Das Magazin für aktiv geManagte fonDs unD … · 016 90202 10/Stand: 10/2010 ... eM nf D oDe DWS e 0 nWhS/ d n s n eS R/ e tSnD/ w 0 DWS_0410_fin5.indd 6 28.09.10 10:13. einbLiCKe

Das Magazin für aktiv geManagte fonDs unD strukturierte ProDukte

DWS active

Ausgabe 4 | 2010

/ tapetenWechSel / mehr wachstum und

zinsen in den

schwellenländern

/ RieSteR /Private rente für alle

/ DeutSchlanD /wirtschaftswunder 2.0

*Die DWS/DB Gruppe ist nach verwaltetem Fondsvermögen der größte deutsche Anbieter von Publikumsfonds. Quelle: BVI, Stand: Ende Juli 2010. Den Verkaufsprospekt mit Risiko-hinweisen und weitere Informationen erhalten Sie in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei der DWS Investment GmbH, 60612 Frankfurt am Main. Gesamtkostenquote p.a. (Stand 30. 09. 09): DWS Deutschland 1,4 % zzgl. 0,029 % erfolgsbezogene Vergütung aus Wertpapierleihe-Erträgen. Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung/der vom Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume stärkeren Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein. © (2010) Morningstar Inc. Stand: 31. August 2010. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen 1. sind für Morningstar und/oder ihre Inhalte-Anbieter urheberrechtlich geschützt; 2. dürfen nicht vervielfältigt oder verbreitet werden; und 3. deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wird nicht garantiert. Weder Morningstar noch deren Inhalte-Anbieter sind verantwortlich für etwaige Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieser Informa tionen entstehen. Die Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. 1Quelle: Handelsblatt, 16. 4. 2010. Auszeichnung als bester Fonds in der Kategorie „Aktien Deutschland Standardwerte“ durch Morningstar.

Heimstärke.Deutschland geht stärker als andere europäische Länder aus der Krise hervor. Innovationskraft und Produktqualität sind im Ausland angesehener denn je, und der traditionell starke Export profi tiert auch vom derzeit schwächeren Eurokurs.

Setzen Sie deshalb auf den DWS Deutschland★★★★★ – laut Morningstar™

bester Aktienfonds Deutschland.1

» www.DWS.de

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*Die DWS/DB Gruppe ist nach verwaltetem Fondsvermögen der größte deutsche Anbieter von Publikumsfonds. Quelle: BVI, Stand: Ende Juli 2010. ** Quelle: Sauren Fonds-Research, September 2010; www.sauren.de/golden-awards.html

» www.DWS.de

Die DWS gewinnt 13 Goldmedaillen bei den Sauren Golden Awards 2010.**

Ausgezeichnet.

Die Sauren Golden Awards prämieren jährlich die besten Fondsmanager für ihr ausgezeichnetes Fonds-management. In diesem Jahr holte das Fondsmanagement-Team der DWS mit 13 x Gold die meisten Medaillen von allen angetretenen Fondsgesellschaften. Ein Erfolg, von dem vor allem Sie profi tieren – als Kunde der DWS, Deutschlands Fondsgesellschaft Nr.1.

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3DWS active

EDITORIAL

»Viele Industrienationen verlieren an Boden. Das wirtschaftliche Kräfteverhältnis verschiebt sich zunehmend zugunsten der Emerging Markets.«

Liebe LeSerin, Lieber LeSer,

das Wirtschaftsmagazin Economist bezeichnete Deutschland noch vor

wenigen Jahren als »kranken Mann Europas«. Vorzeige-Ökonomie waren

seinerzeit die USA, die mit ihrem boomenden Dienstleistungssektor

und ihrem schier unendlichen Produktivitätswachstum die hiesige »Old

Economy« in den Schatten stellten. Und heute, eine Finanz- und eine

Schuldenkrise später? Deutschland ist zurück – nicht zuletzt dank eines

starken Exportgeschäfts. Autos und Maschinen »made in Germany« finden

zum Beispiel in China reißenden Absatz. Auf den Seiten 26 bis 29 verrät

Deutschlands Fondsmanager des Jahres, Tim Albrecht, wie sich Anleger das

Wirtschaftswunder 2.0 zunutze machen können.

Amerika dagegen tut sich zurzeit – wie viele andere Industrienationen –

schwer mit der Warenausfuhr. Der US-Exportschlager Nr. 1 für den

chinesischen Markt ist … Altpapier .1 Nicht nur gegenüber Deutschland

haben viele Industrienationen zuletzt an Boden verloren. Das wirtschaftliche

Kräfteverhältnis verschiebt sich zunehmend zugunsten der Emerging

Markets. Warum der Wandel an den Weltmärkten für Fondsanleger kein

Problem sein dürfte, sondern vielmehr eine Chance darstellt, das verraten die

DWS-Investment-Köpfe Klaus Kaldemorgen und Asoka Wöhrmann auf den

Seiten 14 bis 19.

Viel Spaß beim Lesen wünscht

Mirko MünchChefredakteur

1) Manager Magazin – Pillen, Nüsse, Altpapier; Stand: 15. 04. 2010 (Export in Volumen).

