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Buch

Die Finanzkrise ist in allen Köpfen präsent. Doch nur wenige haben das Sze-nario öffentlich zu Ende gedacht. Zusammenbruch der Eurozone oder Infla-tion – was bedeuten sie in letzter Konsequenz? Michael Braun bringt die we-sentlichen Fakten kurz und verständlich auf den Punkt und liefert praktische Überlebensregeln: Wie investiere ich mein Geld am sichersten? Bis hin zum undenkbaren Gedanken: Wie überlebe ich ohne Bargeld, Strom oder Benzin?

Eine hochaktuelle Auseinandersetzung mit diesem brisanten Thema.

Au tor

Der Journalist und Wirtschaftswissenschaftler Michael Braun war mehre-re Jahre lang als Wall-Street-Reporter in New York sowie als Chefredakteur des Geldmagazins »Finanzen« (heute €uro) tätig, eines der größten Wirt-schaftsmagazine in Deutschland. Er war sieben Jahre lang Geld-Kolumnist der Zeitschrift »Freundin«. Braun schreibt u. a. für »€uro«, »Freundin«, »Welt am Sonntag« und »WirtschaftsWoche«. Bei Goldmann erschien von ihm zu-letzt »So geht Geld«, das die Shortlist des Deutschen Finanzbuchpreises er-

reichte. Braun lebt und arbeitet in Berlin.

Von Michael Braun außerdem bei Goldmann erschienen

So geht Geld (Auch als E-Book erhältlich)

Mi cha el Braun

Wenn Geld stirbtDie Ursachen,

die Folgen, die Überlebensregeln


Mi cha el Braun

Wenn Geld stirbtDie Ursachen,

die Folgen, die Überlebensregeln


Die Ratschläge in diesem Buch wurden vom Autor und vom Verlag sorgfältig erwogen und geprüft, dennoch kann eine Garantie nicht übernommen werden. Eine Haftung des Autors bzw. des Verlags und seiner Beauftragten für Personen-,

Sach- und Vermögensschäden ist ausgeschlossen.

Dieses Buch ist auch als E-Book erhältlich

Verlagsgruppe Random House FSC® N001967Das für dieses Buch verwendete FSC®-zertifizierte Papier Classic 95

liefert Stora Enso, Finnland

1. AuflageOriginalausgabe Juli 2013

© 2013 Wilhelm Goldmann Verlag, München, in der Verlagsgruppe Random House GmbH

Umschlaggestaltung: Uno Werbeagentur, MünchenRedaktion: Dunja Reulein

Satz: Buch-Werk statt GmbH, Bad Aib lingDruck und Bin dung: GGP Media GmbH, Pößneck

CH · Her stel lung: IHPrin ted in Germ any

ISBN 978-3-442-17404-1

www.gold mann-verlag.de


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Inhalt

I. Die Ver gäng lich keit des Geldes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

Ver trau en ist gut – aber flüch tig . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9Die Ret tungsrou ti ne der Po li tik . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13Deutsch lands fi nan zi el le Ver pflich tun gen . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

II. Eine kur ze Ge schich te der Kri se . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

Das Ende der Bret ton-Woods-Ära . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24Der Ver lauf der Fi nanz- und Schul den kri se. . . . . . . . . . . . . . . . 32Stra te gi en zum Schul den ab bau. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

III. De fla ti on? In fla ti on? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

Der Teu fels kreis der De fla ti on . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53Das Ge spenst der In fla ti on . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57De fla ti on oder In fla ti on?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

IV. Die Über le bens re geln . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66

1. Vor sicht, Rea li täts ver lust . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 662. Po li ti ker . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 703. Ein Not fallplan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 824. Bar geld . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 935. Die »si che re« Ren te vom Staat. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99


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Inhalt

6. Ech te Wer te . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1037. Staats an lei hen, Zer ti fi ka te, De ri va te . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1078. Le bens- und Ren ten ver si che run gen. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1139. Im mo bi li en . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12010. Gold . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12411. Ak ti en . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13812. Die Fi nanz fol ter des Staa tes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14213. Die To-do-Lis te . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159

V. Wenn Geld auf er steht . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163

An mer kun gen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181Re gis ter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199Über den Au tor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 205


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I. Die Ver gäng lich keit des Geldes

»Dass die Mensch heit von den Lek ti o nen der Ge schich te nicht be son ders viel lernt, ist die wich tigs te al ler Lek ti o nen, die die Ge schich te uns leh ren muss.«– Al dous Hux ley1

Alle Men schen sind sterb lich, lau tet ein Ro man ti tel der fran zö-si schen Schrift stel le rin Si mo ne de Beau voir2 – eine Aus sa ge, der man in ih rer Ab so lut heit nicht wi der spre chen kann. Alle Wäh run gen sind es lei der auch, und das ist der gro ßen Mehr-heit von uns nur vage klar. Ein lei ses Echo der Zeit ge schich te ist, was die Ver gäng lich keit des Gel des an geht, noch heu te in Deutsch land wahr zu neh men. Zum ei nen – vor al lem un ter Äl-te ren – die Er in ne rung an die Wäh rungs re form des Jah res 1948, als Deut sche Mark auf Reichs mark folg te, zum an de ren an das Kri sen jahr 1923 mit sei ner ver hee ren den Hy per in fla ti on, das bis heu te als trau ma ti sche Er fah rung im kol lek ti ven Ge dächt-nis der Ge sell schaft ver an kert ist. Das Ster ben ei ner Wäh rung ist 2012 al ler dings mehr eine skur ril-un ap pe tit li che Er zäh lung aus Omas Mäd chen ta gen als ein ernst zu neh men des, ernst haft zu er örten des Ri si ko, das Wirk lich keit wer den und ka tast ro pha-le Fol gen ha ben könn te.

