Richtlinienkonformer Investmentfonds Luxemburger … · Dr. Volker van Rüth Sprecher der Geschäftsführung BayernInvest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, München Mitglieder Marjan

Verkaufsprospekt DKB - Allgemeiner Teil 1

Verkaufsprospekt DKB.Verkaufsprospekt einschlielich Verwaltungsreglement. Ausgabe: 13. Dezember 2016.

Richtlinienkonformer Investmentfonds Luxemburger Rechts.

VISA 2017/106224-2624-0-PCL'apposition du visa ne peut en aucun cas servird'argument de publicitLuxembourg, le 2017-01-05Commission de Surveillance du Secteur Financier

2 Verkaufsprospekt DKB - Allgemeiner Teil

BayernInvest Luxembourg S.A.

6B, rue Gabriel Lippmann

L-5365 Munsbach

Handelsregister

Luxemburg HR B 37803

Gesetzliche Vertreter:

Dr. Volker van Rth

Katja Lammert

Marjan Galun

Michael Lb


Zeichnungsantrge sind nur gltig, wenn sie auf-

grund des vorliegenden Verkaufsprospekts oder

der Wesentlichen Anlegerinformationen (Key Inves-

tor Information Documents, im Folgenden: KIIDs)

begleitet vom letzten Jahresbericht und, wenn der

Stichtag des letzten Jahresberichts lnger als acht

Monate zurckliegt, zustzlich begleitet von einem

jngeren Halbjahresbericht, erfolgen. Diese Berichte

sind Bestandteil dieses Verkaufsprospekts.

Zustzlich zu diesem Verkaufsprospekt werden We-

sentliche Anlegerinformationen (KIIDs) herausgege-

ben, welche die wichtigsten Informationen zum DKB

Fonds beinhaltet. Diese KIIDs sowie alle brigen Ver-

kaufsunterlagen mssen jedem Kaufinteressenten

vor der Zeichnung unentgeltlich angeboten werden.

Der Verkaufsprospekt, KIIDs, Jahres- und Halbjahres-

berichte, die Satzung der Verwaltungsgesellschaft

und das Verwaltungsreglement des Fonds sind kos-

tenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der

Depotbank und bei jeder Zahlstelle erhltlich. DKB

Fondsanteile drfen weder direkt noch indirekt von

Anlegern gekauft oder gehalten werden, die Staats-

brger der Vereinigten Staaten oder ihrer Hoheitsge-

biete sind oder dort ihren Wohnsitz haben; auch ist

die Abtretung von Anteilen an diese Personen nicht

gestattet. Dieser Prospekt gilt nicht als Verkaufsan-

gebot in denjenigen Lndern, in denen ein derarti-

ges Angebot ungesetzlich ist, sowie in den Fllen, in

denen der Verkaufsprospekt durch Personen vorge-

legt wird, die dazu nicht ermchtigt sind oder denen

es gesetzeshalber verboten ist, solche Angebote zu

unterbreiten.

Kaufinteressenten haben sich selbst ber die rechtli-

chen Voraussetzungen, Devisenbeschrnkungen und

Steuervorschriften ihrer Heimat- und Wohnsitzln-

der zu unterrichten.

Bei etwa auftretenden Unklarheiten ber den Inhalt

dieses Prospekts oder der KIIDs fragen Sie bitte Ihren

Finanz-, Rechts- oder Steuerberater.

Besondere Hinweise fr US Brger (FATCA)

Die BayernInvest Luxembourg S.A. und die Anteile

des Fonds sind und werden nicht gem dem United

States Investment Company Act von 1940 in seiner

gltigen Fassung registriert. Die Anteile des Fonds

sind und werden nicht gem dem United States Se-

curities Act von 1933 in seiner gltigen Fassung oder

nach den Wertpapiergesetzen eines Bundesstaates

der Vereinigten Staaten von Amerika (USA) regist-

riert. Anteile des Fonds drfen weder in den USA

einschlielich der dazugehrigen Gebiete noch

einer US-Person oder auf deren Rechnung angebo-

ten oder verkauft werden. Antragsteller mssen ge-

gebenenfalls darlegen, dass sie keine US-Person sind

und Anteile weder im Auftrag von US-Personen er-

werben noch an US-Personen weiterveruern.

US-Personen sind Personen, die Staatsangehrige

der USA sind oder dort ihren Wohnsitz haben und/

oder dort steuerpflichtig sind. Auch ist die Abtre-

tung von Anteilen an diese Personen nicht gestattet.

US-Personen knnen auch Personen- oder Kapitalge-

sellschaften sein, die gem den Gesetzen der USA

bzw. eines US-Bundesstaats, Territoriums oder einer

US-Besitzung gegrndet werden.

Sollte die BayernInvest Luxembourg S.A. bzw. die

Transferstelle Kenntnis davon erlangen, dass es sich

bei einem Anteilinhaber um eine US-Person handelt

oder die Anteile zugunsten einer US-Person gehalten

werden, so steht den vorgenannten Gesellschaften

das Recht zu, die unverzgliche Rckgabe dieser An-

teile zum jeweils gltigen und letztverfgbaren An-

teilwert zu verlangen.


Organisation

Verwaltungsgesellschaft

BayernInvest Luxembourg S.A.

6B, rue Gabriel Lippmann

L-5365 Munsbach

Telefon (00352) 28 26 24 0

Telefax (00352) 28 26 24 99

www.bayerninvest.lu

Rechtsform: Socit Anonyme

Grndung: 26. August 1991

Gezeichnetes Kapital per 31.12.2014:

153.387,56 EURO

Handelsregister: Luxembourg HR B 37803

Verwaltungsrat

Vorsitzender

Dr. Volker van Rth

Sprecher der Geschftsfhrung

BayernInvest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH,

Mnchen

Mitglieder

Marjan Galun

Bereichsleiter Business Operations & Process

Management


Mnchen

Katja Lammert

Geschftsfhrung


Mnchen

Michael Lb


BayernInvest Luxembourg S.A., Luxemburg

Geschftsfhrung

Michael Lb



Jrg Schwanitz

Geschftsfhrung


DepotbankVerwahrstelle, Hauptzahl- und

Transferstelle

M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A.

2 pl. Franois-Joseph Dargent

L-1413 Luxembourg

Rviseur dEntreprises agre des Fonds und der


Bis 31.03.2016: KPMG Luxembourg Socit cooprative 39, Avenue John F. Kennedy L-1855 Luxembourg

Ab 01.04.2016: PricewaterhouseCoopers, Socit cooprative 2, rue Gerhard Mercator

L-1014 Luxembourg

Anlageberater

BayernInvest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH

Karlstrasse 35

D-80333 Mnchen

Zahlstelle in Deutschland (auch Informationsstelle)

Deutsche Kreditbank AG

Taubenstrae 7-9

D-10117 Berlin

Zahlstelle in Ungarn (auch Vertriebsstelle)

MKB Bank Rt.

Vci u. 38

H-1056 Budapest V.

Initiator

Deutsche Kreditbank AG

Taubenstrae 7-9

D-10117 Berlin

Zentraladministration

LRI Invest S.A.

9A, rue Gabriel Lippmann

L-5365 Munsbach


Rechtsberater

GSK Stockmann + Kollegen

44, Avenue John F. Kennedy

L-1855 Luxembourg

Aufsichtsbehrde

Commission de Surveillance du Secteur Financier

(CSSF)

283, Route d`Arlon

L-1150 Luxembourg

(Stand Dezember 2016)

ber nderungen von auf dieser Seite enthaltenen Angaben informieren re-

gelmig die Halbjahres- und Jahresberichte.

6 Inhalt

Inhaltsverzeichnis

1. Grundlagen 10

2. Verwaltungsgesellschaft 10

2.1 Firma, Rechtsform und Sitz 10

2.2 Verwaltungsrat/Geschftsfhrung/Eigenkapital 11

2.3 Vergtungspolitik 11

3. Verwahrstelle 12

3.1 Aufgaben der Verwahrstelle 12

3.2 Cashflows 13

3.3 Verwahrung Finanzinstrumente und Vermgenswerte 13

3.4 Unterverwahrung 14

3.5 Insolvenz der Verwahrstelle 16

3.6 Haftung der Verwahrstelle 16

4. Interessenkonflikte 16

4.1 Manahmen zum Umgang mit Interessenkonflikten 17

4.2 Zustzliche Informationen 18

5. Fonds 19

5.1 Bezeichnung, Bildung, Laufzeit 19

5.2 Anlageziel, Anlagegrundstze und berater/Fondsmanager 19

6. Bewertung 28

6.1 An Brse notierte / in geregeltem Markt gehandelte Vermgensgegenstnde 28

6.2 Nichtnotierte Vermgensgegenstnde/Vermgensgegenstnde ohne reprsentativen

letzten Verkaufspreis 28

6.3 Anteile anderer OGAW oder OGA 28

6.4 Flssige Mittel 28

6.5 Nichtnotierte Schuldverschreibungen und Schuldscheindarlehen 28

6.6 Optionsrechte und Terminkontrakte 29

7. Wertentwicklung 29

8. Risikohinweise 29

8.1 Allgemeines 29

8.2 Mgliches Anlagespektrum 29

8.3 Marktrisiko 29

Inhalt 7

8.4 Besondere Branchenrisiken 29

8.5 Lnder- oder Transferrisiko 30

8.6 Abwicklungsrisiko 30

8.7 Liquidittsrisiko 30

8.8 Adressenausfallrisiko 30

8.9 Whrungsrisiko 30

8.10 Verwahrrisiko 30

8.11 Konzentrationsrisiko 31

8.12 Inflationsrisiko 31

8.13 Rechtliches und steuerliches Risiko 31

8.14 nderung der Anlagepolitik 31

8.15 nderung der Vertragsbedingungen; Auflsung oder Verschmelzung 31

8.16 Risiko der Rcknahmeaussetzung 31

8.17 Schlsselpersonenrisiko 31

8.18 Regulierungsrisiko 31

8.19 Risiko an Feiertagen im In- und Ausland 32

8.20 Risiken im Zusammenhang mit Derivatgeschften 32

8.21 Risiken im Zusammenhang mit dem Einsatz von Wertpapierleihe- und Pensionsgeschften 32

9. Erhhte Volatilitt 32

10. Anteile 33

11. Nettoinventarwert, Ausgabe und Rcknahme von Anteilen und Orderannahmeschluss 33

11.1 Nettoinventarwert 33

11.2 Ausgabe von Anteilen 33

11.3 Rcknahme und Umwandlung von Anteilen 33

11.4 Late Trading/Market Timing 34

12. Verffentlichung der Ausgabe- und Rcknahmepreise und weitere Mitteilungen an die Anteilin-

haber 34

13. Verwaltungs- und sonstige Kosten 34

14. Besonderheiten bei dem Erwerb von Investmentanteilen 35

15. Anteilklassen 36

16. Ertragsausgleichsverfahren 37

17. Geschftsjahr 37

18. Auflsung und bertragung des Fonds bzw. von Teilfonds 37

8 Inhalt

18.1 Auflsung 37

18.2 bertragung 37

19. Steuerhinweise 38

20. Hinweis zur Besteuerung von Ertrgen aus auslndischen Investmentvermgen fr Anleger aus

Deutschland 39

20.1 Anteile im Privatvermgen 39

20.2 Anteile im Betriebsvermgen Betriebssttte in Deutschland (Steuerinlnder) 41

20.3 Steuerauslnder 43

20.4 Solidarittszuschlag 43

20.5 Kirchensteuer 44

20.6 Auslndische Quellensteuer 44

20.7 Ertragsausgleich 44

20.8 Gesonderte Feststellung, Auenprfung 44

20.9 Zwischengewinnbesteuerung 44

20.10 Folgen der Verschmelzung von Sondervermgen 45

20.11 Transparente, semitransparente und intransparente Besteuerung 45

20.12 EU-Zinsrichtlinie/Zinsinformationsverordnung 45

21. Auslagerung 46

22. Jahres-/ Halbjahresberichte/ weitere Verkaufsunterlagen 46

23. Abschlussprfer 46

24. Allgemeine Hinweise an die Anteilinhaber 46

25. Zahlungen an die Anteilinhaber/ Verbreitung der Berichte und sonstige Informationen 46

26. Zustzliche Hinweise fr Anleger in der Bundesrepublik Deutschland 47

27. Zustzliche Hinweise fr Anleger in Ungarn 47

28. Weitere Investmentvermgen, die von der Gesellschaft verwaltet werden 48

29. Belehrung ber das Recht des Kufers zum

Widerruf nach 305 KAGB (Haustrgeschfte) 48

30. DKB im berblick 50

DKB Europa Fonds 51

DKB Nordamerika Fonds 56

DKB Asien Fonds 61

DKB Pharma Fonds 66

DKB TeleTech Fonds 72

Inhalt 9

DKB Zukunftsfonds 78

31. Verwaltungsreglement 82


1. Grundlagen

Der DKB (im Folgenden DKB oder der Fonds) ist

ein Investmentfonds mit einer Umbrella-Struktur,

bestehend aus einem oder mehreren Teilfonds, der

gem Teil 1 des Gesetzes vom 17. Dezember 2010

ber Organismen fr gemeinsame Anlagen verwal-

tet wird. Das Vermgen jedes Teilfonds, das in der

Hhe nicht begrenzt ist, wird von demjenigen der

Verwaltungsgesellschaft getrennt gehalten und

steht im Miteigentum der jeweiligen Anteilinhaber.