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DWS active 4 / 2010

3 editorial

4 inhalt

einbLiCKe

6 Deutsche bank / Greentowers

7 Filmtipp / Kein Tanz auf dem Parkett

8 backstage Wall Street / Unangebrachte Höhenflüge

9 Finanzwetterkarte / Heiter bis wolkig

10 Leserbriefe / Höchste Transparenz

11 DWS ACCeSS Wohnen 2 / Willkommen zu Hause

12 Südkorea / Ankunft in der Mitte

ATTrACTiVe

14 neue Wirtschaftszentren / Tapetenwechsel

20 Altersvorsorge / Riester ist für alle da

26 Deutschland / Wirtschaftswunder 2.0

PrODUKTe

30 DWS-Klassiker / Flexibilität und Dynamik

32 DWS-Fonds im Fokus / Druckausgleich

34 Fonds-Tabellen / Wichtige DWS-Fonds im Überblick

zAhLen, biTTe!

38 Wandel

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6 DWS active

biLDen Sie SiCh ihre meinUng!

Auf Seite 6 bereits nach Ihrer Meinung zum heft zu fragen,

ist früh, aber so können Sie sich beim Lesen gedanklich schon

Notizen machen. Lob und Kritik loswerden unter:

> www.dws.de/dwsactive/meinung

> 01803 / 10 11 10 11 (9 Cent/Min. dt. Festnetz; ggf. abw. Mobilfunktarif; max. 42 Cent/Min.)

EINbLICKE

DeutSche Bank

greenTOWerSEine der größten Gebäudesanierungen Europas steht kurz vor dem Abschluss. bis Ende 2010 wird die Deutsche bank rund 200 Millionen Euro für die umfas-sende Modernisierung ihrer 155 Meter hohen Doppeltürme ausgegeben ha-ben. Die Konzernzentrale wird dann ein »green building« sein. Mehr noch: Die greentowers werden wohl zu den umweltfreundlichsten hochhäusern der Welt zählen.Die Fakten (gegenüber der zeit vor dem Umbau): 89 Prozent CO2-Reduzie-rung pro Jahr. Von 30 500 Tonnen Abbruchmaterial müssen nur 2 Prozent ent-sorgt werden. Insgesamt wird der Frischwasserverbrauch um 74 Prozent oder 44 000 Kubikmeter pro Jahr reduziert – die Füllmenge von 22 olympischen Schwimmbecken. Die Senkung des Stromverbrauchs um 55 Prozent ent-spricht dem Jahresverbrauch von rund 1900 haushalten. Die Verminderung des heizenergieverbrauchs kommt dem Verbrauch von rund 750 Einfamilien-häusern im Jahr gleich. Die Flächeneffi zienz steigt um 20 Prozent: bis zu 600 zusätzliche Mitarbeiter profi tieren von einem modernen Arbeitsumfeld. > www.banking-on-green.de

Sie haben DWS active zufällig zum Lesen bekom-

men oder kennen jemanden, der DWS active auch

gerne lesen würde? Ein kostenloses Abonnement

können Sie anfordern unter:

> www.dws.de/dwsactive

> Fax: 069 / 719 09 - 44 04

DWS active

DAS ERSTE MAL?

Zentrale der Deutschen Bank nach der Sanierung: mit die umweltfreundlichsten Hochhäuser der Welt


DWS active

Ausgabe 4 | 2010

/ tapetenWechSel /

mehr wachstum und

zinsen in den

schwellenländern

/ RieSteR /

Private rente für alle

/ DeutSchlanD /

wirtschaftswunder 2.0

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7DWS activeeinbLiCKe

Ganz vorne: bei den Sauren golden Awards 2010 erhielten die Fondsmanager der DWS branchenweit mit Abstand die meisten Auszeichnungen. Sauren Fonds-Research vergab insgesamt 13 goldmedaillen 1 an die DWS. gleich zweifach prämiert wurden die Aktien experten henning gebhardt und Marc-Alexander Knieß. Der Ratingansatz stellt die Persönlichkeit des Fondsmanagers in den Vor-dergrund. In die bewertung fl ießen zudem die Anlage-philosophie und deren Umsetzung, der Pragmatismus, das Team und die Kontinuität der bisherigen Erfolge ein.

> www.dws.de/auszeichnungen

AUSgezeiChneT

Sauren golDen aWarDS 2010

RENTENFONDS

DWS-TOP-PERFORMER

Quelle: DWS; für weitere Informationen und hinweise vergleichen Sie Seite 34 ff. Wert entwicklung nach bVI-Methode, d. h. ohne berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die zukunft. 1) bitte lesen Sie auch die Risikohin-weise auf Seite 39. 2) Aufl egungsdatum: 20. 11. 2006.

0

– 30

– 20

– 10

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20

Der Fonds investiert vor allem in Unternehmensanleihen aus den Schwellenländern mit Investment-grade-Rating (siehe auch Seite 19).

> DWS invest Emerging Markets corporates a1 1,2

ISIN: LU02731706531%

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Die derzeit recht begehrten Staats- und Unternehmensanleihen aus den Emerging Markets stehen bei diesem Rentenfonds im Fokus.

hochverzinsliche Unternehmensanleihen ohne Investment-grade-Status machen den Fonds zu einer attraktiven, aber auch riskanten Anlage.

