit seiner Mitglieder anwesend ist. Beschlüsse werden mit der Mehrheit der abgegebenen Stimmen gefasst. Bei Stimmengleichheit steht dem Vorsitzenden der Stich-entscheid zu. Die Protokolle der Sitzungen werden dem Verwal-tungsrat zur Verfügung gestellt.

Aufgaben und VerantwortlichkeitenDer Vergütungsausschuss kann in allen vergütungsbezogenen Angelegenheiten grundsätzlich nur Anträge an den Verwaltungs-rat stellen; aufgrund der aktuellen Konstellation bestehen beide Gremien – Verwaltungsrat und Vergütungsausschuss – aus den gleichen Mitgliedern, womit die Entscheide des Vergütungsaus-schusses für die Valartis Group bindend sind. Des Weiteren un-terstützt der Vergütungsausschuss den Verwaltungsrat im Be-reich der Personalpolitik. Die damit verbundenen Aufgaben umfassen unter anderem:

– die Festlegung von Grundsätzen für die Vergütung des Verwal-tungsrates, der Geschäftsleitung und der Mitarbeitenden;

– die Vorbereitung, Erarbeitung und periodische Überprüfung der Vergütungspolitik und der Leistungsziele der Geschäfts-leitung;

– die periodische Überprüfung der Umsetzung der Vergütungs-politik;

– die jährliche Leistungsbeurteilung der Mitglieder der Ge-schäftsleitung;

– die Nachfolgeplanung und die Nomination für Positionen in der Geschäftsleitung;

– die jährliche Überprüfung der Vergütung der einzelnen Mitglie-der der Geschäftsleitung;

– die Auswahl der Kandidaten für die Wahl oder Wiederwahl in den Verwaltungsrat und die Erstellung entsprechender Anträ-ge zuhanden des Verwaltungsrates;

– die Erstellung und das Vorlegen des Vergütungsberichtes zum Entscheid durch den Verwaltungsrat;

– die periodische Evaluation angemessener Versicherungen für die Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung unter Einbezug von Experten sowie die Ausarbeitung entspre-chender Empfehlungen zuhanden des Verwaltungsrates.

KOMPENSATIONSGRUNDSÄTZE FÜR DEN VERWALTUNGSRAT, DIE GESCHÄFTSLEITUNG UND MITARBEITENDE

Das leistungsorientierte Vergütungssystem der Valartis Group verfolgt das Ziel, geeignete Mitarbeitende zu gewinnen, zu för-dern und zu binden, um den langfristigen wirtschaftlichen Er-folg und die nachhaltige Wettbewerbsfähigkeit der Gruppe zu sichern. Es basiert auf den folgenden Grundsätzen:

– Das Vergütungssystem setzt Anreize, die eine leistungs-, team- und risikobewusste Kultur sowie unternehmerisches Denken und Handeln fördern und die Valartis Group somit in ihrer Ge-samtheit stärken.

– Die Gesamtvergütung enthält in der Regel eine feste und eine variable Komponente.

– Die variable Vergütungskomponente ist in einem angemesse-nen Verhältnis von der individuellen Leistung, dem Ergebnis der Unternehmenseinheit und dem Erfolg der Gesamtgruppe abhängig.

– Als Bemessungsgrundlage für die variable Vergütungskompo-nente dienen sowohl direkt messbare als auch nicht messbare Kriterien.

– Die Vergütung der variablen Komponente kann zu einem we-sentlichen Teil in Aktien der Valartis Group AG erfolgen.

– Die Auszahlung eines wesentlichen Teils der variablen Vergü-tung erfolgt in Abhängigkeit vom künftigen Erfolg der Valartis Group. Dabei sind die eingegangenen Risiken angemessen zu berücksichtigen.

– Abgangsvergütungen für Verwaltungsräte und Mitglieder der Geschäftsleitung sind ausgeschlossen.

Die Valartis Group AG beschäftigt insgesamt 54 Personen an fünf Standorten (Baar, Genf, Zürich, St. Peterburg und Moskau) in den Bereichen «Finanzdienstleistungen», «Immobilienprojekte» und «Beteiligungen». Infolge der Kleinheit der einzelnen Bereiche erachtet es der Verwaltungsrat bzw. die Geschäftsleitung als nicht zielführend und unverhältnismässig, bei der Festlegung der Vergütungen sowohl der Geschäftsleitung als auch der Mitarbeitenden Benchmark-Vergleiche vorzunehmen. Vielmehr stützen sich die entsprechenden Organe auf eigene Erfahrungs-werte bzw. Ermessensentscheide ab.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | VERGÜTUNGSBERICHT | 29

Kompensation VerwaltungsratUm die Unabhängigkeit des Verwaltungsrates zu gewährleisten, besteht die Kompensation des Verwaltungsrates ausschliesslich aus einer fixen Vergütung, die nicht vom Geschäftserfolg abhän-gig ist. Die Höhe dieser Vergütung bemisst sich nach der Funk-tion und dem jeweiligen Aufgabenbereich des Verwaltungsrats-mitgliedes (für Details s. S. 30 f.).

Kompensation GeschäftsleitungDie Kompensation der Geschäftsleitungsmitglieder setzt sich aus einem fixen Basissalär und, gegebenenfalls, einer leistungs-abhängigen Vergütung zusammen (für Details s. S. 32 f.):

– Das Basissalär bemisst sich nach Aufgabe und funktionaler Verantwortung des Geschäftsleitungsmitgliedes.

– Die leistungsabhängige Vergütung wird, sofern der Verwal-tungsrat deren Gewährung beschliesst, durch den operativen Konzerngewinn, den operativen Gewinn der Geschäftseinheit und den individuellen Beitrag bestimmt.

– Die Vereinbarung leistungsbezogener Vergütungskomponen-ten bildet ein Element des jährlichen Zielvereinbarungsprozes-ses, in dessen Rahmen sowohl die individuellen als auch die finanziellen Leistungsziele festlegt werden. Am Ende der Peri-ode wird der Zielerreichungsgrad gemessen.

– Bei der Festlegung der quantitativen Ziele der Mitglieder der Geschäftsleitung sind die Interessen der Aktionäre (Eigenkapi-talverzinsung, Ergebnisbeitrag aus Marktbewegungen u. Ä.) angemessen zu berücksichtigen.

– Die individuellen Beiträge umfassen neben messbaren Grös-sen wie Ergebnisverbesserung, Projektabschluss u. Ä. auch nicht finanzielle Zielgrössen (Compliance, Einhaltung der risi-kopolitischen Vorgaben, Mitarbeiterführung, Einsatz für die Gesamtgruppe).

«Bonus Shares Programme»Das «Bonus Shares Programme» der Valartis Group ist ein integ-raler Bestandteil des Vergütungssystems, das sowohl den Unter-nehmenserfolg und die individuelle Leistung als auch die Zielset-zung einer langfristigen Bindung der Mitarbeitenden und die Wahrung der Aktionärsinteressen berücksichtigt (s. Details auf S. 29 f.).

FESTLEGUNG DER VERGÜTUNGEN

Der Vergütungsausschuss befindet jeweils über die Gesamtbe-träge der Vergütungen des Verwaltungsrates und der Geschäfts-leitung, die der Verwaltungsrat jährlich der Generalversamm-lung zur Genehmigung vorzulegen hat. Diese Aufgabe umfasst die folgenden beiden Schritte:

– Der Vergütungsausschuss befindet im Rahmen des von der Generalversammlung genehmigten bzw. zu genehmigenden maximalen Gesamtbetrages über die Vergütungen der Mit-glieder des Verwaltungsrates und stellt entsprechende Anträ-ge an den Verwaltungsrat (s. auch Tabelle «Kompetenzen und Verantwortlichkeiten», s. S. 30).

– Der Vergütungsausschuss befindet im Rahmen des von der Generalversammlung genehmigten bzw. zu genehmigenden maximalen Gesamtbetrages über die Vergütung des Delegier-ten des Verwaltungsrates und, nach Konsultation des Dele-gierten des Verwaltungsrates, der übrigen Mitglieder der Geschäfts leitung und stellt entsprechende Anträge an den Verwaltungsrat (s. auch Tabelle «Kompetenzen und Verant-wortlichkeiten», s. S. 30).

– Aufgrund der Besetzung des Verwaltungsrats mit nur drei Mit-gliedern und der gleichzeitigen Wahrnehmung der Aufgaben des Delegierten des Verwaltungsrates durch den Präsidenten ist dieser ebenfalls Mitglied des Vergütungsausschusses. Die Entscheidungen über die Vorschläge bzw. Empfehlungen des Vergütungsausschusses fällt der Verwaltungsrat gemeinsam. Dabei treten die jeweils betroffenen Mitglieder des Verwal-tungsrates oder der Delegierte des Verwaltungsrates in den Ausstand.

Verwaltungsrat und GeschäftsleitungUnter Vorbehalt der Genehmigung durch die Generalversamm-lung und gemäss dem Organisationsreglement der Gesellschaft legt der Verwaltungsrat der Valartis Group AG auf Vorschlag des Vergütungsausschusses die Vergütungen der Mitglieder des Ver-waltungsrates und, nach Konsultation des Delegierten des Ver-waltungsrates, der Mitglieder der Geschäftsleitung fest.

MitarbeitendeDer Delegierte des Verwaltungsrates beantragt die Höhe der Bonussumme pro operative Gruppengesellschaft, basierend auf der vom Verwaltungsrat beschlossenen Gesamtbonussumme, beim Vergütungsausschuss, der den entsprechenden Antrag prüft. Der für diese Einheit zuständige Führungsverantwortliche bestimmt in Absprache mit dem Delegierten des Verwaltungs-rates die Bonuszahlungen an die in dieser Gesellschaft tätigen Mitarbeitenden.

Konsultativabstimmung über die Vergütung der Mitglieder des Verwaltungsrates und der GeschäftsleitungDer Verwaltungsrat hat an der ordentlichen Generalversamm-lung 2017 gemäss den Bestimmungen des Swiss Code of Best Practice for Corporate Governance nicht bindende Konsultativ-abstimmungen über die Vergütung des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung vorgeschlagen. Die Mehrheit der Aktionäre stimmte dem Vergütungsbericht 2016 mit grossem Mehr zu. Die Valartis Group sucht den Dialog mit Aktionären und Aktio-närsvertretenden, um wertvolles Feedback in Bezug auf ihre Ver-gütungspolitik zu erhalten. Dieses wird regelmässig evaluiert und angemessen berücksichtigt.

Genehmigung der Vergütung der Mitglieder des Verwaltungsrates und der GeschäftsleitungDer Verwaltungsrat hat der ordentlichen Generalversammlung 2017 vom 16. Mai 2017 gemäss den Bestimmungen des Swiss Code of Best Practice for Corporate Governance und den Bestim-mungen der VegüV den Gesamtrahmen separat für die Ver-gütung des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung vorge-schlagen. Die Aktionäre genehmigten die vorgeschlagenen Gesamtbeträge mit grossem Mehr. Die Valartis Group sucht den Dialog mit Aktionären und Aktionärsvertretenden, um wertvol-

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les Feedback in Bezug auf ihre Vergütungspolitik zu erhalten. Die-ses wird regelmässig evaluiert und angemessen berücksichtigt.

VERGÜTUNG DES VERWALTUNGSRATES

Die Mitglieder des Verwaltungsrates beziehen für ihre Tätigkeit eine fixe Vergütung, deren Höhe sich nach ihrer Funktion inner-halb der Gruppe richtet. Eine variable Vergütungskomponente ist für Verwaltungsräte nicht vorgesehen. Der Vergütungsaus-schuss befindet im Rahmen des von der Generalversammlung genehmigten bzw. zu genehmigenden maximalen Gesamtbetra-ges über die Vergütungen der Mitglieder und des Präsidenten des Verwaltungsrates und stellt die entsprechenden Anträge an den Verwaltungsrat (s. auch Tabelle «Kompetenzen und Verant-wortlichkeiten», S. 30). Die Honorare der Mitglieder des Verwal-tungsrates werden jeweils für den Zeitraum zwischen zwei ordentlichen Generalversammlungen festgelegt.

Die gesamte Vergütung soll grundsätzlich in Geldform ausbezahlt werden. Jedes Mitglied des Verwaltungsrates hat aber die Mög-lichkeit, die Vergütung ganz oder teilweise in Form von Aktien zu beziehen. In Note 36 sind die Angaben zu den Darlehen, Aktien- und Optionsbeständen offengelegt (s. auch Vergütungsbericht, S. 34 f.).

Der Präsident des Verwaltungsrats erhält ein Basishonorar plus, in seiner Funktion als Delegierter des Verwaltungsrates, ein zu-sätzliches Honorar in Form eines Salärs. Dieses Salär wird unter Berücksichtigung der Leistung in der operativen Führung der Ge-sellschaft ausgerichtet. Die Gesamtvergütung entspricht dem Status des Verwaltungsratspräsidenten und seiner aktiven Rolle als Delegierter bei der Umsetzung der Strategie, der Führung und Überwachung der Gruppenaktivitäten und dem Austausch mit den Aktionären. Als Verwaltungsratspräsident koordiniert er die Aktivitäten des Verwaltungsrats, arbeitet mit den Ausschüssen bei der Koordination der Aufgaben der Ausschüsse zusammen und stellt einen ausreichenden Informationsfluss zwischen den einzelnen Verwaltungsratsmitgliedern sicher, damit diese ihre Verantwortung ordnungsgemäss wahrnehmen können. Als Dele-

gierter ist er federführend bei der Umsetzung und Implementie-rung der Strategie, der Umsetzung der Struktur- und Organisa-tionsvorgaben des Verwaltungsrates und trägt eine wesentliche Verantwortung für die Zielerfüllung der Gesellschaft. Ausserdem nimmt der Verwaltungsratspräsident Einfluss in Kompensations-fragen, einschliesslich der Leistungsbeurteilung. Er führt den Vor-sitz im Verwaltungsrat, an den Generalversammlungen und übernimmt eine aktive Rolle bei der Vertretung der Gesellschaft gegenüber wichtigen Aktionären, Investoren, Aufsichtsbehörden, Branchenvereinigungen und anderen Anspruchsgruppen.

Die übrigen Verwaltungsräte nehmen die ihnen zugeteilten Aufgabenbereiche gemäss Organisationsverantwortung des Ver-waltungsrates war und nehmen Einsitz in den Ausschüssen des Verwaltungsrates gemäss Organisationsreglement.

Die Vergütung des Verwaltungsratspräsidenten und Delegierten des VerwaltungsratesDie Geschäftsleitung, die sich seit 2016 aus zwei Mitgliedern zu-sammengesetzt hatte, wurde im Januar 2017 weiter verkleinert. Aufgrund des Verkaufs aller Privatbanken in der Valartis Gruppe während der letzten drei Jahre und der neuen strategischen Aus-richtung des Unternehmens hatte sich Stephan Häberle, damali-ger CEO, entschieden, seine Funktion als CEO der Valartis Gruppe sowie seine gruppeninternen Verwaltungsratsmandate nieder-zulegen und per 28. Februar 2017 aus Gruppe und Gruppenge-sellschaften auszuscheiden. Gustav Stenbolt übernahm in der Folge als Präsident des Verwaltungsrates zusätzlich ab 1. März 2017 die Funktion des Delegierten des Verwaltungsrates.

Nachdem die zeitliche Mehrbelastung für einen Verwaltungs-ratspräsidenten und Delegierten des Verwaltungsrates auf-grund der sehr starken Mitarbeiterreduktion 2017 in der Grup-pen-Serviceorganisation deutlich zugenommen hat und 2017 Aufgaben umfasste, die traditionell nicht von diesen beiden Funktionen direkt erbracht werden, wurde zwischen einer Grup-pengesellschaft der Valartis Gruppe und einer durch den Verwal-tungsratspräsidenten privat gehaltenen schweizerischen Ak tien -gesellschaft ein Beratungsvertrag («Consulting Agreement») zu marktüblichen Bedingungen abgeschlossen. Dieser Vertrag sieht

Kompetenzen und Verantwortlichkeiten

Entscheidung Delegierter des VR

Vergütungs- ausschuss

VR GV

Vergütungen der Mitglieder des VR 1), des Präsidenten1) und des Delegierten des VR Antrag Genehmigung

Fixe Vergütungen der Geschäftsleitungsmitglieder AntragPrüfung

Antrag Genehmigung

«Bonus Shares Programme» Delegierter des Verwaltungsrates 2) Antrag Genehmigung

«Bonus Shares Programme» Geschäftsleitungsmitglieder (ohne Group CEO) AntragPrüfung

Antrag Genehmigung

«Bonus Shares Programme» andere Anspruchsberechtigte AntragPrüfung

Antrag Genehmigung

Gesamtvergütungen des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung Anträge Genehmigung

1) Verwaltungsrat2) Cash und «Bonus Share Programme» der Valartis Group: Cash, Bonus Shares und Super Bonus Shares (Details s. Seite 33.)

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | VERGÜTUNGSBERICHT | 31

Vergütungen des Verwaltungsrates 2017 und 2016

2017in CHF

Gustav Stenbolt,

Präsident & Delegierter

des VR 2)

Christoph N. Meister,

Vizepräsident

Philipp LeibundGut,

Mitglied

Total

Vergütung an den Verwaltungsrat

Honorar von Gruppengesellschaften (fix) 212'500 112'500 106'250 431'250

Vergütung an den Delegierten des Verwaltungsrates 108'333 108'333

Vorsorgebeiträge 1) 47'492 12'600 11'900 71'992

Übrige Sozialversicherungsbeiträge Arbeitgeber 1) 14'033 4'100 3'900 22'033

Total 382'358 129'200 122'050 633'608

1) Für Verwaltungsratshonorare trägt die Valartis Gruppe neben den Arbeitgeber- auch die Arbeitnehmerbeiträge. Die Vorsorgebeiträge beinhalten nur die AHV-Beiträge. Für die Vergütung an den Delegierten des Verwaltungsrates werden nur die Arbeitgeberbeiträge aufgerechnet (die Arbeitnehmerbeiträge werden dem Arbeitnehmer in Abzug gebracht); die Vorsorgebeiträge beinhalten neben den AHV-Beiträgen auch die BVG-Beiträge.2) Gustav Stenbolt hatte die Funktion des Group CEO seit 2007 wahrgenommen, bis er am 2. Juni 2015 von der Generalversammlung zum Präsidenten des Verwaltungsrates gewählt

wurde. Stephan Häberle war vom 3. Juni 2015 bis zu seinem Ausscheiden per 28. Februar 2017 CEO der Valartis Gruppe. Ab März 2017 übernahm Gustav Stenbolt die Funktion des Delegierten des Verwaltungsrates.

2016in CHF

Gustav Stenbolt, Präsident

Christoph N. Meister,

Vizepräsident

Philipp LeibundGut,

Mitglied 1)

Stephan Häberle,

Mitglied 2)

Rolf Müller- Senn,

Mitglied 3)

Total

Vergütung an den Verwaltungsrat

Honorar von Gruppengesellschaften (fix) 296'800 190'000 35'600 33'000 7'800 563'200

Zusätzliches Honorar für 2017 4) 100'000 100'000

Vorsorgebeiträge 5) 44'100 21'200 4'100 3'700 1'000 74'100

Übrige Sozialversicherungsbeiträge Arbeitgeber 17'300 6'200 1'300 400 300 25'500

Total 458'200 217'400 41'000 37'100 9'100 762'800

1) Mitglied seit der Generalversammlung vom 28. Juni 2016.2) Mitglied ab der ausserordentlichen Generalversammlung vom 15. Januar 2016 bis zur ordentlichen Generalversammlung vom 28. Juni 2016.3) Rücktritt aus dem Verwaltungsrat der Valartis Finance Holding AG, Liechtenstein, per 30. März 2016.4) Gemäss Beschluss des Compensation Committee vom 20. Dezember 2016.5) Die Valartis Gruppe trägt neben den Arbeitgeber- auch die Arbeitnehmerbeiträge. Die Vorsorgebeiträge beinhalten die AHV-Beiträge.

vor, dass in den Bereichen der Anlagepolitik und -strategie sowie der Vermögensverwaltung der Gruppe, insbesondere im kurz-fristigen Cash Management, im Bereich der Geschäftsentwick-lung und der Projektentwicklung (national und international) Beratungdienstleitungen zu erbringen sind. Diese Vereinbarung wird auch unter der Note 35 «Nahestehende Personen und Ge-sellschaften», S. 104, ausgewiesen. Der Vertrag wurde mit der Valartis International Ltd. abgeschlossen, weil diese Gesellschaft das Gros dieser Beratungs- und Managementdienstleitungen be-ansprucht.

Die Vergütung des Verwaltungsratspräsidenten und Delegierten des Verwaltungsrates setzt sich somit grundsätzlich für ein Ge-schäftsjahr jeweils wie folgt zusammen:

– CHF 130'000 als Honorar als Verwaltungsratspräsident (netto). – CHF 130'000 als Salär als Delegierter des Verwaltungsrates

(brutto). – CHF 300'000 als Entschädigung für einen Beratungsvertrag

(«Consulting Agreement»; zzgl. MWST) mit einer durch den Verwaltungsratspräsidenten privat gehaltenen schweizeri-schen Aktiengesellschaft.

– im Total CHF 560'000 als Gesamtvergütung, zzgl. Sozialabga-ben respektive MWST.

32

VERGÜTUNG DER GESCHÄFTSLEITUNG

Die Vergütungspolitik für die Geschäftsleitung wird, gestützt auf Art. 3.9 (b) des Organisationsreglements vom 3. April 2017 der Valartis Group AG, durch den Verwaltungsrat erlassen. Die darin enthaltenen Vorgaben folgen der Richtlinie der Schweizer Börse SIX Swiss Exchange betreffend Informationen zur Corpora-te Governance (RLCG). Der Verwaltungsrat der Valartis Group AG genehmigt auf Vorschlag des Vergütungsausschusses im Rah-men des von der Generalversammlung genehmigten bzw. zu ge-nehmigenden maximalen Gesamtbetrages die Vergütung des Delegierten des Verwaltungsrates und, nach Konsultation des Delegierten des Verwaltungsrates, die Vergütung der übrigen Mitglieder der Geschäftsleitung.

Vergütungen der Geschäftsleitungsmitglieder 2017 und 2016Die Vergütung an Gustav Stenbolt als Delegierten des Verwaltungsrates ab 1. März 2017 wird vorstehend unter «Vergütung des Verwaltungsrates» ausgewiesen.

2017in CHF

Stephan Häberle,CEO 2)

George M. Isliker, CFO/CRO

Total

Vergütungen an die Geschäftsleitung

fix in bar 140'232 350'000 490'232

Vorsorgebeiträge Arbeitgeber 1) 34'282 70'158 104'440

Übrige Sozialversicherungsbeiträge Arbeitgeber 5'422 12'322 17'744

Total 179'936 432'480 612'416

1) Die Vorsorgebeiträge beinhalten die Arbeitgeberanteile für die AHV und die Pensionskassenbeiträge.2) Stephan Häberle war vom 3. Juni 2015 bis zu seinem Ausscheiden per 28. Februar 2017 CEO der Valartis Gruppe.

2016in CHF

Stephan Häberle,CEO 1)

George M. Isliker, CFO/CRO

Total

Vergütungen an die Geschäftsleitung

fix in bar 400'000 350'000 750'000

variabel in bar 100'000 100'000 200'000

Vorsorgebeiträge Arbeitgeber 2) 92'201 80'957 173'158

Übrige Sozialversicherungsbeiträge Arbeitgeber 14'213 12'822 27'035

Total 606'414 543'779 1'150'193

1) Stephan Häberle war vom 3. Juni 2015 bis zu seinem Ausscheiden per 28. Februar 2017 CEO der Valartis Gruppe. 2) Die Vorsorgebeiträge beinhalten die Arbeitgeberanteile für die AHV und die Pensionskassenbeiträge.

Aufbau des Vergütungssystems für die GeschäftsleitungDie Ausgestaltung des Vergütungssystems für die Geschäftslei-tung orientiert sich an der Verknüpfung des Geschäftserfolges mit individuellen Leistungskomponenten, die auch im Kapitel «Festlegung der Vergütung» auf S. 32 aufgeführt sind.

Die Festlegung der Vergütung erfolgt nach folgenden Gesichts-punkten:

– Die Kompensation der Mitglieder der Geschäftsleitung setzt sich aus einem fixen Basissalär und, gegebenenfalls, einer leis-tungsabhängigen Vergütung zusammen.

– Das Basissalär bemisst sich nach Aufgabe und funktionaler Verantwortung des einzelnen Mitgliedes.

– Die leistungsabhängige Vergütung bestimmt sich anhand folgender quantitativer und qualitativer Komponenten:

– operativer Konzerngewinn; – operativer Gewinn der Geschäftseinheit; – individueller Beitrag.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | VERGÜTUNGSBERICHT | 33

GewichtungAls Richtmass für die Gewichtung der einzelnen Komponenten gelten nachstehende Prozentsätze, wobei die einzelnen Kompo-nenten gesamthaft 100 Prozent ergeben:

Funktion/ Komponenten

Delegierter des VR

CFO/CRO Leiter einerGruppen-

gesellschaft

(a) Operativer Konzern gewinn 30–50% 20–40% 10–20%

(b) Operativer Gewinn Geschäfts einheit – – 30–40%

(c) Individueller, persönlicher Beitrag 50–70% 60–80% 40–60%

Bei der Festlegung der einzelnen Komponenten werden die Inte-ressen der Aktionäre (Eigenkapitalverzinsung, Ergebnisbeitrag aus Marktbewegungen u. Ä.) in angemessener Weise mitberück-sichtigt. Individuelle Beiträge umfassen neben messbaren Grös-sen wie Ergebnisveränderung oder dem Grad der Erreichung von Projektzielen unter Einhaltung der Budgetvorgaben auch quali-tative Faktoren wie Compliance, Einhaltung der risikopolitischen Vorgaben, Mitarbeiterführung und Einsatz für die Gesamtgrup-pe (Aufzählung nicht abschliessend).

Aufgrund der Abhängigkeit vom Geschäftsgang und der indivi-duellen Leistungsbeiträge kann die Gesamtvergütung eines Mit-gliedes der Geschäftsleitung von Jahr zu Jahr variieren. Dement-sprechend stark verändert sich auch das Verhältnis zwischen den fixen zu den variablen Kompensationsanteilen.

Angaben zu Darlehen, Aktien- und Optionsbeständen sind in den Erläuterungen zur Konzernrechnung in Note 36 bzw. auf S. 34 f. dieses Vergütungsberichtes zu finden.

VERGÜTUNG DER MITARBEITENDEN

Das für die Geschäftsleitung beschriebene Vergütungsmodell gilt grundsätzlich auch für alle Mitarbeitenden in der Schweiz. Der Delegierte des Verwaltungsrates legt, basierend auf der vom Verwaltungsrat beschlossenen Gesamtbonussumme, die Sum-me der Bonuszahlung für jede operative Gruppengesellschaft fest und stellt einen entsprechenden Antrag zur Prüfung an den Vergütungsausschuss (s. auch Seite 29 f.). Der für die jeweilige Einheit zuständige Führungsverantwortliche bestimmt in Ab-sprache mit dem Delegierten des Verwaltungsrates die Bonus-zahlungen an die in dieser Gruppengesellschaft tätigen Mitar-beitenden.

Weiterführende Angaben zu Gehältern, Boni, Sozialleistungen, Personalvorsorge und Mitarbeiterbeteiligungen sind in den Er-läuterungen zur Konzernrechnung in den Notes 5, 25, 30 und 36 zu finden.

Super Bonus Shares*Fixes

Basissalär in bar

Wenn Bonus über CHF 50'000

Wenn Bonus unter CHF 50'000

Bonus Shares*

Vergütungssystem für Mitarbeitende des Valartis Group «Bonus Shares Programme»

25%

25%

Zur freien Verfügung

Zuteilung der Bonus und Super Bonus Shares

Zur freien Verfügung

Vesting 3 Jahre***

Vesting 1 Jahr plus 2 Jahre Sperrfrist**

Bonus 50% in bar

Bonus in bar

* Variable Vergütungskomponente, abhängig von der individuellen Leistung, dem Ergebnis der Unternehmenseinheit und dem Erfolg der Valartis Group AG.** Für gegenwärtige Mitarbeitende oder «Good Leaver».*** Für gegenwärtige Mitarbeitende oder «Good Leaver»; Anzahl Shares sind abhängig von den Leistungszielen (RoE und BIZ Tier 1 Ratio) mit einer Untergrenze von 100 Prozent und

einer Obergrenze von 200 Prozent der zugeteilten Aktien.

34

ÜBERSICHT: DARLEHEN, AKTIEN- UND OPTIONSBESTÄNDE VON MITGLIEDERN DES VERWALTUNGSRATES UND DER GESCHÄFTSLEITUNG PER JAHRESENDE 2017

In der untenstehenden Tabelle sind die vom Verwaltungsrat und der Geschäftsleitung insgesamt gehaltenen Darlehen, Aktien und Optionen per 31. Dezember 2016 aufgeführt:

Darlehen, Aktien und Optionen, gehalten von den Mitgliedern des Verwaltungsrates 2017 und 2016

2017in CHF

Gustav Stenbolt, Präsident und

Delegierter des VR 2) 3)

Christoph N. Meister,

Vizepräsident

Philipp LeibundGut,

Mitglied 3)

Total

Aktienbestände, gehalten von und Darlehen/Kredite an Verwaltungsräte

Anzahl Aktien, gehalten von 1'874'601 4'821 398'333 2'277'755

Anzahl Aktien (Anwartschaften) 1) 0

Darlehen und Kredite, in CHF 0

Darlehen und Kredite an nahestehende Personen, in CHF 0 1) Als Anwartschaften werden Aktien ausgewiesen, die den VR Mitgliedern in ihrer früheren Funktion als Mitglieder von Geschäftsleitungen von Valartis Gruppengesellschaften als

Bonuskomponente des Berichtsjahres oder in Vorjahren zugeteilt wurden, jedoch noch nicht als Eigentum übertragen wurden.2) Gustav Stenbolt hatte die Funktion des Group CEO seit 2007 wahrgenommen, bis er am 2. Juni 2015 von der Generalversammlung zum Präsidenten des Verwaltungsrates gewählt

wurde. Stephan Häberle war vom 3. Juni 2015 bis zu seinem Ausscheiden per 28. Februar 2017 CEO der Valartis Gruppe. Ab März 2017 übernahm Gustav Stenbolt die Funktion des Delegierten des Verwaltungsrates

3) Von den im Berichtsjahr neu zugeteilten Aktien stammen 4'179 Aktien für Gustav Stenbolt und 1'174 Aktien für Philipp LeibundGut aus einem Bonusplan, der auf dem Resultat des Geschäftsjahres 2013 basiert. Die restlichen Zugänge sind auf Änderungen in den Beteiligungsverhältnissen an der MCG Holding SA zurückzuführen.

2016in CHF

Gustav Stenbolt, Präsident

Christoph N. Meister,

Vizeräsident

Philipp LeibundGut,

Mitglied

Total

Aktienbestände, gehalten von und Darlehen/Kredite an Verwaltungsräte

Anzahl Aktien, gehalten von 1'862'733 4'821 395'565 2'263'119

Anzahl Aktien (Anwartschaften) 1) 4'179 1'194 5'373

Darlehen und Kredite, in CHF 0

Darlehen und Kredite an nahestehende Personen, in CHF 0 1) Als Anwartschaften werden Aktien ausgewiesen, die den VR Mitgliedern in ihrer früheren Funktion als Mitglieder von Geschäftsleitungen von Valartis Gruppengesellschaften als

Bonuskomponente des Berichtsjahres oder in Vorjahren zugeteilt wurden, jedoch noch nicht als Eigentum übertragen wurden.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | VERGÜTUNGSBERICHT | 35

Darlehen, Aktien und Optionen, gehalten von den Mitgliedern der Geschäftsleitung 2017 und 2016Darlehen, Aktien und Optionen, gehalten von Gustav Stenbolt, seit 1. März 2017 Delegierter des Verwaltungsrates, werden vorstehend unter «Darlehen, Aktien und Optionen, gehalten von den Mitgliedern des Verwaltungsrates 2017 und 2016» ausgewiesen.

2017in CHF

Stephan Häberle, CEO 1)

George M. Isliker,CFO/CRO

Total

Aktienbestände, gehalten von und Darlehen/Kredite an die Geschäftsleitung

Anzahl Aktien, gehalten von 15'285 15'285

Anzahl Aktien (Anwartschaften) 2) 0

Darlehen und Kredite direkt, in CHF 0

Darlehen und Kredite an nahestehende Personen, in CHF 0

1) Stephan Häberle war vom 3. Juni 2015 bis zu seinem Ausscheiden per 28. Februar 2017 CEO der Valartis Gruppe.2) Als Anwartschaften werden Aktien ausgewiesen, die den Mitgliedern der Geschäftsleitung als Bonuskomponente des Berichtsjahres oder in Vorjahren zugeteilt wurden, jedoch noch nicht als Eigentum übertragen wurden.

2016in CHF

Stephan Häberle, CEO 1 )

George M. Isliker,CFO/CRO

Total

Aktienbestände, gehalten von und Darlehen/Kredite an die Geschäftsleitung

Anzahl Aktien, gehalten von 13'494 13'494

Anzahl Aktien (Anwartschaften) 2) 1'791 1'791

Darlehen und Kredite direkt, in CHF 0

Darlehen und Kredite an nahestehende Personen, in CHF 0

1) Stephan Häberle war vom 3. Juni 2015 bis zu seinem Ausscheiden per 28. Februar 2017 CEO der Valartis Gruppe.2) Als Anwartschaften werden Aktien ausgewiesen, die den Mitgliedern der Geschäftsleitung als Bonuskomponente des Berichtsjahres oder in Vorjahren zugeteilt wurden, jedoch noch nicht als Eigentum übertragen wurden.

36

BERICHT DER REVISIONSSTELLE ZUM VERGÜTUNGSBERICHT

Tel. +41 22 322 24 24

Fax +41 22 322 24 00 www.bdo.ch

BDO AG Rte de Meyrin 123 Case postale 150 1215 Genève 15

BDO AG, mit Hauptsitz in Zürich, ist die unabhängige, rechtlich selbstständige Schweizer Mitgliedsfirma des internationalen BDO Netzwerkes.

BERICHT DER REVISIONSSTELLE An die Generalversammlung der Valartis Group AG, Baar

Wir haben den Vergütungsbericht der Valartis Group AG (Seiten 27 bis 35) für das am 31. Dezember 2017 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft. Die Prüfung beschränkte sich dabei auf die Angaben nach Art. 14–16 der Verordnung gegen übermässige Vergütungen bei börsenkotierten Aktiengesell-schaften (VegüV).

Verantwortung des Verwaltungsrates Der Verwaltungsrat ist für die Erstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Vergütungsbe-richts in Übereinstimmung mit dem Gesetz und der Verordnung gegen übermässige Vergütungen bei börsenkotierten Aktiengesellschaften (VegüV) verantwortlich. Zudem obliegt ihm die Verantwortung für die Ausgestaltung der Vergütungsgrundsätze und die Festlegung der einzelnen Vergütungen.

Verantwortung des Prüfers Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage unserer Prüfung ein Urteil zum Vergütungsbericht abzuge-ben. Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit den Schweizer Prüfungsstandards durchge-führt. Nach diesen Standards haben wir die beruflichen Verhaltensanforderungen einzuhalten und die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass hinreichende Sicherheit darüber erlangt wird, ob der Vergütungsbericht dem Gesetz und den Art. 14 – 16 der VegüV entspricht.

Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen, um Prüfungsnachweise für die im Vergütungsbericht enthaltenen Angaben zu den Vergütungen, Darlehen und Krediten gemäss Art. 14 -16 VegüV zu erlangen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers. Dies schliesst die Beurteilung der Risiken wesentlicher – beabsichtigter oder unbeab-sichtigter – falscher Darstellungen im Vergütungsbericht ein. Diese Prüfung umfasst auch die Beur-teilung der Angemessenheit der angewandten Bewertungsmethoden von Vergütungselementen sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Vergütungsberichts.

Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung entspricht der Vergütungsbericht der Valartis Group AG datiert vom 9. Ap-ril 2018 für das am 31. Dezember 2017 abgeschlossene Geschäftsjahr dem Gesetz und den Art. 14 – 16 der VegüV.

Sonstiger Sachverhalt Der Vergütungsbericht der Valartis Group AG für das am 31. Dezember 2016 abgeschlossene Ge-schäftsjahr wurde von einer anderen Revisionsstelle geprüft, die am 3. April 2017 ein nicht modifi-ziertes Prüfungsurteil zu diesem Vergütungsbericht abgegeben hat.

Genf, 9. April 2018

BDO AG

Nigel Le Masurier

Leitender Revisor Zugelassener Revisionsexperte

Thomas Bigler

Zugelassener Revisionsexperte

Tel. +41 22 322 24 24

Fax +41 22 322 24 00 www.bdo.ch

BDO AG Rte de Meyrin 123 Case postale 150 1215 Genève 15

BDO AG, mit Hauptsitz in Zürich, ist die unabhängige, rechtlich selbstständige Schweizer Mitgliedsfirma des internationalen BDO Netzwerkes.

BERICHT DER REVISIONSSTELLE An die Generalversammlung der Valartis Group AG, Baar

Wir haben den Vergütungsbericht der Valartis Group AG (Seiten 27 bis 35) für das am 31. Dezember 2017 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft. Die Prüfung beschränkte sich dabei auf die Angaben nach Art. 14–16 der Verordnung gegen übermässige Vergütungen bei börsenkotierten Aktiengesell-schaften (VegüV).

Verantwortung des Verwaltungsrates Der Verwaltungsrat ist für die Erstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Vergütungsbe-richts in Übereinstimmung mit dem Gesetz und der Verordnung gegen übermässige Vergütungen bei börsenkotierten Aktiengesellschaften (VegüV) verantwortlich. Zudem obliegt ihm die Verantwortung für die Ausgestaltung der Vergütungsgrundsätze und die Festlegung der einzelnen Vergütungen.

Verantwortung des Prüfers Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage unserer Prüfung ein Urteil zum Vergütungsbericht abzuge-ben. Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit den Schweizer Prüfungsstandards durchge-führt. Nach diesen Standards haben wir die beruflichen Verhaltensanforderungen einzuhalten und die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass hinreichende Sicherheit darüber erlangt wird, ob der Vergütungsbericht dem Gesetz und den Art. 14 – 16 der VegüV entspricht.

Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen, um Prüfungsnachweise für die im Vergütungsbericht enthaltenen Angaben zu den Vergütungen, Darlehen und Krediten gemäss Art. 14 -16 VegüV zu erlangen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers. Dies schliesst die Beurteilung der Risiken wesentlicher – beabsichtigter oder unbeab-sichtigter – falscher Darstellungen im Vergütungsbericht ein. Diese Prüfung umfasst auch die Beur-teilung der Angemessenheit der angewandten Bewertungsmethoden von Vergütungselementen sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Vergütungsberichts.

Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung entspricht der Vergütungsbericht der Valartis Group AG datiert vom 9. Ap-ril 2018 für das am 31. Dezember 2017 abgeschlossene Geschäftsjahr dem Gesetz und den Art. 14 – 16 der VegüV.

Sonstiger Sachverhalt Der Vergütungsbericht der Valartis Group AG für das am 31. Dezember 2016 abgeschlossene Ge-schäftsjahr wurde von einer anderen Revisionsstelle geprüft, die am 3. April 2017 ein nicht modifi-ziertes Prüfungsurteil zu diesem Vergütungsbericht abgegeben hat.

Genf, 9. April 2018

BDO AG

Nigel Le Masurier

Leitender Revisor Zugelassener Revisionsexperte

Thomas Bigler

Zugelassener Revisionsexperte

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | KONZERNRECHNUNG VALARTIS GRUPPE | 39

KONZERNRECHNUNG VALARTIS GRUPPE

40 KONSOLIDIERTE ERFOLGSRECHNUNG

41 KONSOLIDIERTE GESAMTERGEBNISRECHNUNG

42 KONSOLIDIERTE BILANZ

44 KONSOLIDIERTE EIGENKAPITALENTWICKLUNG

46 KONSOLIDIERTE GELDFLUSSRECHNUNG

49 ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG

126 BERICHT DER REVISIONSSTELLE ZUR KONZERNRECHNUNG

40

in CHF 1'000 Note 1.1.–31.12.2017 1.1.–31.12.2016 1)

Erfolg aus Management Services 1 3'660 5'083

Nettoerfolg aus Investitionsliegenschaft 2 5'003 6'777

Erfolg aus assoziierten Gesellschaften 3 347 690

Übriger ordentlicher Erfolg 4 1'175 2'289

Geschäftsertrag 10'185 14'839

Personalaufwand 5 -6'127 -8'966

Sachaufwand 6 -5'855 -10'653

Geschäftsaufwand -11'982 -19'619

Erfolg vor Abschreibungen, Wertberichtigungen, Rückstellungen, Zinsen und Steuern -1'797 -4'780

Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten 7 -84 -90

Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste 8 -1'684 -6'079

Erfolg vor Zinsen und Steuern (EBIT) -3'565 -10'949

Finanzertrag 9 3'197 6'570

Finanzaufwand 9 -2'091 -4'850

Konzernergebnis aus weitergeführten Geschäftsbereichen vor Steuern -2'459 -9'229

Ertragssteuern 10 -287 -2'759

Konzernergebnis aus weitergeführten Geschäftsbereichen -2'746 -11'988

Konzernergebnis aus nicht weitergeführten Geschäftsbereichen (nach Steuern) 40 960 -26'117

Konzernergebnis -1'786 -38'105

Konzernergebnis zuzuschreiben auf die Aktionäre der Valartis Group AG -2'383 -43'250

Konzernergebnis zuzuschreiben auf Anteile ohne beherrschenden Einfluss 597 5'145

in CHF

Konzernergebnis pro Aktie

Unverwässertes Konzernergebnis für die Aktionäre der Valartis Group AG -0.51 -9.15

Verwässertes Konzernergebnis für die Aktionäre der Valartis Group AG -0.51 -9.15

Konzernergebnis pro Aktie – weitergeführte Geschäftsbereiche

Unverwässertes Konzernergebnis für die Aktionäre der Valartis Group AG -0.71 -3.62

Verwässertes Konzernergebnis für die Aktionäre der Valartis Group AG -0.71 -3.62

Konzernergebnis pro Aktie – nicht weitergeführte Geschäftsbereiche

Unverwässertes Konzernergebnis für die Aktionäre der Valartis Group AG 0.20 -5.53

Verwässertes Konzernergebnis für die Aktionäre der Valartis Group AG 0.20 -5.53

1) Angepasst an neue Gliederung.

