Grundlagen der Finanzierung. - TUM · 2020. 7. 14. · Grundlagen der Finanzierung. Uwe Falk, Head of Corporate Treasury, 13. Juli 2020. Agenda. 1. Aufgabengebiet Treasury 2. Finanzierungsformen

Grundlagen der Finanzierung.

Uwe Falk, Head of Corporate Treasury, 13. Juli 2020

Agenda.

1. Aufgabengebiet Treasury

2. Finanzierungsformen – Innenfinanzierung / Außenfinanzierung

3. BayWa AG Aktie

4. Investor Relations

13.07.2020Uwe Falk, Head of Corp.Treasury Seite 2

Aufgabengebiet Treasury


Aufgabengebiet TreasurySicherstellung der Zahlungsfähigkeit.


Konzernfinanzierung

– Kreditverhandlungen mit Banken weltweit

– Sonderfinanzierungsthemen– Finanzierung Tochtergesellschaften

Cashmanagement

– Cashpooling– Kontendisposition– Ziehung von Krediten– Zinsoptimierung

Bankkonten

– Verwaltung von Bankkonten– Einbindung in elektronische Systeme– Zeichnungsvollmacht

Aufgabengebiet TreasuryFinanzielle Unabhängigkeit.


Frei Inanspruchnahme

Summe aller Kreditlinien im Konzern Kreditlinien


ABS Linie

Available Utilized

Commercial Paper Linie


796

Schuldscheindarlehen

Sonstige Finanzierungen

Langfristige Darlehen Projektfinanzierungen

Aufgabengebiet TreasuryRisikomanagement/ -transparenz.


Währungsrisiken

– Entstehen aus Fremdwährungsposi-tionen

– Wechselkursveränderungen

– Direkter Einfluss auf das Ergebnis

Zinsänderungsrisiken

– Entstehen bei zinstragendenGeschäften

– Zinssatzänderungen

– Direkter Einfluss auf das Ergebnis

Absicherungen

– Kauf / Verkauf auf Termin

– Tausch von Fälligkeiten

– Anpassung von bestehendenSicherungen

SWAP / Cap / Floor

– Tausch von variabler zu fester Verzinsung und vice versa

– Zinsobergrenze

– Zinsuntergrenze

Aufgabengebiet TreasuryFremdwährungsmanagement

Hopfenverkauf 1m EUR, Rechnung in USD

Rechnungsstellung am 01.03. zu 1,1052 = 1.105.200,00 USD

Zahlungseingang 15.03. in USD, umgerechnet in EUR zu 1,0655 = 1.040.000 EUR -> GEWINN!

Zahlungseingang 05.06. in USD, umgerechnet in EUR zu 1,1350 = 974.000 EUR -> VERLUST!

Absicherung: kein Gewinn, kein Verlust


FinanzierungsformenInnenfinanzierungs vs Aussenfinanzierung


Überblick allgemein.


Finanzierungen sind das Lebenselixier der Unternehmung. Das richtige Verhältnis zwischen Eigenkapital und Fremdkapital zu finden ist … eine Wissenschaft für sich.

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B C D E F G H I J C D K L I I C M

N L O C G P Q R S H I J C D K L I I C M

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Eigenkapital (EK) oder Fremdkapital (FK).


Unternehmen 1 – 1.000 EUR Kapital

– Gesamtkapitalrentabilität 10 % (rGK)– EK = FK = 500,00 EUR– rGK = 100– Zinssatz FK 2% = 10.

Unternehmen 2 - 1.000 EUR Kapital

– Gesamtkapitalrentabilität 10 % (rGK)– EK 200,00 EUR / FK 800,00 EUR– rGK = 100– Zinssatz FK 2% = 16.

Leverage – Effekt (engl.: Hebel)

– Hebelwirkung Finanzierungskostendes FK auf die EK - Rendite.

– Unternehmen 1:• 90,00 EUR Gewinn nach Zinsen• rEK = 18 %

– Unternehmen 2:• 84,00 EUR Gewinn nach

Zinsen• rEK = 42 %

Überblick allgemein.


Finanzierung

Eigenkapital Fremdkapital

SelbstfinanzierungBeteiligungsfinanz. Rückstellungen Kreditfinanzierung

Gläubiger

Banken, Investoren, Kapitalmarkt,

Kunden, Lieferanten

Merkmale

Feststehende Tilgung & Zinsen

Keine Haftungsübernahme

Begrenzter Einfluss auf das Management

InnenfinanzierungAußenfinanzierung Außenfinanzierung

Gläubiger

KEINE – nur Eigentümer

Merkmale

Unsichere Gewinnausschüttung

Volle Haftung

Einfluss auf das Management

Unterschiede Eigenkapital - Fremdkapital


Merkmal Eigenkapital Fremdkapital

Ursprung Eigentümer Kapitalgeber (Banken, Kapital-markt, Dritte, usw.)

