Beteiligungskapital als Finanzierungsalternative Andreas ... · Wir beteiligen uns an der Finanzierung des Mittelstands 8 Eckpunkte einer typisch stillen Beteiligung Typisch still

Beteiligungskapital als

Finanzierungsalternative

Andreas Belz

Franz Ostermaier

Wir beteiligen uns an der Finanzierung des Mittelstands


2

BayBG im Überblick

� über 40 Jahre Erfahrung mit mittelständischen Unternehmen� mehr als 2.000 realisierte Beteiligungen� 480 Partnerunternehmen � 322 Mio. € Beteiligungsbestand� 65 erfahrene Mitarbeiter� Jährlich rund 40 Mio. Neugeschäft (ca. 650 Anfragen)� Universalbeteiligungsgesellschaft (alle Unternehmensphasen, alle

Branchen) � Minderheitsgesellschafter



3

BayBG - Gesellschafterkreis



4

BayBG-Geschäftsfelder

Unternehmens-nachfolge

Wachstum Turnaround Venture Capital

KHHG: ab 10.000 €

Existenz-gründung:ab 20.000 €

Typisch stille Beteiligungen und Direkt-Beteiligungen (offene Beteiligungen)

Beteiligungsvolumina von 200.000 - 7 Mio. €

Sonder-programme



5

Geschäftsfelder in Mio. €



6

Finanzierungsalternativen (Außenfinanzierung)

GmbH/KG/AG-Anteile

Private Equity

Venture Capital

Börsengang

Direktbeteiligung

Fremdkapital

Mezzanine Kapital Fremdfinanzierung

Eigenkapital

Stille Beteiligung

Genussscheine

Nachrangdarlehen

Optionsanleihen

Kredite

Anleihen

Leasing

Factoring



7

Angebot der BayBG

Beteiligungsanlässe

� Kapazitätserweiterungs- bzw. Ersatzinvestitionen

� Vertriebsausbau und Internationalisierung

� Working Capital Bedarf

� Markteinführung neuer Produkte oder Technologien (Innovationsprojekte)

� Unternehmensnachfolge / Gesellschafterwechsel etc.

� Turnaround / Restrukturierung

Beteiligungsarten

� Typisch stille Beteiligungen

� Direkte Beteiligungen

� Kombiniert direkt/still

„Minderheitsbeteiligungen mit individueller Ausgestaltung“



8

Eckpunkte einer typisch stillen Beteiligung

� Typisch still − Rangrücktritt im Insolvenzfall (Nachrangigkeit).

− Gewinnbeteiligung (entfällt in Verlustjahren).

− Keine Verlustbeteiligung (u.a. eine Abgrenzung zur atypisch stillen Beteiligung, keine steuerrechtliche Mitunternehmerschaft).

− Keine Mitsprache im Tagesgeschäft, nur Zustimmungsrechte bei wesentlichen Geschäftsvorfällen (z.B. Änderung Gesellschafterkreis, Verkauf von Unternehmensteilen etc.).

− Langfristigkeit, i.d.R. 8 – 10 Jahre Laufzeit (mindestens 5 Jahre).

� Eine Unternehmensbewertung ist nicht erforderlich� Keine Tilgungen während der Laufzeit (Endfälligkeit),

Verlängerungsoption.� Keine dinglichen Sicherheiten.� Keine ordentlichen Kündigungsrechte (z.B. in Krisensituation).� Informationsrechte (regelmäßiges Berichtswesen, z.B. BWA,

Jahresabschluss etc.).



9

Konditionengefüge der stillen Beteiligung

Fixe Vergütung

GewinnabhängigeVergütung

(Option) Exitkicker

Ren

dite

ch

an

ce



10

� Unternehmensbewertung

� Prozentsatz der Anteile

� Anpassung der Satzung (u.a. Stimmrecht, Beschlüsse,

Reporting, Ausstiegs- /Rückkaufvereinbarungen etc.)

