CLAUDIA LUZMILA BARRENO PAREDES Bachiller en Ciencias

CLAUDIA LUZMILA BARRENO PAREDES

Bachiller en Ciencias Económicas

“ESTIMACIÓN DE LA TASA DE INTERÉS DE EQUILIBRIO: UN

ENFOQUE DE PRODUCCIÓN APLICADO AL SISTEMA BANCARIO

PERUANO 2005 - 2010”

TESIS PARA OPTAR POR EL TÍTULO DE ECONOMISTA

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA

Estimación de la tasa de interés de equilibrio del sistema bancario peruano 2005-2010

Bach. Claudia Luzmila Barreno Paredes 1

PRESENTACIÓN

SEÑORES MIEMBROS DEL JURADO DICTAMINADOR:

De acuerdo a las disposiciones establecidas en el reglamento para la obtención de

Grados y Títulos de la Escuela Profesional de Economía, Facultad de Ciencias

Económicas de la Universidad Nacional de Trujillo, pongo la presente

investigación, a vuestra consideración y elevado criterio de trabajo, titulado

“Estimación de la tasa de interés de equilibrio: Un enfoque de producción aplicado

al sistema bancario peruano 2005 - 2010, trabajo que he realizado con el objetivo

de obtener el título de economista.

La culminación de esta investigación, en la cual vierto los conocimientos teóricos y

prácticos adquiridos, es resultado del esfuerzo y perseverancia, para seguir

logrando mis metas profesionales.

Por otro lado, debo de mencionar que esta investigación es susceptible a mejoras,

pues sabemos que la experiencia práctica y el aporte crítico de otros

investigadores traen consigo la complementación necesaria para superar errores

u omisiones.

Por lo expuesto señores miembros del jurado, dejo a ustedes el presente trabajo

para su revisión, esperando sus apreciaciones y sugerencias para el

enriquecimiento del mismo.

Trujillo, Agosto de 2011.

………………………………………………….

Bach. Claudia Luzmila Barreno Paredes



DEDICATORIA

A Dios:

Por darme la vida, por ser mi fuerza interna ante las dificultades y ofrecerme

oportunidades de superación.

A la memoria de mis abuelos:

Santiago Barreno y Alfonso Paredes.

A mis queridos padres José Barreno y Edith Paredes:

Por darme la oportunidad de obtener el mejor de los activos: Mi profesión, a

través de su apoyo incondicional y su amor.

A mi abuela Eva María y a mis hermanas Liz y Briggi te:

Por creer siempre en mí, por su cariño y darme su inmenso apoyo.

A William

Por ser una persona muy especial en mi vida, por su apoyo y enseñanzas.

A mis amigos:

Por apoyarnos mutuamente en nuestra formación profesional y hasta ahora

brindarme su amistad: Kattia, Walter, Viviana, Nathaly y Patricia.

A la Universidad Nacional de Trujillo y maestros de la Escuela de Economía:

Por impulsar mi desarrollo profesional y permitirme ser parte de una generación de

triunfadores y gente productiva para nuestro país.



RESUMEN

En la presente investigación, se pretende mostrar las variables que

determinan la tasa de interés activa de equilibrio del sistema bancario en el

Perú, durante el periodo 2005 2010, a través de un enfoque de producción,

con la ayuda de fundamentos económicos y un modelo matemático. Además

se muestra la evolución del sistema bancario y de la tasa de interés activa

recogida de la realidad (tasa observada). Al finalizar la investigación, se

encuentra que existe una brecha entre el valor teórico y el valor observado,

el cual tiende a ser mayor entre losaños 2005 – 2008, y menor en los dos

últimos años 2009 – 2010, estableciéndose una comparación del sistema

bancario y su aproximación a un escenario de mercadocompetitivo, el cual es

representado por la tasa de equilibrio ya mencionada; asimismo se identifica

que la principal variable que determina la tasa de interés activa de equilibrio

es el costo operativo, seguida por el costo de fondeo.



ABSTRACT

This research identifies the variables that influence to estimate the interest

rate on equilibrium of banking system in Peru from 2005 to 2010, using the

production approach, with the help of economics fundaments and a

mathematical model. Also the research shows the evolution of the banking

system and the lending interest rate of reality (observed rate). Then is found a

gap between the theoretical interest rate and the observed interest rate, this

gap tends to be higher between the years 2005 - 2008, and lowest in the

years 2009 - 2010. Finally is did an analysis between the banking system and

the competitive market (represented by the equilibrium rate mentioned

above); also this research identifies that the main variable of the theoretical

interest rate on equilibrium is operative cost, followed by the financial cost.



ÍNDICE

PRESENTACIÓN Pág. 1

DEDICATORIA Pág. 2

RESUMEN Pág. 3

ABSTRACT Pág. 4

ÍNDICE Pág. 5

I. INTRODUCCIÓN Pág. 6

1.1. Antecedentes Pág. 7

1.1.1. Sistema Financiero Peruano: Pág. 7

1.1.2. Tasa de interés Pág. 7

1.2. Justificación Pág. 10

1.3. Problema Pág. 10

1.4. Objetivos Pág. 11

1.5. Marco Teórico Pág. 11

1.5.1. La maximización del beneficio en la empresa Pág. 11

1.5.2. Modelo de Optimización de Producción para una Empresa Bancaria (créditos y depósitos) Pág. 12

1.5.3. Modelo Teórico de Equilibrio Competitivo para el Cálculo de la Tasa de Interés activa: un enfoque de producción

Pág. 15

1.5.3.1. Estimación de la tasa de interés activa de equilibrio Pág. 19

1.6. Hipótesis Pág. 20

II. DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN Pág. 21

2.1. Materiales y Métodos Pág. 22

2.1.1. Población y muestra Pág. 22

2.1.2. Métodos Pág. 22

2.1.3. Técnicas e instrumentos de recolección de información Pág. 22

2.1.4. Fuentes de información Pág. 22

2.1.5. Estrategia metodológica Pág. 23

2.2. Variables de estudio Pág. 24

III. RESULTADOS Y DISCUSIÓN Pág. 25

3.1. Evolución del Sistema financiero bancario peruano 2005-2010 Pág. 26

3.1.1. El sistema financiero por tipo de empresa Pág. 27

3.1.2. Profundización financiera Pág. 28

3.1.3. Bancarización Pág. 29

3.1.4. Fundamentos macroeconómicos para el desempeño del sistema bancario Pág. 30

3.1.5. Productos bancarios activos y pasivos Pág. 32

3.2. Evolución de tasas de interés activas, pasivas y spread financiero Pág. 36

3.3. Estimación de la tasa de interés activa de equilibrio para el sistema bancario peruano 2005 - 2010.

Pág. 38

3.3.1. Estimación de la tasa de interés activa de equilibrio Pág. 38

3.3.2. Comparación de la tasa de interés activa de equilibrio con la tasa de interés activa observada del sistema bancario peruano, en el periodo de análisis 2005-2010

Pág. 42

3.3.3. Detalle de los Componentes de la tasa de interés activa de equilibrio Pág. 43

3.4. Discusión Pág. 44

IV. CONCLUSIONES Pág. 50

V. RECOMENDACIONES Pág. 52

VI. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS Y PORTALES WEB Pág. 54

VII. ANEXOS Pág. 56



I. INTRODUCCIÓN



1.1. Antecedentes

1.1.1. Sistema Financiero Peruano:

Según cifras de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS),

presentadas en su reporte de evolución del Sistema financiero (diciembre 2010),

muestra que el sistema está conformado por 60 empresas, que comprenden 15

bancos, 10 financieras, 33 Instituciones microfinancieras no bancarias(IMFNB) y 2

empresas de arrendamiento financiero.

El Banco Central de Reserva, a través del reporte de estabilidad financiera

(noviembre 2010) precisa que las instituciones microfinancieras no bancarias

(IMFNB) son quienes lideran en número el sistema financiero peruano; sin

embargo son los bancos quienes concentran el 81% del total de los activos del

sistema financiero peruano (S/.245 mil millones); mientras que las IMFNB

representan sólo el 7.3%. La banca mantiene su hegemonía dentro del sistema, al

concentrar también el 84% de las colocaciones y el 87% de los depósitos.

El BBVA (octubre 2006), a través de su revista de estudios económicos, precisa lo

siguiente: La profundización del sistema bancario es considerado comouno de los

factores claves para impulsar el crecimientoeconómico de un país. El nivel de

profundidad en el Perúcontinúa muy reprimido. Asimismo con respecto a la

regulación bancaria, recomienda lo siguiente: Para una mayor bancarización, se

requiere una regulaciónautónoma, técnica y eficiente, donde se minimice

laintervención de otros poderes del estado, cuyas medidas suelentener una

elevada carga política.

1.1.2. Tasa de interés

Rostagno y Castillo (2010), en su investigación encuentran que la tasa de interés

de referencia del BCRP juega un papel muy importante dentro de la fijación de

tasas de interés tanto activas como pasivas. Por ejemplo en el caso de una tasa



activa responde más ante subidas en la tasa de referencia que ante bajas, y lo

opuesto se da en el caso de las tasas pasivas.

Asimismo los segmentos de la microempresa, préstamos de consumo e

hipotecarios mostraron que no son influenciados por la tasa referencial. Ello

implica que tienen dinámicas que responden a otros factores, como pueden ser el

poder de mercado que tengan, las necesidades de liquidez, etc. Dentro de las

tasas activas, solo las comerciales cointegran con la tasa referencial. Por otro

lado, para las tasas pasivas, solo dos no presentan esta relación, la tasa promedio

de las CTS y los depósitos a plazo hasta 30 días luego del quiebre detectado en la

relación.

La SBS (Diciembre 2010), en su boletín estadístico precisa que en los últimos

años, se registró un descenso importante de las tasas de interés promedio,

existiendo una tendencia a la baja de las tasas de interés, de esta manera la tasa

activa en moneda nacional (TAMN) es de 18.73% a diciembre 2010, y la tasa

activa en Moneda extranjera (TAMEX) es de 8.54%, notándose claramente su

reducción con respecto a diciembre 2005 cuando la TAMN y TAMEX eran de

23.63% y 10.41% respectivamente.

Del mismo modo, una reducción en las tasas de interés pasivas, las cuales a

diciembre 2005 se encontraban en 2.59% en moneda nacional (TIPMN) y de

1.82% para la tasa de interés pasiva en moneda extranjera (TIPMEX), sin

embargo a diciembre 2010 la TIPMN es de 1.80% y la TIPMEX de 0.76%,

mostrándose también una reducción.

El BCRP (2002) presentó la investigación “El Costo del Crédito en el Perú”. El

estudio presentó evidencia de que la amplia dispersión en las tasas de interés

estaba relacionada con una segmentación en el mercado de créditos, la misma

que se asociaba con el tamaño y sofisticación del prestatario, el grado de

información que éste poseía e incluso con el destino del crédito.



Un aspecto a remarcar en este estudio es que la importancia relativa de los

factores de costos y de riesgo de crédito es diferente en cada segmento.

Después de tres años de realizado el estudio inicial, el Banco Central revisó la

evolución del costo del crédito en el Perú (actualizado al año 2006), para los

distintos segmentos de mercado, así como los cambios en los factores que

determinan dicho costo. También se evaluó la aplicación de las propuestas

planteadas en aquel estudio, las cuales han permitido identificar los factores que

en opinión del BCR limitan una mayor reducción del costo del crédito.

En el mismo estudio, precisan que una mayor competencia de la banca en los

segmentos crediticios más rentables (microempresas y consumo), ha permitido

una reducción de las tasas de interés activas.

Asimismo se comprobó que las tasas de recuperación de préstamos en los

segmentos de microfinanzas son iguales o mayores al promedio del sistema

bancario. En ese sentido,la prima de riesgo, que es el costo contingente de

incumplimiento que todo prestamistadebe estimar, no puede ser muy elevada en

estos segmentos y, por lo tanto, carece depoder explicativo sobre los diferenciales

de tasas de interés entre segmentos; por su parte, los costos de transacción

explican gran parte de la dispersión en las tasas de interés entre segmentos,

afectando de manera considerable el costo efectivo de los créditos de reducida

cuantía.

Un estudio más asociado a lo que pretende realizar esta investigación, es la de

Tasa de interés de equilibrio para el caso de Guatemala (2001), el enfoque de

dicho trabajo parte de un modelo competitivo y libre de riesgo que deriva del

comportamiento de una firma bancaria, del cual surge una comparación de los

resultados observados con las estimaciones obtenidas. En ese sentido, dicho

enfoque responde a lo que en la literatura económica se conoce como “enfoque de

producción”, el cual permite obtener un modelo competitivo de determinación de



las tasas de interés, en equilibrio parcial, consistente con una firma bancaria

maximizadora que provee servicios producidos en forma conjunta.

Dicho modelo antes mencionado, se desarrolla en un mercado competitivo y libre

de riesgos, los beneficios se maximizan y los ingresos marginales de cada tipo de

préstamo se igualan entre sí e igualan al mismo tiempo los costos marginales de

producirlos. La maximización de beneficios de una firma bancaria ha sido

desarrollada por ejemplo en Barajas (1992) y Rivas y Vicens (1995). Estos

trabajos buscan establecer elementos teóricos que influyan en el comportamiento

y evolución de la tasa de interés activa.

1.2. Justificación

El estudio de la tasa de interés activa de equilibrio para el sistema bancario se

sustenta en la importancia de la banca múltiple en el sistema financiero (más del

80% de colocaciones). Asimismo, en este trabajo se intenta estimar una tasa de

interés activa del sistema bancario por medio de un análisis de equilibrio parcial

que implica un modelo matemático bajo un enfoque conocido en la literatura como

“Enfoque de Producción”. A partir de allí se puede determinar las variables para

calcular el valor de la tasa activa de equilibrio, estimar la tasa de interés activa de

equilibrio y con ello comparar con la actual tasa de interés observada; permitiendo

encontrar la distancia entre una y la otra.

Además, con esta investigación se pretende aportar al sistema financiero y a la

comunidad académica, ofreciendo un punto de partida para futuras

investigaciones.

1.3. Problema

¿Cuáles son las variables determinantes de la tasa de interés activa de equilibrio

del sistema bancario peruano, durante el período 2005 – 2010?



1.4. Objetivos

Objetivo general

• Estimar la tasa de interés activa de equilibrio del sistema bancario, durante el

período 2005 - 2010.

Objetivos específicos

• Describir la evolución de los principales indicadores financieros del sistema

bancario peruano, durante el periodo 2005-2010.

• Analizar la evolución de las tasas de interés activas y pasivas promedio del

sistema bancario peruano, durante el periodo 2005-2010.

• Adaptar un marco teórico que permita identificar los determinantes de la tasa

de interés activa de equilibrio.

• Estimar la tasa de interés activa de equilibrio del sistema bancario peruano, en

el periodo 2005-2010.

• Comparar la tasa de interés de equilibrio, con la tasa de interés activa

observada del sistema bancario peruano, en el periodo 2005-2010.

1.5. Marco Teórico

1.5.1. Teoría de la maximización del beneficio en l a empresa

En la literatura económica, existe la teoría de maximización de una empresa

(independiente del sector económico); en donde la decisión básica que toda

empresa debe tomar es la cantidad que producirá del bien o servicio. Esta

decisión dependerá del precio al que pueda venderla y del coste de producción.

Ellogro del objetivo de toda empresa de maximizar los beneficios se alcanza

cuando la diferencia entre los costes totales y los ingresos totales es maximizada:

Beneficio (B) = Ingresos totales (IT) – Costes tot ales (CT)



La diferencia positiva máxima, se alcanza cuando la pendiente de la curva de

coste total es igual a la pendiente de la curva de ingreso total. Dado que la

pendiente de la curva lo que mide es el cambio experimentado por la variable

representada en el eje de ordenadas cuando cambia la variable representada en

el eje de abscisas, en realidad la maximización del beneficio lo que exige es que el

costo marginal sea igual al ingreso marginal.

Gráfico N° 01

Función de Producción

Fuente: Microeconomía –HalVarian, Pindyck

La empresa maximiza su beneficio total en aquel punto en el que no es posible

obtener ningún beneficio adicional incrementando la producción, y esto ocurre

cuando la última unidad producida añade lo mismo al ingreso total que al coste

total.

1.5.2 Modelo de Optimización de Producción para una Empresa Bancaria

(créditos y depósitos)

Este es un modelo utilizado para la optimización de la función de beneficios de

una institución financiera representativa (Banco), quienelige el nivel de producción

(créditos y/o depósitos) que maximiza sus ganancias (Freixas y Rochet en

CT

CT

X

IT

Pérdidas

Beneficio

IT



“Microeconomics of Banking”). Cada institución financiera asume que

suscompetidores no modificarán su nivel de producción.

El modelo resultante permite probar, bajo ciertos supuestos, cualquiera de las dos

hipótesis: i) la estructura demercado en un segmento particular se aproxima a una

en competencia perfecta; o, ii) esa estructura permite a lasentidades oferentes fijar

sus tasas de interés, debido quizá a la existencia de imperfecciones de mercado.

La derivación del modelo tiene la misma lógica a los modelos tradicionales de

maximización de una empresa que produce dos tipos de bienes (x,y).



Es decir bajo este modelo de competencia perfecta, las entidades financieras

(Bancos, Cajas, otras) obtendría beneficio cero. Pero dado las condiciones

actuales del mercado en el sistema financiero, todavía permite que las entidades

registren rentabilidad positiva (aunque descendente), pero a medida que alcance



el nivel de competencia perfecta, los esfuerzos están orientados a minimizar los

costos operativos, para obtener mejores márgenes por sus actividades financieras.

1.5.3 Modelo Teórico de Equilibrio Competitivo para el Cálculo de la Tasa de

Interés activa: un enfoque de producción

El modelo a utilizar (Oscar Herrera, Tasa de interés de equilibrio: El caso de

Guatemala, 2001), es bajo el enfoque de producción, considerando que la

actividad bancaria está ligada al proceso de intermediación financiera, que permite

conectar la oferta de ahorro (agentes superavitarios) con la demanda de crédito

(agentes deficitarios). Por otro lado las instituciones financieras y en especial los

bancos proveen servicios no financieros, destacándose aquéllos que facilitan las

transacciones económicas.Normalmente ambas actividades se proveen

simultáneamente y responden a un proceso de producción conjunta, utilizando los

mismos factores de producción y los mismos insumos.

En el siguiente cuadro se presenta la estructura del balance simplificado de una

firma bancaria tradicional, prescindiendo del rubro no financiero:

Balance simplificado de una firma bancaria

De acuerdo con el cuadro anterior, los costos bancarios deberían evolucionar

según la incidencia marginal de cada uno de los componentes del activo y del

pasivo a los que se le suman el costo de los recursos financieros (fondeo).



El objetivo de una firma bancaria es maximizar sus beneficios para aquellos

activos y pasivos, sujeto a la restricción de balance y a las regulaciones del Banco

Central (por el encaje).

El enfoque parte de un modelo competitivo y libre de riesgo, que deriva del

comportamiento de una firma bancaria, del cual surge una comparación de los

resultados observados con las estimaciones obtenidas. En ese sentido, dicho

enfoque responde a lo que en la literatura se conoce como “enfoque de

producción”, el cual permite obtener un modelo competitivo de determinación de

las tasas de interés, en equilibrio parcial, consistente con una firma bancaria

maximizadora que provee servicios producidos en forma conjunta.

En un mercado competitivo y libre de riesgos (supuesto fuerte), los beneficios se

maximizan y los ingresos marginales de cada tipo de préstamo se igualan entre sí

e igualan al mismo tiempo los costos marginales de producirlos, tal como se

trabaja en la investigación de Oscar Herrera Velásquez (Junio de 2001).

Asimismola maximización de beneficios de una empresa bancaria ha sido

desarrollada por los autores: Barajas (1992) y Rivas y Vicens (1995). Estos

trabajos buscan establecer elementos teóricos que influyan en el comportamiento

y evolución de la tasa de interés activa.

El balance de resultados de una entidad bancaria surge de la suma algebraica de

los ingresos financieros (IF), los egresos financieros (EF), los ingresos (IS) y

egresos (ES) por servicios no financieros y los gastos de operación(G); de

acuerdo a las expresiones que se detallan a continuación:

(1)

Donde ij e it indican las diferentes tasas de interés activas libres de riesgo de los

distintos tipos de créditos y el rendimiento de los títulos, respectivamente.