> DWS Emerging Markets Bonds 1

ISIN: LU00661993232%

%

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> DWS Euro-corp high Yield 1

ISIN: LU00453317813

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+ 4,83 %

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filmtiPP

Kein TAnz AUF Dem PArKeTT

film ab für »Endstation Par-kett«, heißt es diesen Novem-ber in ausgewählten Kinos: Markus Koch – Deutschlands gesicht der Wall Street – holt das Dokudrama über den schleichenden Niedergang des Parketthandels an der Chicagoer Terminbörse in aus-gewählte Kinos. In den USA wurde der Film des US-Regisseurs James Allen

Smith bereits begeistert gefeiert. Smith zeigt das Schicksal einer berufsgruppe, um die in der Vergangen-heit ein wahrer Mythos geschaffen wurde und die mit zunehmendem Computerhandel verschwinden wird. »Die broker werden weniger als geldmaschinen gezeigt, sondern vor allem als Menschen«, so Markus Koch über den Film. Alle Infos und Termine gibt es unter:

> www.endstationparkett.de

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1) Sauren Fonds-Research, September 2010.

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8 DWS active

Die Sorge vor einem erneuten Kollaps der

US-Wirtschaft war wohl unbegründet: »Die

Große Rezession endete im Juni 2009«,

verkündete jüngst eine Gruppe prominenter

Volkswirte. So etwas hört die Wall Street

natürlich gerne, wo sich doch aktuell alle

auf die Sonnenseiten neuer Nachrichten fo-

kussieren. Aber Vorsicht: Höhenflüge schei-

nen unangebracht. Wer sich wie Ikarus in

der griechischen Mythologie zu selbstsicher

fühlt, riskiert den Absturz. Am Aktienmarkt

herrscht derzeit – trügerischer? – eitel Son-

nenschein, mit einem nennenswerten Aus-

bruch nach oben ist jedoch kaum zu rech-

nen. Zumal das Ende der Rezession noch

nicht am Arbeitsmarkt angekommen ist.

Goldman Sachs geht weiterhin davon aus,

dass die US-Arbeitslosenquote auf mehr als

zehn Prozent steigen wird. Substanz aktien,

die mit ihren Ausschüttungen Depots wahre

Flügel verleihen können, scheinen in diesem

Umfeld eine passende Antwort zu sein. Die

Beliebtheit dividendenstarker Aktien steigt

aufgrund der niedrigen Zinsen am Kapital-

markt. Historisch betrachtet liegen die Ren-

diten von Anleihen zwar über dem Niveau

der Dividendenrenditen. Doch das Blatt hat

sich gewendet. Schon seit 15 Jahren gab es

nicht mehr so viele Aktien, die dank Dividen-

de eine höhere Rendite als vergleichbare Un-

ternehmensanleihen bieten. Dividenden si-

chern den Anlegern stetige Einkommen und

dienen in Zeiten schwachen Wirtschafts-

wachstums als Sicherheitsnetz. Gleichzeitig

können sie ein Stück weit gegen Inflation

schützen. Für amerikanische Investoren

kommt noch eines hinzu: Dividenden wer-

den niedriger besteuert als Spekulationsge-

winne. Einfach himmlisch!

UNANgEbRAChTE höhenflüge

BackStage Wall Street

/ Wer als Ikarus unterwegs ist, wie Wall-Street-Kolum- nist Markus Koch, braucht ein Sicherheitsnetz – erst recht, wenn am Aktienmarkt die Sonne scheint. /

Seine bekanntheit hat Markus Koch vor allem seiner Präsenz beim Nachrichtensender n-tv zu verdanken. Seit 1996 berichtet er live vom Parkett der New Yorker Aktienbörse. In DWS active gibt er seine persönliche Sicht auf die börse preis. Seine Meinung muss nicht der DWS-Meinung entsprechen.

MarkuS koch

Markus Koch (als Ikarus) will Depots mit Substanzaktien Flügel verleihen. David Henderson (links) und Ted Weisberg, zwei Parketthändler an der New York Stock Exchange (NYSE), unterstützen ihn

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9DWS activeeinbLiCKe

Quelle: DWS; Berechnungszeitraum: 28. 05. 2010 bis 01. 09. 2010.

brasilien

+ 8,27 %

Japan

– 8,56 %

China

– 1,24 %

Thailand

+ 27,46 %indonesien

+ 24,71 %

italien

+ 4,59 %

griechenland

+ 0,06 %

Spanien

+ 11,88 %

Deutschland

+ 2,32 %

Südafrika

+ 2,90 %

indien

+ 7,96 %ägypten

– 1,47 %

USA

– 0,84 %

russland

+ 5,85 %

norwegen

+ 1,53 %

Finnland

+ 8,33 %

Australien

+ 1,07 %

Chile

+ 19,81 %

Kanada

+ 2,85 %

Wertentwicklung der Leitindizes (%)

