Ratingbericht Cosmos Lebensversicherungs-Aktiengesellschaft - Leben... · Ratingbericht Cosmos Lebensversicherungs-Aktiengesellschaft 4 Kunden) mit durchschnittlich 22,6 % fasst doppelt

Ratingbericht Cosmos Lebensversicherungs-Aktiengesellschaft

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Lebensversicherer

Beschlussfassung im Juni 2015

Cosmos Lebensversicherungs-Aktiengesellschaft


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Rating

Cosmos Lebensversicherungs-Aktiengesellschaft

Halbergstraße 50-60

66121 Saarbrücken

Telefon: 0681-9 66 66 66

Fax: 0681-9 66 66 33

E-Mail: [email protected]

Das Gesamtergebnis setzt sich aus folgenden Einzelergebnissen zusammen, die mit unterschiedlicher Gewich-tung in die Bewertung eingehen:

Teilqualität Note Gewichtung

Sicherheit sehr gut 10 %

Erfolg sehr gut 25 %

Gewinnbeteiligung/Performance exzellent 30 %

Kundenorientierung exzellent 25 %

Wachstum/Attraktivität im Markt exzellent 10 %


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Ergebnisdarstellung

Sicherheit

Im aktuellen Folgerating bestätigt die CosmosDirekt Leben ihre sehr gute Unternehmenssicherheit.

Damit würdigt Assekurata die Geschäftsfeldstrategie der vergangenen Jahre welche auf die Begrenzung der Unternehmensrisiken ausgerichtet war. Gemes-sen an Versicherungssummen wird das Geschäft der CosmosDirekt Leben zu gut 87 % von dem eher risi-koarmen Geschäft der Risikolebensversicherungen bestimmt. In diesem Bereich ist das Unternehmen Marktführer. Spitzenrisiken, die sich auch bei diesen Versicherungen ergeben können, werden durch eine vergleichsweise hohe Rückversicherungsnahme be-grenzt. Den in den vergangenen Jahren spürbar ge-stiegenen Garantiezinsrisiken begegnet das Unter-nehmen dadurch, dass es sich vermehrt auf neue moderne Rentenversicherungsprodukte konzentriert, welche mit vergleichsweise geringen Garantiezins-verpflichtungen ausgestattet sind. So ist es der CosmosDirekt Leben gelungen, ihre durchschnittliche Rechnungszinsanforderung im Bestand seit 2010 von 3,14 % auf 2,61 % zu senken. Im Markt liegt diese knapp über 3,00 %. Ein vergleichsweise geringes Ga-rantiezinsrisiko belegt auch die im Rahmen der Assekurata-Überschussstudie 2015 durchgeführte Untersuchung, wonach die CosmosDirekt Leben zu den sechs Lebensversicherern mit den niedrigsten durchschnittlichen Bestandszinsen gehört. Eine gerin-ge Risikoexponierung beim von der CosmosDirekt betriebenen Geschäft, beziehungsweise eine hohe Bedeckung der Kapitalanforderungen zeigen auch die internen Untersuchungen, welche das Unternehmen bereits heute nach den zukünftig geltenden aufsichts-rechtlichen Bestimmungen durchführt.

Erfolg

Die Teilqualität Erfolg stuft Assekurata unverändert zum Vorjahr mit sehr gut ein.

Maßgeblichen Einfluss auf das Urteil haben die nach-haltig hohen Kosten- und Risikoergebnisse des Unter-nehmens. Infolge sinkender Kapitalanlagerenditen sowie der aufsichtsrechtlich geforderten Bildung einer Zinszusatzreserve gewinnen diese kapitalmarkt-unabhängigen Ergebnisse marktweit an Bedeutung.

Bei der CosmosDirekt Leben bestimmten diese 2013 den Rohüberschuss zu über 90 % (Markt: 54 %). Kor-respondierend hierzu kann sich das Unternehmen auch beim Gesamterfolg, ausgedrückt in der Umsatz-rendite sowohl in der Ein- als auch in der Fünfjährigen (2009-2013) Betrachtung mit Werten von 15,9 % beziehungsweise 23,9 % deutlich vom Branchen-durchschnitt (13,1 % und 13,2 %) abheben. 2014 erzielt die CosmosDirekt Leben eine Umsatzrendite von 21,7 %, welche auch weiterhin deutlich über dem Marktniveau liegen dürfte.