Por otro lado,

IF = �� + ��



(2) Donde rhrepresenta las diferentes tasas de interés pasivas que corresponde a

cada tipo de depósito y rop es la tasa de interés promedio pagado por concepto de

otros pasivos (OP).

El margen de servicios (S) está representado por la suma algebraica de los

ingresos (IS) y los egresos (ES) por servicios.

(3); ó

En cuanto a los costos operativos o gastos de administración (G):

(4)

Como consecuencia la función de beneficios netos (BN) de una entidad bancaria

queda expresada de la siguiente manera:

(5)

El objetivo de las instituciones bancarias es maximizar (5), sujeto a la restricción

de balance:

(6)

El problema puede resolverse planteando el siguiente lagrangiano:

(7)

Donde µ es el multiplicador de lagrange.

EF = �� + ��

S = IS − �� = ��(��, ��)

��= ��(��, ��, ��, ��)

��= (��+ ��) − (��+ ��)

��+ � ��+ ��= � ��+ ��+ ��

��= ��+ ��(��+ ��+ ��− ��− ��− ��)



De esta maximización se deduce que los volúmenes de provisión de servicios

financieros son tales que los ingresos marginales de cada tipo de préstamo se

igualan entre sí e igualan los costos marginales µ de producirlos.

Igualando ingresos y costos marginales, se obtiene la relación de

óptimo:

(8)

Por otra parte, las regulaciones vigentes en el sistema bancario establecen que

las instituciones deben mantener un porcentaje de los distintos tipos de depósitos

eh (h=DV,DA) inmovilizado en sus cuentas del Banco Central, de tal forma que:

(9)

Donde cada proporción es la suma de los coeficientes legales y técnicos que

corresponden a cada tipo de depósito.

Por lo tanto, de la expresión (8) se puede deducir que los costos marginales de

captación de cada tipo de depósito (compuesto por: el costo financiero rj y el costo

marginal de captación j, dG/dDj), deben igualar el ingreso marginal neto corregido

por la capacidad prestable de cada unidad adicional de depósito:

(10)

De las expresiones (8) y (10) se resuelve la tasa activa teórica de equilibrio que

surge del proceso de maximización de beneficios. El resultado implícito es que los

ingresos marginales de cada tipo de crédito deben igualarse entre sí y al mismo

tiempo deben igualar al costo marginal y al rendimiento esperad de los activos

financieros alternativos (que para el caso guatemalteco podrían identificarse con

los títulos valores de emisión nacional, que se registran en los balances del

��+ ��

− ��

= ��+ ��

��= ��= ��. ��

�� + ��. �� = � ��. (��

��)

��+ ��

= ��(��− ��)



sistema bancario). Por lo tanto definiendo como la tasa de equilibrio competitivo

para el sistema bancario, se debe dar que:

(11)

1.5.3.1 Estimación de la tasa de interés activa de equilibrio

Los resultados de la fórmula anterior sirven para evaluar el comportamiento

del mercado crediticio desde el punto de vista de los costos bancarios. La

comparación de las tasas de interés observadas en el período con la que

surge a partir del proceso de maximización de beneficios, permitiría evaluar

las diferencias que registra el mercado actual respecto a una situación

teórica (de equilibrio en competencia perfecta). Varios factores pueden

explicar la brecha entre la tasa de interés observada y la que deriva del

modelo (estimada), sin embargo dicha brecha puede estar originada por

factores tales como la calidad de la información estadística, la existencia de

riesgo crediticio (riesgo y ganancia exigida), la falta de competencia en el

mercado y otros factores que se apartan de una situación de mercado

competitivo. En general, si existiesen diferencias entre ambas tasas, podría

inferirse de alguna manera que el mercado está respondiendo a otros

factores no detectables dentro del modelo, no obstante se espera que estos

sean mínimos.

Con el fin de avanzar en una estimación más realista, es necesario

incorporar algunos elementos que por su naturaleza inciden directamente

en el comportamiento del crédito y como consecuencia en la evolución de

las tasas de interés y el spread. En primer lugar, los costos de producción

de una firma bancaria no responden a costos separables por producto sino

a una tecnología con características de producción conjunta de servicios

múltiples, básicamente fondeo (captación de depósitos y otros pasivos),

otorgamiento de créditos y provisión de servicios bancarios no financieros,

��= ��= ��(��− ��) ��+ ��

�� + ��

��− ��

��



por lo que de acuerdo con la expresión (11), es difícil cuantificar en el

ámbito agregado los cambios marginales. Una solución común en la

literatura consultada es trabajar con los costos medios de largo plazo. Por

loque redefiniendo (11) se obtiene la expresión de la tasa de interés activa

teórica de equilibrio:

(12)

De acuerdo a la fórmula anterior, se puede concluir que la tasa de interés

de equilibrio con las demás variables que la componen, mantienen la

siguiente relación:

• Relación directa con la tasa de encaje.

• Relación directa con el costo de fondeo.

• Relación directa con el costo operativo.

• Relación indirecta con el margen por servicios financieros.

1.6. Hipótesis

Las variables que determinan la tasa de interés activa de equilibrio para el sistema

bancario durante el período 2005 – 2010, es el costo de fondeo, costo

administrativo y el margen por servicios financieros.

��= ��(��− ��) ��+ ��

�� − ��



II. DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN



2.1 Materiales y Métodos

2.1.1 Población y Muestra

La población y muestra está dada por los estados financieros de las instituciones

bancarias en el periodo 2005 - 2010.

2.1.2 Métodos

Se utilizarán, los métodos, analítico - sintético, deductivo - inductivo y estadístico.

El método analítico – sintético, para descomponer las variables y entender la

evolución de los componentes de la tasa de interés activa de las instituciones

bancarias.

El método deductivo, nos servirá para poder interpretar como el dinamismo

económico ha permitido el ambiente propicio para el desarrollo de las instituciones

financieras y su expansión. El método inductivo, generalizará el conjunto de

comportamientos anuales de las variables involucradas en la investigación.

Y por último el método estadístico permitirá interpretar el comportamiento de las

diversas variables, teniendo que realizar una serie de cálculos estadísticos.

2.1.3 Técnicas e instrumentos de recolección de inf ormación

Para obtener la información o datos de las variables analizadas, se ha utilizado la

técnica del análisis documental, utilizando como instrumentos de recolección de

datos de fuentes primarias y secundarias.

2.1.4 Fuentes de Información

Se ha utilizado como fuentes de información: las estadísticas publicadas por la

Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs - SBS, Asbanc, BCRP, Instituto

Nacional de Estadísticas e Informática - INEI, asimismo, libros, portales Web de

las entidades y revistas especializadas, informes, anuarios y otros documentos

relacionados con el desempeño bancario.



2.1.5 Estrategia Metodológica

Revisada la bibliografía de los estudios previos a la investigación, se formuló el

marco teórico para ubicar el contexto del estudio.

Para los resultados de la investigación, se partió por obtener la data histórica del

portal Web de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs (SBS), luego se

procesó la información en cuatro partes:

1° Se procesó información histórica agregada de int ermediación financiera del

sistema financiero y las instituciones bancarias, conociendola participación por

tipos de empresas financieras en colocaciones y captaciones, con la finalidad de

mostrar que las instituciones bancarias poseen mayor participación en el en

colocaciones y captaciones, predominando en el sistema financiero peruano.

2° Después de analizar a las instituciones bancaria s y su participación en el

sistema financiero, mediante la colocación y captación, se muestra el

comportamiento de las tasas de interés (activa y pasiva)en moneda nacional

(TAMN y TIPMN, respectivamente) y moneda extranjera (TAMEX, TIPMEX,

respectivamente), con el objetivo de observar el comportamiento de las mismas

(considerada tasa de interés observada al promedio ponderada de ambas) y la

evolución del spread financiero.Asimismo mostrar la importancia de enfocarnos en

el estudio de las tasas activas para medir el comportamiento del spread.

3° Se analizan los datos de los EE.FF. consolidado de las instituciones bancarias,

recogidos del portal SBS. A través de estos EE.FF. se podrá identificar los

componentes de la tasa de interés activa, los cuales luego de ser analizados son

utilizados para el cálculo del respectivo modelo.

4° Una vez obtenida la información histórica de los EE.FF. se procede a la

aplicación de la fórmula (12) descrita en el marco teórico. Con ello se obtiene la

tasa de interés de equilibrio para el sistema bancario, comparándolo con la tasa de

interés activa observada (promedio ponderada de la TAMN y TAMEX).



2.2. Variables de Estudio:

• Variable Independiente: costo de fondeo, costo operativo y margen por

servicios financieros

• Variable Dependiente: tasa de interés activa de equilibrio del sistema

bancario peruano.



III. RESULTADOS Y DISCUSIÓN



3.1. EVOLUCIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO BANCARIO PERU ANO 2005 -

2010

Las instituciones bancarias tienen como objetivo principal incrementar sus

utilidades periodo a periodo, mediante la intermediación financiera, que consiste

en la captación de recursos del público (pasivos) y la colocación de los mismos

recursos (activos), obteniendo un margen o spread financiero; de manera adicional

prestan una serie de servicios complementarios a la intermediación financiera.

Las instituciones bancarias en Perú, se encuentran reguladas por:

• Banco Central de Reserva del Perú (BCR)

• Superintendencia de Banca y Seguros (SBS),

Todo esto en el marco de la ley del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros

“Ley Nº 26702 y modificatorias”.

De acuerdo con la Constitución Política del Perú, el BCRP tiene la responsabilidad

de preservar la estabilidad monetaria y para ello realiza una serie de operaciones.

De darse choques financieros estos pueden reducir la efectividad de la política

monetaria; asimismo cuando las variables financieras afectan los canales de las

variables reales, es de vital importancia la evaluación de riesgos en los campos de

los mercados financieros para considerar medidas de contención y definir la

estrategia de la política monetaria.

La Ley N° 26702 publicada el 9 de diciembre de 1996 , establece el marco de

regulación cuyo objetivo es asegurar el funcionamiento de un sistema financiero y

un sistema de seguros competitivo, sólido y confiable, que contribuya al desarrollo

nacional.

Mediante la Ley de Banca Nº 26702, se autoriza el funcionamiento y las

operaciones de las instituciones financieras.



3.1.1. El Sistema financiero por Tipo de Empresa

En el siguiente cuadro N° 01, se muestra el total d e créditos directos del Sistema

Financiero Peruano al 2010, ascendiendo a la suma de S/. 129,082 millones, de

los cuales las instituciones bancarias concentran el 85% del total con S/. 109,721

millones, seguido por las Cajas municipales que concentran un 6.56% (con

S/.8,470 millones) y las Financieras con 3.93% (equivalente a S/.5,078 millones),

principalmente.

Cuadro N° 01

Créditos directos del Sistema financiero Al 31 de diciembre del 2010

(En miles de soles)

Fuente: Estadísticas SBS-EEFF Banca múltiple 2010. /Elaboración: El autor.

En cuanto a depósitos del Sistema financiero al 2010, las instituciones bancarias

tienen una participación del 80.5% con S/.116,754 millones, seguido por el Banco

de la Nación con 11.4% (equivalente a S/.16,464 millones), Cajas municipales con

5.6% (equivalente a S/.8,175 millones), principalmente(ver cuadro N°02).

De esta manera se demuestra que en el sistema financiero peruano, las

instituciones bancarias mantienen una hegemonía, liderando en colocaciones de

crédito, en captaciones de depósitos y la prestación de servicios financieros.

Tipo de Crédito Banca MúltipleEmpresas Financieras

Cajas Municipales

Cajas Rurales de Ahorro y Crédito

EDPYMEsEmpresas deArrendamiento Financiero

Banco de la Nación y Agrobanco 1/

Total

Corporativos 23,273,639 36,018 37,636 3,718 0 2,930 0 23,353,941

Grandes empresas 21,038,122 110,965 8,850 5,577 0 13,953 5,160 21,182,627

Medianas empresas 20,005,505 409,471 720,422 108,146 29,843 51,259 23,674 21,348,319

Pequeñas empresas 8,740,435 1,139,593 3,196,626 568,546 296,569 20,939 40,432 14,003,140

Microempresas 2,519,373 1,557,827 2,466,709 670,454 488,337 18,331 192,787 7,913,818

Consumo 18,668,052 1,760,109 1,682,957 376,438 105,177 0 2,655,303 25,248,037

Hipotecarios para Vivienda 15,476,445 64,898 357,083 44,769 68,184 0 21,279 16,032,658

TOTAL CRÉDITOS DIRECTOS 109,721,572 5,078,881 8,470,282 1,777,648 988,110 107,411 2,676,249 129,082,539

% del total de créditos directos 85.00% 3.93% 6.56% 1.38% 0.77% 0.08% 2.07% 100.00%

1/ No considera los créditos otorgados a entidades del sector público,ni los créditos a las demás empresas del Sistema Financiero.



Cuadro N° 02 Depósitos del Sistema financiero

Al 31 de diciembre del 2010 (En miles de soles)

Fuente: Estadísticas SBS-EEFF Banca múltiple 2010. /Elaboración: El autor.

3.1.2. Profundización financiera

En el cuadro N° 03, se muestra la evolución anual d el número de Instituciones

financieras en el Perú.

A diciembre 2005, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP’s (SBS) tuvo a

su cargo la supervisión de 111 entidades, de las cuales el sistema bancario estuvo

conformado por 12 empresas, luego que dos bancos de reducido tamaño

(Standard Chartered y BankBoston poseían apenas el 2% de los activos del

sistema bancario) cerraran sus sucursales en el país.

Al cierre de 2010, la Superintendencia viene supervisando a 107 Instituciones, de

las cuales 15 de ellas formaban parte del sistema bancario, siendo las actuales

instituciones bancarias las siguientes:

• B. de Crédito del Perú • B. Continental • Scotiabank Perú • Interbank • Mibanco • B. Interamericano de Finanzas • B. Financiero • HSBC Bank Perú

• Citibank • B. Falabella Perú • B. de Comercio • B. Ripley • B. Santander Perú • B. Azteca Perú • Deutsche Bank Perú

Tipo de depósito Banca MúltipleEmpresas Financieras

Cajas Municipales

Cajas Rurales de Ahorro y Crédito

Banco de la Nación

Total

Depósitos a la Vista 31,530,035 8,888 0 0 11,117,319 42,656,243

Depósitos de Ahorro 26,520,495 86,943 1,628,339 259,214 3,095,693 31,590,684

Depósitos a Plazo 58,704,133 1,904,388 6,546,885 1,374,035 2,251,970 70,781,411

TOTAL DE DEPÓSITOS 116,754,663 2,000,219 8,175,224 1,633,250 16,464,982 145,028,338

% del total de depósitos 80.5% 1.4% 5.6% 1.1% 11.4% 100.0%



Cuadro N° 03 Número de instituciones del Sistema Financiero

Fuente: SBS-Sistema Financiero 2005- 2010. /Elaboración: El autor.

Fuente: Estadísticas SBS-Sistema Bancario 2005- 2010/ Elaboración: El autor.

3.1.3. Bancarización:

Entendemos por Bancarización el utilizar el sistema financiero en las

transacciones que se efectúan entre los diferentes agentes económicos. Este

proceso facilita el sistema de pagos y minimiza el uso de dinero físico, dando

como resultado menores riesgos y costos en su ejecución. El mayor uso de los

servicios financieros permite canalizar de manera adecuada el ahorro hacia

actividades productivas.

Un mayor grado de bancarización contribuye al crecimiento de la economía del

país al permitir canalizarlos recursos hacia sectores que los necesitan.

Elcuadro N° 04, evidencia la bancarización en el Pe rú, se aprecia la expansión de

las oficinas del sistema bancario peruano en los diferentes departamentos de

nuestro país. Desde el año 2005 a2010, el número total de oficinas se ha

incrementado en 627 oficinas, pasando de 872 a 1,499 oficinas.

2005 2006 2007 2008 2009 2010

Banca Múltiple 12 11 13 16 15 15

Empresas Financieras 4 4 3 3 6 10

Instituciones microfinancieras no bancarias 40 38 39 36 34 33

Cajas Municipales 14 13 13 13 13 13

Cajas Rurales 12 12 12 10 10 10

Edpymes 14 13 14 13 11 10

Entidades Estatales 3 4 4 4 4 4

Empresas de arrendamiento financiero 6 5 5 5 4 2

Empresas de seguros 12 13 13 13 13 13

Fondos privados de pensiones 5 4 4 4 4 4

Otras 29 29 26 25 26 26

Total de Entidades Supervisadas 111 108 107 106 106 107

Nº de empresas Detalle de empresas



Cuadro N° 04 Crecimiento del número de oficinas por Departamento s

Fuente: Estadísticas SBS-Sistema Bancario 2005- 2010/ Elaboración: El autor.

3.1.4. Fundamentos Macroeconómicos para el desempeñ o del Sistema

Bancario

El Perú ha experimentado un gran desempeño económico, durante el año 2010, el

PBI nominal es de US$153 mil millones, en un contexto de inflación controlada;

estas cifras del PBI se han duplicado con respecto a las del 2005 y se ha triplicado

con respecto al año 2000, creciendo por encima del promedio de la región y

ubicándose entre los países de más rápido crecimiento en el mundo.

En el gráfico N° 02, se muestra la tasa de crecimie nto de los créditos directos, en

comparación con la tasa de crecimiento del PBI real, durante los últimos seis años.

2005 2006 2007 2008 2009 2010

Amazonas 2 2 2 2 2 2 0

Ancash 14 15 17 25 26 28 14

Apurímac 3 3 3 4 4 4 1

Arequipa 28 29 34 46 48 52 24

Ayacucho 3 3 4 6 6 5 2

Cajamarca 9 11 14 19 20 21 12

Callao 40 42 46 71 78 82 42

Cusco 11 14 17 24 27 28 17

Huancavelica 1 1 1 1 1 1 0

Huánuco 6 7 8 9 10 10 4

Ica 25 26 28 38 42 42 17

Junín 17 18 24 37 42 41 24

La Libertad 25 26 39 60 68 68 43

Lambayeque 20 19 26 43 43 39 19

Lima 577 614 705 872 884 911 334

Loreto 10 11 11 12 15 15 5

Madre de Dios 1 2 3 3 4 4 3

Moquegua 8 9 10 12 12 12 4

Pasco 5 5 5 6 5 6 1

Piura 26 27 32 49 52 54 28

Puno 11 12 12 17 17 17 6

San Martín 10 12 14 18 18 20 10

Tacna 9 11 12 15 18 19 10

Tumbes 5 6 8 8 9 9 4

Ucayali 6 7 7 9 9 9 3

Total 872 932 1,082 1,406 1,460 1,499 627

AñosDepartamentos Var 2005-2010



Se puede apreciar que los créditos directos otorgados al sector privado en Perú

han venido creciendo como consecuencia de la expansión del Producto Interno

Bruto (PIB), producto de una importante transformación y crecimiento del consumo

privado y del comercio.

Durante el año 2009 se observa una desaceleración en el crecimiento tanto del

crédito directo (3.3%) como del PBI real (0.9%), ocasionado por el efecto rezagado

de la crisis económica financiera internacional originada en EE.UU.

Al año 2010, la tasa de crecimiento anual de los créditos directos fue de 19.5%,

superior a la expansión de 8.8% del PBI, como consecuencia de las medidas de

estímulo fiscal y monetario del PBI y empleo, dado que el PBI volvió a crecer el

crédito también lo hizo.

Si el entorno macroeconómico es favorable (crecimiento del PBI, del empleo, de la

inversión), el crédito directo al sector privado seguirá en crecimiento, estimulando

aún más el componente de demanda interna y con ello generándose una círculo

virtuoso.

Gráfico N° 02

Tasa de crecimiento de Créditos directos y PBI real (%) Al 31 de diciembre del 2010

Fuente: Estadísticas SBS-EEFF banca Múltiple 2005- 2010, BCRP. /Elaboración: El autor.

21.4%

15.3%

31.1%33.8%

3.3%

19.5%

6.8% 7.7%8.9% 9.8%

0.9%

8.8%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

35.0%

40.0%

2005 2006 2007 2008 2009 2010

Créditos directos PBI real



En el gráfico N° 03, se aprecia un indicador de pro fundización financiera

(Créditos/PBI nominal), el cual refleja el crecimiento anual del endeudamiento con

respecto al PBI, pasando de 19.76% en el año 2005 a 29.7% en el año 2010, el

cual coincide con la expansión del crecimiento económico antes mencionado,

además es importante resaltar los bajos niveles de tasas de interés de referencia

desde finales del año 2008 y durante el año 2010, como política de estimulación

económica, dada durante la crisis económica financiera internacional.