� Mitsprache durch Ausübung des Stimmrechtes in der

Gesellschafterversammlung bzw. Hauptversammlung

� Sitz im Beirat oder Aufsichtsrat

Eckpunkte einer direkten (offenen) Beteiligung



11

Praxisbeispiel - Ausgangssituation

Unternehmen

� Etabliertes Familienunternehmen

� Branche: Pharma

� Umsatz 12 Mio. €, Bilanzsumme: 7 Mio. €, 80 Mitarbeiter

Finanzierungsanlass

� Kapazitätserweiterung u. Erhöhung der Fertigungstiefe

Ziel

� Umsatzwachstum (18 Mio. € innerhalb von 4 Jahren)

� Erhöhung der Rentabilität durch Margenausweitung



12

Praxisbeispiel – Investitionen

Geplante Investitionen

Bauliche Maßnahmen 3.300 T€

Maschinen 900 T€

Warenlageraufstockung 1.000 T€

GESAMT 5.200 T€

� Das Grundstück befindet sich bereits im AV

� Die Maschinen sollen geleast werden



13

Praxisbeispiel – Auswirkungen…

…auf die Bilanz ohne Beteiligungskapital:

Aktiva in Mio. € Passiva AV 3,1 wEK 1,9

neu 3,3

UV 3,7 FK 4,9neu 1,0 neu 4,3

_____________________________11,1 Bilanzsumme 11,1

wEK- Quote sinkt von 27,1 % auf 17,1 %

� Ratingverschlechterung, erhöhte Risikokosten



14

Praxisbeispiel – Auswirkungen…

…auf die Bilanz mit Beteiligungskapital:

Aktiva in Mio. € Passiva AV 3,1 wEK 1,9

neu 3,3 neu 1,0

UV 3,7 FK 4,9neu 1,0 neu 3,3

_____________________________11,1 Bilanzsumme 11,1

wEK- Quote bleibt mit 26,1 % ca. gleich

� Stabiles Rating, weitere Handlungsmöglichkeiten



15

Typischer Ablauf Beteiligungsprozess



16

Beteiligungskapital für Existenzgründer



17

Beteiligungskapital für Existenzgründer



18

Kapital für Handwerk, Handel und Gewerbe



19

Kapital für Handwerk, Handel und Gewerbe



20

Warum Finanzierung mit Beteiligung?

� Eigenkapitalbasis wird gestärkt Krisenresistenz.

� Verbessertes Rating i.d.R. niedrigere Fremdkapitalkonditionen.

� Keine Tilgungen während Laufzeit, positiver Liquiditätseffekt.

� Sicherheiten werden geschont. Kreditspielraum vergrößert sich (Katalysatorfunktion!!).

� Steht für die Realisierung von Strategien bzw. für „weiche“ Finanzierungsanlässe (z.B. Markteinführung, Vertriebsausbau etc.) zur Verfügung.

� Qualitätsausweis gegenüber Banken, Kunden, Lieferanten.

� Unternehmer bleibt Herr im Hause.

� Zusätzliche Beratungsleistungen, Netzwerk.

Ergebnis: neue Investitions- und Innovationsprojekte

lassen sich leichter realisieren!



21

Differenzierungsmerkmale der BayBG

� BayBG ist mittelstandsorientiert.

� BayBG ist geschäftsbanken- und industrieneutral.

� BayBG verfolgt eine langfristige Investitionsstrategie.

� BayBG hat enge Kontakte zu Banken, Industrieunternehmen, Beratern und öffentlichen Refinanzierungsquellen.

� BayBG hat Spezialistenkompetenz für verschiedene Unternehmenssituationen.



22

Ansprechpartner Bayern Nord

Ruth DiringerProjektmanagerinRegion Mittelfranken

[email protected] 122280-318

Anette LindingerProjektmanagerin Region Oberpfalz

[email protected]. 089 122280-220

Dominik ErdProjektmanager


Franz OstermaierProjektmanager Region Unterfranken


Monika GrettAssistentin


Günter LindnerProjektmanager Region Oberfranken


Alois BöslGeschäftsbereichsleiter

Alois.Boesl @baybg.de089 122280-312

Andreas BelzProjektmanager Region Oberfranken




23

Ansprechpartner BayBG

��

[email protected] - 236 - 230

Bayern Süd [email protected] - 112 - 110

Bayern Nord [email protected] - 312 - 310


Wachstum

Venture Capital

Turnaround

und [email protected] - 116 - 130übriges Deutschland

Unternehmens-nachfolge



Existenz-gründung,

Kleinbeteiligungen

089 122280-



24

Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit!

Andreas Belz

089 / 122280 - 316 [email protected]

Franz Ostermaier

089 / 122280 - 420 0176 / [email protected]

Documents

Beteiligungskapital als Finanzierungsalternative Andreas ... · Wir beteiligen uns an der Finanzierung des Mittelstands 8 Eckpunkte einer typisch stillen Beteiligung Typisch still