KONSOLIDIERTE ERFOLGSRECHNUNG

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | KONZERNRECHNUNG VALARTIS GRUPPE | 41

in CHF 1'000 1.1.–31.12.2017 1.1.–31.12.2016

Konzernergebnis in der Erfolgsrechnung -1'786 -38'105

Sonstiges Ergebnis, das bei Realisierung in die Erfolgsrechnung reklassiert wird

Wertänderungen der Finanzanlagen Available for Sale 1) 3'258 -1'730

In die Erfolgsrechnung transferierte Erfolge aus Finanzanlagen Available for Sale 1) -572 -157

Umrechnungsdifferenzen 1'337 -2'219

In die Erfolgsrechnung transferierte Umrechnungsdifferenzen -404 39'901

Assoziierte Gesellschaften – anteiliges Gesamtergebnis 2) 3'539

Sonstiges Ergebnis, in die Erfolgsrechnung zu reklassieren 7'158 35'795

Sonstiges Ergebnis, das nie in die Erfolgsrechnung reklassiert wird

Neubewertung für leistungsorientierte Vorsorgepläne 3) 831 582

Assoziierte Gesellschaften – anteiliges Gesamtergebnis

Sonstiges Ergebnis, das nie in die Erfolgsrechnung reklassiert wird 831 582

Total Sonstiges Ergebnis, nach Gewinnsteuern 7'989 36'377

Gesamtergebnis 6'203 -1'728

Zuordnung des Gesamtergebnisses

Aktionäre der Valartis Group AG 5'642 -6'164

Anteile ohne beherrschenden Einfluss 561 4'436

1) Der Erfolg aus Finanzanlagen Available for Sale vor Steuern beläuft sich auf TCHF 2'686 und die Gewinnsteuern auf TCHF 0. Im Vorjahr belief sich das Ergebnis aus Finanzanlagen Available for Sale vor Steuern TCHF -1'868 und die Gewinnsteuern TCHF -20.

2) Das für assoziierte Gesellschaften offengelegte Gesamtergebnis von TCHF 3'539 beinhaltet im Wesentlichen die in die Erfolgsrechnung reklassierten Umrechnungsdifferenzen aus dem Verkauf der Beteiligung an der Darsi Gruppe.

3) Der Gewinnsteuereffekt auf der Neubewertung für leistungsorientierte Vorsorgepläne beträgt TCHF 0 (Vorjahr: TCHF 0).

KONSOLIDIERTE GESAMTERGEBNISRECHNUNG

42

Aktiven

in CHF 1'000 Note 31.12.2017 31.12.2016 1)

Flüssige Mittel 25'745 24'640

Handelsbestände 11 38'002 31'052

Derivative Finanzinstrumente 12 109 204

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 13 1'696 462

Forderungen gegenüber Dritten 14 13'831 29'273

Aktive Rechnungsabgrenzungen 3'392 2'787

Total Umlaufvermögen 82'775 88'418

Aktiven in Entwicklung 15 5'921 5'868

Finanzanlagen Available for Sale 16 23'462 19'458

Sachanlagen 17 103 292

Investitionsliegenschaft 18 37'151 35'643

Goodwill und andere immaterielle Werte 19 2'313 2'292

Assoziierte Gesellschaften 20 17'381 17'054

Langfristige Forderungen 21 5'565 7'827

Latente Steuerforderungen 0 536

Total Anlagevermögen 91'896 88'970

174'671 177'388

Als zur Veräusserung gehalten klassifizierte Vermögenswerte 40 2'735 11'274

Total Aktiven 177'406 188'662

1) Angepasst an neue Gliederung.

KONSOLIDIERTE BILANZ

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | KONZERNRECHNUNG VALARTIS GRUPPE | 43

Passiven

in CHF 1'000 Note 31.12.2017 31.12.2016 1)

Fremdkapital

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 814 1'974

Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 22 28'916 39'159

Derivative Finanzinstrumente 12 1'751 1'838

Laufende Steuerverpflichtungen 884 636

Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 23 5'073 7'756

Kurzfristige Rückstellungen 26 245 173

Total kurzfristiges Fremdkapital 37'683 51'536

Langfristige Finanzverbindlichkeiten 24 2'059 2'308

Verpflichtungen aus Vorsorgeplänen 25 1'458 2'248

Latente Steuerverpflichtungen 10 553 1'161

Langfristige Rückstellungen 26 449 558

Total langfristiges Fremdkapital 4'519 6'275

42'202 57'811

Verbindlichkeiten in Verbindung mit zur Veräusserung gehaltenen Vermögenswerten 40 0 0

Total Fremdkapital 42'202 57'811

Eigenkapital

Aktienkapital 27 5'000 5'000

Eigene Aktien 28 -5'872 -5'726

Reserven 111'583 115'211

Nicht realisierte Erfolge aus Finanzanlagen Available for Sale 6'649 3'963

Währungsdifferenzen -1'534 -6'042

Neubewertung leistungsorientierte Vorsorgepläne 25 801 -30

Eigenkapital der Aktionäre der Valartis Group AG 116'627 112'376

Anteile ohne beherrschenden Einfluss 18'577 18'475

Total Eigenkapital (inkl. Anteile ohne beherrschenden Einfluss) 135'204 130'851

Total Passiven 177'406 188'662

1) Angepasst an neue Gliederung.

44

2016 in CHF 1'000

Aktienkapital

Eigene Aktien

Kapitalreserven

Gewinnreserven

Nicht realisierte Erfolge aus

Finanzanlagen Available for Sale

Währungs- differenzen

Neubewertung leistungsorientierte

Vorsorgepläne

Eigenkapital Aktionäre der

Valartis Group AG

Eigenkapital Anteile ohne

beherrschenden Einfluss

Währungs- differenz Anteile

ohne beherrschen-den Einfluss

Total Anteile ohne

beherrschenden Einfluss

Total Eigenkapital

Eröffnungsbestand per 1. Januar 2016 5'000 -6'130 -5'199 163'412 5'821 -44'404 -612 117'888 41'714 6 41'720 159'608

Erfolge aus Finanzanlagen Available for Sale -1'858 -1'858 -29 -29 -1'887

Umrechnungsdifferenzen 38'362 38'362 -680 -680 37'682

Neubewertung leistungsorientierte Vorsorgepläne 582 582 0 582

Sonstiges Ergebnis 1) 0 0 0 0 -1'858 38'362 582 37'086 -29 -680 -709 36'377

Konzernergebnis -43'250 -43'250 5'145 5'145 -38'105

Gesamtergebnis 0 0 0 -43'250 -1'858 38'362 582 -6'164 5'116 -680 4'436 -1'728

Dividendenausschüttung 0 0

Veränderung eigene Aktien 404 -271 133 0 133

Mitarbeiterbeteiligungsplan -37 -37 0 -37

Transaktionen mit Anteilen ohne beherrschenden Einfluss 556 556 -27'681 -27'681 -27'125

Eigentümerbezogene Veränderungen 0 404 -308 556 0 0 0 652 -27'681 0 -27'681 -27'029

Total Eigenkapital per 31. Dezember 2016 5'000 -5'726 -5'507 120'718 3'963 -6'042 -30 112'376 19'149 -674 18'475 130'851

2017 in CHF 1'000

Eröffnungsbestand per 1. Januar 2017 5'000 -5'726 -5'507 120'718 3'963 -6'042 -30 112'376 19'149 -674 18'475 130'851

Erfolge aus Finanzanlagen Available for Sale 2'686 2'686 0 2'686

Umrechnungsdifferenzen 4'508 4'508 -36 -36 4'472

Neubewertung leistungsorientierte Vorsorgepläne 831 831 0 831

Sonstiges Ergebnis 1) 0 0 0 0 2'686 4'508 831 8'025 0 -36 -36 7'989

Konzernergebnis -2'383 -2'383 597 597 -1'786

Gesamtergebnis 0 0 0 -2'383 2'686 4'508 831 5'642 597 -36 561 6'203

Dividendenausschüttung -948 -948 0 -948

Veränderung eigene Aktien -146 -207 -353 0 -353

Mitarbeiterbeteiligungsplan -90 -90 0 -90

Transaktionen mit Anteilen ohne beherrschenden Einfluss 0 0 -459 -459 -459

Eigentümerbezogene Veränderungen 0 -146 -297 -948 0 0 0 -1'391 -459 0 -459 -1'850

Total Eigenkapital per 31. Dezember 2017 5'000 -5'872 -5'804 117'387 6'649 -1'534 801 116'627 19'287 -710 18'577 135'204

1) Der Anteil der nicht weitergeführten Geschäftsbereiche am sonstigen Ergebnis ist in der Note 40 ausgewiesen.

KONSOLIDIERTE EIGENKAPITALENTWICKLUNG

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | KONZERNRECHNUNG VALARTIS GRUPPE | 45

2016 in CHF 1'000

Aktienkapital

Eigene Aktien

Kapitalreserven

Gewinnreserven

Nicht realisierte Erfolge aus

Finanzanlagen Available for Sale

Währungs- differenzen

Neubewertung leistungsorientierte

Vorsorgepläne

Eigenkapital Aktionäre der

Valartis Group AG

Eigenkapital Anteile ohne

beherrschenden Einfluss

Währungs- differenz Anteile

ohne beherrschen-den Einfluss

Total Anteile ohne

beherrschenden Einfluss

Total Eigenkapital

Eröffnungsbestand per 1. Januar 2016 5'000 -6'130 -5'199 163'412 5'821 -44'404 -612 117'888 41'714 6 41'720 159'608

Erfolge aus Finanzanlagen Available for Sale -1'858 -1'858 -29 -29 -1'887

Umrechnungsdifferenzen 38'362 38'362 -680 -680 37'682

Neubewertung leistungsorientierte Vorsorgepläne 582 582 0 582

Sonstiges Ergebnis 1) 0 0 0 0 -1'858 38'362 582 37'086 -29 -680 -709 36'377

Konzernergebnis -43'250 -43'250 5'145 5'145 -38'105

Gesamtergebnis 0 0 0 -43'250 -1'858 38'362 582 -6'164 5'116 -680 4'436 -1'728

Dividendenausschüttung 0 0

Veränderung eigene Aktien 404 -271 133 0 133

Mitarbeiterbeteiligungsplan -37 -37 0 -37

Transaktionen mit Anteilen ohne beherrschenden Einfluss 556 556 -27'681 -27'681 -27'125

Eigentümerbezogene Veränderungen 0 404 -308 556 0 0 0 652 -27'681 0 -27'681 -27'029

Total Eigenkapital per 31. Dezember 2016 5'000 -5'726 -5'507 120'718 3'963 -6'042 -30 112'376 19'149 -674 18'475 130'851

2017 in CHF 1'000

Eröffnungsbestand per 1. Januar 2017 5'000 -5'726 -5'507 120'718 3'963 -6'042 -30 112'376 19'149 -674 18'475 130'851

Erfolge aus Finanzanlagen Available for Sale 2'686 2'686 0 2'686

Umrechnungsdifferenzen 4'508 4'508 -36 -36 4'472

Neubewertung leistungsorientierte Vorsorgepläne 831 831 0 831

Sonstiges Ergebnis 1) 0 0 0 0 2'686 4'508 831 8'025 0 -36 -36 7'989

Konzernergebnis -2'383 -2'383 597 597 -1'786

Gesamtergebnis 0 0 0 -2'383 2'686 4'508 831 5'642 597 -36 561 6'203

Dividendenausschüttung -948 -948 0 -948

Veränderung eigene Aktien -146 -207 -353 0 -353

Mitarbeiterbeteiligungsplan -90 -90 0 -90

Transaktionen mit Anteilen ohne beherrschenden Einfluss 0 0 -459 -459 -459

Eigentümerbezogene Veränderungen 0 -146 -297 -948 0 0 0 -1'391 -459 0 -459 -1'850

Total Eigenkapital per 31. Dezember 2017 5'000 -5'872 -5'804 117'387 6'649 -1'534 801 116'627 19'287 -710 18'577 135'204

1) Der Anteil der nicht weitergeführten Geschäftsbereiche am sonstigen Ergebnis ist in der Note 40 ausgewiesen.

46

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016 1)

Konzernergebnis nach Steuern aus weitergeführten Geschäftsbereichen -2'746 -11'988

Konzernergebnis nach Steuern aus nicht weitergeführten Geschäftsbereichen 960 -26'117

Konzernergebnis -1'786 -38'105

Abschreibungen und Amortisationen 84 90

Buchgewinn aus Verkauf Sachanlagen -4'347

Nettoerfolg aus Anpassung Fair Value von Investitionsliegenschaft und Fremd-währungserfolg auf Finanzierung Investitionsliegenschaft -259 -987

Erfolg aus assoziierten Gesellschaften -5'403 9'058

Veränderung von Wertberichtigungen und Rückstellungen 1'684 88

Erfolg aus Verkauf Beteiligungen -18'585

Verlust aus Verkauf Bankgeschäft Österreich 9'823

Umbuchung Fremdwährungsdifferenzen aus dem Eigenkapital in die Erfolgsrechnung 3'539 39'901

Finanzerfolg (netto) -1'105 -13'242

Ertragssteuern 844 -1'854

Übriger nicht zahlungswirksamer Erfolg -1'162 -250

Geldfluss operative Geschäftstätigkeit vor Veränderung Nettoumlaufvermögen und Steuern -3'564 -18'410

Forderungen gegenüber Dritten 3'992 -497'769

Aktive Rechnungsabgrenzungen 496 -2'135

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen -1'160 -3'311

Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten -3'498 -11'143

Bezahlte Steuern -697 -4'716

Geldfluss aus Geschäftstätigkeit -4'431 -537'484

Handelsbestände, derivative Finanzinstrumente und andere finanzielle Vermögens-werte zum Fair Value -8'414 -8'830

Finanzanlagen Available for Sale -745 208'858

Finanzanlagen Held to Maturity 161'017

Langfristige Forderungen 2'276 -10'710

Zins- und Dividendenerträge 3'197 5'356

Erwerb von Sachanlagen, Investitionsliegenschaften und immaterieller Werte -273 -49

Verkauf von Sachanlagen, Investitionsliegenschaften und immaterieller Werte 233

Erwerb assoziierter Gesellschaften -354 -2'189

Verkauf assoziierter Gesellschaften 13'189

Akquisition von Tochtergesellschaften, abzüglich akquirierte flüssige Mittel -2'133

Verkauf Geschäftsbereich Österreich (Asset Deal) abzüglich zuordenbarer flüssiger Mittel -158'762

Verkauf von Gruppengesellschaften abzüglich zuordenbarer flüssiger Mittel 2) 11'277 -780'617

Geldfluss aus Investitionstätigkeit 18'020 -585'693

1) Angepasst an neue Gliederung.2) Bestehend aus Escrow-Account-Zahlungen im Berichtsjahr aus Verkauf Bank Liechtenstein und Bankgeschäft Österreich im Vorjahr.

KONSOLIDIERTE GELDFLUSSRECHNUNG

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | KONZERNRECHNUNG VALARTIS GRUPPE | 47

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016 1)

Veränderung von kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten 2) -9'061 -49'914

Veränderung von langfristigen Finanzverbindlichkeiten 2) -265 -19'374

Zinszahlungen -1'674 -3'058

Dividendenausschüttungen -948

Veränderung eigene Aktien -353 133

Kauf Anteile ohne beherrschenden Einfluss am Eigenkapital -330 409

Kapitalerhöhung 0 558

Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit -12'631 -71'246

Auswirkungen der Umrechnungsdifferenzen (inkl. Anteile ohne beherrschenden Einfluss) 260 -226

Zu-/Abnahme der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 1'218 -1'194'649

Stand am 1. Januar 24'527 1'219'176

Stand am 31. Dezember 25'745 24'527

1) Angepasst an neue Gliederung.2) Details zur Veränderung der Finanzverbindlichkeiten siehe Note 44.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 49

ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG

51 ERLÄUTERUNGEN ZUR KONZERNRECHNUNG

51 Erläuterungen zur Geschäftstätigkeit51 Grundlagen der Rechnungslegung51 Änderung der Rechnungslegungsgrundsätze57 Genehmigung der Konzernrechnung57 Wichtigste Rechnungslegungsgrundsätze64 Schätzungen, Annahmen und Ermessensausübung des Managements

66 ERLÄUTERUNGEN ZUM RISIKOMANAGEMENT

66 Struktur des Risikomanagements66 Marktrisiko67 Liquiditätsrisiko67 Kreditrisiko70 Operationelle Risiken

71 ERLÄUTERUNGEN ZUR KONSOLIDIERTEN ERFOLGSRECHNUNG

71 1. Erfolg aus Management Services71 2. Nettoerfolg aus Investitionsliegenschaft72 3. Erfolg aus assoziierten Gesellschaften 72 4. Übriger ordentlicher Erfolg72 5. Personalaufwand73 6. Sachaufwand73 7. Abschreibungen73 8. Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste74 9. Finanzerfolg75 10. Ertragssteuern

77 ERLÄUTERUNGEN ZUR KONSOLIDIERTEN BILANZ

76 11. Handelsbestände77 12. Derivative Finanzinstrumente77 13. Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value77 14. Forderungen gegenüber Dritten78 15. Aktiven in Entwicklung78 16. Finanzanlagen Available for Sale 79 17. Sachanlagen80 18. Investitionsliegenschaft81 19. Goodwill und andere immaterielle Werte83 20. Assoziierte Gesellschaften85 21. Langfristige Forderungen85 22. Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten85 23. Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten86 24. Langfristige Finanzverbindlichkeiten86 25. Personalvorsorge90 26. Rückstellungen90 27. Aktienkapital und eigene Aktien91 28. Ergebnis pro Aktie

92 ZUSÄTZLICHE ERLÄUTERUNGEN

92 29. Aktionärsverhältnisse93 30. Mitarbeiterbeteiligung94 31. Bilanz nach Währungen96 32. Fälligkeitsstruktur der Aktiven, des Fremdkapitals und der Ausserbilanz99 33. Fair Value von Finanzinstrumenten103 34. Netting-Vereinbarungen104 35. Nahestehende Personen und Gesellschaften105 36. Darlehen und Aktienbestände von Mitgliedern des Verwaltungsrats und der Geschäftsleitung 107 37. Segmentberichterstattung108 38. Konzerngesellschaften110 39. Erwerb von Gruppengesellschaften und

assoziierten Gesellschaften111 40. Veräusserungstransaktionen und nicht weitergeführte Geschäftsbereiche121 41. Tochtergesellschaften mit wesentlichen nicht beherrschenden Anteilen123 42. Strukturierte Einheiten123 43. Zur Sicherung eigener Verpflichtungen verpfändete

oder abgetretene Aktiven sowie Aktiven unter Eigentumsvorbehalt

124 44. Zusätzliche Angaben zur Geldflussrechnung124 45. Ereignisse nach dem Bilanzstichtag126 Bericht der Revisionsstelle zur Konzernrechnung

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 51

ERLÄUTERUNGEN ZUR GESCHÄFTSTÄTIGKEIT

Die Valartis Gruppe ist eine international tätige Finanzgruppe, deren Muttergesellschaft, die Valartis Group AG, in Baar, Kanton Zug, Schweiz, domiziliert und an der Schweizer Börse SIX Swiss Exchange kotiert ist. Als Kernkompetenz konzentrierte sich die Gruppe bisher im Geschäftssegment Private Clients auf das Ver-mögensverwaltungsgeschäft. Seit dem Verkauf der Privatbanken bzw. Bankbeteiligungen liegt der Fokus auf den übrigen Beteiligun-gen. Die weiteren Geschäftsaktivitäten umfassen die Entwicklung, Umsetzung und das Management innovativer Nischenanlagepro-dukte und die Erbringung spezialisierter Finanzdienstleistungen. Geografisch ist die Gruppe in der Schweiz und in Osteuropa tätig.

GRUNDLAGEN DER RECHNUNGSLEGUNG

Die Konzernrechnung der Valartis Gruppe ist in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS) erstellt und entspricht den Bestimmungen des Kotierungsreglements der Schweizer Börse. Bis am 20. September 2016 unterstand ein Teil der Valartis Gruppe, der Subkonzern Valartis Finance Holding AG, Liechtenstein, der konsolidierten Aufsicht durch die Finanzmarkt-aufsicht Liechtenstein (FMA). Die konsolidierte Aufsicht wurde nach dem Verkauf des Bankgeschäfts in Österreich und der Betei-ligung an der Valartis Bank (Liechtenstein) AG per 20. September 2016 beendet.

Die Konsolidierung basiert auf nach einheitlichen Grundsätzen erstellten Einzelabschlüssen der Gruppengesellschaften. Die Kon-zernrechnung erfolgt in Schweizer Franken (CHF).

ÄNDERUNG DER RECHNUNGSLEGUNGSGRUNDSÄTZE

Umgesetzte International Financial Reporting Standards und InterpretationenFolgende neue oder überarbeitete Standards und Interpretationen sind seit dem 1. Januar 2017 in Kraft und hatten bei der erstmali-gen Anwendung keine Auswirkungen auf den Jahresabschluss der Valartis Gruppe oder waren für diesen ohne Bedeutung:– IAS 7 – Angabeninitiative;– IAS 22 – Ansatz latenter Steueransprüche für unrealisierte

Verluste;– Jährliche Verbesserung 2014–2016

Noch nicht umgesetzte Standards und InterpretationenDiverse neue und überarbeitete IFRS und deren Interpretationen sind für die Geschäftsjahre beginnend 1. Januar 2017 oder später anzuwenden. Die Valartis Gruppe macht für diese Neuerungen von der Möglichkeit einer vorzeitigen Anwendung keinen Gebrauch.

IFRS 9 – FinanzinstrumenteDie endgültige Fassung von IFRS 9 wurde im Juli 2014 publiziert und wird IAS 39 ablösen. IFRS 9 ist in die drei Phasen Klassierung

und Bewertung, Wertminderungen und Hedge Accounting gegliedert. Die Klassifizierung und Bewertung von finanziellen Vermögenswerten ergibt sich in Abhängigkeit der vertraglichen Zahlungsströme des Instruments und des Geschäftmodells, in dem das Instrument gehalten wird.

Für Schuldinstrumente sind folgende Kategorien vorgesehen:– Bilanzierung zu fortgeführten Anschaffungskosten unter An-

wendung der Effektivzinsmethode;– Bilanzierung zum Fair Value, wobei Änderungen des Fair Value

im sonstigen Ergebnis erfasst und beim Abgang des Instru-ments in die Erfolgsrechnung reklassiert werden;

– Bilanzierung zum Fair Value, wobei Änderungen des Fair Value in der Erfolgsrechnung erfasst werden.

Sämtliche Eigenkapitalinstrumente werden zum Fair Value be-wertet und Änderungen des Fair Value werden immer erfolgs-wirksam verbucht. Wenn ein Eigenkapitalinstrument nicht zu Handelszwecken gehalten wird, kann es bei der erstmaligen Bilanzierung unwiderruflich als Instrument eingestuft werden, das zum Fair Value bewertet wird, bei dem jedoch mit Ausnahme der Dividenden sämtliche Erfolgskomponenten im sonstigen Er-gebnis erfasst und nie, auch nicht beim Verkauf, in die Erfolgs-rechnung transferiert werden.

IFRS 9 übernimmt von IAS 39 die Regeln für die Klassifizierung und Bewertung von finanziellen Verpflichtungen. Neu ist jedoch der Effekt aus der Veränderung des eigenen Kreditrisikos von finanziellen Verpflichtungen, für welche die Fair-Value-Option angewandt wird, im sonstigen Ergebnis zu erfassen.

Das neue Wertminderungsmodell betrifft primär finanzielle Vermögenswerte, die zu fortgeführten Anschaffungskosten be-wertet oder deren Fair-Value-Änderungen im sonstigen Ergebnis erfasst werden. Weiter regelt IFRS 9 das Hedge Accounting, wo-bei eine Vereinheitlichung des Risk Managements und des Accountings angestrebt wird.

Der neue Standard tritt per 1. Januar 2018 in Kraft. Die Gruppe wird das Vorjahr nicht anpassen. Die erstmaligen Anpassungen erfolgen über das Eigenkapital per 1. Januar 2018. Die Valartis Gruppe erwartet keine wesentlichen Auswirkungen der neuen Bestimmungen.

IFRS 15 – Erlöse aus Verträgen mit KundenDas IASB hat im Mai 2014 neue Vorschriften zur Umsatzrealisie-rung veröffentlicht, welche die bestehenden Regelungen von US-GAAP und IFRS zur Erfassung von Umsatzerlösen vollständig ersetzen. Die Erfassung von Umsatzerlösen besteht in der Abbil-dung der Lieferung von Gütern oder in der Erbringung von Dienst-leistungen an den Kunden mit einem Betrag, welcher der Gegen-leistung entspricht, die das Unternehmen im Tausch für diese Güter oder Dienstleistungen voraussichtlich erhalten wird.

ERLÄUTERUNGEN ZUR KONZERNRECHNUNG

52

IFRS 15 enthält ein Fünf-Schritte-Modell zur Ermittlung der Um-satzerlöse, wobei die Art der Transaktion oder der Branche des Unternehmens irrelevant ist. Der Standard sieht zusätzliche Offen-legungen vor und ist ab dem 1. Januar 2018 anzuwenden. Die Valartis Gruppe erwartet insgesamt keine wesentlichen Auswir-kungen der neuen Bestimmungen.

Die Valartis Gruppe rechnet nicht damit, dass der neue Standard sich auf die für das Jahr 2017 ausgewiesenen Erlöse auswirken wird. Deshalb wird keine rückwirkende Anpassung dieser Beträge nötig sein.

IFRS 16 – LeasingIm Januar 2016 hat das IASB den neuen Standard zur Bilanzierung von Leasingverhältnissen veröffentlicht. Für Leasingnehmer sieht der neue Standard ein Bilanzierungsmodell vor, das auf eine Un-terscheidung zwischen Finanzierungs- und Operating-Leasing-Verträgen verzichtet.

Der Leasingnehmer erfasst für alle Leasingverhältnisse eine Lea-singverbindlichkeit für seine Verpflichtung, künftig Leasingzah-lungen vorzunehmen. Gleichzeitig aktiviert der Leasingnehmer ein Nutzungsrecht am zugrunde liegenden Vermögenswert, das grundsätzlich dem Barwert der künftigen Leasingzahlungen zu-züglich direkt zurechenbarer Kosten entspricht. Für kurzfristige Leasingverhältnisse und Leasinggegenstände von geringem Wert gibt es Erleichterungen bei der Bilanzierung.

IFRS 16 ersetzt IAS 17 sowie die dazugehörigen Interpretationen und ist erstmals für Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem 1. Januar 2019 beginnen. Die Valartis Gruppe erwartet auf-grund der bisherigen Analysen mit Ausnahme der bisher als «Ope-rating Leasing» behandelten Mietverträge (Mietverträge für Stand-orte der Valartis Gruppe), neu dann als Leasingverbindlichkeiten bzw. Liegenschaft im Finanzierungsleasing bilanziert, insgesamt keine wesentlichen Auswirkungen der neuen Bestimmungen.

Übrige noch nicht umgesetzte Standards und Interpretationen: – IAS 40 – Übertragungen von als Finanzinvestitionen gehalte-

nen Immobilien;– IFRS 2 – Klassifizierung und Bewertung von Geschäftsvorfäl-

len mit anteilbasierter Vergütung;– IFRIC 22 – Transaktionen in fremder Währung und im Voraus

gezahlte Gegenleistungen;– IFRIC 23 Unsicherheit bzgl. ertragssteuerlichen Behandlung; – Anpassung zu IFRS 9: Vorfälligkeitsregelung mit negativer Aus-

gleichsleistung;– Anpassung zu IAS 28: Langfristige Beteiligungen an assoziier-

ten Unternehmen und Joint Ventures;– Jährliche Verbesserungen 2014–2016.

Nach dem Verkauf des Privatbankengeschäfts hat die Valartis Gruppe im Geschäftsbericht 2017 nachfolgende Anpassungen in Bezug auf die Gliederung der Jahresrechnung und für die Offen-legungen im Anhang zur Konzernrechnung vorgenommen:

Änderung in der Gliederung der konsolidierten Erfolgsrechnung, Bilanz und GeldflussrechnungDie Bilanz und Erfolgsrechnung der Valartis Gruppe waren bisher aufgrund der Geschäftstätigkeit einer Privatbankengruppe ent-sprechend gegliedert. Nach dem Verkauf des Privatbanken-geschäfts 2016 entspricht die bisherige Struktur nicht mehr der heutigen strategischen Ausrichtung und der Geschäftstätigkeit. Die Bilanzstruktur und die Präsentation der Erfolgsrechnung sowie der Geldflussrechnung wurden daher abgestützt auf IAS 1.45 (a) und 1.46 angepasst. Die Anpassung erfolgte ab 1. Januar 2017. Die Gliederung der Zahlen der Vorperiode wurde in Bilanz, Erfolgsrechnung, Geldflussrechnung und den damit zusammen-hängenden Notes angepasst. Für die Gesamtergebnisrechnung und die Eigenkapitalentwicklung ergeben sich keine Änderungen. Die Änderungen haben keinen Einfluss auf das ausgewiesene Ergebnis, das Ergebnis pro Aktie und das Total sowie die einzel-nen Komponenten des Eigenkapitals der Vorperiode.

Bewertungsänderungen von BilanzpositionenDie Bewertungsansätze von Bilanzpositionen mussten nicht ge-ändert werden.

Änderung von allgemeinen RechnungslegungsgrundsätzenDie Rechnungslegungsgrundsätze sind entfallen bzw. wurden ge-strafft, wenn die Bestimmungen die Geschäftstätigkeit als Privat-bankengruppe betrafen und keine Relevanz mehr für die noch be-stehende oder neue Geschäftstätigkeit der Valartis Gruppe haben.

Die wesentlichen Änderungen in der Gliederung der Erfolgsrech-nung sind die Folgenden:

– Der bisherige Kommissionsertrag entfällt. Stattdessen wird Erfolg aus Management Services, bestehend aus Management Fees für die Verwaltung von Immobilien Dritter und Erträgen aus dem Immobilien-Projektmanagement sowie Erträge aus Finanzdienstleistungen, ausgewiesen.

– Der Erfolg aus Investitionsliegenschaften sowie aus assoziier-ten Gesellschaften wird als separate Zeilen in der Erfolgsrech-nung ausgewiesen und nicht mehr wie bisher als Teil des übri-gen ordentlichen Erfolges.

– Der bisher ausgewiesene Bruttoerfolg wird neu als Erfolg vor Abschreibungen, Wertberichtigungen, Rückstellungen, Zinsen und Steuern bezeichnet.

– Das Zwischentotal Erfolg vor Zinsen und Steuern (EBIT) wird neu ausgewiesen. Mit diesem neuen Zwischentotal soll es für den Bilanzleser einfacher werden, die Ergebnisse der Valartis Gruppe vor dem Finanzerfolg und Steuern zu beurteilen.

– Neu wird der Finanzertrag und Finanzaufwand nach dem Er-folg vor Zinsen und Steuern (EBIT) ausgewiesen und nicht mehr als Erfolg aus Zinsen und Dividenden als eine der Haupt-komponenten des Ertrages aus dem operativen Bankgeschäft.Der bisher separat ausgewiesene Erfolg aus dem Handelsge-schäft wird neu als Teil des Finanzertrages bzw. -aufwandes ausgewiesen.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 53

Neugliederung der Erfolgsrechnung

in CHF 1'000 1.1.–31.12.2016 neue Struktur

Reklassierung

1.1.–31.12.2016 bisherige Struktur

Erfolg aus Zinsen und Dividenden 1'195 -1'195

Erfolg aus Kommissionen und Dienstleistungen -5'083 5'083

Erfolg aus dem Handelsgeschäft -4'656 4'656

Übriger ordentlicher Erfolg -8'149 8'149

Erfolg aus Management Services 5'083 5'083

Nettoerfolg aus Investitionsliegenschaft 6'777 6'777

Erfolg aus assoziierten Gesellschaften 690 690

Übriger ordentlicher Erfolg 2'289 2'289

Geschäftsertrag 14'839 16'693

Personalaufwand -8'966 -8'966

Sachaufwand -10'653 134 -10'787

Geschäftsaufwand -19'619 -19'753

Erfolg vor Abschreibungen, Wertberichtigungen, Rückstellungen, Zinsen und Steuern (bisher als «Bruttogewinn/(-verlust)» bezeichnet) -4'780 -3'060

Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten -90 -90

Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste -6'079 -6'079

Erfolg vor Zinsen und Steuern (EBIT) -10'949

Finanzertrag 6'570 6'570

Finanzaufwand -4'850 -4'850

Konzernergebnis aus weitergeführten Geschäftsbereichen vor Steuern -9'229 -9'229

Ertragssteuer -2'759 -2'759

Konzernergebnis aus weitergeführten Geschäftsbereichen -11'988 -11'988

Konzernergebnis aus nicht weitergeführten Geschäftsbereichen (nach Steuern) -26'117 -26'117

Konzernergebnis -38'105 0 -38'105

Konzernergebnis zuzuschreiben auf die Aktionäre der Valartis Group AG -43'250 -43'250

Konzernergebnis zuzuschreiben auf Anteile ohne beherrschenden Einfluss 5'145 5'145

Die Gliederung der Bilanz wurde im Wesentlichen in folgenden Punkten geändert:

– Die Gliederung erfolgt neu nach kurz- und langfristigen Bilanz-positionen und nicht mehr wie bisher nach Liquidität. Für das Umlauf- und Anlagevermögen sowie das kurz- und langfristige Fremdkapital werden Zwischentotale eingefügt.

– Die bisherigen Positionen «Flüssige Mittel» und «Forderungen gegenüber Banken» werden zusammengelegt und als «Flüssi-ge Mittel» ausgewiesen.

– Die bisherigen sonstigen Aktiven werden aufgeteilt nach lang-fristigen Forderungen und Aktiven in Entwicklung, die ein Immo-bilienentwicklungsprojekt der ENR Russia Invest SA enthalten.

– Die bisherigen Positionen «Verpflichtungen gegenüber Banken» und «Übrige kurzfristige Finanzverbindlichkeiten» werden zu-sammengelegt und als «Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten» ausgewiesen.

– Die bisherige Position «Sonstige Passiven» wird aufgeteilt auf die Positionen «Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leis-tungen», «Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten», «Langfristi-ge Finanzverbindlichkeiten» und »Verpflichtungen aus Vorsor-geplänen».

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– Nach dem Verkauf des Bankgeschäftes ist die Bilanzsumme signifikant tiefer und die Zusammensetzung der Aktiven und Verbindlichkeiten hat sich stark verändert. Die neue Gliederung soll den Bilanzlesern einen besseren Einblick in die Struktur und den Inhalt der Aktiven und Verbindlichkeiten der Valartis Gruppe nach dem Verkauf des Bankgeschäftes ermöglichen.

Neugliederung der Bilanz

in CHF 1'000 31.12.2016 neue Struktur

Reklassierung

31.12.2016 bisherige Struktur

Forderungen gegenüber Banken -24'639 24'639

Flüssige Mittel 24'640 24'639 1

Handelsbestände 31'052 31'052

Derivative Finanzinstrumente 204 204

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 462 462

Forderungen gegenüber Dritten 29'273 11'277 17'996

Aktive Rechnungsabgrenzungen 2'787 2'787

Total Umlaufvermögen 88'418

Aktiven in Entwicklung 5'868 5'868

Finanzanlagen Available for Sale 19'458 19'458

Sachanlagen 292 292

Investitionsliegenschaft 35'643 35'643

Goodwill und andere immaterielle Werte 2'292 2'292

Assoziierte Gesellschaften 17'054 17'054

Langfristige Forderungen 7'827 7'827

Sonstige Aktiven -24'972 24'972

Latente Steuerforderungen 536 536

Total Anlagevermögen 88'970

177'388 0 177'388

Als zur Veräusserung gehalten klassifizierte Vermögenswerte 11'274 0 11'274

Total Aktiven 188'662 0 188'662

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 55

Neugliederung der Bilanz (Fortsetzung)

in CHF 1'000 31.12.2016 neue Struktur

Reklassierung

31.12.2016 bisherige Struktur

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 1'974 1'974

Verpflichtungen gegenüber Banken -32'004 32'004

Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 39'159 32'004 7'155

Derivative Finanzinstrumente 1'838 1'838

Laufende Steuerverpflichtungen 636 636

Passive Rechnungsabgrenzungen -5'331 5'331

Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 7'756 7'756

Kurzfristige Rückstellungen 173 173

Total kurzfristiges Fremdkapital 51'536

Sonstige Passiven -8'955 8'955

Langfristige Finanzverbindlichkeiten 2'308 2'308

Verpflichtungen aus Vorsorgeplänen 2'248 2'248

Latente Steuerverpflichtungen 1'161 1'161

Langfristige Rückstellungen 558 558

Rückstellungen -731 731

Total langfristiges Fremdkapital 6'275

57'811 0 57'811

Verbindlichkeiten in Verbindung mit zur Veräusserung gehaltenen Vermögenswerten 0 0

Total Fremdkapital 57'811 0 57'811

Eigenkapital der Aktionäre der Valartis Group AG 112'376 0 112'376

Anteile ohne beherrschenden Einfluss 18'475 0 18'475

Total Eigenkapital (inkl. Anteile ohne beherrschenden Einfluss) 130'851 0 130'851

Total Passiven 188'662 0 188'662

Die Geldflussrechnung wurde im Wesentlichen in den folgenden Punkten angepasst.

– Die Geldflüsse in bzw. aus Finanzanlagen (Handelsbestände, Finanzanlagen Available for Sale, Finanzanlagen zum Fair Value etc.) werden nicht mehr als Veränderung des Nettoumlaufver-mögens, sondern als Geldfluss aus Investitionen dargestellt.

– Die bisherigen Positionen des Bankgeschäftes in der Verände-rung des Nettoumlaufvermögens Forderungen/Verpflichtun-gen gegenüber Banken, Forderungen/Verpflichtungen gegen-über Kunden, sonstige Aktiven/Passiven entfallen.

– Die Bezeichnung der Positionen wurde an die geänderten Be-zeichnungen der Bilanz und der Erfolgsrechnung angepasst.

56

Neugliederung Geldflussrechnung

in CHF 1'000 31.12.2016 neue Struktur

Reklassierung 31.12.2016 bisherige Struktur

Konzernergebnis vor Steuern -39'959 -39'959

Ertragssteuer 3) 1'854 1'854

Konzernergebnis nach Steuern -38'105 1'854

Diverse nicht zahlungswirksame Positionen (ohne Änderung) 34'791 34'791

Finanzerfolg (netto) 1)/Erfolg aus Finanzanlagen 2) -13'242 -14'679 1'437

Ertragssteuern 1)/Veränderung latenter Steuern 2) -1'854 -8'778 6'924

Geldfluss operative Geschäftstätigkeit vor Veränderung Nettoumlaufvermögen und Steuern -18'410 -21'603 3'193

Handelsbestände (inkl. Derivative Finanzinstrumente) 14'487 -14'487

Finanzanlagen Available for Sale -208'338 208'338

Forderungen/Verpflichtungen gegenüber Kunden 46'407 -46'407

Forderungen/Verpflichtungen gegenüber Banken 535'022 -535'022

Sonstige Aktiven/sonstige Passiven 12'869 -12'869

Forderungen gegenüber Dritten -497'769 -497'769

Aktive Rechnungsabgrenzungen -2'135 -2'135

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen -3'311 -3'311

Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten -11'143 -441 -10'702

Bezahlte Steuern -4'716 -4'716

Geldfluss aus Geschäftstätigkeit -537'484 -122'677 -414'807

Handelsbestände (inkl. Derivative Finanzinstrumente) -8'830 -8'830

Finanzanlagen Available for Sale 208'858 208'858

Finanzanlagen Held to Maturity 161'017 349 160'668

Langfristige Forderungen -10'710 -10'710

Zins- und Dividendenerträge 5'356 5'356

Erwerb/Verkauf von Sachanlagen, Investitionsliegenschaften -49 -49

Verkauf von Sachanlagen, Investitionsliegenschaften 233 233

Verkauf-/Erwerb assoziierter Gesellschaften -2'189 -2'189

Verkauf Geschäftsbereich Österreich (Asset Deal) abzüglich zuordenbarer flüssiger Mittel -158'762 -158'762

Verkauf von Gruppengesellschaften abzüglich zuordenbarer flüssiger Mittel 3) -780'617 -780'617

Geldfluss aus Investitionstätigkeit -585'693 195'023 -780'716

Veränderung von kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten -49'914 -49'914

Veränderung von langfristigen Finanzverbindlichkeiten -19'374 -19'374

Zinszahlungen -3'058 -3'058

Veränderung eigene Aktien 133 133

Kauf von Anteile ohne beherrschenden Einfluss am Eigenkapital 409 409

Kapitalerhöhung 558 558

Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit -71'246 -72'346 1'100

Auswirkungen der Umrechnungsdifferenzen -226 -226

Zu-/Abnahme Flüssige Mittel -1'194'649 0 -1'194'649

1) Neue Bezeichnung, 2) Bisherige Bezeichnung, 3) wovon weitergef. Geschäftsbereiche TCHF -2'759, nicht weitergef.Geschäftsbereiche TCHF 4'613

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 57

GENEHMIGUNG DER KONZERNRECHNUNG

Die Konzernrechnung 2017 ist vom Verwaltungsrat am 28. März 2018 genehmigt worden und unterliegt der Genehmigung durch die Generalversammlung vom 15. Mai 2018.

WICHTIGSTE RECHNUNGSLEGUNGSGRUNDSÄTZE

KonsolidierungsgrundsätzeTochtergesellschaftenDie Konzernrechnung umfasst den Abschluss der Valartis Group AG, Baar, Kanton Zug, Schweiz, und ihrer Tochterunternehmen zum 31. Dezember 2017. Ein Beherrschungsverhältnis liegt vor, wenn die folgenden Voraussetzungen kumulativ erfüllt sind: Die Valartis Gruppe verfügt über die Entscheidungsgewalt über die andere Gesellschaft, sie ist variablen Ergebnissen aus der Beteiligung an der anderen Gesellschaft ausgesetzt, und sie kann die Höhe der variablen Ergebnisse durch ihre Entscheidungsgewalt beeinflussen.

Besitzt der Konzern keine Mehrheit der Stimmrechte an einem Beteiligungsunternehmen, berücksichtigt er alle relevanten Sach-verhalte und Umstände für die Beurteilung, ob ein Beherrschungs-verhältnis vorliegt. Hierzu zählen u. a. vertragliche Vereinbarungen mit den anderen Stimmberechtigten oder aus anderen vertrag-lichen Vereinbarungen resultierende Rechte. Ergeben sich aus Sach-verhalten und Umständen Hinweise, dass sich eines oder mehrere der drei Beherrschungselemente verändert haben, prüft der Konzern, ob er ein Beteiligungsunternehmen beherrscht.

Die Konsolidierung eines Tochterunternehmens beginnt an dem Tag, an dem der Konzern die Beherrschung erlangt. Sie endet, wenn der Konzern die Beherrschung über das Tochterunterneh-men verliert. Vermögenswerte, Schulden, Erträge und Aufwen-dungen eines Tochterunternehmens, das während des Berichts-zeitraums erworben oder ver äussert worden ist, werden ab dem Tag, an dem der Konzern die Beherrschung erlangt, bis zu dem Tag, an dem die Beherrschung endet, in der Bilanz bzw. der Gesamt-ergebnisrechnung erfasst. Wenn die Valartis Gruppe die Verfü-gungsgewalt über eine Gesellschaft abgibt, wird ein allenfalls ver-bleibender Anteil als Beteiligung an einer assoziierten Gesellschaft gemäss IAS 28 oder als Finanzinstrument gemäss IAS 39 erfasst.

