13

SAPOA Cap & Disc Rate Report · cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙˙ ˇ ˝˘ ˛˘˘˙ˆ ˙˚˚ ˘ ˙ ˜˝ ˆ!"#$% & ˝˘˙ ˆ˛’˘

  • Upload
    others

  • View
    19

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: SAPOA Cap & Disc Rate Report · cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙˙ ˇ ˝˘ ˛˘˘˙ˆ ˙˚˚ ˘ ˙ ˜˝ ˆ!"#$% & ˝˘˙ ˆ˛’˘

����������� �� ������

�������

Page 2: SAPOA Cap & Disc Rate Report · cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙˙ ˇ ˝˘ ˛˘˘˙ˆ ˙˚˚ ˘ ˙ ˜˝ ˆ!"#$% & ˝˘˙ ˆ˛’˘

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

��� ���������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ���!"#$%��&�������������������'��(

����������&��������'����&�����������)�����������������%���)������������������������������&&���)������������������������������������������������������������)�������&�������������������������������������(

*���������������������&�������������+��'�,��+-�'����������������������������������������������������%������������������&�����������������)�������������������.��������������������������������������������������'����)����(

������������&� ��%����������������������������������������������#/(01�2�����������������&���3����)���!"#/(�������������������������������������'�����)��!")�������������������������)������������������������������������������������(

����&������������������)������������������������������������������������������������������������������������2�����������������������������������&���'(�4������%����������������������5�������������������������)��������������)�����������'�������������������������'����������������������������������������������������������)��(

6�������������)����)��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������0��������������������������������������������������������������������������'�������������������������������������������7������������&�)������������������������������(����������������������������������������&��������������&&�����������������������&����������������������������������������������������������������������'������������������������������������

����&�������%���������������&&���������������������������5�����������������������2��������������������������������������&&����������������������������&��������������(�������&��������� �� &&��������������������������������������������������������������������&������������������������������������&������������)���!"#/����'(

8�����������%�����������������������������������������������������������������������0������(�8�������)���������������������������*'��.���������&&�����������������������������.���'��������������������0������(�����)���&����&����������������������������������������&&������������)��������������������������������(

Page 3: SAPOA Cap & Disc Rate Report · cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙˙ ˇ ˝˘ ˛˘˘˙ˆ ˙˚˚ ˘ ˙ ˜˝ ˆ!"#$% & ˝˘˙ ˆ˛’˘

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

��������� ������������������������� �����

���������������������������������������������� ����������� ����������� ������������� ��� ��������������������������� ������������������������������������������������� ����������������

������������� ���� !�������������������������������"#�$%������� ���������&�������'("#�)������� � ��������� ��� �������� ��� ������ ����������� ��"((�����������������������"*�$%��� ��������� ���������� ������������������������������������� �����������'(����������� ����+���������������� �� ��� ��� �������������������

��� ��������������������������������� �����)�!,�-��./������0���)������������������� ��������������� ���� �������������������+�����������'("* ���������� �������12����"3�)��������������� �������� ��������� ���� �� ���� ����������������� ���� �������������������������������������������������������������� ���������������� ������.������� ��� ��

4������������)����������0������5���1)�053���� �� ���������������������� ����+���������� ����+��������������������������� �������� ����6�����������������+����������������� �� ������

)������������������������������� �����7!/������������������� ��������6������������ ����� ����������������������������������������

������������������������� �!��������������"�����#���"�����

Page 4: SAPOA Cap & Disc Rate Report · cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙˙ ˇ ˝˘ ˛˘˘˙ˆ ˙˚˚ ˘ ˙ ˜˝ ˆ!"#$% & ˝˘˙ ˆ˛’˘

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

������������ ��� ���������������������������������������������������� ��������������������� �������������������������� ��� ������������������������������������� �!�"#$�%��������������������������������������������������� ��������� ��� ��� ���� ���������� �����$