Manch mal wie der ho len sich Alb träu me je doch. In die sem


Die Ver gäng lich keit des Geldes

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Buch lege ich die Grün de dar, wa rum die seit Som mer 2007 an hal ten de und bis lang nicht im An satz ge lös te Fi nanz- und Schul den kri se in wei ten Tei len der Welt eine Er eig nis ket te mit sich brin gen könn te, die so ge nann te Pa pier wäh run gen wie Euro, Dol lar, Pfund und Yen in fra ge stellt. Die Kri se ge fähr det da mit die Er spar nis se und den Wohl stand von Mil li o nen Men schen, auch in Deutsch land. Für vie le könn te sie sich als die größ te ma-te ri el le Ka tast ro phe ih res Le bens er wei sen.

Die meis ten Bür ger in der Bun des re pub lik ma chen sich trotz der schlag zei len träch ti gen Dra ma tik der mehr jäh ri gen Kri sen-pha se bis lang kaum Sor gen um ihr Geld und um ihr ma te ri el-les Wohl er ge hen. Im Juli und Au gust des Jah res 2012 be wer-te ten 57 Pro zent der Deut schen ihre per sön li chen fi nan zi el len Le bens um stän de als »gut« oder »sehr gut«. Dies sind weit mehr als bei spiels wei se in den Jah ren 2005 und 2006, vor Aus bruch der Kri se. Die Er war tun gen für die nächs ten zwei Jah re, also bis etwa Som mer 2014, wa ren zu die sem Zeit punkt kei nes wegs ver hal ten-düs ter, son dern ähn lich op ti mis tisch wie in den Vor-jah ren.3 Nichts deu tet in Um fra gen da rauf hin, dass ein mehr als mar gi na ler Teil der deut schen Ge sell schaft sich um ei nen Kol laps des Fi nanz sys tems – oder auch »nur« des eu ro pä i schen Wäh rungs raums – ernst haft sor gen wür de. Dass sie Geld ver lie-ren oder welt weit ge han del te und ge nutz te Wäh run gen wert los wer den könn ten, ist ein Ge dan ke, der für die meis ten nicht im Be reich des Mög li chen oder Vor stell ba ren liegt.

Ein Buch, das den Ti tel Wenn Geld stirbt trägt, kommt ohne eine Klä rung die ses Aus drucks – des »Ster bens« von Geld – nicht aus. Geld er füllt meh re re Funk ti o nen. Zum ei nen er mög licht es das


Ver trau en ist gut – aber flüch tig

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Auf be wah ren von Kauf kraft für ei nen spä te ren Zeit punkt: Wer heu te ei nen 50-Euro-Schein in die Schreib tisch schub la de legt, geht in der Re gel da von aus, dass er auch in ei ni gen Jah ren da mit noch et was wird kau fen kön nen, ohne dass die Bank no te bis zu die sem Zeit punkt ei nen all zu gro ßen Teil ih rer Kauf kraft ein bü-ßen wird. Zum zwei ten sind Wäh rungs ein hei ten aus ge spro chen nütz lich, um zu rech nen, zu bi lan zie ren und Prei se al ler Art zu ver glei chen. Drit tens dient Geld, wie je der weiß, als Zah lungs-mit tel, da es den be que men Han del mit Wa ren und Dienst leis-tun gen er mög licht. Wäh run gen sind also Tausch mit tel. Ei ni ge wie der US-Dol lar, der Euro, der Schwei zer Fran ken und Gold sind als glo ba le Tausch mit tel an er kannt und dank die ser Ei gen-schaft be son ders prak tisch.


Die se drei Funk ti o nen ba sie ren auf dem Ver trau en, das die Be-nut zer des Gel des – Ver brau cher, Un ter neh men, No ten ban ken, Re gie run gen, Staa ten – Bank no ten, Mün zen, elekt ro nisch ge-spei cher ten Gut schrif ten (zum Bei spiel auf Kon ten) und Ka pi-tal an la gen ent ge gen brin gen. Geld stirbt, wenn die ses Ver trau en ver lo ren geht. Es dau ert, bis ein sol cher Ver trau ens bruch ein tritt; ist es aber ein mal so weit, kann es, wie Bei spie le aus der Wirt-schafts ge schich te zei gen, sehr schnell ge hen.

