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er Micro-Cap verfügt über spannende Pro-dukte im Bereich Glasfasertest- und Sen-sortechnologie und sollte vom dynamischen Wachstum beim Ausbau des Mobilfunknet-

zes auf den 5G-Standard zu profitieren. Die Nachfrage nach höheren Bandbreiten beim Datenaustausch, spe-ziell von Rechenzentren, wird dramatisch zunehmen. Auch das zweite operative Segment, Verbundwerkstof-fe, ist äußerst zukunftsträchtig.

CLEVERE FIRMENSTRUKTUR Besonders spannend und clever finde ich die Struktur des Unternehmens. Es gibt zwei operative Segmente. Zum einen die Glasfasertest- und Sensorgeräte und zum anderen den Technologie-Entwicklungsbereich, der Auftragsforschung und -entwicklung für die US-Regie-rungsbehörden durchführt. Das läuft unter dem Banner des Small Business Innovation Research (SBIR)-Pro-gramms der US-Regierung. Die daraus hervorgehenden neuen Produkte und Dienstleistungen kann Luna dann auch selber für das eigene Produktgeschäft verwenden.Wenn man so will bekommt Luna seine Forschungs- und Entwicklungskosten quasi indirekt vom Staat finan-ziert - zum Teil zumindest. Im Glasfaser-/Sensorbereich gab es zuletzt zwei inte-ressante Übernahmen mit denen man die Produktpa-lette deutlich vergrößert hat. Bisher lag die Stärke von Luna bei Nahbereichsanwendungen, die eine sehr hohe Auflösung und moderate Geschwindigkeiten erfordert haben. Die für rund 5 Millionen US-Dollar zugekauften Micron Optics bieten nun Zugang zu dem Teil des Mark-tes, in dem höhere Geschwindigkeiten gefragt sind und größere Distanzen überbrückt werden müssen. Damit können neue Kunden erschlossen und die Umsätze mit

bestehenden Kunden ausgebaut werden.Die zweite, noch wichtigere und teurere Übernahme ist General Photonics, das führend bei der Charakterisie-rung und Steuerung von Licht für Photonikanwendun-gen ist und das Wachstum im Kommunikationstest-segment beschleunigen wird. Unter Photonik versteht man optische Verfahren und Technologien für die Über-tragung, Speicherung und Verarbeitung von Informati-onen. Immer wichtiger wird hier der Teilbereich Silizi-um-Photonik, wo Silizium als optisches Medium für die Übertragung verwendet wird. Hier sind dann die für 5G benötigten Datenraten im "Terabit pro Sekunde"-Bereich möglich. Silizium-Photonik benötigt aber auch entsprechende fortschrittliche Testlösungen. Die Produkte von Luna bieten hier eine 30-mal schnellere Gerätecharakteri-sierung als die Konkurrenz. Die Zeit bis zur Marktein-führung neuer Designs kann damit ebenfalls verkürzt werden. In diesem Segment wächst Luna am stärksten.

DLuna Innovations (Börsenkürzel: LUNA; WKN: A0JKG6)WACHSTUMSRAKETE UNTER DEM WALLSTREET-RADAR

LUNA (12 MONATE; NASDAQ)

AUSGABE 27 11. Juli 2019

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OPTIMALE KAUFKURS

LUNA (10-JAHRE; NASDAQ)

WKN / Kürzel A0JKG6 / LUNA

Kurs 4,95 $

Börsenwert 139 Mio. $

KGV 19e/20e 41 / 38

ORDERDETAILSPivot: 4,75 $

O P T I M A L E R K A U F K U R SC H A N C E N

Großes PatentportfolioEinzigartige Produkte

Blitzsaubere Bilanz

R I S I K E N

Luna gehört zu den wenigen schnell wachsenden und profitablen Firmen, die sich noch unter dem Radar der Wallstreet bewegen, aber bald eine kritische Größe erreicht haben könnten, um mehr institutionelle Anleger anzuziehen.