Alle Anteilinhaber besitzen die gleichen Rechte, und

zwar im Verhltnis zur Zahl ihrer Anteile und nur

innerhalb des entsprechenden Teilfonds. Die Rechte

der Anteilinhaber sind durch die Anteile besttigt.

Die Rechte und Pflichten der Anteilinhaber eines Teil-

fonds sind von denen der Anteilinhaber der anderen

Teilfonds vllig getrennt. Dies gilt auch im Verhltnis

zu Dritten, denen gegenber das Fondsvermgen

eines Teilfonds nur fr die Verbindlichkeiten dieses

einzelnen Teilfonds einsteht. Alle Teilfonds werden

im Interesse der Anteilinhaber von der Verwaltungs-

gesellschaft verwaltet.

Den Anteilinhabern stehen keine Stimmrechte zu,

Anteilinhaberversammlungen sind nicht vorgesehen.

Die im nachfolgend abgedruckten Verwaltungsregle-

ment aufgefhrten Anlagerichtlinien und Anlagebe-

schrnkungen sind auf jeden Teilfonds anwendbar.

Der Verkaufsprospekt, die KIIDs, das Verwaltungsre-

glement sowie die aktuellen Jahres- und Halbjahres-

berichte sind kostenlos bei der Verwaltungsgesell-

schaft sowie auf der Website www.bayerninvest.lu

erhltlich.

Zustzliche Informationen ber die Anlagegrenzen

des Risikomanagements der Teilfonds, die Risikoma-

nagementmethoden und die jngsten Entwicklun-

gen bei den Risiken und Renditen der wichtigsten

Kategorien von Vermgensgegenstnden sind bei

der Gesellschaft sowie auf der Website www.bay-

erninvest.lu erhltlich.

Das Verwaltungsreglement ist in diesem Prospekt

unter Ziffer 29 abgedruckt.

Die Verwaltungsgesellschaft kann das Verwaltungs-

reglement jederzeit im Interesse der Anteilinhaber

und mit Zustimmung der Verwahrstelle abndern.

n derungen des Verwaltungsreglements, mit Aus-

nahme der Regelungen zu den Vergtungen und

Aufwendungserstattungen, bedrfen der vorheri-

gen Genehmigung durch die Commission de Sur-

veillance du Secteur Financier. Solche nderungen

werden beim Handelsregister hinterlegt und eine

Erwhnung dieser Hinterlegung wird im Mmorial

verffentlicht.

Das Verwaltungsreglement des DKB in der Fassung

vom Mrz 2012 trat am 01. April 2012 in Kraft und

wurde am 15. Mai 2012 beim Rgistre de Commerce

et des Socits (Handelsregister) hinterlegt. Der Hin-

terlegungsvermerk wurde am 21. Mai 2012 im M-

morial verffentlicht.


vom 28. November 2014 trat am 29. November 2014

in Kraft und wurde am 18. November 2014 beim Re-

gistre de Commerce et des Socits (Handelsregis-

ter) hinterlegt. Der Hinterlegungsvermerk wurde am

21. November 2014 im Mmorial verffentlicht.


vom 21. Dezember 2014 trat am 22. Dezember 2014

in Kraft und wurde am 17. Dezember 2014 beim Re-


ter) hinterlegt. Der Hinterlegungsvermerk wurde am

29. Dezember 2014 im Mmorial verffentlicht.


vom 23. November 2016. trat am 13. Dezember 2016

in Kraft und wurde am 12. Dezember 2016 beim Re-


ter) hinterlegt. Der Hinterlegungsvermerk wurde im

Recueil lectronique des Socits et Associations

(RESA) verffentlicht.

2. Verwaltungsgesellschaft

2.1 Firma, Rechtsform und Sitz

Die BayernInvest Luxembourg S.A. (die Verwal-

tungsgesellschaft) wurde am 26. August 1991

als Aktiengesellschaft nach Luxemburger Recht

mit Sitz in Luxemburg-Stadt auf unbestimmte Zeit

errichtet. Die letzte nderung der Satzung der


Verwaltungsgesellschaft erfolgte am 19. Dezember

2014 und wurde im Mmorial, Recueil des Socits

et Associations, verffentlicht. Gegenstand der Ge-

sellschaft ist die Auflage, Frderung, Betreuung, Ver-

waltung und Leitung von Organismen fr gemeinsa-

me Anlagen in Wertpapieren (OGAW)im Sinne des

Gesetzes vom 17. Dezember 2010 ber Organismen

fr gemeinsame Anlagen. Die Geschfte der Gesell-

schaft werden durch den Verwaltungsrat gefhrt. Er

ist insbesondere fr die Verwaltung des Fondsver-

mgens verantwortlich und berechtigt, im Namen

der Gesellschaft zu handeln sowie sie gerichtlich

und auergerichtlich zu vertreten.

Die Verwaltungsgesellschaft ist bei der Verwaltung

des Fondsvermgens an das Verwaltungsreglement

gebunden.

2.2 Verwaltungsrat/Geschftsfhrung/

Eigenkapital

Nhere Angaben ber die Geschftsfhrung und die

Zusammensetzung des Verwaltungsrates und das

Eigenkapital finden Sie unter dem Punkt Organisati-

on am Anfang des Verkaufsprospektes.

2.3 Vergtungspolitik

Die BayernInvest Luxembourg S.A. ist als Verwal-

tungsgesellschaft dazu verpflichtet, Vergtungs-

grundstze nach Art. 12 des genderten Gesetzes

vom 12. Juli 2013 ber die Verwalter alternativer In-

vestmentfonds sowie Art. 111ter des genderten Ge-

setzes vom 17. Dezember 2010 ber Organismen fr

gemeinsame Anlagen festzulegen. Dabei bestimmen

sich die Anforderungen an das Vergtungssystem

nher nach Anhang II der Richtlinie 2011/61/EU (AIF-

MD) sowie nach Artikel 14a Absatz 2 und Artikel 14b

Absatz 1, 3 und 4 der Richtlinie 2009/65/EG (OGAW-

RL). Darber hinaus finden die ESMA Guidelines zur

Vergtung Anwendung.

Die BayernInvest Luxembourg S.A. hat eine Verg-

tungspolitik verabschiedet, die im Einklang mit den

o.g. Anforderungen steht. Sie beinhaltet insbesonde-

re folgende Aspekte:

a ) Sowohl die Organisation als auch das Dienst-

leistungsangebot der BayernInvest Luxem-

bourg S.A. sind nach den Grundstzen der

Nachhaltigkeit, Transparenz und Solidaritt

ausgerichtet und sollen langfristige Unter-

nehmensstabilitt sichern.

b ) Die Vergtung ist mit einem bestndigen

und wirksamen Risikomanagement verein-

bar und diesem frderlich und ermutigt nicht

zur bernahme von Risiken, die unvereinbar

sind mit den Risikoprofilen, Verwaltungsregle-

ments und Satzungen sowie Verkaufsprospek-

ten/ Emissionsdokumenten der verwalteten

AIF und OGAW.

c ) Die Vergtungspolitik steht im Einklang mit

Geschftsstrategie, Zielen, Werten und Inte-

ressen der Verwaltungsgesellschaft und der

von ihr verwalteten OGAW und der Anleger

solcher OGAW und umfasst Manahmen zur

Vermeidung von Interessenkonflikten.

d ) Die variable Vergtung, einschlielich des zu-

rckgestellten Anteils, wird nur dann ausge-

zahlt oder verdient, wenn sie angesichts der

Finanzlage der Verwaltungsgesellschaft insge-

samt tragbar und aufgrund der Leistung der

betreffenden Geschftsabteilung, des OGAW

und der betreffenden Person gerechtfertigt

ist.

e ) In Bezug auf die auertariflich vergteten

Mitarbeiter stehen die festen und variablen

Bestandteile der Gesamtvergtung in einem

angemessenen Verhltnis zueinander, wobei

der Anteil des festen Bestandteils an der Ge-

samtvergtung hoch genug ist, um in Bezug

auf die variablen Vergtungskomponenten

vllige Flexibilitt zu bieten, einschlielich der

Mglichkeit, auf die Zahlung einer variablen

Komponente zu verzichten.

f ) Das Vergtungssystem wird jhrlich auf Wirk-

samkeit, Angemessenheit und bereinstim-

mung mit den gesetzlichen und aufsichts-

rechtichen Vorgaben berprft und bei Be-

darf angepasst.

Weitere Einzelheiten zur aktuellen Vergtungspo-

litik der Gesellschaft sind im Internet unter http://

www.bayerninvest.lu/de/globale-navigation/disc-

laimer/index.html verffentlicht. Hierzu zhlen eine

http://www.bayerninvest.lu/de/globale-navigation/disclaimer/index.htmlhttp://www.bayerninvest.lu/de/globale-navigation/disclaimer/index.htmlhttp://www.bayerninvest.lu/de/globale-navigation/disclaimer/index.html


Beschreibung der Berechnungsmethoden fr Verg-

tungen und Zuwendungen an bestimmte Mitarbei-

tergruppen, sowie die Angabe der fr die Zuteilung

zustndigen Personen. Auf Verlangen werden die

Informationen von der Gesellschaft kostenlos in Pa-

pierform zur Verfgung gestellt.

3. Verwahrstelle

Einzige Verwahrstelle des Fonds ist die

M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. mit eingetra-

genem Sitz in 2, Place Franois-Joseph Dargent, L

-1413 Luxemburg. Die Verwahrstelle ist eine Aktien-

gesellschaft nach dem Recht des Groherzogtums

Luxemburg und betreibt Bankgeschfte. Das Eigen-

kapital zum 31.12.2015 belief sich auf 32,7 Mio. EUR

(LUXGAAP). Rechte und Pflichten der Verwahrstel-

le richten sich nach dem Gesetz vom 17. Dezember

2010, dem Verwahrstellenvertrag, diesem Verkaufs-

prospekt und diesem Verwaltungsreglement.

Die Bestellung der Verwahrstelle kann durch die Ver-

wahrstelle oder die Verwaltungsgesellschaft schrift-

lich unter der Einhaltung einer 3-monatigen Frist

gekndigt werden. Eine solche Kndigung wird je-

doch erst wirksam, wenn eine andere, von der zu-

stndigen Luxemburger Aufsichtsbehrde zuvor

genehmigte Bank die Pflichten und Funktionen der

Verwahrstelle gem den Bestimmungen des Allge-

meinen Verwaltungsreglements bernimmt.