Gráfico N° 03

Créditos directos/ PBI Nominal Al 31 de diciembre del 2010


3.1.5. Productos bancarios activos y pasivos

Es importante resaltar que en el artículo 9º de La Ley se expresa la libertad para

fijar intereses, comisiones y tarifas, permitiendo a la banca múltiple obtener la

rentabilidad deseada, mediante las tasas de interés fijadas para sus operaciones

activas y pasivas.

a. Operaciones activas:

2005 2006 2007 2008 2009 2010

Créditos directos (Mill. S/.) 51,703 59,594 78,148 104,535 108,003 129,083

PBI nominal (Mill. S/.) 261,653 302,255 335,529 371,073 382,318 434,612

% Créditos directos/ PBI Nominal 19.76% 19.72% 23.29% 28.17% 28.25% 29.70%

51,703 59,594 78,148

104,535 108,003 129,083

261,653 302,255

335,529

371,073 382,318

434,612

19.76% 19.72%

23.29%

28.17% 28.25%29.70%

-

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

400,000

450,000

500,000

0.00%

15.00%

30.00%

45.00%



Son aquellas mediante el cual las entidades financieras prestan recursos a sus

clientes acordando con ellos una retribución que pagarán en forma de tipo de

interés, o bien acometen inversiones con la intención de obtener una rentabilidad.

1. CréditosDirectos:

Contrato por el que la entidad entrega al cliente una cantidad de dinero

estableciéndose la forma en que habrán de restituirse el capital y abonar los

intereses remuneratorios, generalmente en unos vencimientos en el cuadro

de amortización que acompaña al contrato

Categorías: Corporativos, grandes empresas, medianas empresas, pequeñas

empresas, microempresa, consumo e hipotecario.

2. Créditos indirectos:

Son créditos que no implican desembolso de efectivo, sino un compromiso de

pago de una deuda en lugar del deudor, de esta manera las instituciones

financieras avalan o garantizan el buen funcionamiento de su operación con

un tercero.

Categorías: Fianzas, avales, créditos documentarios, etc.

3. Crédito en Cuenta corriente

Es un contrato por el cual el banco se compromete a pagar los cheques que

su cliente gire contra su cuenta corriente aunque ésta no tenga los fondos

suficientes. El cliente restituye automáticamente el crédito abonando en su

cuenta.

4. Sobregiro

Casi idéntico al crédito en cuenta corriente con la única diferencia que no

existe un acuerdo previo entre el cliente y el banco



5. Descuento Bancario

Es un contrato por el cual una entidad financiera otorga un crédito cobrando

los intereses por adelantado contra el giro o endoso a su favor de un título

valor (Letra, Pagares y Warrants). El tenedor cede dicho título al banco y éste

le abona su importe en dinero, descontando las cantidades cobradas por los

servicios prestados.

6. Factoring

Es un convenio continuo por el cual una institución financiera asume las

funciones de crédito y cobro de su cliente comprando sus facturas en el

momento en que son extendidas, sin poder beneficiarse de un recurso contra

él en caso defalta de pago.

7. Leasing

Es un acuerdo contractual por medio del cual un ente denominado

arrendador, otorga el uso o goce de un bien a una persona o ente

denominado arrendatario, a cambio de pagos periódicos que se integran por

los intereses y el arrendamiento financiero

8. La Tarjeta de Crédito

Es una tarjeta emitida por una entidad financiera a su titular, por la cual se le

autoriza a este último a efectuar pagos en determinados establecimientos

afiliados, con los cuales a su vez la entidad financiera tiene pactada una

comisión.

b. Operaciones pasivas:

Son aquellas mediante las cuales las entidades obtienen fondos de sus clientes, a

cambio paga una tasa de interés pasiva. Aquí es el cliente el que concede crédito

a la entidad financiera.



1. Cuentas de Ahorros

Individuales, mancomunadas, personas naturales y persona jurídicas

2. Depósitos a Plazos

Son depósitos en soles o dólares que mantienes en una entidad financiera, por

un tiempo determinado, recibiendo intereses superiores a la de una cuenta de

ahorros. “A mayor plazo, mayor tasa”.

3. Cuentas Corrientes (depósitos a la vista)

Contrato que permite operaciones con cargo al saldo de las cuentas, se

instrumentaliza con el uso del cheque.

4. Certificado Bancario de Moneda Extranjera

Título valor emitido en moneda extranjera ($) dirigido a personales y jurídicas

que dispongan de importantes sumas de dinero

5. Compensación por tiempo de servicios (CTS)

Depósitos semestrales en moneda extranjera o nacional, efectuada por los

empleadores a favor de los trabajadores de manera obligatoria de acuerdo a

Ley, por concepto de Compensación de Tiempos de Servicios

6. Servicios financieros

• Tarjetas de débito

• Servicios de recaudación

• Envíos y transferencias de dinero

• Operaciones virtuales

• Seguros

• Servicios de pago

• Servicios de información

• Canales de atención

• Servicios por celular



3.2. EVOLUCIÓN DE TASAS DE INTERÉS ACTIVAS, PASIVAS PROMEDIO

DEL SISTEMA BANCARIO PERUANO Y SPREAD FINANCIERO.

El siguiente gráfico N° 04, presenta la evolución d e la TAMN y la TIPMN,

observándose que el spread o margen obtenido de la intermediación financiera

viene reduciéndose. Es así que al año 2005 la TAMN fue de 25.53% y la TIPMN

de 2.59%, obteniéndose un spread de 22.94%; al año 2010 la TAMN bajó a

18.98% menor en 656pbs a la registrada en el año 2005, asimismo la TIPMN se

registró en 1.54% menor en 105pbs a la TIPMN del 2005, dicha variación negativa

incide directamente en la disminución del spread financiero del año 2010.Es

necesario precisar que la reducción en el margen financiero, se explica por dos

factores.

En primer lugar se encuentra el incremento en la competencia por colocación de

créditos, y en segundo lugar se encuentra la estimulación de la política monetaria

a través de la reducción en la tasa de interés de referencia.

Gráfico N° 04

Tasas Activas y Pasivas en Moneda Nacional Promedio anual

Fuente: Estadísticas BCRP. /Elaboración: El autor.

25.53%

23.93%22.86%

23.67%

21.04%

18.98%

2.59%3.21% 3.23% 3.51%

2.83%

1.54%

22.94%

20.73%19.63% 20.17%

18.21% 17.43%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

2005 2006 2007 2008 2009 2010

TAMN TIPMN Spread financiero



En el gráfico N° 05, se presenta la evolución de la TAMEX y la TIPMEX, se

observar que tiene la misma tendencia del spread en moneda nacional. En el año

2005 la TAMEX fue de 9.86% y la TIPMEX de 1.52%, obteniéndose un spread de

8.34%; en el año 2010 la TAMEX bajó a 8.36% menor en 150pbs a la registrada

en el año 2005, asimismo la TIPMEX se registró en 0.82% menor en 70pbs a la

TIPMEX del 2005, obteniéndose un spread de 7.54% en el año 2010.

Otra vez observamos que el ajuste a la baja de la tasa de la TAMEX se acentúa

en los años 2008 – 2010, explicado por la política monetaria expansiva por parte

de la Reserva Federal de Estados Unidos (que obedeció a la crisis subprime de

los créditos hipotecarios).

Gráfico N° 05

Tasas Activas y Pasivas en Moneda Extranjera Promedio anual

Fuente: Estadísticas BCRP. /Elaboración: El autor. Además el análisis de las tasas de interés para los años 2005 al 2010, muestra las

siguientes correlaciones (Pearson):

9.86%

10.64% 10.55% 10.63%

9.56%

8.36%

1.52%

2.03% 2.28% 2.42%

1.35%0.82%

8.34% 8.61% 8.26% 8.21% 8.21%7.54%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

2005 2006 2007 2008 2009 2010

TAMEX TIPMEX Spread financiero



Cuadro N° 05

Fuente: Estadísticas BCRP/Elaboración: Propia

Estas correlaciones reflejan que las variaciones del margen financiero o spread,

están explicadas principalmente por las variaciones de las tasas activas (TAMN y

TAMEX), y en menor medida por el lado de las tasas pasivas (TIPMN y TIPMEX),

de lo cual se puedeinferir que debemos centrarnos en el estudio de la tasa activa

para poder entender el comportamiento del spread o margen financiero.

3.3. ESTIMACIÓN DE LA TASA DE INTERÉS ACTIVA DE EQU ILIBRIO PARA

EL SISTEMA BANCARIO PERUANO 2005 - 2010.

3.3.1 Estimación de la tasa de interés activa de e quilibrio

Para la aplicación de la tasa de equilibrio, descrita en la fórmula (12) del marco

teórico, se procedió a tomar los datos históricos de los estados financieros del total

de la banca múltiple; dicha información se encuentra disponible en el portal web

de la SBS, en estadísticas.

En el anexo 1 – Cuadro N° 1 y 2, se presenta el re sumen de los estados de

resultados del sistema bancario peruano (datos anualizados). Cabe resaltar que la

presente investigación se realiza en el periodo 2005 – 2010, sin embargo a efectos

de realizar el cálculo con datos anualizados, que permitan mayor precisión en los

resultados, se han tomado datos históricos desde el año 2003.

Del mismo modo, en el anexo 1 – Cuadro N° 3 y 4, se presenta el resumen de las

cuentas de balance de las instituciones bancarias, para los periodos adicionales

2003 – 2004, y el periodo de análisis 2005-2010.

TAMN Y SPREAD 94.71%

TIPMN Y SPREAD 32.10%

TAMEX Y SPREAD 80.85%

TIPMEX Y SPREAD 49.22%

CORRELACIONES



Luego de obtener los datos anualizados, de los estados financieros del sistema

bancario peruano, se procede a hallar los componentes de la fórmula N° 12

señalada en el marco teórico del presente trabajo; es así que para los cambios

marginales en las variables (tal como se expresa en la fórmula), se utilizó en el

período de análisis, un promedio móvil de 2 años, cuyo objetivo es suavizar los

cambios en las variables del estado de resultados (ingresos financieros, costos

financieros, margen neto por servicios financieros) y de balance (créditos y

fondeo), habiéndose trabajado los siguientes datos:

Cuadro N° 09 Aplicación del modelo matemático para hallar la tas a de interés activa de

equilibrio desde enero 2005 a diciembre 2010


Mes/Año rh dG/dD dS/D Mes/Año rh dG/dD dS/D

dic-05 2.77% 4.37% 1.59% ene-08 3.67% 3.22% 1.19%

ene-06 3.13% 5.21% 1.96% feb-08 3.67% 3.08% 1.08%

feb-06 3.18% 4.96% 1.96% mar-08 3.92% 4.15% 1.34%

mar-06 2.93% 4.49% 1.39% abr-08 3.73% 3.48% 1.09%

abr-06 3.15% 5.04% 1.57% may-08 3.85% 3.83% 1.15%

may-06 3.29% 5.21% 1.65% jun-08 3.82% 3.49% 1.18%

jun-06 3.37% 5.66% 1.66% jul-08 3.89% 3.92% 1.18%

jul-06 3.51% 6.37% 1.94% ago-08 3.73% 3.51% 1.02%

ago-06 3.63% 6.60% 2.05% sep-08 3.71% 3.21% 1.03%

sep-06 3.60% 8.01% 2.21% oct-08 3.47% 2.47% 0.87%

oct-06 3.59% 8.74% 2.15% nov-08 3.61% 2.64% 0.98%

nov-06 3.51% 9.82% 2.31% dic-08 3.68% 2.98% 1.09%

dic-06 3.48% 8.69% 1.98% ene-09 3.66% 2.84% 1.15%

ene-07 3.25% 9.14% 1.96% feb-09 3.67% 2.87% 1.14%

feb-07 3.33% 8.46% 2.02% mar-09 3.47% 3.31% 1.19%

mar-07 3.39% 6.99% 1.82% abr-09 3.93% 3.86% 1.37%

abr-07 3.38% 6.28% 1.72% may-09 3.96% 4.39% 1.56%

may-07 3.26% 5.43% 1.51% jun-09 3.90% 4.76% 1.76%

jun-07 3.24% 4.92% 1.32% jul-09 3.85% 4.71% 1.72%

jul-07 3.28% 4.36% 1.38% ago-09 3.87% 5.27% 1.93%

ago-07 3.28% 4.07% 1.37% sep-09 3.81% 5.50% 1.92%

sep-07 3.45% 3.68% 1.45% oct-09 3.49% 5.29% 1.90%

oct-07 3.44% 3.50% 1.31% nov-09 3.25% 5.79% 2.24%

nov-07 3.40% 3.28% 1.14% dic-09 3.00% 5.18% 2.15%

dic-07 3.50% 4.28% 1.44%




Al obtener los componentes mostrados en el cuadro anterior, se procede a aplicar

la fórmula N° 12, determinada en el marco teórico.

Aplicada la fórmula, los resultados de la tasa de interés activa de equilibrio para

los periodos mensuales diciembre 2005 a diciembre 2010, se expresan en el

siguiente cuadro:

Mes/Año rh dG/dD dS/D

ene-10 2.84% 5.79% 2.28%

feb-10 2.59% 5.62% 2.18%

mar-10 2.45% 4.39% 2.00%

abr-10 2.21% 5.91% 2.88%

may-10 2.15% 5.12% 2.77%

jun-10 2.13% 5.97% 3.02%

jul-10 2.00% 3.36% 2.00%

ago-10 1.93% 3.37% 2.17%

sep-10 1.93% 3.84% 2.52%

oct-10 1.86% 5.30% 3.15%

nov-10 1.85% 4.61% 2.70%

dic-10 1.89% 4.11% 2.39%

��= ��(��− ��) ��+ ��

�� − ��



Cuadro N° 10

Tasa de interés activa de equilibrio del sistema Ba ncario Peruano 2005-2010


Los resultados después de la aplicación de la fórmula derivada en la ecuación

(12), muestran la estimación de la tasa de interés activa de equilibrio para la

Banca Múltiple, dicha tasa hallada es una tasa libre de riesgo (según uno de los

supuestos mostrados en el marco teórico), y representa la tasa con beneficio

cero, donde los costos se igualan a los ingresos que se puedan obtener a través

de los diferentes servicios financieros del sistema bancario, asimismo dicha tasa

de equilibrio sería la tasa ideal en un mercado de competencia perfecta.

Mes/AñoTasa de

equilibrio (Ij)Mes/Año

Tasa de

equilibrio (Ij)Mes/Año

Tasa de

equilibrio (Ij)

dic-05 6.15% sep-07 5.54% may-09 7.46%

ene-06 6.62% oct-07 5.81% jun-09 7.62%

feb-06 5.96% nov-07 5.88% jul-09 7.64%

mar-06 5.60% dic-07 7.05% ago-09 7.91%

abr-06 5.77% ene-08 6.19% sep-09 8.19%

may-06 5.36% feb-08 6.23% oct-09 7.58%

jun-06 6.43% mar-08 7.33% nov-09 7.46%

jul-06 5.53% abr-08 6.86% dic-09 6.80%

ago-06 5.37% may-08 7.44% ene-10 6.99%

sep-06 6.36% jun-08 7.01% feb-10 6.60%

oct-06 7.03% jul-08 7.51% mar-10 5.33%

nov-06 7.27% ago-08 6.95% abr-10 5.79%

dic-06 6.45% sep-08 6.57% may-10 5.02%

ene-07 7.30% oct-08 5.77% jun-10 5.70%

feb-07 7.19% nov-08 5.90% jul-10 3.86%

mar-07 6.22% dic-08 6.42% ago-10 3.56%

abr-07 6.04% ene-09 5.98% sep-10 3.72%

may-07 6.01% feb-09 5.94% oct-10 4.79%

jun-07 5.36% mar-09 6.20% nov-10 4.42%

jul-07 5.78% abr-09 7.09% dic-10 4.67%

ago-07 5.82%



La tasa de equilibrio durante los últimos 6 años habría registrado un promedio de

6.2% (ver gráfico N° 06). Por su parte la tasa de i nterés activa del mercado (tasa

promedio observada de ambas monedas) se ubican en promedio 15.1%.

3.3.2 . Comparación de la tasa de interés activa de equilibrio con la tasa de

interés activa observada del sistema bancario perua no, en el periodo

de análisis 2005-2010

La tasa de equilibrio ha mostrado un comportamiento similar a la tasa observada

durante los años 2005 al 2010; sólo precisar que en el 2010, se aprecia una

reducción significativa (2.1%).

Al igual que se precisó en el modelo, la tasa de equilibrio, es una tasa que

representa al sistema bancario en competencia perfecta. Pero en el actual

contexto del sistema bancario, las diferencias de tasas, estarían indicando que el

mercado bancario no se encuentra en una situación de equilibrio, dado que el

inversionista estaría exigiendo una prima por riesgo y un alto margen de

ganancia.



Gráfico N° 06

Tasa Activa del Sistema Bancario Peruano 2005-2010


3.3.3. Detalle de los componentes de la tasa de int erés activa de equilibrio

Después de haber estimado la tasa de interés activa de equilibrio, en el siguiente

gráfico se presenta el comportamiento mensual de los componentes de dicha tasa.

Como se puede apreciar en el gráfico N° 07, el cost o operativo (costos

administrativos por captación y colocación) tiene una relación directa con la tasa

de equilibrio, representando el 103% de la misma a diciembre 2010, del mismo

modo el costo de fondeo también mantiene una relación directa (positiva) con la

tasa de equilibrio representando el 47.7%, por último el margen por servicios,

obviamente tiene relación inversa con la tasa de equilibrio, es decir a mayor

margen por servicios financieros (utilizando los mismos recursos que para la

intermediación financiera se efectúan pagos de servicios públicos, pagos de

servicios de comunicaciones, entre otros), al netearse con los costos en que se

incurre para la intermediación, origina una menor tasa de equilibrio, con esa lógica

6.1% 6.4% 7.1%6.4%

6.8%

4.7%

14.38% 15.32% 15.2%16.0%

14.2%13.7%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

18.0%

dic

-05

mar

-06

jun

-06

sep

-06

dic

-06

mar

-07

jun

-07

sep

-07

dic

-07

mar

-08

jun

-08

sep

-08

dic

-08

mar

-09

jun

-09

sep

-09

dic

-09

mar

-10

jun

-10

sep

-10

dic

-10

Tasa de equilibrio (Ij) Tasa observada (TAMN y TAMEX)

Promedio15.1%

Promedio6.2%



se aprecia que para diciembre 2010, el componente margen de servicios

financieros representa el -51.1%.

Gráfico Nº 07

Componentes determinantes de la tasa de interés act iva de equilibrio del

sistema bancario peruano 2005-2010


3.4 DISCUSIÓN DE LOS RESULTADOS

En el siguiente gráfico N° 8, se muestra la brecha existente entre la tasa de interés

activa de equilibrio (teóricamente la tasa de interés que representa la competencia

perfecta del sistema bancario, donde se obtiene beneficio cero) y la tasa

observada(la tasa de interés recogida de la realidad), en promedio dicha brecha es

de 8.8%, y podría ser explicada por la prima de riesgo no contemplada en el

modelo utilizado para la presente investigación, además de la rentabilidad que

esperan obtener las instituciones bancarias. Podemos entonces inferir que

48.8%

58.9%

54.2%

64.6%

48.3% 47.7%

-25.9% -30.6%-20.4% -17.0%

-31.7% -51.1%

77.1% 71.7%

66.2%

52.4%

83.4%

103.4%

-110.0%

-60.0%

-10.0%

40.0%

90.0%

140.0%

dic

-05

mar

-06

jun

-06

sep

-06

dic

-06

mar

-07

jun

-07

sep

-07

dic

-07

mar

-08

jun

-08

sep

-08

dic

-08

mar

-09

jun

-09

sep

-09

dic

-09

mar

-10

jun

-10

sep

-10

dic

-10

Costo de fondeo Margenpor servicios financieros Costo operativo



actualmente la tasa observada del sistema bancario se encuentra alejada de una

situación de equilibrio en competencia perfecta.