Das Ver trau en, auf dem Geld und Welt wirt schaft ba sie ren, ist kost bar und ver letz lich, nicht an ders als das Ver trau en von Freun den un ter ei nan der. Dies gilt ins be son de re in ei nem Wäh-rungs sys tem wie dem un seri gen, das auf Pa pier geld setzt. Ge-



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meint ist da mit nicht der Um stand, dass vie le Bank no ten aus Pa-pier be ste hen oder, wenn nicht, zu min dest pa pier ar tig wir ken.4 Der Be griff »Pa pier geld« zielt viel mehr da rauf, dass das heu ti ge Wäh rungs sys tem nicht mit Gold, an de rem Edel me tall oder ei-nem al ter na ti ven, men gen mä ßig be grenz ten Gut un ter legt und ge deckt ist. Pa pier geld wird von Zent ral ban ken aus dem Nichts ge schaff en, wes we gen es mit dem la tei nisch-eng li schen Be griff fiat money (wört lich: »es wer de Geld«) gut cha rak te ri siert ist. Es drückt ein Ver spre chen von No ten ban ken und Staa ten aus, nicht mehr, nicht we ni ger. Das Ver trau en der Ver brau cher und Un ter-neh men in die ses Ver spre chen ist ent schei dend. Geht es ver lo-ren, wird Geld wert los. Es stirbt.

Wür de die eu ro pä i sche Ge mein schafts wäh rung in die sem Sin ne »ster ben«, wenn die Euro-Zone ei ni ge ih rer fi nan zi ell an ge schla ge nen Mit glie der ver lie ren wür de? Kei nes wegs, je-den falls nicht zwangs läu fig. Der Rück bau des Wäh rungs raums wäre ein fol gen rei ches und häss li ches Er eig nis, das die lang-fris ti ge Glaub wür dig keit des Euro in fra ge stel len wür de. Von ei ner E xis tenz kri se der Wäh rung könn te man in des nur dann spre chen, wenn das Ver trau en der je ni gen, die den Euro be nut-zen, dau er haft er schüt tert wäre. Tat säch lich stellt sich zu min-dest die Fra ge, ob die Euro-Zone schei tern könn te, über haupt nicht mehr: Sie ist längst ge schei tert. Sämt li che Re geln, die das Funk ti o nie ren der eu ro pä i schen Wäh rungs zo ne lang fris tig ge-währ leis ten soll ten und dies durch aus hät ten kön nen – ins be-son de re der Maas tricht-Ver trag von 1992 und der so ge nann te Sta bili täts- und Wachs tums pakt ei ni ge Jah re spä ter –, sind bei den ers ten Schwie rig kei ten auf ge ge ben und de fac to (aber nicht de jure) für null und nich tig er klärt wor den. Die Eu ro pä i sche



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Zent ral bank, die in ih rem am Bun des bank-Mo dell aus ge rich te-ten Ent wurf un ab hän gig und aus schließ lich der Preis sta bi li tät in der Euro-Zone ver pflich tet sein soll te, mach te sich in der ers ten Kri se ih res Be ste hens so gleich von Re gie run gen ab hän gig und ge fähr det mit ei ner Po li tik, die in der Bun des bank-Ära un vor-stell bar ge we sen wäre, die in ne re Sta bi li tät des Euro. Hun der te Mil li o nen Men schen zah len und wirt schaf ten den noch wei ter mit Euro und ha ben bis lang kei nen Grund ge se hen, der Ge-mein schafts wäh rung nicht mehr zu ver trau en.

Die struk tu rel le Zer brech lich keit des Wäh rungs raums in Eu-ro pa stellt ein be trächt li ches Pro blem dar, wie ins be son de re der zwei te und drit te Teil die ses Buchs dar zu le gen ver su chen. In sei nen Aus wir kun gen viel schlim mer ist je doch eine in ne-re Aus höh lung des Euro, also die Ge fahr, dass die Wäh rung ei nen subs tanzi el len Ver lust ih rer Kauf kraft er lei den und von In fla ti on un ter gra ben wer den könn te. Die ses Ri si ko be steht in-fol ge der Po li tik der gro ßen No ten ban ken kei nes wegs nur in den Mit glieds län dern der Euro-Zone, son dern auch in an de ren Wäh rungs räu men. Die Lis te der in ih rer Subs tanz ge fähr de ten Wäh run gen liest sich in zwi schen wie ein Who’s who? der im 20. Jahr hun dert do mi nie ren den Wirt schafts mäch te und ih res je wei-li gen Gel des. Ne ben den eu ro pä i schen Staa ten sind hier un ter an de ren die USA, Groß bri tan ni en und Ja pan zu nen nen, de ren Wäh run gen heu te Ge fahr lau fen, in ab seh ba rer Zeit das Ver-trau en der Nut zer und da mit eine der im All tag wich tigs ten ge-sell schaft li chen Kon ven ti o nen zu ver lie ren.

