KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 1 Makroökonomik Teil 3 Dr. Stefan Kooths BiTS...

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 1

MakroökonomikTeil 3

Dr. Stefan KoothsBiTS Berlin

Wintersemester 2013/2014www.kooths.de/bits-makro

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 2

Überblick

1. Einführung: Motivation, Methodik und Überblick

2. Ex-post Analyse: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung

3. Wachstumsanalyse:Produktionspotenzial und langfristige Entwicklung Produktionsmöglichkeiten Ersparnis, Investitionen und Kapitalstock Langfristige Entwicklung und Wachstumspolitik

4. Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung

5. Konjunkturanalyse: Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität

6. Zusammenfassung und Ausblick

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 3

Wachstum und Konjunktur: Potenzial vs. Auslastung (lang- und kurzfristige Analyse)

Produktion

Zeit

Potenzial

tatsächlicheProduktion

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 4

Lebensstandard und Produktivität

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 5

Bestimmungsfaktoren der Produktivität

Kapitalausstattung („Vorleistungsvorrat“)» Sachkapital» Humankapital

Natürliche Ressourcen» Regenerierbar» Nicht-regenierbar

Technologisches Wissen Institutionen (organisatorisches Wissen)

» Verfügungsrechte (property rights)» Wirtschaftspolitischer Rahmen» Politische StabilitätAnreize für ökonomische Aktivität

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 6

Gesamtwirtschaftliche Produktionsfunktion

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 7

Komponenten des Arbeitspotenzials

Bevölkerung Altersaufbau (Erwerbsbevölkerung)

Partizipationsrate „Natürliche“ Arbeitslosenquote

Arbeitszeit je ErwerbstätigenPotenzielles Arbeitsvolumen

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 8

Überblick

1. Einführung: Motivation, Methodik und Überblick

2. Ex-post Analyse: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung

3. Wachstumsanalyse:Produktionspotenzial und langfristige Entwicklung Produktionsmöglichkeiten Ersparnis, Investitionen und Kapitalstock Langfristige Entwicklung und Wachstumspolitik

4. Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung

5. Konjunkturanalyse: Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität

6. Zusammenfassung und Ausblick

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 9

Investitionen und Wachstum

Nettoinvestitionen = Sachkapitalstock» Bruttoinvestitionen …» … abzüglich Abschreibungen (Verschleiß)

Kapitalstock und Produktionspotenzial» Theorie der abnehmenden Grenzerträge» Catching-up Effekte

Inlands- und Auslandsinvestitionen» BIP- vs. BNE-Effekt» Maßstab: Zukünftige Konsummöglichkeiten

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 10

Sparen als Konsum von morgen

Sparen als Reflex der Zeitpräferenz („Saving up for something“)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 11

Investitionen als Vorleistungen für morgen

Konsumgüter» Einziger Zweck des Wirtschaftens» Finale Verwendung sämtlicher Güter

Investitionsgüter» Zwischenstufen auf dem Weg zum Konsum (Vorleistungen in der Zeit)» Gehen in Form von Abschreibungen in Konsumgüter über

Widerspruch zur VGR („letzte Verwendung“)?» Nein: Periodenabgrenzung!» Aber: Sprachgebrauch oft ungenau/missverständlich

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 12

Zins als Preis der Zeit(Scharnier zwischen Gegenwart und Zukunft)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 13

Kapitalmarkt: Koordination von Sparern und Investoren

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 14

Finanzmärkte und Finanzintermediäre

Kapital-/Wertpapiermärkte (im institutionellen Sinne)» Aktienmarkt

(Eigenkapital, verbriefte Residualeinkommensansprüche)» Anleihemarkt

(Fremdkapital, verbriefte feste Zahlungsansprüche)» Derivatemarkt

(aus anderen Finanztiteln abgeleitete Zahlungsansprüche)Handelbare Wertpapiere („Effekten“)

