Was Sie schon immer über das Rating wissen sollten

Wie sieht in der heutigenWirtschaftslage die richtige

Finanzierung für Ihr Unternehmen aus?

Finanzierung - welche ist die richtige?

Liquidität

Rating

Finanzierungspotenzial

Liquidität=

Lebenselixierfür Ihr

Unternehmen

Liquidität wird unterschieden in:

dynamisch = Geldfluss

Zufluss von Geld minus

Abfluss von Geld

Liquidität wird unterschieden in:

statisch = Zustand

Höhe der kurzfristig liquidierbaren Werte

abzüglich

Höhe der kurzfristig fälligen Verbindlichkeiten

Dynamische Liquidität:Umsatz./. Wareneinsatz./. Personal./. Kosten./. Zinsen./. Steuern= operativer Cash Flow (einfach)

und daraus bezahlen Sie:

• Tilgung für Kredite• Investitionen• Altersvorsorge

Rest-Liquidität

Liqu

iditä

ts-

rech

nung

Gew

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Ver

lust

rech

nun

g

Statische Liquidität:

Ver

mög

en

Ver

bind

lichk

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n

Statische Liquidität:

Anlage-vermögen

Umlauf-vermögen

langfristigeVerbindlichkeiten

kurzfristigeVerbindlichkeiten

Eigenkapital

Die Wanne ist voll…


Liquidität Höhe der Auszahlung

laufende Belastung

bilanzielle Auswirkungen


Liquidität Höhe der Auszahlung

Beleihungshöhe/Eigenkapital

Disagio

Gebühren


Liquidität laufende Belastung

Höhe der Tilgung

Höhe des Zinssatzes

Intervalle / Zahlungstermine


Liquidität bilanzielle Auswirkungen

Laufzeit

„unter dem Strich“

Rating

entscheidet, wie Ihre Bank Sie sieht

…wie Ihre Bank Ihr Unternehmen sieht

Rating ist ein statistisches Auswertungsverfahren

quantitativer und qualitativer Kriterien

errechnet die Wahrscheinlichkeit, mit der

das geratete Unternehmen innerhalb eines

bestimmten Zeitraums zahlungsunfähig wird

Jahre AAA AA A BBB BB B CCC

1 0,00% 0,01% 0,04% 0,21% 0,91% 5,16% 20,93%

2 0,00% 0,04% 0,11% 0,48% 2,82% 10,90% 28,04%

3 0,04% 0,11% 0,18% 0,77% 5,00% 15,36% 33,35%

4 0,08% 0,21% 0,31% 1,28% 7,04% 18,60% 36,83%

5 0,13% 0,33% 0,47% 1,81% 8,82% 20,95% 40,67%

6 0,22% 0,49% 0,63% 2,34% 10,68% 22,65% 41,83%

7 0,33% 0,64% 0,82% 2,73% 11,71% 24,08% 42,64%

8 0,52% 0,76% 1,02% 3,09% 12,78% 25,32% 42,86%

9 0,59% 0,84% 1,25% 3,37% 13,71% 26,29% 43,63%

10 0,67% 0,90% 1,48% 3,63% 14,42% 27,13% 44,23%

11 0,67% 0,94% 1,68% 3,81% 15,19% 27,54% 44,23%

12 0,67% 0,98% 1,78% 3,94% 15,55% 27,76% 44,23%

Ratingverteilung deutscher Mittelstandsunternehmen (nach Standard & Poors 2001)

0

5

10

15

20

25

AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- B+ B B- CCC

Ratingklassen

Pro

zen

t

Rating ist die Entscheidungsgrundlage für die Bank,

ob sie überhaupt einen Kredit gibt zu welchen Konditionen

Zinssatz Laufzeit

mit welchen Sicherheiten mit welchen sonstigen Auflagen

Ein gutes Ratingergebnis ist extrem wichtig!

Die Banken nutzen „harte“ und „weiche“ Kriterien

Ratingkriterien

quantitativ qualitativ

Jahresabschlüsse Unternehmensführung/Management

Betriebswirtschaftl. Auswertungen Produkte

internes Berichtswesen (Kunde) Markt / Branche

Statistiken / Datenbanken (Bank) Zahlungsverhalten / Kontoführung

„harte“ Zahlen „weiche“ Faktoren

wenig Ermessensspielraum viel Ermessensspielraum

„objektiv“ „subjektiv“

Quantitatives (Bilanz-)Rating Vermögenslage

z.B. Eigenkapitalquote z.B. Relation Forderungen zu Umsatz

Ertragslage z.B. Rendite z.B. Cash-Flow

Finanzlage z.B. statische Liquidität z.B. Verschuldung


Rating Vermögenslage

Eigenkapitalquote

• Bilanzverlängerung = Reduzierung EK-Quote

• Tilgung anpassen an Buchwertentwicklung

• hoher Eigenmittelanteil ggf. negativ für Liquiditäts-

kennziffer (Umlauf- zu

Anlagevermögen)