Anteile an assoziierten Gesellschaften und GemeinschaftsunternehmenKonzerngesellschaften, auf welche die Valartis Gruppe einen massgeblichen Einfluss ausüben kann, werden nach der «Equity-Methode» einbezogen und unter der Position «Assoziierte Gesell-schaften» ausgewiesen. Der Einfluss gilt in der Regel dann als massgeblich, wenn die Gruppe zwischen 20 und 50 Prozent der Stimmrechte hält.

Ein Gemeinschaftsunternehmen ist eine gemeinsame Vereinba-rung, bei der die Parteien, die gemeinschaftlich die Führung über die Vereinbarung ausüben, Rechte am Nettovermögen des Ge-meinschaftsunternehmens besitzen. Gemeinschaftliche Führung

ist die vertraglich vereinbarte Teilhabe an der Beherrschung über eine Vereinbarung, die nur dann besteht, wenn Entscheidungen über die relevanten Aktivitäten die einstimmige Zustimmung der an der gemeinschaftlichen Führung beteiligten Partnerunterneh-men erfordern. Die Anteile des Konzerns an einem Gemeinschafts-unternehmen werden nach der «Equity-Methode» bilanziert und unter der Position «Gemeinschaftsunternehmen» ausgewiesen.

Die Überlegungen, die zur Bestimmung des massgeblichen Ein-flusses oder der gemeinschaftlichen Führung angestellt werden, sind mit denen vergleichbar, die zur Bestimmung der Beherr-schung von Tochterunternehmen erforderlich sind.

Der Erwerb einer Beteiligung an einer assoziierten Gesellschaft oder einem Gemeinschaftsunternehmen muss analog einer Mehrheitsbeteiligung gemäss IFRS 3 erfasst und bewertet wer-den. Folglich muss der Kaufpreis mit dem anteiligen Substanz-wert (nach Neubewertung) der assoziierten Gesellschaft bzw. des Gemeinschaftsunternehmens verglichen werden, um allen-falls notwendige Bewertungsanpassungen sowie Goodwill bzw. negativen Goodwill (Bargain Purchase) zu identifizieren. Im Ge-gensatz zu IFRS 3 werden jedoch bei der «Equity-Methode» alle Bewertungsanpassungen sowie Goodwill-Positionen als eine ein-zelne Bilanzposition unter «Assoziierte Gesellschaften» erfasst. Allfällige negative Goodwill-Positionen werden erfolgswirksam als «Erfolg aus Unternehmenszusammenschluss (negativer Goodwill)» verbucht. In der Folge verändert sich der Buchwert der Anteile entsprechend dem Anteil des Anteilseigners am Perio-denergebnis des assoziierten Unternehmens bzw. des Gemein-schaftsunternehmens abzüglich erhaltener Dividenden und Fremdwährungsumrechnungsdifferenzen.

Strukturierte EinheitenDie kollektiven Anlageinstrumente (Anlagefonds) der Valartis Gruppe gelten als strukturierte Einheiten nach der Definition von IFRS 12. Wenn die Valartis Gruppe ein solches Anlageinstrument in der Rolle eines Agenten primär für die Interessen von Anlegern betreibt, wird diese strukturierte Einheit nicht konsolidiert. Von der Valartis Gruppe gehaltene Anteile an solchen Anlageinstru-menten werden als Finanzinstrumente bilanziert. Wenn die Val-artis Gruppe als Prinzipal primär im eigenen Interesse tätig ist, wird das Anlage instrument konsolidiert.

KonsolidierungsmethodeAlle konzerninternen Forderungen und Verpflichtungen, Erträge und Aufwendungen sowie Ausserbilanzgeschäfte werden in der Konzernrechnung vollständig eliminiert. Das Eigenkapital der konsolidierten Gesellschaft wird zum Erwerbszeitpunkt bzw. zum Zeitpunkt der Gründung mit dem Buchwert der Beteiligung bei der Muttergesellschaft verrechnet. Nach der Erstkonsolidierung werden Veränderungen aus der Geschäftstätigkeit, die in der Abrechnungsperiode im Periodenergebnis enthalten sind, den Gewinnreserven zugewiesen. Anteile ohne beherrschenden Ein-fluss am Eigenkapital und am Konzernergebnis werden in der konsolidierten Bilanz und in der Erfolgsrechnung separat ausge-wiesen.

58

Änderungen im KonsolidierungskreisIm Berichtsjahr 2017 gab es folgende Änderungen im Konsolidie-rungskreis:

Am 6. Juli 2017 hat die Valartis Gruppe von der Eastern Property Holdings Ltd. alle Anteile an der Eastern Property Partners II LP (EPP II) erworben. Die EPP II hält einen Anteil von 50 Prozent der Anteile an der Vestive Limited (Vestive), die über die russische Gesellschaft Inkonika LLC (Inkonika) eine Parkgarage in Moskau besitzt und betreibt.

Die EPP II Ltd. wird seit dem 6. Juli 2017 zu 100 Prozent in der Konzernrechnung einbezogen. Vestive und Inkonika werden seit diesem Zeitpunkt in Form einer subkonsolidierten Einheit als assoziierte Gesellschaft bilanziert (siehe dazu auch Erläuterung in der Note 39).

Die von der Valartis Bank (Austria) AG gehaltene Liegenschaft in Wien wurde an eine zuvor gegründete Immobiliengesellschaft, die «Gebäudebesitz Rathausstrasse 20 GmbH» (RHS GmbH) ver-kauft (Asset Deal). An dieser Gesellschaft war die Valartis Bank (Austria) AG zu 49.9 Prozent und die Wiener Privatbank SE zu 51.1 Prozent beteiligt. Am 2. Januar 2017 hat die Valartis Bank ihre Anteile an einen Dritten verkauft.

Der Verkauf der Anteile an der Société des Centres Commerciaux d’Algérie SPA (SCCA) in Algerien an einen anderen bestehenden Investor wurde am 4. April 2017 vereinbart und am 26. September 2017 vollzogen. Über einen Subkonzern – die «Darsi Gruppe» – hielt die Valartis Gruppe eine Minderheitsbeteiligung an der SCCA.

Am 18. Dezember 2017 wurden alle Anteile an der assoziierten Ge-sellschaft Panariello Enterprises Ltd. an die Kolianco Holdings Ltd., den bestehenden Mehrheitsaktionär, verkauft.

Änderungen im Konsolidierungskreis des Vorjahres:Am 1. April 2016 wurde das Bankengeschäft der Valartis Bank (Austria) AG im Rahmen eines Asset Deals an die Wiener Privat-bank SE verkauft. Im Asset Deal eingeschlossen war der Verkauf der Gruppengesellschaft Valartis Asset Management Kapital-anlagegesellschaft m. b. H.

Nach dem Verkauf des Bankgeschäfts wurde die Gesellschaft Valartis Bank (Austria) AG am 30. September 2016 zusammen mit der Valartis (Wien) GmbH mit der weiterhin im Konsolidie-rungskreis enthaltenen Valartis (Austria) GmbH mittels Absorp-tionsfusion verschmolzen.

Am 20. September 2016 wurde die Beteiligung an der Valartis Bank (Liechtenstein) AG an die Citychamp Watch & Jewellery Group Ltd verkauft. Durch den Verkauf sind auch die Tochter- und Enkelgesellschaften der Valartis Bank (Liechtenstein) AG als Ab-gang aus dem Konsolidierungskreis zu verzeichnen.

Die Valartis Gruppe verfolgt über ihre Gesellschaft Parking Clé de Rive SA seit mehreren Jahren ein Projekt zum Neubau eines Park-hauses in der Stadt Genf. Im September 2016 wurden 49 Prozent der Anteile an einen Drittinvestor verkauft, der zudem zusätz-liches Eigenkapital von CHF 1 Mio. in Form einer Kapitalerhöhung in die Gesellschaft eingebracht hat. Der Anteil der Valartis Grup-pe an der Gesellschaft Parking Clé de Rive SA hat sich dadurch von 100 Prozent auf 51 Prozent verringert.

Nicht weitergeführte GeschäftsbereicheDie Ergebnisse der im Geschäftsjahr 2017 verkauften assoziier-ten Gesellschaften RHS GmbH und Darsi werden in der Konzern-rechnung als nicht weitergeführte Geschäftsbereiche ausgewie-sen. Im Vorjahr waren die RHS GmbH und die Darsi bereits Bestandteil der nicht weitergeführten Geschäftsbereiche.

Das im Geschäftsjahr 2016 verkaufte Privatbankengeschäft in Österreich und in Liechtenstein ist ebenfalls Bestandteil der nicht weitergeführten Geschäftsbereiche 2016.

Die Ergebnisse und Bilanzwerte dieser nicht weitergeführten Geschäftsbereiche werden in dieser Konzernrechnung für das Geschäftsjahr 2017 separat von den weitergeführten Geschäfts-bereichen ausgewiesen. In der konsolidierten Erfolgsrechnung sowie in der konsoldierten Bilanz des Vorjahres werden die Ergebnisse der weitergeführten und nicht weitergeführten Ge-schäftsbereiche ebenfalls separat ausgewiesen.

KonsolidierungszeitraumDer Konsolidierungszeitraum ist für alle Gruppengesellschaften das Kalenderjahr. Als Abschlussstichtag für den Geschäftsbericht gilt der 31. Dezember 2017.

Allgemeine RechnungslegungsgrundsätzeWährungsumrechnungenAls Konzernwährung dient der Schweizer Franken (CHF), die Währung des Landes, in dem die Valartis Group AG ihren Sitz hat. Die auf Fremdwährungen lautenden Aktiven und Passiven ausländischer Gruppengesellschaften werden nach der Stich-tagskursmethode in Schweizer Franken umgerechnet. Für die Erfolgs rechnung und die Geldflussrechnung kommen Jahres-durchschnittskurse zur Anwendung. Die sich aus der Konsolidie-rung ergebenden Differenzen werden als Umrechnungsdiffe-renzen im Eigenkapital ausgewiesen.

In den Einzelabschlüssen der Gruppengesellschaften werden Transaktionen in Fremdwährungen zu den jeweiligen Tagesend-kursen verbucht. Monetäre Vermögenswerte werden am Bilanz-stichtag zum jeweiligen Tageskurs umgerechnet und erfolgswirk-sam berücksichtigt. Zu historischen Kosten bilanzierte, nicht monetäre Posten in einer Fremdwährung werden mit dem histo-rischen Kurs umgerechnet. Fremdwährungsdifferenzen aus der Bilanzierung von Investitionsliegenschaften werden zusammen mit der Fair-Value-Anpassung von solchen Investitionsliegen-schaften ausgewiesen.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 59

Nicht realisierte Umrechnungsdifferenzen auf Beteiligungstiteln Available for Sale sind Teil der Veränderung ihres gesamten Fair Value und werden entsprechend im Eigenkapital ausgewiesen.

Für die Umrechnung gelten folgende Kurse:

2017Bilanzstich-

tagskurse

2017Jahresdurch-

schnittskurse

2016Bilanzstich-

tagskurse

2016Jahresdurch-

schnittskurse

EUR 1.1691 1.1159 1.0737 1.0900

USD 0.9753 0.9827 1.0190 0.9852

RUB 1.6900 1.6908 1.6750 1.4782

DZD 0.8423 0.8814 0.9222 0.9003

SegmenteDie Bestimmung der operativen Segmente basiert auf dem Manage-mentansatz. Dieser widerspiegelt die Art, wie das Management die Unternehmung bezüglich der operativen Führung und der Leistungs-beurteilung, basierend auf separaten finanziellen Grössen, organi-siert. Deshalb resultiert die Anwendung des Managementansatzes in der Veröffentlichung von Finanzinformationen für die Geschäftsseg-mente so, wie diese substanziell auch intern rapportiert und von der verantwortlichen Unternehmungsinstanz für die Bewertung der Ertragskraft und die Allokation von Ressourcen verwendet werden.

Zahlungsmittel und ZahlungsmitteläquivalenteDie Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente in der Geld-flussrechnung enthalten die flüssigen Mittel sowie Forderungen gegenüber Banken auf Sicht resp. sofort kündbar.

Inland versus AuslandUnter Inland wird Liechtenstein miteinbezogen.

Abgrenzung der ErträgeErträge aus Dienstleistungen werden erfasst, sobald die Dienstleis-tung erbracht ist. Einzelne Transaktionen, wie sie insbesondere im Bereich Corporate Finance anfallen, werden dann erfasst, wenn die Dienstleistung abgeschlossen ist. Zinsen werden perioden gerecht abgegrenzt. Dividenden werden bei Zahlungseingang erfasst.

Bestimmung des Fair ValueDie Valartis Gruppe bewertet einen Teil der Finanzinstrumente und der finanziellen Verbindlichkeiten sowie auch einzelne nicht finanzielle Vermögenswerte zu jedem Abschlussstichtag zum Fair Value. Der Fair Value ist definiert als Wert, der in einer geord-neten Transaktion unter Marktteilnehmern zum Bewertungs-zeitpunkt beim Verkauf eines Vermögenswerts erzielt würde oder bei der Übertragung einer Verpflichtung zu zahlen wäre. Die Fair Values werden entweder zur Bestimmung des Bilanzwerts oder für die Offenlegung im Anhang ermittelt.

Alle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die zum Fair Value bilanziert werden oder für welche die Offenlegung des Fair Value im Anhang erfolgt, werden in die folgende Fair-Value-Hierarchie eingeordnet.

Level-1-InstrumenteAls Level-1-Instrument gelten Finanzinstrumente, deren Fair Value auf an aktiven Märkten notierten Preisen basiert. In diese Kategorie fallen fast alle durch die Gruppe gehaltenen Aktien und Schuldtitel. Anlagefonds, für die ein verbindlicher Net-Asset-Value mindestens auf täglicher Basis publiziert wird, börsen-gehandelte Derivate sowie Edelmetalle werden ebenfalls als Level-1-Instrumente klassiert.

Für die Bewertung von Schuldtiteln im Handelsbestand werden Schlusskurse verwendet. Für Beteiligungstitel, kotierte Anlage-fonds und börsengehandelte Derivate werden die Schluss- oder Settlementkurse der entsprechenden Börsenplätze verwendet. Für nicht kotierte Anlagefonds gelangen die publizierten Net Asset Values zur Anwendung. Für Devisen und Edelmetalle wer-den allgemein anerkannte Kurse verwendet. Bei Level-1-Instru-menten werden keine Bewertungsanpassungen vorgenommen.

Level-2-InstrumenteIn Level 2 werden Finanzinstrumente eingestuft, wenn deren Fair Value auf an nicht aktiven Märkten notierten Preisen basiert. Die-selbe Klassierung erfolgt bei der Ermittlung des Fair Value mit einem Bewertungsverfahren, dessen wesentliche Inputparameter direkt oder indirekt beobachtbar sind. In diese Kategorie fallen De-visen- und Zinsderivate sowie Schuldtitel und Fonds, für die kein verbindlicher Net Asset Value auf täglicher Basis verfügbar ist. Wenn kein aktiver Markt vorhanden ist, wird der Fair Value auf Grundlage von allgemein anerkannten Bewertungsmethoden berechnet. Sind hierfür alle wesentlichen Parameter direkt am Markt beobachtbar, handelt es sich um ein Level-2-Instrument.

Die Bewertungsmodelle berücksichtigen die relevanten Parame-ter wie die Kontraktspezifikationen, den Marktkurs des Basis-werts, die Wechselkurse, die Zinskurven, die Ausfallrisiken und die Volatilität.

Die Bewertung von Zinsinstrumenten, für die keine notierten Preise vorliegen, erfolgt mittels allgemein anerkannter Metho-den. Für die Bewertung von OTC-Derivaten werden allgemein an-erkannte Optionspreismodelle und an nicht aktiven Märkten no-tierte Preise verwendet. Für Anlagefonds gelangen die publizierten Net Asset Values zur Anwendung. Das Kreditrisiko wird bei der Bestimmung des Fair Value von finanziellen Verpflichtungen nur berücksichtigt, sofern die Marktteilnehmer es für die Preis- er mittlung berücksichtigen würden.

Level-3-Instrumente Ist mindestens ein wichtiger Parameter weder direkt noch indirekt am Markt beobachtbar, handelt es sich um ein Level-3-Instrument. Darunter fallen einerseits Beteiligungstitel und/oder Fonds, für die ein verbindlicher Net Asset Value nicht mindes tens vierteljährlich publiziert wird. Der Fair Value dieser Positio nen wird mittels Expertenschätzungen oder aufgrund von geprüften Abschlüssen bestimmt. Nach Möglichkeit werden die zugrunde liegenden Annahmen durch beobachtete Marktnotierungen gestützt.

60

Das Vorgehen für die Bestimmung der Fair Values der in den «Anderen finanziellen Vermögenswerten zum Fair Value» enthal-tenen bedingten Kaufpreiszahlungen aus dem Verkauf der Eas-tern Property Holdings Ltd. sind in Note 33 dargelegt.

Der Konzern erfasst Umgruppierungen zwischen verschiedenen Stufen der Fair-Value-Hierarchie zum Ende der Berichtsperiode, in der die Änderung eingetreten ist.

Note 33 zeigt die Klassierung der Finanzinstrumente und finan-ziellen Verpflichtungen in die Fair-Value-Hierarchie. Für nicht finanzielle Vermögenswerte, die zum Fair Value bilanziert sind oder für die ein Fair Value offengelegt werden muss, sind die In-formationen zur Bestimmung des Fair Value und das Klassie-rungs-Level in den entsprechenden Anhangsangaben enthalten.

FinanzinstrumenteGrundsatzKäufe und Verkäufe von Finanzinstrumenten werden am Ab-schlusstag (Trade Date) in der Bilanz verbucht. Gemäss IAS 39 sind sämtliche Finanzinstrumente zum Zeitpunkt der erstmaligen Er-fassung in den vorgegebenen Kategorien zu klassieren und in Ab-hängigkeit der Klassierung zu bewerten.

Die Valartis Gruppe unterteilt die Finanzinstrumente, zu denen auch die herkömmlichen finanziellen Vermögenswerte und Ver-pflichtungen sowie Eigenkapitalinstrumente gehören, wie folgt:– Handelsbestände und Verpflichtungen aus Handelsbeständen;– finanzielle Vermögenswerte bzw. finanzielle Verbindlichkeiten,

die erfolgswirksam zum Fair Value bewertet werden («Andere finanzielle Vermögenswerte/Verpflichtungen zum Fair Value», fair value through profit or loss);

– zur Veräusserung verfügbare finanzielle Vermögenswerte («Finanz-anlagen Available for Sale», Available for Sale financial assets);

– bis zur Endfälligkeit gehaltene Finanzinvestitionen («Finanz-anlagen Held to Maturity», Held to Maturity investments);

– Ausleihungen/Forderungen, die nicht zu Handelszwecken ge-halten werden, nicht als zur Veräusserung verfügbare finan-zielle Vermögenswerte designiert sind und nicht erfolgswirk-sam zum Fair Value bewertet werden.

Handelsbestände Die Handelsbestände umfassen Geldmarktpapiere, andere Schuldinstrumente, einschliesslich handelbarer Kredite, sowie Beteiligungspapiere (Long-Positionen).

Ein finanzieller Vermögenswert wird als zu Handelszwecken einge-stuft, wenn dieser hauptsächlich mit der Absicht erworben oder eingegangen wurde, das Finanzinstrument kurzfristig zu verkaufen oder zurückzukaufen, und wenn dieses Teil eines Portfolios ist, das sich eindeutig identifizieren lässt und für das in der jüngeren Ver-gangenheit Hinweise auf kurzfristige Gewinnmitnahmen bestehen.

Die Handelsbestände sind zum Fair Value ausgewiesen. Gewinne und Verluste aus Veräusserungen und Rückzahlungen sowie Ver-

änderungen des Fair Value werden im Erfolg aus dem Handels-geschäft als Teil des Finanzerfolges erfasst. Zinsen- und Divi-dendenerträge resp. Zins- und Dividendenaufwand aus den Handelsbeständen werden im Erfolg aus Zinsen- und Dividenden berücksichtigt.

Finanzanlagen Available for SaleIn die Kategorie «Finanzanlagen Available for Sale» werden Finanz-instrumente eingeordnet, die auf unbestimmte Zeit gehalten werden. Mit ihrer Veräusserung kann das Management auf Liqui-ditätsengpässe bzw. Zins-, Wechselkurs- oder Aktienkursschwan-kungen reagieren. Diese Finanzinstrumente können Beteiligungs-titel, einschliesslich bestimmter Private-Equity-Anlagen, sowie Schuldinstrumente umfassen.

Finanzanlagen Available for Sale werden zum Fair Value bilanziert. Nicht realisierte Gewinne oder Verluste aus Finanzinstrumenten Available for Sale werden nach Abzug latenter Steuern im Eigen-kapital in der Position «Nicht realisierte Erfolge aus Finanzanlagen Available for Sale» verbucht, und zwar so lange, bis die Finanzanla-gen ausgebucht oder wertberichtigt sind. Gewinne und Verluste aus Währungsumrechnungen werden für monetäre Instrumente (Schuldtitel) im Erfolg aus dem Handelsgeschäft und für nicht monetäre Instrumente (Aktien) als Bestandteil der Veränderung des Fair Value im sonstigen Ergebnis erfasst.

Sobald eine Finanzanlage Available for Sale als wertberichtigt ein-gestuft wird, wird der bis dahin im Eigenkapital verbuchte kumu-lierte, nicht realisierte Verlust (dieser entspricht der Differenz von fortgeführten Anschaffungskosten und gegenwärtigem Fair Value abzüglich eines für diesen Vermögenswert unter Umständen schon vorher erfolgswirksam erfassten Wertminderungsauf-wands) in die Erfolgsrechnung in die Position «Übriger ordent-licher Erfolg» transferiert. Als wertbeeinträchtigt werden Beteili-gungstitel dann eingestuft, wenn der Marktwert signifikant oder länger anhaltend unter den Anschaffungskosten liegt. Bei einem Schuldtitel tritt eine Wertminderung bei einer wesentlichen Ver-schlechterung der Kreditwürdigkeit oder bei anderen Anzeichen von Schwierigkeiten des entsprechenden Schuldners ein.

Stellt sich durch ein nachträgliches Ereignis heraus, dass die nach-haltige Wertminderung nicht oder nur teilweise eintrifft, kann eine Wertaufholung erfolgen. Im Falle von Beteiligungsinstru-menten wird die Wertaufholung im «Sonstigen Ergebnis» im Eigenkapital, bei Schuldinstrumenten dagegen in der Erfolgsrech-nungsposition «Übriger ordentlicher Erfolg» erfasst.

Beim Verkauf einer Finanzanlage Available for Sale wird der kumu-lierte und bis dahin im Eigenkapital verbuchte nicht realisierte Gewinn oder Verlust in die Erfolgsrechnung transferiert und als «Übriger ordentlicher Erfolg» verbucht.

Die Zins- und Dividendenerträge werden unter Anwendung der Effektivzinsmethode periodengerecht abgegrenzt und im «Finanzertrag» erfasst.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 61

Finanzanlagen Held to MaturityBis zur Endfälligkeit gehaltene Finanzinvestitionen sind solche mit fixen oder bestimmbaren Zahlungen und einem festen Ver-fall, bei denen die Gruppe die Absicht und die Fähigkeit hat, diese Aktiven bis zum Verfall zu halten.

Eine bis zur Endfälligkeit gehaltene Finanzanlage wird zu fortge-führten Anschaffungskosten unter Verwendung der Effektivzins-methode bilanziert, es sei denn, sie ist wertgemindert. Finanz-anlagen werden als wertgemindert erachtet, wenn es objektive Hinweise gibt, dass nicht der gesamte vertraglich geschuldete Betrag einbringlich ist. Wenn eine Wertminderung eingetreten ist, wird der Buchwert erfolgswirksam auf den erzielbaren Betrag reduziert. Die Zinserträge werden unter Anwendung der Effektiv-zinsmethode periodengerecht abgegrenzt und im «Finanzer-trag» erfasst.

Andere Finanzinstrumente zum Fair Value (Fair-Value-Option)Bei der erstmaligen Erfassung kann ein Finanzinstrument der Kategorie «Andere Finanzinstrumente zu Fair Value» zugeordnet und unter «Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value» oder «Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value» bilan-ziert werden. Gewinne und Verluste aus Veräusserungen und Rückzahlungen sowie Veränderungen des Fair Value werden im «Erfolg aus dem Handelsgeschäft» erfasst.

Derivative Finanzinstrumente Alle derivativen Finanzinstrumente werden als positive oder negative derivative Finanzinstrumente ausgewiesen. Basis-kontrakte, die ein Derivat eingebettet haben, gelten als hybride Instrumente und entstehen aus der Ausgabe strukturierter Schuldinstrumente. Die Valartis Gruppe wendet für diese Pro-dukte die Fair-Value-Option an, so dass eine Trennung der einge-betteten derivativen Komponenten für Bewertungszwecke ent-fällt. Die Bilanzierung erfolgt entsprechend unter der Position «Andere finanzielle Vermögenswerte zu Fair Value» bzw. «Andere finanzielle Verpflichtungen zu Fair Value».

Die Valartis Gruppe wendet derivative Finanzinstrumente zu Handelszwecken an. Veränderungen des Fair Value von Deri-vaten werden in der Erfolgsrechnung unter «Erfolg aus dem Handelsgeschäft» erfasst.

Eingebettete Derivate im Zusammenhang mit Investitions-liegenschaftenDie Mietverträge der Investitionsliegenschaft Petrovsky Fort in St. Petersburg, Russland, sind in der Währung USD ausgestellt. Die Mietzinsen sind in einer Währung vereinbart, die weder der Währung der Mieterschaft noch der Funktionalwährung der rus-sischen Gesellschaft Petrovsky Fort LLC entspricht. Die Höhe der Mietzahlung ist abhängig von der Entwicklung des USD im Ver-gleich zum Rubel, wobei die Mietzinszahlungen durch eine Ober- und Unterlimite begrenzt sind. Diese inhärenten Put- und Call-Optionen in den Mietverträgen werden nach IFRS als eingebettete Derivate behandelt. Die Bewertung dieser eingebetteten Deri-vate basiert auf dem Black-Scholes-Modell.

Die eingebetteten Derivate auf der Aktivseite sind mit dem durch die Investitionsliegenschaft erwirtschafteten Cash Flow verbun-den und werden deshalb als zusätzliche Wertkomponenten der Bilanzposition «Investitionsliegenschaft» sowie als Teil der Fair-Value-Wertveränderung der Liegenschaft im «Nettoerfolg aus Investitionsliegenschaft» in der Erfolgsrechnung verbucht. Die eingebetteten Derivate auf der Passivseite sind unter der Bilanz-position «Derivative Finanzinstrumente» bilanziert. Die Wertver-änderung wird in der Erfolgsrechnung unter der Position «Netto-erfolg aus Investitionsliegenschaften» erfasst.

AusleihungenZu den Ausleihungen gehören vom Konzern gewährte Kredite, die dem Schuldner direkt bewilligt werden.

Die Bewertung erfolgt bei der erstmaligen Erfassung zum Fair Value, der den zur Ausgabe der Ausleihungen aufgewendeten Barmitteln entspricht, zuzüglich Transaktionskosten. Die Folgebe-wertung erfolgt zu fortgeführten Anschaffungskosten abzüglich allfälliger Einzelwertberichtigungen für Kreditrisiken. Eine etwaige Differenz zwischen dem ursprünglichen Betrag und dem bei End-fälligkeit rückzahlbaren Betrag wird unter Verwendung der Effek-tivzinsmethode amortisiert und erfolgswirksam im Finanzerfolg abgegrenzt.

An jedem Bilanzstichtag wird geprüft, ob objektive Hinweise beste-hen, dass nicht der gesamte gemäss Vertrag geschuldete Betrag einbringlich ist. Bei Bestehen derartiger Hinweise werden auf den gefährdeten Ausleihungen (Impaired Loans) Einzelwertberichti-gungen für Kreditrisiken gebildet. Eine Einzelwertberichtigung für Kreditrisiken wird als Wertminderung des Buchwerts der entspre-chenden Ausleihung in der Bilanz erfasst. Die Einzelwertberichti-gung bemisst sich nach der Differenz zwischen dem Buchwert der Ausleihung und dem Barwert der aus dieser Ausleihung erwar-teten künftigen Cashflows, abgezinst mit dem beim erstmaligen Ansatz ermittelten effektiven Zinssatz unter Berücksichtigung des Nettoerlöses aus der Verwertung allfälliger Sicherheiten. Auslei-hungen, die mit einem variablen Zinssatz aus gestattet sind, werden zum jeweils aktuellen effektiven Zinssatz abdiskontiert. Falls sich im Vergleich zu früheren Schätzungen Änderungen bezüglich Be-trag und Zeitpunkt der erwarteten künftigen Zahlungsströme ergeben, wird die Einzelwertberichtigung für Kreditrisiken ange-passt und in der Erfolgsrechnung unter «Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste» erfolgswirksam berücksichtigt.

Ertragslose Ausleihungen (Non-Performing Loans) stellen Forde-rungen dar, bei denen die vertraglich vereinbarten Zahlungen für Kapital und/oder Zinsen mehr als 90 Tage ausstehend sind und eindeutige Hinweise fehlen, dass sie durch spätere Zahlungen oder die Verwertung von Sicherheiten eingebracht werden kön-nen. Zinsen der überfälligen Forderungen werden weiterhin be-lastet. Ausleihungen werden auf einen zinslosen Status zurück-gestuft, wenn die Einbringlichkeit derart zweifelhaft ist, dass deren Abgrenzung als nicht mehr sinnvoll erachtet werden kann. Überfällige Forderungen, die als ganz oder teilweise uneinbring-lich eingestuft werden, werden zulasten einer gegebenenfalls

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bestehenden Einzelwertberichtigung ausgebucht. Gefährdete Forderungen werden wieder als vollwertig eingestuft, wenn die ausstehenden Kapitalbeträge und Zinsen fristgerecht gemäss den vertraglichen sowie weiteren Bonitätskriterien erfüllt sind. Der Wiedereingang früher abgeschriebener und ausgebuchter Aus leihungen wird erfolgswirksam verbucht.

Die bestehenden Verfahren zur Ermittlung und Berechnung von Einzelwertberichtigungen führen dazu, dass die Kredite umfassend beurteilt werden und demzufolge im Grundsatz auf pauschale Wertberichtigungen verzichtet werden kann.

Aktiven in Entwicklung Immobilien, die für den Verkauf im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit erworben oder gebaut werden (und nicht zur Vermietung oder zum Zwecke der Wertsteigerung), werden nicht als als Finanzinvestition gehaltene Immobilien, sondern als Vor-räte klassifiziert (basierend auf zu IAS 2 und IAS 40.9a).

Daher werden diese Vermögenswerte mit dem niedrigeren Wert aus Anschaffungs- oder Herstellungskosten und Nettoveräusse-rungswert («NVW») bewertet. Die Anschaffungs- oder Herstel-lungskosten beinhalten dabei den Kauf von Grundbesitz und/oder Pachtkosten für Grundstücke, die Beträge an Auftragneh-mer für Bauleistungen, die Fremdkapitalkosten, die Kosten für Planung und Grundstücksaufbereitung, die Honorare für Rechts-beratung und Dienstleistungen. Weiter werden auch Grunder-werbssteuern und andere damit zusammenhängende Kosten berücksichtigt.

Der NVW ist der geschätzte Verkaufspreis im Rahmen eines nor-malen Geschäftsganges, basierend auf den Marktpreisen am Bilanzstichtag, abgezinst auf den Barwert (falls materiell), abzüg-lich der Kosten bis zur Fertigstellung und der geschätzten Verkaufskosten. Die Ermittlung des NVW erfolgt durch Beizug von Experten und unter Berücksichtigung von aktuellen Markt-transaktionen. Der NVW für Aktiven in Entwicklung, die sich noch im Bau befinden, wird anhand von Marktpreisen für ähnliche Anlagen, abzüglich der geschätzten Kosten für die Fertigstellung des Baus bis zum geschätzten Fertigstellungstermin bewertet.

Die Anschaffungs- oder Herstellungskosten der Vorräte werden bei Abgang ergebniswirksam erfasst. Nicht rückerstattungsfähi-ge Provisionen, die an Vertriebsagenten für den Verkauf von Im-mobilieneinheiten gezahlt werden, werden bei der Auszahlung als Aufwand erfasst.

Wenn ein Vertrag mit Dritten über den Erwerb von Aktiven in Entwicklung die künftige Übertragung dieser Vermögenswerte auf die Konzerngesellschaft, die Vertragspartei ist, vorsieht, wer-den diese Vermögenswerte als Aktiven in der Entwicklung er-fasst, wenn diese Partei das Recht auf die wesentlichen Risiken und Chancen dieser Vermögenswerte erwirbt (Einschätzung des Managements, ob und wann diese Partei das Recht auf diese Risi-ken und Chancen erworben hat).

SachanlagenDie Sachanlagen umfassen Liegenschaften und Einbauten in fremde Liegenschaften, Informatik- und Telekommunikations-anlagen, Software (inkl. Software in Entwicklung) sowie übrige Sachanlagen. Die Anschaffungs- und Herstellungskosten werden aktiviert, wenn der Gruppe daraus wahrscheinlich zukünftige wirtschaftliche Erträge zufliessen werden und die Kosten sowohl identifiziert als auch in zuverlässiger Art bestimmt werden kön-nen. Die Sachanlagen werden linear über ihre geschätzte Nut-zungsdauer wie folgt abgeschrieben:

Liegenschaften max. 100 Jahre

Einbauten in fremde Liegenschaften max. 10 Jahre

Informatik- und Telekommunikationsanlagen max. 5 Jahre

Software max. 5 Jahre

Übrige Sachanlagen max. 5 Jahre

Die Werthaltigkeit von Sachanlagen wird überprüft, wenn Ereig-nisse oder Umstände Anlass zur Vermutung geben, dass der Buchwert nicht mehr werthaltig ist. Übersteigt der Buchwert den erzielbaren Ertrag, wird eine Wertminderung vorgenommen.

InvestitionsliegenschaftenInvestitionsliegenschaften sind Immobilien (Grundstücke, Ge-bäude oder beides), die von der Gruppe zur Erzielung von Miet-einnahmen und/oder von Wertsteigerungen gehalten werden. Bei der erstmaligen Bilanzierung werden Investitionsliegenschaf-ten zu Anschaffungs- oder Herstellkosten erfasst. Für die Folge-bewertung werden Investitionsliegenschaften zum Fair Value ausgewiesen und Änderungen des Fair Value werden erfolgs-wirksam erfasst. Der Fair Value wird anhand einer jährlich erstell-ten unabhängigen Bewertung und anhand der höchst- und best-möglichen Nutzung ermittelt. Sie berücksichtigt die Nutzung des Vermögenswerts, die physisch möglich, rechtlich zulässig und fi-nanziell sinnvoll ist.

Investitionsliegenschaften im FinanzierungsleasingWenn eine Leasingvereinbarung Risiken und Chancen eines Ver-mögenswerts überträgt, so wird sie als Finanzierungsleasing er-fasst; der betreffende Vermögenswert wird entsprechend akti-viert. Zu Beginn wird der Vermögenswert mit den abgezinsten künftigen Mindestleasingraten, höchstens aber mit dem Fair Va-lue des Leasingguts bilanziert. Die Folgebewertung erfolgt zum Fair Value. Die entsprechenden Verpflichtungen aus Finanzie-rungsleasing werden als Verbindlichkeiten geführt.

GoodwillDer Goodwill errechnet sich aus der Differenz zwischen den zum Fair Value bewerteten Anschaffungskosten plus dem Wert der Anteile ohne beherrschenden Einfluss und den zum Fair Value übernommenen identifizierbaren Aktiven und Passiven.

In Übereinstimmung mit IFRS 3 wird der Goodwill aktiviert und der entsprechenden zahlungsmittelgenerierenden Einheit (Cash

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 63

Generating Unit, CGU) zugeteilt. Diese wird jährlich oder häu-figer, sofern Anhaltspunkte auf eine mögliche Wertminderung hindeuten, einem Impairmenttest unterzogen.

Zu diesem Zweck wird der Buchwert der zahlungsmittelgenerie-renden Einheit, welcher der Goodwill zugeordnet wurde, deren erzielbarem Betrag gegenübergestellt. Der erzielbare Betrag stellt den höheren Betrag aus dem Fair Value der CGU abzüglich der Verkaufskosten und dessen Nutzungswert dar.

Der Fair Value abzüglich der Verkaufskosten ist der Betrag, der durch den Verkauf einer zahlungsmittelgenerierenden Einheit in einer Transaktion zu Marktbedingungen zwischen sachverstän-digen, vertragswilligen Parteien nach Abzug der Veräusserungs-kosten erzielt werden könnte.

Der Nutzungswert ist der Barwert der künftigen Cashflows, die eine zahlungsmittelgenerierende Einheit voraussichtlich erzielen wird.Übertrifft der Buchwert der zahlungsmittelgenerierenden Einheit den erzielbaren Betrag, so wird eine erfolgswirksame Anpassung des Goodwills verbucht.

RückstellungenEine Rückstellung wird gebildet, wenn die Gruppe aus einem vergangenen Ereignis zum Bilanzstichtag eine gegenwärtige Verpflichtung hat, die wahrscheinlich zu einem Abfluss von Ressourcen führen wird und deren Höhe zuverlässig geschätzt werden kann. Falls die Verpflichtung nicht genügend zuverlässig geschätzt werden kann, wird sie als Eventualverbindlichkeit ausgewiesen.

Steuern und latente SteuernDie Ertragssteuern basieren auf den Steuergesetzen eines jeden Steuerhoheitsträgers und werden derjenigen Rechnungsperiode der Erfolgsrechnung belastet, in der die entsprechenden Gewinne anfallen. Die Kapitalsteuern sind im Geschäftsaufwand enthalten. Es wird der effektive Steuersatz auf dem Jahresgewinn angewendet.

Latente Ertragssteuern, die aus zeitlichen Unterschieden zwi-schen den in der Konzernbilanz ausgewiesenen Werten von Akti-ven und Verpflichtungen und deren Steuerwerten entstehen, werden als latente Steuerforderungen bzw. latente Steuerver-pflichtungen bilanziert. Latente Steuerforderungen werden dann aktiviert, wenn es wahrscheinlich ist, dass genügend steuerbare Gewinne verfügbar sein werden, gegen die diese Unterschiede verrechnet werden können. Zur Berechnung der latenten Ertrags-steuern werden die Steuersätze angewendet, die erwartungs-gemäss in der Rechnungsperiode angewendet werden, in der das Aktivum selbst realisiert oder die Verbindlichkeit beglichen sein wird. Latente Steuern werden nur insofern berücksichtigt, als es wahrscheinlich ist, dass sie in Zukunft entstehen werden. Steuer-forderungen und Steuerverpflichtungen werden miteinander ver-rechnet, wenn sie sich auf das gleiche Steuersubjekt beziehen, die gleiche Steuerhoheit betreffen und ein durchsetzbares Recht zu ihrer Aufrechnung besteht. Änderungen der latenten Steuerver-

pflichtungen werden als Steuern in der Erfolgsrechnung ausge-wiesen. Latente Steuern im Zusammenhang mit direkt im Eigen-kapital erfassten Veränderungen werden dem Eigenkapital direkt belastet bzw. gutgeschrieben.

Operating LeasingBeim Operating Leasing verbucht die Gruppe die geleasten Aktiven nicht in ihren Büchern, da die Eigentumsrechte und -pflichten aus dem Gegenstand des Leasingvertrags beim Leasinggeber verblei-ben. Die Aufwendungen für Operating Leasing werden linear über die Vertragsdauer der Position «Sachaufwand» belastet.

Eigene AktienVon der Gruppe gehaltene Aktien der Valartis Group AG gelten als eigene Aktien und werden zum Anschaffungswert vom Eigen-kapital abgezogen. Veränderungen des Fair Value werden nicht erfasst. Die Differenz zwischen dem Verkaufserlös der eigenen Aktien und dem entsprechenden Anschaffungswert wird unter den «Kapitalreserven» ausgewiesen.

Leistungen an ArbeitnehmerKurzfristig fällige Leistungen an ArbeitnehmerVerpflichtungen aus kurzfristig fälligen Leistungen an den Arbeit-nehmer werden auf nicht diskontierter Basis bewertet und er-fasst, sobald die damit verbundene Arbeitsleistung erbracht wor-den ist und die Verpflichtung verlässlich geschätzt werden kann.

VorsorgepläneDie Valartis Gruppe leistet für die Mitarbeitenden Beiträge an verschiedene Personalvorsorgepläne, die Leistungen im Falle von Tod, Invalidität und Pensionierung sowie bei Beendigung des Arbeitsverhältnisses erbringen. Ab dem 31. Dezember 2016 gab es nach dem Verkauf der Privatbanken nur noch einen leistungs-orientierten Plan für die Schweizer Mitarbeitenden.

Bei Vorsorgeplänen nach der Leistungsorientierung werden die Periodenkosten durch einen unabhängigen, anerkannten Versiche-rungsmathematiker bestimmt. Die Vorsorgeleistungen dieser Pläne basieren in der Regel auf den Versicherungsjahren, dem Alter und dem versicherten Gehalt. Die Nettoverpflichtung bzw. das Netto-guthaben wird je leistungsorientierten Plan aus dem Barwert der nach der «Projected Unit Credit Method» berechneten Vorsorgever-pflichtungen und dem Barwert des Planvermögens ermittelt und bilanziert. Diese Berechnungen erfolgen jährlich durch den Versi-cherungsmathematiker anhand der geschätzten künftigen Leistun-gen aufgrund der geleisteten Dienstjahre. Resultiert aus der Berech-nung eine Überdeckung, dann ist das zu aktivierende Nettoguthaben auf den Barwert eines wirtschaftlichen Nutzens begrenzt.

Neubewertungen, die aus versicherungsmathematischen Ge-winnen bzw. Verlusten, dem Effekt des höchstens anrechen-baren Nettoguthabens oder dem Erfolg aus Planvermögen (ohne Nettozins) erfolgen, werden im sonstigen Ergebnis erfasst und direkt mit dem Gewinnvortrag verrechnet. Alle Aufwendungen,

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die mit leistungsorientierten Plänen verbunden sind, werden er-gebniswirksam als Leistungen an Arbeitnehmer erfasst.

Vom Wahlrecht, Beiträge von Arbeitnehmern oder Dritten als Reduktion des Dienstzeitaufwands in derjenigen Periode zu er-fassen, in der die entsprechende Dienstzeit erbracht wird, macht die Valartis Gruppe keinen Gebrauch.