– 8,56 % + 27,46 %

heiter bIS WOLKIg/ Schon im Sommer färbte sich die Finanzwetterkarte hier und da herbstlich ein. Hitzig ging es vor allem an den Börsen in Teilen Südostasiens zu. /

finanZWEttErkartE

TiPP VOm DWS-exPerTen

Der Exportboom sorgt für sonniges Börsen-

wetter in Europa. Ein Beispiel: das Plus von

8,33 Prozent in Finnland. Die Wirtschaft

der Eurozone profi tiert vor allem von der

starken Nachfrage aus den Schwellenlän-

dern, wohin mittlerweile rund die Hälfte der

Ausfuhren geht. Kein Wunder, dass Britta

Weidenbach beim DWS Invest Top Euroland

(LU0145644893) 1 vor allem auf die aktuellen

Export-Champions setzt. Gute Chancen sieht

die DWS-Fondsmanagerin in den Sektoren

Industrie, Grundstoffe und Konsum. Die Aus-

sichten bleiben heiter: Laut Prognose der

EU-Kommission wird die Wirtschaft 2010

mit 1,7 Prozent wachsen – doppelt so stark,

wie noch im Frühjahr angenommen.

Für weitere Informationen und hinweise vergleichen Sie Seite 34 ff. 1) bitte lesen Sie auch die Risikohinweise auf Seite 39.

> britta WeidenbachDWS-fondsmanagerin,aktien europa

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10 DWS active

PRESSESTIMMEN

Ausgabe vom 11. 08. 2010

»Invest in germany« oder altdeutsch »blei-

be im Lande und ernähre dich redlich«: So

bodenständig die Deutsche-bank-Tochter

für den DWS Aktien Strategie Deutschland

wirbt, so solide legt Manager henning

gebhardt das Kapital der Anleger an.


Eines der besten weltweit anlegenden

Wandelanleiheportfolios ist der DWS

Conver tibles, der 2010 mit einem Plus von

rund fünf Prozent erneut zu den besten

seiner Klasse gehört. Manager Marc-Alexan-

der Knieß hat in seinem rund 50 Titel

umfassenden Portfolio derzeit Papiere nam-

hafter Emittenten aus dem Informations-

technologie- und grundstoffbereich stark

gewichtet.

leSerBriefe

hÖChSTeTrAnSPArenz

fondsdaten – Seite 34 / Als regelmäßiger Leser Ihres Magazins ist mir aufgefallen, dass Sie erstmals bei den Fondsdaten nicht mehr die benchmarks der jeweiligen Perioden veröffentlichen. Was ist der grund? Für mich waren diese Daten immer hilfreiche Infos bei mei-nen Investitionsentscheidungen. > heinrich berbner, per E-Mail

Die Finanzaufsicht BaFin und der Branchenverband BVI wollen ein Maximum an Transparenz und Vergleichbarkeit zwischen einzelnen Fonds herstellen. Daher geben sie Leitlinien für die Darstellung vor. Diesen zusätzlichen Informationen mussten andere Daten weichen – so zum Beispiel die ausführliche BenchmarkBetrachtung. Die Zahlen stehen jedoch im Internet unter www.dws.de zur Verfügung.

finanzwetterkarte – Seite 9 / Was mich neugierig macht: In den letzten Ausgaben ist die Türkei immer sehr »grün« gewesen. Was steckt hinter dem Kursplus? Es wäre toll, wenn Sie die Türkei einmal in ihrer Länder-Serie aufgreifen könnten. > elke Schank, per E-Mail

Vielen Dank für Ihre Anregung. So viel schon einmal vorweg: Viele Experten äußern sich zurzeit positiv über die wirtschaftliche Entwicklungsmöglichkeit der Türkei. Anleger sollten allerdings mit Kursschwankungen leben können. Ein geeignetes Anlagevehikel: der DWS Türkei (ISIN: LU0209404259) 1.

Leserbriefe geben die Meinung des Schreibers wieder. Diese Ansicht muss nicht mit der Redaktionsmeinung übereinstimmen. Die Redaktion behält sich vor, Leserbriefe gekürzt zu veröffentlichen.

DWS Finanz-Service GmbH, 60612 Frankfurt am [email protected] (bei Zuschriften per E-Mail bitte Postadresse angeben) > www.dws.de/dwsactive


DWS active/ WeichgeSpült / wie Anleger Auf den

euro-Absturz

reAgieren sollten

/ golD /erträge mit ewigem glAnz

/ DeutSchlanD /profitieren vom wAchstumswunder

Ausgabe 3 | 2010

zu den Vorzeige-Fonds gehört auch der

DWS Top Dividende (DE0009848119).

Fondsmanager Thomas Schüssler verfolgt

ein quantitatives Screening, bei dem er die

Werte anhand der Dividendenrendite, des

Dividendenwachstums sowie der Aus-

schüttung im Verhältnis zum gewinn aus-

sucht.


1) Für weitere Informationen und hinweise vergleichen Sie Seite 34 ff. bitte lesen Sie auch die Risiko-hinweise auf Seite 39.