Dauer Langfristig ab Gründung bis Auflösung

Kurz-, mittel- oder langfristig; zweckgebunden

Haftung Für alle Verbindlichkeiten Keine Haftung

Mitspracherecht Komplett Verhandelbar

Gewinnbeteiligung Ertragsabhängig, höher als FK

Keine, Zinsertrag

Eigenkapital – Genossenschaft / AG (1/2)


Genossenschaft

– Gewinnauszahlung• Dividende im Verhältnis auf das

Geschäftsguthaben• Bonusausschüttung auf Basis der

getätigten Umsätze

– Rückzahlung• Kündigung zum Nominalpreis

(Fristen beachten)

– Haftung in der Insolvenz• Eventuell Nachschusspflicht• Anteil

Aktiengesellschaft

– Gewinnauszahlung• HV beschließt Dividende pro

Aktie - für alle Aktionäre gleich

– Rückzahlung• Jederzeit zum aktuellen Börsen-

kurs möglich

– Haftung in der Insolvenz• Eingesetztes Kapital

Eigenkapital – Genossenschaft / AG (2/2)


Genossenschaft

– Merkmale• Geschäftsguthaben (mind. 10%

des Anteils)• Rücklagen• Gewinn-/ Verlustvortrag• Kein Handel am Kapitalmarkt

(Verkauf?)

– Erhöhung• Mitgliederanzahl erhöhen• Thesaurierung• Genussrechtskapital

Aktiengesellschaft

– Merkmale• Aktien als Teil des Grundkapitals,

Preis unterliegt diversen Faktoren• Rücklagen• Handel am Kapitalmarkt

− Erhöhung• Beschluss der HV• Thesaurierung• Hybridkapital, Mezzanine u.ä.

Beispiel Fremdkapital.


– KK – Linie– Befristeter Kredit– Sonderkredite

Kredit Leasing Projektfinanzierung Factoring

– Mobilien– Immobilien– Sale & Lease Back

– Non recourse– Langfristig– Keinen Zugriff auf

Assets

– Forderungs-verkauf– Sonderform ABS

Kapitalmarkt

Kreditinstitute

Syndikat Bond SSD Hybride

– Hybrid– Mezzanine– Genussrecht

– Vergleichbar mitBond

– Börsennotierung– Anleihe

– Syndizierter Kredit– Bankenpool

BayWa AGAktie


BayWa Aktie 2019


Profil der BayWa Aktie (31.12.2019)Aktionärsstruktur (31.12.2019)

34,6%

25,1%

40,3%

Bayerische Raiffeisen-Beteiligungs AG

Raiffeisen Agrar Invest AG

Freefloat

Börsenplätze Frankfurt, München, Xetra

Börsensegment Regulierter Markt/Prime Standard

WKN WKN 519406 und 519400

ISIN DE0005194062 und DE0005194005

Grundkapital EUR 90.314.398,72

Anzahl der Aktien 35.279.062

StückelungNennwertlose Stückaktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von 2,56 Euro

Verbriefung

In Form von einer Globalurkunde, die bei der Clearstream Banking AG hinterlegt ist. Aktionäre sind entsprechend ihrem Anteil als Miteigentümer beteiligt (Girosammelverfahren)

BayWa Aktie 2019


Aktienkursentwicklung (von 01.01.2017 bis 25.03.2020)

15 €

17 €

19 €

21 €

23 €

25 €

27 €

29 €

31 €

33 €

35 €

Feb. 17 Aug. 17 Feb. 18 Aug. 18 Feb. 19 Aug. 19 Feb. 20WKN 519 406

Wirecard


Investor Relations


Überblick


– Erste IR Abteilung gegründet durch GE, 1953

– In den 60er und 70er Jahren herrschte große Skepsis vor

– Bewusste Kommunikation um dieser Skepsis zu begegnen

– Investor Relations als Kommunikationskanal der Unternehmen mit (potenziellen) Investoren

– In den 80er Jahren in Deutschland bei BASF eingeführt

– Mittlerweile in jeder börslich gehandelten Aktiengesellschaft üblich

Historie

„Auf lange Sicht können nur solche

Gesellschaften ihren Eigenkapitalbedarf an

der Börse decken, die sich das Vertrauen

der Anleger durch vorbildliche Publizität

erwerben.“ Karl-Oskar Königs, Präsident der Frankfurter Wertpapierbörse, am XI. Deutschen Bankentag 1968

Zielsetzung von Investor Relations


Finanzpolitik

– Senkung der Kapitalkosten– Senkung der Volatilität– Aktionärsstruktur steuern– Kapitalbeschaffung

Grenzen bei der Finanzpolitk

– Durchgeführte Maßnahme kaum kontrollierbar

– Überangebot an Aktien auf dem Kapitalmarkt

– Ertragskraft und Produkte beeinflussen den Aktienkurs

Kommunikation

– Informationsasymmetrie

– Vertrauensbildung

– Bekanntheitsgrad

– Steigerung des Umsatzes der

gehandelten Aktien

– Imageverbesserung

– Pflichtpublikationen

– Präsentationen (freiwillig)

• Roadshows• Capital Market Day• Investoren

Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit

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