Bei der Wahrnehmung ihrer Aufgaben handelt die

Verwahrstelle ehrlich, redlich, professionell, un-

abhngig und im Interesse des Fonds und seiner

Anleger.

Die Verwahrstelle darf keine Aufgaben in Bezug auf

den Fonds oder die fr den Fonds ttige Verwal-

tungsgesellschaft wahrnehmen, die Interessenkon-

flikte zwischen dem Fonds, den Anlegern des Fonds,

der Verwaltungsgesellschaft sowie den Beauftragten

der Verwahrstelle und ihr selbst schaffen knnten.

Dies gilt nicht, wenn eine funktionale und hierarchi-

sche Trennung der Ausfhrung ihrer Aufgaben als

Verwahrstelle von ihren potenziell dazu in Konflikt

stehenden Aufgaben vorgenommen wurde und die

potenziellen Interessenkonflikte ordnungsgem er-

mittelt, gesteuert, beobachtet und den Anlegern des

Fonds gegenber offengelegt werden.

Smtliche Informationen bzgl. der Identitt der Ver-

wahrstelle des Fonds, ihrer Pflichten, der Interessen-

konflikte, welche entstehen knnen, die Beschrei-

bung smtlicher von der Verwahrstelle bertragener

Verwahrfunktionen sowie eine Liste der Unterver-

wahrer, unter Angabe smtlicher Interessenkonflikte,

die sich aus der Aufgabenbertragung ergeben kn-

nen, werden dem Anleger auf Anfrage kostenlos und

mit dem neuesten Stand zur Verfgung gestellt.

3.1 Aufgaben der Verwahrstelle

Die Funktion der Verwahrstelle richtet sich nach

dem genderten Gesetz vom 17. Dezember 2010,

dem Rundschreiben CSSF 14/587, dem Verwahrstel-

lenvertrag, dem Verwaltungsreglement (Artikel 3)

sowie dem Verkaufsprospekt. Die Transaktionen

innerhalb der Fondsportfolios werden ber die Ver-

wahrstelle abgewickelt. Die Verwahrstelle handelt

ausschlielich im Interesse der Anteilinhaber.

Die Verwahrstelle

a ) stellt sicher, dass Verkauf, Ausgabe, Rcknah-

me, Auszahlung und Annullierung von Antei-

len des Fonds gem dem anwendbaren lu-

xemburgischen Recht und dem Verwaltungs-

reglement erfolgen;

b ) stellt sicher, dass die Berechnung des Wertes

der Anteile des Fonds gem dem anwendba-

ren luxemburgischen Recht und dem Verwal-

tungsreglement erfolgt;

c ) leistet den Weisungen der Verwaltungsgesell-

schaft Folge, es sei denn, diese Weisungen

verstoen gegen das luxemburgische Recht

oder das Verwaltungsreglement;

d ) stellt sicher, dass bei Transaktionen mit Ver-

mgenswerten des Fonds der Gegenwert in-

nerhalb der blichen Fristen an den Fonds

berwiesen wird;

e ) stellt sicher, dass die Ertrge des Fonds ge-

m dem anwendbaren luxemburgischen

Recht und dem Verwaltungsreglement ver-

wendet werden.

Auslndische Wertpapiere, die im Ausland ange-

schafft oder veruert werden oder die der Fonds


von der Verwahrstelle im Inland oder im Ausland

verwahren lsst, unterliegen regelmig einer aus-

lndischen Rechtsordnung. Rechte und Pflichten der

Verwahrstelle oder des Fonds bestimmen sich daher

nach dieser Rechtsordnung, die auch die Offenle-

gung des Namens des Anlegers vorsehen kann. Der

Anleger sollte sich beim Kauf der Anteile des Fonds

bewusst sein, dass die Verwahrstelle gegebenenfalls

entsprechende Ausknfte an auslndische Stellen zu

erteilen hat, weil sie gesetzlich oder aufsichtsrecht-

lich hierzu verpflichtet ist.

Die bei der Verwahrstelle und gegebenenfalls bei

anderen Kreditinstituten gehaltenen Bankguthaben

sind nicht durch eine Einrichtung zur Sicherung der

Einlagen geschtzt.

3.2 Cashflows

Die Verwahrstelle stellt sicher, dass die Cashflows

des Fonds ordnungsgem berwacht werden und

gewhrleistet insbesondere, dass smtliche bei der

Zeichnung von Anteilen eines Fonds von Anlegern

oder im Namen von Anlegern geleistete Zahlungen

eingegangen sind und dass smtliche Gelder des

Fonds auf Geldkonten verbucht wurden, die:

a ) auf den Namen des Fonds, auf den Namen

der fr den Fonds handelnden Verwaltungs-

gesellschaft oder auf den Namen der fr den

Fonds handelnden Verwahrstelle erffnet

werden;

b ) bei einer in Artikel 18 Absatz 1 Buchstaben a,

b und c der Richtlinie 2006/73/EG der Europ-

ischen Kommission genannten Stelle erffnet

werden und

c ) gem den in Artikel 16 der Richtlinie

2006/73/EG festgelegten Grundstzen ge-

fhrt werden.

Werden die Geldkonten auf den Namen der fr den

Fonds handelnden Verwahrstelle erffnet, so wer-

den aufsolchen Konten ausschlielich Gelder des

Fonds verbucht.

3.3 Verwahrung Finanzinstrumente und

Vermgenswerte

Das Vermgen des Fonds wird der Verwahrstelle wie

folgt zur Verwahrung anvertraut:

a ) Fr Finanzinstrumente, die in Verwahrung ge-

nommen werden knnen, gilt:

i ) Die Verwahrstelle verwahrt smtliche Finan-

zinstrumente, die im Depot auf einem Konto

fr Finanzinstrumente verbucht werden kn-

nen, und smtliche Finanzinstrumente, die

der Verwahrstelle physisch bergeben wer-

den knnen;

ii ) die Verwahrstelle stellt sicher, dass Finanz-

instrumente, die im Depot auf einem Konto

fr Finanzinstrumente verbucht werden kn-

nen, gem den in Artikel 16 der Richtlinie

2006/73/EG festgelegten Grundstzen in den

Bchern der Verwahrstelle auf gesonderten

Konten registriert werden, die auf den Namen

des Fonds oder der fr den Fonds handelnden

Verwaltungsgesellschaft erffnet wurden, so

dass die Finanzinstrumente jederzeit eindeu-

tig als gem geltendem Recht im Eigentum

des Fonds befindliche Instrumente identifi-

ziert werden knnen;

b ) fr andere Vermgenswerte gilt:

i ) die Verwahrstelle prft, ob der Fonds oder

die fr den Fonds handelnde Verwaltungsge-

sellschaft Eigentmer der betreffenden Ver-

mgenswerte ist, indem sie auf der Grundla-

ge der vom Fonds oder der Verwaltungsge-

sellschaft vorgelegten Informationen oder

Unterlagen und, soweit verfgbar, anhand ex-

terner Nachweise feststellt, ob der Fonds oder

die fr den Fonds handelnde Verwaltungsge-

sellschaft Eigentmer ist;

ii ) die Verwahrstelle fhrt Aufzeichnungen ber

die Vermgenswerte, bei denen sie sich ver-

gewissert hat, dass der Fonds oder die fr den

Fonds handelnde Verwaltungsgesellschaft

Eigentmer ist, und hlt ihre Aufzeichnungen

auf dem neuesten Stand.


Die von der Verwahrstelle verwahrten Vermgens-

werte werden von der Verwahrstelle oder einem

Dritten, dem die Verwahrfunktion bertragen wur-

de, nicht fr eigene Rechnung wiederverwendet. Als

Wiederverwendung gilt jede Transaktion verwahrter

Vermgenswerte, darunter bertragung, Verpfn-

dung, Verkauf und Leihe.

Die von der Verwahrstelle verwahrten Vermgens-

werte drfen nur wiederverwendet werden, sofern

i ) die Wiederverwendung der Vermgenswerte

fr Rechnung des Fonds erfolgt,

ii ) die Verwahrstelle den Weisungen der im Na-

men des Fonds handelnden Verwaltungsge-

sellschaft Folge leistet,

iii ) die Wiederverwendung dem Fonds zugute

kommt sowie im Interesse der Anteilinhaber

liegt und

iv ) die Transaktion durch liquide Sicherheiten ho-

her Qualitt gedeckt ist, die der Fonds gem

einer Vereinbarung ber eine Vollrechtsber-

tragung erhalten hat.

Der Verkehrswert der Sicherheiten muss jederzeit

mindestens so hoch sein wie der Verkehrswert der

wiederverwendeten Vermgenswerte zuzglich ei-

nes Zuschlags.

3.4 Unterverwahrung

Die Verwahrstelle kann die Verwahrung der fr

Rechnung des Fonds gehaltenen Vermgensgegen-

stnde auf Unterverwahrer auslagern.

Die Unterverwahrer knnen die ihnen bertrage-

nen Verwahraufgaben unter Bercksichtigung der

gesetzlichen Bedingungen wiederum auslagern. Die

unter den vorgenannten Abschnitten 3.1 und 3.2 be-

schriebenen Aufgaben darf die Verwahrstelle nicht

auf Dritte bertragen.

Die Verwaltungsgesellschaft ist auf Zulieferung der

Information durch die Verwahrstelle angewiesen

und kann die Richtigkeit und Vollstndigkeit im Ein-

zelnen nicht berprfen.

Die Verwahrstelle stellt bei der bertragung der

Verwahrung an Dritte sicher, dass diese besonderen

Anforderungen an eine wirksame aufsichtliche Re-

gulierung und Aufsicht unterliegen.

3.4.1 bertragung von Verwahraufgaben

Folgende Lnder werden durch die nachstehend auf-

gelisteten Unterverwahrstellen abgedeckt:

AUSTRALIEN

BRASILIEN

CHINA

HONGKONG

INDIEN

INDONESIEN

ISLAND

ISRAEL

JAPAN

KANADA

MALAYSIA

MEXIKO

NEUSEELAND

NORWEGEN

PHILIPPINEN

RUSSLAND

SCHWEIZ

SINGAPUR

SUEDAFRIKA

SUEDKOREA

THAILAND

TUERKEI

VEREIN. STAATEN AMERIKA


Auflistung von Unterverwahrern:

Name Adresse

Attrax S.A. 308, route dEsch, L-1471 Luxembourg

Brown Brothers Harriman & Co Talstrasse 83, CH-8001 Zrich

Citibank (Luxembourg) S.A. 58, Boulevard Grande-Duchesse Charlotte,

P.O. Box 1373, L-1330 Luxembourg

Clearstream Banking S.A. 42 Avenue JF Kennnedy, L-1885 Luxembourg

Deutsche Bank Mumbai Kodak House 222, Dr. D.N. Road, FortMumbai

- 400 001, India

HSBC Institutional Trust Services (Asia) Ltd. 17/F Tower 2&3 HSBC Centre, 1 Sham Mong

Road, Kowloon, Hong Kong

KBLUX 43, Boulevard Royal, L-2955 Luxembourg

M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA Ferdinandstrae 75, D-20095 Hamburg

Sal. Oppenheim jr. & Cie.Luxembourg S.A. Parc d Activit Syrdall 2, L-5365 Munsbach

UniCredit Bank Austria AG Schottengasse 6-8, A-1010 Vienna, Austria

Eine aktuelle bersicht der Unterverwahrer kann

unter dem Link http://www.bayerninvest.lu/de/glo-

bale-navigation/disclaimer/index.html sowie unter

http://www.mmwarburg.lu/de/depotbank/weitere-

informationen.html abgerufen oder kostenlos bei

der Verwaltungsgesellschaft oder der Verwahrstelle

erfragt werden.