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11DWS activeEinblickE

Zurück in die Stadt: Vielerorts gibt es derzeit nicht genügend Wohnungen, um die Nachfrage zu stillen

gebaut werden, um mit der Nachfrage

Schritt zu halten.

gEringEr aufWanD

Der DWS ACCESS Wohnen 2 ermöglicht

Anlegern den Zugang zu einem Portfolio

aus Mehrfamilienhäusern beziehungsweise

Wohn- und Geschäftshäusern in deutschen

Ballungszentren. Kauf, Bewirtschaftung

und Veräußerung der Objekte erfolgen aus

einer Hand. Die geschlossene Beteiligung

eignet sich vor allem für Anleger, die den

Kauf eines einzelnen Wohnobjekts auf-

grund des hohen finanziellen und zeitlichen

Aufwands scheuen.

Nach der erfolgreichen Platzierung des ge-

schlossenen Wohnimmobilienfonds DWS

ACCESS Wohnen steht nun der Nachfol-

ger bereit. Der DWS ACCESS Wohnen 2

eröffnet Anlegern, die bei der Zeichnung

des Vorgängers nicht zum Zug gekommen

sind, erneut den Zugang zu ausgesuchten

deutschen Wohnimmobilien. Für eine Ka-

pitalanlage in Wohnimmobilien sprechen

die Bedingungen auf dem deutschen Woh-

nungsmarkt. Auch die Deutschen ziehen

immer mehr um – bevorzugt dorthin, wo

sich was bewegt, sei es wirtschaftlich oder

kulturell. Gerade die Metropolregionen lo-

cken mit urbanem Flair, einem breiten Ar-

beitsangebot und gut ausgebauter Infra-

struktur. Der Trend zurück in die Städte hat

Folgen für den Wohnungsmarkt: Vielerorts

können nicht genügend neue Wohnungen

> Mehr Informationen unter:

www.dwsaccess.de

Bitte lesen Sie die Risikohinweise und die besonderen Hinweise in Bezug auf geschlossene Fonds auf Seite 39.

> Daten

Fondsgesellschaft DWS ACCESS Wohnen 2 GmbH & Co. KG

Mindestbeteiligung 10 000 Euro (höhere Beträge müssen durch 1000 teilbar sein)

Agio 5 Prozent

Platzierungs zeitraumEinzahlungstermin bis 30.11. 2010, kann bis 31. 05. 2011 verlängert werden

WillkommenZu hause

DWs access Wohnen 2

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ankunft IN DER MITTE

inveStmentreiSe: SüDkorea

/ Südkorea baut an seinem Imagewandel. Wachs-tum allein reicht nicht mehr. Das Land will sich als technologische Zukunftsvision präsentieren. /

Post Tower: Seoul will sich städtebaulich neu definieren. Die 10MillionenMetropole soll lebenswerter werden

werden, viel gebaut werden. Eigentlich sollte

150 Kilometer südlich der (jetzigen) Haupt-

stadt Seoul die neue Kapitale Sejong City

aus dem Boden gestampft werden. Doch

die Pläne wurden begraben, weil zu »ineffi-

zient«, und außerdem wäre, so die offizielle

Lesart, der Umzug von ganzen Ministerien

eine »Verschwendung nationaler Ressour-

cen« gewesen. Nun soll Sejong City ein Zen-

trum für Wissenschaft, Bildung und Wirt-

schaft werden. Das will man sich bis zum

Jahr 2020 rund 10 Milliarden Euro kosten

lassen. In der Stadt sollen einmal 500 000

Menschen leben und eine viertel Million

neuer Arbeitsplätze geschaffen werden. 1

immer OnLine

Es ist nicht das einzige Infrastruktur-

projekt dieser Art. 40 Kilometer südlich

von Seoul entsteht gerade Songdo City,

eine Stadt vom Reißbrett mit gewaltigen

Ausmaßen: 3,7 Millionen Quadratmeter

Büro raum, 3,2 Millionen Quadratmeter

Wohn fläche, 930 000 Quadratmeter Ver-

kaufsfläche. Alles in allem soll die Stadt knapp

30 Milliarden Euro kosten. Sie ist ausgelegt

für 65 000 Bewohner und 300 000 Pendler. 2

Und sie soll perfekt sein – zumindest so, wie

es ein technik- und onlineversessener Süd-

koreaner als perfekt empfindet. Eine Karte

ist Hausschlüssel, U-Bahn- und Kino-Ticket.

Die Fußböden in den Wohnungen sind mit

Sensoren ausgestattet, damit eventuelle

Stürze sofort erfasst werden und der ärztliche

Notdienst automatisch verständigt werden

kann. Alles ist vernetzt: Behörden, Unterneh-

men, Schulen, Krankenhäuser, Ärzte und die

Müllabfuhr. So soll das Pfand einer Flasche,

die im Abfall landet, direkt an den Verbrau-

cher überwiesen werden. Korea will sich als

Die Südkoreaner schicken sich an, das Zen-

trum der Welt zu werden. Nein, kleiner geht

es nicht. Südkorea hat Ambitionen, große

Ambitionen. Dafür muss natürlich gebaut

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13DWS active

technologisches Übermorgen präsentieren

und in den Köpfen der Welt verankern. Zu-

dem sollen die neuen Städte grün werden –

eine völlig neue Formel in Asien, Korea und

ganz besonders im verbauten Seoul.