Bei den kapitalmarktabhängigen Kennzahlen kann sich die CosmosDirekt Leben dagegen nicht positiv vom Markt absetzen. Sowohl in der Nettoverzinsung als auch in der laufenden Durchschnittsverzinsung liegt die Gesellschaft im Schnitt der Jahre 2009-2013 mit Werten von 3,8 % (Markt: 4,4 %) beziehungswei-se 3,8 % (Markt: 4,2 %) unter dem Branchendurch-schnitt. Für das Geschäftsjahr 2014 weist das Unter-nehmen eine Nettoverzinsung von 3,8 % und eine laufende Durchschnittsverzinsung von 3,3 % aus. Assekurata geht davon aus, dass die Marktwerte hier höher liegen werden. Bei der unterdurchschnittlichen Marktposition gilt es allerdings zu berücksichtigen, dass die CosmosDirekt Leben lediglich in einem gerin-gen Ausmaß stille Reserven zur Finanzierung der Zinszusatzreserve gehoben hat. Ebenso gilt zu beach-ten, dass das Unternehmen durch das 2010 einge-führte Produkt „Tagesgeld Plus“ sowie die seitdem erfolgreich vertriebenen flexiblen Vorsorgeprodukte einen geringeren Bedarf an Kapitalanlageerträgen hat als Lebensversicherer mit Fokus auf konventionellen Altersvorsorgeprodukten.

Gewinnbeteiligung/Performance

In der Teilqualität Gewinnbeteiligung/Performance verbessert sich die CosmosDirekt Leben im aktuellen Folgerating von sehr gut auf exzellent.

Ausschlaggebend hierfür ist die unverändert heraus-ragende Marktposition bei den Kennzahlen zur Gewinnbeteiligungshöhe sowie die insgesamt verbes-serte Situation bei den Stabilisierungspotenzialen.

So fällt der in den Jahren 2009-2013 an die Kunden ausgeschüttete Rohüberschuss (Umsatzrendite für


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Kunden) mit durchschnittlich 22,6 % fasst doppelt so hoch aus wie in der Branche (11,7 %). 2014 erhöht sich der Rohüberschuss bei der CosmosDirekt Leben auf 19,5 % (Vorjahr: 14,7 %) nochmals deutlich. Zu-dem gehört das Unternehmen mit einer auf Basis der aktuellen Deklaration ermittelten Beitragsrendite von 3,5 % zu den sechs Gesellschaften im Markt, bei de-nen sich das Guthaben der Kunden am besten ver-zinst.

Gleichzeitig profitiert die CosmosDirekt Leben von den verbesserten Rahmenbedingungen zur Stabilisie-rung der Gewinnbeteiligungsversprechen. Hierbei berücksichtigt Assekurata, dass die Gesellschaft die Überschussbeteiligung für den hohen Bestand an Risikoversicherungen nicht über die Rückstellung für Beitragsrückerstattung finanziert, sondern mittels der Direktgutschrift aus dem laufenden Jahresergebnis. Demnach muss dieser Teil der Überschussbeteiligung nicht durch frei verfügbare Reserven der Aktiv- oder Passivseite stabilisiert werden. Die so bereinigte freie RfB-Quote steigt 2014 von 156,6 % auf 171,4 %.

Hinzu kommen die vor dem Hintergrund des geringen Zinsniveaus deutlich angewachsenen stillen Reserven innerhalb der Kapitalanlagen. Diese sind zwar im Hinblick auf ihre Nachhaltigkeit sowie der tatsächli-chen Realisierbarkeit qualitativ anders einzuschätzen als Rückstellungen der Passivseite, bilden aber im aktuellen Lebensversicherungsumfeld immer bedeu-tendere Stützungspotenziale.

Kundenorientierung

Nach Ansicht von Assekurata zeichnet sich die Cos-mosDirekt Leben durch eine exzellente Kundenorien-tierung aus.

Grundlage für das Urteil ist unter anderem das sehr gute Ergebnis der im Auftrag von Assekurata durchge-führten Kundenbefragung. So zeigen sich bei der Gesellschaft 74 % der befragten Kunden vollkommen oder sehr zufrieden mit ihrem Lebensversicherer, während dies in der Vergleichsgruppe der von Asse-kurata gerateten Lebensversicherer (Assekurata-Durchschnitt) lediglich 64 % der Kunden angeben. Nach Auffassung von Assekurata profitiert das Unter-nehmen dabei von seiner strategischen Ausrichtung, die unter dem Motto „Kunden begeistern“ den Versi-cherten in den Mittelpunkt stellt. Diese Zielsetzung ist eng mit der Umsetzung von Maßnahmen in den ope-