Stand: Juli 2016

Die in diesem Abschnitt aufgefhrten Informationen

hat die Verwaltungsgesellschaft von der Verwahr-

stelle mitgeteilt bekommen. Die Verwaltungsgesell-

schaft hat die Informationen lediglich auf Plausibi-

litt geprft. Sie ist jedoch auf die Zulieferung der

Informationen durch die Verwahrstelle angewiesen

und kann die Richtigkeit und Vollstndigkeit im Ein-

zelnen nicht berprfen.

http://www.bayerninvest.lu/de/globale-navigation/disclaimer/index.html http://www.bayerninvest.lu/de/globale-navigation/disclaimer/index.html


3.5 Insolvenz der Verwahrstelle

Im Falle einer Insolvenz der Verwahrstelle und/oder

eines in der Europischen Union ansssigen Drit-

ten, dem die Verwahrung von Vermgenswerten

des Fonds bertragen wurde, drfen die verwahrten

Vermgenswerte des Fonds nicht an die Glubiger

der Verwahrstelle und/oder dieses Dritten ausge-

schttet oder zu deren Gunsten verwendet werden.

3.6 Haftung der Verwahrstelle

Die Verwahrstelle haftet gegenber dem Fonds und

dessen Anteilinhabern fr den Verlust durch die Ver-

wahrstelle oder einen Dritten, dem die Verwahrung

von verwahrten Finanzinstrumenten bertragen

wurde.

Bei Verlust eines verwahrten Finanzinstrumentes

gibt die Verwahrstelle dem Fonds oder der fr den

Fonds handelnden Verwaltungsgesellschaft unver-

zglich ein Finanzinstrument gleicher Art zurck

oder erstattet einen entsprechenden Betrag. Die

Verwahrstelle haftet gem dem Gesetz vom 17.

Dezember 2010 sowie nach den gelten-den Verord-

nungen nicht, wenn sie nachweisen kann, dass der

Verlust auf uere Ereignisse, die nach vernnfti-

gem Ermessen nicht kontrolliert werden knnen

und deren Konsequenzen trotz aller angemessenen

Anstrengungen nicht htten vermieden werden kn-

nen, zurckzufhren ist.

Die Verwahrstelle haftet gegenber dem Fonds und

den Anlegern des Fonds auch fr smtliche sonstige

Verluste, die diese infolge einer fahrlssigen oder

vorstzlichen Nichterfllung der gesetzlichen Ver-

pflichtungen der Verwahrstelle erleiden.

Die Haftung der Verwahrstelle bleibt, unter Berck-

sichtigung der gesetzlichen Ausnahmeregelungen,

von einer etwaigen bertragung gem vorgenann-

tem Abschnitt Unterverwahrer unberhrt.

Anleger des Fonds knnen die Haftung der Verwahr-

stelle unmittelbar oder mittelbar ber die Verwal-

tungsgesellschaft geltend machen, vorausgesetzt,

dass dies weder zur Verdopplung von Regressan-

sprchen noch zur Ungleichbehandlung der Anteilin-

haber fhrt.

4. Interessenkonflikte

Potenzielle Interessenkonflikte knnen sich ergeben,

wenn die Verwahrstelle einzelne Verwahraufgaben

bzw. die Unterverwahrung an ein weiteres Auslage-

rungsunternehmen bertrgt. Sollte es sich bei die-

sem weiteren Auslagerungsunternehmen um ein mit

der Verwaltungsgesellschaft oder der Verwahrstel-

le verbundenes Unternehmen (z.B. Konzernmutter)

handeln, so knnten sich hieraus im Zusammenspiel

zwischen diesem Auslagerungsunternehmen und

der Verwaltungsgesellschaft bzw. der Verwahrstelle

potenzielle Interessenkonflikte ergeben (z.B. knnte

die Verwaltungsgesellschaft bzw. die Verwahrstelle

ein mit ihr verbundenes Unternehmen bei der Verga-

be Verwahraufgaben oder bei der Wahl des Unter-

verwahrers gegenber gleichwertigen anderen An-

bietern bevorzugt werden).

4.6.1 Potentielle Interessenkonfliktsituationen zwi-

schen der Verwahrstelle und den Unterverwahrern

Zwischen der Verwahrstelle M.M.WARBURG &

CO LUXEMBOURG S.A. und der M.M.WARBURG &

CO (AG & Co.) KGaA, als etwaiger Unterverwah-

rer besteht eine Gruppenverbindung, dergestalt,

dass die Verwahrstelle ein Tochterunternehmen

der M.M.WARBURG & CO (AG & Co.) KGaA ist. Die

M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA stellt zudem

Mitglieder des Aufsichtsrates der Verwahrstelle.

Durch die bertragung der Verwahraufgaben auf

verbundene Unternehmen knnten potentielle Inter-

essenkonflikte entstehen.

Die Verwahrstelle und die M.M.WARBURG & CO (AG

& Co.) KGaA als etwaiger Unterverwahrer wenden im

Zusammenhang der Gruppenverbindung, Richtlinien

und Verfahren an, um sicherzustellen, dass sie

a ) alle aus dieser Verbindung resultierenden In-

teressenkonflikte erkennen;

b ) alle angemessenen Manahmen zur Vermei-

dung solcher Interessenkonflikte ergreifen.

Auch durch die Bestellung Dritter als Unterver-

wahrer knnen potentielle Interessenkonflikte

entstehen. Soweit Dritte als Unterverwahrer be-

stellt werden, vergewissert sich die Verwahrstel-

le, dass sie selbst und die beauftragten Dritten alle


notwendigen Manahmen zur Einhaltung der Anfor-

derungen an Organisation und Vermeidung von In-

teressenkonflikten, wie sie in den anwendbaren Lu-

xemburger Gesetzen und Verordnungen festgelegt

sind, getroffen haben und berwachen die Einhal-

tung dieser Anforderungen.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Prospektes sind

auer der vorgenannten Gruppenverbindung, die

durch die beschriebenen Manahmen im Interesse

der Anleger gelst wird, keine relevanten weiteren

Interessenkonflikte mit Unterverwahrern bekannt.

Sollten solche Interessenkonflikte auftreten, werden

diese gem der bestehenden Richtlinien und Ver-

fahren gelst bzw. . den Anlegern im Rahmen des

nchsten Prospektupdates offengelegt.

4.6.2 Potentielle Interessenkonfliktsitua-

tionen zwischen der Verwahrstelle und der


Zwischen dem Fonds, bzw. der Verwaltungsgesell-

schaft und der Verwahrstelle besteht keine nach

Artikel 1 der Level 2 Verordnung zur Richtlinie

2014/91/EU (UCITS V) relevante Verbindung oder

Gruppenverbindung.

Die Funktion der Verwahrstelle bzw. Unterverwah-

rer, die mit Verwahrfunktionen beauftragt wurden,

kann ebenfalls von einem verbundenen Unterneh-

men der Verwaltungsgesellschaft wahrgenommen

werden. Die Verwaltungsgesellschaft und die Ver-

wahrstelle, sofern eine Verbindung zwischen ihnen

besteht, verfgen ber angemessene Strukturen, um

mgliche Interessenkonflikte aus der Verbindung

zu vermeiden. Knnen Interessenkonflikte nicht

verhindert werden, werden die Verwaltungsgesell-

schaft und die Verwahrstelle diese identifizieren,

steuern, beobachten und diese, sofern vorhanden,

offenlegen.

Folgende Interessenkonflikte knnen sich aus dieser

bertragung ergeben:

Der Unterverwahrer M.M.Warburg & CO (AG

& Co.) ist ein mit der Verwahrstelle verbun-

denes Unternehmen. Der Umgang mit Inter-

essenkonflikten ist auf ihrer Homepage unter

www.mmwarburg.lu abrufbar.

4.1 Manahmen zum Umgang mit

Interessenkonflikten

Die Verwaltungsgesellschaft und Verwahrstelle ver-

fgen ber angemessene und wirksame Manah-

men (z.B. Policies und organisatorische Manah-

men), um potenzielle Interessenkonflikte entweder

ganz zu vermeiden oder in den Fllen, in denen dies

nicht mglich ist, eine potenzielle Schdigung der

Interessen der Anleger auszuschlieen. Die Einhal-

tung dieser Manahmen wird von einer unabhngi-

gen Compliance Funktion berwacht.

4.1.1 Identifizierung von Interessenkonflikten

Die Verwaltungsgesellschaft sowie die Verwahrstelle

berprfen grundstzlich jede Fondsstruktur sowie

jedes Vertragsverhltnis auf potentielle Interessen-

konflikte. In folgenden Fllen gehen die Gesellschaf-

ten davon aus, dass es sich mit hoher Wahrschein-

lichkeit um einen Interessenkonflikt handelt:

Die Verwaltungsgesellschaft, respektive die

Verwahrstelle oder eine damit in Verbindung

stehende Person ist versucht die Realisierung

von Gewinnen oder die Vermeidung von Ver-

lusten auf Kosten des Fonds umzusetzen



stehende Person haben ein Interesse, am Er-

gebnis der Dienstleistung/Aktivitt/Transak-

tion, die an einen Fonds oder einen anderen

Kunden zu ihren Gunsten erbracht wird, wenn

diese Dienstleistung dem Vergleich unter Drit-

ten nicht standhlt oder zu ihren Gunsten er-

bracht wird, wenn diese Dienstleistung/Akti-

vitt/Transaktion ihrerseits nicht mit den Inte-

ressen des Fonds in Einklang steht.



stehende Person sind aus finanziellen oder

sonstigen Grnden dazu verleitet, die Interes-

sen eines Kunden oder einer Kundengruppe

gegenber den Interessen eines Fonds bevor-

zugt zu behandeln




stehende Person ben dieselben Aktivitten

fr einen Fonds aus, wie fr einen oder meh-

rere Kunden, die keine Fonds sind



stehende Person ben gleichzeitig oder nach-

einander gleiche oder verschiedene Aktivit-

ten im Zusammenhang mit dem Fonds aus



stehende Person erhalten von einer anderen

Person, als dem Fonds, einen Vorteil in Zu-

sammenhang mit den Aktivitten des Portfo-

liomanagements, in Form von Geld-, Waren-

oder Dienstleistungen, als die Kommissionen

und Gebhren, die blicherweise fr diese

Dienstleistungen gezahlt werden.



stehende Person halten sowohl eine Auf-

sichtsrats-/ Verwaltungsratsposition in der

Verwaltungsgesellschaft als auch in einer von

ihr verwalteten SICAV inne. Stellt der Compli-

ance Officer fest, dass eines der dargestellten

Kriterien erfllt ist, wird der Interessenkon-

flikt im Interessenkonfliktregister festgehalten

und dem Konfliktmanagement unterzogen.

4.1.2 Vermeidung von Interessenkonflikten

Die Verwaltungsgesellschaft sowie auch die ver-

wahrstelle bemhen sich ihren Aufbau und ihre Or-

ganisation in einer Art und Weise zu strukturieren,

dass Interessenkonflikte von vorneherein nicht ent-

stehen. Hierzu haben die Gesellschaften jeweils ei-

nen unabhngigen Compliance Officer benannt. Die-

sem obliegt es, die Angemessenheit, Wirksamkeit

und Zweckmigkeit der implementierten Manah-

men zum Umgang mit und insbesondere zur Ver-

meidung von Interessenkonflikten und Verfahren zu

berwachen, regelmig, mindestens jedoch einmal

jhrlich, zu berprfen und weiterzuentwickeln. Ins-

besondere hat die Verwaltungsgesellschaft folgende

Manahmen in Ihre Organisationsablufe integriert:

Funktionstrennung/Trennung von

Verantwortlichkeiten

Vier-Augen Prinzip

Sicherstellung Best Execution

Geschenkepolicy

Regelung zum Thema Marktmissbrauch und

Eigengeschften zu persnlichen Geschften

der Mitarbeiter

Due Diligence Prfungen von Dienstleistern

und Fondinitiatoren

eine den jeweils gltigen Richtlinien entspre-

chende Vergtungspolitik

Stimmrechtspolitik

- Sorgfltige Auswahl und regelmige Schu-

lung der Mitarbeiter

4.1.3 Umgang mit Interessenkonflikten

Das vorrangige Ziel ist das Vermeiden von Interes-

senkonflikten. Lassen sich Interessenkonflikte in spe-

ziellen Fllen nicht vermeiden, so fhrt die BayernIn-

vest Luxembourg S.A. sowie auch die Verwahrstelle

ein Konfliktregister. Dort dokumentiert der Com-

pliance Officer den bestehenden Interessenkonflikt

und die getroffenen Manahmen. Die Pflege des

Konfliktregisters erfolgt regelmig sowie anlassbe-

zogen und obliegt dem Compliance Officer.