Anteilsbasierte VergütungDas Bonusmodell der Valartis Gruppe sah vor, dass leistungs-abhängige Vergütungen, die den Betrag von CHF 50'000 überstei-gen, gemäss folgenden Bedingungen ausbezahlt werden: 50 Pro-zent des gesamten Bonus wurden unmittelbar in bar ausbezahlt. Weitere 25 Prozent wurden in Form von Aktien der Gesellschaft zugeteilt (Bonus-Aktien), die nach einem Jahr in das Eigentum der Berechtigten übergingen, wobei diese Aktien mit einer Sperrfrist von zwei Jahren versehen waren. Der Eigentumsübertrag des restlichen Bonusanteils (Super-Bonus-Aktien) von 25 Prozent – ebenfalls in Aktien der Gesellschaft – erfolgte nach drei Jahren und war abhängig von der in diesem Zeitraum erzielten Leistung der Valartis Gruppe.

Das Vergütungsmodell galt grundsätzlich für alle Mitarbeiten-den in der Schweiz. Bei der Umsetzung im Ausland wurde den lokalen Gegebenheiten und Vorschriften Rechnung getragen. Der per Bilanzstichtag für die gesamte Vesting-Periode geschätz-te Aufwand für die Bonus-Aktien sowie die Super-Bonus-Aktien wurde pro rata temporis dem Personalaufwand und dem Eigen-kapital belastet. Das letzte Programm dieser Art ist am 1. April 2017 ausgelaufen.

SCHÄTZUNGEN, ANNAHMEN UND ERMESSENSAUS ÜBUNG DES MANAGEMENTS

GrundsatzBei der Anwendung der Rechnungslegungsgrundsätze müssen seitens des Managements zahlreiche Schätzungen und Annah-men vorgenommen bzw. getroffen werden, die sich sowohl auf die ausgewiesene Konzernerfolgsrechnung und die Konzern-bilanz als auch auf den Konzernanhang auswirken können. Die effektiven Ergebnisse können von diesen Schätzungen abweichen.Die Valartis Gruppe ist überzeugt, dass die vorliegende Konzern-rechnung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage darstellt. Das Manage-ment überprüft Schätzungen und Annahmen fortlaufend und passt sie an neue Erkenntnisse an, was sich u. a. auf die nachfol-gend genannten Bereiche der Konzernrechnung auswirken kann.

Fair Value von FinanzinstrumentenSofern der Fair Value in der Bilanz erfasster finanzieller Vermö-genswerte und finanzieller Verbindlichkeiten nicht mit Hilfe von Daten eines aktiven Markts bestimmt werden kann, wird er unter Verwendung von Bewertungsverfahren einschliesslich der Dis-counted-Cashflow-Methode ermittelt. Die in das Modell einge-

henden Input-Parameter stützen sich soweit möglich auf beob-achtbare Marktdaten. Ist dies nicht möglich, stellt die Bestimmung der Fair Values in gewissem Masse eine Ermessensentscheidung dar. Die Ermessensentscheidungen betreffen Input-Parameter wie Liquiditätsrisiko, Ausfallrisiko und Volatilität. Änderungen der An-nahmen bezüglich dieser Faktoren könnten sich auf den Fair Value der Finanzinstrumente auswirken. Für weitergehende Erläute-rungen wird auf die allgemeinen Rechnungslegungsgrundsätze, Bestimmung des Fair Value, S. 59 verwiesen.

Fair Value von bedingten KaufpreiszahlungenDie Valartis Gruppe verkaufte am 19. Dezember 2012 ihre Betei-ligung an der Eastern Property Holdings Ltd. (EPH) in der Höhe von rund 40 Prozent. Einen Teil des Verkaufserlöses erhielt die Valartis Gruppe 2012 in bar. Ein anderer Teil ist an die erfolgrei-che Fertigstellung von Entwicklungsprojekten der EPH geknüpft. Die Ermittlung des Fair Value dieser restlichen aufgeschobenen bedingten Kaufpreiszahlung der EPH-Transaktion basiert zu ei-nem grossen Teil auf einer halbjährlich durchgeführten Projekt-bewertung auf Basis der erwarteten Cashflows und des daraus resultierenden Net Asset Value (NAV). Ändern sich diese Parame-ter aufgrund einer veränderten Wirtschaftslage oder neuer Marktbedingungen, können die späteren Ergebnisse vom berech-neten NAV abweichen. Diese Abweichungen können einen Ein-fluss auf die Bewertung der bedingten Kaufpreiszahlung haben. Aktuell ist die bedingte Kaufpreiszahlung noch mit CHF 0.4 Mio. bewertet.

Wertberichtigungen von ForderungenVerschiedene Faktoren können die Schätzungen der Wertberichti-gungen für Forderungen beeinflussen. Dazu gehören die Bonitäts-veränderungen der Gegenpartei, die Bewertung von allfälligen Sicherheiten und das erwartete Verlustausmass. Die Höhe des Wertberichtigungsbedarfs wird durch das Management auf Basis des Barwerts der erwarteten Cashflows festgelegt. Zur Schätzung der erwarteten Cashflows muss das Management Annahmen in Bezug auf die finanzielle Situation der Gegenpartei und den vor-aussichtlich realisierbaren Betrag der Sicherheiten treffen.

InvestitionsliegenschaftenDer Fair Value der Investitionsliegenschaft wird durch einen unabhängigen, anerkannten Gutachter ermittelt. Die Bewertung erfolgt in Übereinstimmung mit den internationalen Standards der englischen Royal Insti tution of Chartered Surveyors (RICS). Das für die Bewertung verwendete Diskontierungsmodell über die Mittelflüsse berücksichtigt den Barwert der Nettomittelflüs-se aus der Liegenschaft, d. h. die erwartete Entwicklung der Miet-einnahmen, die Mietleerstandsquote, mietfreie Perioden, andere von den Mietern nicht getragene Kosten, Unterhaltskosten und Investitionspläne. Die erwarteten Nettomittelflüsse werden mit risikoadjustierten Diskontsätzen abgezinst. Standort- und liegen-schaftsspezifische Kriterien sind im Diskontsatz enthalten.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 65

Die Bewertung der von der Valartis Gruppe gehaltenen Investi-tionsliegenschaft in St. Petersburg in Russland ist den ökonomi-schen, politischen und aussenhandelspolitischen Risiken der rus-sischen Volkswirtschaft ausgesetzt. Für das Management der Valartis Gruppe setzen Inves titionen in Investitionsliegenschaf-ten einen langen Anlagehorizont voraus. Durch diesen Ansatz können die Risiken von Wertschwankungen über die Laufzeit ver-mindert werden.

Goodwill und immaterielle WerteDer Wert des Goodwills und der immateriellen Werte wird durch den Vergleich mit dem Nutzwert bzw. dem Fair Value abzüglich Verkaufskosten überprüft. Diese Werte werden für den Goodwill CGU Petrovsky Fort massgeblich bestimmt durch die Firmen-struktur, innerhalb welcher die Investitionsliegenschaft gehalten wird. Die wesentlichen Annahmen dazu sind in den Erläuterun-gen zur Konzernrechnung in Note 19 aufgeführt. Eine Änderung der Annahmen kann im Folgejahr zum Ausweis einer Wertminde-rung führen.

RückstellungenDie Valartis Gruppe nimmt für drohende Gefahren Rückstellungen vor, wenn nach Meinung der jeweils zuständigen Fachexperten die Wahrscheinlichkeit, dass Verluste schlagend werden können, grös-ser ist als die Wahrscheinlichkeit, dass sie nicht eintreten, und wenn deren Betrag auf verlässliche Weise geschätzt werden kann. Bei der Beurteilung, ob die Bildung einer Rückstellung und deren Höhe angemessen sind, gelangen die bestmöglichen Schätzungen und Annahmen per Bilanzstichtag zur Anwendung, die zu einem späteren Zeitpunkt bei Bedarf an neue Erkenntnisse und Gegeben-heiten angepasst werden. Neue Erkenntnisse können einen we-sentlichen Erfolgseinfluss haben.

Versicherungsmathematische AnnahmenFür die als leistungsorientiert klassifizierten Personalvorsorgeplä-ne sind statistische Annahmen getroffen worden, um zukünftige Entwicklungen abzuschätzen. Dazu gehören u. a. Annahmen und Schätzungen in Bezug auf den Diskontierungssatz und die erwar-tete Lohnerhöhungsrate. Die Aktuare verwenden bei ihren versi-cherungsmathematischen Berechnungen zur Bestimmung der Vorsorgeverpflichtungen statistische Informationen wie Genera-tionentafeln und Austrittswahrscheinlichkeiten. Ändern sich die-se Parameter aufgrund von demografischen Entwicklungen, einer veränderten Wirtschaftslage oder neuen Marktbedingungen, können die späteren Ergebnisse massgeblich von den versiche-rungsmathematischen Gutachten und Berechnungen abweichen. Diese Abweichungen können mittelfristig einen Einfluss auf die Aufwendungen und Erträge aus den Personalvorsorgeeinrichtun-gen haben.

Assoziierte GesellschaftenDie Bewertung von assoziierten Gesellschaften erfolgt nach der «Equity-Methode». Die Norinvest Holding SA publiziert ihre Finanzzahlen nach der Valartis Gruppe. Die Valartis Gruppe schätzt den Anteil am Ergebnis der Norinvest Holding SA für die

Bilanzierung der assoziierten Beteiligung unter Berücksichtigung öffentlich zugänglicher Informationen. Abweichungen der tat-sächlichen Ergebnisse zu diesen Schätzungen werden bei Verfüg-barkeit in der Konzernrechnung der Valartis Gruppe des Folgejah-res korrigiert. Zur Bewertung der assoziierten Gesellschaften im Geschäftsjahr 2017 siehe zusätzliche Erläuterungen in der Note 20 Assoziierte Gesellschaften.

KapitalausfuhrrestriktionenWie die Valartis Gruppe am 4. April 2017 meldete, verkaufte die Valartis Gruppe im Rahmen eines Share Purchase Agreement (SPA) ihren Aktienanteil eines Shopping-, Freizeit- und Business-Centers in Algerien an einen anderen bestehenden Investor. Der Vertrag wurde per 26. September 2017 mit der Überweisung des Kaufbetrages vollzogen. Über einen Subkonzern – die «Darsi Gruppe» – hielt die Valartis Gruppe eine Minderheitsbeteiligung an der Société des Centres Commerciaux d’Algérie SPA (SCCA) in Algerien. Mit der Käuferschaft werden aktuell noch Nachver-handlungen über eine aufgrund der Währungsentwicklung ent-standene, zusätzliche und vertraglich vereinbarte Kaufpreisfor-derung zugunsten Valartis geführt. Die Valartis Gruppe hat somit per 31. Dezember 2017 noch verschiedene Forderungen – aus Dienstleistungen und Kaufpreisnachforderung – gegenüber Käu-ferschaft und SCCA bilanziert. Es bestehen gesetzliche Vorgaben, welche die Kapitalausfuhr aus Algerien nur unter bestimmten Bedingungen zulassen. Aufgrund dieser Bedingungen bestehen vor allem zeitliche Unsicherheiten bezüglich der Mitteltransfers aus Algerien. Nach Beurteilung des Managements können die Bedingungen für die Kapitalausfuhr durch Vorlage von entspre-chenden Vertragsunterlagen erfüllt werden – was mit dem Transfer des Verkaufspreises für den Aktienanteil per 26. Sep-tember 2017 bereits einmal belegt werden konnte.

EinkommenssteuernDie per Bilanzstichtag ausgewiesenen laufenden Steuerverpflich-tungen sowie der für die Berichtsperiode resultierende laufende Steueraufwand beruhen teilweise auf Schätzungen und Annah-men und können daher von den durch die Steuerbehörden in der Zukunft festgelegten Beträgen abweichen. Die latenten Steuern werden zu Steuersätzen berechnet, die erwartungsgemäss in der Rechnungsperiode angewendet werden, in der das Aktivum reali-siert oder die Verbindlichkeit beglichen sein wird. Änderungen der erwarteten Steuersätze sowie allfällige unerwartete Wertminde-rungen des Goodwills und der immateriellen Werte können zu einem wesentlichen Erfolgseinfluss führen.

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ERLÄUTERUNGEN ZUM RISIKOMANAGEMENT

STRUKTUR DES RISIKOMANAGEMENTS

ÜberblickMit dem Verkauf sämtlicher Privatbanken über Zeit sind Ende 2016 mit dem Verkauf der letzten Privatbank der Gruppe einer-seits die Voraussetzungen für eine konsolidierte Bankenaufsicht der Valartis Gruppe weggefallen – die Valartis Gruppe untersteht seither keiner Überwachung durch eine Bankenaufsichtsbehörde – andererseits Anforderungen und Risikodichte für das Risk Ma-nagement respektive -controlling durch die wesentliche Reduk-tion von Risiken auf der Aktivseite deutlich gesunken.

Das Risikomanagement basiert für die verbleibenden Risiken der Aktivseite auf den Grundsätzen einer wertorientierten Unter-nehmensführung, welche die gezielte Übernahme von Risiken und deren professionelle Steuerung beinhaltet. Nach Berücksich-tigung des Grundprinzips der Risikotragfähigkeit steht somit das renditeorientierte Eingehen von Risiken im Mittelpunkt der Risi-kobewirtschaftung.

Organisation des RisikomanagementsNach der Veräusserung der Bankaktivitäten der Valartis Gruppe wurde die Risikoorganisation den neuen Gegebenheiten ange-passt. Die bisherige Zusammenarbeit von dezentralen und zen-tralen Risikomanagementabteilungen wurde durch eine schlan-ke, zentrale Risikomanagementorganisation ersetzt.

Der Verwaltungsrat trägt weiterhin in seiner Funktion als obers-tes Aufsichtsorgan die Verantwortung für alle Risiken der Gruppe und definiert die entsprechende Risikopolitik. Er ist zuständig für die Festlegung des jährlichen Budgets, die Ausgestaltung von Limiten und der maximalen Risikotoleranz (quantitativ und qua-litativ) im Verhältnis zur Risikotragfähigkeit der Gruppe. Die ope-rative Leitung ist für die Umsetzung der Risikobewirtschaftungs- und -kontrollgrundsätze verantwortlich und stellt die permanente Einhaltung der vorgegebenen Limiten sicher. Risikoüberwachung und Risikobeurteilung siehe Kapitel «Lagebericht», S. 5 ff.

Aktuell umfasst die Geschäftstätigkeit der Valartis Gruppe im Wesentlichen noch folgende Risiken:– Marktrisiko (Kursänderungsrisiko von Beteiligungstiteln,

Zinsänderungs- und Fremdwährungsrisiko)– Liquiditätsrisiko– Kreditrisiko (Ausfallrisiko Obligationen)– Nicht gegenparteibezogenes Risiko (Immobilienprojektrisiko)

Hierbei ist das Fremdwährungsrisiko aktuell als Hauptrisiko ein-zuschätzen.

MARKTRISIKO

Das Marktrisiko umfasst das Risiko eines Wertverlustes aufgrund nachteiliger Veränderungen der Marktpreise von Beteiligungs-titeln, Zinsprodukten und Währungen sowie von Derivatposi-tionen.

Marktpreisschwankung der BeteiligungstitelDie bisher verwendete Methode zur Messung der Marktpreis-schwankungen «Value at Risk» wurde durch eine einfachere Sen-sitivitätsanalyse mittels Anwendung von historischen Volatili-täten ersetzt. Die Beteiligungstitel weisen in der Regel eine hohe Produktliquidität auf. Dies bedeutet, dass die Marktrisiken zeit-nah bewirtschaftet und bei Bedarf rasch und effizient reduziert werden können. Die verwendete Risikomessmethode berück-sichtigt diese Produktcharakteristik und die Wahl der Parameter wird anhand der beobachteten Marktverhältnisse mit hoher Periodizität überprüft und gegebenenfalls angepasst.

Weniger liquide Produkte können eine längere Haltedauer auf-weisen, u. a. weil die Marktliquidität einen raschen Auf- und Abbau der Positionen nicht erlaubt. Aus diesem Grund wird eine Risikoabschätzung mittels einer Sensitivitätsanalyse durchge-führt, die einen signifikanten Preisabschlag bei gleichzeitiger Veränderung weiterer Marktparameter wie z. B. der Volatilität oder eines abrupten Einbruchs des gehandelten Produktvolu-mens berücksichtigt.

Die Valartis Gruppe ist über ihre Beteiligungen Marktpreis-schwankungen ausgesetzt. Im Wesentlichen resultierten diese im Jahr 2017 aus der Beteiligung an der Athris Holding AG (Finanzanlagen Available for Sale) und dem Handelsbestand be-stehend aus Anlagen in russischen Beteiligungstiteln.

Tabelle 1: Sensitivitätsanalyse der Marktpreisschwankungen bei Beteiligungstitelnin CHF 1'000 2017 2016

Volumen Beteiligung Athris Holding AG 23'462 19'265

Sensitivität 15%, angelehnt an SIX Volatilität p. a.

+/-3'519 +/-2'890

Volumen Handelspositionen Aktien 6'108 5'984

Sensitivität 30%, angelehnt an RTX Volatilität p. a.

+/-1'832 +/-1'795

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 67

ZinsänderungsrisikoNach der Veräusserung des Bankgeschäfts ist die Valartis Gruppe nur noch in geringem Masse Zinsrisiken ausgesetzt. Mit dem Aufbau eines Obligationenportfolios zwecks Schaffung von zu-sätzlichen Einnahmen durch Zinserträge besteht ein gewisses Zinsrisiko.

Tabelle 2: Sensitivitätsanalyse des Zinsrisikos in CHF 1'000 2017 2016

Volumen Handelspositionen Zinsinstrumente

31'712 23'300

Sensitivität +/- 1% +/-317 +/-233

WährungsrisikenDie Währungsrisiken aus den Handelspositionen sowie aus den Finanzanlagen werden aggregiert überwacht und bewirtschaf-tet. Aufgrund ihrer Beteiligungen respektive der aktuellen Mittel-bewirtschaftung ergeben sich Exposures in Euro (EUR), US-Dollar (USD) und Rubel (RUB).

Die Sensitivitäten gegenüber Veränderungen der Wechselkurse in Prozent werden für alle Währungsrisiken in Tabelle 3 darge-stellt. Die Sensitivitäten orientieren sich an der monatlichen Volatilität zum Schweizer Franken (CHF).

Tabelle 3: Sensitivitätsanalyse des Währungsrisikosin CHF 1'000 2017 2016

Netto Währungsposition EUR 24'988 18'804

Sensitivität +/-4% EUR 1'000 752

Netto Währungsposition USD 41'581 16'022

Sensitivität +/-4% USD 1'663 641

Netto Währungsposition RUB 5'921 5'868

Sensitivität +/-7% RUB 414 411

Die Netto-Währungspositionen sind in der Note 31 Bilanz nach Währungen ausgewiesen.

LIQUIDITÄTSRISIKO

Das Liquiditätsrisiko entspricht der Gefahr, dass der Gruppe nicht ausreichend Geldmittel zur kurzfristigen Erfüllung von Zahlungs-verpflichtungen zur Verfügung stehen.

Die Tabelle «Fälligkeitsstruktur der Aktiven und des Fremdkapi-tals» in Note 32 zeigt die zukünftigen Zahlungsströme, basierend auf der vertraglich frühesten Fälligkeit ohne Berücksichtigung von Annahmen bezüglich der Wahrscheinlichkeit der einzelnen Zahlungsflüsse.

Die Veränderung der Liquidität ist in der Geldflussrechnung auf S. 46 dargestellt.

KREDITRISIKO

Das Kreditrisiko entspricht der Gefahr des Verlusts, der dadurch entsteht, dass eine Gegenpartei ihren vertraglichen Verpflichtun-gen nicht nachkommt. Es umfasst generell Ausfallrisiken aus dem Ausleihungsgeschäft, dem investierten Obligationenportfolio, den abgeschlossenen Geschäften (wie Geldmarkt transaktionen, Derivattransaktionen usw.) sowie in der Abwicklung.

Bewirtschaftung der KreditrisikenNach der Veräusserung sämtlicher Privatbanken – die letzte 2016 – betreibt die Valartis Gruppe kein Kreditvergabegeschäft an Kunden mehr. Das Kreditrisiko gestaffelt nach Deckung wird daher ab dem Geschäftsjahr 2016 nicht mehr ausgewiesen.

Das Kreditexposure besteht somit noch aus Forderungen gegen-über Banken, Forderungen gegenüber Dritten (aus erbrachten Dienstleis tungen und aus Darlehen an Minderheitsbeteiligun-gen), Finanzinstrumenten und übrigen Aktiven.

68

Tabelle 4: Kreditrisiken – Total Kreditrisiko/geografisches Kreditrisiko

in CHF 1'000 Schweiz Europa Übrige Total

Geografisches Kreditrisiko 2017

Flüssige Mittel 23'808 1'219 718 25'745

Handelsbestände 921 8'271 28'810 38'002

Derivative Finanzinstrumente 109 109

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 1'250 446 1'696

Forderungen gegenüber Dritten 6'371 7'460 13'831

Aktive Rechnungsabgrenzungsposten 1'983 1'324 85 3'392

Finanzanlagen Available for Sale 23'462 23'462

Langfristige Forderungen 1'287 4'278 5'565

Total per 31. Dezember 2017 52'820 17'185 41'797 111'802

Geografisches Kreditrisiko 2016

Flüssige Mittel 17'904 6'582 154 24'640

Handelsbestände 1'296 29'756 0 31'052

Derivative Finanzinstrumente 204 204

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 462 462

Forderungen gegenüber Dritten 30 4'277 24'966 29'273

Aktive Rechnungsabgrenzungsposten 1'080 1'707 2'787

Finanzanzanlagen Available for Sale 19'265 193 19'458

Langfristige Forderungen 2'330 1'856 3'641 7'827

Latente Steuerforderungen 536 0 536

Total per 31. Dezember 2016 42'109 44'907 29'223 116'239

Die Zuordnung innerhalb der Forderungen gegenüber Dritten erfolgt aufgrund des Landes, in dem das Risiko letztlich liegt. Somit können Abweichungen gegenüber der Zuordnung nach dem Domizil des Kreditnehmers entstehen.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 69

Tabelle 5: Kreditrisiken – Total Kreditrisiko/Verteilung nach Gegenpartei

in CHF 1'000 Banken Öffentlich-rechtliche Körperschaften

Übrige

Total

Verteilung nach Gegenpartei 2017

Flüssige Mittel 25'745 25'745

Handelsbestände 9'519 28 28'455 38'002

Derivative Finanzinstrumente 109 109

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 1'696 1'696

Forderungen gegenüber Dritten 13'831 13'831

Aktive Rechnungsabgrenzungsposten 3'392 3'392

Finanzanlagen Available for Sale 23'462 23'462

Langfristige Forderungen 1'288 413 3'865 5'565

Total per 31. Dezember 2017 36'552 441 74'810 111'802

Verteilung nach Gegenpartei 2016

Flüssige Mittel 24'640 24'640

Handelsbestände 1'527 35 29'490 31'052

Derivative Finanzinstrumente 204 204

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 462 462

Forderungen gegenüber Dritten 2'145 27'128 29'273

Aktive Rechnungsabgrenzungsposten 1'080 1'707 2'787

Finanzanlagen Available for Sale 19'458 19'458

Langfristige Forderungen 2'242 1'856 3'729 7'827

Latente Steuerforderungen 536 536

Total per 31. Dezember 2016 31'838 4'134 80'267 116'239

70

Tabelle 6: Kreditrisiken – Qualität der Vermögenswerte

in CHF 1'000 AAA bis AA-

A+ bis BBB-

ab BB+

ohne externes

Rating

Total

Qualität der Vermögenswerte 2017

Flüssige Mittel 844 24'901 25'745

Handelsbestände 1'210 19'481 3'255 14'056 38'002

Derivative Finanzinstrumente 109 109

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 1'696 1'696

Forderungen gegenüber Dritten 1'098 12'733 13'831

Aktive Rechnungsabgrenzungsposten 3'392 3'392

Finanzanlagen Available for Sale 0 23'462 23'462

Langfristige Forderungen 413 5'152 5'565

Total per 31. Dezember 2017 2'308 20'738 3'255 85'501 111'802

Qualität der Vermögenswerte 2016

Flüssige Mittel 147 7'411 17'082 24'640

Handelsbestände 1'527 35 29'490 31'052

Derivative Finanzinstrumente 204 204

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 462 462

Forderungen gegenüber Dritten 29'273 29'273

Aktive Rechnungsabgrenzungsposten 2'787 2'787

Finanzanlagen Available for Sale 19'458 19'458

Langfristige Forderungen 1'856 5'971 7'827

Latente Steuerforderungen 536 536

Total per 31. Dezember 2016 4'066 7'446 0 104'727 116'239

Für das Geschäftsjahr 2017 wie auch im Vorjahr bestehen keine überfälligen Forderungen ohne Wertberichtigungen.

OPERATIONELLE RISIKEN

Operationelle Risiken werden definiert als die Gefahr von Ver-lusten, die infolge der Unangemessenheit oder des Versagens interner Verfahren, von Menschen oder Systemen oder infolge externer Ereignisse eintreten. Die Definition umfasst sämtliche recht lichen Risiken sowie die Reputationsrisiken. Sie schliesst aber strategische Risiken aus.

Bewirtschaftung der operationellen Risiken Die Identifikation operationeller Risiken gehört dabei zu den ste-tigen Aufgaben des Managements und wird bei der Aufnahme neuer, aber auch periodisch bei den bereits implementierten Ge-schäftstätigkeiten, Prozessen und Produkten durchgeführt. Bei kritischen Geschäftsabläufen kommen Key-Risk-Überwachungs-prozesse und -Indikatoren zum Einsatz.

Die Bewältigung der identifizierten Risiken wird grundsätzlich durch die operativen Einheiten innerhalb der gesetzten Rahmen-bedingungen durchgeführt. Der Entscheid, ob eine Risikovermei-dung, eine Risikominderung oder ein Risikotransfer angestrebt wird oder ob das Risiko akzeptiert wird, erfolgt grundsätzlich auf Basis einer Kosten-Nutzen-Analyse.

Die laufende Überwachung der operationellen Risiken wird nach Möglichkeit in die operativen Prozesse eingebettet. Funktionen-trennung und ein Vieraugenprinzip bilden dabei die zentralen Elemente der Überwachung. Auf Basis von standardisierten Be-richterstattungen sowie Ad-hoc- Informationen übernimmt der Verwaltungsrat die Oberaufsicht über die Bewirtschaftung der operationellen Risiken.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 71

1. ERFOLG AUS MANAGEMENT SERVICES

in CHF 1'000 1.1.–31.12.2017 1.1.–31.12.2016

Ertrag aus Management Services 3'660 5'083

Ertrag aus Management Services 3'660 5'083

2. NETTOERFOLG AUS INVESTITIONSLIEGENSCHAFT

in CHF 1'000 1.1.–31.12.2017 1.1.–31.12.2016

Mieterträge 4'677 4'332

Erfolg aus in Mietverträge eingebetteten Derivativen 1'897 2'630

Brutto Mieterträge 6'574 6'962

Baurechtszinsen -219 -192

Allgemeiner Liegenschaftenaufwand -833 -733

Unterhalts- und Reparaturaufwendungen -322 -113

Liegenschaftensteuern und nicht-rückforderbare MWST Aufwendungen -457 -134

Nettomieterträge aus Liegenschaften 4'744 5'790

Nettoerfolg aus Anpassung Fair Value von Investitionsliegenschaft und Fremdwährungserfolg auf Finanzierung Investitionsliegenschaft 259 987

Total Erfolg aus Investitionsliegenschaft 5'003 6'777

Erfolg aus Fair-Value-Anpassung inkl. Fremdwährungseffekte aus Investitionsliegenschaft

Erfolg aus Anpassung Fair Value von Investitionsliegenschaft inkl. Effekt aus Fremdwährungsumrechnung 915 -2'543

Erfolg aus eingebetteten Derivaten auf Investitionsliegenschaft (positiver Wiederbeschaffungswert) -103 -2'287

Subtotal 812 -4'830

Erfolg aus Fremdwährungsumrechnung Bankdarlehen zur Finanzierung Investitionsliegenschaft -553 5'817

Subtotal -553 5'817

Nettoerfolg aus Anpassung Fair Value von Investitionsliegenschaft und Fremdwährungserfolg auf Finanzierung Investitionsliegenschaft 259 987

Die ENR Russia Invest SA – mit Funktionalwährung CHF – hält eine Investitionsliegenschaft in St. Petersburg, Russland. Die Mietein-nahmen der Liegenschaft sind vertraglich an den USD/Rubel-Kurs gekoppelt. Gemäss IFRS ist das Resultat aus der Fremdwährungs-umrechnung zusammen mit der jeweils per Bilanzstichtag vorzu-nehmenden Fair-Value-Bewertung der Liegenschaft zu verbuchen.

Die Fremdfinanzierung für diese Investitionsliegenschaft ist ein Bankdarlehen in USD. Somit werden der Nettoeffekt aus der Fremdwährungsumrechnung der Investitionsliegenschaft von CHF 0.8 Mio. (Vorjahr: CHF -4.8 Mio.) wie auch der Fremdwährungs-umrechnung der Finanzierung von CHF -0.6 Mio. (Vorjahr: CHF 5.8 Mio.) zusammen ausgewiesen. Die Wertschwankungen im laufenden Geschäftsjahr sind deutlich geringer als im Vorjahr aus-gefallen, was insbesondere auf die geringere Volatilität des russi-schen Rubels gegenüber dem USD zurückzuführen ist.

Für weitere Erläuterungen zur Investitionsliegenschaft Petrovsky Fort siehe Note 18.

ERLÄUTERUNGEN ZUR KONSOLIDIERTEN ERFOLGSRECHNUNG

72

3. ERFOLG AUS ASSOZIIERTEN GESELLSCHAFTEN

1.1.–31.12.2017 1.1.–31.12.2016

Anteiliger Gewinn 428 991

Wertminderungen -81 -301

Erfolg aus assoziierten Gesellschaften 347 690

Zum anteiligen Gewinn haben die assoziierten Gesellschaften Norinvest Holding SA im Umfang von CHF 0.3 Mio. und die Société des Carrières SA mit CHF 0.1 Mio. beigetragen. Die Wert-minderung betrifft die Panariello Enterprises Ltd. (siehe Note 40).

4. ÜBRIGER ORDENTLICHER ERFOLG

in CHF 1'000 1.1.–31.12.2017 1.1.–31.12.2016

Erfolg aus Finanzanlagen Available for Sale 572 88

Übrige Erträge Dritte 833 2'501

Übriger Aufwand -230 -300

Total übriger ordentlicher Erfolg 1'175 2'289

Details zum Erfolg aus Finanzanlagen Available for Sale

Veräusserung von Beteiligungstiteln 572 88

Erfolg aus Finanzanlagen Available for Sale 572 88

In den übrigen Erträgen von Dritten sind TCHF 220 Entschädigung aus einem Rechtsstreit von einer Drittpartei für Aufwendungen in Vorjahren sowie Erträge von rund TCHF 400 aus der Abwicklung der von der Valartis Bank (Austria) AG übernommenen Restsalden enthalten. Die Käuferin der Aktiven und Passiven des Bankge- schäfts der Valartis Bank (Austria) AG wollte damals einige Forde-rungen und Verpflichtungen nicht übernehmen.

Im Vorjahr waren in den übrigen Erträgen im Wesentlichen Auf-lösungen von nicht benötigten Rückstellungen und Abgrenzun-gen aufgrund der erfolgreich beendeten Sanierung enthalten.

5. PERSONALAUFWAND

in CHF 1'000 1.1.–31.12.2017 1.1.–31.12.2016

Gehälter und Boni -4'667 -6'613

Sozialleistungen -693 -813

Leistungen für die berufliche Vorsorge -319 -59

Anteilsbasierte Vergütung -25 -143

Übriger Personalaufwand -423 -1'338

Total -6'127 -8'966

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 73

6. SACHAUFWAND

in CHF 1'000 1.1.–31.12.2017 1.1.–31.12.2016

Raumaufwand -1'455 -1'607

IT- und Informationsaufwand -511 -246

Beratungs-/Revisionsaufwand und Public Relations -3'309 -6'658

Übriger Sachaufwand -580 -2'142

Total -5'855 -10'653

7. ABSCHREIBUNGEN

in CHF 1'000 1.1.–31.12.2017 1.1.–31.12.2016

Abschreibungen auf Sachanlagen -84 -90

Total -84 -90

8. WERTBERICHTIGUNGEN, RÜCKSTELLUNGEN UND VERLUSTE

in CHF 1'000 1.1.–31.12.2017 1.1.–31.12.2016

Andere Wertminderungen -2'091 -5'554

Wertaufholungen 544 16

Verluste -223

Veränderung von Rückstellungen -137 -318

Total -1'684 -6'079

Die anderen Wertminderungen betreffen Wertminderungen von Darlehen und Forderungen gegenüber der veräusserten Darsi-Subgruppe. Die Wertminderungen entsprechen den im Jahr 2017 noch aufgelaufenen Zinsen, zusätzlichen Transaktionskosten so-wie Fremdwährungsdifferenzen.

Die Wertaufholungen sind in Note 39 Erwerb von Gruppengesell-schaften und die Veränderungen der Rückstellungen in Note 26 erläutert.

74

9. FINANZERFOLG

in CHF 1'000 1.1.–31.12.2017 1.1.–31.12.2016

Zins- und Dividendenertrag Handelsbestand 1'633 1'199

Übriger Zinsertrag Dritte 1'564 715

Total Zinserträge 3'197 1'914

Nettokursgewinn aus:

Handelsbestand 4'656

Total Finanzertrag 3'197 6'570

Übriger Zinsaufwand -3'109

Zinsaufwand für Verbindlichkeiten gegenüber Banken -1'674 -1'741

Total Zinsaufwand -1'674 -4'850

Nettokursverlust aus:

Handelsbestand -417

Total Finanzaufwand -2'091 -4'850

Total Finanzerfolg, netto 1'106 1'720

Die Erlöse aus dem Verkauf der Privatbanken im Jahr 2016 wurden im Berichtsjahr mehrheitlich in festverzinsliche Wertpapiere an-gelegt, woraus der im Vergleich zum Vorjahr höhere Zinsertrag hervorgeht. Die Steigerung der übrigen Zinserträge resultiert vor allem aus Darlehen und Forderungen gegenüber assoziierten Gesellschaften.

Der Zinsaufwand im Jahr 2017 konnte nach substanziellen Rück-zahlungen von Finanzverbindlichkeiten gegenüber 2016 signifi-kant gesenkt werden.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 75

10. ERTRAGSSTEUERN

in CHF 1'000 1.1.–31.12.2017 1.1.–31.12.2016

Laufende Ertragssteuern -905 -5'070

Veränderung latente Steuern 61 6'924

Total Ertragssteuer -844 1'854

Analyse der Ertragssteuerbelastung

Konzernergebnis aus weitergeführten Geschäftsbereichen vor Steuern -2'459 -9'229

Ergebnis aus nicht weitergeführten Geschäftsbereichen vor Steuern 1'517 -30'730

Konzernergebnis vor Steuern -942 -39'959

Erwarteter Ertragssteuersatz 1) 14.5% 14.2%

Erwartete Ertragssteuern 136 5'670

Überleitung von erwarteten auf effektive Ertragssteuern

Differenz zwischen erwartetem und effektivem Steuersatz -1'466 3'529

Vorjahresanpassungen -10 -1'580

Steuerfreie Erträge (inkl. Beteiligungserträge) 1'290 698

Nicht aktivierte Verlustvorträge -2'179 -2'983

Wertberichtigung von bisher aktivierten Steueraktiven 0 -300

Nutzung von nicht aktivierten Verlustvorträgen 1'414 7'649

Steuerlich nicht abzugsfähige Aufwendungen -47 -9'823

Sonstige Effekte 18 -1'006

Effektive Ertragssteuern -844 1'854

In der konsolidierten Erfolgsrechnung ausgewiesene Gewinnsteuern -287 -2'759

Den nicht weitergeführten Geschäftsbereichen zuzurechnende Gewinnsteuern -557 4'613

Effektive Ertragssteuern -844 1'854

1) Der Ertragssteuersatz entspricht dem ordentlichen Steuersatz gemäss Domizil der Muttergesellschaft - der Valartis Group AG - in Baar, Zug, Schweiz.

76

Latente Steuern

in CHF 1'000 2017 2016

Entwicklung der latenten Steuerverpflichtungen/(-forderungen) netto

Stand am 1. Januar 625 -221

Erfolgswirksame Veränderung -60 794

Erfolgsneutrale Veränderung -60

Umrechnungsdifferenzen -12 112

Stand am 31. Dezember Steuerverbindlichkeiten/-(forderungen) netto 553 625

Verfall nicht aktivierter Verlustvorträge

Innerhalb 1 Jahres 1'454

Von 1 bis 5 Jahren 151'123 17'827

Nach 5 Jahren 9'341 154'068

Total 161'918 171'895

Verfall nicht aktivierter Verlustvorträge aus weitergeführten Bereichen -3'378

Abgang nicht aktivierter Verlustvorträge aus nicht weitergeführten Bereichen

Nachweis latente Steuern

Latente Steuerforderungen

Steuerliche Verlustvorträge 4'530 3'595

Übrige 536

Verrechnung -4'530 -3'595

Total latente Steuerforderungen 0 536

Latente Steuerverpflichtungen

Bedingte Kaufpreiszahlung für Eastern Property Holdings Ltd. (Note 13) 15 16

Sachanlagen und Investitionsliegenschaft 5'068 4'740

Verrechnung -4'530 -3'595

Total latente Steuerverpflichtungen 553 1'161

11. HANDELSBESTÄNDE

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Schuldtitel 31'712 23'301

Beteiligungstitel 6'108 7'295

Anteilscheine Anlagefonds 182 456

Total Handelsbestände 38'002 31'052

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 77

12. DERIVATIVE FINANZINSTRUMENTE

in CHF 1'000 Positive WBW 1) Negative WBW 1) Kontraktvolumen

Devisen

Terminkontrakte 109 9'795

Optionen (OTC) 1'751 6'504

Total 31. Dezember 2017 109 1'751 16'299

Terminkontrakte 204 20'246

Optionen (OTC) 1'838 6'863

Total 31. Dezember 2016 204 1'838 27'109

Total offene derivative Finanzinstrumente 31. Dezember 2017 109 1'751 16'299

Total offene derivative Finanzinstrumente 31. Dezember 2016 204 1'838 27'109

1) WBW = Wiederbeschaffungswerte.

13. ANDERE FINANZIELLE VERMÖGENSWERTE ZUM FAIR VALUE

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Schuldtitel 446 462

Beteiligungstitel 1'250 0

Total andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 1'696 462

Bei den Schuldtiteln, klassiert als andere finanzielle Vermögens-werte zum Fair Value, handelt es sich im Wesentlichen um die bedingten Kaufpreiszahlungen aus dem Verkauf der Eastern Property Holdings Ltd. (EPH) am 19. Dezember 2012. Die Auszah-lungshöhe ist von der erfolgreichen Fertigstellung und vom Ver-kauf von Entwicklungsprojekten der EPH abhängig.

Der bis zum 1. Januar 2019 laufende Vertrag umfasst ein Immo-bilienprojekt in Moskau, das bis zum Vertragsende verkauft wer-den soll.

Die Beteiligungstitel betreffen ein neues Investment in ein inno-vatives Unternehmen im Bereich der Online-Vermögensverwal-tung.

14. FORDERUNGEN GEGENÜBER DRITTEN UND ASSOZIIERTE GESELLSCHAFTEN

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Forderungen gegenüber Dritten und assoziierten Gesellschaften 21'092 23'467

Escrow-Forderungen 11'277

Total Forderungen gegenüber Dritten und assoziierten Gesellschaften, brutto 21'092 34'744

Wertberichtigungen für Ausfallrisiken -7'261 -5'471

Total Forderungen gegenüber Dritten und assoziierten Gesellschaften, netto 13'831 29'273

Die Escrow-Forderungen vom Vorjahr wurden im Berichtsjahr von den Vertragspartnern vollständig bezahlt.

Im Berichtsjahr mussten Forderungen auf Darlehen gegenüber assoziierten Gesellschaften teilweise wertberichtigt werden. Im

Rahmen von Verhandlungen für eine Verkaufstransaktion wur-den im Vorjahr Forderungen im Betrag von CHF 4.9 Mio. als ge-fährdet eingestuft und wertberichtigt. Eine andere Forderung im Betrag von CHF 0.6 Mio. wurde im Vorjahr wertberichtigt, weil deren Einbringlichkeit als gefährdet beurteilt wurde.

ERLÄUTERUNGEN ZUR KONSOLIDIERTEN BILANZ

78

15. AKTIVEN IN ENTWICKLUNG

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Aktiven in Entwicklung 5'921 5'868

Total Aktiven in Entwicklung 5'921 5'868

Die ENR Russia Invest Gruppe (ENR) ist an einem Immobilienpro-jekt in der Agglomeration von Moskau beteiligt. In diesem Pro-jekt werden Wohnhäuser mit Eigentumswohnungen erstellt. Die ENR hat bisher Zahlungen von Rubel 350 Mio. an den Projektent-wickler geleistet, was einem Buchwert von CHF 5.9 Mio. per 31. Dezember 2017 entspricht (31. Dezember 2016: CHF 5.9 Mio.). ENR wird das Eigentum an den Wohnungen bei Fertigstellung er-werben und diese anschliessend verkaufen. Das Projekt wurde 2016 gestoppt, weil mit den lokalen Behörden bauliche Spezifika-tionen neu vereinbart werden mussten. Die revidierten Pläne für

das Projekt sind noch nicht genehmigt und die neue Baubewilli-gung liegt noch nicht vor. Derzeit werden vom Projektentwickler und der ENR Verhandlungen geführt, um andere Investoren in das Projekt aufzunehmen, die Anteile vom Projektentwickler übernehmen könnten. Bis zur Fertigstellung wird ENR total rund Rubel 615 Mio. oder CHF 10.4 Mio. investieren (basierend auf dem Währungskurs Rubel/CHF vom 31. Dezember 2017).

Ein Impairmenttest per 31. Dezember 2017 wurde durchgeführt und ergab keinen Wertminderungsbedarf.