zUm TräUmen

Und dann ist da noch »Dreamhub«, ein

Stadtentwicklungsprojekt mit dem Claim

»Center of the Earth«. Der US-Ground-Zero-

Architekt Daniel Libeskind gießt am Rande

Seouls in den nächsten Jahren das 21. Jahr-

hundert auf einer Grundfl äche von 566 800

Quadratmetern in Beton. Dabei entstehen

3,2 Millionen Quadratmeter Nutzfl äche, ein

Wolkenkratzer mit 640 Metern Höhe inklu-

sive. Kosten: etwa 22 Milliarden Euro. 3

Südkorea, wie auch ganz Asien, wandelt

sich derzeit rasant. Längst ist Asien nicht

mehr nur billiger Produktionsstandort, son-

dern auch Denkfabrik von Weltrang – und

nicht nur in nahe liegenden Bereichen. So ist

Seoul mit seinen 10,4 Millionen Einwohnern

2010 die Welthauptstadt des Designs. 4 Hier

vollziehen sich Umbrüche, gerade im Den-

ken, zurzeit schnell und oft auch radikal. Das

zieht junge Talente an, die hier neue Chan-

cen sehen und Trends mit beeinfl ussen wol-

len, und das bei global so wichtigen Themen

wie Städteplanung und Umweltschutz.

Südkorea und Asien stehen an der nächs-

ten Entwicklungs- und Wachstumsstufe.

Die rein auf wirtschaftliche Erfolge ausge-

richteten Jahre neigen sich dem Ende zu –

die Welt wird davon profi tieren.

ISIN DE0009769760

DWS-Risikoklasse 3/4 1

Aufl egungsdatum 29. 04. 1996

Fondsvolumen 2.167 Mio. €

Gesamtkostenquote 1,45 % 2

Ausgabeaufschlag 4,0 %

Für weitere Informationen und Hinweise vergleichen Sie S. 34 ff. 1) Bitte lesen Sie auch die Risikohinweise auf S. 39. 2) Stand: 30. 09. 2009.

Für Anleger, die auf den wirtschaftlichen Er-folg Südkoreas und ganz Asiens setzen wol-len, könnte der Fonds DWS Top 50 Asien inte-ressant sein. Er investiert in Aktien von 50 aus DWS-Sicht herausragenden Unternehmen aus Asien (inklusive Japan). Langfristige Ertrags-chancen und eine aktuell starke Marktstellung stehen bei der Auswahl im Vordergrund.

fonDS

DWS TOP 50 ASIEN

SEhEnSWErt

Südkorea hat wohl alles zu bieten, was Reisende suchen: eine vibrierende hauptstadt, schöne Landschaften, historische Stätten und Strände.

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1

1. gyeongsangnan-do Berge, Meer und Strände.5 2. namdaemun-markt Ein Besuch des Marktes (und des Tores) sind ein Muss auf jeder SeoulReise. 3. changdeokgung-Palast Schöne Palastgebäude und koreanische Gartenbaukunst in Vollendung. Zählt zum UNESCOWeltkulturerbe.

einbLiCKe

1) zeit Online, 11. 01. 2010.

2) www.songdo.com

3) www.dreamhub21.com

4) www.seoul.go.kr

5) http://german.visitkorea.or.kr

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TAPETENWechSel/ Die Überschuldung der Industrienationen stellt die Weltordnung auf den Kopf. Klaus Kaldemorgen und Asoka Wöhrmann verraten, wer zu den Gewinnern gehören könnte – und wer in neuem Glanz erstrahlt. /

neue WirtSchaftSZentren

Gefüge der Finanz- und Wirtschaftsräume

an – was schlecht für Inves toren ist, die sich

am liebsten auf dereinst gewählten Favoriten

ausruhen würden. Dabei ist der stetige Wan-

del – zumindest für aktiv gemanagte Fonds –

Venedig, antwerpen, amsterdam, london, new York – seit Mitte des zurückliegenden Jahr-

tausends hat sich das wirtschaftliche Macht-

zentrum der Welt ständig verschoben. Immer

wieder stehen Umbauarbeiten im weltweiten

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15DWS active

mit Chancen verbunden. Wer hätte nicht ger-

ne den Aufstieg der USA zur ökonomischen

Weltmacht oder das deutsche Wirtschafts-

wunder am Kapitalmarkt begleitet! Die gute

Nachricht: Vielleicht bietet sich aktuell wie-

der eine Gelegenheit, die im Nachhinein das

Prädikat »historisch« tragen wird.

geLeimTer WeSTen

Die Finanzkrise zeigte 2008, dass die In-

dustrienationen anfällig für wirtschaftliche

Schocks sind. Viele Staaten mussten ihr

Bankensystem mit Milliardensummen stüt-

zen. Im Gegenzug weiteten sie ihre Staats-

schulden aus. Innerhalb von eineinhalb

Jahren stiegen die durchschnittlichen Ver-

bindlichkeiten der entwickelten Länder von

80 auf knapp 100 Prozent des Bruttoinlands-

produkts (BIP).1 »Griechenlands Fast-Pleite

im Frühjahr 2010 machte deutlich, dass

Staatsschulden nicht beliebig ausgeweitet

werden können«, sagt Klaus Kaldemorgen.