Zwi schen dem Kol laps ei nes Wäh rungs raums und der Aus-höh lung der Wäh rung selbst be steht oft ein Zu sam men hang, aber kei nes wegs im mer. In der jün ge ren Ge schich te gibt es eine



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Rei he von Bei spie len für das Zer bre chen von Wäh rungs zo nen, dem Wäh rungs imp lo si o nen folg ten. So ver zeich ne te Ju gos la-wi en im Zuge des Staats zer falls zwei hy per in fla ti o nä re Pha sen. Nach dem Ende der Sow jet u ni on er leb ten zehn von 15 ehe-ma li gen Sow jet re pub li ken Hy per in fla ti on.5 Auf die Aufl ö sung Ös ter reich-Un garns nach dem Ers ten Welt krieg folg ten Epi-so den mas si ver Geld ent wer tung in Ös ter reich und Un garn, die sich un ge fähr zeit gleich mit der Hy per in fla ti on in der Wei ma-rer Re pub lik ab spiel ten. Zwangs läu fig ist die se Kor re la ti on al-ler dings nicht, wie die zum Jah res wech sel 1992/93 durch ge führ-te Tei lung der Tsche cho slo wa kei in die un ab hän gi gen Staa ten Tschec hien und Slo wa kei bei spiel haft zeigt. Die slo wa ki sche Kro ne wer te te da mals ge gen über der tsche chi schen Kro ne in ver gleichs wei se harm lo sem Um fang ab. Mehr nicht.

Vie le den ken, dass Hy per in fla ti on – der spek ta ku lärs te und in sei ner Ei gen dy na mik schreck li che To des kampf ei ner Wäh rung – ein deut sches oder gar ein ty pisch deut sches Phä no men sei. Das ist ein Irr tum. Die Bü cher zur Welt ge schich te sind voll mit hy-per in fla ti o nä ren Epi so den. Wirt schafts wis sen schaft ler, die sich ge zielt auf die Su che ge macht ha ben, ka men auf 56 die ser Wäh-rungs kri sen.6 Be troff en wa ren so wohl rei che (oder ehe mals rei-che) Staa ten wie Deutsch land, Frank reich, Ös ter reich und Ar-gen ti ni en als auch Län der wie Chi na und Bra si li en, die heu te als er folg rei che Schwel len märk te gel ten. Sim bab wes na ti o na le Wäh rung imp lo dier te vor we ni gen Jah ren. Der Iran ver zeich ne-te Ende 2012 eine (in of zi el le) In fla ti ons ra te von mehr als 50 Pro zent im Mo nat und da mit Hy per in fla ti on.


Die Ret tungsrou ti ne der Po li tik

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Die Ret tungsrou ti ne der Po li tik

Die Ar beit am Ma nus kript die ses Buchs en de te An fang 2013 – zu ei nem Zeit punkt, zu dem sich nur we ni ge Men schen in Deutsch land des Aus ma ßes und der Dra ma tik der Si tu a ti on be wusst wa ren. Vie len sind die jüngs ten Ent wick lun gen in der süd li chen Pe ri phe rie der Euro-Zone und die nun mehr qua li ta-tiv und quan ti ta tiv völ lig un ü ber sicht lich ge wor de nen Ret tungs-ak ti o nen von Re gie run gen, No ten ban ken und in ter na ti o na len Or ga ni sa ti o nen, be glei tet von ei ner Fül le von The sen und Mei-nun gen aus Po li tik, Wis sen schaft und Me di en, un ge heu er und über den Kopf ge wach sen. Dass »Ret tungs rou ti ne« zum »Wort des Jah res« 2012 avan cier te, spricht Bän de. Vie le ver spü ren ein diff u ses Bauch ge fühl, dass et was schiefl au fen könn te. Doch was ge nau? Das ist für die meis ten auf grund der Komp le xi tät der Ma te rie, der bei vie len über sicht li chen Kennt nis se wirt schaft li-cher Zu sam men hän ge im All ge mei nen und fi nanz sy ste mi scher Fra gen im Be son de ren so wie an ge sichts der sich täg lich wan-deln den Gemen ge la ge un durch dring lich.

An ders als vor zwei Jah ren ist heu te aber vie len klar, dass die Euro-Zone mit Schön heits o pe ra ti o nen nicht ge sun den kann, son dern in ei ner struk tu rel len und exis ten zi el len Kri se steckt. Dass die Bun des re gie rung und an de re Po li ti ker im In- und Aus-land Durch hal te pa ro len ver brei ten, hat das Un wohl sein der Bür-ger nicht lin dern kön nen. Die deut schen Re gie run gen ha ben im Zuge der Fi nanz kri se seit 2007 – dies ist eine der zent ra len The sen die ses Buchs – ver sagt, und es gibt bis lang kei nen Hin-weis da rauf, dass sich das in Zu kunft än dern könn te. Ein gro ßes Pro blem liegt da rin, dass die Bun des re gie rung trotz des bis he-



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ri gen Ver puff ens al ler Maß nah men kei nen Plan B hat. Dass sie zu kei nem Zeit punkt ei nen glaub haf ten Plan A hat te, son dern sich von Wo che zu Wo che und von Kri sen gip fel zu Kri sen gip fel han gel te, macht die An ge le gen heit nicht ein fa cher.