rativen Service- und Fachabteilungen verbunden, die in den vergangenen Jahren zu einer kontinuierlichen Verbesserung des Serviceangebots geführt haben. So gehört eine 24-stündige telefonische Servicebereit-schaft zum Unternehmensstandard. Der Interne-taufritt der Gesellschaft ist gezielt an den Kundenbe-dürfnissen ausgerichtet und zeichnet sich durch einen hohen Informationsgehalt und eine enorme Nutzer-freundlichkeit aus. Mit „meinCosmosDirekt“ bietet das Unternehmen einen personalisierten Bereich auf ihrer Internetseite an, in welchem der Kunde analog dem Online-Banking Versicherungsgeschäfte tätigen und seine Verträge verwalten kann. Dabei sind die von der CosmosDirekt Leben angebotenen Produkte in idealer Weise auf den Internetvertrieb abgestimmt und verfügen über ein attraktives Preis-/Leistungsverhältnis. So zeigen sich in der Kundenbe-fragung 68,3 % der Befragten mit dem Preis-/Leistungsverhältnis vollkommen oder sehr zufrieden (Assekurata-Durchschnitt: 47,0 %)

Wachstum/Attraktivität im Markt

Das Wachstum beziehungsweise die Attraktivität im Markt der CosmosDirekt Leben bewertet Assekurata mit exzellent.

Ein Treiber für diese Bewertung ist der in den vergan-genen Jahren erfolgreiche Bestandsausbau bei den gebuchten Bruttoprämien. So ist der Bestand der CosmosDirekt Leben nach gebuchten Bruttoprämien in den Jahren 2009-2013 jährlich um durchschnittlich 22,9 % gewachsen und damit mehr als achtmal so hoch wie im Branchendurchschnitt (2,7 %). Dabei dominiert das Einmalbeitragsgeschäft mit einem Anteil von durchschnittlich 46,2 % in den Jahren 2010-2013 das Bestandswachstum der CosmosDirekt Leben deutlich höher als im Branchenmittel (28,7 %). Infolge des Rückgangs der Einmalbeiträge um knapp 50 % sinkt das Bestandswachstum bei der CosmosDirekt Leben 2014 um 28,4 %. Im Markt hin-gegen steigt die Quote nach Angaben des Gesamt-verbandes der Versicherungswirtschaft um 3,3 % an. Trotz des spürbaren Bestandsrückgangs in 2014 wird sich die Gesellschaft beim Bestandswachstum in der Fünfjahresbetrachtung auch weiterhin deutlich posi-tiv vom Markt absetzen können.


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Unternehmenskennzahlen Cosmos Lebensversicherungs-Aktiengesellschaft

Absolute Werte in Stck. / Mio. € 2009 2010 2011 2012 2013

Anzahl Verträge 1.390.939 1.392.744 1.379.780 1.405.437 1.419.355Bestand Versicherungssumme (nur Hauptversicherungen) 111.262,9 112.208,5 112.025,1 113.673,7 114.034,1Gebuchte Bruttoprämien 1.290,2 1.928,0 1.732,2 2.788,4 3.097,4 davon: Einmalprämien 102,5 732,8 521,9 1.574,6 1.859,0 davon: gebuchte Bruttobeiträge des FLV-Geschäfts 182,5 178,8 172,3 169,6 171,3Verdiente Bruttoprämien 1.302,8 1.932,7 1.740,2 2.790,6 3.100,2APE Bestand 1.198,0 1.268,5 1.262,4 1.371,2 1.424,4APE Neugeschäft 102,5 156,5 138,0 254,9 287,8Beitragssumme Neugeschäft 1.815,4 2.189,8 2.036,0 3.463,1 3.835,0Verwaltungsaufwendungen 15,9 17,8 16,3 18,4 20,3Abschlussaufwendungen 63,8 66,4 66,0 66,8 70,3Ordentliches Kapitalanlageergebnis 211,4 232,1 244,7 251,7 284,1Nettokapitalanlageergebnis 168,5 241,9 244,4 265,4 307,7Zuführung zur Zinszusatzreserve 0,0 0,0 15,6 47,6 49,8Rohüberschuss nach Steuern 427,3 505,4 503,0 480,7 514,2Direktgutschrift gesamt 310,3 325,0 342,5 363,0 368,5Abgeführte Gewinne (+) / Verlustübernahme (-) 8,8 24,5 28,4 15,5 25,2Jahresüberschuss/-fehlbetrag 8,8 0,0 0,0 15,5 15,2Aktionärsausschüttung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0Eigenkapital 105,5 105,6 105,6 215,7 230,9Genussrechtskapital und nachrangige Verbindlichkeiten 0,0 0,0 0,0 94,6 94,6Deckungsrückstellung brutto (ohne FLV) 4.589,0 5.429,4 5.764,0 7.285,0 8.559,4Zinszusatzreserve in der Deckungsrückstellung 0,0 0,0 15,6 63,2 113,0Ansammlungsguthaben 215,2 229,6 236,6 255,4 260,4Verpflichtungsvolumen (ohne FLV) 4.804,2 5.659,0 6.000,7 7.540,4 8.819,9Endbestand RfB 541,0 578,1 592,3 561,8 535,7RfB-Zuführung 99,6 155,9 132,1 86,7 105,3RfB-Entnahme 109,8 118,8 117,9 117,1 131,4Freie RfB 297,3 311,4 321,0 272,5 229,4Schlussüberschussanteilsfonds 134,9 150,2 159,0 161,4 159,8Endbestand Kapitalanlagen zu Buchwerten 5.365,2 6.192,8 6.511,0 7.498,1 9.273,4Stille Reserven/Lasten gesamt 131,4 -1,8 -75,4 619,9 370,9

