Wert- und risikoorientierte Steuerung bei AXA · Tax Rummel VRM Dr. Hoffmann Controlling Zweibrucker PBR Dr. Varain CFO-Assistent Zimmermann Corporate Finance Dr. Wiebe. Ressort Finanzen

Wert- und risikoorientierte Steuerungbei AXA

Dr. Patrick Dahmen Ulm, 7. Februar 2012

� AXA Gruppe und AXA Deutschland

� Risiko- und wertorientierte Steuerung im Lichte von Solvency II� Säule 1 : einheitliche Metriken

AgendaRisiko- und wertorientierte Steuerung bei AXA

Seite 2

� Säule 1 : einheitliche Metriken� Säule 2 : Risikosteuerung� Säule 3 : Publizität der Ergebnisse

� Karriere Möglichkeiten bei der AXA Deutschland� Das Ressort Finanzen� Einstiegsmöglichkeiten bei AXA

Präm

ieneinahmen in M

rd. Euro

AXA Gruppe weltweitIn 30 Jahren vom Provinzversicherer zum Global Play er

Nippon Dantai Sanford Bernstein

SLPH Min. AXA Financial Min.

AMP / APH

P&C

Life

Asset Mgt.

52%

42%

6%

MLC(HK)[AXA RE]

Mediterranean& Latin America

UK & Ireland

Asia-Pacific 27%

16%24%

7%

11%

13% NORCEE

FRANCE

North America

Seite 3

Präm

ieneinahmen in M

rd. Euro

3,41,40,2

2010

90,7

2009

90,189,0

2004

67,0

2000

69,0

1999

71,9

1997

57,0

1995

23,6

1992

18,3

1989

7,3

198619831980 2006

SLPH Min. AXA Financial Min.

DrouotProvidence Midi

Equitable

National Mutual

UAP

Mutuelles Unies

GRE 2001-2004:MONY

APHBusiness in % of 2010 underlying EarningsFRANCE

Geography in % of 2010 underlying Earnings

Die AXA GruppeAXA Konzern AG, Deutschland

Der AXA Konzern

Der AXA Konzern zählt zu den führendenErstversicherern und Finanzdienstleisternin Deutschland.

Kennzahlen 2010• Düsseldorf

• Hamburg

• Dortmund

• Bremen

• Hannover •Berlin

Seite 4

� Beitragseinnahmen: 10,4 Mrd. Euro� Konzernergebnis

(IFRS): 413 Mio. Euro� Kapitalanlagen: 64 Mrd. Euro� Mitarbeiter: 11.200� Kunden: 8 Mio.� Verträge: 20 Mio.� Außendienst: 4.600 Vermittler

•Nürnberg

• Düsseldorf• Köln

•München

• Stuttgart

• Mannheim• Karlsruhe

•Wiesbaden

•Frankfurt• Dreieich

Offenbach•




Seite 5



Risiko und Ertrag im Gleichgewicht

Seite 6

Säule II Säule IIISäule I

Messen Steuern Berichten

Die Struktur von Solvency II

Seite 7

QuantitativeAnforderungen

QualitativeAnforderungen

Offenlegungs-pflichten

KapitalausstattungGovernance und

Risikomanagement Reporting

� Marktrisiko� z.B. Zinsrisiko

� Kreditrisiko� z. B. Spread

� Liquiditätsrisiko� z.B. originäres

Liquiditätsrisiko

� Schaden-Leistungsrisiko� z.B. Katastrophenrisiko

� Biometrische Risiken� z.B. Todesfall

� Kundenverhalten� z.B. Storno

� Kosten� z.B. Schaden

Kapitalanlage Versicherungstechnik

Übersicht über die wesentlichen Risikenim Risikomanagement System der AXA

Seite 8

Liquiditätsrisiko � z.B. Schadenregulierungskosten

Operationale und sonstige Risiken

� Operationale Risiken� z.B. Interner und externer Betrug

� andere Risiken� z.B. Reputationsrisiken

Vermögens-

werte Verbindlichk.

