Was Sie schon immer über das Rating wissen sollten

Wie sieht in der heutigenWirtschaftslage die richtige

Finanzierung für Ihr Unternehmen aus?

Finanzierung - welche ist die richtige?

Liquidität

Rating

Finanzierungspotenzial

Liquidität=

Lebenselixierfür Ihr

Unternehmen

Liquidität wird unterschieden in:

dynamisch = Geldfluss

Zufluss von Geld minus

Abfluss von Geld

Liquidität wird unterschieden in:

statisch = Zustand

Höhe der kurzfristig liquidierbaren Werte

abzüglich

Höhe der kurzfristig fälligen Verbindlichkeiten

Dynamische Liquidität:Umsatz./. Wareneinsatz./. Personal./. Kosten./. Zinsen./. Steuern= operativer Cash Flow (einfach)

und daraus bezahlen Sie:

• Tilgung für Kredite• Investitionen• Altersvorsorge

Rest-Liquidität

Liqu

iditä

ts-

rech

nung

Gew

inn-

und

Ver

lust

rech

nun

g

Statische Liquidität:

Ver

mög

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Ver

bind

lichk

eite

n

Statische Liquidität:

Anlage-vermögen

Umlauf-vermögen

langfristigeVerbindlichkeiten

kurzfristigeVerbindlichkeiten

Eigenkapital

Die Wanne ist voll…

Finanzierung - welche ist die richtige?

Liquidität Höhe der Auszahlung

laufende Belastung

bilanzielle Auswirkungen

Finanzierung - welche ist die richtige?

Liquidität Höhe der Auszahlung

Beleihungshöhe/Eigenkapital

Disagio

Gebühren

Finanzierung - welche ist die richtige?

Liquidität laufende Belastung

Höhe der Tilgung

Höhe des Zinssatzes

Intervalle / Zahlungstermine

Finanzierung - welche ist die richtige?

Liquidität bilanzielle Auswirkungen

Laufzeit

„unter dem Strich“

Rating

entscheidet, wie Ihre Bank Sie sieht

…wie Ihre Bank Ihr Unternehmen sieht

Rating ist ein statistisches Auswertungsverfahren

quantitativer und qualitativer Kriterien

errechnet die Wahrscheinlichkeit, mit der

das geratete Unternehmen innerhalb eines

bestimmten Zeitraums zahlungsunfähig wird

Jahre AAA AA A BBB BB B CCC

1 0,00% 0,01% 0,04% 0,21% 0,91% 5,16% 20,93%

2 0,00% 0,04% 0,11% 0,48% 2,82% 10,90% 28,04%

3 0,04% 0,11% 0,18% 0,77% 5,00% 15,36% 33,35%

4 0,08% 0,21% 0,31% 1,28% 7,04% 18,60% 36,83%

5 0,13% 0,33% 0,47% 1,81% 8,82% 20,95% 40,67%

6 0,22% 0,49% 0,63% 2,34% 10,68% 22,65% 41,83%

7 0,33% 0,64% 0,82% 2,73% 11,71% 24,08% 42,64%

8 0,52% 0,76% 1,02% 3,09% 12,78% 25,32% 42,86%

9 0,59% 0,84% 1,25% 3,37% 13,71% 26,29% 43,63%

10 0,67% 0,90% 1,48% 3,63% 14,42% 27,13% 44,23%

11 0,67% 0,94% 1,68% 3,81% 15,19% 27,54% 44,23%

12 0,67% 0,98% 1,78% 3,94% 15,55% 27,76% 44,23%

Ratingverteilung deutscher Mittelstandsunternehmen (nach Standard & Poors 2001)

0

5

10

15

20

25

AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- B+ B B- CCC

Ratingklassen

Pro

zen

t

Rating ist die Entscheidungsgrundlage für die Bank,

ob sie überhaupt einen Kredit gibt zu welchen Konditionen

Zinssatz Laufzeit

mit welchen Sicherheiten mit welchen sonstigen Auflagen

Ein gutes Ratingergebnis ist extrem wichtig!