Bestandsaufteilung* 2009 2010 2011 2012 2013

Hauptversicherungen 70,9 71,0 71,0 71,5 71,7Zusatzversicherungen 29,1 29,0 29,0 28,5 28,3*nach Versicherungssumme

Bestandsstruktur Hauptversicherungen* in % 2009 2010 2011 2012 2013

Einzelversicherungen 99,9 99,9 99,9 99,9 99,9Kapitalversicherungen 4,1 3,9 3,7 3,5 3,3Risikoversicherungen 88,5 88,2 88,3 87,7 87,4Rentenversicherungen** 4,1 4,2 4,4 4,8 5,4sonstige Lebensversicherungen 3,3 3,6 3,6 4,0 3,8

Kollektivversicherungen 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1*nach Versicherungssumme

**einschl. Berufsunfähigkeits- und Pflegerentenversicherungen


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Sicherheitskennzahlen in % 2009 2010 2011 2012 2013 Mittelwert 2009 - 2013

EigenkapitalquoteCosmos Leben 2,2 1,9 1,8 2,9 2,6 2,3Markt 1,7 1,7 1,8 1,9 1,9 1,8Freie RfB-SÜAF-QuoteCosmos Leben 9,0 8,2 8,0 5,8 4,4 7,1Markt 7,1 6,8 6,6 6,1 5,8 6,5

Erfolgskennzahlen in % 2009 2010 2011 2012 2013 Mittelwert 2009 - 2013

AbschlusskostenquoteCosmos Leben 3,5 3,0 3,2 1,9 1,8 2,7Markt 5,1 5,0 5,0 4,9 5,1 5,0VerwaltungskostenquoteCosmos Leben 1,2 0,9 0,9 0,7 0,7 0,9Markt 2,7 2,4 2,4 2,4 2,3 2,4Laufende DurchschnittsverzinsungCosmos Leben 4,1 4,0 3,9 3,6 3,4 3,8Markt 4,3 4,1 4,2 4,1 4,1 4,2Nettoverzinsung Cosmos Leben 3,3 4,2 3,8 3,8 3,7 3,8Markt 4,2 4,3 4,1 4,6 4,7 4,4PerformanceCosmos Leben 7,7 1,9 2,7 13,2 0,7 5,2Markt 6,0 4,8 5,5 11,4 0,7 5,7UmsatzrenditeCosmos Leben 33,5 25,4 27,9 16,7 15,9 23,9Markt 14,4 14,0 12,8 11,6 13,1 13,2BestandsrenditeCosmos Leben 8,9 8,9 8,4 6,4 5,8 7,7Markt 2,2 2,2 1,9 1,7 2,0 2,0

Gewinnbeteiligungskennzahlen in % 2009 2010 2011 2012 2013 Mittelwert 2009 - 2013