A medida que dicha brecha vaya acortándose más, se podría decir que

estaríamos alcanzando el ideal de competencia perfecta en el sistema bancario, lo

cual representaría el bienestar de los sujetos de créditos, dado que obtendrían

menores tasas de interés activas en el mercado bancario.

Cuadro N° 08

Brecha entre la tasa de interés activa de equilibri o y la tasa de interés activa

observada del sistema bancario peruano, periodo 200 5-2010.


Asimismo, vemos que en el ámbito de la banca comercial todavía se mantiene

estrecho el círculo de bancos, lo que les permite manejar fácilmente la

discriminación de tasas de interés, tomando en cuenta que actualmente existen

barreras de entrada muy sólidas que protegen a los actores principales del

sistema financiero y que dificultan la entrada de nuevos competidores, dado el

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

dic

-05

mar

-06

jun

-06

sep

-06

dic

-06

mar

-07

jun

-07

sep

-07

dic

-07

mar

-08

jun

-08

sep

-08

dic

-08

mar

-09

jun

-09

sep

-09

dic

-09

mar

-10

jun

-10

sep

-10

dic

-10

Promedio8.8%



actual marco regulatorio implementado por la Superintencia de Banca Seguros y

AFP.

Según la literatura económica, la competencia perfecta y el monopolio (ver gráfico

N° 09), difieren en que, el monopolio, tiene un may or margen para establecer el

precio, aunque este control no sea absoluto, tiene mayor libertad para ajustar tanto

el precio como la cantidad producida en su intento de maximizar beneficios y

desde el punto de vista de la sociedad, el monopolio implica unos efectos menos

deseables que los efectos de la competencia perfecta. En competencia perfecta,

donde se da el equilibrio de mercado, uno de los supuestos es que existe un

elevado número de empresas en la industria, no pueden controlar los precios,

siendo este último el escenario deseable; sin embargo en nuestro sistema

bancario, aunque no se llega al extremo del monopolio, las pocas empresas

bancarias tienen la hegemonía dentro del Sistema financiero, dando como

resultado lo antes expuesto: ajustes del precio a su favor, dejando de lado el

bienestar del cliente.

Gráfico N° 09 El Monopolio y la Competencia perfecta



En ese sentido, es recomendable que la Superintendencia facilite los mecanismos

para una mayor entrada de empresas bancarias, con la finalidad de orientar el

sistema financiero peruano al equilibrio competitivo, dado que existe el riesgo, de

pactarse fusiones o adquisiciones que puedan reducir cada vez más el número de

empresas bancarias que se tienen actualmente. Pero en dicha finalidad de tener

más actores en el mercado, debe cuidarse que las nuevas empresas bancarias

cumplan con las prácticas de una buena gestión de riesgos (adecuado colchón de

capital por ejemplo), para evitar que las nuevas empresas desestabilicen el

sistema financiero por problemas de liquidez y/o solvencia.

Volviendo a la explicación de la brecha entre la tasa de interés de equilibrio y la

tasa observada, se ha realizado un cálculo de la tasa de equilibrio agregándole un

componente de riesgo (tasa de morosidad), efectuando los siguientes cálculos:

La finalidad de realizar este nuevo cálculo, es que al incluir la prima de riesgo, la

cual no está contemplada en el modelo de la presente investigación, se daría

mayor sustento a la explicación de la brecha entre la tasa de interés activa de

equilibrio y la tasa de interés observada.

��= ��(��− ��)(��− ��) ��+ ��

�� − ��



FechaTasa de

equilibrio (Ij)

Tasa de

Morosidad

T.I.E.

Incluyendo

prima de

riesgo (1)

Tasa

observada

Diferencial

de tasas

Diferencial de

tasas incluy.

prima de

riesgo(1)

dic-05 6.15% 2.30% 6.33% 14.38% 8.24% 8.05%

ene-06 6.62% 2.43% 6.83% 15.00% 8.38% 8.17%

feb-06 5.96% 2.45% 6.16% 15.08% 9.12% 8.92%

mar-06 5.60% 2.29% 5.76% 15.17% 9.57% 9.41%

abr-06 5.77% 2.29% 5.94% 15.15% 9.38% 9.21%

may-06 5.36% 2.27% 5.52% 15.17% 9.81% 9.65%

jun-06 6.43% 2.21% 6.61% 15.17% 8.74% 8.56%

jul-06 5.53% 2.24% 5.70% 15.22% 9.69% 9.52%

ago-06 5.37% 2.16% 5.53% 15.28% 9.91% 9.74%

sep-06 6.36% 2.10% 6.54% 15.23% 8.88% 8.69%

oct-06 7.03% 2.12% 7.23% 15.28% 8.25% 8.05%

nov-06 7.27% 2.05% 7.47% 15.26% 7.98% 7.78%

dic-06 6.45% 1.84% 6.61% 15.32% 8.87% 8.71%

ene-07 7.30% 1.92% 7.49% 15.54% 8.24% 8.06%

feb-07 7.19% 1.91% 7.37% 15.50% 8.31% 8.13%

mar-07 6.22% 1.88% 6.38% 15.47% 9.25% 9.09%

abr-07 6.04% 1.94% 6.20% 15.29% 9.25% 9.09%

may-07 6.01% 1.86% 6.16% 15.06% 9.04% 8.90%

jun-07 5.36% 1.76% 5.48% 15.16% 9.80% 9.68%

jul-07 5.78% 1.75% 5.91% 15.48% 9.70% 9.57%

ago-07 5.82% 1.78% 5.95% 15.32% 9.49% 9.36%

sep-07 5.54% 1.71% 5.66% 15.36% 9.82% 9.70%

oct-07 5.81% 1.68% 5.93% 15.49% 9.68% 9.56%

nov-07 5.88% 1.57% 5.99% 15.27% 9.39% 9.28%

dic-07 7.05% 1.44% 7.17% 15.16% 8.11% 7.98%

ene-08 6.19% 1.56% 6.31% 15.54% 9.35% 9.23%

feb-08 6.23% 1.55% 6.35% 15.60% 9.37% 9.25%

mar-08 7.33% 1.56% 7.47% 16.09% 8.76% 8.62%

abr-08 6.86% 1.50% 6.98% 16.18% 9.32% 9.19%

may-08 7.44% 1.51% 7.57% 16.31% 8.87% 8.74%

jun-08 7.01% 1.41% 7.13% 16.47% 9.46% 9.34%

jul-08 7.51% 1.43% 7.64% 16.60% 9.09% 8.96%

ago-08 6.95% 1.42% 7.07% 16.45% 9.50% 9.38%

sep-08 6.57% 1.40% 6.68% 16.64% 10.07% 9.96%

oct-08 5.77% 1.46% 5.87% 16.49% 10.72% 10.62%

nov-08 5.90% 1.46% 6.00% 16.33% 10.43% 10.32%

dic-08 6.42% 1.45% 6.53% 16.04% 9.62% 9.51%

ene-09 5.98% 1.61% 6.10% 15.85% 9.87% 9.75%

feb-09 5.94% 1.72% 6.06% 15.75% 9.81% 9.69%

mar-09 6.20% 1.71% 6.32% 15.79% 9.60% 9.47%

abr-09 7.09% 1.87% 7.25% 15.67% 8.58% 8.42%

may-09 7.46% 1.95% 7.64% 14.97% 7.51% 7.33%

jun-09 7.62% 1.99% 7.82% 14.84% 7.22% 7.03%

jul-09 7.64% 2.02% 7.84% 14.74% 7.10% 6.90%

ago-09 7.91% 2.06% 8.12% 14.46% 6.55% 6.34%

sep-09 8.19% 1.95% 8.39% 14.46% 6.28% 6.08%

oct-09 7.58% 2.01% 7.77% 14.31% 6.74% 6.54%

nov-09 7.46% 2.01% 7.66% 14.20% 6.74% 6.54%

dic-09 6.80% 1.91% 6.97% 14.16% 7.36% 7.19%




Tal como se observa en el siguiente gráfico, la brecha entre la tasa de equilibrio y

la tasa observada, se acorta ligeramente al incluirle una prima de riesgo, por lo

tanto la brecha entre la tasa de equilibrio y la tasa observada, no estaría explicado

principalmente por la prima de riesgo, sino que existen otros factores que

explicarían dicha brecha.

Gráfico N° 10


FechaTasa de

equilibrio (Ij)

Tasa de

Morosidad

T.I.E.

Incluyendo

prima de

riesgo (1)

Tasa

observada

Diferencial

de tasas

Diferencial de

tasas incluy.

prima de

riesgo(1)

ene-10 6.99% 2.06% 7.18% 14.15% 7.16% 6.96%

feb-10 6.60% 2.08% 6.78% 14.01% 7.41% 7.23%

mar-10 5.33% 2.13% 5.49% 13.79% 8.46% 8.30%

abr-10 5.79% 2.15% 5.98% 13.65% 7.87% 7.68%

may-10 5.02% 2.18% 5.19% 13.44% 8.42% 8.25%

jun-10 5.70% 2.10% 5.89% 13.54% 7.84% 7.65%

jul-10 3.86% 2.23% 3.99% 13.22% 9.37% 9.23%

ago-10 3.56% 2.19% 3.69% 13.26% 9.69% 9.56%

sep-10 3.72% 2.08% 3.85% 13.61% 9.89% 9.76%

oct-10 4.79% 2.07% 4.95% 13.78% 9.00% 8.83%

nov-10 4.42% 2.01% 4.57% 13.73% 9.31% 9.17%

dic-10 4.67% 1.87% 4.81% 13.70% 9.02% 8.89%

6.1% 6.4%7.1%

6.4%

6.8%

4.7%

14.38% 15.32% 15.2%16.0%

14.2%13.7%

6.3% 6.6%7.2%

6.5%7.0%

4.8%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

18.0%

dic

-05

mar

-06

jun

-06

sep

-06

dic

-06

mar

-07

jun

-07

sep

-07

dic

-07

mar

-08

jun

-08

sep

-08

dic

-08

mar

-09

jun

-09

sep

-09

dic

-09

mar

-10

jun

-10

sep

-10

dic

-10

Tasa de equilibrio (Ij) Tasa observada (TAMN y TAMEX) Tasa de equilibrio corregida

Promedio15.1%

Promedio6.2%



IV. CONCLUSIONES



• La tasa de interés activa de equilibrio del sistema bancario peruano, estimada

mediante un análisis de equilibrio parcial, en una situación de competencia

perfecta y utilizando el “enfoque de producción” se encuentra en 6.2% como

promedio para el período estudiado 2005-2010. Mientras que la tasa de interés

observada se ubica en promedio en 15.1%. Es decir, existe una brecha entre la

tasa de interés activa de equilibrio y la tasa de interés activa observada del

sistema bancario, en promedio de 8.8%.

• La brecha anterior podría ser explicada relajando el supuesto de competencia

perfecta. Si se considera la tasa de morosidad, que puede atribuirse a información

asimétrica, la brecha se reduce a 8.67%; cifra que podría estar asociada al poder

de mercado de las entidades bancarias.

• La tasa de interés activa de equilibrio es determinada por el costo operativo,

que mantiene una relación directa con 103.4% de participación; del mismo modo,

el costo de fondeo mantiene una relación directa con una participación de 47.7%;

por el contrario el margen de servicios financieros mantiene una relación inversa y

con una participación de -51.1%.

• Al 2010, las instituciones bancarias concentran el 85% del total de créditos

directos del Sistema Financiero Peruano, y el 80.5% del total de depósitos. En el

período estudiado, el número total de oficinas bancarias se ha incrementado en

627 oficinas, pasando de 872 a 1,499 oficinas, lo que evidencia la bancarización

en el Perú en los diferentes departamentos de nuestro país. La tasa de morosidad

es en promedio 1.9%.



V. RECOMENDACIONES



• Las iniciativas de política deben poner mayor énfasis, en el

comportamiento del sistema bancario peruano, dado que actualmente el

sistema bancario está bastante alejado de un mercado competitivo, con la

finalidad de reducir la brecha que existe entre la tasa de interés activa de

equilibrio y la tasa de interés activa observada que es cobrada a los

sujetos de créditos (clientes).

• Las entidades bancarias deben ajustar los componentes de sus costos

más su ganancia esperada, con la finalidad de acercar las tasas de

interés cobradas (tasa observada), con la tasa de un mercado competitivo

(tasa de equilibrio).

• La Superintendencia debe facilitar los mecanismos para una mayor

entrada de empresas bancarias, con la finalidad de orientar el sistema

financiero peruano al equilibrio competitivo, dado que existe el riesgo, de

pactarse fusiones o adquisiciones que puedan reducir cada vez más el

número de empresas bancarias que se tienen actualmente, de la mano

con la regulación para asegurar una adecuada gestión de riesgos, y evitar

que se desestabilice el sistema financiero por empresas poco solventes.



VI. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

Y PORTALES WEB



REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS:

- BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ. El costo del crédito en el Perú,

Lima 2006.

- BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ. Reporte de estabilidad

financiera,Lima 2010.

- BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ. La tasa de interés real neutral:

definiciones y evidencia para economías latinoamericanas,Lima 2010.

- Herrera, Oscar. Tasa de interés activa de equilibrio: El caso de Guatemala,

Guatemala 2001.

- REVISTA MONEDA. El costo del crédito en el Perú, Lima 2006.

- Rostagno, Martín y Castillo, Rosa. El Efecto Traspaso de la Tasa de Interés

Referencial a las Tasas Bancarias en el SBS Perú: Un Análisis de Co-

integración Asimétrica durante el Periodo 2002 - 2010, Lima 2010.

- SUPERINTENDENCIA DE BANCA, SEGUROS Y AFP. Evolución del Sistema

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- Varian,Hal R. Microeconomía intermedia, 4ta ed.

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- http://www.bcrp.gob.pe (Banco Central de Reserva del Perú). Abril 2011- Julio

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2011- Julio 11.

- http://www.asbanc.com.pe (Asociación de bancos del Perú). Abril 2011- Julio

11.



VII. ANEXOS



Anexo 1

Cuadro N° 01 Resumen de Estado de Resultados del sistema bancari o peruano

De diciembre 2003 a diciembre 2004 - Datos anualiza dos


Cuadro N° 02

Resumen de Estado de Resultados del sistema bancari o peruano De enero 2005 a diciembre 2010 - Datos anualizados