16. FINANZANLAGEN AVAILABLE FOR SALE in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Beteiligungstitel 23'462 19'458

Total Finanzanlagen Available for Sale 23'462 19'458

Bei den Finanzanlagen Available for Sale handelt es sich um die Anteile an der Athris Holding AG.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 79

17. SACHANLAGEN

in CHF 1'000

Einbauten in fremde Liegen-

schaften

Informatik und Telekom-

munikation

Übrige Sachanlagen

Liegen- schaften

Total

Anschaffungskosten

Buchwert am 31. Dezember 2015 218 1 367 178 764

Investitionen 49 49

Devestition -3 -3

Umrechnungsdifferenzen 56 59 115

Buchwert am 31. Dezember 2016 274 1 475 175 925

Investitionen 66 3 69

Umgliederung zu Investitionsliegenschaften -175 -175

Umrechnungsdifferenzen 3 4 7

Buchwert am 31. Dezember 2017 277 67 482 0 826

Kumulative Abschreibungen

Buchwert am 31. Dezember 2015 -153 -1 -293 0 -447

Abschreibungen -25 -65 -90

Devestition 0

Umrechnungsdifferenzen -39 -57 -96

Buchwert am 31. Dezember 2016 -217 -1 -415 0 -633

Abschreibungen -28 -7 -49 -84

Umrechnungsdifferenzen -4 -2 -6

Buchwert am 31. Dezember 2017 -249 -8 -466 0 -723

Nettobuchwert am 31. Dezember 2017 28 59 16 0 103

Nettobuchwert am 31. Dezember 2016 57 0 60 175 292

Künftige Verpflichtungen aus Operating Leasing

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Künftige Verpflichtungen aus Operating Leasing

Restlaufzeit bis 1 Jahr 1'188 1'330

Restlaufzeit 1 bis 5 Jahre 1'562 2'892

Restlaufzeit über 5 Jahre 0 0

Total 2'750 4'222

Künftige Forderungen aus Operating Leasing

Restlaufzeit bis 1 Jahr 1'316 1'787

Restlaufzeit 1 bis 5 Jahre 168 798

Restlaufzeit über 5 Jahre 0 0

Total 1'484 2'585

Operating LeasingPer 31. Dezember 2017 bestehen verschiedene Operating-Leasing- Verträge für Liegenschaften, die für die Ausübung der Geschäfts-

tätigkeit genutzt werden. Die wesentlichen Leasingverträge be-inhalten Verlängerungsoptionen und Ausstiegsklauseln.

80

Der Aufwand für Operating Leasing ist im Sachaufwand ver-bucht und beläuft sich auf CHF 1.3 Mio. (Vorjahr: CHF 1.4 Mio.).

Der 2017 verbuchte Ertrag aus Operating Leasing von rund CHF 6.6 Mio. (Vorjahr: CHF 7.0 Mio.) ist im Nettoerfolg aus Inves-titionsliegenschaft enthalten (siehe Note 2) und stammt aus der Investitionsliegenschaft Petrovsky Fort (siehe auch Note 18).

18. INVESTITIONSLIEGENSCHAFT

in CHF 1'000

Investitionslie-genschaft Gebäude

Eingebettete Derivate

Investitionslie-genschaft

Finanzierungs-leasing

Investitions- liegenschaft

im Bau

Total

Buchwert am 31. Dezember 2015 28'150 3'547 1'456 0 33'153

Investitionen 0

Abgänge -233 -233

Fair-Value-Anpassungen, inkl. Fremdwährungseffekte -2'543 -2'287 -4'830

Umrechnungsdifferenzen 6'632 578 343 7'553

Buchwert am 31. Dezember 2016 32'006 1'838 1'799 0 35'643

Buchwert am 31. Dezember 2016 32'006 1'838 1'799 0 35'643

Investitionen 67 136 203

Umgliederung von Sachanlagen 175 175

Fair-Value-Anpassungen, inkl. Fremdwährungseffekte 915 -103 812

Umrechnungsdifferenzen 287 16 15 318

Buchwert am 31. Dezember 2017 33'275 1'751 1'814 311 37'151

BewertungDie ENR-Gruppe hält die Geschäftsliegenschaft Petrovsky Fort in St. Petersburg, Russland seit 30. September 2014. Die Mieterträ-ge der Liegenschaft sind an den USD gekoppelt. Die Entwicklung des USD/Rubel-Fremdwährungskurses hat deshalb einen starken Einfluss auf den Fair Value der Liegenschaft. Die Bewertung zum Fair Value wird jährlich auf den Bilanzstichtag per 31. Dezember durch einen anerkannten Gutachter vorgenommen.

Per 31. Dezember 2017 hat die Bewertung eine Erhöhung des Fair Value der Liegenschaft in USD von rund USD 3 Mio. ergeben, was jedoch durch die negative Entwicklung des USD/Rubel-Fremd-währungskurses teilweise kompensiert wurde. Die in der Tabelle dargestellten Wertänderungen werden durch die Umrechnung der in USD geführten Liegenschaft in die in Rubel geführte Bilanz der Immobiliengesellschaft sowie durch die Wert änderung des eingebetteten Derivats verursacht. Basierend auf den Inputfak-toren der verwendeten Bewertungstechnik wird der Fair Value den Level-3-Instrumenten zugeordnet.

Eingebettete DerivateDie meisten Mietverträge von Petrovsky Fort sind an die Ent-wicklung des USD/Rubel-Kurses gekoppelt. Sie enthalten einen Korridor für den USD/Rubel-Kurs, der die Höhe der in Rubel zu entrichtenden Mietzinszahlungen bestimmt. Die darin inhärent enthaltenen Put- und Call-Optionen auf den Kauf und Verkauf einer Fremdwährung wurden als eingebettete Derivate qualifi-ziert, weil der USD nicht der Funktionalwährung der Gesellschaft Petrovsky Fort LLC und der Mieterschaft entspricht. Die für die Bewertung der Liegenschaft verwendeten erwarteten Zahlungs-ströme enthalten die Effekte aus diesen eingebetteten Derivaten nicht, weshalb die Derivate als separate Komponente in den Ge-samtwert der Liegenschaft miteinfliessen. Gleichzeitig werden die Derivate als derivatives Finanzinstrument mit negativem Wiederbeschaffungswert auf der Passivseite bilanziert.

Investitionsliegenschaft im Bau Bei der Investitionsliegenschaft im Bau handelt es sich um ein Projekt der Valartis Gruppe in Genf.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 81

19. GOODWILL UND ANDERE IMMATERIELLE WERTE

in CHF 1'000

Goodwill

Immaterielle Werte mit begrenzter

Nutzungsdauer

Total

Anschaffungskosten

Buchwert am 31. Dezember 2015 14'399 1'940 16'339

Investitionen 0

Nicht weitergeführte Geschäftsbereiche (Note 40) -12'562 -1'940 -14'502

Umrechnungsdifferenzen 455 455

Buchwert am 31. Dezember 2016 2'292 0 2'292

Investitionen 0

Umrechnungsdifferenzen 21 21

Buchwert am 31. Dezember 2017 2'313 0 2'313

Kumulative Abschreibungen/Impairment

Buchwert am 31. Dezember 2015 -12'562 -1'940 -14'502

Devestition 0

Nicht weitergeführte Geschäftsbereiche (Note 40) 12'562 1'940 14'502

Umrechnungsdifferenzen 0

Buchwert am 31. Dezember 2016 0 0 0

Devestition 0

Umrechnungsdifferenzen 0

Buchwert am 31. Dezember 2017 0 0 0

Nettobuchwert am 31. Dezember 2017 2'313 0 2'313

Nettobuchwert am 31. Dezember 2016 2'292 0 2'292

82

Zuteilung und Buchwerte des Goodwills und der immateriellen Vermögenswerte Die Buchwerte des Goodwills und der immateriellen Vermö-genswerte der weitergeführten Geschäftsbereiche werden per

31. Dezember 2017 wie folgt der entsprechenden zahlungsmittel-generierenden Einheit (Cash Generating Unit, CGU) zugeteilt:

2017 in CHF 1'000

Goodwill Immaterielle Werte mit begrenzter

Nutzungsdauer

Immaterielle Werte mit unbestimmter

Nutzungsdauer

Total Ansatz zur Ermittlung des erzielbaren Betrags

CGU Petrovsky Fort (Investitionsliegenschaft)

2'313

2'313

Fair Value abzüglich Verkaufskosten

Total 2'313 0 0 2'313

2016in CHF 1'000

Goodwill Immaterielle Werte mit begrenzter

Nutzungsdauer

Immaterielle Werte mit unbestimmter

Nutzungsdauer

Total Ansatz zur Ermittlung des erzielbaren Betrags

CGU Petrovsky Fort (Investitionsliegenschaft)

2'292

2'292

Fair Value abzüglich Verkaufskosten

Total 2'292 0 0 2'292

Prüfung auf Werthaltigkeit bei Goodwill und immateriellen VermögenswertenDie zahlungsmittelgenerierenden Einheiten werden jährlich einmal per 31. Dezember oder zweimal (30.6./31.12.), sofern Anhaltspunkte auf eine mögliche Wertminderung hindeuten, einem Impairmenttest unterzogen. Dabei wird der Buchwert der zahlungsmittelgenerierenden Einheit, welcher der Goodwill und die immateriellen Vermögenswerte zugeordnet wurden, mit dem erzielbaren Betrag verglichen. Falls der Buchwert der zah-lungsmittelgenerierenden Einheit den erzielbaren Betrag über-steigt, wird eine Wertminderung (Impairment) verbucht.

Die Bewertung zum Fair Value wurde, basierend auf den Input-faktoren der verwendeten Bewertungstechnik, als ein Fair Valueder Level-3-Instrumente eingeordnet.

Die Werthaltigkeit des Goodwills der weitergeführten Geschäfts-bereiche wurde auf den 31. Dezember 2017 überprüft und ist nachfolgend erläutert.

CGU Petrovsky Fort Aus dem 2014 erfolgten Kauf der Romsay Properties Ltd. und der Stainfield Ltd. durch die ENR-Gruppe resultierte ein Goodwill (Goodwill Petrovsky Fort). Dieser betrug per 31. Dezember 2017 TCHF 2'313 (Vorjahr: TCHF 2'292). Die Veränderung zum Vorjahr von TCHF 21 ist auf Umrechnungsdifferenzen aufgrund der Ent-wicklung des russischen Rubels zurückzuführen.

Der bilanzierte Goodwill basiert auf der Struktur der drei gekauf-ten Firmen rund um die Investitionsliegenschaft Petrovsky Fort. Im Wesentlichen ist der Goodwill auf die bilanzierten latenten Steuern, die mit der Investitionsliegenschaft und der Firmen-struktur verbunden sind, zurückzuführen. Der Impairmenttest des Goodwills erfolgt durch den Vergleich des Marktwerts der latenten Steuern mit deren Buchwert. Für 2017 wie auch im Vor-jahr hat sich kein Wertminderungsbedarf ergeben.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 83

20. ASSOZIIERTE GESELLSCHAFTEN

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Stand am 1. Januar 17'054 37'125

Zugänge 2'189

Abgänge -20 0

Umklassierung auf nicht weitergeführte Geschäftsbereiche (siehe Note 40) -22'950

Wertminderungen -81

Anteiliger Gewinn 428 690

Stand am 31. Dezember 17'381 17'054

Norinvest GruppeDie Valartis Group AG hat sich 2014 im Anschluss an den abge-schlossenen Verkauf der beiden Schweizer Tochtergesellschaften Valartis Bank AG und Valartis Wealth Management SA an die Banque Cramer & Cie SA mit 25 Prozent an der Norinvest Holding SA beteiligt, der Muttergesellschaft der Banque Cramer & Cie SA.

Vestive Limited.Am 6. Juli 2017 hat die Valartis Gruppe von der Eastern Property Holdings Ltd. alle Anteile an der Eastern Property Partners II LP (EPP II) erworben. Die EPP II hält einen Anteil von 50 Prozent der Anteile an der Vestive Limited (Vestive), die über die russische Gesellschaft Inkonika LLC (Inkonika) eine Parkgarage in Moskau besitzt und betreibt.

Die EPP II Ltd. wird seit dem 6. Juli 2017 zu 100 Prozent in der Konzernrechnung einbezogen. Vestive und Inkonika werden seit diesem Zeitpunkt in Form einer subkonsolidierten Einheit als as-soziierte Gesellschaft bilanziert (siehe Note 39).

Société des Carrières SADie Valartis Gruppe besitzt einen Anteil von 33.3 Prozent an die Société des Carrières SA, Luxembourg. Diese Gesellschaft hat verschiedene Beteiligungen erworben, die in Frankreich vulka-nisches Gestein (Puzzolanerde) abbauen und daraus Produkte für die Bauindustrie herstellen. Diese assoziierte Gesellschaft wurde bisher zusammen mit der Beteiligung an der Panariello Ltd. unter «übrige assoziierte Gesellschaften» ausgewiesen. Nach dem Ver-kauf der Panariello-Beteiligung wird die assoziierte Gesellschaft nun separat aufgeführt.

Darsi-GruppePer 31. Dezember 2017 (wie auch im Vorjahr) ist die Beteiligung an der Darsi-Gruppe den nicht weitergeführten Geschäftsberei-chen zugeordnet. Per 4. April 2017 verkaufte die Valartis Gruppe im Rahmen eines Share Purchase Agreement (SPA) ihren Aktien-anteil eines Shopping-, Freizeit- und Business-Centers in Algerien an einen anderen bestehenden Investor. Der Vertrag wurde per 26. September 2017 mit der Überweisung des Kaufbetrages voll-zogen. Mit der Käuferschaft werden aktuell noch Nachverhand-lungen über eine aufgrund der Währungsentwicklung entstan-

dene, zusätzliche Kaufpreisforderung zugunsten der Valartis Gruppe geführt (siehe Note 40).

Der Subkonzern Darsi bestand aus zwei Gesellschaften: Darsi In-vestment Ltd. und Société des Centres Commerciaux dʼAlgérie SPA (SCCA), Algier. Über diesen Subkonzern war die Gruppe an einem Shopping-, Freizeit- und Business-Center in Algier beteiligt, dem «Bab Ezzouar». Per 31. Dezember 2016 hielt die Valartis Gruppe 32.4 Prozent an Darsi Investment Ltd., einer Finanzgesellschaft mit Sitz in Tortola, British Virgin Islands. Die Darsi Investment Ltd. wie-derum hielt mit 53.9 Prozent die Kontrollmehrheit an der Société des Centres Commerciaux dʼAlgérie SPA, die das Shoppingcenter in Algier, Algerien, hielt.

Panariello Enterprises Ltd. Ende 2013 hat ENR Russia Invest SA (ENR) in ein Private Equity Investment, Panariello Enterprises Ltd., investiert. Per Dezember 2017 verkaufte die ENR im Rahmen eines Share Purchase Agree-ment (SPA) ihren Aktienanteil (siehe Note 40).

Detaillierte Angaben zu den assoziierten Gesellschaften sind in der Tabelle auf der folgenden Seite ersichtlich.

84

Details zu den assoziierten Gesellschaften

in CHF 1'000 Norinvest Gruppe 1) Vestive Ltd Société des Carrières SA

Übrige assoziierte Gesellschaften

31.12.2017 31.12.2016 31.12.2017 6.7.2017 3) 31.12.2017 31.12.2016

Umsatzerlöse 23'934 59'000 326 n/a 4'213 0

Ergebnis aus fortzuführenden Geschäftsbereichen -896 4'000 284 n/a -312 0

Sonstiges Ergebnis -3'104 -31 -1'299 n/a -1 0

Gesamtergebnis -4'000 3'969 -1'015 n/a -313 0

Erhaltene Dividenden

Kurzfristige Aktiven 1'437'687 1'642'278 164 525 3'090 516

Langfristige Aktiven 327'794 319'811 8'661 7'861 12'723 271

Kurzfristiges Fremdkapital 1'697'219 1'885'034 39'802 38'348 13 942

Langfristiges Fremdkapital 6'942 12'295 15'301 689

Eigenkapital per 31. Dezember 61'320 64'760 -30'977 -29'962 499 -844

Anteile ohne beherrschenden Einfluss -66

Total Eigenkapital (exkl. Anteile ohne beherrschenden Einfluss) 61'320 64'760 -30'977 -29'962 433 -844

Beteiligungsquote des Konzerns 2) 26.9% 25.0% 50.0% 50.0% 33.3% 49.0%

Total Buchwert assoziierte Gesellschaften 16'488 16'189 0 0 142 0

Goodwill 751 751 401

Impairment -301

Nettobuchwert 17'239 16'940 0 0 142 100

1) Die Norinvest Holding SA publiziert ihre Finanzzahlen nach der Valartis Gruppe. Die Valartis Gruppe schätzt den Anteil am Ergebnis der Norinvest Holding SA für die Bilanzierung der assoziierten Gesellschaften unter Berücksichtigung öffentlich zugänglicher Informationen. Abweichungen der tatsächlichen Ergebnisse zu diesen Schätzungen werden bei Verfügbarkeit in der Konzernrechnung der Valartis Gruppe des Folgejahres korrigiert.

2) Weil die Norinvest Holding SA eigene Aktien erworben hat, ist der Anteil der Valartis Group AG an den ausgegebenen Aktien auf 26.9% gestiegen.

3) Die assoziierte Gesellschaft Vestive Ltd. wurde am 6. Juli 2017 erworben.

Für die Details zum Kauf der assoziierten Gesellschaften an der Vestive Ltd. verweisen wir auf die Note 39. Die Aktiven der Vestive bestehen im Wesentlichen aus der Parkgarage «Turgenevskaya» in Moskau, deren Wert per 31. Dezember 2017 USD 8.9 Mio. be-trägt. Das Fremdkapital besteht fast ausschliesslich aus Darlehen der Aktionäre und übersteigt die Aktiven der Vestive deutlich, so

dass ein negatives Eigenkapital resultiert. Weil für die Aktionäre keine Nachschussverpflichtung besteht, werden das negative Eigenkapital und dessen Veränderung nicht in die Konzernrech-nung miteinbezogen. Der Buchwert an der assoziierten Gesell-schaft Vestive beträgt daher per 31. Dezember 2017 null.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 85

21. LANGFRISTIGE FORDERUNGEN

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Steuerforderungen 429 1'413

Übrige Forderungen 5'136 6'414

davon Escrow Accounts 4'772 5'883

Total langfristige Forderungen 5'565 7'827

Als Escrow Accounts sind noch geschuldete Restkaufpreise von der Käuferin der Valartis Bank AG Schweiz von rund CHF 1.7 Mio.(per 31. Dezember 2016: CHF 2.2 Mio.) sowie aus dem Verkauf der Beteiligung an der Eastern Property Holdings Ltd. von rund CHF 3.7 Mio. (31. Dezember 2016: CHF 3.6 Mio.) bilanziert. Die

Forderung von CHF 1.7 Mio. wird in mehreren Tranchen bis 2020 beglichen werden. Die Forderung gegenüber der Käuferschaft der Eastern Property Holdings Ltd. betrifft eine Drittpartei. Die Entwicklung dieser Position ist seit 2015 für die Valartis Gruppe erfolgsneutral.

22. KURZFRISTIGE FINANZVERBINDLICHKEITEN

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Verpflichtungen gegenüber Banken 21'841 32'004

Übrige kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 7'075 7'155

Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 28'916 39'159

Unter den Verpflichtungen gegenüber Banken ist ein USD-Darle-hen von CHF 14.4 Mio. (31. Dezember 2016: CHF 23.8 Mio.) der UniCredit Bank zur Finanzierung der Investitionsliegenschaft Petrovsky Fort enthalten.

Die UniCredit Bank hatte ab 1. Januar 2016 Erleichterungen be-züglich Einhaltung von gewissen Kreditklauseln für das Darlehen zur Finanzierung der Investitionsliegenschaft Petrovsky Fort bis am 31. Juli 2017 gewährt (siehe Note 18). Für die Zeitperiode vom

1. August 2017 bis zum ordentlichen Kreditvertragsende am 30. Juli 2018 hat die ENR-Gruppe als Kreditnehmer mit der UniCredit Bank eine neue Vereinbarung für die Erleichterung von gewissen Kreditklauseln abgeschlossen. Gemäss der neuen Ver-einbarung wird nicht mehr verlangt, dass ENR die Zinssatzrisiken für diesen Kredit absichern muss. ENR hat zudem eine freiwillige ausserordentliche Tilgung des Kredites von USD 22.42 Mio. auf USD 15 Mio. geleistet und die UniCredit Bank hat die Zinssatz-marge von 6.75 Prozent auf 5.90 Prozent reduziert.

23. SONSTIGE KURZFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Mehrwertsteuer und andere indirekte Steuern 828 2'425

Passive Rechnungsabgrenzungen 4'245 5'331

Total sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 5'073 7'756

86

24. LANGFRISTIGE FINANZVERBINDLICHKEITEN

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Verpflichtungen aus Finanzierungsleasing 1'826 1'814

Sonstige langfristige Verbindlichkeiten 233 494

Total langfristige Finanzverbindlichkeiten 2'059 2'308

Details zu den Verbindlichkeiten aus FinanzierungsleasingDie Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing werden über die Vertragslaufzeit getilgt und sind zum Stichtag wie folgt fällig:

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Summe der künftigen Leasingzahlungen (nominal)

Fällig innerhalb eines Jahres 222 220

Fällig zwischen einem und fünf Jahren 890 882

Fällig nach mehr als fünf Jahren 6'451 6'614

Total 7'563 7'716

Summe der künftigen Leasingzahlungen (diskontiert)

Fällig innerhalb eines Jahres 4 4

Fällig zwischen einem und fünf Jahren 23 20

Fällig nach mehr als fünf Jahren 1'799 1'790

Total 1'826 1'814

Das Finanzierungsleasing stammt aus dem Baurecht auf der Investitionsliegenschaft Petrovsky Fort in St. Petersburg.

25. PERSONALVORSORGE

Für die schweizerische Vorsorgeeinrichtung werden die Beiträge zwar vom Arbeitgeber und von den Arbeitnehmern geleistet, auf-grund der Zinsgarantie und des vorgeschriebenen Umwandlungs-satzes jedoch als leistungsorientierte Pläne betrachtet. Die Personal-vorsorge für die Mitarbeitenden der Valartis Gruppe in der Schweiz wurde Ende 2015 von einer autonomen Personalvorsorgestiftung

auf eine Sammelversicherungslösung bei der AXA Winterthur über-tragen. Für die in Russland für die Valartis Gruppe tätigen Mit-arbeitenden bestehen keine Vorsorgepläne. Die letzte versiche-rungstechnische Berechnung für die leistungsorientierten Pläne wurde per 31. Dezember 2017 mit folgendem Ergebnis durchge-führt:

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Verpflichtungen aus Vorsorgeplänen 1'458 2'248

Total Verpflichtungen aus Vorsorgeplänen 1'458 2'248

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 87

Nachweis der Bilanzposition

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Barwert der Vorsorgeverpflichtungen 10'025 13'401

Marktwert des verfügbaren Vermögens 8'567 11'153

Ungedeckte Vorsorgeverpflichtung/(Guthaben) 1'458 2'248

Einfluss der Begrenzung gemäss IAS 19.64 b)

Total Verpflichtung/(Vermögen) aus Vorsorgeaufwendungen 1'458 2'248

Veränderung der Netto-Verpflichtungen/(-Guthaben) in der Bilanz

in CHF 1'000 2017 2016

Netto-Verpflichtungen/(Guthaben) am 1. Januar 2'248 3'284

Im Personalaufwand erfasster Vorsorgeaufwand für leistungsorientierte Pläne 319 -13

Im sonstigen Ergebnis erfasster Vorsorgeaufwand -831 -582

Arbeitgeberbeiträge -278 -441

Währungsverluste/(-gewinne)

Netto-Verpflichtungen/(-Guthaben) am 31. Dezember 1'458 2'248

Vorsorgeaufwand in der Erfolgsrechnung und Neubewertungen in der Gesamtergebnisrechnung

in CHF 1'000 2017 2016

Bestandteile des im Personalaufwand erfassten Vorsorgeaufwands

Jährliche Vorsorgekosten (Laufender Dienstzeitaufwand) 305 620

Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand 745

Planabgeltung -1'405

Netto Zinsaufwand/(-ertrag) 14 27

Vorsorgeaufwand für leistungsorientierte Pläne 319 -13

Vorsorgeaufwand des Arbeitgebers für beitragsorientierte Pläne 72

Total Vorsorgeaufwand 319 59

davon für nicht weitergeführte Geschäftsbereiche

Total im Personalaufwand erfasster Vorsorgeaufwand 319 59

Neubewertungen im sonstigen Gesamtergebnis

Versicherungstechnische (Gewinne)/Verluste auf Verpflichtungen -783 -416

Versicherungstechnische (Gewinne)/Verluste auf dem Vermögen -48 -166

Total Neubewertungen im sonstigen Gesamtergebnis -831 -582

88

Entwicklung der Vorsorgeverpflichtungen

in CHF 1'000 2017 2016

Barwert der Vorsorgeverpflichtungen am 1. Januar 13'401 26'650

Jährliche Vorsorgekosten (laufender Dienstzeitaufwand) 305 620

Arbeitnehmerbeiträge 186 294

Verzinsung der Vorsorgeverpflichtungen 83 230

(Aus-)/Einbezahlte Leistungen/Freizügigkeitsleistungen -3'167 -2'453

Versicherungstechnische (Gewinne)/Verluste -783 -416

davon durch Anpassung finanzieller Annahmen 200

davon durch Anpassung demografischer Annahmen -116

davon durch erfahrungsbedingte Anpassungen -783 -500

Nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand 745

Planabgeltung -3'981

Abgang Altersrentner -8'288

Barwert der Vorsorgeverpflichtungen am 31. Dezember 10'025 13'401

Entwicklung des Vorsorgevermögens

in CHF 1'000 2017 2016

Marktwert des verfügbaren Vermögens am 1. Januar 11'153 23'366

Arbeitnehmerbeiträge 186 294

Arbeitgeberbeiträge 278 441

(Aus-)/Einbezahlte Leistungen/Freizügigkeitsleistungen -3'167 -2'453

Erwarteter Ertrag auf dem Vermögen 69 203

Versicherungstechnische Gewinne 48 166

Abgang Altersrentner -8'288

Planabgeltung -2'576

Marktwert des verfügbaren Vermögens am 31. Dezember 8'567 11'153

Hauptgruppen des Vorsorgevermögens

in Prozent 31.12.2017 31.12.2016

Liquidität 4.3 4.7

Schuldtitel (inkl. Hypotheken) 65.0 0.0

Immobilien 18.0 0.0

Beteiligungstitel und Wandelanleihen 1) 2.5 0.4

Andere 2) 10.2 94.9

1) Im Vorsorgevermögen der Pensionskasse befinden sich keine eigenen Aktien der Valartis Group AG.

2) Die Anlagegruppe "Andere" entspricht dem von der Sammelstiftung AXA Stiftung Berufliche Vorsorge bei der AXA Leben AG angelegten nach BVG Vorschriften verwalteten Vermögen.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 89

Versicherungstechnische Annahmen

in Prozent 31.12.2017 31.12.2016

Diskontierungssatz (technischer Zinssatz Schweiz) 0.7 0.7

Erwartete Lohnerhöhungsrate Schweiz 1.5 1.5

Rentenanpassungen Schweiz 0.0 0.0

Die demografischen Annahmen (z. B. Sterbe-, Invalidisierungs- und Austrittswahrscheinlichkeiten) basieren auf den technischen Grundlagen BVG 2015 (Generationentafeln), die auf Beobach-

tungen grosser Versichertenbestände in der Schweiz über meh-rere Jahre beruhen.

Schätzung der Beiträge für das Folgejahr

in CHF 1'000 2017 2016

Arbeitnehmerbeiträge 143 155

Arbeitgeberbeiträge 213 233

SensitivitätenIn der nachfolgenden Tabelle ist die Veränderung des Barwerts der Vorsorgeverpflichtung dargestellt, wenn jeweils ceteris pari-

bus eine der wichtigen Annahmen für die versicherungstechni-sche Berechnung um 50 Basispunkte reduziert oder erhöht wird.

in CHF 1'000 31.12.2017 Anteil in Prozent

Aktuelle versicherungstechnische Berechnung der Vorsorgeverpflichtung 10'025 100

Diskontierungssatz

Erhöhung um 50 Basispunkte -337 -3.4

Reduktion um 50 Basispunkte 379 3.8

Lohnentwicklung

Erhöhung um 50 Basispunkte 92 0.9

Reduktion um 50 Basispunkte -88 -0.9

Die laufenden Rentenverpflichtungen wurden von der Personal-vorsorgestiftung der Valartis Group beim Wechsel zu einer Sam-melstiftung auf die AXA Winterthur übertragen. Auch bei einem Wechsel der Sammelstiftung würden diese Rentenverpflichtun-gen bei der Versicherung verbleiben. Auf die Offenlegung der Sensitivitäten für das Langleberisiko wird deshalb verzichtet.

90

26. RÜCKSTELLUNGEN

in CHF 1'000 Andere Geschäftsrisiken

Total gemäss Bilanz 2017

Total gemäss Bilanz 2016

Stand am 1. Januar 731 731 1'679

Zweckkonforme Verwendung -32 -32 -92

Neubildung zulasten Erfolgsrechnung 137 137 318

Auflösung zugunsten Erfolgsrechnung -165 -165 -1'312

Umrechnungsdifferenzen 23 23 138

Stand am 31. Dezember 694 694 731

Fälligkeit der Rückstellungen

Innerhalb eines Jahres 245 245 173

Über ein Jahr 449 449 558

Die Rückstellungen haben geringfügig von TCHF 731 im Vorjahr auf TCHF 694 per 31. Dezember 2017 abgenommen. Für Kosten im Zusammenhang mit der geplanten Liquidierung einer nicht mehr benötigten Gesellschaft wurde eine Rückstellung gebildet.

Im Rahmen ihrer normalen Geschäftstätigkeit ist die Valartis Gruppe einer Vielzahl rechtlicher Risiken ausgesetzt. Hierzu kön-nen insbesondere Risiken aus den Bereichen Rechtsstreitigkeiten und Steuerrecht gehören. Die Valartis Gruppe bildet dann Rück-stellungen für solche Rechtsstreitigkeiten und Steuerrisiken, wenn das Management sowie seine Rechtsberater der Meinung sind, dass ein Abfluss von Mitteln mit wirtschaft lichem Nutzen wahrscheinlich ist und der Betrag verlässlich geschätzt werden kann.

In Bezug auf die Höhe der Rückstellungen bestehen naturge-mäss Unsicherheiten. Diese werden jedoch als tief beurteilt, da eine verlässliche Schätzung der einzelnen Beträge vorgenommen werden konnte.

Im Jahr 2017 bestehen keine Eventualverbindlichkeiten nach IAS 37 (Vorjahr: keine).

27. AKTIENKAPITAL UND EIGENE AKTIEN

Aktienkapital

in CHF 31.12.2017 31.12.2016

Aktienkapital, voll einbezahlt 5'000'000 5'000'000

Anzahl Namenaktien 1) 5'000'000 5'000'000

Nennwert pro Aktie 1 1

Eigenkapital pro Aktie (zuzurechnen auf die Aktionäre der Valartis Group AG, vor Ergebnisverwendung) 24.8 23.7

1) Im Mai 2017 wurden gemäss Generalversammlungsbeschluss vom 16. Mai 2017 die Inhaberaktien in Namenaktien gewandelt.

Für das Geschäftsjahr 2017 beantragt der Verwaltungsrat der Generalversammlung, eine Dividende von CHF 0.20 pro Aktie auszuschütten (Vorjahr: CHF 0.20 pro Aktie).

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 91

Eigene Aktien

Anzahl

Stand am 1. Januar 2016 283'158

Käufe 0

Verkäufe (zum Durchschnittskurs von CHF 7.11 mit einem historischen Durchschnittskurs von CHF 21.65) -18'670

Stand am 31. Dezember 2016 264'488

Käufe (zum Durchschnittskurs von CHF 9.14) 51'780

Verkäufe (zum Durchschnittskurs von CHF 7.96 mit einem historischen Durchschnittskurs von CHF 21.65) -15'102

Stand am 31. Dezember 2017 301'166

Historische Anschaffungskosten in TCHF 5'872'173

Historischer Durchschnittskurs pro Aktie in CHF 19.50

28. ERGEBNIS PRO AKTIE

2017 2016

Konzernergebnis, zuzuschreiben auf die Aktionäre der Valartis Group AG in CHF 1'000 -2'383 -43'250

Konzernergebnis aus weitergeführten Geschäftsbereichen, zuzuschreiben auf die Aktionäre der Valartis Group AG in CHF 1'000 -3'343 -17'133

Konzernergebnis aus nicht weitergeführten Geschäftsbereichen, zuzuschreiben auf die Aktionäre der Valartis Group AG in CHF 1'000 960 -26'117

Gewichteter Durchschnitt Anzahl Aktien 5'000'000 5'000'000

abzüglich gewichteter Durchschnitt Anzahl eigener Aktien -281'551 -273'677

Unverwässerter gewichteter Durchschnitt Anzahl Aktien 4'718'449 4'726'323

Verwässerter gewichteter Durchschnitt Anzahl Aktien 4'718'449 4'726'323

Konzernergebnis pro Aktie in CHF in CHF

Unverwässert, zuzuschreiben auf die Aktionäre der Valartis Group AG -0.51 -9.15

Verwässert, zuzuschreiben auf die Aktionäre der Valartis Group AG -0.51 -9.15

Konzernergebnis pro Aktie aus weitergeführten Geschäftsbereichen

Unverwässert, zuzuschreiben auf die Aktionäre der Valartis Group AG -0.71 -3.62

Verwässert, zuzuschreiben auf die Aktionäre der Valartis Group AG -0.71 -3.62

Konzernergebnis pro Aktie aus nicht weitergeführten Geschäftsbereichen

Unverwässert, zuzuschreiben auf die Aktionäre der Valartis Group AG 0.20 -5.53

Verwässert, zuzuschreiben auf die Aktionäre der Valartis Group AG 0.20 -5.53

92

29. AKTIONÄRSVERHÄLTNISSE

Das Aktienkapital ist seit dem 16. Mai 2017 in Namenaktien (vor-her Inhaberaktien) aufgeteilt. Gemäss dem schweizerischen Finanzmarktinfrastrukturgesetz (FinfraG) ist jeder, der Anteile einer an der SIX kotierten Gesellschaft hält, verpflichtet, die ent-sprechende Gesellschaft sowie die SIX zu benachrichtigen, so-bald seine Stimmrechtsanteile bestimmte Schwellenwerte über-steigen oder unterschreiten. Das Unternehmen ist nach

Schweizerischem Obligationenrecht verpflichtet, im Anhang zur Jahresrechnung die Identität aller Aktionäre, die mehr als 5 Pro-zent der Aktien halten, offenzulegen.

Nachstehend folgt eine Zusammenfassung der Positionen über 3 Prozent in Valartis Group AG, basierend auf den publizierten Meldungen.

in Prozent 31.12.2017 31.12.2016

MCG Holding SA, Baar ZG 50.2 50.2

Nebag AG, Zürich (gemäss ihrer Offenlegung vom 2. September 2016) 3.2 3.2

Gustav Stenbolt 0.9 0.9

Philipp LeibundGut 0.5 0.5

Per 31. Dezember 2017 sind an der MCG Holding SA wirtschaft-lich berechtigt: Gustav Stenbolt, Genf, Tidesea SA, Baar, Schweiz (zu 100 Prozent beherrscht durch Gustav Stenbolt, Genf), Philipp LeibundGut, Zürich, Schweiz, und Tudor Private Portfolio LLC, Greenwich, USA. Als qualifiziert Beteiligte gelten: a) Gustav Sten-bolt, der 72.8 Prozent der Stimmrechte (bzw. 63.9 Prozent des Kapitals) der MCG Holding SA hält (teilweise gehalten über Tide-sea SA, Baar); b) Philipp LeibundGut, der 14.9 Prozent der Stimm-rechte (bzw. 19.8 Prozent des Kapitals) der MCG Holding SA hält, und c) Tudor Private Portfolio LLC, Greenwich, USA, die 12.3 Pro-zent der Stimmrechte (bzw. 16.3 Prozent des Kapitals) der MCG Holding SA hält.

Tudor Private Portfolio LLC wird vollständig durch Tudor Group Holdings LLC, Greenwich, USA, beherrscht, die ihrerseits durch Paul Tudor Jones, Greenwich, USA, kontrolliert wird.

Die von Gustav Stenbolt und von Philipp LeibundGut direkt ge-haltenen Aktien stammen aus den von den Valartis Gesellschaf-ten für die Geschäftsleitung und Mitarbeitende geführten Bonusplänen früherer Jahre aufgrund ihrer jeweiligen Funktion, die sie damals innehatten.

ZUSÄTZLICHE ERLÄUTERUNGEN

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 93

30. MITARBEITERBETEILIGUNG

Anzahl 2017 2016

Bestand Anrechte am 1. Januar 14'568 34'307

Definitiv zugeteilte Aktien (Abgang) -14'568 -19'739

Bestand Anrechte am 31. Dezember 0 14'568

Fair Value der ausstehenden Anrechte in CHF 1'000 1) 99

Durchschnittlicher Kurs der Aktie bei Zuteilung, in CHF 20.94

in CHF 1'000

Belastung des Personalaufwands im Berichtsjahr -25 -143

davon weitergeführte Geschäftsbereiche -25 -143

davon nicht weitergeführte Geschäftsbereiche

Geschätzte Belastung des Personalaufwands für verbleibende Vestingperioden -25

Maximal erwartete Belastung des Personalaufwands für verbleibende Vestingperioden -25

1) Der Fair Value wird auf Basis des Marktkurses der Valartis Group AG Aktie per 31. Dezember bestimmt.

Inhalt und Verfahren zur Festsetzung der Vergütungen und der Beteiligungsprogramme werden im Vergütungsbericht beschrie-ben. Unter den Rechnungslegungsgrundsätzen im Anhang zur Konzernrechnung auf der Seite 64 wird die Darstellung der anteils-

basierten Vergütung in der Jahresrechnung erläutert. Per 31. De-zember 2017 bestehen keine noch laufenden Mitarbeiterprogram-me mehr.

94

31. BILANZ NACH WÄHRUNGEN

2017 in CHF 1'000

CHF EUR USD Übrige Total Währungen

Aktiven

Flüssige Mittel 11'647 12'040 1'339 719 25'745

Handelsbestände 4'587 3'312 28'816 1'287 38'002

Derivative Finanzinstrumente 109 109

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 1'250 65 381 1'696

Forderungen gegenüber Dritten 960 8'930 3'687 254 13'831

Aktive Rechnungsabgrenzungen 693 2'315 299 85 3'392

Total Umlaufvermögen 19'246 26'662 34'522 2'345 82'775

Aktiven in Entwicklung 5'921 5'921

Finanzanlagen Available for Sale 23'462 23'462

Sachanlagen 60 43 103

Investitionsliegenschaft 310 35'026 1'815 37'151

Goodwill und andere immaterielle Werte 2'313 2'313

Assoziierte Gesellschaften 17'239 142 17'381

Langfristige Forderungen 1'240 6 3'477 842 5'565

Total Anlagevermögen 42'311 148 38'503 10'934 91'896

Bilanzwirksame Aktiven 61'557 26'810 73'025 13'279 174'671

Als zur Veräusserung geh. klassif. Vermögenswerte 2'735

Total Aktiven 177'406

Ansprüche aus Devisenkassa- u. Termingeschäften 0

Total 31. Dezember 2017 61'557 26'810 73'025 13'279 177'406

Passiven

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 397 53 364 814

Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 7'265 5 21'646 0 28'916

Derivative Finanzinstrumente 0 1'751 1'751

Laufende Steuerverpflichtungen 35 849 884

Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 3'542 490 3 1'038 5'073

Kurzfristige Rückstellungen 245 245

Total kurzfristiges Fremdkapital 11'239 1'642 21'649 3'153 37'683

Langfristige Finanzverbindlichkeiten 180 1'879 2'059

Verpflichtung aus Vorsorgeplänen 1'458 1'458

Latente Steuerverpflichtungen 16 537 553

Rückstellungen 0 449 449

Total langfristiges Fremdkapital 1'474 180 2'865 4'519

Eigenkapital 135'204 135'204

Bilanzwirksame Passiven 147'917 1'822 21'649 6'018 177'406

Total Passiven 177'406

Verpflichtungen aus Devisenkassa- und Termingeschäften 9'795 9'795

Total 31. Dezember 2017 147'917 1'822 31'444 6'018 187'201

Nettoposition pro Währung 31. Dezember 2017 -86'360 24'988 41'581 7'261

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 95

2016 in CHF 1'000

CHF EUR USD Übrige Total Währungen

Aktiven

Flüssige Mittel 13'649 7'564 3'245 182 24'640

Handelsbestände 3'894 234 25'820 1'104 31'052

Derivative Finanzinstrumente 204 204

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 65 397 462

Forderungen gegenüber Dritten 18'861 10'399 13 29'273

Aktive Rechnungsabgrenzungen 1'519 749 416 103 2'787

Total Umlaufvermögen 38'192 18'946 29'891 1'389 88'418

Aktiven in Entwicklung 5'868 5'868

Finanzanlagen Available for Sale 19'265 193 19'458

Sachanlagen 189 103 292

Investitionsliegenschaft 33'844 1'799 35'643

Goodwill und andere immaterielle Werte 2'292 2'292

Assoziierte Gesellschaften 16'940 114 17'054

Langfristige Forderungen 2'242 1'026 3'657 902 7'827

Latente Steuerforderungen 536 536

Total Anlagevermögen 38'636 1'869 37'501 10'964 88'970

Bilanzwirksame Aktiven 76'828 20'815 67'392 12'353 177'388

Als zur Veräusserung geh. klassif. Vermögenswerte 11'274

Total Aktiven 188'662

Ansprüche aus Devisenkassa- u. Termingeschäften 0

Total 31. Dezember 2016 76'828 20'815 67'392 12'353 188'662

Passiven

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 1'231 439 304 1'974

Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 8'296 3 30'860 0 39'159

Derivative Finanzinstrumente 0 1'838 1'838

Laufende Steuerverpflichtungen 493 143 636

Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 5'573 786 254 1'143 7'756

Kurzfristige Rückstellungen 173 173

Total kurzfristiges Fremdkapital 15'593 1'544 31'114 3'285 51'536

Langfristige Finanzverbindlichkeiten 467 10 1'831 2'308

Verpflichtung aus Vorsorgeplänen 2'248 2'248

Latente Steuerverpflichtungen 17 1'144 1'161

Rückstellungen 0 558 558

Total langfristiges Fremdkapital 2'265 467 10 3'533 6'275

Eigenkapital 130'851 130'851

Bilanzwirksame Passiven 148'709 2'011 31'124 6'818 188'662

Total Passiven 188'662

Verpflichtungen aus Devisenkassa- und Termingeschäften 20'246 20'246

Total 31. Dezember 2016 148'709 2'011 51'370 6'818 208'908

Nettoposition pro Währung 31. Dezember 2016 -71'881 18'804 16'022 5'535

96

32. FÄLLIGKEITSSTRUKTUR DER AKTIVEN, DES FREMDKAPITALS UND DER AUSSERBILANZ

2017 in CHF 1'000

Sicht Kündbar Innert 3 Mt.

Nach 3 Mt. bis 12 Mt.