AusschüttungsquoteCosmos Leben 95,9 95,1 94,3 93,5 92,2 94,2Markt 90,0 89,7 87,5 87,4 88,2 88,6Umsatzrendite für KundenCosmos Leben 32,1 24,2 26,3 15,6 14,7 22,6Markt 13,0 12,5 11,2 10,1 11,5 11,7Umsatzrendite für Kunden inkl. Zuführung zur ZZRCosmos Leben 32,1 24,2 27,2 17,2 16,2 23,4Markt 13,0 12,5 12,8 14,9 17,0 14,0RfB-Zuführungs-Entnahme-Verhältnis Cosmos Leben 90,7 131,3 112,0 74,0 80,1 97,6Markt 105,9 100,3 84,8 77,7 94,1 92,6Freie RfB-Quote Cosmos Leben 69,9 68,2 69,2 55,2 44,5 61,4Markt 165,9 169,1 178,5 171,2 182,2 173,4

Laufende Verzinsung im Neugeschäft* in % 2011 2012 2013 2014 2015 Mittelwert 2011 - 2015

Private RentenversicherungCosmos Leben 4,25 4,05 3,85 3,65 3,40 3,84Markt 4,08 3,89 3,60 3,40 3,16 3,63*laut Assekurata-Überschussstudie


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Durchschnittliche Garantieverzinsung im Bestand* in %** 2009 2010 2011 2012 2013 Mittelwert 2009 - 2013

Cosmos Leben 3,4 3,1 3,1 2,8 2,6 3,0Markt 3,4 3,3 3,2 3,2 3,1 3,2*laut Assekurata-Überschussstudie; ohne Berücksichtigung der Zinszusatzreserve

Wachstumskennzahlen in % 2009 2010 2011 2012 2013 Mittelwert 2009 - 2013

Zuwachsrate gebuchte Bruttoprämien Cosmos Leben 3,3 49,4 -10,2 61,0 11,1 22,9Markt 7,1 6,8 -4,6 0,3 4,0 2,7Zuwachsrate APE BestandCosmos Leben 1,3 5,9 -0,5 8,6 3,9 3,8Markt -2,3 -0,6 0,2 0,9 -0,1 -0,4Zuwachsrate Vertragsstückzahl*Cosmos Leben 0,6 0,1 -0,9 1,9 1,0 0,5Markt -1,2 -1,1 -0,9 -0,7 -1,4 -1,1Zuwachsrate Versicherungssumme*Cosmos Leben 1,6 0,8 -0,2 1,5 0,3 0,8Markt 1,6 2,2 2,9 3,2 2,1 2,4Zuwachsrate APE Neugeschäft Cosmos Leben -28,1 52,7 -11,8 84,7 12,9 22,1Markt -2,2 6,7 0,5 -2,0 -6,0 -0,6Bruttoneugeschäftsquote VersicherungssummeCosmos Leben 6,4 5,6 4,7 6,1 5,9 5,8Markt 8,2 8,7 9,2 9,2 8,2 8,7Abgangs-Zugangs-Verhältnis lfd. JahresprämieCosmos Leben 93,1 81,9 91,6 80,9 87,0 86,9Markt 138,8 105,4 93,2 92,0 105,4 107,0Stornoquote Cosmos Leben 3,7 2,7 2,9 3,2 3,6 3,2Markt 6,2 5,4 5,1 5,1 5,0 5,4

*ohne Zusatzversicherungen

Die Mittelwerte sind aus Einzeljahreswerten mit mehreren Nachkommastellen berechnet.


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Glossar

Kennzahl Definition

Abgangs-Zugangs-Verhältnis Gesamter Abgang der laufenden Jahresprämien in % des gesamten Zugangs der laufenden Jahresprämien

Abschlusskostenquote Abschlussaufwendungen in % der Beitragssumme des Neugeschäftes

Ausschüttungsquote Ausgeschütteter Rohüberschuss in % des gesamten Rohüberschusses

Bestandsrendite Gesamter Rohüberschuss in % des Verpflichtungsvolumens

Bruttoneugeschäftsquote Versicherungssumme

Zugang der Versicherungssumme durch eingelöste Versicherungsscheine (Hauptversicherung) in % des Anfangsbestands der Versicherungssumme (Hauptversicherung)

Durchschnittliche Garantieverzinsung im Bestand

Durchschnittliche Garantieverzinsung aller im Bestand befindlichen Rechnungszinsen in % der Deckungsrückstellung (ohne Berücksichtigung der gestellten Zinszusatzreserve)

Eigenkapitalquote Eigenkapital in % des Verpflichtungsvolumens

Freie RfB-Quote Freie Mittel aus der RfB in % der einjährigen Gewinnbeteiligungsscheibe

Freie RfB-SÜAF-Quote Freie Mittel aus der RfB + SÜAF in % des Verpflichtungsvolumens

