Unternehmensbewertung Thomas Hering ISBN: 978-3-486-72696-1 © 2014 Oldenbourg Wissenschaftsverlag GmbH Abbildungsübersicht / List of Figures Tabellenübersicht

UnternehmensbewertungThomas HeringISBN: 978-3-486-72696-1

© 2014 Oldenbourg Wissenschaftsverlag GmbH

Abbildungsübersicht / List of Figures

Tabellenübersicht / List of Tables

Unternehmensbewertung, Thomas Hering ISBN 978-3-486-72696-1 © 2014 Oldenbourg Wissenschaftsverlag GmbH

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Abbildung 1-1: Anlässe der Unternehmensbewertung


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Abbildung 1-2: Konfliktsituationen der Unternehmensbewertung1


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Tabelle 1-1: Daten des Beispiels zur Delegation von Entscheidungen


5

Tabelle 1-2: VOFI zur Optimallösung bei Endwertmaximierung


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Abbildung 2-1: Simulativ geschätzte Dichtefunktion des Ertragswerts


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Tabelle 2-1: Daten des Einperiodenbeispiels


8

Abbildung 2-2: Basisprogramm im Einperiodenfall


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Abbildung 2-3: Bewertungsprogramm im Einperiodenfall


10

Abbildung 2-4: Basisprogramm im Einperiodenfall ohne eigene Mittel


11

Abbildung 2-5: Bewertungsprogramm im Einperiodenfall ohne eigene Mittel


12

Tabelle 2-2: Daten des Mehrperiodenbeispiels


13

Tabelle 2-3: Basisprogramm im Mehrperiodenfall


14

Tabelle 2-4: Bewertungsprogramm im Mehrperiodenfall


15

Tabelle 2-5: Basisprogramm im Mehrperiodenfall


16

Tabelle 2-6: Bewertungsprogramm im Mehrperiodenfall


17

Tabelle 2-7: Bewertungsprogramm im trivialen Fusionsfall


18

Tabelle 2-8: Bewertungsprogramm im vereinfachten Fusionsfall


19

Tabelle 2-9: Bewertungsprogramm im komplexen Fusionsfall


20

Tabelle 2-10: Bewertungsprogramm im vereinfachten Kapitalerhöhungsfall


21

Tabelle 2-11: Bewertungsprogramm im komplexen Kapitalerhöhungsfall


22

Tabelle 2-12: Daten des Zahlenbeispiels


23

Tabelle 2-13: VOFI des Basisprogramms für w = (4, 3, 2, 1)


24

Tabelle 2-14: VOFI des Bewertungsprogramms für w = (4, 3, 2, 1)


25

Tabelle 2-15: VOFI des Basisprogramms für w = (0, 0, 2, 1)


26

Tabelle 2-16: VOFI des Bewertungsprogramms für w = (0, 0, 2, 1)


27

Tabelle 2-17: VOFI des Basisprogramms bei komplexer Bewertung


28

Tabelle 2-18: VOFI des Bewertungsprogramms bei komplexer Bewertung


29

Tabelle 2-19: VOFI des Basisprogramms bei vereinfachter Bewertung


30

Tabelle 2-20: VOFI des Bewertungsprogramms bei vereinfachter Bewertung


31

Tabelle 2-21: Bewertungsprogramm im „vereinfachten“ Fall


32

Tabelle 2-22: Bewertungsprogramm im „komplexen“ Fall


33

Tabelle 2-23: Bewertungsprogramm im vereinfachten Kapitaleinlagefall


34

Tabelle 2-24: Bewertungsprogramm im komplexen Kapitaleinlagefall


35

Tabelle 2-25: Jungierter Grenzpreis für den Verkauf


36

Tabelle 2-26: Jungierter Grenzpreis für den Kauf


37

Abbildung 2-6: Jungierter Entscheidungswert


38

Abbildung 2-7: Jungierter Entscheidungswert (Ausschnitt)


39

Tabelle 2-27: Bewertungsprogramm bei Nicht-Übernahme


40

Abbildung 2-8: Heuristische Investitions- und Finanzierungsplanung


41

Abbildung 2-9: Approximativ dekomponierte Unternehmensbewertung


42

Tabelle 2-28: Simulierte Ausprägungen der Zahlungsüberschüsse


43

Tabelle 2-29: Simulation des Basisprogramms


44

Tabelle 2-30: Endogene Grenzzinsfüße des Basisprogramms


45

Tabelle 2-31: Simulation des Bewertungsprogramms


46

Tabelle 2-32: Endogene Grenzzinsfüße des Bewertungsprogramms


47

Abbildung 2-10: Relative und kumulierte Häufigkeiten des Endwerts


48

Abbildung 2-11: Relative Häufigkeiten von I1, I2 und A im Basisprogramm


49

Abbildung 2-12: Relative Häufigkeiten der Kredite im Basisprogramm


50

Abbildung 2-13: Relative Häufigkeiten der Finanzanlagen im Basisprogramm


51

Abbildung 2-14: Häufigkeiten der Grenzzinsfüße im Basisprogramm


52

Abbildung 2-15: Relative und kumulierte Häufigkeiten des Grenzpreises


53

Abbildung 2-16: Relative Häufigkeiten von I1, I2 und A im Bewertungsprogramm


54

Abbildung 2-17: Häufigkeiten der Kreditaufnahmen im Bewertungsprogramm


55

Abbildung 2-18: Häufigkeiten der Finanzanlagen im Bewertungsprogramm


56

Abbildung 2-19: Häufigkeiten der Grenzzinsfüße im Bewertungsprogramm


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Tabelle 3-1: Ein nicht arbitragefreier Markt


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Tabelle 3-2: Ein Markt mit inverser Zinsstruktur


59

Tabelle 3-3: Arbitrageplan


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Tabelle 3-4: Optionsbewertungsbeispiel


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Tabelle 3-5: Bewertungsprogramm der Aktienkaufoption


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Abbildung 3-1: Wertentwicklung von Aktie und Kaufoption


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Abbildung 3-2: Wertentwicklung des absichernden Portefeuilles


64

Tabelle 3-6: Vollständiger Markt


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Tabelle 3-7: Ausgangsbilanz bei Zielkapitalstruktur


66

Tabelle 3-8: GuV bei Zielkapitalstruktur in t = 1


67

Tabelle 3-9: Bilanz bei Zielkapitalstruktur in t = 1


68

Tabelle 3-10: GuV bei Zielkapitalstruktur in t = 2


69

Tabelle 3-11: Bilanz bei Zielkapitalstruktur in t = 2


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Tabelle 3-12: GuV ohne Zielkapitalstruktur in t = 1


71

Tabelle 3-13: Bilanz ohne Zielkapitalstruktur in t = 1


72

Tabelle 3-14: GuV ohne Zielkapitalstruktur in t = 2


73

Abbildung 3-3: Marktanteil-Marktwachstum-Matrix


74

Tabelle 3-15: Unternehmensintern „vollständiger Markt“


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Abbildung 3-4: Inkompatible Prämissen der DCF-Modellbausteine1


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Abbildung 4-1: Einheitliche Investitions- und Finanzierungstheorie


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Abbildung 4-2: ZGPM bei Vermögensmaximierung


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Abbildung 4-3: ZGPM bei arbitragefreier Bewertung

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