Nach 12 Mt. bis 5 Jahre

Über 5 Jahre

Total

Aktiven

Flüssige Mittel 25'745 25'745

Handelsbestände 38'002 38'002

Derivative Finanzinstrumente 109 109

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 0 1'315 381 1'696

Forderungen gegenüber Dritten 275 11'700 1'856 13'831

Aktive Rechnungsabgrenzungen 140 230 3'022 3'392

Total Umlaufvermögen 64'162 0 12'039 6'193 381 0 82'775

Aktiven in Entwicklung 5'921 5'921

Finanzanlagen Available for Sale 23'462 23'462

Sachanlagen 10 93 103

Investitionsliegenschaft 37'151 37'151

Goodwill und andere immaterielle Werte 2'313 2'313

Assoziierte Gesellschaften 17'381 17'381

Langfristige Forderungen 5'565 5'565

Total Anlagevermögen 0 0 0 10 35'041 56'845 91'896

Bilanzwirksame Aktiven 64'162 0 12'039 6'203 35'422 56'845 174'671

Als zur Veräusserung geh. klassif. Vermögenswerte 2'735

Total 31. Dezember 2017 64'162 0 12'039 6'203 35'422 56'845 177'406

Passiven

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 814 814

Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 3'257 47 25'612 28'916

Derivative Finanzinstrumente 1'751 1'751

Laufende Steuerverpflichtungen 18 866 884

Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 25 5'048 5'073

Kurzfristige Rückstellungen 245 245

Total kurzfristiges Fremdkapital 0 3'257 90 34'336 0 0 37'683

Langfristige Finanzverbindlichkeiten 233 1'826 2'059

Verpflichtung aus Vorsorgeplänen 1'458 1'458

Latente Steuerverpflichtungen 16 537 553

Rückstellungen 449 449

Total langfristiges Fremdkapital 0 0 0 0 698 3'821 4'519

Total Passiven 42'202

Eventualverpflichtungen

Total 31. Dezember 2017 0 3'257 90 34'336 698 3'821 42'202

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 97

2016 in CHF 1'000

Sicht Kündbar Innert 3 Mt.

Nach 3 Mt. bis 12 Mt.

Nach 12 Mt. bis 5 Jahre

Über 5 Jahre

Total

Aktiven

Flüssige Mittel 21'110 3'416 114 24'640

Handelsbestände 31'052 31'052

Derivative Finanzinstrumente 204 204

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 65 397 462

Forderungen gegenüber Dritten 16'594 1'281 11'398 29'273

Aktive Rechnungsabgrenzungen 17 601 2'169 2'787

Total Umlaufvermögen 52'179 3'416 17'399 3'515 11'909 0 88'418

Aktiven in Entwicklung 5'868 5'868

Finanzanlagen Available for Sale 19'458 19'458

Sachanlagen 38 254 292

Investitionsliegenschaft 35'643 35'643

Goodwill und andere immaterielle Werte 2'292 2'292

Assoziierte Gesellschaften 17'054 17'054

Langfristige Forderungen 7'827 7'827

Latente Steuerforderungen 536 536

Total Anlagevermögen 0 0 574 0 33'407 54'989 88'970

Bilanzwirksame Aktiven 52'179 3'416 17'973 3'515 45'316 54'989 177'388

Als zur Veräusserung geh. klassif. Vermö-genswerte 11'274

Total 31. Dezember 2016 52'179 3'416 17'973 3'515 45'316 54'989 188'662

Passiven

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 1'974 1'974

Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 3'416 1'362 34'381 39'159

Derivative Finanzinstrumente 1'838 1'838

Laufende Steuerverpflichtungen 610 26 636

Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 2'008 0 247 5'501 0 0 7'756

Kurzfristige Rückstellungen 173 173

Total kurzfristiges Fremdkapital 5'424 0 2'219 43'893 0 0 51'536

Langfristige Finanzverbindlichkeiten 494 1'814 2'308

Verpflichtung aus Vorsorgeplänen 2'248 2'248

Latente Steuerverpflichtungen 17 1'144 1'161

Rückstellungen 558 558

Total langfristiges Fremdkapital 0 0 0 0 511 5'764 6'275

Total Passiven 57'811

Eventualverpflichtungen 0

Total 31. Dezember 2016 5'424 0 2'219 43'893 511 5'764 57'811

98

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 99

33. FAIR VALUE VON FINANZINSTRUMENTEN

Die nachstehende Tabelle zeigt die Buchwerte und die Fair Values finanzieller Vermögenswerte und finanzieller Schulden.

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Buchwert Fair Value Abweichung Buchwert Fair Value Abweichung

Aktiven

Flüssige Mittel 25'745 25'745 24'640 24'640

Forderungen gegenüber Dritten 13'831 13'831 29'273 29'273

Aktive Rechnungsabgrenzungen 3'392 3'392 2'787 2'787

Langfristige Forderungen 5'565 5'565 7'827 7'827

Finanzielle Vermögenswerte zu fortgeführten Anschaffungskosten 48'533 48'533 0 64'527 64'527 0

Handelsbestände 38'002 38'002 31'052 31'052

Derivative Finanzinstrumente 109 109 204 204

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 1'696 1'696 462 462

Finanzanlagen Available for Sale 23'462 23'462 19'458 19'458

Finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 63'269 63'269 0 51'176 51'176 0

Passiven

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 814 814 1'974 1'974

Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 28'916 28'916 39'159 39'159

Laufende Steuerverbindlichkeiten 884 884 636 636

Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 5'073 5'073 7'756 7'756

Langfristige Finanzverbindlichkeiten 2'059 2'059 2'308 2'308

Finanzielle Verpflichtungen zu fortgeführten Anschaffungskosten 37'746 37'746 0 51'833 51'833 0

Derivative Finanzinstrumente 1'751 1'751 1'838 1'838

Finanzielle Verpflichtungen zum Fair Value 1'751 1'751 0 1'838 1'838 0

100

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Vermögenswerte und finan­ziellen Verbindlichkeiten bewertet zum Fair Value, klassiert nach einer Fair­Value­ Hierarchie von drei Levels. Für die Erläuterung der Levels verweisen wir auf die Rechnungslegungsgrundsätze, siehe Seite 59.

2017 in CHF 1'000

Notierte Marktpreise

(Level 1)

Bewertungs­ methode auf

Marktdaten basierend

(Level 2)

Bewertungs­ methode nicht auf

Marktdaten basierend

(Level 3)

31.12.2017

Aktiven

Handelsbestände 34'375 3'627 38'002

Derivative Finanzinstrumente 109 109

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 1'696 1'696

Finanzanlagen Available for Sale 23'462 23'462

Investitionsliegenschaft (ohne eingebettete Derivate) 35'400 35'400

Eingebettete Derivate in Investitionsliegenschaft 1'751 1'751

Total Investitionsliegenschaft 37'151 37'151

Vermögenswerte zum Fair Value 34'375 109 65'936 100'420

Passiven

Derivative Finanzinstrumente 1'751 1'751

Finanzielle Verpflichtungen zum Fair Value 0 0 1'751 1'751

2016 in CHF 1'000

Notierte Marktpreise

(Level 1)

Bewertungs­ methode auf

Marktdaten basierend

(Level 2)

Bewertungs­ methode nicht auf

Marktdaten basierend

(Level 3)

31.12.2016

Aktiven

Handelsbestände 25'679 234 5'139 31'052

Derivative Finanzinstrumente 204 204

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 462 462

Finanzanlagen Available for Sale 19'458 19'458

Investitionsliegenschaft (ohne eingebettete Derivate) 33'805 33'805

Eingebettete Derivate in Investitionsliegenschaft 1'838 1'838

Total Investitionsliegenschaft 35'643 35'643

Vermögenswerte zum Fair Value 25'679 438 60'702 86'819

Passiven

Derivative Finanzinstrumente 1'838 1'838

Finanzielle Verpflichtungen zum Fair Value 0 0 1'838 1'838

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 101

2017 in CHF 1'000

1.1.2017

Erfasst in der Erfolgs­ rechnung 1)

Im sonstigen Ergebnis im

Eigenkapital erfasst 2)

Transfer von/nach Level 1 und Level 2

Käufe

Verkäufe

31.12.2017

Handelsbestände 5'139 1 ­1'513 3'627

Finanzanlagen Available for Sale 19'458 572 2'686 1'511 ­765 23'462

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 462 ­16 1'250 1'696

Investitionsliegenschaft (ohne eingebettete Derivate) 33'805 915 302 378 35'400

Eingebettete Derivate auf Investitionsliegenschaft 1'838 ­103 16 1'751

Total Vermögenswerte zum Fair Value bewertet (Level 3) 60'702 1'369 3'004 0 3'139 -2'278 65'936

Derivative Finanzinstrumente 1'838 ­103 16 1'751

Total finanzielle Verpflichtungen zum Fair Value (Level 3) 1'838 -103 16 0 0 0 1'751

2016 in CHF 1'000

1.1.2016

Erfasst in der Erfolgs­ rechnung 1)

Im sonstigen Ergebnis im

Eigenkapital erfasst 2)

Transfer von/nach Level 1 und Level 2

Käufe

Verkäufe

31.12.2016

Handelsbestände 5'579 ­440 5'139

Finanzanlagen Available for Sale weitergeführte Geschäftsbereiche 21'128 ­1'670 19'458

Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value 2'063 ­834 ­767 462

Investitionsliegenschaft (ohne eingebettete Derivate) 29'606 ­2'543 6'975 ­233 33'805

Eingebettete Derivate auf Investitionsliegenschaft 3'547 ­2'287 578 1'838

Total Vermögenswerte zum Fair Value bewertet (Level 3) 61'923 -6'104 5'883 0 0 -1'000 60'702

Derivative Finanzinstrumente 3'547 ­2'287 578 1'838

Total finanzielle Verpflichtungen zum Fair Value (Level 3) 3'547 -2'287 578 0 0 0 1'838

1) Der in der Erfolgsrechnung erfasste unrealisierte Verlust der am Jahresende gehaltenen Handelsbestände beläuft sich auf TCHF ­202 (Vorjahr: TCHF ­427), der unrealisierte Erfolg der anderen finanziellen Vermögenswerte zum Fair Value auf TCHF ­16 (Vorjahr: TCHF ­1'424).

2) Der im Eigenkapital erfasste unrealisierte Gewinn der am Jahresende gehaltenen Finanzanlagen AFS beläuft sich auf TCHF 2'686 (Vorjahr: unrealisierter Verlust TCHF ­1'670).

102

Erläuterung von wesentlichen nicht beobachtbaren Input parameternFür die Bewertung der Handelsbestände und der Finanzanlagen Available for Sale Level 3 werden Jahresabschlussunterlagen der entsprechenden Titel und einzelne am Markt beobachtbare Transaktionen herangezogen.

Die Finanzinstrumente Available for Sale bestehen per Bilanz­stichtag aus der Beteiligung an der Athris Holding AG, deren Titel auf der OTC­Plattform der Berner Kantonalbank sporadisch gehandelt werden (der Buchwert per 31. Dezember 2017 beträgt CHF 23.5 Mio.; Vorjahr: CHF 19.3 Mio.).

Der Handel dieser Titel ist nicht liquid. Die Gesellschaft wird durch einen Mehrheitsaktionär dominiert und stellt ihren Aktio­nären jährlich im zweiten Quartal Finanzinformationen über das vergangene Jahr zur Verfügung.

Die gehandelten Preise weisen einen Abschlag zum ausgewiese­nen Eigenkapital der Gesellschaft auf. Der Abschlag bewegt sich in der Regel innerhalb einer für Minderheitsbeteiligungen dieser Art nicht unüblichen Bandbreite von 10 bis 15 Prozent. Der Fair Value der Athris­Titel am Bilanzstichtag per 31. Dezember 2017 (gleiches Vorgehen im Vorjahr) orientiert sich an den gehandel­ten Preisen auf der OTC­Plattform und enthält die Annahme, dass sich der Abschlag zum Eigenkapitalwert der Gesellschaft inner­ halb der erwähnten Bandbreite bewegt. Nach Vorliegen der

Finanzinformationen wird jeweils rückwirkend überprüft, ob die­se Bewertungsannahme weiterhin korrekt ist. Würde sich der Abschlag deutlich erhöhen bzw. verringern, würde der Bewer­tungsansatz für die Folgejahre angepasst werden. Eine Erhöhung bzw. Reduktion des Abschlages um 5 Prozent hätte eine Wertver­änderung der als Finanzinstrument Available for Sale bilanzierten Athris­Beteiligung von rund +/­ CHF 1.4 Mio. (Vorjahr +/­ CHF 1.2 Mio.) zur Folge.

Unter «Andere finanzielle Vermögenswerte zum Fair Value» wird die bestehende bedingte Restkaufpreiszahlung aus dem Verkauf der Eastern Property Holdings Ltd. (EPH) von TCHF 381 (Vorjahr: TCHF 398) im Level 3 ausgewiesen. Die Höhe dieser Restkauf­preisforderung hängt von der Fertigstellung und dem Verkauf eines Immobilienprojektes der EPH ab. Für die Bewertung der Restkaufpreisforderung wird eine Schätzung des Immobilienpro­jektes durch einen externen unabhängigen Experten und eine ergänzende Managementeinschätzung herangezogen. Eine Erhöhung bzw. ein Rückgang des dabei verwendeten Basis­wertes um 1 Prozent würde zu einer Erhöhung (bzw. einem Rück­gang) der Restkaufpreisforderung von TCHF 3 führen.

Wesentliche nicht beobachtbare Inputparameter für die Bewer­tung der Investitionsliegenschaft und der eingebetteten Deri­vate:

Nicht beobachtbare Inputparameter für Investitionsliegenschaft Petrovsky Fort 31.12.2017 31.12.2016

Fair Value Petrovsky Fort (Gebäude)

in TUSD 34'117 31'410

in TCHF 33'275 32'006

Kapitalisierungszinssatz 11.5% n/a

Diskontierungszinssatz für Discounted Cash Flow Verfahren 14.5% 12.5%

Eingebettetes Derivat auf Investitionsliegenschaft; Black­Scholes

Fair Value eingebettetes Derivat in TCHF 1'751 1'838

Bandbreite des USD/Rubel­Korridors in den Mietverträgen 1) USD/Rubel

51.84–63.36USD/Rubel

54.59–66.72

1) Der offengelegte USD/Rubel­Korridor stellt die maximale Bandbreite der in den Mietverträgen individuell enthaltenen Korridore dar.

Auswirkungen von Änderungen der Inputparameter auf den Fair ValueDie sich aus einer Erhöhung bzw. Reduktion des Mietpreises pro m2 ergebenden Fair Values der Investitionsliegenschaft sind in der nachfolgenden Tabelle dargestellt. Der Fair Value der Investitionsliegenschaft beträgt dabei USD 34'117'000 per 31. Dezember 2017 und USD 31'410'000 per 31. Dezember 2016:

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 103

2017 2016

Mietertrag pro Jahr in USD/m2

(netto nach MWST)

Resultierender Fair Value

Mietertrag pro Jahr in USD/m2

(netto nach MWST)

Resultierender Fair Value

USD USD USD USD

195 34'960'000 195 32'680'000

190 34'117'000 190 32'040'000

185 33'274'000 185 31'410'000

180 32'431'000 180 30'770'000

175 31'588'000 175 30'140'000

Eine Erhöhung der Leerstandsrate von 10 Prozent auf 15 Prozent hätte eine Reduktion des Fair Value der Liegenschaft von USD 34.1 Mio. auf USD 32.1 Mio. zur Folge (Vorjahr: Reduktion des Fair Value von USD 31.4 Mio. auf USD 29.9 Mio.).

Eine Erhöhung bzw. Reduktion des USD/Rubel­Korridors in den Mietverträgen um 10 Prozent hätte eine Erhöhung bzw. Reduk­tion von CHF 0.5 Mio. oder Rubel 28.7 Mio. des Fair Value der ein­gebetteten Derivate zur Folge (Vorjahr: CHF 0.5 Mio. oder Rubel 27.7 Mio.).

34. NETTING­VEREINBARUNGEN

Um die Kreditrisiken im Zusammenhang mit Derivatgeschäften zu reduzieren, schliesst die Valartis Gruppe mit ihren Gegenpar­teien Globalverrechnungsvereinbarungen oder ähnliche Verein­barungen ab (Netting­Vereinbarungen). Darunter fallen Clearing­verträge für Derivate wie beispielsweise das ISDA Master Netting Agreement und Reglemente von Derivatbörsen.

Mit Netting­Vereinbarungen kann sich die Valartis Gruppe gegen Verluste aus eventuellen Insolvenzverfahren oder anderen Um­ständen schützen, bei denen die Gegenpartei ihren Verpflich­

tungen nicht nachkommen kann. Für solche Fälle sehen Netting­Vereinbarungen die sofortige Verrechnung bzw. Abwicklung aller unter die entsprechende Vereinbarung fallenden Finanzinstru­mente vor. Ein Anspruch auf Verrechnung besteht grundsätzlich nur, wenn ein Zahlungsverzug oder andere Umstände vorliegen, mit denen im gewöhnlichen Geschäftsverlauf nicht zu rechnen ist. Damit erfüllen die unter eine Netting­Vereinbarung fallenden Finanzinstrumente die Anforderungen an eine bilanzielle Ver­rechnung nicht, weshalb die Buchwerte der entsprechenden Finanzinstrumente in der Bilanz nicht verrechnet sind.

Finanzielle Aktiven mit Netting-Vereinbarungen

in CHF 1'000 Betrag vor bilanzieller

Verrechnung

Bilanzielle Verrechnung

Buchwert Nicht verrechnete

Finanz­instrumente

Erhaltene Sicherheiten

Ungedeckter Betrag

Derivative Finanzinstrumente 109 109 109

Total 31. Dezember 2017 109 0 109 0 0 109

Derivative Finanzinstrumente 204 204 204

Total 31. Dezember 2016 204 0 204 0 0 204

Finanzielle Verpflichtungen mit Netting-Vereinbarungen in CHF 1'000 Betrag vor

bilanzieller Verrechnung

Bilanzielle Verrechnung

Buchwert Nicht verrechnete

Finanz­ instrumente

Geleistete Sicherheiten

Ungedeckter Betrag

Derivative Finanzinstrumente 0 0

Total 31. Dezember 2017 0 0 0 0 0 0

Derivative Finanzinstrumente 0 0 0 0

Total 31. Dezember 2016 0 0 0 0 0 0

104

35. NAHESTEHENDE PERSONEN UND GESELLSCHAFTEN

Personen und Gesellschaften werden als nahestehend betrachtet, falls sie die Fähigkeit zur Kontrolle über die Gruppe haben oder einen wesentlichen Einfluss auf die operationellen und finan­ziellen Entscheide ausüben können.

Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über die Geschäfte mit nahestehenden Personen und Gesellschaften.

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Forderungen

Nahestehende Personen

Assoziierte Gesellschaften 15'961 19'247

Andere nahestehende Gesellschaften 159 173

Total 16'120 19'420

Verpflichtungen

Nahestehende Personen 108

Assoziierte Gesellschaften 1 6'926

Andere nahestehende Gesellschaften 270

Total 379 6'926

Aufwand

Nahestehende Personen ­4'244

Assoziierte Gesellschaften ­6'149 ­135

Andere nahestehende Gesellschaften ­271 ­1

Total -6'420 -4'380

Ertrag

Nahestehende Personen

Assoziierte Gesellschaften 2'434 779

Andere nahestehende Gesellschaften 3'102 4'321

Total 5'536 5'100

Valartis International Ltd., eine Gesellschaft der Valartis Gruppe, ist im Rahmen eines Managementvertrages verantwortlich für einige der Investment­Management­Funktionen der EPH. Die Forderungen und Erträge aus diesem Vertrag sind in der oben aufgeführten Tabelle unter «Andere nahestehende Gesellschaf­ten» enthalten.

Am 6. Juli 2017 hat die Valartis Gruppe die Eastern Property Part­ners II LP inklusive deren Tochtergesellschaften von der EPH er­worben. Gustav Stenbolt ist Mitglied im Verwaltungsrat der EPH und Verwaltungsratspräsident der Valartis Group AG sowie der ENR Russia Invest SA. Er war beim Entscheid über den Verkauf bzw. Kauf der Eastern Property Partners II LP nicht involviert, res­pektive ist in den Ausstand getreten. Die Transaktion ist in der Note 39, Erwerb von Gruppengesellschaften und assoziierten Gesellschaften, offengelegt.

Am 30. Juni 2017 hat die Valartis Gruppe von der Personalvorsor­gestiftung Anteile an der ENR Russia Invest SA von 0.9 Prozent für

rund CHF 0.35 Mio. erworben. Der Erwerbspreis basierte auf dem aktuellen Börsenkurs abzüglich eines geringen Abschlags von rund TCHF 60.

Im Aufwand für bzw. den Verpflichtungen gegenüber anderen nahestehende Personen ist ein Betrag von TCHF 270 enthalten, welcher auf den folgenden Sacherhalt zurückzuführen ist:

Nachdem die zeitliche Mehrbelastung für einen Verwaltungs­ratspräsidenten und Delegierten des Verwaltungsrates auf­grund der sehr starken Mitarbeiterreduktion 2017 in der Gruppen­Serviceorganisation deutlich zugenommen hat und 2017 Aufgaben umfasste, die traditionell nicht von diesen bei­den Funktionen direkt erbracht werden, wurde zwischen einer Gruppengesellschaft der Valartis Gruppe und einer durch den Verwaltungsratspräsidenten privat gehaltenen schweizerischen Aktiengesellschaft ein Beratungsvertrag («Consulting Agree­ment») zu marktüblichen Bedingungen abgeschlossen. Dieser Vertrag sieht vor, dass in den Bereichen der Anlagepolitik und

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 105

­strategie sowie der Vermögensverwaltung der Gruppe, insbe­sondere im kurzfristigen Cash Management, im Bereich der Ge­schäftsentwicklung und der Projektentwicklung (national und international) Beratungsdienstleitungen zu erbringen sind. Der Vertrag wurde mit der Valartis International Ltd. abgeschlossen, weil diese Gesellschaft das Gros dieser Beratungs­ und Manage­mentdienstleitungen beansprucht. Das Honorar aus dem Bera­

tungsvertrag beläuft sich auf TCHF 300 zzgl. MWST pro Jahr. Für das Geschäftsjahr 2017 wurden CHF 270‘000 als Aufwand ver­bucht (für die Periode vom 1. März 2017 bis 31. Dezember 2017). Das Honorar wird in der Gesamtvergütung des Verwaltungsrats­präsidenten und Delegierten des Verwaltungsrates mit einbezo­gen und im Vergütungsbericht auf S. 31 offengelegt.

36. DARLEHEN UND AKTIENBESTÄNDE VON MITGLIEDERN DES VERWALTUNGSRATES UND DER GESCHÄFTSLEITUNG

2017Verwaltungsrat

Gustav Stenbolt, Präsident &

Delegierter des VR 2) 3)

Christoph N. Meister, Vizepräsident

Philipp LeibundGut, Mitglied 3)

Total

Anzahl Aktien gehalten von 1'874'601 4'821 398'333 2'277'755

Anzahl Aktien (Anwartschaften) 1) 0

Darlehen und Kredite direkt in CHF 0

Darlehen und Kredite an nahestehende Personen in CHF 0

2017

Geschäftsleitung

Stefan Häberle CEO 3)

George M. Isliker, CFO/CRO

Total

Anzahl Aktien gehalten von 4) 15'285 15'285

Anzahl Aktien (Anwartschaften) 1) 0

Darlehen und Kredite direkt in CHF 0

Darlehen und Kredite an nahestehende Personen in CHF 0

1) Als Anwartschaften werden Aktien ausgewiesen, die den Mitgliedern des VR bzw. der Geschäftsleitung als Bonuskomponente des Berichtjahres oder in Vorjahren zugeteilt wurden, jedoch noch nicht als Eigentum übertragen wurden.

2) Gustav Stenbolt hatte die Funktion des Group CEO seit 2007 wahrgenommen, bis er am 2. Juni 2015 von der Generalversammlung zum Präsidenten des Verwaltungsrates gewählt wurde. Stephan Häberle war vom 3. Juni 2015 CEO der Valartis Gruppe bis zu seinem Ausscheiden im Februar 2017. Ab März 2017 übernahm Gustav Stenbolt die Funktion des Delegierten des Verwaltungsrates.

3) Von den im Berichtsjahr neu zugeteilten Aktien stammen 4'179 Aktien für Gustav Stenbolt und 1'174 Aktien für Philipp LeibundGut aus einem Bonusplan, der auf dem Resultat des Geschäftsjahres 2013 basiert. Die restlichen Zugänge sind auf Änderungen in den Beteiligungsverhältnissen an der MCG Holding SA zurückzuführen.

4) Die im Berichtsjahr neu zugeteilten Aktien stammen aus einem Bonusplan, der auf dem Resultat des Geschäftsjahres 2013 basiert.

106

2016Verwaltungsrat

Gustav Stenbolt, Präsident

Christoph N. Meister, Vizepräsident

Philipp LeibundGut, Mitglied 1)

Total

Anzahl Aktien gehalten von 1'862'733 4'821 395'565 2'263'119

Anzahl Aktien (Anwartschaften) 3) 4'179 1'194 5'373

Darlehen und Kredite direkt in CHF 0

Darlehen und Kredite an nahestehende Personen in CHF 0

2016

Geschäftsleitung

Stephan Häberle, CEO 2)

George M. Isliker, CFO/CRO

Total

Anzahl Aktien gehalten von 13'494 13'494

Anzahl Aktien (Anwartschaften) 3) 1'791 1'791

Darlehen und Kredite direkt in CHF 0

Darlehen und Kredite an nahestehende Personen in CHF 0

1) Philipp LeibundGut wurde an der Generalversammlung vom 2. Juni 2016 neu in den Verwaltungsrat gewählt. Der Aktienbestand per 31. Dezember 2016 entspricht dem Bestand per Eintritt in den Verwaltungsrat.

2) Stephan Häberle war vom 3. Juni 2015 CEO der Valartis Gruppe bis zu seinem Ausscheiden im Februar 2017.

3) Als Anwartschaften werden Aktien ausgewiesen, die den Mitgliedern der Geschäftsleitung als Bonuskomponente des Berichtjahres oder in Vorjahren zugeteilt wurden, jedoch noch nicht als Eigentum (Vesting) übertragen wurden.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 107

37. SEGMENTBERICHTERSTATTUNG

Nach dem Verkauf der Bank in Liechtenstein und des Bankge­schäfts in Österreich entfällt das bisherige Segment «Private Cli­ents». Es verbleiben die bisher im Segment «Institutional Clients» zusammengefassten Geschäftstätigkeiten und Beteiligungen. Aufgrund der reduzierten Grösse und der aktuellen Organisa­tionsstruktur ergibt sich daher nur noch eine Führungsstufe im Sinne eines leitenden Entscheidungsträgers, des Delegierten des Verwaltungsrates, für das Management der bestehenden Beteili­gungen. Die Valartis Gruppe verfügt damit nur noch über ein ein­ziges Segment und die Berichterstattung erfolgt gemäss IFRS 8 nur noch für einen Unternehmensbestandteil.

Die externe Segmentberichterstattung der Valartis Gruppe ba­siert ab 31. Dezember 2016 auf der internen Berichterstattung.

Die Valartis Gruppe erstellt monatlich einen Management­bericht mit den konsolidierten Finanzinformationen für die Ge­schäftsleitung und quartalsweise für den Verwaltungsrat. Für die Bewertung gelten dieselben Grundsätze wie für den Kon­zernabschluss. Die Geschäftsleitung überprüft die konsoli­dierten Finanzinformationen und verwendet diese für ihre Füh­rungsentscheidungen zur Umsetzung der Gesamtstrategie.

Die Geschäftsleitung der Valartis Gruppe besteht aus dem Dele­gierten des Verwaltungsrates und dem Chief Financial & Risk Officer.

Nachfolgend sind die Informationen über geografische Gebiete nach dem Domizil der Reportingeinheit ausgewiesen. Diese geo­grafischen Informationen widerspiegeln nicht die Führungs­struktur der Gruppe.

Informationen zu den Regionen

in CHF 1'000 1.1.–31.12.2017 1.1.–31.12.2016

Inland Ausland Total Inland Ausland Total

Geschäftsertrag 1'348 8'837 10'185 5'368 9'471 14'839

Total Aktiven 64'354 110'317 174'671 60'083 117'305 177'388

Die Berichterstattung erfolgt nach dem Betriebsstättenprinzip.

108

38. KONZERNGESELLSCHAFTEN

Die Konzernrechnung umfasst neben den Werten der Valartis Group  AG, Baar, Kanton Zug die Abschlüsse der folgenden voll­konsolidierten Gesellschaften und assoziierten Gesellschaften:

Vollkonsolidierte Gesellschaften Sitz Tätigkeit Währung Aktienkapital Beteiligung in Prozent

31.12.2017

Beteiligung in Prozent

31.12.2016

Valartis International Ltd. Tortola, BVIInvestment

Advisor USD 20'000'000 100.00 100.00

VLR Property Management Ltd. Moskau, RUInvestment

Advisor RUB 100'000 99.99 99.99

ENR Russia Invest SA (Gruppe) Genf, CHInvestment­ gesellschaft CHF 32'790'585 63.22 62.26

ENR Investment Ltd. Limassol, CYInvestment­ gesellschaft EUR 6'576'660 63.22 62.26

ENR Private Equity Ltd.Grand

Cayman, CYMInvestment­ gesellschaft USD 500 63.22 62.26

Stainfield Ltd. Limassol, CYHolding­

gesellschaft EUR 3'420 63.22 62.26

ENR Development LLC Moskau, RU

Immobilien­ projektgesell­

schaft RUB 15'535'100 63.22 62.26

Petrovsky Fort LLC Moskau, RUImmobilien­ gesellschaft RUB 18'000 63.22 62.26

Romsay Properties Ltd. Limassol, CYHolding­

gesellschaft EUR 1'710 63.22 62.26

Eastern Property Partners II LPGrand

Cayman, CYMHolding­

gesellschaft USD 67'831'133 100.00

EPP GP Ltd. Grand

Cayman, CYMHolding­

gesellschaft USD 50'000 100.00

Parking Clé de Rive SA Genf, CH

Immobilien­ projektgesell­

schaft CHF 148'500 51.00 51.00

Valartis Finance Holding AG Vaduz, FLHolding­

gesellschaft CHF 100'000 100.00 100.00

Valartis AG Baar, CHHolding­

gesellschaft CHF 100'000 100.00 100.00

Vaba1 Holding GmbH in Liquidation (vormals Valartis (Austria) GmbH) Wien, AT

Holding­ gesellschaft EUR 35'000 100.00 100.00

MCT Luxembourg Management S.à.r.l. Luxembourg, L

Investment Advisor EUR 12'085 100.00 100.00

Valartis Advisory Services SA Genf, CH

Investment­ Advisor­und

Corporate­ Center­

Funktionen CHF 1'896'210 100.00 100.00

Valartis Immobilier AG Baar, CHImmobilien­ gesellschaft CHF 100'000 100.00 100.00

Stiftung der Valartis Gruppe Vaduz, LI Stiftung CHF 30'000 100.00 100.00

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 109

Assoziierte Gesellschaften Sitz Tätigkeit Währung Aktienkapital Beteiligung in Prozent

31.12.2017

Beteiligung in Prozent

31.12.2016

Norinvest Holding SA Genf, CHHolding­

gesellschaft CHF 25'689'000 26.90 1) 25.00

Darsi Investment Ltd. Tortola, BVI

Immobilien­ projekt­

gesellschaft EUR 7'476'190 38.81 32.44

Société des Carrières SA Luxemburg, LUHolding

Company EUJR 33'000 33.33 33.33

Vestive Limited Nikosia, CYHolding­

gesellschaft EUR 5'000 50.00

Inkonika LLC Moskau, RUImmobilien­ gesellschaft Rubel 16'510'836 50.00

1) Weil die Norinvest Holding SA eigene Aktien erworben hat, ist der Anteil der Valartis Group AG an den ausgegebenen Aktien auf 26.90% gestiegen.

Aus dem Konsolidierungskreis ausgeschiedene Beteiligungen

Valartis Strategic Investments S.à.r.l. Luxembourg, L

Holding­ gesellschaft EUR liquidiert 100.00

Valartis Bank (Liechtenstein) Gruppe Bendern, FL Bank CHF verkauft

Valartis Bank (Austria) AG, Valartis (Wien) GmbH, Valartis Asset Management Kapitalanlagegesell­schaft m.b.H. Wien, AT Bank EUR verkauft

Société des Centres Commerciaux d'Algérie SPA Algier, DZ

Immobilien­ gesellschaft DZD verkauft 20.00

Gebäudebesitz Rathausstrasse 20 GmbH Wien, AT

Immobilien­ gesellschaft EUR verkauft 49.90

Panariello Enterprises Ltd. Nikosia, CYInvestment­ gesellschaft EUR verkauft 49.00

110

39. ERWERB VON ASSOZIIERTEN GESELLSCHAFTEN

Am 6. Juli 2017 hat die Valartis Gruppe über ihre Gruppengesell­schaft ENR Russia Invest SA von der Eastern Property Holdings Ltd. alle Anteile an der Eastern Property Partners II LP (EPP II) er­worben. Diese Gesellschaft hält einen Anteil von 50 Prozent der Anteile an der Vestive Limited (Vestive), die über die russische Gesellschaft Inkonika LLC (Inkonika) eine Parkgarage in Moskau besitzt und betreibt. Alle Anteile wurden im Rahmen dieser Transaktion für den Kaufpreis von TCHF 2'133 (TUSD 2'225) von der EPH übernommen. Zusätzlich zum Kauf der Anteile hat die Valartis Gruppe noch Verbindlichkeiten der erworbenen Einhei­ten gegenüber der Verkäuferin übernommen und dafür einen Preis von TCHF 1'366 (TUSD 1'425) an die EPH bezahlt. Der Ge­samtkaufpreis für die Transaktion beläuft sich damit auf TCHF 3'500 (TUSD 3'650).

Die EPP II Ltd. wird seit dem 6. Juli 2017 zu 100 Prozent in der Konzernrechnung einbezogen. Vestive und Inkonika werden seit diesem Zeitpunkt als subkonsolidierte Einheit als assoziierte Ge­sellschaft bilanziert.

50 Prozent an der Vestive werden durch zwei andere Investoren gehalten. Gemäss den Bestimmungen des Aktionärbindungsver­trags zwischen den drei Aktionären muss mindestens einer der beiden Aktionäre zusammen mit der Valartis Gruppe stimmen, damit Entscheide gefällt werden können. Aufgrund dieser Kons­tellation verfügt die Valartis Gruppe nicht über die Kontrolle und Vestive wird daher als assoziierte Gesellschaft klassiert.

Der Fair Value der übernommenen Aktiven und Passiven per 6. Juli 2017 ist in der Tabelle dargestellt.

Kauf der Anteile an der Eastern Property Partners II LP und der Vestive Limitedin CHF 1'000 6.7.2017 6.7.2017

EPP II Ltd. Vestive Ltd.

Umlaufvermögen, inkl. Flüssige Mittel 2'133 525

Anlagevermögen, inklusive Investitionsliegenschaft 0 7'861

Total Aktiven 2'133 8'385

Kurzfristiges Fremdkapital 38'347

Langfristiges Fremdkapital 0

Total Fremdkapital 0 38'347

Eigenkapital 2'133 -29'962

Beteiligung in Prozent 100 50

Anteil der Gruppe am Eigenkapital 2'133 ­14'981

Nicht erfasster Anteile an der assoziierten Gesellschaft n/a ­14'981

Buchwert der Anteile an der assoziierten Gesellschaft n/a 0

Kaufpreis in bar 2'133

Goodwill

Nettomittelabfluss -2'133 n/a

Kauf von Darlehen geschuldet von der Inkonika LLC, einer 100 Prozent Tochtergesell­schaft der Vestive Limited, von Eastern Property Holdings Gruppe per 6.7.2017

Darlehen geschuldet durch Inkonika LLC (zum Fair Value) 1'366

Kaufpreis in bar 1'366

Nettomittelabfluss -1'366

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 111

Die Erträge und Aufwendungen aus dem Betrieb des Parkhauses sowie die Änderung des Fair Value des Gebäudes werden in der assoziierten Gesellschaft verbucht. In der vollkonsolidierten Gesellschaft EPP II fallen nur Finanzerträge aus Darlehen und Ad­ministrationsaufwendungen an. Die übernommenen Darlehen wurden zum Erwerbspreis bilanziert und werden zu fortgeführ­ten Anschaffungskosten geführt. Die Beurteilung der Werthal­tigkeit wird aufgrund der Wertentwicklung des in Vestive enthal­tenen Parkgaragengebäudes vorgenommen.

Die EPP II hat seit ihrem Einbezugszeitpunkt per 6. Juli 2017 in den Konsolidierungskreis der Valartis Gruppe einen Finanzertrag von TCHF 0 und einen Gewinn von TCHF 39 wirtschaftet. Der Finanzertrag besteht ausschliesslich aus gruppeninternen Zins­

erträgen und wird daher für die Konzernrechnung eliminiert. Der erzielte Gewinn ist auf die Wertaufholung von Wertberichtigun­gen auf einem Darlehen gegenüber der assoziierten Gesellschaft zurückzuführen.

Hätte die EPP II bereits zu Beginn des Geschäftsjahres zum Kon­solidierungskreis der Valartis Gruppe gehört, hätte die Valartis Gruppe einen Finanzertrag von TCHF 0 und einen Gewinn von CHF 39 ausgewiesen.

Die Transaktionskosten für die Akquisition belaufen sich auf TCHF 70 und wurden als übriger Sachaufwand zulasten des Ergebnisses 2017 verbucht.

40. VERÄUSSERUNGSTRANSAKTIONEN UND NICHT WEITERGEFÜHRTE GESCHÄFTSBEREICHE

Veräusserungen des GeschäftsjahresVerkauf assoziierte Gesellschaft «Gebäudebesitz Rathausstrasse 20 GmbH», Österreich, am 2. Januar 2017Die von der Valartis Bank (Austria) AG gehaltene Liegenschaft in Wien wurde an eine zuvor gegründete Immobiliengesellschaft, die «Gebäudebesitz Rathausstrasse 20 GmbH» (RHS GmbH) ver­

kauft (Asset Deal). An dieser Gesellschaft war die Valartis Bank (Austria) AG zu 49.9 Prozent und die Wiener Privatbank SE zu 51.1 Prozent beteiligt. Am 2. Januar 2017 hat die Valartis ihre Anteile an einen Dritten verkauft.

Veräusserung der Anteile an der assoziierten Gesellschaft Gebäudebesitz Rathausstrasse 20 GmbH

in CHF 1'000 2.1.2017

Buchwert per Abgangsdatum

Verkaufspreis 5'369

Buchgewinn aus Verkauf Tochtergesellschaft vor Währungsdifferenzen und Steuern 5'369

Umbuchung kumulierte Währungsdifferenzen aus dem Eigenkapital in die Erfolgsrechnung

Ertragssteuern auf Verkauf ­557

Buchgewinn aus Verkauf assoziierte Gesellschaft 4'812

Kaufpreis erhalten in bar 5'369

Nettomittelzufluss 5'369

112

Verkauf assoziierte Gesellschaft Société des Centres Commer­ciaux dʼAlgérie SPA, Algerien, am 26. September 2017Der Verkauf der Anteile an der Société des Centres Commerciaux d’Algérie SPA (SCCA) in Algerien an einen anderen bestehenden Investor wurde am 4. April 2017 vereinbart und am 26. Septem­ber 2017 vollzogen. Über einen Subkonzern – «Darsi Gruppe» –

hielt die Valartis Gruppe eine Minderheitsbeteiligung an der SCCA. Mit der Käuferschaft werden derzeit noch Nachverhand­lungen über eine aufgrund der Währungsentwicklung entstan­dene, zusätzliche Kaufpreisforderung zugunsten von Valartis ge­führt.

Veräusserung der Anteile an der Société des Centres Commerci-aux d'Algérie SPA, Algerien

Darsi Investment Ltd. SCCA SPA Total

in CHF 1'000 26.9.2017

Buchwert per Abgangsdatum 3'136 8'549 11'685

Verkaufspreis für Anteile an SCCA SPA 9'028 8'638 17'665

Rückzahlung von Verbindlichkeiten aus Erlös Verkaufspreis ­6'294 ­ ­6'294

Nettoerlös aus Verkauf 2'734 8'638 11'372

Buchgewinn aus Verkauf assoziierter Gesellschaft 89 89

Erfolg aus assoziierter Gesellschaft vor Währungsdifferenzen ­402 ­402

Umbuchung kumulierte Währungsdifferenzen aus dem Eigen­kapital in die Erfolgsrechnung ­3'539 ­3'539

Erfolg aus assoziierter Gesellschaft bzw. Buchgewinn aus Verkauf assoziierte Gesellschaft -3'941 89 -3'853

Nettoerlös aus Verkauf 2'734 8'638 11'372

Davon bisher in bar der Valartis Gruppe zugeflossen 7'801 7'801

Davon noch als Forderung gegenüber der Käuferschaft bilan­ziert bzw. in der noch bestehenden assoziierten Gesellschaft Darsi Gruppe enthalten 2'734 836 3'570

Nettomittelzufluss per 31.12.2017 7'801

Die Anteile an der SCCA SPA wurden durch die Valartis Interna­tional Ltd., eine 100­prozentige­Tochtergesellschaft der Valartis Group AG, und teilweise durch die assoziierten Gesellschaften Darsi Investment Ltd. und Darsi Property Holdings Ltd., eine Tochtergesellschaft der Darsi Investment Ltd., gehalten und am 26. September 2017 verkauft.

Die Kaufpreiszahlungen, ohne die zusätzlich durch Währungs­entwicklung entstandenen Kaufpreisforderungen, wurden von

der Käuferschaft jeweils an die drei Verkaufsparteien überwie­sen. Die beiden Darsi­Gesellschaften werden mit dem Verkaufs­erlös bestehende Verbindlichkeiten zurückzahlen und die verblei­benden Mittel an die Aktionäre zurückführen. Aus diesem Grund besteht per 31. Dezember 2017 noch eine Beteiligung der Valartis Gruppe an der assoziierten Darsi Gruppe im Umfang von dem der Valartis Gruppe noch zustehenden Erlös aus der Verkaufstrans­aktion.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 113

Verkauf assoziierte Gesellschaft Panariello Enterprises Ltd., Zypern, am 18. Dezember 2017Im Dezember 2017 wurde alle Anteile an der assoziierten Gesell­schaft Panariello Enterprises Ltd. für TCHF 20 an die Kolianco

Holdings Ltd., den bestehenden Mehrheitsaktionär, verkauft. Aus diesem Verkauf resultiert ein Verlust von CHF 81 zulasten des Ergebnisses 2017.