Laufende Durchschnittsverzinsung Ordentliches Kapitalanlageergebnis in % des mittleren Kapitalanlagebestands zu Buchwerten

Laufende Verzinsung im Neugeschäft Deklarierte laufende Verzinsung für eine private Rentenversicherung

Nettoverzinsung Gesamtes Kapitalanlageergebnis in % des mittleren Kapitalanlagebestands zu Buchwerten

PerformanceGesamtes Kapitalanlageergebnis + Veränderung der gesamten stillen Reserven in % der Summe aus mittlerem Kapitalanlagebestand zu Buchwerten und mittlerem Reservebestand

RfB-Zuführungs-Entnahme-Verhältnis Zuführung zur RfB in % der Entnahme aus der RfB

StornoquoteVorzeitiger Abgang der laufenden Jahresprämien (Rückkäufe, Beitragsfreistellung und sonstige vorzeitige Abgänge) in % des mittleren Bestands an laufenden Jahresprämien

UmsatzrenditeGesamter Rohüberschuss in % der Summe aus gebuchten Bruttoprämien (ohne FLV-Geschäft) und gesamtem Kapitalanlageergebnis

Umsatzrendite für KundenAusgeschütteter Rohüberschuss in % der Summe aus gebuchten Bruttoprämien (ohne FLV-Geschäft) und gesamtem Kapitalanlageergebnis

Umsatzrendite für Kunden inkl. Zuführung zur ZZR

Ausgeschütteter Rohüberschuss + Zuführung zur ZZR in % der Summe aus gebuchten Bruttoprämien (ohne FLV-Geschäft) und gesamtem Kapitalanlageergebnis

Verwaltungskostenquote Verwaltungsaufwendungen in % der gebuchten Bruttoprämien

Begriff Erläuterung

APE Bestand Annual Premium Equivalent Bestand: Laufende Prämien im Bestand + 10 % der Einmalprämien

APE NeugeschäftAnnual Premium Equivalent Neugeschäft: Laufende Prämien des Neugeschäfts (Eingelöste Versicherungsscheine + Erhöhung der Versicherungssumme) + 10 % der Einmalprämien

Ausgeschütteter Rohüberschuss Direktgutschrift + Zuführung zur RfB

EigenkapitalBilanzielles Eigenkapital (ohne noch nicht eingeforderte ausstehende Einlagen) - noch nicht vollzogene angekündigte Dividendenausschüttungen + Genussrechtskapital + Nachrangige Verbindlichkeiten

Einjährige Gewinnbeteiligungsscheibe Direktgutschrift + festgelegte RfB + auf 0 begrenzte Veränderung des SÜAF

FLV Fondsgebundene Lebensversicherung

Gesamter Rohüberschuss Direktgutschrift + Zuführung zur RfB + Jahresüberschuss/-fehlbetrag + abgeführte Gewinne

Laufende JahresprämienLaufender Beitrag für ein Jahr laut "Bewegung des Bestands an selbst abgeschlossenen Lebensversicherungen"

RfB Rückstellung für Beitragsrückerstattung

SÜAFSchlussüberschussanteilsfonds: In der Rückstellung für Beitragsrückerstattung enthaltener Schlussüberschussanteilsfonds

VerpflichtungsvolumenBruttodeckungsrückstellung (ohne FLV-Geschäft) + verzinslich angesammelte Überschüsse (Ansammlungsguthaben)

ZZR Zinszusatzreserve


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Ratingmethodik und -vergabe

Methodik

Beim Assekurata-Rating handelt es sich um eine Beur-teilung, der sich die Versicherungsunternehmen frei-willig unterziehen. Die Bewertung basiert in hohem Maße auf vertraulichen Unternehmensinformationen und nicht nur auf veröffentlichtem Datenmaterial. Das Gesamtrating ergibt sich durch Zusammenfas-sung der Einzelergebnisse von fünf Teilqualitäten, die aus Kundensicht zentrale Qualitätsanforderungen an ein Versicherungsunternehmen darstellen. Für Le-bensversicherer handelt es sich dabei im Einzelnen um:

• Unternehmenssicherheit Wie sicher ist die Existenz des Versicherers?

• Erfolg Wie erfolgreich wirtschaftet der Versicherer mit den Kundengeldern?

• Gewinnbeteiligung/Performance Wie hoch, stabil, zeitnah und ambitioniert ist die Ge-winnbeteiligung der Versicherungsnehmer? Wie kun-denfreundlich sind die fondsgebundenen Versiche-rungsprodukte gestaltet und wie hoch ist die Perfor-mance der dahinter liegenden Investmentanlage?