Interessenkonflikte, die gelst werden konnten, wer-

den entsprechend im Konfliktregister als gelst ge-

kennzeichnet und dokumentiert. Ungelste Interes-

senkonflikte werden als bestehende Interessenkon-

flikte gekennzeichnet und den Anlegern gegenber

im Rahmen des nchsten Prospektupdates offen

gelegt.

4.2 Zustzliche Informationen

Auf Verlangen bermittelt die Verwaltungsgesell-

schaft den Anlegern Informationen auf dem neu-

esten Stand zur Verwahrstelle und ihren Pflichten,

zu den Unterverwahrern sowie zu mglichen Inte-

ressenkonflikten in Zusammenhang mit der Ttigkeit

der Verwahrstelle oder der Unterverwahrer.

Eine Beschreibung, wie auch die Methoden zum

Umgang mit Interessenkonflikten durch die Ver-

waltungsgesellschaft ist auf der Homepage der

BayernInvest Luxembourg S.A: unter http://www.

http://www.bayerninvest.lu/de/globale-navigation/disclaimer/index.html


bayerninvest.lu/de/globale-navigation/disclaimer/in-

dex.html zu finden.

Die Interessenkonfliktpolitik der Verwahrstelle ist

auf deren Homepage unter http://www.mmwar-

burg.lu/export/download/mmwarburg_luxemburg/

Grundsaetze_fuer_die_Ausfuehrung_von_Auftrae-

gen_in_Finanzinstrumenten.pdf abrufbar.

5. Fonds

5.1 Bezeichnung, Bildung, Laufzeit

Der Fonds ist auf unbestimmte Dauer errichtet. Die

einzelnen Teilfonds knnen fr eine bestimmte Zeit

aufgelegt werden und somit fr eine vom Fonds ab-

weichende Dauer errichtet werden. Sofern ein Teil-

fonds fr eine bestimmte Dauer aufgelegt wird, sind

nhere Informationen hierzu den respektiven Fonds-

beschreibungen im Verkaufsprospekt unter DKB im

berblick zu entnehmen. Die Anleger sind an den

Vermgensgegenstnden der einzelnen Teilfonds

entsprechend der Anzahl ihrer Anteile als Miteigen-

tmer nach Bruchteilen beteiligt.

5.2 Anlageziel, Anlagegrundstze und berater/

Fondsmanager

5.2.1 Anlageziel/Anlagegrundstze

Die Anlageziele der einzelnen Teilfonds sind in der

bersicht DKB im berblick dargestellt. Fr die

Teilfonds knnen die nach dem Gesetz vom 17. De-

zember 2010 ber Organismen fr gemeinsame An-

lagen und den gem Artikel 4 des Verwaltungsreg-

lements zulssigen Vermgens gegenstnde erwor-

ben werden.

5.2.2 Anlageberater/Fondsmanager

Der Name des Fondsmanagers und/oder Anlagebe-

raters des jeweiligen Teilfonds wird in der Beschrei-

bung des Teilfonds (siehe DKB im berblick) auf-

gefhrt, falls ein solcher Fondsmanager und/oder

Anlageberater fr den Teilfonds bestellt wurde. Die

genannten Fondsmanager/Anlage berater drfen

ihre Aufgaben unter Verantwortung und Kontrol-

le der Verwaltungsgesellschaft ganz oder teilweise

an eine oder mehrere andere Gesellschaften dele-

gieren, unter der Bedingung, dass solche Gesell-

schaften mindestens mehrheitlich im Eigentum von

Gesellschaften im gleichen Firmenverbund wie der

Fondsmanager bzw. Anlageberater stehen.

Die Anlageberater/Fondsmanager sind ermchtigt,

im Rahmen der Bestimmungen gem Artikel 2 des

Verwaltungsreglements Empfehlungen fr den Er-

werb oder die Veruerung von Anlagen zu geben.

Der Fondsmanager kann Vereinbarungen mit Bro-

kern/Kontrahenten eingehen, wonach die Broker/

Kontrahenten fr seitens des Fondsmanagers von

Dritten in Anspruch genommene Leistungen auf-

kommen (so genannte soft commission arrange-

ments). Zahlungen erfolgen laut diesen Verein-

barungen zu Lasten der seitens der Broker/Kon-

trahenten vereinnahmten Umsatzprovisionen aus

abgewickelten Wertpapiergeschften fr die Teil-

fonds. Im Einklang mit dem Grundsatz, dass im bes-

ten Interesse des jeweiligen Teilfonds gehandelt wer-

den muss, kann der Fondsmanager im Gegenzug fr

erhaltene Leistungen die Ausfhrung von Wertpa-

piergeschften fr die Teilfonds ber Broker/Kontra-

henten beauftragen, mit denen solche Vereinbarun-

gen bestehen.

Der Erhalt dieser Leistungen (zum Beispiel Informa-

tionen zu potenziellen Investitionen) ergnzt die

Mglichkeiten des Fondsmanagers und erlaubt es

diesem, Einsicht in die Einschtzungen und Informa-

tionen Dritter zu erhalten.

Diese Vereinbarungen werden nur unter den folgen-

den Bedingungen geschlossen: 1) der Fondsmana-

ger handelt bei Abschluss solcher Vereinbarungen

stets im Interesse der Anteilinhaber; 2) die seitens

des Fondsmanagers erhaltenen Leistungen stehen

in einem direkten Zusammenhang mit seinen Auf-

gaben; 3) die Vereinbarungen werden ausschlielich

mit juristischen Personen und nicht mit natrlichen

Personen abgeschlossen; 4) der Fondsmanager wird

die Verwaltungsgesellschaft ber diese Vereinba-

rungen unter Angabe der erhaltenen Leistungen

informieren.

5.2.3 Anlageinstrumente im Einzelnen

5.2.3.1 Wertpapiere

Die Anlagepolitik der einzelnen Teilfonds umfasst

die Anlage in Wertpapieren soweit,

http://www.bayerninvest.lu/de/globale-navigation/disclaimer/index.html http://www.bayerninvest.lu/de/globale-navigation/disclaimer/index.html


c ) diese an einem geregelten Markt notiert oder

gehandelt werden; oder

d ) diese an einem anderen Markt, der anerkannt,

geregelt, fr das Publikum offen und dessen

Funktionsweise ordnungsgem ist, in einem

Mitgliedstaat der Europischen Union gehandelt

werden; oder

e ) diese an einer Wertpapierbrse eines anderen

Staates Europas, Nord- oder Sdamerikas, Asiens,

Afrikas, Australiens oder Ozeaniens zur amtlichen

Notierung zugelassen oder dort auf einem ande-

ren Markt gehandelt werden, der anerkannt, ge-

regelt, fr das Publikum offen und dessen Funkti-

onsweise ordnungsgem ist.

f ) es sich um Wertpapiere aus Neuemissionen han-

delt und die Emissionsbedingungen die Verpflich-

tungen enthalten:

dass die Zulassung zur amtlichen Notierung

an einer Wertpapierbrse oder zum Handel

auf einem geregelten Markt, der anerkannt,


Funktionsweise ordnungsgem ist, bean-

tragt wird, und zwar an den Brsen oder ge-

regelten Mrkten eines EU-Mitgliedsstaates

oder eines anderen Staates Europas, Nord-

und Sdamerikas, Asiens, Afrikas, Australiens

oder Ozeaniens

und das die Zulassung sptestens vor Ablauf

eines Jahres nach der Emission erlangt wird.

Als Wertpapiere gelten auch Bezugsrechte, sofern

sich die Wertpapiere, aus denen die Bezugsrechte

herrhren, im Teilfondsvermgen befinden knnen.

Die Wertpapiere, welche fr die einzelnen Teilfonds

erworben werden, werden unter der Rubrik DKB im

berblick nher erlutert.

5.2.3.2 Geldmarktinstrumente

Geldmarktinstrumente sind Instrumente, die bli-

cherweise auf dem Geldmarkt gehandelt werden

sowie verzinsliche Wertpapiere, die zum Zeitpunkt

ihres Erwerbs fr den jeweiligen Teilfonds eine Lauf-

zeit bzw. Restlaufzeit von hchstens 12 Monaten

haben. Sofern ihre Laufzeit lnger als 12 Monate ist,

muss ihre Verzinsung regelmig, mindestens ein-

mal in 12 Monaten, marktgerecht angepasst werden.

Jeder Teilfonds kann erwerben:

a ) Geldmarktinstrumenten, die an einem geregelten

Markt notiert oder gehandelt werden; oder

b ) Geldmarktinstrumente, die an einem anderen

Markt, der anerkannt, geregelt, fr das Publikum

offen und dessen Funktionsweise ordnungsge-

m ist, in einem Mitgliedstaat der Europischen

Union gehandelt werden; oder

c ) Geldmarktinstrumente, die an einer Wertpapier-

brse eines anderen Staates Europas, Nord- oder

Sdamerikas, Asiens, Afrikas, Australiens oder

Ozeaniens zur amtlichen Notierung zugelassen

oder dort auf einem anderen Markt gehandelt

werden, der anerkannt, geregelt, fr das Publi-

kum offen und dessen Funktionsweise ordnungs-

gem ist,

d ) soweit es sich um Geldmarktinstrumente aus

Neuemissionen handelt, mssen die Emissionsbe-

dingungen die Verpflichtungen enthalten:

dass die Zulassung zur amtlichen Notierung

an einer Wertpapierbrse oder zum Handel

auf einem geregelten Markt, der anerkannt,


Funktionsweise ordnungsgem ist, bean-

tragt wird, und zwar an den Brsen oder ge-

regelten Mrkten eines EU-Mitgliedsstaates

oder eines anderen Staates Europas, Nord-

und Sdamerikas, Asiens, Afrikas, Australiens

oder Ozeaniens

und dass die Zulassung sptestens vor Ablauf

eines Jahres nach der Emission erlangt wird.

Geldmarktinstrumente, die nicht auf einem geregel-

ten Markt gehandelt werden und die Instrumente

sind, die blicherweise auf dem Geldmarkt gehan-

delt werden, liquide sind und deren Wert jederzeit

bestimmt werden kann, sofern die Emission oder der

Emittent dieser Instrumente selbst Vorschriften ber

den Einlagen- und Anlegerschutz unterliegt und vor-

ausgesetzt diese Instrumente werden


von einer zentralstaatlichen, regionalen oder

lokalen Krperschaft oder der Zentralbank eines

Mitgliedstaates, der Europischen Zentralbank,

der Europischen Union oder Europischen In-

vestitionsbank, einem Drittstaat oder, im Falle

eines Bundesstaates, einem Gliedstaat der Fde-

ration oder von einer internationalen Einrichtung

ffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens

ein Mitgliedstaat angehrt, begeben oder garan-

tiert, oder

von einem Unternehmen begeben, dessen Wert-

papiere auf einem der unter den Buchstaben a.,

b. und c. bezeichneten Mrkte gehandelt wer-

den, oder

von einem Institut, das gem den im Gemein-

schaftsrecht festgelegten Kriterien einer behrd-

lichen Aufsicht unterstellt ist, oder einem Institut,

das Aufsichtsbestimmungen, die mindestens so

streng sind wie die des Gemeinschaftsrechts, un-

terliegt und diese einhlt, begeben oder garan-

tiert, oder

von anderen Emittenten begeben, die einer Kate-

gorie angehren, die von der Luxemburger Auf-

sichtsbehrde (CSSF) zugelassen wurde, sofern

fr Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften

fr den Anlegerschutz gelten, die denen des ers-

ten, zweiten und dritten Gedankenstrichs gleich-

wertig sind und sofern es sich bei dem Emitten-

ten entweder um ein Unternehmen mit einem Ei-

genkapital von mindestens zehn Millionen EURO

(10.000.000 EURO), das seinen Jahresabschluss

nach der vierten Richtlinie 78/660/EWG erstellt

und verffentlicht, oder um einen Rechtstrger,

der innerhalb einer eine oder mehrere brsen-

notierte Gesellschaften umfassenden Unterneh-

mensgruppe fr die Finanzierung dieser Gruppe

zustndig ist, oder um einen Rechtstrger han-

delt, der die wertpapiermige Unterlegung von

Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von einer

Bank eingerumten Kreditlinie finanzieren soll.

