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Kapitalverwendung - Investitionsrechnungen

• Investitionsrechnungen– Verfahren der Wirtschaftlichkeitsrechnungen

• statische Verfahren

– Kostenvergleichsrechnung

– Gewinnvergleichsrechnung

– Rentabilitätsrechnung

– Amortisationsrechnung

• dynamischen Verfahren

– Kapitalwertmethode

– Interne Zinsfußmethode

– Annuitätenmethode

– Endwertmethode

– Marktzinsmethode

– Verfahren der Unternehmensbewertung

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• Statische Verfahren

– einfache Handhabung

– geringer Kosten- und Zeitaufwand

– zeitliche Verschiebung im Bereich der Ein- und Auszahlungen werden nicht berücksichtigt

• Kostenvergleichsrechnung

– das einfachste Verfahren der Investitionsrechnung

– Fragestellung: „ Welche der zu beurteilenden Alternativen verursacht die geringsten Kosten? „

oder

„ Wann soll das alte Investitionsobjekt durch ein neues ersetzt werden ?“

Kapitalverwendung - Kostenvergleichsrechnung

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• Der Kostenvergleich arbeitet unter der Prämisse gleicher Kapazitäten

– sind die Kapazitäten der zu vergleichenden Investitionsobjekte unterschiedlich, muß ein Stückkostenvergleich durchgeführt werden

• die Erlöse der Investitionsobjekte bleiben außer Acht

• relevante Kosten sind

– Betriebskosten

• Personalkosten

• Materialkosten

• Instandhaltungs- und Reperaturkosten

• Raumkosten

• Energiekosten

Kapitalverwendung - Kostenvergleichsrechnung

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– Kapitalkosten

• kalkulatorische lineare Abschreibungen Abschreibungen

pro Periode =

Kalkulatorische Zinsen

Zinsen

pro Periode = x i

Soweit von einer eine kontinuierliche Amortisation ausgegangen wird, wird nicht RW n-1,

sondern RW n berücksichtigt.

• Die Summe der kal. Abschreibung und der kal. Zinsen sind die Kapitalkosten, die auch die Amortisationsgrenze darstellt

AW-RWn

n

AW+RWn-1

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Kapitalverwendung - Kostenvergleichsrechnung

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• Beispiel Kostenvergleichsrechnung 1

Maschine A B

Anschaffungskosten 48.000 120.000

Nutzungsdauer 6 6

Zinssatz 10 % 10 %

fixe Kosten 18.000 20.000

variable Kosten 130.000 130.000

Kosten pro Periode 158.400 176.000

Kapitalverwendung - Investitionsrechnungen

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• Kostenvergleich bei Anlagen mit unterschiedlichen Kapazitäten und damit unterschiedlichen Stückkosten

– da die zukünftige Auslastung nur schwer ermittelt werden kann, ist die s.g. kritische Auslastungsgrenze zu ermittelt

• dies erfolgt in der Weise, daß aus der Funktion K = Kfix + Kvar für die zu vergleichenden Investitionsobjekte die Grenzmengen, also Kostengleichheit, ermittelt werden

Kapitalverwendung - Kostenvergleichsrechnung

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• Beispiel Kostenvergleichsrechnung 2

Maschine A B

Anschaffungskosten 48.000 120.000

Kapazität 8.000 10.000

Nutzungsdauer 6 6

Zinssatz 10 % 10 %

fixe Kosten 18.000 20.000

variable Kosten 130.000 130.000

Kosten pro Periode 158.400 176.000

Stückkosten 19,80 17.60

Kapitalverwendung - Investitionsrechnungen

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• Beispiel Kostenvergleichsrechnung 3

Maschine A B

fixe Kosten incl. AfA und

Zins 28.400 46.000

variable Kosten pro Stck 16,25 13,00

KA = 28.400 + 16,25 * x

KB = 46.000 + 13,00 * x

28.400 + 16,25 * x = 46.000 + 13,00 * x

kritische Auslastung x = 5.416

Kapitalverwendung - Investitionsrechnungen

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• Kostenvergleichsrechnung im Vergleich des Ersatzes eines alten Investitionsobjektes durch eine Neuinvestition

– Variante 1 Kostenvergleichsrechnung

– Variante 2 „Ingenieurformel“

– zu Variante 1

• hinsichtlich der Kosten für die neue Investition sind die Grundsätze wie zu vor ausgeführt anzuwenden

• hinsichtlich der Kosten für die „alten“ Investition gilt folgendes

– Bemessungsgrundlage für die Abschreibung ist die Differenz des Veräußerungspreises zu Beginn der Vergleichsperiode zu dem am Ende dieser

– Bemessungsgrundlage für die Zinsen ist der Veräußerungspreises zu Beginn der Vergleichsperiode

Kapitalverwendung - Kostenvergleichsrechnung

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– zu Variante 2

• Abschreibung und Zinsen werden auf Basis der ursprünglichen Anschaffungskosten bzw. des ursprünglichen gebundenen Kapitales ermittelt

• bei der Ermittlung der Kosten für die neue Investitions wird ein möglicher Veräußerungsverlust der neuen Investition belastet bzw. ein Veräußerungsgewinn gutgeschrieben

– der erhöhte Reperaturaufwand der alten Maschine ist in beiden Varianten in den Fixkosten enthalten

Kapitalverwendung - Kostenvergleichsrechnung

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• Nachteile der Kostenvergleichsrechnung

– Aufstellung von Kostenfunktionen der zu vergleichenden Anlagen in der Praxis oft schwierig

– zukünftige Entwicklungen müssen unberücksichtigt bleiben

• somit nur kurzfristige Investitionsvorhaben

– da die Erlöse unberücksichtigt bleiben, wird keine Aussage über die Rentabilität des eingesetzten Kapitals gemacht

– qualitative Leistungsunterschiede der Investitionsobjekte bleiben unberücksichtigt

– veränderte Absatzpreise aufgrund von steigenden Produktionsmengen werden nicht erfaßt

Kapitalverwendung - Kostenvergleichsrechnung