���� ������������ ����������������������� ����������&��'���� ������� ��������� ����&��������� ��� ���������� ������� �� ������'��������������������()�� ���!*$%��� �������������+����&����� �������������'���������������,,"��,,-�'����������������������������������� �������������������������������&�������� ��������$

�� ��������������������������� %��� ����������������&����������������������� ���������������.���������'������������������������� ������� �� � ��������� �� ���� � ����� ������� � ����$/'����0��������������������'��1 ����'����������������&������������&��������'�������������������'������������������������ ������������������������������.������������&����()�� ����*$

2��������� �����������������������������������������3������������������������������������������������ ��0������������������&���'���� ����'������������������������ �������������������������������������� ������������������������������ ������� ���������� ��������������������������0������������������������� ��� ���� ����� ��'��$� ���������� ��� � ��������������� ����� ���������������� �����4��& ����������&���������� �$

����������������������������������������������� ����������

���� ��!�"�������������������������#�$$�%����&

Page 5: SAPOA Cap & Disc Rate Report · cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙˙ ˇ ˝˘ ˛˘˘˙ˆ ˙˚˚ ˘ ˙ ˜˝ ˆ!"#$% & ˝˘˙ ˆ˛’˘

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

��������� ���� �� �� � ����� ��� ������� ��������� ��� � � ����� ������� �������������������������� � ��� ������ �������� ��� ������� �������� �������������� ������� ���� ���������� ������������� ���� ��������� ��� � ������ �������� � � �� ���������� ��!� ��������������� ������������� �������������� ������ ���������� ������ � ������������������ ������ �� ����� ����

"������������� � ������ ������ � �� ����������������#��� ������������ � ��������������������� �� $� ������ ��������� �������� ����� � �����% ��������� "&'(&(���� ����������� �������������������� ���� �� ��������� ���� � ������ ���� ������������� �������" � �� �)*+,� ���

�� ����� ������� ���� �� ������ ������� ��-�������� ��� ����� �� ����� �� ������� ������� ��� ��� ���������� ���� ����� �� ��� ����������� ����� ��� �� �����$�����./���� ,0�1� ���� �� ��������� ������������������ ���������������� ��� ���������� ���� ����� ������ ���� �� ������ � �� ������ � ���� ����� ���

1� ���� ����� �� ����������� ��� �� ���2����������� � ������ ���� � �� ��� � � �� ��� ��������� ���� �� ���+3*�������� +,4�1������������������� ��� ���� �� ������������ ��������� ��� ����� �� ����5��� �� �� ����� �� � ������ ��� ���� �� ��

������������� ���������� �������!"������ ����#����!������������$��$������#

Page 6: SAPOA Cap & Disc Rate Report · cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙˙ ˇ ˝˘ ˛˘˘˙ˆ ˙˚˚ ˘ ˙ ˜˝ ˆ!"#$% & ˝˘˙ ˆ˛’˘

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

������������ ����������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������� ����� ����� ����� ������ ��������� ��������������������������������������������������������������� ��������������������� ����������� �������������������������������������������� ���� �������������������������������!����� ����������������������� ���������������������������������������� ��������������������������������������������

�� ����� �������� ������������� �������� ��"����������#������������������������������������������������� ��������� ��� ���� ������������������$���"������� ��������������������������%!��&���������������� ������ ���������������&��� !���������������'������������������������ ������� �������������������������� �������� ������������������������� ������������������������������������ ����������� �������������������

��������� ������� ������� ��� ���������������� ��� ������� �

������!� �� �"�#���� ��� ���������$��� � �������%�� ����������

Page 7: SAPOA Cap & Disc Rate Report · cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙˙ ˇ ˝˘ ˛˘˘˙ˆ ˙˚˚ ˘ ˙ ˜˝ ˆ!"#$% & ˝˘˙ ˆ˛’˘

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

���������� ��������������� ���� ���� ���� �������� ��������������� ���� ���� ���� ������ ������� ��������������� ���� ���� ���� �������������������������� ���� ���� ���� �������������� �������������� ���� ���� ���� ������� � ! �����"��� � � �������� ����� ���� ���� ���� �#���������� �� � �� � �� � �� �

�$%�&�� ���"����'(()� ���# ���� ���� �����$%�*����� �'(()��$%�� �� +�,��'(()� ���� ���� ���� �����$%�%��� ��'(()� ���� ���� ���� ���������$%�*����'(()� ���� ���� ���� ���������$%���)�� ���'(()� ���� ���� ���# ���������$% +��� ���'(()� ���� ���� ���� ������������� �� � �� � �� � �� �

-��. +�)��/� �"�� � ���� ���� ����0���1 ��( )���� ���� ���� ���� ����! �����"� ���� ���� ���� ������ � � �2��" ���� ���� ���� ���������������� �� � �� � �� � �� �

'���� ���� ���� ���� ����

������������� �� � �� � �� � �� �

�� ��

����

���� �

�����

������

���������������

������������� �����!�� � ���� � "��

����������

� �#���$�������� ��

Page 8: SAPOA Cap & Disc Rate Report · cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙˙ ˇ ˝˘ ˛˘˘˙ˆ ˙˚˚ ˘ ˙ ˜˝ ˆ!"#$% & ˝˘˙ ˆ˛’˘

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

���������� ��� ��� ��� ����

�� ��

����

���� �

�����

������

���������������

������������� �����!�� � ���� � "��

����������

� �#���$ �� ��

���������� ��������������� ��� ��� ��� ������� ��������������� ��� ��� ��� ����� ������� ��������������� ��� ��� ��� �������������������������� ��� ��� ���� ������� ������!�������������� ��� ��� ���� ������� � " �����#��� �!� �������� ����� ��� ��� ���� ������������� ��� ��� ��� ����

�$%�&�� ���# ���'(()� ��� ���� ���� �����$%�*����� �'(()� ��� ��� ��� �����$%�� �� +�,��'(()� ��� ��� ��� �����$%�%�� ��'(()� ��� ��� ��� ���������$%�*����'(()� ��� ��� ��� ���������$%���)��! ���'(()� ��� ��� ��� ���������$% +��� ���'(()� ��� ��� ��� ������������� ��� ��� ��� ����

-��. +�)��/�!�#�� � ��� ��� ��� ����0���1 ��( )���� ��� ��� ���� ����" �����#� ��� ��� ��� ������ �! �!�2��# ��� ��� ��� ������������ ����� ��� ��� ��� ����

'���� ��� ��� ��� ����

Page 9: SAPOA Cap & Disc Rate Report · cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙˙ ˇ ˝˘ ˛˘˘˙ˆ ˙˚˚ ˘ ˙ ˜˝ ˆ!"#$% & ˝˘˙ ˆ˛’˘

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

�� ��

����

���� �

�����

������

���������������

������������� �����!�� � ���� � "��

����������

� �#������ ��$��%��

���������� ��������������� ��� ��� ��� ������� ��������������� ��� ��� ��� ����� ������� ��������������� ��� ��� ��� ������������������������� ��� ��� ��� ���������������������������� ��� ��� ��� ������ � �����!� ��� ��� ��� ����� ��� �������� ����� ��" ��� ��� ����������� �� �� ��� ���

�#$�%�� ���!����&''(� ��� ��� ��� ����#$�)����� �&''(� ��� ��* ��� ����#$�� �� +�,��&''(� ��� ��� ��� ����#$�$��� ��&''(� ��� ��� ��� ��������#$�)����&''(� ��� ��� ��� ��������#$���(��� ���&''(� ��� ��� ��� ��������#$ +��� ���&''(� ��� ��� ��� ������������ �� ��� ��� ��

-��. +�(��/���!�� � ��� ��� ��� ���0���1 ��' (���� ��� ��� ��� ��� �����!� ��� ��" ��� ����� �� ���2��! ��� ��� ��� ��������������� �� ��� ��� ��

&���� ��� ��� ��� ���

������������� ��� ��� ��� ���

Page 10: SAPOA Cap & Disc Rate Report · cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙˙ ˇ ˝˘ ˛˘˘˙ˆ ˙˚˚ ˘ ˙ ˜˝ ˆ!"#$% & ˝˘˙ ˆ˛’˘

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

����������� �� ��� ��� ���

�� ��

����

���� �

�����

������

���������������

������������� �����!�� � ���� � "��

����������

���� ��� �#����$��%��

���������� ��������������� ��� ��� ��� ������� ��������������� ��� ��� ��� ����� ������� ��������������� ��� ��� ��� ������������������������� ��� ��� ��� ������������� �������������� ��� ��! ��� ������ � " �����#� ��� ��� ��� ����� � � �������� ����� ��� ��� ��� ����������� �� ��� ��� ���

�$%�&�� ���#����'(()� ��! ��� ��� ����$%�*����� �'(()� ��� ��� ��� ����$%�� �� +�,��'(()� ��! ��� ��� ����$%�%��� ��'(()� ��� ��� ��� ��������$%�*����'(()� ��� ��� ��� ��������$%���)�� ���'(()� ��� ��� ��� ��������$% +��� ���'(()� ��� ��� ��� ������������ �� �� �� ���

-��. +�)��/� �#�� � ��� ��� ��� ���0���1 ��( )���� ��� ��� ��� ���" �����#� ��� ��� ��� ����� � � �2��# ��� ��� ��� ���������������� �� ��� ��� ���

'���� ��� ��� ��� ���

Page 11: SAPOA Cap & Disc Rate Report · cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙˙ ˇ ˝˘ ˛˘˘˙ˆ ˙˚˚ ˘ ˙ ˜˝ ˆ!"#$% & ˝˘˙ ˆ˛’˘

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

����������� �� �� ���� ����

�� ��

����

���� �

�����

������

���������������

������������� �����!�� � ���� � "��

����������

#$���% �� ��

��

���������� ��������������� ��� ��� ��� ������� ��������������� ��� ��� ��� ����� ������� ��������������� ��� ��� ��� �������������������������� ��� ��� ���� �������������� �������������� ��� ���� ���� ������� � ! �����"��� � � �������� ����� ��� ���� ���� ������������ ��� �� ���� ���

�#$�%�� ���"����&''(� ���� ���� ���) �����#$�*����� �&''(� ��) ��) ��� ���)�#$�� �� +�,��&''(� ��) ��� ��� �����#$�$��� ��&''(� ���� ���� ���� ���������#$�*����&''(� ��� ��� ��� ���������#$���(�� ���&''(� ��� ���� ���� ���������#$ +��� ���&''(� ��� ���� ���� ������������� ��� ��� ���� ����

-��. +�(��/� �"�� � ��) ���� ���� ����0���1 ��' (���� ��� ���� ���) ����! �����"� ��) ��� ���� ���)�� � � �2��" ��) ���� ���� ����������������� ��� ��� ���� ����

&���� ��) ��� ��) ����

Page 12: SAPOA Cap & Disc Rate Report · cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙˙ ˇ ˝˘ ˛˘˘˙ˆ ˙˚˚ ˘ ˙ ˜˝ ˆ!"#$% & ˝˘˙ ˆ˛’˘

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

����������� �

�� ��

�������� �

�����

������

������������� �� !��

�� !�������� �� ������

��

���������� ��������������� ����� ��������������� ��� ������� ������������������������������������� �������������������������� ���� � � ������� ��� ��� �������� ������������� �

������� ����������� � !����"����� ���� ������ �� #�$����� � ��������� ����� � %��������"������� � &���������� ��� ������ � !������� #��� ������ � ���������� ��

'��( #� ��)������ � �*���+ ��� ���� �� ������� ��� �� ���,��� �������������� �

����� �

Page 13: SAPOA Cap & Disc Rate Report · cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙˙ ˇ ˝˘ ˛˘˘˙ˆ ˙˚˚ ˘ ˙ ˜˝ ˆ!"#$% & ˝˘˙ ˆ˛’˘

������������ ����