5.2.3.3 Bankguthaben

Bis zu 100% des Wertes der Teilfonds drfen in Bank-

guthaben angelegt werden, die eine Laufzeit von

hchstens zwlf Monaten haben. Diese Guthaben

sind auf Sperrkonten bei einem Kreditinstitut mit

Sitz in einem Mitgliedstaat der Europischen Union

oder des Abkommens ber den Europischen Wirt-

schaftsraum zu unterhalten. Die Guthaben knnen

auch bei einem Kreditinstitut mit Sitz in einem Dritt-

staat, dessen Aufsichtsbestimmungen nach Auffas-

sung der CSSF denjenigen des Gemeinschaftsrechts

gleichwertig sind, unterhalten werden.

Die Verwaltungsgesellschaft darf nur bis zu 20% des

Wertes eines Teilfonds in Bankguthaben bei je einem

Kreditinstitut anlegen.

5.2.3.4 Anteile an Investmentvermgen

Die Verwaltungsgesellschaft darf fr jeden Teilfonds

in Anteilen an anderen Investmentvermgen inves-

tieren. Diese anderen Investmentvermgen drfen

nach ihren Vertragsbedingungen hchstens bis zu

10 Prozent in Anteile an anderen Investmentverm-

gen investieren.

5.2.3.5 Techniken fr eine effiziente

Portfolioverwaltung

Gem CSSF-Rundschreiben 13/559 drfen fr den

Fonds Techniken fr eine effiziente Portfolioverwal-

tung genutzt werden. Hierzu zhlt unter anderem

auch jegliche Form von Derivatgeschften sowie

Wertpapierleihe- und Pensionsgeschfte.

Diese Techniken und Instrumente mssen fr Zwecke

einer effizienten Portfolioverwaltung genutzt wer-

den; dies setzt gem CSSF Rundschreiben 08/356

und der Leitlinie ESMA 2012/832 voraus, dass sie die

folgenden Kriterien erfllen:

a ) Sie sind wirtschaftlich geeignet in dem Sinne,

dass ihre Durchfhrung rentabel ist;

b ) sie werden eingesetzt, um eines oder mehrere

der folgenden Ziele zu erreichen:

Verminderung von Risiken

Verminderung von Kosten

Schaffung von Kapital oder Zusatzertrgen fr

den OGAW, mit einem Risikograd, der mit sei-

nem Risikoprofil und den auf ihn andwendba-

ren Regeln zur Risikostreuung vereinbar ist;


c ) Den mit den Techniken und Instrumenten ver-

bundenen Risiken wird im Rahmen des Risikoma-

nagementprozesses des OGAW in angemessener

Form Rechnung getragen.

Der Einsatz dieser Geschfte durch den betreffenden

Teilfonds darf keinesfalls zur nderung der Anla-

gepolitik, die im Verwaltungsreglement und in die-

sem Verkaufsprospekt dargelegt wird, oder zu einer

bernahme zustzlicher Risiken fhren, die hher

als das Risikoprofil sind, das in diesem Verkaufspro-

spekt beschrieben ist (siehe HUK-Vermgensfonds

im berblick).

5.2.3.6 Derivate

Die Gesellschaft darf zum Zwecke der effizienten

Portfolioverwaltung fr jeden Teilfonds zur Absiche-

rung und als Teil der Anlagestrategie Geschfte mit

Derivaten ttigen (dies wird gegebenenfalls im Rah-

men der Anlagepolitik des jeweiligen Teilfonds ge-

nau erlutert, vgl. DKB im berblick). Dadurch kann

sich das Verlustrisiko des jeweiligen Teilfonds zumin-

dest zeitweise erhhen. Der Handel mit Derivaten

wird im Rahmen der Anlagegrenzen eingesetzt und

dient der effizienten Verwaltung des Fondsverm-

gens sowie zum Laufzeiten- und Risikomanagement

der Anlagen.

Unter keinen Umstnden darf die Gesellschaft bei

diesen Geschften von den in diesem Verkaufspros-

pekt genannten Anlagegrundstzen abweichen.

Die Verwaltungsgesellschaft stellt fr den jeweiligen

Teilfonds sicher, dass das mit Derivaten verbundene

Gesamtrisiko den Gesamtnettowert des Portfolios

des jeweiligen Teilfonds nicht berschreitet.

Die Verwaltungsgesellschaft wird der Art und

dem Umfang der eingesetzten Derivate entspre-

chend - zur Ermittlung des Marktrisikopotentials fr

den Einsatz von Derivaten die einzelnen Teilfonds

im Sinne des Rundschreibens CSSF 11/512 gerecht.

Detaillierte Angaben hierzu enthlt das jeweilige

Teilfondsprospekt.

5.2.3.6.1 Terminkontrakte

Terminkontrakte sind fr beide Vertragspartner un-

bedingt verpflichtende Vereinbarungen, zu einem

bestimmten Zeitpunkt, dem Flligkeitsdatum, oder

innerhalb eines bestimmten Zeitraumes, eine be-

stimmte Menge eines bestimmten Basiswerts zu ei-

nem im Voraus bestimmten Preis zu kaufen bzw. zu

verkaufen.

5.2.3.6.2 Optionsgeschfte

Optionsgeschfte beinhalten, dass einem Dritten ge-

gen Entgelt (Optionsprmie) das Recht eingerumt

wird, whrend einer bestimmten Zeit oder am Ende

eines bestimmten Zeitraums zu einem von vornhe-

rein vereinbarten Preis (Basispreis) die Lieferung

oder Abnahme von Vermgensgegenstnden oder

die Zahlung eines Differenzbetrages zu verlangen,

oder auch die entsprechenden Optionsrechte zu

erwerben.

5.2.3.6.3 Swaps

Swapgeschfte sind Tauschvertrge, bei denen die

dem Geschft zugrunde liegenden Zahlungsstrme

oder Risiken zwischen den Vertragspartnern ausge-

tauscht werden.

Die Verwaltungsgesellschaft darf fr Rechnung eines

Teilfonds im Rahmen der Anla gegrundstze unter

anderem

Zins-,

Whrungs-,

Equity-,

Zins-Whrungs-Swaps,

Credit Default-Swapgeschfte

abschlieen.

5.2.3.6.4 Swaptions

Swaptions sind Optionen auf Swaps. Eine Swaption

ist das Recht, nicht aber die Verpflichtung, zu einem

bestimmten Zeitpunkt oder innerhalb einer be-

stimmten Frist in einen hinsichtlich der Konditionen

genau spezifizierten Swap einzutreten.

5.2.3.6.5 Credit Default Swaps

Credit Default Swaps sind Kreditderivate, die es er-

mglichen, ein potenzielles Kreditausfallvolumen

auf andere zu bertragen. Im Gegenzug zur ber-

nahme des Kreditausfallrisikos zahlt der Verkufer

des Risikos eine Prmie an seinen Vertragspartner.


5.2.3.6.6 In Wertpapieren verbriefte

Finanzinstrumente

Die Gesellschaft kann die vorstehend beschriebe-

nen Finanzinstrumente auch erwerben, wenn diese

in Wertpapieren verbrieft sind. Dabei knnen die

Geschfte, die Fi nanzinstrumente zum Gegenstand

haben, auch nur teilweise in Wertpapie ren enthal-

ten sein (z. B. Optionsanleihen). Die Aussagen zu

Chancen und Risiken gelten fr solche verbrieften

Finanzinstrumente ent sprechend, je doch mit der

Magabe, dass das Verlustrisiko bei verbrieften

Finanzin strumenten auf den Wert des Wertpapiers

beschrnkt ist.

5.2.3.6.7 OTC Derivatgeschfte

Die Gesellschaft darf sowohl Derivatgeschfte t-

tigen, die an einer Brse zum Handel zugelassen

oder in einen anderen organisierten Markt einbe-

zogen sind, als auch sogenannte over-the-counter

(OTC)Geschfte.

5.2.3.6.8 Sicherheitenverwaltung fr Geschfte

mit OTC-Derivaten und Techniken fr eine effiziente

Portfolioverwaltung

Der Fonds kann bei Geschften mit OTC Derivaten

und bei umgekehrten Pensionsgeschften zur Redu-

zierung des Gegenparteirisikos Sicherheiten erhal-

ten. Im Rahmen ihrer Wertpapierdarlehensgeschfte

mssen Sicherheiten gestellt werden, deren Wert fr

die Dauer der Vereinbarung mindestens 90% des Ge-

samtwertes der verliehenen Wertpapiere entspricht

(unter Bercksichtigung von Zinsen, Dividenden,

sonstigen mglichen Rechten und eventuell verein-

barten Abschlgen bzw. Mindesttransferbetrgen).

Zur Sicherung der Verpflichtungen kann der Fonds

smtliche Sicherheiten akzeptieren, die den Rege-

lungen der CSSF-Rundschreiben 08/356, 11/512 und

13/559 entsprechen.

1 . Diese Sicherheiten mssen vor oder zum Zeit-

punkt der bertragung der verliehenen Wert-

papiere im Falle der Wertpapierleihe erhalten

worden sein. Werden die Wertpapiere ber ver-

mittelnde Stellen verliehen, kann die bertra-

gung der Wertpapiere vor Erhalt der Sicherheiten

erfolgen, sofern die jeweilige vermittelnde Stelle

den ordnungsgemen Abschluss des Geschfts

gewhrleistet. Besagte vermittelnde Stelle kann

anstelle des Entleihers Sicherheiten stellen.

2 . Grundstzlich sind Sicherheiten fr Wertpapier-

leihgeschfte, umgekehrten Pensionsgeschfte

und Geschfte mit OTC-Derivaten (auer Wh-

rungstermingeschften) in einer der folgenden

Formen zu stellen:

a ) liquide Vermgenswerte wie Barmittel, kurzfris-

tige Bankeinlagen, Geldmarktinstrumente ge-

m Definition in Richtlinie 2007/16/EG vom 19.

Mrz 2007, Akkreditive und Garantien auf erstes

Anfordern, die von erstklassigen, nicht mit dem

Kontrahenten verbundenen Kreditinstituten aus-

gegeben werden, beziehungsweise von einem

OECD-Mitgliedstaat oder dessen Gebietskrper-

schaften oder von supranationalen Institutionen

und Behrden auf kommunaler, regionaler oder

internationaler Ebene begebene Anleihen;

b ) Anteile eines in Geldmarktinstrumente anlegen-

den OGA, der tglich einen Nettoinventarwert

berechnet und der ber ein Rating von AAA oder

ein vergleichbares Rating verfgt,

c ) Anteile eines OGAW, der vorwiegend in die un-

ter den nchsten beiden Gedankenstrichen auf-

gefhrten Anleihen/Aktien anlegt,

d ) Anleihen, die von erstklassigen Emittenten mit

angemessener Liquiditt begeben oder garan-

tiert werden, oder

e ) Aktien, die an einem geregelten Markt eines Mit-

gliedstaats der Europischen Union oder an einer

Brse eines OECD-Mitgliedstaats zugelassen sind

oder gehandelt werden, sofern diese Aktien in

einem wichtigen Index enthalten sind.