EigenkapitalAvailable

Financial

Resources

= Marktwert des

Bilanz

Eigenmittel unter Solvency II

Seite 9

= Marktwert des

Eigenkapitals

Vermögens-

wert zu

MarktwertMarktwert der Verbindlichk.

Eigenmittel

Solvency II - Bilanz

Ausgangs-

Zuwachs von

Kapital

Verlust

von Kapital

SII (Eigen-) KapitalAFR

Wahrscheinlich-keit = 99,5%

Risikomessung = Kapitalbedarf

Seite 10

punkt

0 = Insolvenz

1 JahrHeute

Risiko-kapital

keit = 99,5%

Wahrscheinlich-keit = 0,5%

verfüg-bares

Kapital= AFR

STEC = „Worst Case“-Eigenmittelverlust

STECAFR

Marktrisiken

Kreditrisiken

VT Risiken

Operat. Risiken

Agg

rega

tion

Seite 11

MarktwertAssets

MarktwertLiabilities

Operat. Risiken

Eigenmittel (AFR) > Risikokapital (STEC)�� Coverage Ratio > 100%

Risikoprofil des AXA KonzernsSTEC-Ergebnisse Q3/2011

Marktrisiko

v.t. Risiken P&C25%

Seite 12

51%

7%

7%

Operationale Risiken

Kreditrisiko

v.t. Risiken Leben

9%

v.t. Risiken Kranken2%




Seite 13






Solvency II schaltet AXA nicht auf Autopilot

Seite 14

Geschäfts-Strategie

Risiko -Strategie

Modellierung

Ziele der strategischen Risikosteuerung

Seite 15

qualitative Ebene

quantitative Ebene

Finanz-planung

Modellierung

Abgleich

Risiko Quantifizierung

Bedarf anRisikokapital

(Economic Capital)

Geschäftsentscheidungsprozesse Risikomanagement Prozesse

Unternehmenssteuerung

Einbettung des Risikomanagementsin die Unternehmenssteuerung

Beispiele� Strategische Planung Beispiele

Seite 16

Integriertes Risiko

Management

� Strategische Planung � Asset Liability Management� Rückversicherungseinkauf� Kapitalallokation und

Dividendenplanung� Produkteinführung� Neue Kapitalanlage-

produkte� Investitionsprojekte

BeispieleRisikoidentifikation STEC Berechnung

Risikolimitierung RisikoberichterstattungReserveschätzung P&C

ModellvalidierungModelländerung

�

�

�

�

�

�

�

�

Rollen in der Risikomanagementfunktion

Risk OwnerDezentrale

RisikomanagerZentrale

Risikomanager

Kom

mun

ikat

ion

Koo

rdin

atio

nK

omm

unik

atio

n

RisikokomiteeRessortvorstand

Seite 17

Risk Owner Risikomanager Risikomanager

Kom

mun

ikat

ion

Koo

rdin

atio

nK

omm

unik

atio

n

Steuerung Kontrolle / Überwachung

ECR = 100% –Geschäftswert akt. Jahr

Verdiente Prämie

Sachversicherung: ECR

� Economic Combined Ratio

Metriken für Wert- und Risikosteuerung

Seite 18

Leben-/Krankenversicherung:

� Wert des Neugeschäftes: NBV� New Business Value

� Wert des Bestands: EEV� European Embedded Value

O&G NBV

KapitalkostenBelastung 1. Jahr

O&G = Optionen & Garantien

Basiswert Neugeschäft

O&G EEV

Kapitalkosten

Basiswert Bestandsgeschäft

Verdiente Prämie� Economic Combined Ratio

ECR > 100% bedeutet absolute WertvernichtungECR < 100% bedeutet absolute Wertschaffung