Veräusserung der Anteile an der Panariello Enterprises Ltd.

in CHF 1'000 18.12.2017

Buchwert per Abgangsdatum 100

Verkaufspreis 20

Buchverlust aus Verkauf assoziierter Gesellschaft vor Währungsdifferenzen und Steuern -80

Umbuchung kumulierte Währungsdifferenzen aus dem Eigenkapital in die Erfolgsrechnung ­1

Etragssteuern auf Verkauf ­

Buchverlust aus Verkauf assoziierter Gesellschaft -81

Kaufpreis bilanziert als Forderung per 31. Dezember 2017 20

Kaufpreis erhalten in bar

Nettomittelzufluss 20

Veräusserung in der VorjahresperiodeValartis Bank (Austria) AGAm 18. Dezember 2015 unterzeichneten die Valartis Bank (Aust­ria) AG und die Wiener Privatbank SE einen Kaufvertrag, der die Übernahme der wesentlichen Geschäftstätigkeiten der Valartis Bank (Austria) AG, der eigengenutzten Liegenschaft und einer Tochtergesellschaft regelt (Asset Purchase Agreement). Das Clo­sing der Verkaufstransaktion erfolgte nach Erfüllung aller auf­schiebenden Bedingungen planmässig am 1. April 2016.

Bis zu diesem Zeitpunkt sind die Ergebnisse des verkauften Bank­betriebs und der verkauften Tochtergesellschaft Valartis AssetManagement Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. im Ergebnis der nicht weitergeführten Geschäftsbereiche enthalten.

Die Transaktion hat folgende Bestandteile:– Die Aktiven und Passiven des Bankbetriebes wurden auf die

Wiener Privatbank SE übertragen (Asset Deal). Ebenfalls wur­den die Mitarbeitenden mit wenigen Ausnahmen von der Wie­ner Privatbank SE übernommen.

– Die von der Valartis Bank (Austria) AG gehaltene Liegenschaft in Wien wurde an eine zuvor gegründete Immobiliengesell­schaft, die Gebäudebesitz Rathausstrasse 20 GmbH (RHS GmbH) verkauft (Asset Deal). An dieser Gesellschaft ist die Valartis Bank (Austria) AG zu 49.9 Prozent und die Wiener Pri­vatbank SE zu 50.1 Prozent beteiligt. Die Kosten und Erträge werden gemäss der Beteiligungsquote auf die Anteilseigner aufgeteilt.

– Der Geschäftsanteil an der Valartis Asset Management (Aust­ria) Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. wurde an die Wiener Privatbank SE verkauft (Share Deal). Die Beteiligungsquote an der Valartis Asset Management (Austria) Kapitalanlagegesell­schaft m.b.H. betrug 100 Prozent und wurde von der Valartis Bank (Austria) AG gehalten.

Die Valartis Bank (Austria) AG wurde anschliessend mit ihren bei­den Muttergesellschaften in Österreich zu der Gesellschaft Valartis (Austria) GmbH, verschmolzen. Die wenigen von der Käu­ferin nicht übernommenen Aktiven und Passiven werden in den weitergeführten Geschäftsbereichen bilanziert.

Valartis Bank (Liechtenstein) AGMit der Citychamp Watch & Jewellery Group Ltd (Citychamp) aus Hongkong unterzeichnete die Valartis Finance Holding AG am 29. März 2016 einen Kaufvertrag bezüglich der Aktien der Valartis Bank (Liechtenstein) AG (Share Purchase Agreement). Der Ver­kauf wurde am 20. September 2016 vollzogen.

Citychamp hat die von der Valartis Gruppe gehaltenen Anteile (70.04 Prozent der Kapitalanteile) und zusätzliche Anteile von Minderheitsbeteiligten erworben.

Nachfolgend sind die Details zu den per 1. April 2016 in Öster­reich und 20. September 2016 in Liechtenstein vollzogenen Ver­kaufstransaktionen dargestellt.

114

Vollzug Verkauf Bankgeschäft und Liegenschaft der Valartis Bank (Austria) AG per 1. April 2016

in CHF 1'000 1.4.2016

Bilanz per Vollzugsdatum

Verkauf Aktiven/ Passiven des

Bankgeschäfts Verkauf

Liegenschaft Total

Aktiven

Flüssige Mittel 168'510

Forderungen gegenüber Kunden 10'772

Finanzinstrumente 142'552

Sachanlagen 277 17'453

Aktive Rechnungsabgrenzungen und sonstige Aktiven 3'659

Total Aktiven 325'770 17'453 343'223

Verpflichtungen gegenüber Banken 6'260

Verpflichtungen gegenüber Kunden 319'011

Passive Rechnungsabgrenzungen und sonstige Passiven 589

Rückstellungen 4'060

Total Verbindlichkeiten 329'920 0 329'920

Abgang Nettoaktiven/-passiven -4'150 17'453 13'303

Verkaufspreis und Erfolg aus der Veräusserung

Zahlung an Käuferin in bar für Ausgleich Nettopassiven – nicht erfolgswirksam ­2'228

Zahlung an Käuferin in bar für Ausgleich Nettopassiven – erfolgswirksam ­1'921

Zusätzliche pauschale Zahlung an Käuferin für Übernahme des Bankgeschäfts ­7'630

Definitive Anpassung Kaufpreisrestforderung zugunsten Käuferin ­272

Erhalten von Käuferin in bar (erfolgswirksam) 21'800 21'800

Subtotal erfolgwirksame Zahlungen/Buchgewinn Verkauf Liegenschaft -9'823 4'347 -5'476

Elimination unrealisierter Buchgewinn Verkauf der Liegenschaft ­1'732 ­1'732

Buchverlust/-gewinn aus Verkauf 2016 vor Währungsdifferenzen -9'823 2'615 -7'208

Umbuchung kumulierte Währungsdifferenzen seit 2008 aus dem Eigenkapital der Valartis Gruppe in ihre Erfolgsrechnung ­38'959

Der Erfolg aus der Veräusserung (Buchverlust), bestehend aus dem Buchverlust aus Verkauf 2016 von minus TCHF 7'208 und der Umbuchung der kumulierten Währungsdifferenzen von TCHF minus 38'959 seit 2008 aus dem Eigenkapital der Valartis Gruppe in die Erfolgsrechnung, belief sich im Total auf TCHF minus 46'167.

Die Veränderung der flüssigen Mittel aus dem Verkauf des Bank­geschäfts und der Liegenschaft stellt sich wie folgt dar: Die Valartis Gruppe als Verkäuferin hat CHF 21.8 Mio. von der Käuferin in bar für die Liegenschaft erhalten und hat der Käuferin CHF 11.8 Mio. für die Übernahme des Bankgeschäfts (Passiven­überhang) bezahlt. Bei den verkauften Aktiven waren CHF 168.5 Mio. flüssige Mittel und Forderungen gegenüber Banken aus dem

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 115

operativen Bankgeschäft enthalten. Der Nettomittelabfluss im Sinne der Offenlegung von IFRS beträgt damit CHF 160.7 Mio.

Für die Übertragung der Aktiven und Passiven des Bankbetriebes hat die Valartis Bank (Austria) AG der Wiener Privatbank SE einen Pauschalbetrag von CHF 7.7 Mio. (EUR 7 Mio.) sowie den Ausgleich des Passivenüberhanges in der Höhe von CHF 4.2 Mio. bezahlt. Schliesslich wurde nach einem Bereinigungsverfahren vereinbart, weitere CHF 0.3 Mio. zugunsten der Käuferin zu überweisen. Die nicht übertragenen Aktiven und Verbindlichkeiten und die Eigen­mittel der Valartis Bank (Austria) AG verblieben bei der Valartis Gruppe.

Die Liegenschaft wurde für EUR 20 Mio. an die RHS GmbH ver­kauft. Aus dem Verkauf resultiert ein Buchgewinn von CHF 4.4 Mio. Weil sich die Valartis Bank (Austria) AG mit 49.9 Prozent an der Käuferin RHS GmbH beteiligt hat, war der Buchgewinn im gleichen Umfang (49.9 Prozent) per 31. Dezember 2016 als noch

nicht realisiert zu betrachten. Die Rechnungslegungsvorschriften geben vor, dass der noch nicht realisierte Gewinn zwischen der Valartis Bank (Austria) AG und der RHS GmbH zu eliminieren ist. Diese Elimination hat gegen die Investition in die neu gegründete RHS GmbH zu erfolgen (das heisst gegen den Beteiligungswert). Weil die Investition in die RHS GmbH tiefer als der noch nicht realisierte Buchgewinn war, erfolgte die Elimination des nicht re­alisierten Buchgewinnes nur im Umfang des Beteiligungswertes an der RHS GmbH.

Aus den aufgeführten Transaktionen wurde ein Betrag von EUR 2 Mio. zugunsten der Valartis Bank (Austria) AG auf einem Sperrkonto als Haftungsrücklass zur Sicherstellung von für sol­che Transaktionen üblichen Gewährleistungsgarantien bis am 1. April 2017 zurückgehalten. Dieser Betrag ist am 1. April 2017 ohne Beanspruchung von Gewährleistungsgarantien vollum­fänglich an die Nachfolgegesellschaft Valartis (Austria) GmbH überwiesen worden.

116

Verkauf Geschäftsanteile an Valartis Asset Management Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. am 1. April 2016

in CHF 1'000 1.4.2016

Bilanz per VerkaufsdatumValartis Asset Management

Kapitalanlagegesellschaft m.b.H.

Aktiven

Flüssige Mittel und Forderungen gegenüber Banken 773

Finanzinstrumente 2'342

Aktive Rechnungsabgrenzungen und sonstige Aktiven 90

Passiven

Passive Rechnungsabgrenzungen und sonstige Passiven -93

Rückstellungen -131

Abgang Nettoaktiven 2'982

Verkaufspreis in bar 2'733

Buchverlust aus Verkauf Tochtergesellschaft vor Währungsdifferenzen -249

Umbuchung kumulierte Währungsdifferenzen aus dem Eigenkapital in die Erfolgsrechnung -1'130

Buchverlust aus Verkauf Tochtergesellschaft -1'379

Kaufpreis erhalten in bar 2'733

Veräusserte flüssige Mittel und Forderungen gegenüber Banken -773

Nettomittelzufluss 1'960

Für die Anteile an der Valartis Asset Management Kapitalanlage-gesellschaft m. b. H. hat die Wiener Privatbank SE einen Kauf-preis von EUR 2.5 Mio. bezahlt. Aus dem Verkauf der Gesell-schaft resultiert nach Umbuchung von Währungsdifferenzen aus dem Eigenkapital für das Geschäftsjahr ein Buchverlust von CHF 1.4 Mio.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 117

Vollzug Verkauf Anteile an der Valartis Bank (Liechtenstein) AG per 20. September 2016

in CHF 1'000 20.9.2016

Bilanz per Verkaufsdatum

Flüssige Mittel und Forderungen gegenüber Banken 1'435'384

Forderungen gegenüber Kunden 97'667

Handelsbestände 1'176

Finanzanlagen Available for Sale 16'165

Finanzanlagen Held to Maturity 45'750

Sachanlagen 22'077

Derivative Finanzinstrumente 309

Aktive Rechnungsabgrenzungen und sonstige Aktiven 9'308

Goodwill und andere immaterielle Werte 6'986

Total Aktiven 1'634'822

Verpflichtungen gegenüber Banken -2'497

Verpflichtungen gegenüber Kunden -1'518'196

Derivative Finanzinstrumente -282

Passive Rechnungsabgrenzungen und sonstige Passiven -11'996

Ausgegebene Schuldtitel -10'942

Rückstellungen -821

Total Verbindlichkeiten -1'544'734

Abgang Nettoaktiven 90'088

Davon Anteile ohne beherrschenden Einfluss -26'519

Erfolg aus Veräusserung von Tochtergesellschaften 18'834

Verkaufspreis 82'403

Davon in bar 73'295

Davon aufgeschobene Verkaufspreiszahlung 9'108

Total Verkaufspreis 82'403

Die Bilanz per Verkaufsdatum umfasst die konsolidierten Bilanz-werte der Valartis Bank (Liechtenstein) AG und ihrer Tochter-gesellschaften.

Im Kaufvertrag wurde die Aufteilung des Verkaufspreises in mehrere Tranchen vereinbart. Bei Unterzeichnung des Kaufver-trages wurden 10 Prozent des Kaufpreises auf ein Escrow-Konto eingezahlt. Am 20. September 2016 wurden CHF 71.0 Mio. von der Käuferin an die Valartis Gruppe überwiesen. Im Dezember 2016 erfolgte eine weitere Zahlung von CHF 2.2 Mio. aus dem Escrow-Konto an die Valartis Gruppe. Die per Bilanzstichtag per 31. Dezember 2016 noch bestehende aufgeschobene Verkaufs-preisforderung von rund CHF 9.1 Mio. bestand aus einem Kauf-preisanteil von weiteren CHF 5.0 Mio. (Closing Account) und dem restlichen Escrow-Kontovon CHF 4.1 Mio.

Der Betrag von CHF 5.0 Mio. wurde nach dem Bilanzstichtag im Januar 2017 überwiesen. Das Escrow-Konto von CHF 4.1 Mio. wurde im Dezember 2017 von der Käuferin ohne Inanspruchnah-me von Gewährleistungsgarantien freigegeben und vollumfäng-lich an die Valartis Gruppe ausgezahlt.

Aus dem Verkaufspreis von CHF 82.4 Mio. abzüglich der veräus-serten operativen flüssigen Mittel und Forderungen gegenüber Banken aus dem Bankbetrieb der Valartis Bank (Liechtenstein) AG ergibt sich ein rechnerischer Nettomittelabfluss von CHF -780.6 Mio.

118

Ergebnisse der nicht weitergeführten GeschäftsbereicheDie nicht weitergeführten Geschäftsbereiche setzen sich wie folgt zusammen:

Geschäftsjahr 2017 Im Geschäftsjahr 2017 sind in den Ergebnissen der nicht weiter-geführten Geschäftsbereiche die assoziierten Gesellschaften Gebäudebesitz Rathausstrasse GmbH (RHS GmbH) und die Darsi Gruppe enthalten.

Assoziierte Gesellschaft Gebäudebesitz Rathausstrasse GmbH (RHS GmbH)Im Zuge des Verkaufs des Bankgeschäfts der Valartis Bank (Austria) AG wurde die Bankliegenschaft in Wien in eine zusam-men mit der Wiener Privatbank SE gegründete Gesellschaft über-tragen. Die Valartis Gruppe hielt 49.9 Prozent an der RHS GmbH. Es war Absicht der beiden Parteien, die Liegenschaft bzw. die Anteile an der RHS GmbH an einen Dritten zu veräussern. Die RHS GmbH war daher bereits 2016 den nicht weitergeführten Geschäftsbereichen zugeordnet.

Am 16. Dezember 2016 wurde ein Vertrag zur Veräusserung der von der Valartis Gruppe gehaltenen RHS-GmbH-Anteile an einen Dritten unterzeichnet und am 2. Januar 2017 vollzogen.

Der Buchwert für die assoziierte Gesellschaft RHS GmbH musste nach dem Verkauf der Bankliegenschaft von der Valartis Bank (Austria) AG an die RHS GmbH im Geschäftsjahr 2016 vollständig wertberichtigt werden. Grund dafür sind die Rechnungslegungs-vorschriften IFRS, nach denen der noch nicht realisierte Buch-gewinn aus dem Verkauf der Liegenschaft der Valartis Bank (Austria) AG an die asso ziierte Gesellschaft RHS GmbH zu elimi-nieren ist. Diese Buchung wurde nach erfolgtem Verkauf an einen Dritten im Januar 2017 rückgängig gemacht.

Darsi GruppeÜber die assoziierte Gesellschaft Darsi Gruppe hielt die Valartis Gruppe eine Minderheitsbeteiligung an der Société des Centres Commerciaux d’Algérie SPA (SCCA) in Algerien. Der Verkauf der Anteile an der SCCA an einen anderen bestehenden Investor wurde am 4. April 2017 vereinbart und am 26. September 2017 voll-zogen. Die assoziierte Gesellschaft Darsi Gruppe war bereits 2016 als nicht weitergeführter Geschäftsbereich klassiert.

Geschäftsjahr 2016 Im Geschäftsjahr 2016 sind in den Ergebnissen der nicht weiter-geführten Geschäftsbereiche die assoziierten Gesellschaften RHS GmbH und die Darsi Gruppe enthalten und zusätzlich die fol-genden, 2016 veräusserten Geschäftsbereiche:

Bankgeschäft der Valartis Bank (Austria) AG, inkl. deren Tochtergesellschaft Valartis Asset Management Kapitalanlagegesellschaft m. b. H.Für 2016 wurden die Ergebnisse bis zum Vollzug des Kaufvertra-ges am 1. April 2016 den nicht weitergeführten Geschäftsberei-chen zugeordnet. Aus dem Verkauf des österreichischen Bank-geschäfts resultierte ohne Umbuchung von Währungsverlusten für die Valartis Gruppe ein Buchverlust von CHF 2.4 Mio. und von CHF 42.5 Mio. einschliesslich der Umbuchung von Währungs-verlusten. Im Geschäftsjahr 2016 mussten keine weiteren Wert-minderungen aus Neubewertung zum Fair Value abzüglich Ver-äusserungskosten erfasst werden.

Valartis Bank (Liechtenstein) AG, inkl. deren TochtergesellschaftenIm Ergebnis der nicht weitergeführten Geschäftsbereiche sind die Erfolgsrechnungspositionen der liechtensteinischen Privat-bankengruppe vom 1. Januar 2016 bis zum Abgang aus dem Konsolidierungskreis per 20. September 2016 enthalten.

Aus dem Verkauf des Privatbankengeschäftes Liechtenstein re-sultierte für die Valartis Gruppe ein Buchgewinn von CHF 18.8 Mio. Weder im Geschäftsjahr 2016 noch im Vorjahr musste eine Wertminderung aus Neubewertung zum Fair Value abzüglich Veräusserungskosten verbucht werden.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 119

Konsolidierte Erfolgsrechnung, Gesamtergebnis- und Geldflussrechnung nicht weitergeführte Geschäftsbereiche

in CHF 1'000 2017 2016

Erfolgsrechnung Darsi Gruppe RHS GmbH TotalGB

ÖsterreichGB

Liechten stein

Assoziierte Gesell-

schaften Total

Geschäftsertrag -314 5'369 5'056 -4'965 39'508 1'958 36'501

Geschäftsaufwand -2'368 -22'622 - -24'990

Erfolg vor Abschreibungen, Wertberichtigungen, Rückstellungen, Zinsen und Steuern -314 5'369 5'056 -7'333 16'886 1'958 11'511

Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste -146 -146

Wertminderungsaufwand aus der Neubewertung zum Fair Value abzüglich Veräusserungskosten - - - -11'724 -11'724

Erfolg vor Zinsen und Steuern (EBIT) -314 5'369 5'056 -7'333 16'740 -9'766 -359

Finanzerfolg 240 9'543 9'783

Verlust aus Umbuchung der im Eigenkapital kumulierten Fremdwährungsdifferenzen -3'539 -3'539 -40'089 -65 -40'154

Ergebnis aus den nicht weitergeführten Geschäftsbereichen vor Steuern -3'853 5'369 1'517 -47'182 26'218 -9'766 -30'730

Gewinnsteuer auf dem Ergebnis des laufenden Jahres - -557 -557 4'657 -44 4'613

Gewinnsteuereffekt aus der Neu-bewertung zum Fair Value abzüglich Veräusserungskosten (latente Steuern) - 0

Ergebnis der nicht weitergeführten Geschäftsbereiche -3'853 4'812 960 -42'525 26'174 -9'766 -26'117

Davon Verlust aus Umbuchung der im Eigenkapital kumulierten Fremd-währungsdifferenzen -3'539 - -3'539 -40'089 -65 -40'154

Davon Ergebnis der nicht weiterge-führten Geschäftsbereiche ohne umge-buchte Fremdwährungsdifferenzen -314 4'812 4'499 -2'436 26'239 -9'766 14'037

Gesamtergebnisrechnung

Nicht realisierte Erfolge aus Finanz anlagen Available for Sale 13 -101 -88

Umrechnungsdifferenzen 3'539 3'539 40'089 65 -179 39'975

Total sonstiges Ergebnis 3'539 3'539 40'102 -36 -179 39'887

Geldflussrechnung

Aus operativer Geschäftstätigkeit -11'276 -329'822 -341'098

Aus Investitionstätigkeit 7'801 5'369 13'170 -100 160'539 160'439

Aus Finanzierungstätigkeit 0 -

Netto-Geldfluss 7'801 5'369 13'170 -11'376 -169'283 0 -180'659

120

Die Valartis Gruppe war seit 2008 über die Darsi Gruppe an der SCCA SPA beteiligt. Bis zum Zeitpunkt des Verkaufs der Be-teiligung an der SCCA SPA, welche das operative Geschäft, be-stehend aus dem Betrieb des Shopping-, Freizeit- und Business Centers in Algerien, beinhaltete, wurde die Umrechnung des Buchwertes der assoziierten Gesellschaft von algerischem Dinar und EUR in die Konzernwährung CHF aufgrund der fallenden Fremdwährungskurse als Reduktion im Eigenkapital Stufe Gruppe in der Position Währungsdifferenzen verbucht. Der Rechnungs-legungsstandard IFRS gibt vor, dass diese über die Jahre kumu-lierten Währungsdifferenzen beim Verkauf vom Eigenkapital der Gruppe in deren Erfolgsrechnung umzubuchen sind. Daraus re-sultiert wie oben in der Tabelle dargestellt per 31. Dezember 2017 ein Verlust von CHF 3.5 Mio. für die Valartis Gruppe.

Im Vorjahr musste beim Verkauf der Valartis Bank (Austria) AG aufgrund des gleichen Sachverhalts, Kauf der Beteiligung im Dezember 2008 bei einem damaligen EUR/CHF-Wechselkurs von 1.49 und Veräusserung des Bankbetriebes im April 2016 bei einem Wechselkurs von 1.06, eine Reklassierung von Währungs-differenzen aus dem Eigenkapital in die Erfolgsrechnung von CHF -40.1 vorgenommen werden.

Der im Vorjahr der Erfolgsrechnung für die nicht weitergeführten Geschäftsbereiche ausgewiesene Ertrag aus assoziierten Gesell-schaften von total TCHF 1'958 setzt sich aus dem Erfolg aus der Darsi Gruppe von TCHF 2'403 und dem anteiligen Geschäfts-ergebnis der RHS GmbH von TCHF -445 zusammen. Der Wert-minderungsaufwand von TCHF -11'724 ist der Darsi Gruppe zuzu-rechnen.

Als zur Veräusserung gehaltene klassifizierte Vermögenswerte und Verbindlichkeiten

in CHF 1'000 31.12.2017 31.12.2016

Bilanz Darsi Gruppe Total 2017 Darsi Gruppe Total 2016

Assoziierte Gesellschaften 2'735 2'735 11'274 11'274

Total als zur Veräusserung gehalten klassifizierte Vermögenswerte 2'735 2'735 11'274 11'274

Verbindlichkeiten in Verbindung mit zur Veräusserung gehaltenen Vermögenswerten

Total Verbindlichkeiten in Verbindung mit zur Veräusserung gehaltenen Vermögenswerten 0 0 0 0

Nettoaktiven/(-passiven) 2'735 2'735 11'274 11'274

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 121

41. TOCHTERGESELLSCHAFTEN MIT WESENTLICHEN, NICHT BEHERRSCHENDEN ANTEILEN

Restriktionen für die Nutzung von VermögenswertenDie nachstehende Tabelle zeigt Informationen zu jeder Tochtergesellschaft des Konzerns mit wesentlichen, nicht beherrschenden Anteilen. Die Angaben beziehen sich auf Zahlen vor konzerninternen Eliminierungen.

in CHF 1'000 Parking Clé de Rive SA ENR Russia Invest SA

31.12.2017 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2016

Prozentsatz der Anteile ohne Beherrschung

Beteiligungsquote 49.00% 49.00% 36.78% 37.74%

Stimmrechte 49.00% 49.00% 36.78% 37.74%

Aktiven 366 820 72'987 81'723

Fremdkapital 148 22 24'588 35'576

Netto Aktiven 218 798 48'399 46'147

Auf nicht beherrschende Anteile an Tochtergesellschaften entfallender Buchwert 107 390 18'470 18'085

Geschäftsertrag -560 113 4'236 5'698

Ergebnis -581 -98 2'395 5'810

Sonstiges Ergebnis -144 -1'842

Gesamtergebnis -581 -98 2'251 3'968

Auf nicht beherrschende Anteile an Tochter-gesellschaften entfallendes Konzernergebnis -283 -48 880 2'193

Auf nicht beherschende Anteile an Tochter- gesellschaften entfallendes sonstiges Ergebnis -36 -695

Geldfluss aus operativer Geschäftstätigkeit -461 -381 5'937 -5'414

Geldfluss aus Investition -136 4 -2'133

Geldfluss aus Finanzierung - 1'000 -8'157 -2'225

Umrechnungsdifferenzen - -3 -132 -684

Zunahme/(Abnahme) der flüssigen Mittel -597 620 -4'485 -8'323

Bezahlte Dividenden an nicht beherrschende Anteile

Im Juni 2017 hat die Valartis Gruppe zusätzliche Anteile an der ENR Russia Invest SA im Umfang von 0.9 Prozent der ausgegebe-nen Aktien erworben, weshalb sich die nicht beherrschenden Anteile auf noch 36.78 Prozent verringert haben.

2016 wurden 49 Prozent der Anteile an der Gesellschaft Parking Clé de Rive SA in Genf an eine Investorengruppe verkauft.

In der nachfolgenden Tabelle sind die Auswirkungen aus der Änderung der Beteiligungsquote auf die nicht beherrschenden Anteile (Minderheiten) ausgewiesen.

122

Entwicklung der nicht beherrschenden Anteile (Minderheiten)

Parking Clé de Rive SA ENR Russia Invest SA

in CHF 1'000

2016 2016

Nicht beherrschende Anteile am Eigenkapital 1. Januar 0 16'587

Erfolge aus Finanzanlagen Available for Sale 0 0

Umrechnungsdifferenzen 0 -695

Anteil am sonstigen Ergebnis 0 -695

Anteil am (Verlust)/-Gewinn -48 2'193

Anteil am Gesamtergebnis -48 1'498

Transaktionen mit Anteilen ohne beherrschenden Einfluss -51 0

Kapitalerhöhung 490 0

Eigentümerbezogene Veränderungen 438 0

Total nicht beherrschende Anteile am Eigenkapital per 31. Dezember 390 18'085

Parking Clé de Rive SA ENR Russia Invest SA

2017 2017

Nicht beherrschende Anteile am Eigenkapital 1. Januar 390 18'085

Erfolge aus Finanzanlagen Available for Sale 0

Umrechnungsdifferenzen 0 -36

Anteil am sonstigen Ergebnis 0 -36

Anteil am (Verlust)/-Gewinn -283 880

Anteil am Gesamtergebnis -283 844

Transaktionen mit Anteilen ohne beherrschenden Einfluss -459

Kapitalerhöhung

Eigentümerbezogene Veränderungen 0 -459

Total nicht beherrschende Anteile am Eigenkapital per 31. Dezember 107 18'470

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 123

42. STRUKTURIERTE EINHEITEN

Die Valartis Gruppe betreut als Investment Advisor per 31. Dezember 2017 ein kollektives Anlageinstrument, das der Definition von IFRS 12 für strukturierte Einheiten entspricht. Da die Valartis Gruppe als Agent im Interesse der Anleger tätig ist, wird dieses Anlageinstrument nicht konsolidiert. Per 31. De-zember 2017 bestehen keine vertraglichen oder faktischen Ver-pflichtungen zu einer finanziellen oder anderweitigen Unter-stützung des Anlagefonds.

Die Valartis Gruppe übernimmt diverse administrative Aufgaben für das kollektive Anlageinstrument. Für diese Dienstleistungen wird sie mit marktüblichen Gebühren entschädigt. Der aus den Dienstleistungen für das kollektive Anlageinstrument erzielte Bruttoertrag beträgt für das Geschäftsjahr 2017 CHF 0.2 Mio. (Vorjahr: CHF 0.2 Mio). Von der Valartis Gruppe gehaltene Anteile an eigenen Anlagefonds werden als Finanzinstrumente behandelt.

Die folgende Tabelle zeigt die Entwicklung des Buchwertes der durch die Valartis Gruppe gehaltenen Anteile an den kollektiven Anlageinstrumenten. Der Buchwert entspricht dem maximalen Verlustrisiko.

in CHF 1'000 Handelsbestände 1) Handelsbestände 1)

2017 2016

Buchwert 1. Januar 268 271

Käufe

Verkäufe -48

Bewertungserfolg -220 -3

Buchwert per 31. Dezember 0 268

1) Der Bewertungserfolg ist im Finanzerfolg enthalten.

43. ZUR SICHERUNG EIGENER VERPFLICHTUNGEN VERPFÄNDETE ODER ABGETRETENE AKTIVEN SOWIE AKTIVEN UNTER EIGENTUMSVORBEHALT

in CHF 1'000 31.1.2017 31.12.2016

Marktwert Effektive Verpflichtung

Marktwert Effektive Verpflichtung

Handelsbestände und Finanzanlagen Available for Sale 13'848 7'000 0 0

Investitionsliegenschaft 33'275 14'622 32'006 23'761

Total 47'123 21'622 32'006 23'761

.

124

44. ZUSÄTZLICHE ANGABEN ZUR GELDFLUSSRECHNUNG

Die nachfolgende Tabelle zeigt in einer Überleitungsrechnung, welche Veränderungen der kurz- und langfristigen Finanzver- bindlichkeiten als Mittelfluss aus Finanzierungstätigkeit in der konsolidierten Geldflussrechnung aufgeführt sind.

in CHF 1'000 2016 Nichtgeldwirksame Veränderungen 2017

Veränderung von Finanzverbindlichkeiten Cash flows Veränderungen Konsolidierungs-

kreis

Umrechnungs- differenzen

Änderungen des Fair Value

Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 39'159 -9'061 -1'182 28'916

Langfristige Finanzverbindlichkeiten 2'308 -265 16 2'059

Total 41'467 -9'326 0 -1'166 0 30'975

45. EREIGNISSE NACH DEM BILANZSTICHTAG

Keine.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | ANHANG ZUR KONZERNRECHNUNG | 125

126

BERICHT DER REVISIONSSTELLE ZUR KONZERNRECHNUNG

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Fax +41 22 322 24 00 www.bdo.ch

BDO AG Rte de Meyrin 123 Case postale 150 1215 Genève 15

BDO AG, mit Hauptsitz in Zürich, ist die unabhängige, rechtlich selbstständige Schweizer Mitgliedsfirma des internationalen BDO Netzwerkes.

BERICHT DER REVISIONSSTELLE An die Generalversammlung der Valartis Group AG, Baar

Bericht zur Prüfung der Konzernrechnung

Prüfungsurteil

Wir haben die Konzernrechnung der Valartis Group AG und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) – bestehend aus der konsolidierten Bilanz zum 31. Dezember 2017, der konsolidierten Erfolgsrechnung, konsolidierten Gesamtergebnisrechnung, konsolidierten Eigenkapitalentwicklung und der konsolidierten Geldflussrechnung für das dann endende Jahr sowie dem Anhang zur Konzernrechnung, einschliesslich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden – geprüft.

Nach unserer Beurteilung vermittelt die Konzernrechnung (Seiten 40 bis 124) ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2017 sowie dessen Ertragslage und Cashflows für das dann endende Jahr in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS) und entspricht dem schweizerischen Gesetz.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz, den International Standards on Auditing (ISA) sowie den Schweizer Prüfungsstandards (PS) durchgeführt. Unsere Verantwortlichkeiten nach diesen Vorschriften und Standards sind im Abschnitt "Verantwortlichkeiten der Revisionsstelle für die Prüfung der Konzernrechnung" unseres Berichts weitergehend beschrieben.

Wir sind von dem Konzern unabhängig in Übereinstimmung mit den schweizerischen gesetzlichen Vorschriften und den Anforderungen des Berufsstands sowie dem Code of Ethics for Professional Accountants des International Ethics Standards Board for Accountants (IESBA Code), und wir haben unsere sonstigen beruflichen Verhaltenspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt.

Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

Sonstiger Sachverhalt

Die Konzernrechnung der Valartis Group AG für das am 31. Dezember 2016 abgeschlossene Geschäftsjahr wurde von einer anderen Revisionsstelle geprüft, die am 3. April 2017 ein nicht modifiziertes Prüfungsurteil zu diesem Abschluss abgegeben hat.

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Bericht zur Prüfung der Konzernrechnung

Prüfungsurteil

Wir haben die Konzernrechnung der Valartis Group AG und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) – bestehend aus der konsolidierten Bilanz zum 31. Dezember 2017, der konsolidierten Erfolgsrechnung, konsolidierten Gesamtergebnisrechnung, konsolidierten Eigenkapitalentwicklung und der konsolidierten Geldflussrechnung für das dann endende Jahr sowie dem Anhang zur Konzernrechnung, einschliesslich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden – geprüft.

Nach unserer Beurteilung vermittelt die Konzernrechnung (Seiten 40 bis 123) ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2017 sowie dessen Ertragslage und Cashflows für das dann endende Jahr in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS) und entspricht dem schweizerischen Gesetz.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz, den International Standards on Auditing (ISA) sowie den Schweizer Prüfungsstandards (PS) durchgeführt. Unsere Verantwortlichkeiten nach diesen Vorschriften und Standards sind im Abschnitt "Verantwortlichkeiten der Revisionsstelle für die Prüfung der Konzernrechnung" unseres Berichts weitergehend beschrieben.

Wir sind von dem Konzern unabhängig in Übereinstimmung mit den schweizerischen gesetzlichen Vorschriften und den Anforderungen des Berufsstands sowie dem Code of Ethics for Professional Accountants des International Ethics Standards Board for Accountants (IESBA Code), und wir haben unsere sonstigen beruflichen Verhaltenspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt.

Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

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Die Konzernrechnung der Valartis Group AG für das am 31. Dezember 2016 abgeschlossene Geschäftsjahr wurde von einer anderen Revisionsstelle geprüft, die am 3. April 2017 ein nicht modifiziertes Prüfungsurteil zu diesem Abschluss abgegeben hat.

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Bericht zur Prüfung der Konzernrechnung

Prüfungsurteil

Wir haben die Konzernrechnung der Valartis Group AG und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) – bestehend aus der konsolidierten Bilanz zum 31. Dezember 2017, der konsolidierten Erfolgsrechnung, konsolidierten Gesamtergebnisrechnung, konsolidierten Eigenkapitalentwicklung und der konsolidierten Geldflussrechnung für das dann endende Jahr sowie dem Anhang zur Konzernrechnung, einschliesslich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden – geprüft.

Nach unserer Beurteilung vermittelt die Konzernrechnung (Seiten 40 bis 123) ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2017 sowie dessen Ertragslage und Cashflows für das dann endende Jahr in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS) und entspricht dem schweizerischen Gesetz.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz, den International Standards on Auditing (ISA) sowie den Schweizer Prüfungsstandards (PS) durchgeführt. Unsere Verantwortlichkeiten nach diesen Vorschriften und Standards sind im Abschnitt "Verantwortlichkeiten der Revisionsstelle für die Prüfung der Konzernrechnung" unseres Berichts weitergehend beschrieben.

Wir sind von dem Konzern unabhängig in Übereinstimmung mit den schweizerischen gesetzlichen Vorschriften und den Anforderungen des Berufsstands sowie dem Code of Ethics for Professional Accountants des International Ethics Standards Board for Accountants (IESBA Code), und wir haben unsere sonstigen beruflichen Verhaltenspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt.

Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

Sonstiger Sachverhalt

Die Konzernrechnung der Valartis Group AG für das am 31. Dezember 2016 abgeschlossene Geschäftsjahr wurde von einer anderen Revisionsstelle geprüft, die am 3. April 2017 ein nicht modifiziertes Prüfungsurteil zu diesem Abschluss abgegeben hat.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | BERICHT DER REVISIONSSTELLE ZUR KONZERNRECHNUNG | 127

Besonders wichtige Prüfungssachverhalte

Besonders wichtige Prüfungssachverhalte sind solche Sachverhalte, die nach unserem pflichtgemässen Ermessen am bedeutsamsten für unsere Prüfung der Konzernrechnung des aktuellen Zeitraums waren. Diese Sachverhalte wurden im Zusammenhang mit unserer Prüfung der Konzernrechnung als Ganzes und bei der Bildung unseres Prüfungsurteils hierzu berücksichtigt, und wir geben kein gesondertes Prüfungsurteil zu diesen Sachverhalten ab.

Besonders wichtige Prüfungssachverhalte Wie die besonders wichtigen Prüfungssach-verhalte in unserer Prüfung berücksichtigt wurden

Bewertung der Investitionsliegenschaft "Petrovsky Fort"

Per 31. Dezember 2017 ist die Investitionsliegenschaft "Petrovsky Fort" in der Konzernrechnung mit TCHF 36'840 bewertet. Dies entspricht 21 Prozent der gesamten Vermögenswerte per 31. Dezember 2017.

Bei der erstmaligen Bilanzierung (diese erfolgte per 30. September 2014) werden Investitionsliegen-schaften zu Anschaffungskosten erfasst. Für die Folgebewertungen werden sie zum Fair Value ausgewiesen und Änderungen erfolgswirksam erfasst. Der Fair Value wird basierend auf einer unabhängigen Drittbewertung bestimmt.

Aus unserer Sicht war diese wesentliche Position aufgrund der damit verbundenen Ermessensspiel-räumen und Schätzungen seitens des Managements und externen Gutachtern von besonderer Bedeutung.

Die angewandten Rechnungslegungsgrundsätze erläutert die Valartis Group AG auf der Seite 62 des Geschäftsberichtes. Zudem verweisen wir auf die Anmerkungen 2, 18 und 33 im Anhang zur Konzernrechnung.

Die Bewertung haben wir anhand des vorliegenden Gutachtens eines Immobilienspezialisten geprüft. Hierbei beurteilten wir die Objektivität, Unabhängigkeit und Expertise des Bewertungs-spezialisten.

Mit Unterstützung von eigenen internen Spezialisten haben wir die angewendeten Bewertungsmethoden und die zugrundeliegenden Annahmen plausibilisiert. Die Angemessenheit der verwendeten Inputfaktoren beurteilten wir auch anhand von extern verfügbaren Daten. Diese Inputfaktoren beinhalteten unter anderem die Mietzinse, Leerstandsquote, Zinssätze und die erwarteten Unterhaltskosten.

Weiter fokussierten wir uns auf die Angemessenheit der Offenlegung im Geschäftsbericht im Zusammenhang mit dieser Investitionsliegenschaft.

128

Besonders wichtige Prüfungssachverhalte Wie die besonders wichtigen Prüfungssach-verhalte in unserer Prüfung berücksichtigt wurden

Bewertung der Aktiven in Entwicklung

Die Valartis Gruppe ist an einem Immobilienprojekt in der Agglomeration von Moskau beteiligt, welches per 31. Dezember 2017 als Aktiven in Entwicklung im Gesamtwert von TCHF 5'921 in der Konzernrechnung ausgewiesen wird. Dies entspricht 3 Prozent der gesamten Vermögenswerte per 31. Dezember 2017.

Im Geschäftsjahr 2016 ruhte das Projekt, weil mit den lokalen Behörden bauliche Spezifikationen neu vereinbart werden mussten. Obwohl diese Vereinbarung Ende 2016 erreicht werden konnte, wurden die vorgesehenen Bautätigkeiten 2017 noch nicht weitergeführt, weil das Bauprojekt als Ganzes neu lanciert werden muss. Nach der Fertigstellung der Wohnhäuser mit Eigentumswohnungen plant die Gruppe, das Eigentum an den Wohnungen zu verkaufen.

Das Management hat im Rahmen einer Werthaltigkeitsprüfung den Nettoveräusserungswert der Bilanzposition ermittelt.

Aus unserer Sicht war diese wesentliche Position aufgrund der Komplexität der bei der Ermittlung des Nettoveräusserungswerts verwendeten Annahmen und Schätzungen des Managements von besonderer Bedeutung.

Die Angaben der Gesellschaft zu den Aktiven in Entwicklung sind in Anmerkung 15 im Anhang enthalten.

Wir haben die zugrundeliegenden Informationen und Annahmen anhand von extern verfügbaren Daten beurteilt sowie die vom Management gewählte Bewertungsmethode und die durchgeführten Berechnungen geprüft. Hierbei haben uns interne Spezialisten unterstützt.

Ausserdem haben wir die Angemessenheit der Offenlegung und der Klassifizierung im Zusammen-hang mit der Bewertung der Aktiven in Entwicklung beurteilt.

Übrige Informationen im Geschäftsbericht

Der Verwaltungsrat ist für die übrigen Informationen im Geschäftsbericht verantwortlich. Die übrigen Informationen umfassen alle im Geschäftsbericht dargestellten Informationen, mit Ausnahme der Konzernrechnung, der Jahresrechnung, des Vergütungsberichts und unserer dazugehörigen Berichte.

Die übrigen Informationen im Geschäftsbericht sind nicht Gegenstand unseres Prüfungsurteils zur Konzernrechnung und wir machen keine Prüfungsaussage zu diesen Informationen.

Im Rahmen unserer Prüfung der Konzernrechnung ist es unsere Aufgabe, die übrigen Informationen zu lesen und zu beurteilen, ob wesentliche Unstimmigkeiten zur Konzernrechnung oder zu unseren Erkenntnissen aus der Prüfung bestehen oder ob die übrigen Informationen anderweitig wesentlich falsch dargestellt erscheinen. Falls wir auf der Basis unserer Arbeiten zu dem Schluss gelangen, dass eine wesentliche falsche Darstellung der übrigen Informationen vorliegt, haben wir darüber zu berichten. Wir haben in diesem Zusammenhang keine Bemerkungen anzubringen.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | BERICHT DER REVISIONSSTELLE ZUR KONZERNRECHNUNG | 129

Verantwortlichkeiten des Verwaltungsrates für die Konzernrechnung

Der Verwaltungsrat ist verantwortlich für die Aufstellung einer Konzernrechnung, die in Übereinstimmung mit den IFRS und den gesetzlichen Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt, und für die internen Kontrollen, die der Verwaltungsrat als notwendig feststellt, um die Aufstellung einer Konzernrechnung zu ermöglichen, die frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung der Konzernrechnung ist der Verwaltungsrat dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Geschäftstätigkeit zu beurteilen, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Geschäftstätigkeit – sofern zutreffend – anzugeben sowie dafür, den Rechnungslegungsgrundsatz der Fortführung der Geschäftstätigkeit anzuwenden, es sei denn, der Verwaltungsrat beabsichtigt, entweder den Konzern zu liquidieren oder Geschäftstätigkeiten einzustellen, oder hat keine realistische Alternative dazu.

Verantwortlichkeiten der Revisionsstelle für die Prüfung der Konzernrechnung

Unsere Ziele sind, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob die Konzernrechnung als Ganzes frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist, und einen Bericht abzugeben, der unser Prüfungsurteil beinhaltet. Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Mass an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz und den ISA sowie den PS durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung, falls eine solche vorliegt, stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn von ihnen einzeln oder insgesamt vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie die auf der Grundlage dieser Konzernrechnung getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Nutzern beeinflussen.

Eine weitergehende Beschreibung unserer Verantwortlichkeiten für die Prüfung der Konzernrechnung befindet sich auf der Webseite von EXPERTsuisse: http://expertsuisse.ch/wirtschaftspruefung-revisionsbericht. Diese Beschreibung ist Bestandteil unseres Berichts.