3 . Entgegengenommene Barsicherheiten (Cash Col-

lateral) sollten nur:

als Sichteinlagen bei Rechtstrgern gem

Artikel 50 Buchstabe f der Richtlinie 2009/65/EG

angelegt werden;

in Staatsanleihen von hoher Qualitt ange-

legt werden;

in Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruk-

tur gem der Definition in den CESRs Leitlinien


zu einer gemeinsamen Definition fr europi-

sche Geldmarktfonds angelegt werden.

Neu angelegte Barsicherheiten sollten entspre-

chend den Diversifizierungsvoraussetzungen fr

unbare Sicherheiten diversifiziert werden. Unba-

re Sicherheiten und reinvestierte Barsicherheiten,

die der betreffende Fonds erhalten hat, sollen bei

der Erfllung der Diversifikationsanforderungen

hinsichtlich der vom betreffenden Fonds erhalte-

nen Sicherheiten aggregiert betrachtet werden.

4 . Sicherheiten, die nicht in Form von Barmitteln

oder OGA-/OGAW-Anteilen gestellt werden, ms-

sen von einer juristischen Person begeben wor-

den sein, die nicht mit dem Kontrahenten ver-

bunden ist.

5 . Wird die Sicherheit in Form von Barmitteln zur

Verfgung gestellt und besteht dadurch fr die

Gesellschaft gegenber dem Verwalter dieser Si-

cherheit ein Kreditrisiko, unterliegt dieses der in

Artikel 43 Absatz 1 des Gesetzes vom 17. Dezem-

ber 2010 angegebenen 20%-Beschrnkung. Au-

erdem darf die Verwahrung einer solchen Barsi-

cherheit nicht durch den Kontrahenten erfolgen,

es sei denn, sie ist rechtlich vor den Folgen eines

Zahlungsausfalls des Kontrahenten geschtzt.

6 . Die Verwahrung von unbaren Sicherheiten darf

nicht durch den Kontrahenten erfolgen, es sei

denn, sie werden in geeigneter Weise vom eige-

nen Vermgen des Kontrahenten getrennt.

7 . Erfllt eine Sicherheit eine Reihe von Kriterien

wie etwa die Standards fr Liquiditt, Bewertung,

Bonitt des Emittenten, Korrelation und Diversifi-

zierung, kann sie gegen das Brutto- Engagement

des Kontrahenten aufgerechnet werden. Wird

eine Sicherheit aufgerechnet, kann sich in Abhn-

gigkeit der Preisvolatilitt des Wertpapiers ihr

Wert um einen Prozentsatz (ein Abschlag) ver-

ringern, der u.a. kurzfristige Schwankungen im

Wert des Engagements und der Sicherheit auf-

fangen soll.

Das Kriterium der angemessenen Diversifizie-

rung im Hinblick auf Emittentenkonzentration

wird als erfllt betrachtet, wenn der Teilfonds

von einer Gegenpartei bei der effizienten Portfo-

lioverwaltung oder bei Geschften mit OTC-De-

rivaten einen Sicherheitskorb (Collateral Basket)

erhlt, bei dem der maximale Gesamtwert der of-

fenen Positionen gegenber einem bestimmten

Emittenten 20 % des Nettoinventarwertes nicht

berschreitet. Wenn ein Teilfonds unterschiedli-

che Gegenparteien hat, sollten die verschiedenen

Sicherheitenkrbe aggregiert werden, um die 20

% Grenze fr den Gesamtwert der offenen Posi-

tionen gegenber eines einzelnen Emittenten zu

berechnen.

8 . Die auf die Sicherheiten angewendeten Abschl-

ge orientieren sich dabei entweder an:

a ) Der Kreditwrdigkeit des Kontrahenten,

b ) Der Liquiditt der Sicherheiten,

c ) Deren Preisvolatilitt,

d ) Der Bonitt des Emittenten und / oder

e ) Dem Land bzw. Markt an dem die Sicherheit ge-

handelt wird.

9 . Vermgenswerte, die eine erhhte Preisvolati-

litt aufweisen, sollten nur als Sicherheit akzep-

tiert werden, wenn geeignete konservative Be-

wertungsabschlge (Haircuts) angewandt wer-

den. In Abhngigkeit von der Art der erhaltenen

Sicherheiten, z.B. Bonitt der Gegenpartei, der

Flligkeit, der Whrung und der Preisvolatilitt

der Vermgenswerte, knnen die in nachstehen-

der Tabelle aufgefhrten Bewertungsabschlge

vorgenommen werden:

Art der Sicherheit Bewertungs-

abschlge

Barmittel in der Whrung des

Fonds

0%

Barmittel in einer anderen

Whrung als jener des Fonds

jedoch ausschlielich EUR, CHF,

USD

bis zu 10%

Anleihen und/oder andere

Schuldtitel oder Forderungs-

rechte, mit festem oder variab-

lem Zinssatz

bis zu 10%


Art der Sicherheit Bewertungs-

abschlge

In Ausnahmefllen knnen

auch andere Vermgenswerte,

die die Anforderungen an Si-

cherheiten erfllen, akzeptiert

werden

bis zu 30%

Es besteht die Mglichkeit, dass fr den Fonds

Geschfte mit OTC-Derivaten akzeptiert werden

ohne von der Gegenpartei Sicherheiten zu ver-

langen, z.B. bei Devisentermingeschften mit der

Depotbank Verwahrstelle und bei Betrgen unter

Threshold bzw. unter Minimum Transfer Amount.

10 . Die verwendeten Abschlge werden in regelm-

igen Abstnden, mindestens jhrlich, auf ihre

Angemessenheit hin berprft und falls notwen-

dig entsprechend angepasst.

11 . Die Gesellschaft (oder ihre Vertreter) nimmt tg-

lich eine Bewertung der erhaltenen Sicherheiten

vor. Erscheint der Wert der bereits gewhrten Si-

cherheiten angesichts des zu deckenden Betrags

nicht ausreichend, hat der Kontrahent sehr kurz-

fristig zustzliche Sicherheiten zur Verfgung zu

stellen. Soweit angemessen, wird den mit den als

Sicherheiten akzeptierten Vermgenswerten ver-

bundenen Wechselkurs- oder Marktrisiken durch

Sicherheitsmargen Rechnung getragen.

12 . Die Gesellschaft stellt sicher, dass sie ihre Rech-

te in Bezug auf die Sicherheiten geltend machen

kann, wenn ein Ereignis eintritt, das die Aus-

bung der Rechte erforderlich macht; d.h., die

Sicherheit muss jederzeit entweder direkt oder

ber die vermittelnde Stelle eines erstklassigen

Finanzinstituts oder eine 100-prozentige Toch-

tergesellschaft dieses Instituts in einer Form zur

Verfgung stehen, die es der Gesellschaft er-

mglicht, sich die als Sicherheit bereitgestellten

Vermgenswerte anzueignen oder diese zu ver-

werten, falls der Kontrahent seiner Verpflichtung

zur Rckgabe der geliehenen Wertpapiere nicht

nachkommt.

13 . Whrend der Dauer der Vereinbarung kann die

Sicherheit nicht veruert, anderweitig als Si-

cherheit bereitgestellt oder verpfndet werden,

es sei denn, die Gesellschaft verfgt ber andere

Deckungsmittel.

14 . Ein Teilfonds, der Sicherheiten fr mindestens 30

% seiner Vermgenswerte entgegennimmt, wird

das damit verbundene Risiko u.a. im Rahmen von

regelmigen Stresstests, unter normalen und

auergewhnlichen Bedingungen, die Auswir-

kungen von Vernderungen des Marktwertes

und der Liquiditt der Sicherheiten, prfen.

5.2.3.7 Wertpapierdarlehen

Soweit die Anlagerichtlinien des Fonds im nachfol-

genden Besonderen Teil keine weiteren Einschrn-

kungen enthalten, darf der Fonds Wertpapierlei-

hegeschfte abschlieen. Die jeweiligen Beschrn-

kungen sind dem CSSF-Rundschreiben 08/356 in

der jeweils gltigen Fassung sowie der Leitlinie

ESMA/2012/832 zu entnehmen.

Der Fonds darf Wertpapierleihegeschfte nur unter

Einhaltung der folgenden Vorschriften abschlieen:

(i) Der Fonds darf Wertpapiere nur ber ein von

einer anerkannten Clearingstelle betriebenes stan-

dardisiertes System oder ein von einem erstklassi-

gen Finanzinstitut betriebenes Wertpapierleihepro-

gramm verleihen, sofern dieses Finanzinstitut auf

derartige Geschfte spezialisiert ist und Aufsichts-

bestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der

CSSF mit den Bestimmungen des Gemeinschafts-

rechts vergleichbar sind.

(ii) Der Entleiher muss Aufsichtsbestimmungen

unterliegen, die nach Auffassung der CSSF mit den

Bestimmungen des Gemeinschaftsrechts vergleich-

bar sind.

(iii) Das Kontrahentenrisiko aus einem oder meh-

reren Wertpapierleihgeschft(en) gegenber einem

einzelnen Kontrahenten (das zur Klarstellung durch

die Verwendung von Sicherheiten gemindert werden

kann), wenn es sich um ein unter Artikel 41 Absatz 1

Buchstabe f) des Gesetzes von 2010 fallendes Finan-

zinstitut handelt, darf 10% der Vermgenswerte des


jeweiligen Teilfonds oder in allen anderen Fllen 5%

seiner Vermgenswerte nicht bersteigen.

Diese Geschfte knnen zu einem oder mehreren

der folgenden Zwecke eingegangen werden:

(i) Risikominderung,

(ii) Kostensenkung und

(iii) Erzielung eines Kapital- oder Ertragszuwachses

bei einem Risikograd, der dem Risikoprofil des Fonds

sowie den fr ihn geltenden Vorschriften zur Risi-

kostreuung entspricht.

Diese Geschfte knnen in Bezug auf 100% des

Fonds durchgefhrt werden, vorausgesetzt

(i) dass das Transaktionsvolumen stets bei einem an-

gemessenen Wert gehalten wird oder die Rckgabe

der verliehenen Wertpapiere derart verlangt werden

kann, dass der Fonds jederzeit seine Rcknahmever-

pflichtungen erfllen kann, und

(ii) dass diese Geschfte nicht die Verwaltung des

Fondsvermgens in bereinstimmung mit der An-

lagepolitik des jeweiligen Teilfonds gefhrden. Die

Risiken dieser Geschfte werden im Rahmen des Ri-

sikomanagementprozesses der Verwaltungsgesell-

schaft gesteuert.

Wertpapierleihgeschfte knnen auch synthetisch

durchgefhrt werden (synthetische Wertpapierlei-

he). Ein synthetisches Wertpapierleihe liegt dann

vor, wenn ein Wertpapier im jeweiligen Teilfonds

zum aktuellen Marktpreis an einen Kontrahenten

verkauft wird. Der Verkauf erfolgt dabei unter der

Bedingung, dass der Teilfonds gleichzeitig von dem

Kontrahenten eine verbriefte Option ohne Hebel

erhlt, die den Teilfonds dazu berechtigt, zu einem

spteren Zeitpunkt die Lieferung von Wertpapieren

gleicher Art, Gte und Menge wie die verkauften

Wertpapiere zu verlangen. Der Preis fr die Option

(Optionspreis) entspricht dem aktuellen Markt-

preis aus dem Verkauf der Wertpapiere abzglich

a ) der Wertpapierleihegebhr,

b ) der Ertrge (z.B. Dividenden, Zinszahlungen, Cor-

porate Actions) aus den Wertpapieren, die bei

Ausbung der Option zurckverlangt werden

knnen und

c ) des mit der Option verbundenen Ausbungsprei-

ses. Die Ausbung der Option wird whrend der

Laufzeit zum Ausbungspreis erfolgen.