Mes/AñoIngresos

Financieros

Gastos

FinancierosProvisiones

Ingresos de

servicios

financieros

Gastos de

servicios

financieros

Margen de

servicios

financieros

Costo de

operación

dic-03 4,809,427 1,350,488 540,689 1,326,559 121,534 1,205,025 2,590,528

ene-04 4,816,282 1,331,399 534,140 1,331,126 121,187 1,209,939 2,648,866

feb-04 4,813,774 1,300,305 507,911 1,339,667 120,782 1,218,885 2,709,758

mar-04 4,871,488 1,308,534 527,505 1,369,791 127,521 1,242,270 2,757,038

abr-04 4,873,970 1,289,853 511,096 1,378,271 131,512 1,246,759 2,836,681

may-04 4,848,771 1,276,897 502,941 1,392,077 131,469 1,260,608 2,927,339

jun-04 4,881,424 1,280,628 527,164 1,411,520 134,200 1,277,320 2,872,142

jul-04 4,885,670 1,288,109 490,967 1,422,170 134,486 1,287,684 3,067,865

ago-04 4,859,243 1,330,776 413,817 1,442,845 143,276 1,299,569 3,124,648

sep-04 4,831,952 1,319,638 442,149 1,432,935 143,172 1,289,763 3,120,717

oct-04 4,857,400 1,330,637 416,916 1,445,002 151,130 1,293,872 3,142,032

nov-04 4,901,053 1,322,516 474,124 1,458,114 151,908 1,306,206 3,190,836

dic-04 4,921,694 1,340,604 506,116 1,479,308 152,682 1,326,626 3,255,679

Mes/AñoIngresos

Financieros

Gastos

FinancierosProvisiones

Ingresos de

servicios

financieros

Gastos de

servicios

financieros

Margen de

servicios

financieros

Costo de

operación

ene-05 4,934,362 1,349,599 475,846 1,487,554 153,495 1,334,059 3,261,854

feb-05 5,004,196 1,384,510 482,210 1,494,915 175,738 1,319,177 3,262,024

mar-05 5,054,506 1,397,019 501,378 1,517,408 153,144 1,364,264 3,261,584

abr-05 5,117,317 1,428,822 508,246 1,544,537 155,294 1,389,243 3,283,427

may-05 5,200,457 1,459,508 519,462 1,565,341 159,243 1,406,098 3,277,113

jun-05 5,262,504 1,482,533 520,530 1,580,118 161,998 1,418,120 3,414,576

jul-05 5,394,033 1,510,794 528,871 1,595,542 178,225 1,417,317 3,301,214

ago-05 5,491,423 1,491,116 520,636 1,590,244 184,012 1,406,232 3,279,378

sep-05 5,684,690 1,571,352 463,964 1,624,429 187,377 1,437,052 3,351,847

oct-05 5,840,354 1,631,276 472,448 1,635,190 182,936 1,452,254 3,307,807

nov-05 5,974,973 1,683,737 482,089 1,652,284 180,999 1,471,285 3,311,549

dic-05 6,117,450 1,734,008 490,894 1,664,625 180,136 1,484,489 3,357,231

ene-06 6,324,044 1,911,476 519,806 1,686,724 183,146 1,503,578 3,363,521

feb-06 6,410,735 1,930,490 535,422 1,703,033 164,581 1,538,452 3,380,365



mar-06 6,524,670 1,922,045 560,165 1,715,446 189,144 1,526,302 3,471,383

abr-06 6,667,432 2,008,243 534,056 1,720,072 191,659 1,528,413 3,477,223

may-06 6,719,140 2,039,354 545,943 1,718,927 189,259 1,529,668 3,438,853

jun-06 6,845,489 2,101,727 469,690 1,727,744 189,623 1,538,121 3,500,165

jul-06 6,931,507 2,139,252 476,806 1,742,748 179,642 1,563,106 3,529,286

ago-06 7,045,302 2,191,915 486,044 1,770,865 172,128 1,598,737 3,588,067

sep-06 7,077,048 2,174,236 526,710 1,781,079 174,029 1,607,050 3,735,337

oct-06 7,135,445 2,190,586 531,432 1,802,725 180,210 1,622,515 3,887,341

nov-06 7,201,440 2,203,206 541,389 1,816,464 185,636 1,630,828 3,938,515

dic-06 7,284,789 2,240,432 577,038 1,820,506 194,305 1,626,201 3,897,518

ene-07 7,352,041 2,146,882 579,591 1,844,101 197,297 1,646,804 4,114,328

feb-07 7,488,600 2,213,609 568,217 1,861,185 205,271 1,655,914 4,135,935

mar-07 7,658,738 2,302,598 567,305 1,866,427 206,771 1,659,656 3,923,893

abr-07 7,789,418 2,290,217 616,017 1,893,606 212,163 1,681,443 3,936,730

may-07 8,043,852 2,352,378 636,994 1,924,312 221,768 1,702,544 4,009,332

jun-07 8,371,605 2,413,588 765,273 1,946,698 247,465 1,699,233 4,049,111

jul-07 8,596,947 2,490,478 798,566 1,996,679 258,782 1,737,897 4,081,881

ago-07 8,772,167 2,580,093 868,847 2,017,531 265,264 1,752,267 4,125,867

sep-07 9,005,443 2,678,976 910,698 2,037,465 272,590 1,764,875 4,043,949

oct-07 9,103,477 2,792,462 946,318 2,064,567 275,062 1,789,505 4,123,849

nov-07 9,362,676 2,950,779 956,844 2,085,928 281,884 1,804,044 4,227,534

dic-07 9,645,561 3,051,643 951,561 2,119,513 284,150 1,835,363 4,400,959

ene-08 9,974,610 3,309,344 1,005,024 2,142,786 293,243 1,849,543 4,301,615

feb-08 10,291,299 3,428,796 1,053,445 2,187,603 297,569 1,890,034 4,383,124

mar-08 10,728,033 3,692,969 1,070,252 2,214,451 305,919 1,908,532 4,655,861

abr-08 11,064,648 3,756,154 1,087,788 2,245,769 312,855 1,932,914 4,763,631

may-08 11,310,666 3,845,720 1,126,505 2,284,365 319,140 1,965,225 4,890,978

jun-08 11,496,713 3,947,821 1,094,706 2,330,990 311,208 2,019,782 4,929,848

jul-08 11,539,888 3,926,113 1,131,349 2,348,940 314,043 2,034,897 5,089,364

ago-08 11,804,468 3,956,209 1,121,572 2,387,979 322,676 2,065,303 5,195,740

sep-08 12,059,966 4,049,765 1,152,801 2,444,893 333,102 2,111,791 5,304,727

oct-08 12,688,301 4,185,696 1,266,134 2,485,953 343,729 2,142,224 5,359,145

nov-08 13,017,684 4,273,998 1,334,492 2,523,590 349,956 2,173,634 5,409,516

dic-08 13,401,089 4,394,333 1,493,110 2,592,993 364,220 2,228,773 5,541,506

ene-09 13,693,438 4,347,846 1,595,380 2,625,554 369,761 2,255,793 5,614,212

feb-09 14,084,154 4,438,580 1,667,299 2,648,357 370,449 2,277,908 5,699,851

mar-09 13,865,209 4,272,262 1,732,582 2,694,335 377,461 2,316,874 5,751,197

abr-09 14,108,596 4,541,150 1,864,688 2,721,624 384,416 2,337,208 5,788,555

may-09 14,208,027 4,491,263 1,973,452 2,728,304 385,458 2,342,846 5,810,668

jun-09 14,194,464 4,376,850 2,092,480 2,744,932 382,870 2,362,062 5,843,888

jul-09 14,384,171 4,366,277 2,183,683 2,767,509 385,378 2,382,131 5,841,887

ago-09 14,355,923 4,322,610 2,264,325 2,775,117 384,386 2,390,731 5,864,521

sep-09 14,305,508 4,206,181 2,324,000 2,780,301 384,275 2,396,026 5,851,402

oct-09 14,040,068 3,975,101 2,300,470 2,792,818 385,390 2,407,428 5,848,769

nov-09 13,782,766 3,742,582 2,308,381 2,822,053 388,939 2,433,114 5,854,193

dic-09 13,504,446 3,453,521 2,218,023 2,832,419 393,112 2,439,307 5,853,597




Cuadro N° 03 Resumen de Balance del sistema bancario peruano

Desde diciembre 2003 a diciembre 2004


ene-10 13,287,310 3,325,064 2,184,025 2,851,392 389,333 2,462,059 5,859,556

feb-10 12,953,688 3,114,175 2,203,440 2,865,370 394,110 2,471,260 5,883,950

mar-10 13,062,770 3,011,231 2,235,663 2,890,091 404,325 2,485,766 5,920,667

abr-10 12,874,334 2,671,935 2,186,727 2,928,468 408,107 2,520,361 5,967,322

may-10 12,813,915 2,614,985 2,138,444 2,975,870 410,385 2,565,485 6,003,417

jun-10 12,803,234 2,611,484 2,118,529 3,017,119 415,018 2,602,101 6,082,048

jul-10 12,883,135 2,618,333 2,112,705 3,048,624 417,382 2,631,242 6,090,182

ago-10 13,018,887 2,590,235 2,103,231 3,094,781 422,068 2,672,713 6,140,575

sep-10 13,131,423 2,573,843 2,100,196 3,151,017 434,538 2,716,479 6,225,787

oct-10 13,196,507 2,595,868 2,090,683 3,193,113 454,157 2,738,956 6,362,742

nov-10 13,363,078 2,598,739 2,137,371 3,233,688 460,122 2,773,566 6,432,599

dic-10 13,586,750 2,718,843 2,123,799 3,261,435 459,771 2,801,664 6,526,671

Mes/ Año Encaje Títulos Inversiones

Bancos

(plazo fijo y

ahorro)

Bancos

incluido

BCRP

Créditos DepósitosOtros

PasivosPatrimonio

dic-03 3,375,095 16,837,531 9,701,628 7,135,903 10,510,998 31,116,540 43,000,267 2,145,550 6,183,349

ene-04 3,070,478 18,334,665 10,413,802 7,920,863 10,991,341 30,941,464 43,549,589 2,507,689 6,289,329

feb-04 3,035,991 17,389,174 10,174,767 7,214,407 10,250,398 30,450,157 42,120,276 2,355,379 6,399,667

mar-04 3,031,012 17,273,425 10,395,348 6,878,077 9,909,089 31,001,811 42,602,171 2,631,001 6,073,076

abr-04 2,988,320 17,332,667 10,246,717 7,085,950 10,074,270 31,585,668 42,369,425 3,370,137 6,167,093

may-04 3,140,109 16,570,738 9,760,736 6,810,002 9,950,111 32,219,133 42,500,365 3,166,392 6,263,223

jun-04 3,483,072 17,006,720 9,470,335 7,536,385 11,019,457 32,572,770 43,274,254 3,421,308 6,367,000

jul-04 3,963,071 16,716,273 9,191,562 7,524,711 11,487,782 32,496,536 43,397,796 3,352,821 6,425,263

ago-04 3,376,862 17,169,575 9,899,943 7,269,632 10,646,494 31,666,086 43,015,703 2,729,043 6,467,777

sep-04 2,983,065 18,151,806 10,222,613 7,929,193 10,912,258 31,343,883 42,841,579 3,139,683 6,497,492

oct-04 3,116,194 17,709,538 10,360,648 7,348,890 10,465,084 31,405,536 42,994,161 2,675,849 6,561,258

nov-04 2,876,798 18,005,600 10,510,391 7,495,209 10,372,007 34,562,500 43,362,950 5,432,825 6,649,123

dic-04 3,179,259 17,828,149 10,519,665 7,308,484 10,487,743 34,898,195 43,343,268 5,958,998 6,603,337



Cuadro N° 04 Resumen de Balance del sistema bancario peruano

Desde enero 2005 a diciembre 2010

Mes/ Año Encaje Títulos Inversiones

Bancos

(plazo fijo y

ahorro)

Bancos

incluido

BCRP

Créditos DepósitosOtros

PasivosPatrimonio

ene-05 2,905,633 19,092,276 11,267,949 7,824,327 10,729,960 34,682,491 43,639,118 6,379,045 6,662,237

feb-05 2,756,942 19,128,353 12,098,848 7,029,505 9,786,447 34,689,804 42,995,005 6,843,209 6,736,885

mar-05 2,857,081 19,868,784 12,803,570 7,065,214 9,922,295 35,113,942 44,045,579 7,548,737 6,245,491

abr-05 2,931,098 18,151,963 11,680,475 6,471,488 9,402,586 35,992,106 44,048,139 6,712,366 6,314,662

may-05 3,078,127 18,906,950 11,174,545 7,732,405 10,810,532 36,966,323 44,925,298 7,595,679 6,430,423

jun-05 3,222,061 18,816,746 11,748,726 7,068,020 10,290,081 37,626,415 45,393,572 7,728,633 6,543,017

jul-05 3,728,382 17,605,198 11,412,082 6,193,116 9,921,498 38,048,788 44,853,894 7,872,495 6,655,979

ago-05 3,556,971 18,461,170 11,985,394 6,475,776 10,032,747 38,104,137 45,626,500 7,815,387 6,680,391

sep-05 3,706,609 19,507,876 12,106,446 7,401,430 11,108,039 38,456,116 46,967,490 8,022,720 6,680,391

oct-05 3,494,531 19,586,116 11,982,404 7,603,712 11,098,243 39,224,690 47,445,278 7,931,159 6,928,900

nov-05 3,677,520 20,229,206 11,785,105 8,444,101 12,121,621 40,849,859 48,929,845 8,749,532 7,077,208

dic-05 3,944,250 24,085,850 12,107,503 11,978,347 15,922,597 41,888,762 50,331,310 12,371,023 7,216,529

ene-06 3,976,607 24,527,868 11,742,578 12,785,290 16,761,897 39,865,356 49,822,117 11,252,406 7,295,308

feb-06 3,961,250 23,818,163 11,087,398 12,730,765 16,692,015 40,368,994 50,039,802 10,713,221 7,395,384

mar-06 4,207,694 25,476,904 10,296,081 15,180,823 19,388,517 42,506,839 52,344,671 13,311,074 6,535,692

abr-06 4,162,787 23,696,029 9,984,981 13,711,048 17,873,835 42,478,351 49,924,806 13,749,543 6,662,818

may-06 4,152,681 21,249,604 9,988,324 11,261,280 15,413,961 43,396,232 49,599,026 12,407,628 6,791,863

jun-06 4,520,414 20,690,192 8,440,483 12,249,709 16,770,123 44,118,362 50,294,276 12,131,074 6,903,618

jul-06 4,816,707 18,867,367 8,113,118 10,754,249 15,570,956 44,302,188 50,803,662 10,157,322 7,025,278

ago-06 4,260,916 19,134,591 9,427,419 9,707,172 13,968,088 44,109,798 51,827,909 8,504,812 7,172,584

sep-06 4,095,629 18,502,457 9,020,231 9,482,226 13,577,855 45,069,697 51,670,626 8,656,675 7,340,482

oct-06 4,039,331 19,140,312 10,771,516 8,368,796 12,408,127 45,340,110 52,096,505 8,856,377 7,566,871

nov-06 4,244,484 19,830,627 11,310,243 8,520,384 12,764,868 46,499,110 53,540,402 9,316,474 7,717,345

dic-06 4,622,596 20,070,214 12,011,572 8,058,642 12,681,238 47,645,416 54,456,467 10,009,380 7,872,379

ene-07 4,092,692 22,102,006 13,913,776 8,188,230 12,280,922 47,872,194 56,329,821 9,663,677 8,073,394

feb-07 3,981,490 22,479,297 13,678,175 8,801,122 12,782,612 48,290,523 56,776,784 9,751,272 8,223,254

mar-07 4,050,796 21,671,139 14,040,494 7,630,645 11,681,441 49,471,025 57,019,889 10,819,268 7,353,803

abr-07 3,909,323 20,556,295 13,067,228 7,489,067 11,398,390 50,820,941 57,004,810 10,720,500 7,561,249

may-07 4,273,112 23,791,260 15,852,504 7,938,756 12,211,868 51,931,364 59,007,547 13,210,748 7,777,441

jun-07 4,064,816 23,551,842 15,526,249 8,025,593 12,090,409 55,055,405 59,900,003 14,503,492 8,268,568

jul-07 4,431,533 23,650,522 14,501,365 9,149,157 13,580,690 56,425,848 60,404,605 15,580,795 8,522,503

ago-07 4,827,933 25,089,965 14,675,643 10,414,322 15,242,255 57,404,041 62,947,184 15,662,888 8,711,867

sep-07 4,284,693 23,898,458 15,574,450 8,324,008 12,608,701 58,345,493 62,124,877 15,512,695 8,891,072

oct-07 4,574,857 27,046,812 19,739,681 7,307,131 11,881,988 58,667,511 63,598,861 17,555,156 9,135,163

nov-07 4,558,932 29,261,327 19,155,856 10,105,471 14,664,403 62,405,552 65,884,447 20,996,100 9,345,264

dic-07 5,598,240 26,472,896 17,257,401 9,215,495 14,813,735 64,528,484 67,423,253 19,662,778 9,513,589

ene-08 4,743,055 29,967,670 15,428,629 14,539,041 19,282,096 65,428,924 70,750,057 19,488,390 9,901,202

feb-08 5,467,752 32,408,182 23,773,186 8,634,996 14,102,748 65,662,907 71,636,968 21,668,305 10,233,568

mar-08 4,992,423 34,204,544 26,026,272 8,178,272 13,170,695 64,401,440 71,612,455 22,601,780 9,384,172

abr-08 7,162,569 35,668,154 25,461,283 10,206,871 17,369,440 67,527,106 76,109,437 24,573,162 9,675,230

may-08 8,075,029 32,587,913 22,964,488 9,623,425 17,698,454 69,185,859 76,072,206 23,868,018 9,908,577

jun-08 8,416,053 32,574,803 21,693,141 10,881,662 19,297,715 72,661,703 77,951,733 25,461,684 10,239,142

jul-08 7,924,870 30,571,946 22,911,211 7,660,735 15,585,605 73,066,585 77,864,356 22,943,119 10,755,926

ago-08 7,322,015 33,704,065 22,170,559 11,533,506 18,855,521 76,175,149 79,392,403 26,737,884 11,070,942

sep-08 7,544,513 34,607,548 18,051,151 16,556,397 24,100,910 78,422,595 83,137,489 26,149,447 11,287,720

oct-08 9,423,164 38,901,667 19,201,805 19,699,862 29,123,026 83,710,002 89,593,148 30,906,644 11,535,041

nov-08 8,066,973 35,744,963 19,560,014 16,184,949 24,251,922 86,670,096 88,197,288 30,317,290 11,967,454

dic-08 10,155,550 33,203,044 19,298,464 13,904,580 24,060,130 88,404,430 89,564,747 29,998,163 12,200,114




ene-09 7,978,361 35,105,645 19,561,338 15,544,307 23,522,668 88,146,358 89,914,662 28,875,436 12,440,266

feb-09 7,007,356 37,339,015 21,890,732 15,448,283 22,455,639 89,572,260 91,428,354 29,637,577 12,852,700

mar-09 7,552,916 39,135,489 23,430,862 15,704,627 23,257,543 88,295,225 92,187,445 30,879,779 11,916,406

abr-09 7,075,922 35,519,294 19,781,197 15,738,097 22,814,019 85,509,958 89,010,546 26,670,954 12,423,674

may-09 6,686,229 32,456,122 18,262,194 14,193,928 20,880,157 86,739,326 90,445,871 22,837,024 12,598,782

jun-09 6,909,039 30,844,072 17,312,161 13,531,911 20,440,950 87,304,246 90,204,948 21,905,885 12,946,524

jul-09 7,862,727 30,740,981 16,934,897 13,806,084 21,668,811 87,985,931 91,547,485 21,798,879 13,243,275

ago-09 6,446,010 31,366,057 18,539,497 12,826,560 19,272,570 87,316,496 90,061,196 21,554,913 13,512,454

sep-09 7,028,965 31,303,992 20,356,525 10,947,467 17,976,432 85,927,173 89,012,110 21,474,216 13,773,804

oct-09 6,524,798 34,354,885 23,763,788 10,591,097 17,115,895 86,945,547 90,139,543 23,606,512 14,079,175

nov-09 6,174,604 34,764,142 22,651,907 12,112,235 18,286,839 88,365,584 91,471,977 23,519,933 14,312,420

dic-09 7,919,346 32,306,107 21,175,154 11,130,953 19,050,299 89,597,790 91,918,193 23,195,595 14,709,455

ene-10 6,279,570 36,596,095 25,785,971 10,810,124 17,089,694 89,209,408 91,460,342 25,697,473 14,927,258

feb-10 5,960,168 38,831,817 26,709,482 12,122,335 18,082,503 90,387,091 93,526,326 26,483,983 15,168,767

mar-10 6,444,394 38,806,967 28,313,481 10,493,486 16,937,880 91,801,581 95,778,234 27,241,671 14,033,037

abr-10 6,050,223 36,053,937 24,846,114 11,207,823 17,258,046 93,455,065 94,656,196 26,402,663 14,500,366

may-10 6,189,486 34,634,425 23,345,756 11,288,669 17,478,155 95,548,790 95,154,212 26,494,197 14,724,292

jun-10 6,922,484 33,981,980 22,832,858 11,149,122 18,071,606 96,826,845 97,462,594 25,257,046 15,011,669

jul-10 8,381,872 39,157,272 25,251,660 13,905,612 22,287,484 98,535,522 99,444,383 31,160,125 15,470,159

ago-10 7,591,059 44,237,239 29,320,441 14,916,798 22,507,857 98,173,542 101,698,807 32,436,163 15,866,870

sep-10 7,646,119 44,237,046 31,296,154 12,940,892 20,587,012 97,658,768 101,816,539 31,438,753 16,286,642

oct-10 10,378,090 46,615,189 9,780,910 36,834,279 47,212,369 99,043,684 106,527,833 32,896,947 16,612,183

nov-10 10,159,453 45,654,396 10,703,886 34,950,510 45,109,963 101,839,454 108,049,809 32,671,167 16,932,327

dic-10 16,616,995 40,809,958 10,966,569 29,843,389 46,460,384 103,303,096 110,548,514 33,010,290 17,171,245



Anexo 2

MN ME TOTALOBLIGACIONES CON EL PÚBLICO 15,459,028 29,355,481 44,814,509

Depósitos a la Vista 4,048,025 5,564,500 9,612,525 Depósitos de Ahorro 3,578,505 7,029,140 10,607,645 Depósitos a Plazo 7,460,588 15,662,510 23,123,098 Certificados Bancarios y de Depósitos 647,619 366,698 1,014,317 Cuentas a Plazo 6,474,618 12,639,948 19,114,566 C.T.S. 335,344 2,649,351 2,984,695 Otros 3,007 6,513 9,520 Depósitos Restringidos 105,862 507,157 613,019 Otras Obligaciones 266,048 592,174 858,222 A la v ista 256,048 553,675 809,723 Relacionadas con Inv ersiones 10,000 38,499 48,499

DEPÓSITOS DEL SISTEMA FINANCIERO Y ORGANISMOS INTERNACIONALES 279,392 707,768 987,160 Depósitos a la Vista 63,441 96,379 159,820 Depósitos de Ahorro 55,667 78,106 133,773 Depósitos a Plazo 160,284 533,283 693,567 FONDOS INTERBANCARIOS 563,500 13,882 577,382 ADEUDOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS 229,157 3,995,570 4,224,727 Instituciones del País 213,381 1,693,029 1,906,410 Instituciones del Ex terior y Organismos Internacionales 15,776 2,302,541 2,318,317 OBLIGACIONES EN CIRCULACIÓN NO SUBORDINADAS 303,156 932,852 1,236,008 Bonos de Arrendamiento Financiero - 518,031 518,031 Instrumentos Hipotecarios - 188,888 188,888 Otros Instrumentos de Deuda 303,156 225,933 529,089 CUENTAS POR PAGAR 343,659 201,854 545,513 INTERESES Y OTROS GASTOS POR PAGAR 114,213 60,859 175,072 Obligaciones con el Público 108,495 34,513 143,008 Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales 236 1,917 2,153 Fondos Interbancarios 122 - 122 Adeudos y Obligaciones Financieras 732 15,798 16,530 Obligaciones en Circulación no Subordinadas 4,062 7,624 11,686 Cuentas por Pagar 566 1,007 1,573

OTROS PASIVOS 748,002 444,730 1,192,732

PROVISIONES POR CRÉDITOS CONTINGENTES 20,113 36,030 56,143

OBLIGACIONES EN CIRCULACIÓN SUBORDINADAS 1/ 277,048 600,476 877,524

TOTAL PASIVO 18,337,269 36,349,502 54,686,771

PATRIMONIO 6,603,337 - 6,603,337 Capital Social 4,077,240 - 4,077,240 Capital Adicional y Ajustes al Patrimonio 301,528 - 301,528 Reserv as 1,488,267 - 1,488,267 Resultados Acumulados (7,468) - (7,468) Resultado Neto del Ejercicio 743,770 - 743,770 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 24,940,605 36,349,502 61,290,107 CONTINGENTES ACREEDORAS 6,792,940 12,514,759 19,307,699 Créditos Indirectos 1,794,970 5,565,216 7,360,186 Líneas de Crédito no Utilizadas y Créditos Concedidos no Desembolsados 3,391,086 2,870,027 6,261,113 Instrumentos Financieros Deriv ados 1,596,765 3,857,129 5,453,894 Otras Cuentas Contingentes 10,119 222,387 232,506

CONTRACUENTA DE CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS 58,096,890 79,400,047 137,496,937 CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS (Ver cuadro N° 37) 31,064,801 115,197,259 146,262,060 FIDEICOMISOS Y COMISIONES DE CONFIANZA ACREEDORAS 5,140,512 21,189,261 26,329,773

Tipo de Cambio Contable: S/. 3.282

1/ Incluye gastos devengados por pagar.