Die Eu ro pä i sche Zent ral bank (EZB), struk tu rell als Eben-bild der Bun des bank kon zi piert, hat meh re re Prin zi pi en ih res eins ti gen Vor bilds über Bord ge wor fen, da run ter die wich tigs-ten Leit mo ti ve: die größt mög li che Un ab hän gig keit von der Po-li tik und die Ver pflich tung auf die Er hal tung der Geld wert sta-bi li tät. Die Un ab hän gig keit wur de un ter gra ben, als die EZB im Mai 2010 be gann, Staats an lei hen qua si in sol ven ter oder fi nan-zi ell klam mer Euro-Staa ten auf zu kau fen.7 Soll te ei nes der ge-nann ten Län der jetzt die Zah lungs un fä hig keit er klä ren, wür de die EZB dra ma ti sche Ver lus te auf die von ihr ge hal te nen An-lei hen ver bu chen müs sen. In so fern ist sie po li tisch nicht mehr un ab hän gig: Sie wäre ei ner der Haupt ge schä dig ten ei nes sol-chen Schritts und wür de da her al les tun, um ihn zu ver hin dern – bei spiels wei se in dem sie un ter be stimm ten Be din gun gen noch wei te re min der wer ti ge An lei hen kauft, und dies »un be grenzt«, wie EZB-Prä si dent Ma rio Dra ghi im Herbst 2012 an kün dig te. Da mit ge fähr det die Eu ro pä i sche Zent ral bank das Wich tigs te, über das eine No ten bank in ei nem Pa pier geld sys tem, wie wir es nut zen, ver fü gen kann: Ver trau en. Sie druckt in gren zen lo sem Um fang Geld.8 Wann im mer eine No ten bank in der Ge schich-te die sen Weg ein schlug, führ te dies zu In fla ti on. »Na he zu alle gro ßen In fla ti o nen ha ben so be gon nen«, schreibt ein ehe ma li ger Bun des bank vor stand, Thi lo Sar ra zin.9

Noch dra ma ti scher – und im Vo lu men um ein Viel fa ches hö-her als alle »Ret tungs pa ke te« – sind die Ver lus te Deutsch lands,


Deutsch lands fi nan zi el le Ver pflich tun gen

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die sich aus dem Tar get-Ver rech nungs sys tem der eu ro pä i schen No ten ban ken er ge ben, über das in der Euro-Zone grenz ü ber-schrei ten de Zah lun gen aus ge gli chen wer den.10 Hans-Wer ner Sinn, Prä si dent des Mün che ner ifo-Ins ti tuts, hat als Ers ter öf-fent lich auf die se Plün de rung deut scher Ver mö gens wer te hin-ge wie sen. Im Au gust 2012 la gen Deutsch lands Tar get-For de-run gen bei 751 Mil li ar den Euro – Geld, das Deutsch land mit gro ßer Wahr schein lich keit nicht wie der se hen wird. Ent we der die Euro-Zone zer bricht, und die Tar get-Sal den ver fal len, weil sie For de run gen an ein Fi nanz sys tem dar stel len, das es dann nicht mehr gibt. Oder sie wer den im Lau fe der Jah re auf grund der deut lich ne ga ti ven Re al ver zin sung per In fla ti on ab ge baut. »700 Mil li ar den Euro sind kein Pap pen stiel«, schreibt Sinn. »Da für hät te man über 230 Trans ra pid stre cken vom Münch ner Flug ha fen bis zum Haupt bahn hof Mün chen zu je 3 Mil li ar den Euro bau en kön nen, aber selbst eine die ser Stre cken hät te ja be-kannt lich die Fi nanz kraft des deut schen Staa tes über dehnt.«11


Wie hoch die Ge samt sum me der Ver pflich tun gen und Bürg-schaf ten der Bun des re pu blik, die sich al lein aus dem Euro-Fi-as ko er ge ben, heu te liegt, ist kaum se ri ös zu sa gen – bis auf die ex trem schwam mi ge Aus sa ge, dass es um sehr viel Geld geht. »Sehr viel« be deu tet in zwi schen, an ders als noch vor fünf Jah ren, dass nicht mehr Mil li ar den auf dem Spiel ste hen, son dern Bil-lio nen. Die Leicht fü ßig keit, mit der un se re Re gie rung und un-ser Land in den Be reich der kaum noch vor stell ba ren Drei zehn-



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stelligk eit vor ge drun gen sind, ist atem be rau bend. Das deut sche Brut to in lands pro dukt (BIP), das die ge sam te Wirt schaft leis-tung ei nes Jah res misst, liegt zur zeit un ter drei Bil lio nen Euro.

Die mit tel- und lang fris ti gen Fol gen, die sich hier aus für Kauf kraft und Geld wert sta bi li tät in Eu ro pa und in Deutsch-land er ge ben, sind gra vie rend. Die Bun des bank, de ren Glaub-wür dig keit den Euro erst mög lich mach te, ist auf dem Al tar der Pro gram ma tik – »eu ro päi sche Ei ni gung um je den Preis« – ge op-fert wor den und spielt heu te geld po li tisch prak tisch kei ne Rol le mehr. Da mit ist das Ver trau ens fun da ment un se rer Wäh rung so schwach wie noch nie seit Grün dung der Bun des re pu blik. Die we nigs ten in ner halb und au ßer halb der Po li tik schei nen dies an-er ken nen zu wol len; die meis ten üben sich in Gleich gül tig keit.