Der Leiter des DWS-Aktienfondsmanage-

ments gibt zu bedenken: »Laut Internatio-

nalem Währungsfonds (IWF) werden die

Verbindlichkeiten der Industriestaaten bis

2014 sogar auf 120 Prozent des BIP steigen.

Schuldendienst statt Investitionen in Infra-

struktur und Bildung – das wird das Wirt-

schaftswachstum bremsen.« Ganz anders

die Lage in den Schwellenländern. Mit rund

40 Prozent des BIP sind die sogenannten

Emerging Markets vergleichsweise gering

verschuldet. Tendenz weiter sinkend.

Asoka Wöhrmann, Leiter des DWS-Ren-

tenfondsmanagements, erinnert: »1997

stolperten viele Schwellenländer noch über

die Asienkrise. Als ausländische Inves-

ATTrACTiVe

1) Internationaler Währungs-fonds, Mai 2010.>

Schanghai: Mit rund 40 Prozent des BIP sind die sogenannten Emerging Markets vergleichsweise gering verschuldet. Tendenz weiter sinkend

Dividendenrendite MSCI-Europe-Index Mittelwert der Dividendenrendite (Median)

VErlockEnDE rEnDitE

Quelle: Morgan Stanley, European Strategy; Stand: 23. August 2010.

Dividendenstarke Aktien von ex-portlastigen Unternehmen können eine Antwort auf die neue börsen-lage sein. Doch Achtung: Die hohe Dividendenrendite der im MSCI Europe gebündelten Aktien von 3,4 Prozent wird von wenigen sehr dividendenstarken Titeln gespeist. Der Mittelwert (der Median oder der statistische Wert zwischen zwei hälften) liegt lediglich bei 2,1 Prozent. generell geht die Schere zwischen dividendenstar-ken und -schwachen Aktien seit Anfang 2003 deutlich auf. Ein Um-feld, in dem professionelle Fonds-manager schnell einen Mehrwert liefern können.

Dividendenrenditen in Prozent

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5

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Jan 85 Jan 88 Jan 91 Jan 94 Jan 97 Jan 00 Jan 03 Jan 06 Jan 091

6

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2

4

Neue Tapete mit SchwellenländerSymbolen: Emerging Markets wie die BRICStaaten Brasilien, Russland, Indien und China könnten künftig eine Führungsrolle übernehmen. Die etablier ten Industrienationen werden anfälliger für Rückschläge

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Während in den Industrienationen Fiskal-

disziplin zum Mantra wird, gibt es in vielen

Schwellenländern Spielraum für Steuersen-

kungen. Schlüsselindustrien werden ge-

fördert. Bereits ohne zusätzliche staatliche

Impulse liegt das erwartete Wirtschafts-

wachstum 2010 in den Schwellenländern

mit 6,3 Prozent vor dem der Industrienati-

onen von 2,3 Prozent. 3 Die Investmentbank

Goldman Sachs spricht von einer »sich

wandelnden Landschaft« und glaubt, dass

sich die Marktkapitalisierung der heutigen

Emerging Markets, also der Wert aller dort

börsennotierten Unternehmen, von derzeit

14 Billionen auf 80 Billionen im Jahr 2030

vervielfachen wird. In zwei Jahrzehnten

werden die Schwellenländer mit 55 Prozent

der weltweiten Marktkapitalisierung ein

Börsenschwergewicht sein. 4

Ein gutes Umfeld für Unternehmen aus den

Emerging Markets und deren Anleihen – das

sehen auch die Analysten von Fitch so. Mit-

te 2009 bescheinigte die Ratingagentur be-

reits 61 Prozent der Unternehmen, dass sich

deren Zahlungsfähigkeit verbessern oder

zumindest nicht verschlechtern dürfte. Ein

Jahr später bekamen bereits 81 Prozent der

Anleihen dieses Qualitätssiegel. 5 Wöhrmann

ist ebenfalls von der Anlageklasse angetan:

»Vergleichsweise geringe Ausfallquoten bei

attraktiv erscheinenden Renditen sind gute

Argumente für ein Investment in sogenann-

te Emerging Markets Corporates.«

WAnD(LUng) VOrAUS

Ruhe in den Emerging Markets – Turbu-

lenzen in den verschuldeten Industrienati-

onen: Sind Letztere zum Investoren-Wagnis

geworden? »Die niedrigen Renditen deut-

scher und amerikanischer Staatsanleihen

toren in großem Stil Geld aus der Region

abzogen, hatten die asiatischen Tiger dem

wenig entgegenzusetzen.« Währungen

und Aktienmärkte rutschten gen Abgrund,

das Bruttoinlandsprodukt der betroffenen

Staaten schrumpfte 1998 zum Vorjahr

um bis zu 14 Prozent. Auch wenn der Ab-

wärtstrend schnell gestoppt wurde – den

Emerging Markets haftete fortan der Ruf

eines Risikoinvestments an.

riSiKO hAFTeT An

Russland tat sein Übriges dazu und geriet

wenig später ebenfalls in Schwierigkeiten.