Bericht zu sonstigen gesetzlichen und anderen rechtlichen Anforderungen

In Übereinstimmung mit Art. 728a Abs. 1 Ziff. 3 OR und dem Schweizer Prüfungsstandard 890 bestätigen wir, dass ein gemäss den Vorgaben des Verwaltungsrates ausgestaltetes internes Kontrollsystem für die Aufstellung der Konzernrechnung existiert.

Wir empfehlen, die vorliegende Konzernrechnung zu genehmigen.

Genf, 9. April 2018

BDO AG

Nigel Le Masurier

Leitender Revisor Zugelassener Revisionsexperte

Thomas Bigler

Zugelassener Revisionsexperte

130

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | JAHRESRECHNUNG VALARTIS GROUP AG | 131

ERFOLGSRECHNUNG DER VALARTIS GROUP AG

Ertrag

in CHF Anhang 1.1.– 31.12.2017 1.1.– 31.12.2016

Dividendenertrag 3.1 67'681'565 4'200'000

Sonstiger Finanzertrag 3.2 2'151'136 3'027'444

Übriger betrieblicher Ertrag 3.3 20'950 493'493

Total Ertrag 69'853'651 7'720'937

Aufwand

Personalaufwand 3.4 -11'348 -5'519

Übriger betrieblicher Aufwand 3.5 -3'150'671 -3'759'895

(Wertberichtigungen)/Wertaufholungen auf Finanzanlagen und Beteiligungen

3.6 -61'137'780 14'681'000

Finanzaufwand 3.7 -491'060 -3'372'653

Jahresergebnis vor ausserordentlichem und periodenfremdem Erfolg und Steuern 5'062'792

15'263'870

Ausserordentlicher und periodenfremder Ertrag 3.8 1'132 416'110

Ausserordentlicher und periodenfremder Aufwand 3.9 -117'723

Jahresergebnis vor Steuern 5'063'924 15'562'257

Direkte Steuern

Jahresgewinn 5'063'924 15'562'257

132

Aktiven

in CHF Anhang 31.12.2017 31.12.2016

Umlaufvermögen

Flüssige Mittel 2'767'489 1'633'179

Wertschriften 3'115'638

Übrige kurzfristige Forderungen 4.1 1'067'174 2'897'106

Aktive Rechnungsabgrenzungen 93'656 121'586

Total Umlaufvermögen 7'043'957 4'651'871

Anlagevermögen

Finanzanlagen 4.2 4'066'404 4'666'920

Beteiligungen 4.3 97'105'757 129'957'671

Total Anlagevermögen 101'172'161 134'624'591

Total Aktiven 108'216'118 139'276'462

Passiven

Kurzfristiges Fremdkapital

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 4.4 140'381 324'998

Kurzfristige verzinsliche Verbindlichkeiten 4.5 5'300'000

Übrige kurzfristige Verbindlichkeiten 4.6 2'146'079 792'426

Passive Rechnungsabgrenzungen 186'728 2'084'510

Total kurzfristiges Fremdkapital 2'473'188 8'501'934

Langfristiges Fremdkapital

Langfristige verzinsliche Verbindlichkeiten 4.7 27'122'380

Übrige langfristige Verbindlichkeiten 4.8 2'025'409

Total langfristiges Fremdkapital 0 29'147'789

Eigenkapital

Aktienkapital 4.9 5'000'000 5'000'000

Gesetzliche Gewinnreserve

Allgemeine gesetzliche Gewinnreserve 1'000'000 1'000'000

Reserve für eigene Aktien 4.10 5'369'842 5'223'676

Freiwillige Gewinnreserve

Freie Reserve 26'485'101 26'631'267

Gewinnvortrag 63'326'394 48'711'870

Jahresgewinn 5'063'924 15'562'257

Eigene Aktien 4.10 -502'331 -502'331

Total Eigenkapital 105'742'930 101'626'739

Total Passiven 108'216'118 139'276'462

BILANZ DER VALARTIS GROUP AG

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | JAHRESRECHNUNG VALARTIS GROUP AG | 133

1. ALLGEMEINE ANGABEN

Firma/Name, SitzValartis Group AG, Blegistrasse 11a, 6340 Baar, SchweizUnternehmens-Identifikationsnummer (UID) CHE-101.833.144

Anzahl VollzeitstellenDie Gesellschaft beschäftigte im Berichtsjahr keine Mitarbeiten-den (Vorjahr: keine).

2. RECHNUNGSLEGUNGSGRUNDSÄTZE

Allgemeines zu den RechnungslegungsgrundsätzenDie vorliegende Jahresrechnung wurde zu Fortführungswerten und gemäss den Bestimmungen des Schweizer Rechnungs-legungsrechtes (32. Titel des Schweizerischen Obligationenrechts) erstellt. Die wesentlichen Bewertungsgrundsätze, die nicht vom Gesetz vorgeschrieben sind, sind nachfolgend erläutert.

BeteiligungenDie Beteiligungen werden zum Anschaffungswert abzüglich not-wendiger Wertberichtigungen bilanziert.

Anteilsbasierte VergütungDer Aufwand für Aktien der Valartis Group AG, die den Mitglie-dern respektive den ehemaligen Mitgliedern der Geschäftslei-tung im Rahmen einer Bonuszahlung zugeteilt worden sind, wird pro rata temporis über die Laufzeitdauer dem Personalaufwand belastet. Bis zur Eigentumsübertragung der Aktien an diese Mit-glieder der Geschäftsleitung wird die Verpflichtung aus diesen Programmen zum Marktwert in den passiven Rechnungsabgren-zungsposten bilanziert. Die Details zum Vergütungssystem sind im Vergütungsbericht ausgewiesen (s. auch S. 27 ff).

Infolge des Verkaufs der Privatbanken der Valartis Group wäh-rend der letzten drei Jahre und der damit verbundenen Trans-formation zum aktuellen Geschäftsmodell und zur heutigen Grössenordnung der Gruppe hat der Vergütungsausschuss in seiner Sitzung vom 20. Dezember 2016 entschieden, das Bonus-Programm durch ein im Detail noch fertigzustellendes, der neuen Situation angepasstes Mitarbeiter-Beteiligungsprogramm zu er-setzen (Sommer 2018).

Informationen zu UmrechnungskursenDie Buchführung und die Bilanzierung erfolgen in Schweizer Franken. Bei der Fremdwährungsrechnung werden für die Bilanz-positionen Stichtagskurse eingesetzt, für unterjährige Transak-tionen und die Erfolgsrechnung werden Durchschnittskurse her-angezogen.

31.12.2017 31.12.2016

USD Bilanzstichtagskurs 0.9753 1.0190

USD Durchschnittskurs 0.9827 0.9852

EUR Bilanzstichtagskurs 1.1691 1.0737

EUR Durchschnittskurs 1.1159 1.0900

Eigene AktienEigene Aktien werden zum Zweck der Bedienung von Mitarbei-ter-Beteiligungsprogrammen gehalten. Direkt gehaltene eigene Aktien werden im Erwerbszeitpunkt zu Anschaffungskosten als Negativposten im Eigenkapital bilanziert.

Bei späterer Wiederveräusserung wird der Gewinn oder Verlust erfolgswirksam als Finanzertrag bzw. -aufwand erfasst. Für in-direkte, von anderen Gesellschaften der Gruppe gehaltene Ak-tien der Valartis Group AG wird eine Reserve für eigene Aktien im Eigenkapital gebildet.

Langfristig verzinsliche VerbindlichkeitenDarlehen in Fremdwährung werden zum aktuellen Stichtagskurs bewertet, wobei unrealisierte Verluste verbucht, hingegen un-realisierte Gewinne nicht ausgewiesen werden (Imparitätsprinzip).

Verzicht auf Geldflussrechnung und zusätzliche Angaben imAnhangDa die Valartis Group AG eine Konzernrechnung nach einem an-erkannten Standard zur Rechnungslegung erstellt (IFRS), hat sie in der vorliegenden Jahresrechnung in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Vorschriften auf die Anhangsangaben zu verzins-lichen Verbindlichkeiten und Revisionshonoraren sowie die Dar-stellung einer Geldflussrechnung verzichtet.

ANHANG ZUR JAHRESRECHNUNG

134

3. ERFOLGSRECHNUNG

in CHF 2017 2016

3.1 Dividendenertrag

Dividende von Valartis International Ltd. 6'543'785 4'200'000

Dividende von Valartis Finance Holding AG 61'137'780 0

Total 67'681'565 4'200'000

3.2 Sonstiger Finanzertrag

Erträge aus flüssigen Mitteln und Wertschriften 141'561

Buchgewinn aus Verkauf von Optionsrechten 727'233

Zinserträge auf Forderungen gegenüber Beteiligungen 399'108

Erfolg aus Umrechnungsdifferenzen und übrige Finanzerträge 2'009'575 1'901'103

Total 2'151'136 3'027'444

3.3 Übriger betrieblicher Ertrag

Übriger betrieblicher Ertrag 20'950 493'493

Total 20'949 493'493

3.4 Personalaufwand

Personalaufwand aus Bonus-Aktien-Programmen -11'348 -5'519

Total -11'348 -5'519

Die Valartis Group AG beschäftigte weder im Berichtsjahr noch im Vorjahr eigene Mitarbeitende. Im Aufwand 2017 und 2016 waren laufende Kosten für die aus den Geschäftsjahren 2012 und 2013 stammenden Bonus-Aktien-Programme enthalten, für

die das Ausübungsdatum noch nicht erreicht war. Per 1. April 2017 haben sämtliche restlichen Programme das Ausübungs-datum erreicht und sind somit abgeschlossen.

3.5 Übriger betrieblicher Aufwand

Beratungs- und Revisionsaufwand -319'914 -1'058'186

IT- und Telekommunikationsaufwand -28'262 -22'305

Sonstiger betrieblicher Aufwand -2'802'495 -2'679'404

Total -3'150'671 -3'759'895

Im sonstigen betrieblichen Aufwand sind konzerninterne Kosten-verrechnungen von CHF 2.6 Mio. (Vorjahr CHF 2.5 Mio.) enthalten.

Der übrige Ertrag 2016 enthält den Buchgewinn aus der Ver-äusserung von 49 Prozent der Anteile an der Projektgesellschaft Parking Clé de Rive SA an eine Investorengruppe.

Die Valartis Group AG besass ein Rückkaufsrecht für die von Mit-arbeitenden und Verwaltungsräten der Valartis Bank (Liechten-stein) AG gehaltenen Partizipationsscheine dieser Gesellschaft. Die Rückkaufsrechte wurden bei kurz vor dem Verkauf der

Valartis Bank (Liechtenstein) AG per 20. September 2016 erfolg-ten Austritten von Mitarbeitenden bzw. Rücktritten von Verwal-tungsräten wahrgenommen. Daraus resultierte der für 2016 aus-gewiesene Buchgewinn aus Optionsrechten.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | JAHRESRECHNUNG VALARTIS GROUP AG | 135

3. ERFOLGSRECHNUNG (FORTSETZUNG)

in CHF 2017 2016

3.6 Wertaufholungen/(Wertberichtigungen) auf Finanzanlagen und Beteiligungen

Wertaufholungen Beteiligungen 34'481'000

Wertberichtigungen Beteiligungen -61'137'780 -19'800'000

Total -61'137'780 14'681'000

3.7 Finanzaufwand

Zinsaufwand aus verzinslichen Verbindlichkeiten gegenüber Dritten -2'516'507

Zinsaufwand aus verzinslichen Verbindlichkeiten gegenüber Beteiligungen -367'528 -760'251

Kursverluste aus Wertschriften mit Börsenkursen -79'008

Übriger Finanzaufwand (inkl. Verluste aus Fremdwährungen) -44'524 -95'895

Total -491'060 -3'372'653

3.8 Ausserordentlicher und periodenfremder Ertrag

Ausserordentlicher Ertrag

Periodenfremder Ertrag 1'132 416'110

Total 1'132 416'110

3.9 Ausserordentlicher und periodenfremder Aufwand

Ausserordentlicher Aufwand

Periodenfremder Aufwand -117'723

Total 0 -117'723

Der periodenfremde Ertrag von CHF 0.4 Mio. im Geschäftsjahr 2016 ist auf eine Klausel im Kaufvertrag für die Beteiligung an der Norinvest Holding SA vom September 2014 zurückzuführen. Gemäss dieser Vertragsbestimmung musste der Kaufpreis für die Beteiligung an der Norinvest Holding SA nachträglich ange-passt werden, sofern die Norinvest Gruppe eine Liegenschaft über bzw. unter dem damaligen Buchwert innerhalb von drei Jahren ab 29. August 2014 (Closing-Datum für den Verkauf der Valartis Bank AG, Schweiz, an die Banque Cramer & Cie SA, eine

Gruppengesellschaft der Norinvest Gruppe) verkaufen kann. 2015 konnte die Norinvest Gruppe eine Liegenschaft zu einem Preis deutlich über dem damaligen Buchwert verkaufen. Der Valartis Group AG entstand daraus im Geschäftsjahr 2015 ein Aufwand von CHF 4.6  Mio. als nachträgliche Kaufpreisanpas-sung. 2016 ist die Zahlung dieser Verpflichtung erfolgt. Die defi-nitive Abrechnung ist um rund CHF 0.3 Mio. tiefer ausgefallen als 2015 angenommen, was zu einem periodenfremden Ertrag von CHF 0.4 Mio. im Jahr 2016 geführt hat.

Die Wertberichtigung auf Beteiligungen im Geschäftsjahr korre-spondiert mit der erhaltenen Substanzdividende aus der Valartis Finance Holding AG. Im Vorjahr betrifft der Buchgewinn den Ver-kauf der Beteiligung an der Valartis Bank (Liechtenstein) AG, was eine Wertaufholung auf dem Buchwert an der Valartis Finance

Holding AG ermöglichte. Die Wertberichtigungen auf Beteiligun-gen im Vorjahr standen im Zusammenhang mit dem beabsich-tigten Verkauf der Minderheitsbeteiligung an der Société des Centres Commerciaux d'Algérie SPA (SCCA) in Algerien.

136

4. BILANZ

4.1 Übrige kurzfristige Forderungen

in CHF 31.12.2017 31.12.2016

Gegenüber Dritten 359'250 341'749

Gegenüber Beteiligungen 707'924 2'555'357

Total 1'067'174 2'897'106

4.2 Finanzanlagen

31.12.2017 31.12.2016

Wertschriften des Anlagevermögens 3'379'373 3'379'373

Langfristige Forderungen gegenüber Beteiligungen 687'031 1'287'547

Total 4'066'404 4'666'920

In den langfristigen Forderungen gegenüber Beteiligungen ist auch eine Restkaufpreisforderung gegenüber der Banque Cramer & Cie SA aus dem Verkauf der Valartis Bank AG und der Valartis Wealth Management SA als kurzfristige Forderung von

CHF 0.7 Mio. (Vorjahr: CHF 1.0 Mio.) und als langfristige For-derung gegenüber Beteiligungen von CHF 0.7 Mio. (Vorjahr: CHF 1.3 Mio.) bilanziert. Die periodischen Zahlungen erfolgen ge-mäss einer vereinbarten, bis 2020 laufenden Staffelung.

4.3 Beteiligungen

Name und Sitz Kapital-/Stimmrechts-

quote 2017

Kapital-/Stimmrechts-

quote 2016

Aktienkapital

Valartis AG, Baar, Schweiz

100%/100%

0%/0%

CHF 100'000

Valartis Finance Holding AG, Vaduz, Liechtenstein 100%/100% 100%/100% CHF 100'000

Valartis Advisory Services SA, Genf und Zürich, Schweiz 100%/100% 100%/100% CHF 1'896'210

Valartis International Ltd., Tortola, BVI 100%/100% 100%/100% CHF 20'504'000

Valartis Immobilier AG, Baar, Schweiz 100%/100% 100%/100% CHF 100'000

Parking Clé de Rive SA, Genf, Schweiz 51%/51% 51%/51% CHF 148'500

MCT Luxembourg Management S.à.r.l., Luxembourg 100%/100% 100%/100% EUR 12'085

ENR Russia Invest SA, Genf, Schweiz 0.96%/0.96% 0%/0% CHF 32'790'585

Valartis Strategic Investments S.à.r.l., Luxembourg liquidiert 100%/100% EUR 100'000

Wesentliche Veränderungen Die Anteile an der Valartis AG, im Vorjahr noch eine indirekte Beteiligung, wurden im Rahmen einer Substanzdividende 2017 von der Valatis Finance Holding AG auf die Valartis Group AG übertragen. Über die Valartis AG werden die Beteiligungen an ENR Russia Invest SA, Athris Holding AG und Norinvest Holding SA ge-halten (siehe Tabelle mit den wesentlichen indirekten Beteiligun-gen, S. 137). Im Berichtsjahr 2017 hat die Valartis Group AG einen zusätzlichen Anteil von 0.96 Prozent an der ENR Russia Invest SA von der Personalvorsorgestiftung der Valartis Group erworben.

Die Valartis Finance Holding AG diente als Holdinggesellschaft für die im Vorjahr verkaufte Beteiligung an der Valartis Bank (Liechtenstein) AG und das veräusserte Privatbankengeschäft in Österreich.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | JAHRESRECHNUNG VALARTIS GROUP AG | 137

Wesentliche indirekte Beteiligungen

Name und Sitz Muttergesellschaft Kapital-/Stimmrechts-

quote 2017

Kapital-/Stimmrechts-

quote 2016

Aktienkapital/Stammkapital

Vaba1 Holding GmbH in Liquidation, Wien, Österreich (vormals Valartis [Austria] GmbH) Valartis Finance Holding AG 100%/100% 100%/100% EUR 35'000

ENR Russia Invest SA, Genf, SchweizValartis AG und

Valartis Finance Holding AG 63.22%/63.22% 62.26%/62.26% CHF 32'790'585

Norinvest Holding SA, Genf, Schweiz Valartis AG 26.9%/26.9% 1) 25%/25% CHF 25'689'000

Darsi Investment Ltd., Tortola, BVI Valartis International Ltd. 38.81%/38.81% 32.44%/32.44% EUR 7'476'190

Société des Centres Commerciaux d’Algérie SPA, Algier, Algerien Valartis International Ltd. verkauft 20%/20% DZD 703'333'000

1) Weil die Norinvest Holding SA eigene Aktien erworben hat, ist der Anteil der Valartis Group AG an den ausgegebenen Aktien auf 26.9% gestiegen.

4.4 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

in CHF 31.12.2017 31.12.2016

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen gegenüber Dritten 89'891 274'940

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen gegenüber Organen (Revisionsstelle) 50'490 50'058

Total 140'381 324'998

4.5 Kurzfristige verzinsliche Verbindlichkeiten

Kurzfristige verzinsliche Verbindlichkeiten gegenüber Dritten

Kurzfristige verzinsliche Verbindlichkeiten gegenüber Beteiligungen 5'300'000

Total 0 5'300'000

4.6 Übrige kurzfristige Verbindlichkeiten

Übrige kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Dritten 12'043 17'726

Übrige kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Beteiligungen 2'134'036 774'700

Total 2'146'079 792'426

4.7 Langfristige verzinsliche Verbindlichkeiten

Übrige langfristige verzinsliche Verbindlichkeiten gegenüber Beteiligungen 27'122'380

Total 0 27'122'380

4.8 Übrige langfristige Verbindlichkeiten

Übrige langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Beteiligungen 2'025'409

Total 0 2'025'409

138

4.9 Aktienkapital

31.12.2017 31.12.2016

Aktienkapital (CHF) 5'000'000 5'000'000

Anzahl Namenaktien / Inhaberaktien (Vorjahr) 1) 5'000'000 5'000'000

Nennwert pro Aktie (CHF) 1 1

1) Im Geschäftsjahr 2017 wurden aufgrund des Generalversammlungsbeschlus-ses vom 16. Mai 2017 die Inhaber- in Namenaktien gewandelt.

4.10 Eigene Aktien

Anzahl 2017 Anzahl 2016 in CHF 2017 in CHF 2016

Bestand am 1. Januar 264'488 283'158 5'726'007 6'130'201

Käufe 51'780 473'269

Verkäufe -15'102 -18'670 -327'103 -404'194

Bestand am 31. Dezember 301'166 264'488 5'872'173 5'726'007

davon direkt gehalten durch die Valartis Group AG 23'203 23'203 502'331 502'331

davon gehalten durch Beteiligungen 277'963 241'285 5'369'842 5'223'676

2017 2016

Durchschnittlicher Erwerbspreis pro Aktie in der Berichtsperiode 9.14

Durchschnittlicher Veräusserungspreis pro Aktie in der Berichtsperiode 7.96 7.11

Durchschnittlicher Anschaffungspreis pro Aktie per Bilanzstichtag 19.50 21.65

Verkäufe im Berichtsjahr wurden nur im Zusammenhang mit den Mitarbeiter-Beteiligungsprogrammen getätigt. Im Aufwand 2017 und 2016 waren laufende Kosten für die aus den Geschäftsjahren 2012 und 2013 stammenden Bonus-Aktien-Programme enthal-ten, für die das Ausübungsdatum noch nicht erreicht war. Per

1. April 2017 haben sämtliche restlichen Programme das Aus-übungsdatum erreicht und sind somit abgeschlossen. Die Details zum Vergütungssystem sind im Vergütungsbericht ausgewiesen (s. auch S. 27 ff).

Ausweis im Eigenkapital

in CHF 31.12.2017 31.12.2016

Abzug vom Eigenkapital für direkt gehaltene eigene Aktien -502'331 -502'331

Für die von Beteiligungen gehaltenen Aktien der Valartis Group AG wird eine Reserve für eigene Aktien ausgewiesen. 5'369'842 5'223'676

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | JAHRESRECHNUNG VALARTIS GROUP AG | 139

5. ZUSÄTZLICHE ANGABEN

in CHF 31.12.2017 31.12.2016

Gesamtbetrag der bestellten Sicherheiten für Verbindlichkeiten Dritter

Gesamtbetrag der bestellten Sicherheiten für Verbindlichkeiten Dritter 0 0

Gesamtbetrag der zur Sicherung eigener Verbindlichkeiten verwendeten Aktiven

Gesamtbetrag der zur Sicherung eigener Verbindlichkeiten verwendeten Aktiven 0 0

Gesamtbetrag der Aktiven mit beschränkter Verfügungsgewalt

Gesamtbetrag der Aktiven mit beschränkter Verfügungsgewalt 0 0

AktionärsverhältnisseDas Aktienkapital ist seit dem 16. Mai 2017 in Namenaktien (vorher Inhaberaktien) aufgeteilt. Gemäss dem schweizerischen Finanzmarktinfrastrukturgesetz (FinfraG) ist jeder, der Anteile einer an der SIX kotierten Gesellschaft hält, verpflichtet, die entsprechende Gesellschaft sowie die SIX zu benachrichtigen, sobald seine Stimmrechtsanteile bestimmte Schwellenwerte übersteigen oder unterschreiten. Das Unternehmen ist nach Schweizerischem Obligationenrecht verpflichtet, im Anhang zur Jahresrechnung die Identität aller Aktionäre, die mehr als 5 Pro-zent der Aktien halten, offenzulegen.

Nachstehend folgt eine Zusammenfassung der Positionen über 3 Prozent in Valartis Group AG, basierend auf den publizierten Meldungen.

In Prozent 31.12.2017 31.12.2016

MCG Holding SA, Baar ZG 50.2 50.2Nebag AG, Zürich 3.2 3.2Gustav Stenbolt 0.9 0.9Philipp LeibundGut 0.5 0.5

Per 31. Dezember 2017 sind an der MCG Holding SA, Schweiz, wirtschaftlich berechtigt: Gustav Stenbolt, Genf, Tidesea SA, Baar, Schweiz (zu 100 Prozent beherrscht durch Gustav Stenbolt, Genf), Philipp LeibundGut, Zürich, Schweiz, und Tudor Private Portfolio LLC, Greenwich, USA. Als qualifiziert Beteiligte gelten: a) Gustav Stenbolt, der 72.8 Prozent der Stimmrechte (bzw. 63.9 Prozent des Kapitals) der MCG Holding SA hält (teilweise gehalten über Tidesea  SA, Baar); b) Philipp LeibundGut, der 14.9 Prozent der Stimmrechte (bzw. 19.8 Prozent des Kapitals) der MCG Holding SA hält, und c) Tudor Private Portfolio LLC, Greenwich, USA, die 12.3 Prozent der Stimmrechte (bzw. 16.3 Prozent des Kapitals) der MCG Holding SA hält.

Tudor Private Portfolio LLC wird vollständig durch Tudor Group Holdings LLC, Greenwich, USA, beherrscht, die ihrerseits durch Paul Tudor Jones, Greenwich, USA, kontrolliert wird.

Die von Gustav Stenbolt und von Philipp LeibundGut direkt gehal-tenen Aktien stammen aus den von den Valartis Gesellschaften für die Geschäftsleitung und Mitarbeitende geführten Bonus-plänen früherer Jahre aufgrund ihrer jeweiligen Funktion, die sie damals innehatten.

Die Nebag AG, Zürich, hat ihre Beteiligung am 2. September 2016 offengelegt.

140

Darlehen, Aktien- und Optionsbestände von Mitgliedern des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung per Jahresende

2017 Gustav Stenbolt,Präsident und

Delegierter des VR 2) 3)

Christoph N. Meister

Vizepräsident

PhilippLeibundGut,

Mitglied ³

Total

Aktienbestände, gehalten von und Darlehen/Kreditean Verwaltungsräte

Anzahl Aktien, gehalten von 1'874'601 4'821 398'333 2'277'755

Anzahl Aktien (Anwartschaften) ¹⁾ 0

Darlehen und Kredite direkt in CHF 0

Darlehen und Kredite an nahestehende Personen in CHF

0

1) Als Anwartschaften werden Aktien ausgewiesen, die den VR-Mitgliedern in ihrer früheren Funktion als Mitglieder von Geschäftsleitungen von Valartis Gruppengesellschaften als Bonuskomponente des Berichtsjahres oder in Vorjahren zugeteilt wurden, jedoch noch nicht als Eigentum) übertragen wurden.

2) Gustav Stenbolt hatte die Funktion des Group CEO seit 2007 wahrgenommen, bis er am 2. Juni 2015 von der Generalversammlung zum Präsidenten des Verwaltungsrates gewählt wurde. Stephan Häberle war vom 3. Juni 2015 bis zu seinem Ausscheiden im Februar 2017 CEO der Valartis Gruppe. Ab März 2017 übernahm Gustav Stenbolt die Funktion des Delegierten des Verwaltungsrates.

3) Von den im Berichtsjahr neu zugeteilten Aktien stammen 4'179 Aktien für Gustav Stenbolt und 1'174 Aktien für Philipp LeibundGut aus einem Bonusplan, der auf dem Resultat des Geschäftsjahres 2013 basiert. Die restlichen Zugänge sind auf Änderungen in den Beteiligungsverhältnissen an der MCG Holding SA zurückzuführen

2016 Gustav Stenbolt,Präsident

Christoph N. Meister,

Vizepräsident

Philipp LeibundGut,

Mitglied 2)

Total

Aktienbestände, gehalten von und Darlehen/Kredite an Verwaltungsräte

Anzahl Aktien, gehalten von 1'862'733 4'821 395'565 2'263'119

Anzahl Aktien (Anwartschaften) 1) 4'179 1'194 5'373

Darlehen und Kredite direkt in CHF 0

Darlehen und Kredite an nahestehende Personen in CHF

0

1) Als Anwartschaften werden Aktien ausgewiesen, die den VR-Mitgliedern in ihrer früheren Funktion als Mitglieder von Geschäftsleitungen von Valartis Gruppengesellschaften als Bonuskomponente des Berichtsjahres oder in Vorjahren zugeteilt wurden, jedoch noch nicht als Eigentum) übertragen wurden.

2) Philipp LeibundGut wurde an der Generalversammlung vom 2. Juni 2016 neuin den Verwaltungsrat gewählt. Der Aktienbestand per 31. Dezember 2016 entspricht dem Bestand per Eintritt in den Verwaltungsrat.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | JAHRESRECHNUNG VALARTIS GROUP AG | 141

2017 Stephan Häberle, CEO 1)

George M. Isliker,CFO/CRO

Total

Aktienbestände, gehalten von und Darlehen/Kredite an die Mitglieder der Geschäftsleitung

Anzahl Aktien, gehalten von 15'285 15'285

Anzahl Aktien (Anwartschaften) 2) 0

Darlehen und Kredite direkt in CHF 0

Darlehen und Kredite an nahestehende Personen in CHF 0

1) Stephan Häberle war vom 3. Juni 2015 bis zu seinem Ausscheiden im Februar 2017 CEO der Valartis Gruppe.

2) Als Anwartschaften werden Aktien ausgewiesen, die den Mitgliedern der Geschäftsleitung als Bonuskomponente des Berichtsjahres oder in Vorjahren zugeteilt wurden, jedoch noch nicht als Eigentum übertragen wurden.

2016 Stephan Häberle,CEO 1)

George M. Isliker,CFO/CRO

Total

Aktienbestände, gehalten von und Darlehen/Kredite an die Mitglieder der Geschäftsleitung

Anzahl Aktien, gehalten von 13'494 13'494

Anzahl Aktien (Anwartschaften) 2) 1'791 1'791

Darlehen und Kredite direkt in CHF 0

Darlehen und Kredite an nahestehende Personen in CHF 0

1) Stephan Häberle war vom 3. Juni 2015 bis zu seinem Ausscheiden im Februar 2017 CEO der Valartis Gruppe.

2) Als Anwartschaften werden Aktien ausgewiesen, die den Mitgliedern der Geschäftsleitung als Bonuskomponente des Berichtjahres oder in den Vorjahren zugeteilt wurden, jedoch noch nicht als Eigentum übertragen wurden.

EREIGNISSE NACH DEM BILANZSTICHTAGKeine.

142

ANTRAG DES VERWALTUNGSRATES AN DIE GENERALVERSAMMLUNG

Der Verwaltungsrat schlägt der ordentlichen Generalversamm-lung vom 15. Mai 2018 folgende Gewinnverwendung vor:

in CHF 2017 2016

Gewinnvortrag vom Vorjahr 63'327'025 48'711'870Jahresgewinn 5'063'924 15'562'257Bilanzgewinn zur Verfügung der Generalversammlung 68'390'949 64'274'127Dividende auf dividendenberechtigtem Kapital 1) -939'767 -947'102Vortrag auf neue Rechnung 67'451'182 63'327'025

1) Dividende von CHF 0.20 pro Aktie für 4'698'834 ausschüttungsberechtigte Aktien per 31. Dezember 2017 (ohne eigene Aktien). Vorjahr: Dividende von CHF 0.20 pro Aktie für 4'735'512 ausschüttungs-berechtigte Aktien per 31. Dezember 2016 (ohne eigene Aktien).

DividendenzahlungenDer Verwaltungsrat beantragt für das Geschäftsjahr 2017 eine Dividende von CHF 0.20 je Namenaktie auszuschütten (Vorjahr: Dividende von CHF 0.20 je Inhaberaktie).

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | JAHRESRECHNUNG VALARTIS GROUP AG | 143

BERICHT DER REVISIONSSTELLE ZUR JAHRESRECHNUNG

Tel. +41 22 322 24 24

Fax +41 22 322 24 00 www.bdo.ch

BDO AG Rte de Meyrin 123 Case postale 150 1215 Genève 15

BDO AG, mit Hauptsitz in Zürich, ist die unabhängige, rechtlich selbstständige Schweizer Mitgliedsfirma des internationalen BDO Netzwerkes.

BERICHT DER REVISIONSSTELLE An die Generalversammlung der Valartis Group AG, Baar

Bericht zur Prüfung der Jahresrechnung

Prüfungsurteil

Wir haben die Jahresrechnung der Valartis Group AG (Seiten 130 bis 141) – bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2017, der Erfolgsrechnung für das dann endende Jahr sowie dem Anhang, einschliesslich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden – geprüft.

Nach unserer Beurteilung entspricht die Jahresrechnung zum 31. Dezember 2017 für das dann endende Jahr dem schweizerischen Gesetz und den Statuten.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz und den Schweizer Prüfungsstandards (PS) durchgeführt. Unsere Verantwortlichkeiten nach diesen Vorschriften und Standards sind im Abschnitt "Verantwortlichkeiten der Revisionsstelle für die Prüfung der Jahresrechnung" unseres Berichts weitergehend beschrieben.

Wir sind von der Gesellschaft unabhängig in Übereinstimmung mit den schweizerischen gesetzlichen Vorschriften und den Anforderungen des Berufsstands und wir haben unsere sonstigen beruflichen Verhaltenspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt.

Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

Sonstiger Sachverhalt

Die Jahresrechnung der Valartis Group AG für das am 31. Dezember 2016 abgeschlossene Geschäftsjahr wurde von einer anderen Revisionsstelle geprüft, die am 3. April 2017 ein nicht modifiziertes Prüfungsurteil zu diesem Abschluss abgegeben hat.

Berichterstattung über besonders wichtige Prüfungssachverhalte aufgrund Rundschreiben 1/2015 der Eidgenössischen Revisionsaufsichtsbehörde

Besonders wichtige Prüfungssachverhalte sind solche Sachverhalte, die nach unserem pflichtgemässen Ermessen am bedeutsamsten für unsere Prüfung der Jahresrechnung des aktuellen Zeitraums waren. Diese Sachverhalte wurden im Zusammenhang mit unserer Prüfung der Jahresrechnung als Ganzes und bei der Bildung unseres Prüfungsurteils hierzu berücksichtigt, und wir geben kein gesondertes Prüfungsurteil zu diesen Sachverhalten ab.

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BERICHT DER REVISIONSSTELLE An die Generalversammlung der Valartis Group AG, Baar

Bericht zur Prüfung der Jahresrechnung

Prüfungsurteil

Wir haben die Jahresrechnung der Valartis Group AG (Seiten 130 bis 141) – bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2017, der Erfolgsrechnung für das dann endende Jahr sowie dem Anhang, einschliesslich einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden – geprüft.

Nach unserer Beurteilung entspricht die Jahresrechnung zum 31. Dezember 2017 für das dann endende Jahr dem schweizerischen Gesetz und den Statuten.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz und den Schweizer Prüfungsstandards (PS) durchgeführt. Unsere Verantwortlichkeiten nach diesen Vorschriften und Standards sind im Abschnitt "Verantwortlichkeiten der Revisionsstelle für die Prüfung der Jahresrechnung" unseres Berichts weitergehend beschrieben.

Wir sind von der Gesellschaft unabhängig in Übereinstimmung mit den schweizerischen gesetzlichen Vorschriften und den Anforderungen des Berufsstands, und wir haben unsere sonstigen beruflichen Verhaltenspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt.

Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

Sonstiger Sachverhalt

Die Jahresrechnung der Valartis Group AG für das am 31. Dezember 2016 abgeschlossene Geschäftsjahr wurde von einer anderen Revisionsstelle geprüft, die am 3. April 2017 ein nicht modifiziertes Prüfungsurteil zu diesem Abschluss abgegeben hat.

Berichterstattung über besonders wichtige Prüfungssachverhalte aufgrund Rundschreiben 1/2015 der Eidgenössischen Revisionsaufsichtsbehörde

Besonders wichtige Prüfungssachverhalte sind solche Sachverhalte, die nach unserem pflichtgemässen Ermessen am bedeutsamsten für unsere Prüfung der Jahresrechnung des aktuellen Zeitraums waren. Diese Sachverhalte wurden im Zusammenhang mit unserer Prüfung der Jahresrechnung als Ganzes und bei der Bildung unseres Prüfungsurteils hierzu berücksichtigt, und wir geben kein gesondertes Prüfungsurteil zu diesen Sachverhalten ab.

144

Besonders wichtige Prüfungssachverhalte Wie die besonders wichtigen Prüfungssach-verhalte in unserer Prüfung berücksichtigt wurden

Bestand und Bewertung der Beteiligungen

Per 31. Dezember 2017 weist die Gesellschaft in ihrer Jahresrechnung Beteiligungen im Gesamtwert von TCHF 97'106 aus. Die Bilanzierung der Beteiligungen erfolgt höchstens zu Anschaffungskosten und nach dem Prinzip der Einzelbewertung. Die Eruierung eines allfälligen Wertberichtigungsbedarfs erfolgt durch den Vergleich des Buchwertes mit dem Substanzwert.

Diese Position entspricht 90 Prozent der gesamten Vermögenswerte per Bilanzstichtag und war deshalb nach unserer Beurteilung von besonderer Bedeutung.

Die Angaben der Gesellschaft zu den Beteiligungen sind in den Anmerkungen 2 und 4.3 im Anhang zur statutarischen Jahresrechnung der Valartis Group AG per 31. Dezember 2017 enthalten.

Den Bestand der zum Bilanzstichtag ausgewiesenen Beteiligungen haben wir mittels Einsichtnahme in die Aktienregister der jeweiligen Gesellschaften über-prüft.

Die Bewertung haben wir anhand einer Substanzwertbetrachtung basierend auf dem letzten Jahresabschluss der jeweiligen Gesellschaften beurteilt. Dabei haben wir analysiert, ob der Substanzwert unter den Anschaffungskosten liegt.

Bei allfälligen Wertveränderungen der Beteiligungen haben wir im Weiteren geprüft, ob diese sich entsprechend in der Erfolgsrechnung niederschlagen.

Ferner beurteilten wir die Darstellung und Offenlegung in der statutarischen Jahresrechnung der Valartis Group AG per 31. Dezember 2017.

Verantwortlichkeiten des Verwaltungsrates für die Jahresrechnung

Der Verwaltungsrat ist verantwortlich für die Aufstellung einer Jahresrechnung in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Vorschriften und den Statuten und für die internen Kontrollen, die der Verwaltungsrat als notwendig feststellt, um die Aufstellung einer Jahresrechnung zu ermöglichen, die frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung der Jahresrechnung ist der Verwaltungsrat dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Geschäftstätigkeit zu beurteilen, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Geschäftstätigkeit – sofern zutreffend – anzugeben sowie dafür, den Rechnungslegungsgrundsatz der Fortführung der Geschäftstätigkeit anzuwenden, es sei denn, der Verwaltungsrat beabsichtigt, entweder die Gesellschaft zu liquidieren oder Geschäftstätigkeiten einzustellen, oder hat keine realistische Alternative dazu.

Verantwortlichkeiten der Revisionsstelle für die Prüfung der Jahresrechnung

Unsere Ziele sind, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob die Jahresrechnung als Ganzes frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist, und einen Bericht abzugeben, der unser Prüfungsurteil beinhaltet. Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Mass an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz und den PS durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung, falls eine solche vorliegt, stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn von ihnen einzeln oder insgesamt vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie die auf der Grundlage dieser Jahresrechnung getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Nutzern beeinflussen.

Eine weitergehende Beschreibung unserer Verantwortlichkeiten für die Prüfung der Jahresrechnung befindet sich auf der Webseite von EXPERTsuisse: http://expertsuisse.ch/wirtschaftspruefung-revisionsbericht. Diese Beschreibung ist Bestandteil unseres Berichts.

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | JAHRESRECHNUNG VALARTIS GROUP AG | 145

Bericht zu sonstigen gesetzlichen und anderen rechtlichen Anforderungen

In Übereinstimmung mit Art. 728a Abs. 1 Ziff. 3 OR und dem Schweizer Prüfungsstandard 890 bestätigen wir, dass ein gemäss den Vorgaben des Verwaltungsrates ausgestaltetes internes Kontrollsystem für die Aufstellung der Jahresrechnung existiert.

Ferner bestätigen wir, dass der Antrag über die Verwendung des Bilanzgewinnes dem schweizerischen Gesetz und den Statuten entspricht, und empfehlen, die vorliegende Jahresrechnung zu genehmigen.

Genf, 9. April 2018

BDO AG

Nigel Le Masurier

Leitender Revisor Zugelassener Revisionsexperte

Thomas Bigler

Zugelassener Revisionsexperte

146

VALARTIS GROUP GESCHÄFTSBERICHT 2017 | VALARTIS GROUP AG INHABERAKTIE | 147

VALARTIS GROUP AG NAMENAKTIE

in CHF 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016 31.12.2017

Aktienkapital Valartis Group AG 5'000'000 5'000'000 5'000'000 5'000'000 5'000'000

Anzahl ausgegebener VLRT-Aktien 5'000'000 5'000'000 5'000'000 5'000'000 5'000'000

Anzahl ausstehender VLRT-Aktien, dividendenberechtigt

4'593'960

4'644'275

4'716'842

4'735'512

4'698'834

Nominalwert VLRT-Aktie 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00

Schlusskurs VLRT-Aktie 17.70 15.40 8.45 6.80 9.56

Jahreshöchst VLRT-Aktie 22.10 23.00 17.25 8.20 10.10

Jahrestiefst VLRT-Aktie 15.80 15.35 6.40 6.10 6.67

Börsenkapitalisierung 88'500'000 77'000'000 42'225'000 34'000'000 47'800'000

Dividende je Aktie 0.00 0.00 0.00 0.20 0.20

Dividendenrendite n/a n/a n/a 2.9% 2.1%

Kurs-Buch-Verhältnis 0.28 0.33 0.26 0.26 0.35

ADRESSEN UND IMPRESSUM

Sitz der Gruppe Valartis Group AG Blegistrasse 11aCH-6340 Baar ZGTel. +41 41 760 70 20Fax +41 41 760 70 19

Standort GenfValartis Advisory Services SA 2-4 place du MolardCH-1211 Genf 3Tel. +41 22 716 10 00Fax +41 22 716 10 01

Standort ZürichValartis Advisory Services SA St. Annagasse 18CH-8001 ZürichTel. +41 44 503 54 00Fax +41 44 503 54 49

Investor & Media RelationsValartis Group AGCorporate CommunicationsBlegistrasse 11a CH-6340 Baar ZGTel. +41 44 503 54 00corporate.communications@valartis.ch

Valartis BörseninformationenBörsenkotierung: SIX Swiss ExchangeValorensymbol: VLRTReuters: VLRT.SBloomberg: VLRT SWISIN: CH0367427686www.valartisgroup.ch

Asset Management LuxemburgMCT Luxembourg Management S.à.r.l. 5, avenue MontereyL-2163 LuxemburgTel. +352 26 20 25 94Fax +352 26 20 25 84

Asset Management RusslandValartis International Ltd. Petrovka Street 5RU-107031 MoskauTel. +7495 730 35 25Fax +7495 730 35 26

Valartis Group AGCorporate Communications Blegistrasse 11aCH-6340 Baar ZG

Tel. +41 44 503 54 00corporate.communications@valartis.ch

Valartis BörseninformationenBörsenkotierung: SIX Swiss ExchangeValorensymbol: VLRTReuters: VLRT.SBloomberg: VLRT SWISIN: CH0367427686www.valartisgroup.ch

ns.publishNeidhartSchön AG, Zürich

www.valartisgroup.ch

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