Seite 18

Rendite des Risikokapitals� Return on Economic Capital

Return oneconomic

capital=

Risikokapital

Veränderung des Wertes=

Kapitalbedarf

Wertschöpfung=

STEC

∆∆∆∆ AFR

Rendite des Risikokapitals

Seite 19

Zielsetzung

Wertmaximierung

Kapitaloptimierung

Steuerung der Volatilität

WERTE KAPITAL

GEWINNE LIQUIDITÄT

Unsere interne Risiko Management-Struktur basiert a uf stochastische Berechnungen und ist im Entscheidungsprozess fest v erankert …

…haben sich dennoch verändert Berechnungsfrequenz (vierteljährlich) &

“tail-risk” Szenarien auf Basis von “corporate spreads” und Korrelationen

„Risk Appetite“stärkerer Fokus auf Stress-Test-Szenarios

Seite 20

“tail-risk” Szenarien auf Basis von “corporate spreads” und Korrelationen

• Aktien -25%• Zinsen -100bps/+100bps• Credit spreads (corp) +75bps• Credit defaults (corp) 1%• Rest: ABS, Immobilien, Private Equity, Hedge Funds, Volas…

Negative Ereignisse (1/20 Jahre)

• Aktien -40%• Zinsen -150bps/+250bps• Credit spreads (corp) +150bps• Credit defaults (corp) 2%• Rest: ABS, Immobilien, Private Equity, Hedge Funds, Volas…

Extrem neg. Ereignisse (1/200 Jahre)

Kombinierte Szenarien

Coverage RatioCoverage RatioCoverage RatioCoverage Ratio----Limite Limite Limite Limite (Rechtsträgerebene)

Konzern Einzelgesellschaften

STECSTECSTECSTEC----Limite Level 1 Limite Level 1 Limite Level 1 Limite Level 1 (Ressortebene)

Festlegung durch das Festlegung durch das Festlegung durch das Festlegung durch das

RisikokomiteeRisikokomiteeRisikokomiteeRisikokomitee

Überwachung durch das Überwachung durch das Überwachung durch das Überwachung durch das

zentrale Risikozentrale Risikozentrale Risikozentrale Risiko----

managementmanagementmanagementmanagement

Strategische Limite

Strategische Limite

Strategische Limite

Strategische Limite

Verantwortung für Limitsetzungund anschließende Überwachung

STEC-Limite Level 2 (Ressortebene)

Seite 21

Risiko-indikatoren

Verlust-indikatoren

STEC

Indikator-Limite (Ressortebene)Festlegung durch GB Festlegung durch GB Festlegung durch GB Festlegung durch GB

Überwachung durch GB Überwachung durch GB Überwachung durch GB Überwachung durch GB

und das zentrale und das zentrale und das zentrale und das zentrale

Risikomgmt.Risikomgmt.Risikomgmt.Risikomgmt.

Nicht

Nicht

Nicht

Nicht -- -- strategische

strategischestrategischestrategische

Limite

Limite

Limite

Limite

STEC-Limite Level 2 (Ressortebene)

Bestands-management

3 Produktphasen

Einführung Steuerung1 2 3

Änderung im Produktmanagement

Seite 22

� Produkt-kalkulation nach SII-Metrik

� kapital-effizienter Produkte entwickeln

� Portfolio-optimierung nach Kapitalaspekten

� nach Wert-generierung & Kapitalbedarf

� Kapitalrenditeals Benchmark

� Geschäftsent-scheidungen basieren auf Wert und Kapitalbedarf

� Überprüfung der Überschusspolitik

� Reduzierung des Risikos

� Änderung des Produktmix

� Optimierung der Kapitalanlageperformance

Mögliche Maßnahmen

Auswirkungen auf die klassische LV

Seite 23

hoher Wertverlust des verfügbaren Kapitals durch Zinsgarantie

Risiko-kapital

Kapital-beitrag

Risiko-kapital

Sinkendes Zinsniveau

Risikokultur

Integrated

risk

Risiko-organisation

Risiko-transparenz

1

Risiko-kultur5

Seite 24

Integrated

risk

management

Risiko Ownership

2

Risiko-prozesse

3

organisation und

Governance

4

The norms of behaviour for individuals and

groups within an organization that determine

the collective ability to identify, understand,

openly discuss, and act on the organization’s

Was ist Risikokultur?