• Kundenorientierung Welchen Service bietet der Versicherer den Kunden?

• Wachstum/Attraktivität im Markt Wie attraktiv ist der Versicherer aus Sicht der Ver-braucher?

Geprüft werden die Teilqualitäten anhand umfangrei-cher Informationen. Hierzu gehören eine systemati-sche und detaillierte Kennzahlenanalyse auf Basis der internen und externen Rechnungslegung. Ausführli-che Interviews mit den Mitgliedern des Vorstands der Gesellschaft und eine empirische Kundenbefragung für die Ermittlung der Kundenzufriedenheit und der Kundenbindung runden das Rating ab. Zu diesem Zweck wird eine Zufallsstichprobe gezogen, aus der 800 Kunden von einem professionellen Marktfor-schungsinstitut telefonisch befragt werden. Hierbei

gliedern sich die Kundengruppen in der Lebensversi-cherung in 400 Leistungs- und 400 Nichtleistungsbezieher auf.

Die Zufriedenheit der Kunden wird in unterschiedli-chen Detaillierungsgraden gemessen. Einerseits be-fragt Assekurata die Kunden nach ihrer allgemeinen Zufriedenheit mit dem Unternehmen, andererseits erfassen die Rating-Analysten die Zufriedenheit in Bezug auf spezielle Bereiche. Sowohl die Kundenzu-friedenheit als auch die Kundenbindung fließen in Form von Indices in das Gesamturteil der Kundenbe-fragung ein.

Gesamturteil

Die einzeln bewerteten Teilqualitäten werden ab-schließend mittels des Assekurata-Ratingmodells zu einem Gesamturteil zusammengefasst. Hierbei wer-den unterschiedliche Gewichtungen zugrunde gelegt (siehe Seite 2). Das Ratingteam fasst die Ergebnisse der Teilqualitäten in einem Ratingbericht zusammen und legt diesen dem Ratingkomitee als Ratingvor-schlag vor.

Unabhängig von den Gewichtungsfaktoren erfahren die Ergebnisse der Kundenorientierung und Sicherheit eine besondere Bedeutung. Falls eines dieser Kriteri-en schlechter als noch zufriedenstellend ausfällt, wird das Gesamtrating auf diesen Wert herabgestuft (so-genannter Durchschlageffekt).

Ratingkomitee

Das Assekurata-Rating ist ein Expertenurteil. Die Ra-tingvergabe erfolgt durch das Ratingkomitee. Es setzt sich aus den beteiligten Analysten, dem Geschäfts-führer Analyse der Assekurata und externen Experten zusammen. Das Ratingkomitee prüft und diskutiert den Vorschlag. Das endgültige Rating muss mit Ein-stimmigkeit beschlossen werden.


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Ratingvergabe

Das auf Basis des Assekurata-Ratingmodells einstim-mig beschlossene Rating führt zu einer Positionierung des Versicherungsunternehmens innerhalb der Assekurata-Ratingskala. Diese unterscheidet elf Quali-tätsurteile von A++ (exzellent) bis D (mangelhaft). Assekurata stellt mit einem Rating keine Bewertungs-rangfolge auf.

Rating Definition

A++ exzellent

A+ sehr gut

A gut

A- weitgehend gut

B+ voll zufriedenstellend

B zufriedenstellend

B- noch zufriedenstellend

C+ schwach

C sehr schwach

C- extrem schwach

D mangelhaft

Die einzelnen Qualitätsklassen können einfach, mehr-fach oder nicht besetzt sein. Hierbei können die Ver-sicherungsunternehmen innerhalb der Bandbreite der Qualitätsklassen unterschiedlich positioniert sein. Beispielsweise kann ein Versicherer mit sehr gut (A+) bewertet sein und sich an der Grenze zu exzellent (A++) befinden, während ein anderer – ebenfalls mit A+ bewerteter – Versicherer an der Grenze zu gut (A) liegen kann. Dies gilt auch für die Bewertung der einzelnen Teilqualitäten.