MEIN FAZIT

MEGATREND LEICHTBAUEin anderer Megatrend ist der hin zu immer leichteren Fahrzeugen in der Auto- und Luftfahrtindustrie, damit diese weniger Sprit verbrauchen und weniger CO2 aus-stoßen. Eine Möglichkeit das Gewicht zu senken ist es, bei der Herstellung Kohlefasern anstelle von Metallen zu ver-wenden. Kohlefasern sind gleichzeitig um den Faktor 5 leichter und um den Faktor 10 fester bzw. stärker als Metall.Auch hier bieten die Produkte von Luna strukturelle Tests für diese Materialien zu einem Bruchteil des Zeit- und Kostenaufwands herkömmlicher Methoden. Eingesetzt werden sie bereits jetzt z.B. zum Testen und Entwickeln des Kampfflugzeugs F35 Lightning von Lockheed Mar-tin (NYSE: LMT) und des Passagierflugzeugs 777X von Boeing (NYSE: BA). Auch bei bestimmten Teilen von Au-tos der Oberklasse werden die Materialien und die dazu-gehörigen Tests von Luna verwendet. Die Wachstums-fantasie liegt auf der Hand: Mit der Zeit werden diese Materialien immer mehr auch in Mainstreamprodukten

eingesetzt werden. Das zeigt: Luna bringt das Potenzial auch "auf die Stra-ße". Im ersten Quartal kletterten die Umsätze um satte 69 % auf 14,8 Mio. $ (2 Mio. $ mehr als erwartet) und führten zu einem überraschenden Nettogewinn von 0,03 $ je Aktie. Erwartet worden war ein Verlust von ei-nem Cent je Aktie. Ein überraschender Deal für den eigenen Tunable Laser aus dem Robotik-Bereich im Umfang von 6 Millionen US-Dollar unterstreicht, welche Dynamik bei Luna aktu-ell im Geschäft vorhanden ist.Bewertungstechnisch ist die Aktie bei diesen Aussich-ten kein Schnäppchen. Das 2019er-KGV liegt bei 41, wo-bei die Gewinnschätzungen steigen, das KGV also ten-denziell sinkt. Das KUV liegt mit 2,15 sogar leicht unter der Konkurrenz, obwohl Luna schneller wächst.Durch die geringe Größe des Unternehmens mit einer Marktkapitalisierung von 139 Millionen US-Dollar be-wegt sich die Aktie quasi unter dem Radar der Wall-street. Das ändert sich aber gerade. Gestern brach Luna bei deutlich erhöhtem Handelsvolumen aus einer Dar-vas-Box auf ein neues 9-Jahres-Hoch aus.

Relativ hohe BewertungGeringe FirmengrößeTechnologischer Wandel

AUSGABE 2

Stop-Loss: 4,13 $

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Cemig ist der größte Energieversorger Brasiliens und Kolumbiens und letztlich eine Spekulation auf eine fortschreitende konjunkturelle Erholung des zuletzt stark gebeutelten Südamerika. Auch heute legen die ETFs auf den brasilianischen Markt und allgemein Lateinamerika gegen den Markt auf neue 52-Wochen-Hochs zu. Bei CEMIG kommt hinzu, dass es in Brasilien insbesondere im Bundesstaat Minas Gerais starke finanzielle Probleme gibt, die letztlich in einer kompletten Privatisierung der noch halbstaatli-chen CEMIG münden könnte.

ZWÖLF-MONATS-CHART (NASDAQ)

Pivotpunkt: 4,02 $ Stop-Loss: 3,57 $

Eine solche Privatisierung wäre sehr positiv für das Unterehmen, das es unab-hängiger agieren könnte. Gestern ist die Aktie aus einer Darvas-Box auf ein neues 3-Jahres-Hoch ausgebrochen und hat ein Kaufsignal geliefert. Kauflimit 4,10 $.