Wird whrend der Laufzeit der Option aus Grnden

der Umsetzung der Anlagestrategie das dem synthe-

tischen Wertpapierleihe zugrunde liegende Wertpa-

pier veruert, kann dies auch durch Veruerung

der Option zu dem dann vorherrschenden Markt-

preis abzglich des Ausbungspreises erfolgen.

Wertpapierleihgeschfte knnen auch in Bezug auf

einzelne Anteilklassen unter Bercksichtigung ihrer

jeweiligen besonderen Merkmale und/oder Anleger-

profile abgeschlossen werden, wobei alle Ertragsan-

sprche und Sicherheiten im Rahmen solcher Wert-

papierleihgeschfte auf Ebene der betreffenden An-

teilklasse anfallen.

Der Fonds wird in seinen Halbjahres- und Jahresbe-

richten den Wert der als Darlehen hingegebenen/

erhal tenen Wertpapiere zum Stichtag der jeweiligen

Berichte angeben.

Der Fonds kann im Rahmen der Wertpapierdarle-

hen als Darlehensgeber oder als Darlehensnehmer

auftreten, vorausgesetzt, dass diese Geschfte im

Einklang mit den nachfolgend aufgefhrten Regeln

stehen.

a) Darlehensgeber

Im Rahmen der Wertpapierdarlehen, muss der Fonds

grundstzlich eine Sicherheit erhalten, deren Wert

bei Abschluss des Vertrages mindestens dem Wert

der als Darlehen hingegebenen Wertpapiere ent-

spricht. Die Sicherheit muss in Form von liquiden

Mitteln und/oder von Wertpapieren, die von einem

Mitgliedstaat der OECD oder seinen Gebietskrper-

schaften oder von supranationalen Institutionen

oder Einrichtungen gemeinschaftlicher, regiona-

ler oder weltweiter Natur begeben oder garantiert

werden, gegeben werden. Die Sicherheiten bleiben

zugunsten des Fonds bis zum Ablauf des Vertrages

gesperrt. Dieser Garantie bedarf es nicht, wenn das

Wertpapierdarlehen ber Euroclear, Clearstream

oder ber einen anderen anerkannten Abrechnungs-

organismus, die dem Darlehensgeber die Rckerstat-

tung seiner Wertpapiere auf dem Wege einer Garan-

tie oder anders sicherstellt, durchgefhrt wird.


Das Wertpapierdarlehen darf, sofern der Fonds als

Darlehensgeber auftritt, 50% des Wertes des Wert-

papierbestandes eines Teilfonds nicht berschreiten.

Diese Beschrnkung gilt nicht, wenn der Fonds je-

derzeit das Recht auf Kndigung des Vertrages und

Rckgabe der als Darlehen hingegebenen Wertpa-

piere geltend machen kann. Das Wertpapierdarle-

hen darf nicht lnger als 30 Tage laufen.

b) Darlehensnehmer

ber vom Fonds ausnahmsweise als Darlehen ge-

nommene Wertpapiere darf whrend der Zeit, in

welcher sie im Besitz des Fonds sind, nicht verfgt

werden, es sei denn, es besteht im Fondsvermgen

eine ausreichende Absicherung, die es dem Fonds

ermglicht, die als Darlehen erhaltenen Wertpapie-

re zum Vertragsende rckzuerstatten. Das Wertpa-

pierdarlehen darf, sofern der Fonds als Darlehens-

nehmer auftritt, 10% des Gesamtwertes des Wert-

papierbestandes eines Teilfonds nicht berschreiten

und darf nur fr kurze Zeit in Anspruch genommen

werden. Der Fonds darf als Darlehensnehmer unter

folgenden Umstnden im Zusammenhang mit der

Abwicklung einer Wertpapiertransaktion auftreten:

1) whrend einer Zeit, in der die Wertpapiere zur Re-

gistrierung versandt wurden, 2) wenn Wertpapiere

als Darlehen hingegeben und nicht rechtzeitig rck-

erstattet wurden und 3) zur Vermeidung der Nichter-

fllung einer Wertpapiertransaktion, wenn die Ver-

wahrstelle ihrer Lieferpflicht nicht nachkommt.

5.2.3.8 Pensionsgeschfte

Soweit im nachfolgenden Besonderen Teil (siehe

DKB im berblick) nicht etwas anderes bestimmt

ist, kann der Fonds

a ) Pensionsgeschfte ttigen, die aus dem Kauf und

Verkauf von Wertpapieren bestehen und das

Recht oder die Verpflichtung des Verkufers be-

inhalten, die verkauften Wertpapiere vom Kufer

zu einem Preis und zu Bedingungen zurckzu-

kaufen, die von den beiden Parteien vertraglich

vereinbart wurden, und sie kann

b ) umgekehrte Pensionsgeschfte eingehen, die

aus Termingeschften bestehen, bei deren Fl-

ligkeit der Verkufer (Kontrahent) zum Rckkauf

der verkauften Wertpapiere und der Fonds zur

Rckgabe der im Rahmen der Transaktion erhal-

tenen Wertpapiere verpflichtet ist (zusammen die

Pensionsgeschfte).

Der Fonds kann bei einzelnen Pensionsgeschften

oder einer Serie fortlaufender Pensionsgeschfte

entweder als Kufer oder als Verkufer auftreten.

Die Beteiligung an diesen Transaktionen unterliegt

jedoch den folgenden Bestimmungen:

a ) Der Fonds darf Wertpapiere im Rahmen eines

Pensionsgeschfts nur dann kaufen oder ver-

kaufen, wenn der Kontrahent dieser Transaktion

Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auf-

fassung der CSSF mit den Bestimmungen des Ge-

meinschaftsrechts vergleichbar sind.

b ) Das Kontrahentenrisiko aus einem oder mehre-

ren Pensionsgeschft(en) gegenber einem ein-

zelnen Kontrahenten (das zur Klarstellung durch

die Verwendung von Sicherheiten gemindert

werden kann) darf, wenn es sich um ein unter

Artikel 41 Absatz 1 Buchstabe f) des Gesetzes

von 2010 fallendes Finanzinstitut handelt, 10%

der Vermgenswerte des Fonds bzw. in allen an-

deren Fllen 5% seiner Vermgenswerte nicht

berschreiten.

c ) Whrend der Laufzeit eines Pensionsgeschfts,

bei dem der Fonds als Kufer auftritt, darf er die

den Vertragsgegenstand bildenden Wertpapie-

re erst verkaufen, nachdem der Kontrahent sein

Recht auf Rckkauf dieser Wertpapiere ausgebt

hat oder die Frist fr den Rckkauf abgelaufen

ist, es sei denn, der Fonds verfgt ber andere

Deckungsmittel.

d ) Die vom Fonds im Rahmen eines Pensionsge-

schfts erworbenen Wertpapiere mssen mit der

Anlagepolitik und den Anlagebeschrnkungen

des Fonds bereinstimmen und beschrnkt sein

auf:

kurzfristige Bankzertifikate oder Geldmark-

tinstrumente gem Definition in Richtlinie

2007/16/EG vom 19. Mrz 2007.

Anleihen von nichtstaatlichen Emittenten

sein, die adquate Liquiditt bereitstellen,

oder


Vermgenswerte, auf die weiter oben im

zweiten, dritten und vierten Abschnitt unter

a) Wertpapierleihe Bezug genommen wird.

e ) Die Verwaltungsgesellschaft legt zum Stichtag

ihrer Jahres- und Halbjahresberichte den Gesamt-

betrag der offenen Pensionsgeschfte offen.

Pensionsgeschfte knnen auch in Bezug auf ein-

zelne Anteilklassen unter Bercksichtigung ihrer

jeweiligen besonderen Merkmale und/oder Anleger-

profile abgeschlossen werden, wobei alle Ertragsan-

sprche und Sicherheiten im Rahmen solcher Pensi-

onsgeschfte auf Ebene der betreffenden Anteilklas-

se anfallen.

5.2.3.9 Kreditaufnahme

Die Aufnahme von kurzfristigen Krediten fr ge-

meinschaftliche Rechnung der Anleger ist bis zu 10

Prozent des Wertes des jeweiligen Teilfonds zuls-

sig, sofern die Bedingungen der Kreditaufnahme

marktblich sind und die Verwahrstelle der Kredit-

aufnahme zustimmt.

6. Bewertung

6.1 An Brse notierte / in geregeltem Markt ge-

handelte Vermgensgegenstnde

Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an ei-

ner offiziellen Brse notiert sind oder die an einem

anderen geregelten Markt, der anerkannt, fr das

Publikum offen und dessen Funktionsweise ord-

nungsgem ist, gehandelt werden, werden zum

letztbekannten Kurs bewertet. Wenn ein und dassel-

be Wertpapier auf verschiedenen Mrkten im Han-

del ist, wird der letztbekannte Verkaufskurs auf dem

Hauptmarkt fr das betreffende Wertpapier benutzt.

6.2 Nichtnotierte Vermgensgegenstnde/Ver-

mgensgegenstnde ohne reprsentativen letzten

Verkaufspreis

Nichtnotierte Wertpapiere, andere gesetzlich und

gem diesem Verwaltungsreglement zulssige Ver-

mgenswerte und Wertpapiere, welche zwar an

einer offiziellen Brse notiert sind oder an einem

geregelten Markt gehandelt werden, fr welche

aber der letzte Verkaufspreis nicht reprsentativ ist,

werden zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie

ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glau-

ben und allgemein anerkannten, von unabhngigen

Wirtschaftsprfern nachprfbaren Bewertungsre-

geln festlegt.

6.3 Anteile anderer OGAW oder OGA

Anteile anderer OGAW oder OGA werden zu ihrem

letztverfgbaren Nettoinventarwert berechnet.

6.4 Flssige Mittel

Flssige Mittel werden zu ihrem Nominalwert plus

aufgelaufene Zinsen bewertet.

Die Bewertung von Geldmarktpapieren und sonsti-

gen Vermgensanlagen mit einer Restlaufzeit von

weniger als einem Jahr kann auf der Grundlage des

beim Erwerb bezahlten Preises abzglich der beim

Erwerb bezahlten Kosten, unter Annahme einer kon-

stanten Anlagerendite kontinuierlich dem Rcknah-

mepreis der entsprechenden Geldmarktpapiere und

sonstigen Vermgensanlagen angeglichen werden.

Die Verwaltungsgesellschaft achtet darauf, dass im

Falle der Veruerung dieser Vermgensanlagen der

realisierte Verkaufspreis nicht unter dem Rendite-

kurs liegen wird.

Dabei wird die Bewertungsbasis bei wesentlichen

Vernderungen der Marktverhltnisse den jeweili-

gen aktuellen Marktrenditen angepasst.

Wann immer ein Devisenkurs bentigt wird, um

den Nettoinventarwert eines Teilfonds zu bestim-

men, wird der letztbekannte Devisenmittelkurs

herangezogen.

6.5 Nichtnotierte Schuldverschreibungen und

Schuldscheindarlehen

Fr die Bewertung von Schuldverschreibungen, die

nicht zum amtlichen Markt zugelassen oder in ei-

nen organisierten Markt einbezogen sind (z. B. nicht

notierte Anleihen, Commercial Papers und Einla-

genzertifikate), und fr die Bewertung von Schuld-

scheindarlehen werden die fr vergleichbare Schuld-

verschreibungen und Schuldscheindarlehen verein-

barten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von

Anleihen vergleichbarer Aussteller mit entsprechen-

der Laufzeit und Verzinsung, erforderlichenfalls mit


einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren Ver-

uerbarkeit, herangezogen.

6.6 Optionsrechte und Terminkontrakte

Die zu einem Teilfonds gehrenden Optionsrechte

und die Verbindlichkeiten aus einem Dritten einge-

rumten Optionsrechten, die zum Handel an einer

Brse zugelassen oder in einen anderen organisier-

ten Markt ein-bezogen sind, werden zu den jeweils

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