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Wichtige Hinweise – Haftungsausschluss

Als Leitender Rating-Analyst fungierte bei diesem Rating der Cosmos Lebensversicherungs-Aktiengesellschaft:

Für die Genehmigung des Ratings zeichnet das Assekurata-Ratingkomitee verantwortlich. Dieses setzte sich beim Rating der Cosmos Leben aus folgen-den Personen zusammen:

Interne Mitglieder des Rating-Komitees:

• Leitender Rating-Analyst Wolfgang Spyth • Assekurata-Bereichsleiter Lars Heermann

Externe Mitglieder des Rating-Komitees:

• Dr. Frank Grund, ehemaliger Vorstand einer Versiche-rungsgesellschaft

• Rolf-Peter Hoenen, ehemaliger Vorstand einer Versi-cherungsgesellschaft und ehemaliger Präsident des Gesamtverbandes der Deutschen Versicherungswirt-schaft (GDV)

• Dipl.-Kfm. Eberhard Kollenberg, ehemaliger Partner einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

• Prof. Dr. Torsten Rohlfs, Wirtschaftsprüfer, Professor für Risiko- und Schadenmanagement am Institut für Versicherungswesen an der Fachhochschule Köln

Die im Ratingverfahren verwandten Daten werden mittels Einleseroutinen maschinell auf Inkonsistenzen und Erfassungsfehler geprüft. Die inhaltliche Prüfung der Daten umfasst einen Abgleich und die

Plausibilisierung der Informationen aus unterschiedli-chen Quellen, bspw. dem Jahresabschluss, der inter-nen Rechnungslegung und den Berichten der Wirt-schaftsprüfer.

Darüber hinaus wird für alle erhobenen Informatio-nen im Rahmen des Ratingverfahrens eine detaillierte Sichtprüfung durch die am Rating beteiligten Analys-ten vorgenommen. Während des gesamten Ratings steht die ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH in einem intensiven Kontakt mit dem Unter-nehmen. Von dessen Seite nimmt der operative An-sprechpartner (Rating-Koordinator) die Aufgabe wahr, einen reibungslosen und zeitnahen Informati-onsaustausch sicherzustellen.

Die im Rahmen des Ratings 2015 der Cosmos Leben bereitgestellten Daten zeigten keine qualitativen Mängel auf.

Gemäß der EU-Verordnung 1060/2009 über Rating-agenturen vom 16.09.2009 sowie der darauf aufbau-enden Richtlinie „Nebendienstleistungen“ der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH ge-währleistet die Assekurata, dass die Erbringung von Nebendienstleistungen keinen Interessenkonflikt mit ihren Ratingtätigkeiten verursacht und legt in dem Abschlussbericht eines Ratings offen, welche Neben-dienstleistungen für das bewertete Unternehmen oder für diesem verbundene Dritte erbracht wurden.

Es wurde die folgende Nebendienstleistung erbracht:

• Vortragsveranstaltung

Wolfgang Spyth Senior-Analyst Tel.: 0221 27221-36 Fax: 0221 27221-77 Email: [email protected]

http://de.wikipedia.org/wiki/Gesamtverband_der_Deutschen_Versicherungswirtschaft

http://de.wikipedia.org/wiki/Gesamtverband_der_Deutschen_Versicherungswirtschaft


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Diese Publikation ist weder als Aufforderung, Ange-bot oder Empfehlung zu einem Vertragsabschluss mit dem untersuchten Unternehmen noch zu einem Er-werb oder zur Veräußerung von Finanzanlagen oder zur Vornahme sonstiger Geldgeschäfte im Zusam-menhang mit dem untersuchten Unternehmen zu verstehen. Das Rating spiegelt die Meinung und die Bewertung der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH wider. Sofern Einschätzungen zur zukünftigen Entwicklung abgegeben werden, basieren diese auf unserer heutigen Beurteilung der aktuellen Unternehmens- und Marktsituation. Diese können

sich jederzeit verändern. Daher ist die Ratingaussage unverbindlich und begrenzt verlässlich.

Das Rating basiert grundsätzlich auf Daten, die der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH von Dritten zur Verfügung gestellt wurden. Obwohl die von Dritten zur Verfügung gestellten Informationen – sofern dies möglich ist – auf ihre Richtigkeit überprüft werden, übernimmt die ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH keine Verantwortung für die Richtigkeit, Verlässlichkeit und die Vollständigkeit dieser Angaben.

ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH • Venloer Straße 301-303 • 50823 Köln Geschäftsführer: Wilhelm Alms, Dr. Christoph Sönnichsen, Dr. Reiner Will

Tel.: 0221 27221-0 Fax: 0221 27221-77 E-Mail: [email protected] Internet: www.assekurata.de

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Ratingbericht Cosmos Lebensversicherungs-Aktiengesellschaft - Leben... · Ratingbericht Cosmos Lebensversicherungs-Aktiengesellschaft 4 Kunden) mit durchschnittlich 22,6 % fasst doppelt