Pasivo

Balance General por Empresa Al 31 de diciembre de 2004

(En miles de nuevos soles) / Expresado en cifras

Balance General por Al 31 de diciembre de 2004 (En miles de nuevos soles) /

Total Banca Múltiple



MN ME TOTAL

INGRESOS FINANCIEROS 2,205,708 2,715,986 4,921,694 Intereses por Disponible 4,749 141,562 146,311 Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 7,329 1,191 8,520 Ingresos por Inv ersiones 312,602 256,804 569,406 Intereses y Comisiones por Créditos 1,725,728 2,098,455 3,824,183 Diferencia de Cambio 99,458 148,537 247,994 Reajuste por Indexación 20,171 - 20,171 Otros 35,671 69,437 105,108

GASTOS FINANCIEROS 564,143 776,461 1,340,604 Intereses y Comisiones por Obligaciones con el Público 370,264 317,061 687,325 Intereses por Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales 2,986 6,443 9,429 Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 7,424 1,146 8,570 Intereses y Comisiones por Adeudos y Obligaciones Financieras 14,082 137,848 151,930 Intereses por Obligaciones en Circulación no Subordinadas 19,251 60,452 79,703 Intereses por Obligaciones en Circulación Subordinadas 23,553 52,466 76,019 Primas al Fondo de Seguro de Depósitos 19,637 58,085 77,722 Diferencia de Cambio 15,352 41,890 57,242 Reajuste por Indexación 18,141 - 18,141 Otros 73,453 101,070 174,523

MARGEN FINANCIERO BRUTO 1,641,565 1,939,525 3,581,090

PROVISIONES PARA DESVALORIZACIÓN DE INVERSIONES E INCOBRABILIDAD DE 318,341 187,775 506,116 Prov isiones para Desvalorización de Inversiones 40,165 (338) 39,827 Prov isiones para Incobrabilidad de Créditos 278,176 188,113 466,289

MARGEN FINANCIERO NETO 1,323,224 1,751,750 3,074,974

INGRESOS POR SERVICIOS FINANCIEROS 750,339 728,969 1,479,308 Ingresos de Cuentas por Cobrar 25,345 4,167 29,512 Ingresos por Operaciones Contingentes 40,249 106,486 146,735 Ingresos por Fideicomisos y Comisiones de Confianza 2,143 14,771 16,914 Ingresos Div ersos 682,602 603,545 1,286,147

GASTOS POR SERVICIOS FINANCIEROS 66,373 86,309 152,682 Gastos de Cuentas por Pagar 1 49 50 Gastos por Operaciones Contingentes 139 1,788 1,927 Gastos por Fideicomisos y Comisiones de Confianza 7 670 677 Gastos Div ersos 66,226 83,802 150,028 MARGEN OPERACIONAL 2,007,190 2,394,410 4,401,600

GASTOS ADMINISTRATIVOS 2,227,297 352,570 2,579,867 Personal 1,294,521 13,442 1,307,963 Directorio 5,590 627 6,217 Serv icios Recibidos de Terceros 807,812 336,459 1,144,271 Impuestos y Contribuciones 119,374 2,042 121,416

MARGEN OPERACIONAL NETO (220,107) 2,041,840 1,821,733

PROVISIONES, DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN 591,637 84,175 675,812 Prov isiones para Incobrabilidad de Cuentas por Cobrar 13,642 48,609 62,251 Prov isiones para Bienes Realiz., Recibidos, en Pago, Adjudicados y Fuera de Uso 177,990 (342) 177,648 Prov isiones para Contingencias y Otras 42,822 35,811 78,633 Depreciación 226,125 - 226,125 Amortización 131,058 97 131,155

INGRESOS (GASTOS) EXTRAORDINARIOS Y DE EJERCICIOS ANTERIORES (201,545) 422,220 220,675 Bienes Adjudicados, Recibidos en Pago y Fuera de Uso (242,843) 262,840 19,997 Otros Ingresos (Gastos) 41,298 159,380 200,678

UTILIDAD ( PÉRDIDA ) ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTO A LA RENTA (1,013,289) 2,379,885 1,366,596

PARTICIPACIÓN DE TRABAJADORES 93,185 20,169 113,354 RESULTADO POR EXPOSICIÓN A LA INFLACIÓN (191,011) - (191,011) IMPUESTO A LA RENTA 318,333 128 318,461

UTILIDAD ( PÉRDIDA ) NETA (1,615,818) 2,359,588 743,770

Cuadro N° 6

Estado de Ganancias y Pérdidas

(En miles de nuevos soles) / Expresado en cifras Al 31 de diciembre de 2004

Estado de Al 31 de diciembre de 2004 (En miles de nuevos soles) /




2 2 2

MN ME TOTALDISPONIBLE 1,685,007 16,944,232 18,629,239 Caja 1,040,498 1,148,507 2,189,005 Bancos y Corresponsales 389,615 15,532,982 15,922,597 Canje 246,962 211,710 458,672 Otros 7,932 51,033 58,965

FONDOS INTERBANCARIOS 314,200 9,836 324,036

INVERSIONES NETAS DE PROVISIONES E INGRESOS NO DEVENGADOS 8,344,919 3,762,584 12,107,503 Negociables para Intermediación Financiera 191,343 97,553 288,896 Negociables Disponibles para la Venta 7,631,005 5,124,969 12,755,974 Financieras a Vencimiento 182,352 184,541 366,893 Permanentes 844,059 242,513 1,086,572 Prov isiones (503,840) (1,885,727) (2,389,567) Ingresos por Comprav enta de Valores no Dev engados - (1,265) (1,265)

CRÉDITOS NETOS DE PROVISIONES E INGRESOS NO DEVENGADOS 11,735,572 27,300,874 39,036,446 Vigentes 11,945,489 27,205,077 39,150,566 Cuentas Corrientes 236,060 424,350 660,410 Tarjetas de Crédito 2,345,858 538,186 2,884,044 Descuentos 630,570 1,664,371 2,294,941 Factoring 160,707 341,355 502,062 Préstamos 7,383,849 9,128,709 16,512,558 Arrendamiento Financiero 285,331 3,265,393 3,550,724 Hipotecarios para Viv ienda 267,837 6,034,192 6,302,029 Comercio Ex terior 401,752 4,531,562 4,933,314 Créditos por Liquidar 56 5,875 5,931 Otros 233,469 1,271,084 1,504,553 Refinanciados y Reestructurados 258,290 1,547,007 1,805,297 Atrasados 260,315 672,584 932,899 Vencidos 195,801 290,993 486,794 En Cobranza Judicial 64,514 381,591 446,105 Provisiones (629,372) (1,547,570) (2,176,942) Intereses y Comisiones no Devengados (99,150) (576,224) (675,374)

CUENTAS POR COBRAR NETAS DE PROVISIONES 173,575 427,408 600,983

RENDIMIENTOS DEVENGADOS POR COBRAR 279,037 418,502 697,539 Disponible 7,827 11,715 19,542

Fondos Interbancarios 58 2 60 Inversiones 86,568 243,272 329,840 Créditos 184,584 162,089 346,673 Cuentas por Cobrar - 1,424 1,424

BIENES REALIZABLES, RECIBIDOS EN PAGO, ADJUDICADOS Y FUERA DE 178,383 5,102 183,485

ACTIVO FIJO NETO DE DEPRECIACIÓN 2,140,777 304 2,141,081

OTROS ACTIVOS 1,541,252 191,253 1,732,505

TOTAL ACTIVO 26,392,722 49,060,095 75,452,817 CONTINGENTES DEUDORAS 6,420,111 19,964,754 26,384,865

CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS 77,009,322 91,445,371 168,454,693 CONTRACUENTA DE CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS 34,421,182 140,450,133 174,871,315 FIDEICOMISOS Y COMISIONES DE CONFIANZA DEUDORAS 11,131,762 23,920,025 35,051,787


Activo


(En miles de nuevos soles)

Balance General por Al 31 de diciembre de 2005






Depósitos a la Vista 5,102,323 6,586,101 11,688,424 Depósitos de Ahorro 4,405,342 7,839,078 12,244,420 Depósitos a Plazo 8,167,625 18,230,841 26,398,466 Certificados Bancarios y de Depósitos 628,369 328,811 957,180 Cuentas a Plazo 7,027,762 14,515,937 21,543,699 C.T.S. 501,192 3,377,680 3,878,872 Otros 10,302 8,413 18,715 Depósitos Restringidos 229,838 589,356 819,194 Otras Obligaciones 373,505 1,378,864 1,752,369 A la v ista 331,413 957,810 1,289,223 Relacionadas con Inv ersiones 42,092 421,054 463,146

DEPÓSITOS DEL SISTEMA FINANCIERO Y ORGANISMOS INTERNACIONALES 384,519 1,381,721 1,766,240 Depósitos a la Vista 90,379 130,499 220,878 Depósitos de Ahorro 101,762 68,637 170,399 Depósitos a Plazo 192,378 1,182,585 1,374,963 FONDOS INTERBANCARIOS 312,118 57,407 369,525 ADEUDOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS 3,029,700 5,441,293 8,470,993 Instituciones del País 3,018,652 2,445,473 5,464,125 Instituciones del Ex terior y Organismos Internacionales 11,048 2,995,820 3,006,868 OBLIGACIONES EN CIRCULACIÓN NO SUBORDINADAS 346,342 1,024,862 1,371,204 Bonos de Arrendamiento Financiero - 551,441 551,441 Instrumentos Hipotecarios - 237,300 237,300 Otros Instrumentos de Deuda 346,342 236,121 582,463 CUENTAS POR PAGAR 466,628 263,837 730,465 INTERESES Y OTROS GASTOS POR PAGAR 124,236 115,703 239,939 Obligaciones con el Público 118,027 72,415 190,442 Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales 300 3,416 3,716 Fondos Interbancarios 57 3 60 Adeudos y Obligaciones Financieras 1,248 32,573 33,821 Obligaciones en Circulación no Subordinadas 4,121 6,663 10,784 Cuentas por Pagar 483 633 1,116

OTROS PASIVOS 964,006 445,628 1,409,634



TOTAL PASIVO 24,207,469 44,028,819 68,236,288

PATRIMONIO 7,216,760 (231) 7,216,529 Capital Social 3,920,681 - 3,920,681 Capital Adicional y Ajustes al Patrimonio 302,963 - 302,963 Reserv as 1,527,088 - 1,527,088 Resultados Acumulados (16,791) (231) (17,022) Resultado Neto del Ejercicio 1,482,819 - 1,482,819 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 31,424,229 44,028,588 75,452,817 CONTINGENTES ACREEDORAS 6,420,110 19,964,753 26,384,863 Créditos Indirectos 2,109,337 6,636,667 8,746,004 Líneas de Crédito no Utilizadas y Créditos Concedidos no Desembolsados 4,212,646 4,251,386 8,464,032 Instrumentos Financieros Deriv ados 85,342 8,914,401 8,999,743 Otras Cuentas Contingentes 12,785 162,299 175,084

CONTRACUENTA DE CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS 77,009,322 91,445,371 168,454,693 CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS 34,421,182 140,450,133 174,871,315 FIDEICOMISOS Y COMISIONES DE CONFIANZA ACREEDORAS 11,094,599 23,957,188 35,051,787



Pasivo








MN ME TOTALINGRESOS FINANCIEROS 2,876,620 3,240,830 6,117,450 Intereses por Disponible 5,677 237,554 243,231 Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 6,662 1,184 7,846 Ingresos por Inv ersiones 609,005 217,356 826,361 Intereses y Comisiones por Créditos 2,063,603 2,390,404 4,454,007 Diferencia de Cambio 152,107 276,133 428,239 Reajuste por Index ación 7,511 - 7,511 Otros 32,055 118,199 150,254

GASTOS FINANCIEROS 730,625 1,003,383 1,734,008 Intereses y Comisiones por Obligaciones con el Público 454,874 474,984 929,858 Intereses por Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales 4,415 13,969 18,384 Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 6,750 1,172 7,922 Intereses y Comisiones por Adeudos y Obligaciones Financieras 24,958 218,963 243,921 Intereses por Obligaciones en Circulación no Subordinadas 15,338 57,932 73,270 Intereses por Obligaciones en Circulación Subordinadas 20,234 50,845 71,079 Primas al Fondo de Seguro de Depósitos 24,495 55,864 80,359 Diferencia de Cambio 75,730 18,633 94,363 Reajuste por Index ación 6,069 - 6,069 Otros 97,762 111,021 208,783


PROVISIONES PARA DESVALORIZACIÓN DE INVERSIONES E INCOBRABILIDAD DE 407,065 83,829 490,894 Prov isiones para Desv alorización de Inv ersiones (1,913) (629) (2,542) Prov isiones para Incobrabilidad de Créditos 408,978 84,458 493,436



GASTOS POR SERVICIOS FINANCIEROS 70,750 109,386 180,136 Gastos de Cuentas por Pagar - 3 3 Gastos por Operaciones Contingentes 14 818 832 Gastos por Fideicomisos y Comisiones de Confianza - 751 751 Gastos Diversos 70,736 107,814 178,550 MARGEN OPERACIONAL 2,527,754 2,849,283 5,377,037

GASTOS ADMINISTRATIVOS 2,326,332 405,306 2,731,638 Personal 1,367,160 16,070 1,383,230 Directorio 5,202 2,906 8,108 Serv icios Recibidos de Terceros 839,118 384,156 1,223,274 Impuestos y Contribuciones 114,852 2,174 117,026

MARGEN OPERACIONAL NETO 201,422 2,443,977 2,645,399

PROVISIONES, DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN 468,261 157,332 625,593 Prov isiones para Incobrabilidad de Cuentas por Cobrar 36,589 127,504 164,093 Prov isiones para Contingencias y Otras 85,168 29,828 114,996 Depreciación 220,773 - 220,773 Amortización 125,731 - 125,731

OTROS INGRESOS Y GASTOS 15,410 187,172 202,582 Ingresos (Gastos) Por Recuperación de Créditos (12,834) 126,537 113,703 Ingresos (Gastos) Ex traordinarios (55,921) 38,976 (16,945) Ingresos (Gastos) de Ejercicios Anteriores 84,165 21,659 105,824

UTILIDAD ( PÉRDIDA ) ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTO A LA RENTA (251,429) 2,473,817 2,222,388

PARTICIPACIÓN DE TRABAJADORES 140,430 51,504 191,934 IMPUESTO A LA RENTA 547,370 265 547,635

UTILIDAD ( PÉRDIDA ) NETA (939,229) 2,422,048 1,482,819







INVERSIONES NETAS DE PROVISIONES E INGRESOS NO DEVENGADOS 9,688,918 2,322,654 12,011,572 Negociables para Intermediación Financiera 463,504 38,802 502,306 Negociables Disponibles para la Venta 8,904,859 2,712,950 11,617,809 Financieras a Vencimiento 51,618 176,908 228,526 Permanentes 715,789 221,260 937,049 Prov isiones (446,852) (824,709) (1,271,561) Ingresos por Compraventa de Valores no Devengados - (2,557) (2,557)

CRÉDITOS NETOS DE PROVISIONES E INGRESOS NO DEVENGADOS 16,482,783 28,317,132 44,799,915 Vigentes 16,834,326 28,760,150 45,594,476 Cuentas Corrientes 413,666 398,189 811,855 Tarjetas de Crédito 3,370,009 561,353 3,931,362 Descuentos 800,946 1,715,527 2,516,473 Factoring 197,543 266,197 463,740 Préstamos 9,408,560 9,035,236 18,443,796 Arrendamiento Financiero 482,027 4,328,607 4,810,634 Hipotecarios para Viv ienda 787,133 6,147,741 6,934,874 Comercio Ex terior 473,892 4,817,717 5,291,609 Créditos por Liquidar - 16,349 16,349 Otros 900,550 1,473,234 2,373,784 Refinanciados y Reestructurados 223,497 1,009,168 1,232,665 Atrasados 326,217 492,058 818,275 Vencidos 267,477 227,828 495,305 En Cobranza Judicial 58,740 264,230 322,970 Provisiones (788,691) (1,240,980) (2,029,671) Intereses y Comisiones no Devengados (112,566) (703,264) (815,830)

CUENTAS POR COBRAR NETAS DE PROVISIONES 246,412 218,535 464,947


Fondos Interbancarios 176 49 225 Inv ersiones 106,500 34,175 140,675 Créditos 257,477 173,945 431,422 Cuentas por Cobrar - 1,047 1,047



OTROS ACTIVOS 1,831,426 263,614 2,095,040









Activo




Depósitos a la Vista 6,552,555 7,257,917 13,810,472 Depósitos de Ahorro 4,961,269 8,226,213 13,187,482 Depósitos a Plazo 9,898,167 17,560,346 27,458,513 Certificados Bancarios y de Depósitos 331,782 602,946 934,728 Cuentas a Plazo 8,885,447 13,296,415 22,181,862 C.T.S. 677,808 3,651,143 4,328,951 Otros 3,130 9,842 12,972 Depósitos Restringidos 205,812 658,384 864,196 Otras Obligaciones 534,744 2,060,452 2,595,196 A la v ista 412,244 1,233,465 1,645,709 Relacionadas con Inv ersiones 122,500 826,987 949,487

DEPÓSITOS DEL SISTEMA FINANCIERO Y ORGANISMOS INTERNACIONALES 906,543 738,133 1,644,676 Depósitos a la Vista 287,473 119,230 406,703 Depósitos de Ahorro 95,988 46,462 142,450 Depósitos a Plazo 523,082 572,441 1,095,523 FONDOS INTERBANCARIOS 472,600 31,776 504,376 ADEUDOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS 369,693 4,960,680 5,330,373 Instituciones del País 259,512 2,443,555 2,703,067 Instituciones del Ex terior y Organismos Internacionales 110,181 2,517,125 2,627,306 OBLIGACIONES EN CIRCULACIÓN NO SUBORDINADAS 601,000 885,127 1,486,127 Bonos de Arrendamiento Financiero - 401,332 401,332 Instrumentos Hipotecarios - 200,392 200,392 Otros Instrumentos de Deuda 601,000 283,403 884,403 CUENTAS POR PAGAR 462,492 348,754 811,246 INTERESES Y OTROS GASTOS POR PAGAR 160,412 147,532 307,944 Obligaciones con el Público 143,965 92,239 236,204 Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales 1,299 2,967 4,266 Fondos Interbancarios 175 13 188 Adeudos y Obligaciones Financieras 7,716 35,636 43,352 Obligaciones en Circulación no Subordinadas 7,058 15,193 22,251 Cuentas por Pagar 199 1,484 1,683

OTROS PASIVOS 1,315,680 724,606 2,040,286



TOTAL PASIVO 26,769,691 44,266,775 71,036,466

PATRIMONIO 7,872,717 (338) 7,872,379 Capital Social 4,073,878 - 4,073,878 Capital Adicional y Ajustes al Patrimonio 1,093,072 - 1,093,072 Reserv as 1,771,551 - 1,771,551 Resultados Acumulados (779,264) (338) (779,602) Resultado Neto del Ejercicio 1,713,480 - 1,713,480 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 34,642,408 44,266,437 78,908,845 CONTINGENTES ACREEDORAS 8,949,062 27,149,360 36,098,422 Créditos Indirectos 2,386,513 7,455,146 9,841,659 Líneas de Crédito no Utilizadas y Créditos Concedidos no Desembolsados 6,464,225 7,461,883 13,926,108 Instrumentos Financieros Deriv ados 85,305 12,135,430 12,220,735 Otras Cuentas Contingentes 13,019 96,901 109,920







Pasivo





Actualizado el 02-03-2007

MN ME TOTALINGRESOS FINANCIEROS 3,532,789 3,752,000 7,284,789 Intereses por Disponible 9,097 452,029 461,126 Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 9,978 8,637 18,615 Ingresos por Inv ersiones 669,937 223,700 893,637 Intereses y Comisiones por Créditos 2,728,966 2,684,383 5,413,349 Diferencia de Cambio 68,707 228,532 297,239 Reajuste por Index ación 15,004 - 15,004 Otros 31,100 154,719 185,819

GASTOS FINANCIEROS 946,732 1,293,700 2,240,432 Intereses y Comisiones por Obligaciones con el Público 635,464 692,755 1,328,219 Intereses por Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales 12,177 18,271 30,448 Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 18,748 3,415 22,163 Intereses y Comisiones por Adeudos y Obligaciones Financieras 91,235 273,011 364,246 Intereses por Obligaciones en Circulación no Subordinadas 29,472 63,806 93,278 Intereses por Obligaciones en Circulación Subordinadas 21,030 47,835 68,865 Primas al Fondo de Seguro de Depósitos 27,575 61,631 89,206 Diferencia de Cambio (346) 26,760 26,414 Reajuste por Index ación 8,422 - 8,422 Otros 102,955 106,216 209,171


PROVISIONES PARA DESVALORIZACIÓN DE INVERSIONES E INCOBRABILIDAD DE 534,222 42,816 577,038 Prov isiones para Desvalorización de Inv ersiones (9,162) (1,304) (10,466) Prov isiones para Incobrabilidad de Créditos 543,384 44,120 587,504