Die Banken nutzen „harte“ und „weiche“ Kriterien

Ratingkriterien

quantitativ qualitativ

Jahresabschlüsse Unternehmensführung/Management

Betriebswirtschaftl. Auswertungen Produkte

internes Berichtswesen (Kunde) Markt / Branche

Statistiken / Datenbanken (Bank) Zahlungsverhalten / Kontoführung

„harte“ Zahlen „weiche“ Faktoren

wenig Ermessensspielraum viel Ermessensspielraum

„objektiv“ „subjektiv“

Quantitatives (Bilanz-)Rating Vermögenslage

z.B. Eigenkapitalquote z.B. Relation Forderungen zu Umsatz

Ertragslage z.B. Rendite z.B. Cash-Flow

Finanzlage z.B. statische Liquidität z.B. Verschuldung

Finanzierung - welche ist die richtige?

Rating Vermögenslage

Eigenkapitalquote

• Bilanzverlängerung = Reduzierung EK-Quote

• Tilgung anpassen an Buchwertentwicklung

• hoher Eigenmittelanteil ggf. negativ für Liquiditäts-

kennziffer (Umlauf- zu

Anlagevermögen)

Finanzierung - welche ist die richtige?

Rating Vermögenslage

Forderungen L+L zu Umsatz

• sollen möglichst niedrig sein

• lange Forderungslaufzeiten können durch Factoring

vermieden werden

Finanzierung - welche ist die richtige?

Rating Vermögenslage

Lieferantenverbindlichkeiten zu Umsatz

• sollen möglichst niedrig sein

• können durch Kontokorrentfinanzierung reduziert

werden

Finanzierung - welche ist die richtige?

Rating Vermögenslage

Sachanlagen zu Umsatz

• sollen möglichst niedrig sein

• kann durch Leasing positiv beeinflusst werden

Finanzierung - welche ist die richtige?

Rating Ertragslage

Renditekennziffern / Höhe des Cash Flow

• abhängig von Höhe des Zinssatzes

• keine Abhängigkeit von Tilgungsvereinbarungen

• Leasing beeinflusst Cash Flow negativ wegen

„Bezahlung“ der AfA

Finanzierung - welche ist die richtige?

Rating Finanzlage

Liquiditätskennziffern

• „goldene“ Bilanzregel

• Fristenkongruenz zwischen Vermögen und

Verbindlichkeiten

• langfristige Finanzierungen grds. positiv für Rating

Finanzierung - welche ist die richtige?

Rating Finanzlage

Verschuldungsintensität

• Relation kurzfristiger Finanzierungen zu

langfristigen Finanzierungen

• Umschuldung Kontokorrent positiv für Rating

Finanzierung - welche ist die richtige?

Rating Finanzlage

Verschuldungsgrad

• Wie lange dauert es, alle Verbindlichkeiten

vollständig zurückzuzahlen?

• Relation Cash-Flow zur Gesamtverschuldung

• sollte kürzer als 7 Jahre sein

Finanzierung - welche ist die richtige?

Rating Finanzlage

Zinsdeckungsgrad

• Relation des Gewinnes vor Zinsen (EBIT) zur

Zinsbelastung

• abhängig von Höhe des Zinssatzes

• EBIT sollte höher als 3-fache Zinsbelastung sein

Finanzierung - welche ist die richtige?

Rating Finanzierungen haben erheblichen

Einfluss auf die Ratingnote

Auswirkungen auf zukünftige

Finanzierungsoptionen

Finanzierung - welche ist die richtige?

Finanzierungspotenzial bei Banken

bei Förderinstituten

mögliche Entlastung durch: Leasing

Factoring

Lieferanten

Finanzierung - welche ist die richtige?

FinanzierungsoptionenWas?

Kontokorrentkredit

Ratendarlehen

Annuitätendarlehen

Leasing

Lieferantenkredit

Factoring

Wer?