Die heu te vor lie gen den Bü cher zur glo ba len Schul den pro ble-ma tik und zur Fi nanz kri se der Euro-Zone – es gibt eine Rei he höchst ge lun ge ner, le sens wer ter – be schäf ti gen sich vor al lem mit den volks wirt schaft li chen Di men sio nen. Sie ana ly sie ren den Weg in die Kri se, dia gnos ti zie ren, pro gno sti zie ren und for mu-lie ren Emp feh lun gen für Staa ten und Re gie run gen, No ten- und Ge schäfts ban ken so wie in ter na tio na le Or ga ni sa tio nen und in-sti tu tio nel le In ves to ren. Bis lang gibt es je doch we ni ge Ver öff ent-li chun gen, die Ver brau chern er klä ren, wel che kon kre ten Aus wir-kun gen die Kri se wahr schein lich oder po tenzi ell für sie ha ben wird – eine Lü cke, die Wenn Geld stirbt zu schlie ßen ver sucht.

Vie le Bür ger spü ren in tui tiv, dass die Kri se in ih ren wirt-schaft li chen und po li ti schen Di men sio nen fol gen reich sein könn te, mög li cher wei se so gar ka ta stro phal und epo chal. Prak-tisch bleibt das Zeit lu penfi as ko, des sen Zeu ge wir seit nun mehr sechs Jah ren wer den, meist je doch be deu tungs- und fol gen los.



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Ich ken ne nur we ni ge Men schen, die Kon se quen zen aus dem Schla mas sel zie hen, mög li che Ver lus te be gren zen und sich ge-dank lich mit ei ner Kri se aus ein an der set zen, die nicht nur die Fi-nanz welt be trifft, son dern auch die rea le Wirt schaft und je den Haus halt. Das im vier ten Ka pi tel skiz zier te Sze na rio, Ein Not-fall plan, hal ten bei spiels wei se fast alle, mit de nen ich die Kri se dis ku tie re, für dra ma tisch und ir gend wie in ter es sant, zu gleich aber, sei en wir ehr lich, für völ lig ab surd. Ich glau be: noch. Die Zeit ar bei tet ge gen uns.

Um es in ei nem Bild zu sa gen: Vor fast ge nau 100 Jah ren sank die Ti ta nic, auf dem Weg von South amp ton nach New York, im Nord at lan tik – ein ent setz li ches, in un se rer Ge sell schaft in al-len De tails be rühmt-be rüch tig tes Un glück, bei dem 1500 Men-schen ihr Le ben ver lo ren. Die Ur sa chen for schung der noch kurz zu vor un vor stell ba ren Ka ta stro phe – das Schiff war erst zwei Wo chen vor her in Dienst ge stellt wor den – lie fer te vie le re le van-te Fa cet ten: die sta tis ti sche Häu fig keit von Eis ber gen im Nord-at lan tik; Grö ßen wahn und über stei ger ten Ehr geiz der Ver ant-wort li chen; die ver meint li che Un sink bark eit des Schiffs; die viel zu ge rin ge Zahl der Ret tungs boo te; die hohe Rei se ge schwin dig-keit. All dies ist wich tig und von Be deu tung. Für Pas sa gie re an Bord ei nes Schiffs wie der Ti ta nic ist in des ein an de rer An satz noch wich ti ger: Was tun, wenn der Luxu sli ner, auf dem ich rei-se, ei nen Eis berg rammt und un ter zu ge hen droht? Man kann sich in ei ner sol chen Un glücks si tua ti on na tür lich in stoi schem Gleich mut üben, dem Un ver meid li chen ins Auge se hen und ver-su chen, das Le ben bis zum letz ten Mo ment zu ge nie ßen, viel-leicht mit ei nem Er fri schungs ge tränk. Frü her oder spä ter könn te und soll te man sich aber Ge dan ken über die Mög lich kei ten der



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ei ge nen Ret tung ma chen. Wie vie le Boo te gibt es? Wo sind sie? Wie be kommt man ei nen Platz? Wel che an de ren Ret tungs maß-nah men sind mög lich und prak ti ka bel?