Seite 25

openly discuss, and act on the organization’s

current and future risks”

“Risikokultur ist das, was Du tust,

wenn niemand Dich beobachtet.”

Schwächen von Risikokultur11 Dimensionen der Risikokultur

Offentheit

Heraus-forderung

schnelleReaktion

Verant-wortungs-

gefühlSelbst-sicher-

heit

Aner-kennung

Reak-tionsver-

halten

Angstvor neg.

Infos

keineHeraus-

forderunglangsame

Reaktion

Gleich-gültig-keit

Selbst-über-

schätz-ung

Leugnen

Bereitschaft zur Ablehnung

Distan-zierung

Dimensionen von Risikokultur

Seite 26

Ko-operation

Anerkennungvon Regeln

Wissen/Erkennt-nis

Risiko-toleranz

Kom-muni-kation

Rück-sicht

Trans-parenz

Zocken

Systemaustricksen

Erkennt-nismangel

unklareRisiko-toleranz

schlechteKom-muni-kation

ung

Miss-achtung

Unklar-heit

Bereitschaft zurbewussten Risiko-

übernahme

Ablehnung bewusster Risiko-

steuerung

� Austricksen des Systems

� Schlechte Kommunikation

� Angst vor schlechten

Ausprägungen mangelnder Risikokultur

Seite 27

� Angst vor schlechten Nachrichten

� Unklare Risikotoleranz

� Erkenntnismangel




Seite 28






Executive Summary / ZusammenfassungA) GeschäftsentwicklungB) Risiko-GovernanceC) Risiko-ProfileD) Valuation for Solvency Purposes

Qualitatives Berichtswesen Qualitative Reporting Requirements (QRR)

Reporting Anforderungenqualitativ und quantitativ

Öffentlichkeit Berichtsinhalte

Seite 29

D) Valuation for Solvency PurposesE) KapitalsteuerungF) Informationen zum internen Modell

1) Jahresabschluss / Solvenzbilanz2) AFR (Solvency II Eigenkapital)3) Anschlussrechnung des SII Eigenkapitals4) Bedeckungsquoten5) Gruppen-Konsolidierung

Quantitatives BerichtswesenQuantitative Reporting Templates (QRT)




Seite 30



Ressort Finanzen stellt sich vorBereiche

Finance / CFODr. Dahmen

Seite 31

GSBMetzing

CashSchmitz

ProcurementDr. Schäffer

TaxRummel

VRMDr. Hoffmann

ControllingZweibrucker

PBRDr. Varain

CFO-AssistentZimmermann

Corporate FinanceDr. Wiebe

Ressort Finanzen stellt sich vorInhaltliche Schwerpunkte von PBR, CON, VRM

PBR

Planung,Bilanzierung,

Reporting

� Zentraler Ansprechpartner des Rechnungswesen der AXA Gruppe, Paris

� Erstellung von Ist-Abschlüssen� Reporting u Kommentierung der konsolidierten Zahlen� SOX, System- und Prozessoptimierung

� Zentraler Ansprechpartner der Sparten

Seite 32

� Verantwortung für Plan und Forecast� Business-orientierte Kommentierung� Target Setting

� Zentraler Ansprechpartner für Risikomanagement Paris � Risikosteuerung / Solvency II� Entwicklung und Implementierung von wert-, risiko- und

kapitalbasierten Steuerungsinstrumenten

CON

Controlling

VRM

Value & RiskManagement

Kandidatenprofile:

� Aktuare und Risikomanager (VRM):- Wirtschaftswissenschaftliches Studium

(Schwerpunkte: Statistik, Versicherungstechnik, Risikocontrolling etc.), Naturwissenschaften, Mathematik