MEIN FAZIT

CEMIG (A0YDQJ / CIG)

Zwei starke Trendaktien mit Ausbrüchen aus Darvas-Boxen im CheckEMERGING MARKETS UND MEDIZINTECHNIK

ZWEI AKTIENIM CHECK

Die Kalifornier dominieren den Markt für sogenannte Thrombektomie-Systeme zur Behandlung verengter oder blockierter Arterien. Penumbra hatte hier als erstes Unternehmen die Zulassung für die Absaug-technik erhalten (Aspiration), die im Vergleich zur klassischen Behandlung, dem einsetzen von Stents, zunehmend an Bedeutung gewinnt. Bisher wird das Verfahren vor allem bei ischämischen Schlaganfällen (Hirninfarkten) eingesetzt. Zu erwarten ist aber, dass die Technologie zukünftig auch bei peripheren Gefäß-verschlüssen mehr und mehr zum Einsatz kommt.

VIER-JAHRES-CHART (NYSE)

Pivotpunkt: 170,00 $ Stop-Loss: 157,92 $

Penumbra ist in der Vergangenheit rasant gewachsen und hat vier Quartal in Folge die Konsensschätzungen der Analysten für den Gewinn pro Aktie geschlagen. Das 202er-KGV liegt allerdings bei satten 133. Gestern mit Ausbruch auf neues Hoch.

MEIN FAZIT

PENUMBRA (A14Y65 / PEN)

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otenbank-Chef Jerome Powell machte den Börsianern bei seinem Auftritt gestern vor dem House Financial Services Committee des US-Kongress Hoffnung auf eine Zins-

senkung noch in diesem Monat. Das beflügelte die US-Märkte und sorgte für ein neues Allzeit-Hoch an der NASDAQ, während in Deutschland die Aktienindi-zes weiter unter Gewinnwarnungen in Serie leiden. Das Auffällige daran ist, dass es an der NASDAQ trotzdem erstaunlich wenige Aktien mit neuen 52-Wo-chen-Hochs gibt. Das Verhältnis von Hochs zu Tiefs lag gestern gerade mal bei 89:40. Diese relativ schwa-che Marktbreite ist ja auch der Grund dafür, warum wir uns bisher mit Neukäufen so zurückgehalten ha-ben. Nachdem der Verkauf von Rocket Internet nun erledigt ist und unser Cashbestand nun bis auf fast 50 Prozent gestiegen ist, nehmen wir mit Luna Inno-vations nun aber wieder einen neuen Wert auf, der gestern ein Kaufsignal generiert hat. Die Schwierig-keit bei Luna ist, dass der Wert relativ markteng ist und wir daher diszipliniert mit einem Limit arbeiten müssen. Das platzieren wir bei 4,85 US-Dollar. Es ist möglich, dass wir hier zunächst nicht zum Zuge kom-men. Wir werden dann in jedem Fall vorerst abwarten und nicht das Limit nach oben anpassen. Die Gewich-tung wird bei etwas über 10 Prozent liegen. Luna ist zwar ebenfalls ein Small Cap, aber hier sind

die Chancen einfach besser, dass wir Titel mit echten Unterbewertungen und besonders gutem Chance-Ri-siko-Verhältnis finden, die noch relativ unentdeckt sind.Bei den bestehenden Depotwerten haben sich wieder mal unsere beiden IT-Security-Werte besonders stark entwickelt. Rapid7 und Zscaler legten ohne News stark zu. Zscaler kommt am 1. August mit den Halb-jahreszahlen. The Joint und Catasys profitierten von der Aufnah-me in die Small Cap-Indizes Russell 2000 und 3000, übrigens genauso wie unser ehemaliger Depotwert

N ROCKET INTERNET (12 MONATE; XETRA)

Name Transaktionen Kürzel/ WKN Stück Datum Börsenplatz KommentarLuna Innovations Kauf LUNA/A0JKG6 300 ab sofort NASDAQ Limit 4,85 $; Stop 4,13 $*

*Schlusskursbasis

ORDERBUCH + DEPOT Aktuelle Entwicklungen

ORDERBUCH

Rocket Internet zu 25,00 Euro verkauft - Kauforder für Luna Innovations MUSTERDEPOT AUF REKORDHOCH

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Intelligent Systems. Wirklich wichtige fundamentale News gab es keine.