GASTOS POR SERVICIOS FINANCIEROS 75,562 118,743 194,305 Gastos de Cuentas por Pagar - - - Gastos por Operaciones Contingentes 3 748 751 Gastos por Fideicomisos y Comisiones de Confianza - 614 614 Gastos Div ersos 75,559 117,381 192,940 MARGEN OPERACIONAL 2,931,259 3,162,261 6,093,520

GASTOS ADMINISTRATIVOS 2,667,876 483,992 3,151,868 Personal 1,537,223 18,303 1,555,526 Directorio 4,785 3,082 7,867 Serv icios Recibidos de Terceros 994,949 458,586 1,453,535 Impuestos y Contribuciones 130,919 4,021 134,940



OTROS INGRESOS Y GASTOS 219,914 162,619 382,533 Ingresos (Gastos) Por Recuperación de Créditos 31,891 123,292 155,183 Ingresos (Gastos) Ex traordinarios (612) 15,520 14,908 Ingresos (Gastos) de Ejercicios Anteriores 188,635 23,807 212,442

UTILIDAD ( PÉRDIDA ) ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTO A LA RENTA (87,471) 2,666,006 2,578,535

PARTICIPACIÓN DE TRABAJADORES 169,528 128,235 297,763 IMPUESTO A LA RENTA 563,144 4,148 567,292



Al 31 de diciembre de 2006 (En miles de nuevos soles)


Estado de Ganancias Estado de Ganancias y Pérdidas

(En miles de nuevos soles) Al 31 de diciembre de 2006





INVERSIONES NETAS DE PROVISIONES E INGRESOS NO DEVENGADOS 15,143,213 2,114,188 17,257,401 Negociables para Intermediación Financiera 658,097 76,599 734,696 Negociables Disponibles para la Venta 14,206,148 2,385,433 16,591,581 Financieras a Vencimiento - 163,838 163,838 Permanentes 684,911 216,396 901,307 Prov isiones (405,943) (725,721) (1,131,664) Ingresos por Comprav enta de Valores no Dev engados - (2,357) (2,357)

CRÉDITOS NETOS DE PROVISIONES E INGRESOS NO DEVENGADOS 24,252,056 36,730,552 60,982,608 Vigentes 24,907,749 37,839,125 62,746,874 Cuentas Corrientes 650,907 511,178 1,162,085 Tarjetas de Crédito 5,296,135 624,490 5,920,625 Descuentos 999,927 1,817,451 2,817,378 Factoring 278,477 264,479 542,956 Préstamos 12,906,373 12,356,979 25,263,352 Arrendamiento Financiero 1,220,286 6,568,652 7,788,938 Hipotecarios para Viv ienda 1,616,313 6,476,431 8,092,744 Comercio Ex terior 638,287 6,263,655 6,901,942 Créditos por Liquidar 545 19,663 20,208 Otros 1,300,499 2,936,147 4,236,646 Refinanciados y Reestructurados 231,045 708,400 939,445 Atrasados 398,708 443,457 842,165 Vencidos 327,203 241,344 568,547 En Cobranza Judicial 71,505 202,113 273,618 Provisiones (1,053,733) (1,262,420) (2,316,153) Intereses y Comisiones no Devengados (231,713) (998,010) (1,229,723)

CUENTAS POR COBRAR NETAS DE PROVISIONES 649,951 796,358 1,446,309


Fondos Interbancarios 77 12 89 Inv ersiones 199,622 35,754 235,376 Créditos 360,581 204,006 564,587 Cuentas por Cobrar - 981 981



OTROS ACTIVOS 2,476,466 263,640 2,740,106






Activo







Depósitos a la Vista 9,917,318 8,938,319 18,855,637 Depósitos de Ahorro 6,469,110 8,515,155 14,984,265 Depósitos a Plazo 13,069,473 20,513,878 33,583,351 Certificados Bancarios y de Depósitos 473,647 479,319 952,966 Cuentas a Plazo 11,645,984 16,195,237 27,841,221 C.T.S. 942,845 3,826,296 4,769,141 Otros 6,997 13,026 20,023 Depósitos Restringidos 264,387 674,508 938,895 Otras Obligaciones 712,028 1,472,361 2,184,389 A la v ista 712,028 1,242,420 1,954,448 Relacionadas con Inv ersiones - 229,941 229,941

DEPÓSITOS DEL SISTEMA FINANCIERO Y ORGANISMOS INTERNACIONALES 772,487 535,368 1,307,855 Depósitos a la Vista 202,440 181,276 383,716 Depósitos de Ahorro 70,691 32,791 103,482 Depósitos a Plazo 499,356 321,301 820,657 FONDOS INTERBANCARIOS 345,500 115,386 460,886 ADEUDOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS 1,944,537 13,156,678 15,101,215 Instituciones del País 1,339,317 1,626,392 2,965,709 Instituciones del Ex terior y Organismos Internacionales 605,220 11,530,286 12,135,506 OBLIGACIONES EN CIRCULACIÓN NO SUBORDINADAS 862,660 1,083,533 1,946,193 Bonos de Arrendamiento Financiero 15,000 539,893 554,893 Instrumentos Hipotecarios - 202,477 202,477 Otros Instrumentos de Deuda 847,660 341,163 1,188,823 CUENTAS POR PAGAR 1,042,183 655,460 1,697,643 INTERESES Y OTROS GASTOS POR PAGAR 204,429 247,740 452,169 Obligaciones con el Público 166,790 112,904 279,694 Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales 2,533 1,792 4,325 Fondos Interbancarios 47 12 59 Adeudos y Obligaciones Financieras 25,634 122,505 148,139 Obligaciones en Circulación no Subordinadas 9,200 9,743 18,943 Cuentas por Pagar 225 784 1,009

OTROS PASIVOS 1,441,606 729,737 2,171,343



TOTAL PASIVO 37,481,895 57,332,406 94,814,301

PATRIMONIO 9,513,859 (270) 9,513,589 Capital Social 4,404,863 - 4,404,863 Capital Adicional y Ajustes al Patrimonio 1,193,863 - 1,193,863 Reservas 2,139,525 - 2,139,525 Resultados Acumulados (596,848) (270) (597,118) Resultado Neto del Ejercicio 2,372,456 - 2,372,456 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 46,995,754 57,332,136 104,327,890 CONTINGENTES ACREEDORAS 14,987,425 44,849,910 59,837,335 Créditos Indirectos 3,094,194 9,234,361 12,328,555 Líneas de Crédito no Utilizadas y Créditos Concedidos no Desembolsados 11,135,397 9,806,520 20,941,917 Instrumentos Financieros Deriv ados 722,018 25,707,347 26,429,365 Otras Cuentas Contingentes 35,816 101,682 137,498




Pasivo


(En miles de nuevos soles) (En miles de nuevos soles)





MN ME TOTAL

INGRESOS FINANCIEROS 5,235,941 4,409,620 9,645,561 Intereses por Disponible 9,377 424,180 433,557 Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 15,839 6,781 22,620 Ingresos por Inv ersiones 1,180,079 221,943 1,402,022 Intereses y Comisiones por Créditos 3,859,724 3,146,367 7,006,091 Diferencia de Cambio 103,471 391,968 495,439 Reajuste por Indexación 12,333 - 12,333 Otros 55,118 218,381 273,499

GASTOS FINANCIEROS 1,306,316 1,745,327 3,051,643 Intereses y Comisiones por Obligaciones con el Público 878,088 901,969 1,780,057 Intereses por Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales 18,456 21,310 39,766 Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 15,052 5,213 20,265 Intereses y Comisiones por Adeudos y Obligaciones Financieras 83,402 411,718 495,120 Intereses por Obligaciones en Circulación no Subordinadas 43,769 64,953 108,722 Intereses por Obligaciones en Circulación Subordinadas 26,702 48,758 75,460 Primas al Fondo de Seguro de Depósitos 35,518 62,588 98,106 Diferencia de Cambio - 36,001 36,001 Reajuste por Indexación 12,877 - 12,877 Otros 192,452 192,817 385,269


PROVISIONES PARA DESVALORIZACIÓN DE INVERSIONES E INCOBRABILIDAD DE 733,073 218,488 951,561 Prov isiones para Desv alorización de Inv ersiones (1,840) (3,540) (5,380) Prov isiones para Incobrabilidad de Créditos 734,913 222,028 956,941


INGRESOS POR SERVICIOS FINANCIEROS 1,163,216 956,297 2,119,513 Ingresos de Cuentas por Cobrar 5,547 6,838 12,385 Ingresos por Operaciones Contingentes 56,543 143,066 199,609 Ingresos por Fideicomisos y Comisiones de Confianza 6,193 10,650 16,843 Ingresos Div ersos 1,094,933 795,743 1,890,676

GASTOS POR SERVICIOS FINANCIEROS 139,213 144,937 284,150 Gastos de Cuentas por Pagar 45,700 - 45,700 Gastos por Operaciones Contingentes 381 627 1,008 Gastos por Fideicomisos y Comisiones de Confianza - 923 923 Gastos Div ersos 93,132 143,387 236,519 MARGEN OPERACIONAL 4,220,555 3,257,165 7,477,720

GASTOS ADMINISTRATIVOS 3,305,618 559,851 3,865,469 Personal 1,916,146 29,991 1,946,137 Directorio 5,561 3,353 8,914 Serv icios Recibidos de Terceros 1,246,333 522,045 1,768,378 Impuestos y Contribuciones 137,578 4,462 142,040



OTROS INGRESOS Y GASTOS 148,956 250,535 399,491 Ingresos (Gastos) Por Recuperación de Créditos 70,997 81,349 152,346 Ingresos (Gastos) Ex traordinarios 23,273 30,786 54,059 Ingresos (Gastos) de Ejercicios Anteriores 54,686 138,400 193,086

UTILIDAD ( PÉRDIDA ) ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTO A LA RENTA 690,424 2,785,828 3,476,252

PARTICIPACIÓN DE TRABAJADORES 198,021 45,636 243,657 IMPUESTO A LA RENTA 851,832 8,307 860,139



Estado de Ganancias y Pérdidas

(En miles de nuevos soles) Al 31 de diciembre de 2007




MN ME TOTAL

DISPONIBLE 3,833,483 25,236,813 29,070,296 Caja 2,372,620 1,914,829 4,287,449 Bancos y Corresponsales 1,232,021 22,828,109 24,060,130 Canje 225,339 122,469 347,808 Otros 3,503 371,406 374,909


INVERSIONES NETAS DE PROVISIONES E INGRESOS NO DEVENGADOS 11,527,071 7,771,393 19,298,464 Negociables para Intermediación Financiera 123,515 120,968 244,483 Negociables Disponibles para la Venta 10,651,306 8,272,515 18,923,821 Financieras a Vencimiento 2,887 57,692 60,579 Permanentes 1,229,991 90,684 1,320,675 Prov isiones (480,628) (768,664) (1,249,292) Ingresos por Comprav enta de Valores no Devengados - (1,802) (1,802)

CRÉDITOS NETOS DE PROVISIONES E INGRESOS NO DEVENGADOS 36,835,689 46,739,829 83,575,518 Vigentes 38,071,225 48,336,241 86,407,466 Cuentas Corrientes 435,862 623,414 1,059,276 Tarjetas de Crédito 7,710,874 746,102 8,456,976 Descuentos 1,492,892 1,834,847 3,327,739 Factoring 343,061 242,618 585,679 Préstamos 20,015,223 15,777,576 35,792,799 Arrendamiento Financiero 2,814,119 11,054,235 13,868,354 Hipotecarios para Viv ienda 3,652,752 7,820,786 11,473,538 Comercio Ex terior 828,423 7,471,952 8,300,375 Créditos por Liquidar 1,768 37,137 38,905 Otros 776,251 2,727,574 3,503,825 Refinanciados y Reestructurados 313,945 517,410 831,355 Atrasados 655,270 510,339 1,165,609 Vencidos 545,251 281,468 826,719 En Cobranza Judicial 110,019 228,871 338,890 Provisiones (1,739,522) (1,237,434) (2,976,956) Intereses y Comisiones no Devengados (465,229) (1,386,727) (1,851,956)

CUENTAS POR COBRAR NETAS DE PROVISIONES 2,059,473 910,113 2,969,586

RENDIMIENTOS DEVENGADOS POR COBRAR 839,645 370,526 1,210,171 Disponible 2,467 25,320 27,787

Fondos Interbancarios 307 - 307 Inv ersiones 265,503 46,996 312,499 Créditos 571,357 297,176 868,533 Cuentas por Cobrar 11 1,034 1,045


ACTIVO FIJO NETO DE DEPRECIACIÓN 2,575,158 3,526 2,578,684

OTROS ACTIVOS 3,867,824 344,673 4,212,497







Activo






- - - Depósitos a la Vista 10,976,768 12,382,561 23,359,329 Depósitos de Ahorro 8,970,286 10,479,728 19,450,014 Depósitos a Plazo 20,286,227 26,469,177 46,755,404 Certificados Bancarios y de Depósitos 805,410 581,166 1,386,576 Cuentas a Plazo 18,016,661 21,454,243 39,470,904 C.T.S. 1,446,112 4,400,149 5,846,261 Otros 18,044 33,619 51,663 Depósitos Restringidos 376,929 760,644 1,137,573 Otras Obligaciones 932,352 1,834,750 2,767,102 A la v ista 874,960 1,834,750 2,709,710 Relacionadas con Inv ersiones 57,392 - 57,392

DEPÓSITOS DEL SISTEMA FINANCIERO Y ORGANISMOS INTERNACIONALES 1,004,811 1,009,691 2,014,502 Depósitos a la Vista 290,717 182,193 472,910 Depósitos de Ahorro 84,481 63,075 147,556 Depósitos a Plazo 629,613 764,423 1,394,036 FONDOS INTERBANCARIOS 425,500 5,024 430,524 ADEUDOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS 6,272,850 17,303,339 23,576,189 Instituciones del País 5,658,630 1,428,427 7,087,057 Instituciones del Ex terior y Organismos Internacionales 614,220 15,874,912 16,489,132 OBLIGACIONES EN CIRCULACIÓN NO SUBORDINADAS 1,805,360 1,088,958 2,894,318 Bonos de Arrendamiento Financiero 251,450 537,019 788,469 Instrumentos Hipotecarios - 176,637 176,637 Otros Instrumentos de Deuda 1,553,910 375,302 1,929,212 CUENTAS POR PAGAR 2,801,546 1,070,340 3,871,886 INTERESES Y OTROS GASTOS POR PAGAR 395,863 366,868 762,731 Obligaciones con el Público 321,289 157,565 478,854 Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales 3,991 1,916 5,907 Fondos Interbancarios 307 - 307 Adeudos y Obligaciones Financieras 48,386 195,950 244,336 Obligaciones en Circulación no Subordinadas 21,294 11,022 32,316 Cuentas por Pagar 596 415 1,011

OTROS PASIVOS 1,639,896 1,207,430 2,847,326


OBLIGACIONES EN CIRCULACIÓN SUBORDINADAS 1/ 520,378 709,644 1,230,022

TOTAL PASIVO 56,483,107 74,823,513 131,306,620

PATRIMONIO 12,208,123 (8,009) 12,200,114 Capital Social 5,538,454 - 5,538,454 Capital Adicional y Ajustes al Patrimonio 574,437 - 574,437 Reserv as 2,356,333 - 2,356,333 Resultados Acumulados 583,249 - 583,249 Resultados no realizados (157,586) (8,009) (165,595) Resultado Neto del Ejercicio 3,313,236 - 3,313,236 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 68,691,230 74,815,504 143,506,734 CONTINGENTES ACREEDORAS 25,096,759 62,409,458 87,506,217 Créditos Indirectos 4,626,143 11,533,773 16,159,916 Líneas de Crédito no Utilizadas y Créditos Concedidos no Desembolsados 19,451,260 10,974,153 30,425,413 Instrumentos Financieros Deriv ados 954,005 39,117,835 40,071,840 Otras Cuentas Contingentes 65,351 783,697 849,048





Balance General por Empresa

Pasivo






MN ME TOTAL

INGRESOS FINANCIEROS 7,990,628 5,410,461 13,401,089 Intereses por Disponible 74,303 282,845 357,148 Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 23,472 9,151 32,623 Ingresos por Inv ersiones 1,660,057 323,736 1,983,793 Intereses y Comisiones por Créditos 5,825,745 3,798,383 9,624,128 Diferencia de Cambio 277,932 800,717 1,078,649 Ganancias en Productos Financieros Deriv ados 32,043 79,842 111,885 Reajuste por Indexación 36,221 - 36,221 Otros 60,855 115,787 176,642

GASTOS FINANCIEROS 2,203,434 2,190,899 4,394,333 Intereses y Comisiones por Obligaciones con el Público 1,447,903 980,712 2,428,615 Intereses por Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales 23,445 40,895 64,340 Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 22,754 10,355 33,109 Intereses y Comisiones por Adeudos y Obligaciones Financieras 253,067 794,136 1,047,203 Intereses por Obligaciones en Circulación no Subordinadas 98,245 63,823 162,068 Intereses por Obligaciones en Circulación Subordinadas 23,120 46,637 69,757 Primas al Fondo de Seguro de Depósitos 55,231 61,743 116,974 Diferencia de Cambio 1,825 10,809 12,634 Pérdidas en Productos Financieros Deriv ados 22,074 60,514 82,588 Reajuste por Indexación 30,065 - 30,065 Otros 225,705 121,275 346,980


PROVISIONES PARA DESVALORIZACIÓN DE INVERSIONES E INCOBRABILIDAD DE 1,338,667 154,443 1,493,110 Prov isiones para Desvalorización de Inv ersiones 5,861 (143) 5,718 Prov isiones para Incobrabilidad de Créditos 1,332,806 154,586 1,487,392


INGRESOS POR SERVICIOS FINANCIEROS 1,579,920 1,013,073 2,592,993 Ingresos de Cuentas por Cobrar 6,710 8,468 15,178 Ingresos por Operaciones Contingentes 78,430 174,861 253,291 Ingresos por Fideicomisos y Comisiones de Confianza 6,864 11,664 18,528 Ingresos Div ersos 1,487,916 818,080 2,305,996

GASTOS POR SERVICIOS FINANCIEROS 189,571 174,649 364,220 Gastos de Cuentas por Pagar 82,193 - 82,193 Gastos por Operaciones Contingentes 60 1,597 1,657 Gastos por Fideicomisos y Comisiones de Confianza 55 470 525 Gastos Div ersos 107,263 172,582 279,845 MARGEN OPERACIONAL 5,838,876 3,903,543 9,742,419


MARGEN OPERACIONAL NETO 1,629,217 3,135,993 4,765,210


OTROS INGRESOS Y GASTOS 206,591 319,094 525,685 Ingresos (Gastos) Por Recuperación de Créditos 135,020 56,364 191,384 Ingresos (Gastos) Ex traordinarios 8,128 54,330 62,458 Ingresos (Gastos) de Ejercicios Anteriores 63,443 208,400 271,843

UTILIDAD ( PÉRDIDA ) ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTO A LA RENTA 1,393,260 3,333,338 4,726,598

PARTICIPACIÓN DE TRABAJADORES 288,721 79,889 368,610 IMPUESTO A LA RENTA 1,044,752 - 1,044,752

UTILIDAD ( PÉRDIDA ) NETA 59,787 3,253,449 3,313,236


Estado de Ganancias y Al 31 de diciembre de 2008


Estado de Ganancias y Pérdidas Al 31 de diciembre de 2008




Actualizado al 12-02-2010

MN ME TOTALDISPONIBLE 4,281,120 19,990,265 24,271,385 Caja 2,460,030 1,947,135 4,407,165 Bancos y Corresponsales 1,437,678 17,612,621 19,050,299 Canje 380,126 174,096 554,222 Otros 3,286 256,413 259,699


INVERSIONES NETAS DE PROVISIONES E INGRESOS NO DEVENGADOS 16,019,889 5,155,265 21,175,154 Inv ersiones a Valor Razonable con Cambios en Resultados 396,061 215,115 611,176 Inv ersiones Disponibles para la Venta 13,514,046 5,461,390 18,975,436 Inv ersiones a Vencimiento 599,694 66,093 665,787 Inv ersiones en Subsidiarias y Asociadas 1,879,485 75,150 1,954,635 Prov isiones (369,397) (662,483) (1,031,880)