Um sol che Ret tungs maß nah men geht es, bild lich aus ge-drückt, in die sem Buch: um eine Art Über le bens trai ning. Es ver sucht, das Grund rau schen von Po li tik und Me di en zu un ter-drü cken und die für den ein zel nen Ver brau cher ent schei den den Punk te und Mus ter her aus zu fil tern, die neu en Spiel re geln der Fi nanz welt zu iden ti fi zie ren und dar aus ver nünf ti ge Schlüs se zu zie hen. Wenn Geld stirbt soll also eine Art Kri sen hand buch sein und zum Um den ken und Han deln an re gen – in ei nem Um feld, in dem ein gro ßer Teil der Be völ ke rung auf grund der Kom ple xi-tät der Fi nanz kri se qua si ka pi tu liert hat und sich kaum noch mit die sem The ma be schäf ti gen mag. Da bei stellt es vie le Re geln auf den Kopf, die in den ver gan ge nen Jahr zehn ten über zeu gend und rich tig wa ren. Die ver mut lich wich tigs te: Die An la ge in stru men-te, die noch vor fünf Jah ren als »ab so lut si che re« Ren di teb rin-ger gal ten – etwa Spar ein la gen, Ter min geld, deut sche oder US-ame ri ka ni sche Staats an lei hen –, sind längst zu hoch ris kan ten Spar for men mit mi ni ma ler oder ne ga ti ver Re al ren di te mu tiert. Wer heu te mit die sen An la gen »ab so lut si cher« in ves tie ren will, macht ab so lut si cher et was falsch und wird ga ran tiert ver lie ren.

Alle Ver brau cher müs sen sich klar ma chen, dass die Bun des-re pu blik Deutsch land und die Eu ro päi sche Uni on seit nun mehr sechs Jah ren eine ein zig ar ti ge Kri sen pha se durch lau fen. Die Aus wir kun gen wer den für uns alle dra ma tisch und ver lust reich sein. Die Mög lich keit be steht, dass der Euro und an de re Welt-wäh run gen, die in ih rer Kon struk ti on al lein auf die Glaub wür-dig keit von No ten ban ken und das Ver trau en der Bür ger set zen,



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ei nen fa ta len Ver trau ens ver lust er lei den – dass Geld also stirbt. Für die ses ka ta stro pha le Sze na rio gibt es lei der kei nen ver läss-li chen Übungs plan; zei ti ges Nach den ken und Pla nen er hö hen je doch die Wahr schein lich keit, nicht mit ei nem To tal ver lust ab-zu schlie ßen, son dern, was die ei ge nen Er spar nis se be trifft, mit ei nem halb wegs er träg li chen Mi nus.

Si cher er scheint, dass der seit Lan gem ab seh ba re Bruch der Euro-Zone in ih rer jet zi gen Form und der Ver trau ens ver lust in die Ge mein schafts wäh rung wei ter hin po li ti sche, wirt schaft li che und fi nan zi el le Schock wel len aus sen den wer den. Je der Haus-halt in Eu ro pa und in wei ten Tei len der Welt wird sich über die Si cher heit sei ner Er spar nis se und An la gen Ge dan ken ma chen müs sen. Für sie ist die ses Buch ge dacht. Wer sich in den nächs-ten Jah ren nicht um sein Geld und sei ne fi nan zi el le Ab si che-rung küm mert, läuft Ge fahr, in nicht all zu fer ner Zu kunft nichts mehr zum Küm mern zu ha ben.

Wenn Geld stirbt um fasst fünf Ka pi tel. Das zwei te schil dert die Kur ze Ge schich te der Kri se – wo bei die Be to nung auf »kurz« liegt – aus ei nem un ge wöhn li chen Blick win kel, mit dem vie-le Le ser bis lang nicht ver traut sein dürf ten. Das drit te un ter-sucht zwei in die ser Zeit ent schei den de und mit un ter ver wir-ren de Phä no me ne, De fla ti on und In fla ti on.

Die Über le bens re geln, das vier te und mit Ab stand längs te Ka-pi tel, greift zwölf Aspek te auf, über die sich mei nes Er ach tens je der hier und jetzt Ge dan ken ma chen und aus de nen er für sich per sön lich Kon se quen zen zie hen soll te. Wer dies tut, wird sich kei nes wegs be ru higt zu rück leh nen und ge las sen den Din gen, die kom men mö gen, ent ge gen se hen kön nen. Aber er wird, trotz al-ler Unab wäg bar kei ten der Kri se, schon eine gan ze Men ge rich-



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tig ma chen und mit gro ßer Wahr schein lich keit ei nen Teil sei-ner Er spar nis se – da mit mei ne ich: sei ner Kauf kraft – be wah ren. Selbst ver ständ lich wird nie mand alle An re gun gen die ses Buchs gut hei ßen, und an man chen Stel len wer de ich si cher falsch lie-gen. Das ist nicht nur mög lich, son dern wahr schein lich, denn es geht hier um Zu künf ti ges, nicht um Ver gan ge nes. Des un ge-ach tet glau be ich, dass wir alle in An be tracht der Um wäl zun gen im glo ba len Fi nanz- und Wäh rungs sys tem um den ken und ak tiv wer den müs sen. Wenn ich den ei nen oder an de ren mit die sem Buch dazu be we gen könn te, hät te ich viel er reicht.

Der fünf te Teil, Wenn Geld auf er steht, wagt schließ lich ei nen Blick in die Zu kunft und stellt The sen auf, die als Ori en tie rungs-hil fe nütz lich sein könn ten.