In Deutschland schockte dagegen Aumann mit einer erneuten Gewinnwarnung. Die Aktie verliert momen-tan 19 Prozent auf 14,42 Euro. Die heftigen Verluste sind besonders auf das Ausmaß der Warnung zu-rückzuführen. Die Umsätze in 2019 sollen nun statt ca. 300 Millionen Euro nur noch 240 bis 260 Millio-nen Euro betragen. Der operative Gewinn soll in einer Spanne zwischen 16 und 22 Millionen Euro ins Ziel kommen statt wie bisher erwartet bei 29,3 Millionen Euro liegen.Klar, die Autokonjunktur schwächelt. Etwas enttäu-schend ist, dass sich Aumann mit seinem Elektromo-bilitätsgeschäft (das immerhin 40 % der Gesamtum-sätze ausmacht) kaum abkoppeln kann. Wiederholte Verschiebungen von Auftragsvergaben mit signifikan-tem Volumen hätten zu einem enttäuschenden Auf-tragseingang von 85 Millionen Euro im ersten Halb-jahr geführt, hieß es von Aumann. Die Commerzbank rechnet nun sogar mit noch tieferen Umsätzen von nur noch 200 Millionen Euro für 2019 - auch weil die

Prognosen für den Rest des Jahres schwach sind.Was ich aus dem Ganzen gelernt habe ist, dass in der Autoindustrie auch die Branchenvertreter selber kei-nen Schimmer haben wie die kurzfristigen Aussich-ten sind. Noch nach Q1 war Aumann zuversichtlich, dass es in Q2 und Q3 aufwärts gehen würde, was sich als vollkommen falsch herausgestellt hat. Des-wegen sind viele Aktionäre auch entsprechend sauer. Nachdem die Autoumsätze in China im Juni erstmals wieder gestiegen sind, könnte sich die jetzt pessimis-tische Prognose genauso als falsch herausstellen.Vor allem aber ist Aumann technologisch absolut führend, was vollautomatisierte Produktionslinien für den Antriebsstrang von Elektroautos betrifft. Zudem verfügt das Unternehmen nach dem IPO nach wie vor über eine exzellente Bilanz mit einem Cashbestand jenseits der 100 Millionen Euro-Marke bei moderater Verschuldung und mit MBB SE auch über einen lang-fristig orientierten und ebenfalls sehr finanzstarken Großaktionär. Ich könnte mir gut vorstellen, dass MBB seinen Anteil bei Aumann vielleicht sogar wieder auf-stockt. Wer investiert ist, sollte in jedem Fall halten. Mittelfristig wird Aumann ein Gewinner sein.

Euro/Dollar-Wechselkurs 1,1265. 100 Rocket Internet zu 25,00 Euro verkauft. Erlös von 2.500 Euro dem Cashbestand gutge-schrieben.

*Stops sind intraday gültig, d.h. der Stop wird sofort ausgelöst, wenn er im Handelsverkauf erreicht wird.

ORDERBUCH + DEPOT Aktuelle Entwicklungen

MUSTERDEPOT

Depot seit 05.11.17 + 41,5 % DAX seit 05.11.17 - 8,3 %

Name Kürzel Kauf St. Kaufkurs Akt. Kurs Wert Perform. Stopp SignalRapid7 RPD 21.06.19 25 57,83 $ 62,07 $ 1.377 € 7,3 % 49,65 $* Halten

The Joint Corp. JYNT 21.03.19 100 15,08 $ 18,95 $ 1.682 € 25,7 % ohne Halten

ZScaler ZS 13.02.19 27 50,46 $ 83,29 $ 1.996 € 65,1 % 63,39 $* Halten

Catasys CATS 25.04.19 95 15,20 $ 18,84 $ 1.589 € 23,9 % ohne Halten

Smith Micro SMSI 09.05.19 250 3,10 $ 3,07 $ 681 € - 1,0 % ohne Halten

Depotwert 7.325 € (52 %)

Cash 6.825 € (48 %)

Gesamtwert 14.150 € (100 %)

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H E R A U S G E B E R

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