Finanzintermediäre» Banken (Einlagen- und Kreditgeschäft)» Investmentgesellschaften

(Investmentfonds als Bündel von Aktien- und/oder Anleiheanlagen)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 15

Zukunft und Risiko

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 16

Überblick

1. Einführung: Motivation, Methodik und Überblick

2. Ex-post Analyse: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung

3. Wachstumsanalyse:Produktionspotenzial und langfristige Entwicklung Produktionsmöglichkeiten Ersparnis, Investitionen und Kapitalstock Langfristige Entwicklung und Wachstumspolitik

4. Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung

5. Konjunkturanalyse: Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität

6. Zusammenfassung und Ausblick

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 17

Das Saysche Theorem

Jean-Baptiste Say (1767—1832)Traité d'économie politique (1803)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 18

Neoklassisches Wachstumsmodell: Schema

Basismodell

Exogener technischer Fortschritt

L

K

Konsum

s∙Y = Ersparnis = Investitionen = ∆K

ProduktionY = f(L,K)

∆L = n∙L

L

K

Konsum

s∙Y = Ersparnis = Investitionen = ∆K

ProduktionY = A∙f(L,K)

∆L = n∙L

technologischerFortschritt (gA)

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 19

Neoklassisches Wachstumsmodell: Grafische Lösung

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 20

Endogene Wachstumstheorie

Learning-by-doing

Learning-by-schooling („learning-or-doing“)

L

K

Konsum

s∙Y = Ersparnis = Investitionen = ∆K

ProduktionY = f(K∙L,K)

∆L = n∙L

A=K

Learning-by-doing∆A = ∆K

H

K

Konsum

s∙Y = Ersparnis = Investitionen = ∆K

ProduktionY = f(u∙H,K)

∆H ~ (1-u)∙H

u∙H

Learning-by-schooling

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 21

Grenzen des Wachstums?

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 22

Wachstum vs. Vervielfachung

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 23

Qualitative Faktoren und Wachstumspolitik

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 24

Exkurs: Trendwachstum und empirische Bestimmung des Produktionspotenzials

Statistische Glättungsverfahren (z. B. HP-Filter) Schätzung einer gesamtwirtschaftlichen Produktionsfunktion

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 25

Exkurs: Hodrick-Prescott-Filterverfahren (HP-Filter)

Jahreswerte: 100Quartalswerte: 1600Monatswerte: 14400

Abwägung zwischen Anpassung und Glättung als Minimierungsproblem:

» yt : zu glättende Zeitreihe» : gesuchte Trendkomponente» : Glättungsparameter

Beispiel: PBS-HP-Filter.xls

Excel Add-In: www.web-reg.de/hp_addin.html

min!

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 26

Exkurs: Schätzung des Produktionspotenzials für Deutschland

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

1700

1800

1900

2000

2100

2200

2300

2400

2500

2600

2700

2800

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

Produktionslücke BIP Potenzial

Jahresdaten, preisbereinigt; Produktionslücke: in Prozent des Produktionspotenzials.Quelle: IfW/ZEW.

Projektion

Mrd. Euro Prozent

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 27

Exkurs:Potenzialwachstum in Deutschland und Wachstumsfaktoren

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

TFP Kapital Arbeit Potenzial

Prozent, Prozentpunkte

Jahresdaten, preisbereinigt, Vorjahresveränderung (Potenzial) und Wachstumsbeiträge (Komponenten).Quelle: IfW/ZEW.

Projektion

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik WS 2013/2014, Teil 3 28

Exkurs:Komponenten des Arbeitsvolumens in Deutschland

-0,6

-0,4

-0,2

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Erwerbsbevölkerung Parizipation NAIRU Arbeitszeit Arbeitsvolumen

Prozent, Prozentpunkte

Jahresdaten, Vorjahresveränderung (Arbeitsvolumen) und Wachstumsbeiträge (Komponenten).Quelle: IfW/ZEW.

Projektion