Kreditinstitute

Spezialgesellschaften

Hersteller

Lieferant

öffentliche Stellen

Finanzierung - welche ist die richtige? Bankkontokorrentkredit

Verwendungszweck Vorräte, Forderungen, kurzfristige Kostenspitzen

Auswirkungen auf positiv negativ

Liquidität- volle Auszahlung- keine Tilgung

- hohe Zinsen

Rating- Belastung Liquiditäts- und Verschuldungskennziffern

Finanzierungs-potenzial

- Belastung Banklimit

Sonstiges- hohe Flexibilität- „einfach“

- kurzfristig kündbar- i.d.R. Besicherung am UV

Finanzierung - welche ist die richtige? Factoring

Verwendungszweck Finanzierung von Forderungen

Auswirkungen auf positiv negativ

Liquidität- sofortige Verfügbarkeit der Forderungen

- hohe Zinsen und Gebühren

Rating- wirkt Bilanz verkürzend- Verschuldungskennziffer

- Belastung EBIT

Finanzierungs-potenzial

- Entlastung Banklimit- höhere Unabhängigkeit

- ggf. „Verlust“ einer potenziellen Sicherheit

Sonstiges- Ausfallversicherung- administrative Entlastung

- aufwendige Einrichtung- zusätzliches Reporting

Finanzierung - welche ist die richtige? Lieferanten/Zahlungsziele

Verwendungszweck Finanzierung von Vorräten

Auswirkungen auf positiv negativ

Liquidität - späterer Geldabfluss - Skontoverlust

Rating- Belastung Kreditorenkennziffer

Finanzierungs-potenzial

- Entlastung Banklimit- höhere Unabhängigkeit

Sonstiges - „einfach“ - jederzeit „kündbar“

Finanzierung - welche ist die richtige? Bankdarlehen

Verwendungszweck Finanzierung von Investitionen

Auswirkungen auf positiv negativ

Liquidität - sofortiger Zufluss - Eigenkapitaleinsatz

Rating- Fristenkongruenz- Verschuldungsintensität

- Eigenkapitalquote- Verschuldungsgrad

Finanzierungs-potenzial

- Belastung Banklimit- ggf. Belastung Förderlimit

Sonstiges- Einbindung in Gesamt-engagement bei der Bank

- i.d.R. Zusatzsicherheit

Finanzierung - welche ist die richtige? Lieferantendarlehen

Verwendungszweck Finanzierung von Investitionen

Auswirkungen auf positiv negativ

Liquidität- i.d.R höhere Beleihung => weniger Eigenkapitaleinsatz

- i.d.R. höhere Tilgungen

Rating- Fristenkongruenz- Verschuldungsintensität

- Eigenkapitalquote- Verschuldungsgrad

Finanzierungs-potenzial

- Entlastung Banklimit- höhere Unabhängigkeit

Sonstiges- oft ohne Zusatzsicherheit- oft niedrigere Zinsen

- Insel-Lösung- wenig Kulanz bei Problem

Finanzierung - welche ist die richtige? Leasing

Verwendungszweck Finanzierung von Investitionen

Auswirkungen auf positiv negativ

Liquidität - hohe Beleihung- Sonderzahlung- hohe Raten

Rating - keine Bilanzbelastung- Belastung des Cash Flow wegen „Zahlung“ AfA

Finanzierungs-potenzial

- Entlastung Banklimit- höhere Unabhängigkeit

Sonstiges- ohne Zusatzsicherheit- „einfach“

- Insel-Lösung- wenig Kulanz bei Problem

Finanzierung - welche ist die richtige?

Patentlösung? Nein!

Zielkonflikte, z.B.: Liquidität Rating

Laufzeit

Entschuldung/Eigenkapital

individuelle Lösungen nötig

Finanzierung - welche ist die richtige?

grundsätzliche Tipps: Laufzeit lieber lang als kurz

Umschuldung Kontokorrent

Tilgung immer fristenkongruent

erforderliche Eigenmittel von „außen“ nachrangiges Gesellschafterdarlehen

echte Kapitalerhöhung

Noch mehr Infos?

Bitte rufen Sie mich an:

Johannes Bantzer

+49 89 2621 7677oder E-Mail an

jb@kokedera.eu