Forderungen L+L zu Umsatz

• sollen möglichst niedrig sein

• lange Forderungslaufzeiten können durch Factoring

vermieden werden



Lieferantenverbindlichkeiten zu Umsatz


• können durch Kontokorrentfinanzierung reduziert

werden



Sachanlagen zu Umsatz


• kann durch Leasing positiv beeinflusst werden


Rating Ertragslage

Renditekennziffern / Höhe des Cash Flow

• abhängig von Höhe des Zinssatzes

• keine Abhängigkeit von Tilgungsvereinbarungen

• Leasing beeinflusst Cash Flow negativ wegen

„Bezahlung“ der AfA


Rating Finanzlage

Liquiditätskennziffern

• „goldene“ Bilanzregel

• Fristenkongruenz zwischen Vermögen und

Verbindlichkeiten

• langfristige Finanzierungen grds. positiv für Rating


Rating Finanzlage

Verschuldungsintensität

• Relation kurzfristiger Finanzierungen zu

langfristigen Finanzierungen

• Umschuldung Kontokorrent positiv für Rating


Rating Finanzlage

Verschuldungsgrad

• Wie lange dauert es, alle Verbindlichkeiten

vollständig zurückzuzahlen?

• Relation Cash-Flow zur Gesamtverschuldung

• sollte kürzer als 7 Jahre sein


Rating Finanzlage

Zinsdeckungsgrad

• Relation des Gewinnes vor Zinsen (EBIT) zur

Zinsbelastung

• abhängig von Höhe des Zinssatzes

• EBIT sollte höher als 3-fache Zinsbelastung sein


Rating Finanzierungen haben erheblichen

Einfluss auf die Ratingnote

Auswirkungen auf zukünftige

Finanzierungsoptionen


Finanzierungspotenzial bei Banken

bei Förderinstituten

mögliche Entlastung durch: Leasing

Factoring

Lieferanten


FinanzierungsoptionenWas?

Kontokorrentkredit

Ratendarlehen

Annuitätendarlehen

Leasing

Lieferantenkredit

Factoring

Wer?

Kreditinstitute

Spezialgesellschaften

Hersteller

Lieferant

öffentliche Stellen

Finanzierung - welche ist die richtige? Bankkontokorrentkredit

Verwendungszweck Vorräte, Forderungen, kurzfristige Kostenspitzen

Auswirkungen auf positiv negativ

Liquidität- volle Auszahlung- keine Tilgung

- hohe Zinsen

Rating- Belastung Liquiditäts- und Verschuldungskennziffern

Finanzierungs-potenzial

- Belastung Banklimit

Sonstiges- hohe Flexibilität- „einfach“

- kurzfristig kündbar- i.d.R. Besicherung am UV

Finanzierung - welche ist die richtige? Factoring

Verwendungszweck Finanzierung von Forderungen


Liquidität- sofortige Verfügbarkeit der Forderungen

- hohe Zinsen und Gebühren

Rating- wirkt Bilanz verkürzend- Verschuldungskennziffer

- Belastung EBIT


- Entlastung Banklimit- höhere Unabhängigkeit

- ggf. „Verlust“ einer potenziellen Sicherheit

Sonstiges- Ausfallversicherung- administrative Entlastung

- aufwendige Einrichtung- zusätzliches Reporting

Finanzierung - welche ist die richtige? Lieferanten/Zahlungsziele

Verwendungszweck Finanzierung von Vorräten


Liquidität - späterer Geldabfluss - Skontoverlust

Rating- Belastung Kreditorenkennziffer



Sonstiges - „einfach“ - jederzeit „kündbar“

Finanzierung - welche ist die richtige? Bankdarlehen

Verwendungszweck Finanzierung von Investitionen


Liquidität - sofortiger Zufluss - Eigenkapitaleinsatz

Rating- Fristenkongruenz- Verschuldungsintensität

- Eigenkapitalquote- Verschuldungsgrad


- Belastung Banklimit- ggf. Belastung Förderlimit

Sonstiges- Einbindung in Gesamt-engagement bei der Bank

- i.d.R. Zusatzsicherheit

Finanzierung - welche ist die richtige? Lieferantendarlehen



Liquidität- i.d.R höhere Beleihung => weniger Eigenkapitaleinsatz

- i.d.R. höhere Tilgungen

Rating- Fristenkongruenz- Verschuldungsintensität

- Eigenkapitalquote- Verschuldungsgrad



Sonstiges- oft ohne Zusatzsicherheit- oft niedrigere Zinsen

- Insel-Lösung- wenig Kulanz bei Problem

Finanzierung - welche ist die richtige? Leasing



Liquidität - hohe Beleihung- Sonderzahlung- hohe Raten

Rating - keine Bilanzbelastung- Belastung des Cash Flow wegen „Zahlung“ AfA



Sonstiges- ohne Zusatzsicherheit- „einfach“

- Insel-Lösung- wenig Kulanz bei Problem


Patentlösung? Nein!

Zielkonflikte, z.B.: Liquidität Rating

Laufzeit

Entschuldung/Eigenkapital

individuelle Lösungen nötig


grundsätzliche Tipps: Laufzeit lieber lang als kurz

Umschuldung Kontokorrent

Tilgung immer fristenkongruent

erforderliche Eigenmittel von „außen“ nachrangiges Gesellschafterdarlehen

echte Kapitalerhöhung

Noch mehr Infos?

Bitte rufen Sie mich an:

Johannes Bantzer

+49 89 2621 7677oder E-Mail an

[email protected]

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