Ressort Finanzen stellt sich vorMitarbeiter sind unser wichtigstes Kapital

Seite 33

� Controller (CON):- Wirtschaftswissenschaften,

Mathematik, Statistik, Versicherungsbetriebslehre, Versicherungstechnik

� Accountants (PBR):- Wirtschaftswissenschaftliches Studium

(Schwerpunkte: Finanzen, Rechnungswesen)

Einstiegsmöglichkeiten bei AXA Deutschland

Profil ProgrammEntwicklungs-maßnahmen

Perspektive

Internship

� Gute Studienleistung in BWL, VWL, Mathematik

� min. 2 Monate,� direkte

Einbindung ins Tagesgeschäft

� Betreuung durch Mentor

� regelmäßiges Feedback, Netzwerkbildung

� Wissensvertiefung, Einblick in den Konzern

� Stipendiaten-programm

Trainee

� Überdurch-schnittliche Studienleistungen

� ca. 18 Monate (jeweils 3-6 Monate je Bereich)

� Professionelle Orientierungsphase

� strukturierte

� Training on the job� Projektarbeit� Netzwerkbildung

Seite 34

Trainee Studienleistungen BWL, Mathematik

je Bereich)� Hospitationen und

Auslandsstation

� strukturierte Vorbereitung auf Spezialistenfunkt.

� Netzwerkbildung� Einblick in einen

Weltkonzern

Vorstands-assistent

� Prädikatsexamen� internationale

Erfahrung� Führungspersönlich

-keit

� Zweijähriges Programm in Zusammenarbeit mit einem Konzernvorstand

� fachliche und persönlichkeits-orientierte Qualifizierung

� Karriere mit internationaler Perspektive

� Übernahme einer Führungsfunktion

Direkt-einstieg

� Überdurchschnitt-licher Hochschul-abschluss

� praktische Erfahrungen

� Begleitung bei der Einarbeitung

� Regelmäßige Mitarbeiterge-spräche

� „Fördern und fordern“

� AXA-Akademie� Förderkreise

� Fachliche und persönliche Kompetenzen

� Weiterentwicklung in andere Aufgaben

Einstiegs- und EntwicklungsmöglichkeitenEntwicklungsförderung im Ressort Finanzen

Talente und Mgt-Talente

Senior-Stufe Fachlaufbahn

NFK, Über-nahme erste Fü-Aufgabe,

Übernahme Großprojekte

oder Wechsel in Führungsfunktion

International Mobility

„Executive-Talent“ KFK

Executive 1.Ebene

Seite 35

- Allgemeine Qualifizierung oder Qualifizierungs-Programm Finanzen

-Erwerb fehlender Kompetenzen zum KMS-Profil oder Aktualisierung/

Erweiterung des fachlichen Know-how´s

Qualifizierung

Alle Mitarbeiter

Nachwuchs-kandidaten

Fachlaufbahn FührungslaufbahnProjektleiter

Zertifizierte Aus-/Weiter-bildung z.B. Aktuar, CMA,

CFA, Nachwuchsprogramm

Nachwuchsprogramm, Hospitation. Teilnahme an

Personalentwicklungsseminar

PL-Qualifizierung, Ressort-Projekte, Job-Rotation,

Förderkreis

Fachlaufbahn Fü-Aufgabe,Führungsfunktion

Einstiegs- und EntwicklungsmöglichkeitenWeiterbildungsangebote im Ressort Finanzen

Controlling-Seminar-

programm

Finanzseminar-programm

AXA-CollegeBrown-Bag-

Lunch

Ausbildungzum Aktuar

Intern

Seite 36

Konzern-Schulungsprogramm

Projektleiter-qualifizierung

NachwuchsprogrammFinanzen

CMA- undCFA-Ausbildung

Extern

Riskmgmt.-Zertifikat

Controlling-Programm

IFRS-Zertifizierung

Fragenund Antworten

Seite 37

Documents

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