CRÉDITOS NETOS DE PROVISIONES E INGRESOS NO DEVENGADOS 41,039,544 42,889,700 83,929,244 Vigentes 42,546,509 44,551,540 87,098,049 Cuentas Corrientes 274,291 587,106 861,397 Tarjetas de Crédito 7,326,780 680,530 8,007,310 Descuentos 1,298,779 1,519,797 2,818,576 Factoring 429,626 393,162 822,788 Préstamos 22,733,869 14,394,169 37,128,038 Arrendamiento Financiero 3,902,952 11,742,223 15,645,175 Hipotecarios para Viv ienda 5,129,192 7,301,835 12,431,027 Comercio Ex terior 380,179 5,018,632 5,398,811 Créditos por Liquidar 348 12,793 13,141 Otros 1,070,493 2,901,293 3,971,786 Refinanciados y Reestructurados 520,332 541,309 1,061,641 Atrasados 876,170 561,930 1,438,100 Vencidos 722,490 312,433 1,034,923 En Cobranza Judicial 153,680 249,497 403,177 Provisiones (2,211,102) (1,243,042) (3,454,144) Intereses y Comisiones no Devengados (692,365) (1,522,037) (2,214,402)

CUENTAS POR COBRAR NETAS DE PROVISIONES 1,404,358 904,436 2,308,794


Fondos Interbancarios 31 179 210 Inv ersiones 71,970 29,591 101,561 Créditos 515,558 219,677 735,235 Cuentas por Cobrar 21 1,121 1,142


ACTIVO FIJO NETO DE DEPRECIACIÓN 2,609,350 14,910 2,624,260

OTROS ACTIVOS 3,995,269 622,306 4,617,575







Activo






Depósitos a la Vista 13,241,533 12,138,472 25,380,005 Depósitos de Ahorro 10,633,545 11,525,315 22,158,860 Depósitos a Plazo 19,386,367 24,992,961 44,379,328 Certificados Bancarios y de Depósitos 531,381 449,179 980,560 Cuentas a Plazo 17,410,620 20,430,312 37,840,932 C.T.S. 1,420,641 4,054,598 5,475,239 Otros 23,725 58,872 82,597 Depósitos Restringidos 539,790 786,781 1,326,571 Otras Obligaciones 712,782 1,560,208 2,272,990 A la v ista 712,782 1,560,208 2,272,990 Relacionadas con Inv ersiones - - -

DEPÓSITOS DEL SISTEMA FINANCIERO Y ORGANISMOS INTERNACIONALES 1,026,453 909,013 1,935,466 Depósitos a la Vista 375,606 178,743 554,349 Depósitos de Ahorro 108,065 104,814 212,879 Depósitos a Plazo 542,782 625,456 1,168,238 FONDOS INTERBANCARIOS 319,900 832,360 1,152,260 ADEUDOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS 1,769,054 14,568,566 16,337,620 Instituciones del País 1,158,634 772,354 1,930,988 Instituciones del Ex terior y Organismos Internacionales 610,420 13,796,212 14,406,632 OBLIGACIONES EN CIRCULACIÓN NO SUBORDINADAS 2,223,958 1,049,881 3,273,839 Bonos de Arrendamiento Financiero 366,640 711,351 1,077,991 Instrumentos Hipotecarios - 124,424 124,424 Otros Instrumentos de Deuda 1,857,318 214,106 2,071,424 CUENTAS POR PAGAR 1,921,853 1,113,757 3,035,610 INTERESES Y OTROS GASTOS POR PAGAR 260,321 198,899 459,220 Obligaciones con el Público 207,500 98,859 306,359 Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales 1,711 2,218 3,929 Fondos Interbancarios 29 15 44 Adeudos y Obligaciones Financieras 26,193 85,034 111,227 Obligaciones en Circulación no Subordinadas 24,622 9,140 33,762 Cuentas por Pagar 266 3,633 3,899

OTROS PASIVOS 1,894,603 753,434 2,648,037


OBLIGACIONES EN CIRCULACIÓN SUBORDINADAS 1/ 503,242 1,018,759 1,522,001

TOTAL PASIVO 54,517,477 71,567,210 126,084,687

PATRIMONIO 14,479,785 229,670 14,709,455 Capital Social 7,778,916 - 7,778,916 Capital Adicional y Ajustes al Patrimonio 527,904 - 527,904 Reservas 2,431,120 - 2,431,120 Resultados Acumulados 489,287 239,444 728,731 Resultados no realizados 12,520 (9,774) 2,746 Resultado Neto del Ejercicio 3,240,038 - 3,240,038 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 68,997,262 71,796,880 140,794,142 CONTINGENTES ACREEDORAS 24,458,618 59,933,302 84,391,920 Créditos Indirectos 6,850,409 12,839,486 19,689,895 Líneas de Crédito no Utilizadas y Créditos Concedidos no Desembolsados 17,502,136 10,582,373 28,084,509 Instrumentos Financieros Deriv ados 37,087 35,504,459 35,541,546 Otras Cuentas Contingentes 68,986 1,006,984 1,075,970





Balance General por

Pasivo






Actualizado al 12-02-2010

MN ME TOTAL

INGRESOS FINANCIEROS 8,448,622 5,055,824 13,504,446 Intereses por Disponible 24,055 44,506 68,561 Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 23,612 1,269 24,881 Ingresos por Inversiones 388,449 305,460 693,909 Ingresos por Valorización de Inv ersiones 349,492 209,146 558,638 Ganancias por Inversiones en Subsidiarias y Asociadas 244,600 53 244,653 Intereses y Comisiones por Créditos 6,923,682 3,870,864 10,794,546 Diferencia de Cambio 243,387 367,849 611,236 Ganancias en Productos Financieros Deriv ados 124,570 121,608 246,178 Reajuste por Index ación 2,990 1,745 4,735 Otros 123,785 133,324 257,109

GASTOS FINANCIEROS 1,623,906 1,829,615 3,453,521 Intereses y Comisiones por Obligaciones con el Público 1,149,038 678,589 1,827,627 Intereses por Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales 17,124 13,171 30,295 Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 23,832 838 24,670 Intereses y Comisiones por Adeudos y Obligaciones Financieras 259,763 648,683 908,446 Intereses por Obligaciones en Circulación no Subordinadas 126,587 71,969 198,556 Intereses por Obligaciones en Circulación Subordinadas 25,431 74,685 100,116 Pérdida por Valorización de Inversiones (20,155) 55,666 35,511 Pérdidas por Inv ersiones en Subsidiarias y Asociadas - - - Primas al Fondo de Seguro de Depósitos 62,670 75,645 138,315 Diferencia de Cambio 433 46,075 46,508 Pérdidas en Productos Financieros Deriv ados (42,193) 144,687 102,494 Reajuste por Index ación 2,805 1,551 4,356 Otros 18,571 18,056 36,627


PROVISIONES PARA INCOBRABILIDAD DE CRÉDITOS 1,898,134 319,889 2,218,023


INGRESOS POR SERVICIOS FINANCIEROS 1,697,771 1,134,648 2,832,419 Ingresos de Cuentas por Cobrar 394 5,269 5,663 Ingresos por Operaciones Contingentes 129,372 188,014 317,386 Ingresos por Fideicomisos y Comisiones de Confianza 7,750 13,106 20,856 Ingresos Div ersos 1,560,255 928,259 2,488,514




PROVISIONES, DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN 550,663 129,317 679,980 Prov isiones por Pérdida por Deterioro de Inversiones (4,656) 5,148 492 Prov isiones para Incobrabilidad de Cuentas por Cobrar 38,942 71,475 110,417 Prov isiones para Contingencias y Otras 84,570 52,694 137,264 Depreciación 340,264 - 340,264 Amortización 91,543 - 91,543

OTROS INGRESOS Y GASTOS 158,498 172,535 331,033 Ingresos (Gastos) Por Recuperación de Créditos 141,494 50,387 191,881 Ingresos (Gastos) Ex traordinarios (29,240) 60,413 31,173 Ingresos (Gastos) de Ejercicios Anteriores 46,244 61,735 107,979











MN ME TOTALDISPONIBLE 28,672,413 23,551,171 52,223,584 Caja 3,040,917 1,848,743 4,889,660 Bancos y Corresponsales 25,210,804 21,249,580 46,460,384 Canje 417,595 210,079 627,674 Otros 3,097 242,770 245,866

FONDOS INTERBANCARIOS 666,000 396,631 1,062,631

INVERSIONES NETAS DE PROVISIONES E INGRESOS NO DEVENGADOS 8,895,357 2,071,212 10,966,569 Inv ersiones a Valor Razonable con Cambios en Resultados 370,914 307,173 678,087 Inv ersiones Disponibles para la Venta 5,870,093 2,300,741 8,170,835 Inv ersiones a Vencimiento 625,014 25,813 650,826 Inv ersiones en Subsidiarias y Asociadas 2,399,377 85,078 2,484,455 Prov isiones (370,041) (647,592) (1,017,634)

CRÉDITOS NETOS DE PROVISIONES E INGRESOS NO DEVENGADOS 49,012,645 47,864,369 96,877,014 Vigentes 50,694,007 49,781,753 100,475,760 Cuentas Corrientes 242,770 598,908 841,677 Tarjetas de Crédito 8,826,281 724,493 9,550,774 Descuentos 1,736,519 1,764,542 3,501,061 Factoring 498,498 619,862 1,118,361 Préstamos 26,441,810 17,000,736 43,442,546 Arrendamiento Financiero 4,192,842 12,877,143 17,069,986 Hipotecarios para Viv ienda 7,205,240 8,068,136 15,273,376 Comercio Ex terior 391,471 5,287,471 5,678,943 Créditos por Liquidar 432 15,355 15,786 Otros 1,158,143 2,825,107 3,983,250 Refinanciados y Reestructurados 607,394 586,046 1,193,439 Atrasados 984,417 649,480 1,633,897 Vencidos 732,397 260,435 992,832 En Cobranza Judicial 252,021 389,045 641,065 Provisiones (2,569,577) (1,392,937) (3,962,514) Intereses y Comisiones no Devengados (703,596) (1,759,973) (2,463,569)

CUENTAS POR COBRAR NETAS DE PROVISIONES 902,916 852,117 1,755,033


Fondos Interbancarios 145 5 150 Inv ersiones 46,317 8,798 55,115 Créditos 637,235 224,266 861,501 Cuentas por Cobrar 52 1,154 1,206


INMUEBLE, MOBILIARIO Y EQUIPO NETO 2,730,891 1,793 2,732,684

OTROS ACTIVOS NETO 3,913,614 490,549 4,404,162







Activo






Depósitos a la Vista 15,575,429 14,846,584 30,422,013 Depósitos de Ahorro 13,677,327 12,560,401 26,237,729 Depósitos a Plazo 29,442,331 24,446,442 53,888,773 Certificados Bancarios y de Depósitos 745,653 551,433 1,297,086 Cuentas a Plazo 26,432,456 19,532,723 45,965,179 C.T.S. 2,251,486 4,344,070 6,595,556 Otros 12,736 18,216 30,952 Depósitos Restringidos 786,391 853,273 1,639,664 Otras Obligaciones 1,858,219 1,399,600 3,257,818 A la v ista 1,858,219 1,399,600 3,257,818 Relacionadas con Inv ersiones - - -

DEPÓSITOS DEL SISTEMA FINANCIERO Y ORGANISMOS INTERNACIONALES 1,495,613 1,045,568 2,541,181 Depósitos a la Vista 498,992 151,867 650,859 Depósitos de Ahorro 136,007 88,999 225,005 Depósitos a Plazo 860,614 804,703 1,665,317 FONDOS INTERBANCARIOS 630,000 396,631 1,026,631 ADEUDOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS 2,524,931 21,601,187 24,126,118 Instituciones del País 1,798,240 770,272 2,568,511 Instituciones del Ex terior y Organismos Internacionales 726,691 20,830,915 21,557,607 OBLIGACIONES EN CIRCULACIÓN NO SUBORDINADAS 2,409,387 836,193 3,245,580 Bonos de Arrendamiento Financiero 406,640 565,008 971,648 Instrumentos Hipotecarios - 78,944 78,944 Otros Instrumentos de Deuda 2,002,747 192,242 2,194,988 CUENTAS POR PAGAR 1,758,703 1,007,170 2,765,873 INTERESES Y OTROS GASTOS POR PAGAR 288,602 220,472 509,074 Obligaciones con el Público 182,845 59,460 242,304 Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales 2,458 1,721 4,179 Fondos Interbancarios 139 5 144 Adeudos y Obligaciones Financieras 71,013 149,579 220,592 Obligaciones en Circulación no Subordinadas 31,618 8,105 39,724 Cuentas por Pagar 529 1,601 2,130

OTROS PASIVOS 1,758,300 747,487 2,505,788


OBLIGACIONES EN CIRCULACIÓN SUBORDINADAS 1/ 514,741 990,306 1,505,047

TOTAL PASIVO 72,830,432 81,102,338 153,932,771

PATRIMONIO 17,090,950 80,296 17,171,245 Capital Social 9,338,249 - 9,338,249 Capital Adicional y Ajustes al Patrimonio 386,308 - 386,308 Reserv as 2,663,033 - 2,663,033 Resultados Acumulados 931,250 83,744 1,014,994 Resultados no realizados (21,696) (3,448) (25,144) Resultado Neto del Ejercicio 3,793,805 - 3,793,805 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 89,921,382 81,182,634 171,104,016 CONTINGENTES ACREEDORAS 36,247,902 92,291,248 128,539,150 Créditos Indirectos 10,801,679 16,083,302 26,884,981 Líneas de Crédito no Utilizadas y Créditos Concedidos no Desembolsados 25,182,303 25,973,841 51,156,144 Instrumentos Financieros Deriv ados 249,798 49,293,790 49,543,588 Otras Cuentas Contingentes 14,121 940,316 954,437




Balance General por Empresa

Pasivo







MN ME TOTAL

INGRESOS FINANCIEROS 8,984,071 4,602,679 13,586,750 Intereses por Disponible 146,579 29,936 176,516 Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 11,483 5,665 17,148 Ingresos por Inversiones 371,786 169,677 541,462 Ingresos por Valorización de Inv ersiones 83,080 284,318 367,398 Ganancias por Inversiones en Subsidiarias y Asociadas 391,999 - 391,999 Intereses y Comisiones por Créditos 7,453,176 3,524,685 10,977,861 Diferencia de Cambio 326,484 429,718 756,202 Ganancias en Productos Financieros Deriv ados 80,275 (21,780) 58,495 Reajuste por Index ación 12,327 12,449 24,776 Otros 106,882 168,012 274,894

GASTOS FINANCIEROS 1,282,143 1,436,701 2,718,843 Intereses y Comisiones por Obligaciones con el Público 790,548 409,144 1,199,691 Intereses por Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internacionales 14,584 11,857 26,441 Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 8,943 5,544 14,487 Intereses y Comisiones por Adeudos y Obligaciones Financieras 166,100 681,199 847,298 Intereses por Obligaciones en Circulación no Subordinadas 159,023 57,850 216,873 Intereses por Obligaciones en Circulación Subordinadas 24,218 76,004 100,222 Pérdida por Valorización de Inversiones (1,291) 3,776 2,485 Pérdidas por Inv ersiones en Subsidiarias y Asociadas - - - Primas al Fondo de Seguro de Depósitos 73,502 69,658 143,161 Diferencia de Cambio 1,055 - 1,055 Pérdidas en Productos Financieros Deriv ados (10,008) 82,885 72,877 Reajuste por Index ación 11,557 18,415 29,972 Otros 43,912 20,369 64,282


PROVISIONES PARA INCOBRABILIDAD DE CRÉDITOS 1,810,432 313,367 2,123,799


INGRESOS POR SERVICIOS FINANCIEROS 2,025,991 1,235,444 3,261,435 Ingresos de Cuentas por Cobrar 2,696 10,548 13,243 Ingresos por Operaciones Contingentes 191,009 225,163 416,172 Ingresos por Fideicomisos y Comisiones de Confianza 8,542 13,159 21,701 Ingresos Div ersos 1,823,745 986,574 2,810,318




PROVISIONES, DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN 655,542 226,649 882,191 Prov isiones por Pérdida por Deterioro de Inversiones 647 4,270 4,917 Prov isiones para Incobrabilidad de Cuentas por Cobrar 30,959 112,099 143,058 Prov isiones para Contingencias y Otras 120,349 110,281 230,630 Depreciación 369,016 - 369,016 Amortización 134,571 - 134,571

OTROS INGRESOS Y GASTOS 290,627 228,616 519,242 Ingresos (Gastos) Por Recuperación de Créditos 231,755 48,567 280,322 Ingresos (Gastos) Ex traordinarios (31,765) 55,455 23,690 Ingresos (Gastos) de Ejercicios Anteriores 90,637 124,594 215,230












Mes/AñoTasa activa

promedio en S/. (TAMN)

Tasa pasiva promedio en S/. (TIPMN)

Tasa activa promedio en US$ (TAMEX)

Tasa pasiva promedio en US$ (TIPMEX)

Ene05 26.28% 2.51% 9.35% 1.29%

Feb05 26.21% 2.53% 9.55% 1.33%

Mar05 26.24% 2.52% 9.62% 1.37%

Abr05 25.95% 2.56% 9.62% 1.39%

May05 25.74% 2.65% 9.64% 1.43%

Jun05 25.99% 2.68% 9.90% 1.48%

Jul05 25.98% 2.64% 9.87% 1.51%

Ago05 25.70% 2.60% 9.92% 1.54%

Sep05 25.59% 2.60% 10.01% 1.61%

Oct05 24.61% 2.60% 10.14% 1.69%

Nov05 24.49% 2.59% 10.28% 1.75%

Dic05 23.63% 2.59% 10.41% 1.82%

Ene06 24.14% 2.75% 10.60% 1.89%

Feb06 24.08% 2.93% 10.63% 1.96%

Mar06 24.28% 2.96% 10.62% 1.98%

Abr06 24.26% 3.25% 10.49% 2.00%

May06 24.38% 3.41% 10.56% 1.96%

Jun06 24.34% 3.39% 10.55% 1.96%

Jul06 24.14% 3.29% 10.66% 2.00%

Ago06 24.05% 3.31% 10.67% 2.08%

Sep06 23.89% 3.34% 10.64% 2.11%

Oct06 23.42% 3.31% 10.73% 2.14%

Nov06 23.14% 3.34% 10.72% 2.12%

Dic06 23.08% 3.19% 10.80% 2.16%

Ene07 23.75% 3.17% 10.72% 2.15%

Feb07 23.57% 3.24% 10.67% 2.18%

Mar07 23.40% 3.22% 10.65% 2.19%

Abr07 22.78% 3.10% 10.60% 2.20%

May07 22.13% 3.12% 10.63% 2.20%

Jun07 22.41% 3.13% 10.58% 2.24%

Jul07 23.27% 3.17% 10.45% 2.26%

Ago07 22.86% 3.18% 10.43% 2.31%

Sep07 22.54% 3.31% 10.53% 2.34%

Oct07 22.76% 3.35% 10.46% 2.40%

Nov07 22.54% 3.42% 10.41% 2.44%

Dic07 22.28% 3.35% 10.45% 2.50%

Ene08 23.26% 3.25% 10.31% 2.55%

Feb08 23.33% 3.24% 10.15% 2.41%

Mar08 23.86% 3.26% 10.30% 2.62%

Abr08 23.81% 3.24% 10.49% 2.81%

May08 23.57% 3.38% 10.77% 2.92%

Jun08 23.73% 3.52% 11.03% 2.63%

Jul08 23.70% 3.50% 11.02% 2.23%

Ago08 23.87% 3.59% 10.79% 2.33%

Sep08 24.33% 3.66% 10.80% 2.29%

Oct08 24.07% 3.72% 10.73% 2.35%

Nov08 23.54% 3.89% 10.69% 2.02%



AñoPBI nominal

(mill. S/.)

PBI real (var.

%)

PBI (mill. S/.

de 1994) 2004 237,902 5,0 139,141.002005 261,653 6,8 148,640.002006 302,255 7,7 160,145.002007 335,529 8,9 174,407.002008 371,073 9,8 191,505.002009 382,318 0,9 193,155.002010 434,612 8,8 210,143.00

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CLAUDIA LUZMILA BARRENO PAREDES Bachiller en Ciencias