Ver ges sen soll te man bei der Lek tü re die ses Buchs ei nes nicht: Es liegt in der Na tur al ler Kri sen, dass sich ihre Um stän de kurz-fris tig und dras tisch än dern kön nen. Zwi schen Fer tig stel lung des Ma nu skripts und Ver öff ent li chung die ses Tex tes lie gen, wie im Ver lags ge schäft üb lich, meh re re Mo na te. Vie les kann in ei-nem der art lan gen Zeit raum pas sie ren, das ei ni ges des hier Ge-schrie be nen ob so let macht (oder na tür lich be stä tigt). Soll te zum Bei spiel Grie chen land, ak tu ell Epi zen trum der Schul den kri se in Eu ro pa, sich für zah lungs un fä hig er klä ren und aus der Euro-Zo-ne aus tre ten – was ich per sön lich aus heu ti ger Sicht für kurz fris-tig eher un wahr schein lich, lang fris tig da ge gen für un ver meid bar hal te –, wür de eine neue, aku te Pha se der Kri se be gin nen, in der sich die Er eig nis se über schla gen könn ten. Ich wer de an ei ni gen Stel len ver mut lich rich tig lie gen und an an de ren mit an Si cher-heit gren zen der Wahr schein lich keit falsch – oder erst zu ei nem Zeit punkt recht ha ben, wenn nie mand mehr die ses Buch liest.



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Umso wich ti ger ist, dass Sie als Le se rin und Le ser sich den The-men und The sen kri tisch nä hern, sie prü fen, hin ter fra gen, ver-bes sern, ver wer fen und, wenn Sie Aspek te fin den, die Sie über-zeu gen, ent spre chend han deln.

Alle Emp feh lun gen, die in die sem Buch ver tre ten und dis ku-tiert wer den, er fol gen nach bes tem Wis sen und Ge wis sen und nach um fang rei chen Re cher chen. Sie spie geln die per sön li che, in vie len Fa cet ten ge wiss nicht mehr heits fä hi ge Mei nung ei nes ein zel nen Au tors wi der, der sich selbst ver ständ lich ir ren kann. Eine Haf tung oder Ga ran tie für die Zu ver läs sig keit der An ga-ben kön nen Au tor und Ver lag nicht über neh men. Ins be son de-re sind die ge troff e nen Aus sa gen und Emp feh lun gen nicht als Auff or de rung für oder ge gen ein zel ne Fi nanz ent schei dun gen zu ver ste hen. Pri vat an le ger soll ten sich in Geld din gen stets gründ-lich in for mie ren und bei Be darf aus führ lich und un ab hän gig be-ra ten las sen, be vor sie Ein zel ent schei dun gen treff en.

Zum Schluss die ses Ab schnitts möch te ich kurz auf den Um-schlag des Buchs ein ge hen, auf dem ein ro ter panic but ton, ein Pa nik knopf, ab ge bil det ist. Pa nik in Ver bin dung mit Kon troll-ver lust ist in den meis ten Le bens si tua tio nen selbst ver ständ lich kein gu ter Rat ge ber, erst recht nicht in Fra gen des Gel des. Ich bin al ler dings über zeugt, dass sie in der ak tu el len Fi nanz kri se eine bes se re Aus gangs si tua ti on dar stellt als die Al ter na ti ve, Nai-vi tät. Der Rat schlag an das vor der Schlan ge sit zen de Ka nin-chen, erst ein mal schön ru hig am Platz zu blei ben und gründ lich nach zu den ken, ist gut ge meint, wahr schein lich aber un ge sund.

Si cher: Pa nik kann zu un über leg ten Hand lun gen ver füh-ren, zu Schnell schüs sen und kost spie li gen, fol gen rei chen Fehl-ent schei dun gen. In so fern ist der Pa nik knopf, der die Ti tel seite


UNVERKÄUFLICHE LESEPROBE

Michael Braun

Wenn Geld stirbtDie Ursachen, die Folgen, die Überlebensregeln

ORIGINALAUSGABE

Taschenbuch, Broschur, 208 Seiten, 12,5 x 18,3 cmISBN: 978-3-442-17404-1

Goldmann

Erscheinungstermin: Juni 2013

Handfeste Überlebensregeln für die größte Finanzkrise seit den 1930er Jahren. Die Finanzkrise ist in allen Köpfen präsent. Doch nur wenige haben das Szenario öffentlichzu Ende gedacht. Zusammenbruch der Eurozone oder Inflation – was bedeuten sie in letzterKonsequenz, wie sollen wir uns verhalten, wenn eines dieser noch weit entfernt wirkendenSchreckensbilder tatsächlich eintritt? „Wenn Geld stirbt“ präsentiert eine handfeste To-do-Liste:Wie handle ich als Verbraucher in diesem Fall? Wie sorge ich richtig vor? Wie investiere ichmein Geld am sichersten? Wer Michael Brauns Tipps nutzt, steht nicht plötzlich mit leerenHänden da.

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Braun WennGeldStirbt CS55.indd 1 04.04.2013 …...Vertrauen ist gut – aber flüchtig 9 Aufbe wahen r n ov Kaufkrt affür einen späteen r Zeit punkt:W er heute einen 50-Euro-Shein