Auch hier floss Kapital aus dem Land, auch

hier stürzten Börse und Währung ab. Und

auch beim Comeback gibt es deutliche Par-

allelen. Die wichtigste – und da reiht sich

der ehemalige Schuldenmeister Brasilien

ebenfalls ein: Die Länder erzielten fortan

riesige Handelsüberschüsse. Einige avan-

cierten zur Werkbank der Welt, andere wur-

den zu bedeutenden Rohstofflieferanten.

75 Prozent der weltweiten Devisenreserven

werden inzwischen von Schwellenländern

gehortet. 2 Ein gewaltiger Puffer, der die

einst so risikobehafteten Emerging Markets

bei Ausbruch der jüngsten Schuldenkrise

zu einem Refugium machte.

Asoka Wöhrmann, Leiter des DWSRentenfondsmanagements: »Vergleichsweise geringe Ausfallquoten bei attraktiven Renditen sind gute Argumente für ein Investment in Emerging Markets Corporates.«

2) Deutsche bank, Emerging Markets – In Dynamik investie-ren, Februar 2010.

3) IWF, April 2010.

4) goldman Sachs, EM Equity in Two Decades: A Chan-ging Landscape; Stand: 08. 09. 2010.

5) Fitch Ratings, Emerging Mar-kets Newsletter – Corporates; Stand: Juli 2010.

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17DWS activeATTRACTIVE

signalisieren, dass Investoren hier immer

noch das geringste Risiko vermuten«, ver-

neint Wöhrmann. Allerdings stehen die

hier zu erzielenden Renditen kaum noch in

einem gesunden Verhältnis zu den Unwäg-

barkeiten. Auch Kaldemorgen teilt die These

vom Risiko Industriestaat nur bedingt. »Das

Gros der Unternehmen aus den etablierten

Aktienindizes agiert weltweit und nicht nur

auf dem jeweiligen Heimatmarkt. Vor allem

europäische Exporteure profi tieren aktuell

vom schwächeren Euro und vom Boom in

den Schwellenländern. Zudem begrenzen

hohe Dividenden das Rückschlagpotenzial.

Aktien sind daher eine mögliche Antwort

auf die aktuelle Zinstristesse.«

ERFURTER RAUHFASER

Dank der jüngsten Unternehmenserfolge

zahlen die im Aktienindex MSCI Europe

gelisteten Titel aktuell eine Dividendenren-

dite von 3,4 Prozent. Anleger sollten bei

der Aktienauswahl allerdings sorgsam vor-

gehen, denn die hohe Durchschnittsrendite

wird von wenigen, sehr dividendenstarken

Titeln gespeist. Der Median liegt lediglich

bei 2,1 Prozent (siehe auch Grafi k auf Sei-

te 15). 6 Spezialisierte Fondsmanager kön-

nen in diesem Umfeld ihre Stärken aus-

spielen. Sie suchen nach Titeln mit hohen

Renditechancen und richten ihren Blick vor

allem auf zukünftige Dividendenzahlungen

(siehe Fondskasten Seite 18). Praktischer

Nebeneffekt: »Mit Dividendenfonds und

den darin enthaltenen Exporttiteln können

Anleger, die ambitioniert bewertete asia-

tische Aktien scheuen, über Umwege doch

noch vom aktuellen Boom in Fernost zu

DWS-Aktienfonds-Chef Klaus Kaldemor-gen: »Etablierte Unternehmen agieren

welt weit. Vor allem europäische Expor-teure profi tieren aktuell vom schwächeren

Euro und vom Schwellenländer-Boom.«

>

AUFSCHWUNG IN FERNOST NÄHRBODEN ENTZOGEN WACHSTUMSBREMSE VERSCHULDUNG

Quelle: Bloomberg, DWS-Berechnungen; Stand: August 2010.

Deutschland USA Japan Südkorea

Quelle: S&P / Case-Shiller; Stand: September 2010.

S&P CS Composite 20 Index

Quelle: Federal Reserve, Bloomberg, DWS-Ber.; Stand: September 2010.

Vom Einbruch der Weltwirtschaft konnten sich na-hezu alle Länder erholen. Südkoreas Industriepro-duktion steht stellvertretend für den rasanten Auf-schwung in Fernost.

Nach dem Absturz der amerikanischen Immobilien-preise fehlt die Grundlage für weitere Hypotheken-kredite. Im Gegenteil, viele Banken verlangten neue Sicherheiten.

Die amerikanischen Privathaushalte müssen spa-ren. Die Sanierung der Finanzen dürfte das Wirt-schaftswachstum bremsen, da der Konsum für rund 70 Prozent des US-BIP verantwortlich ist.

Industrieproduktion. Indexiert: 100 = 12/2006 Preise von Einfamilienhäusern in den USA. Indexiert: 100 = 1999 Verschuldung der amerikanischen Privathaushalte in Prozent vom BIP

6) Morgan Stanley, European Strategy; Stand: 23. 08. 2010.

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120

80

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6012/05 06/06 12/06 06/07 12/07 06/08 12/08 06/09 12/09 06/10

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1001999 2001 2003 2005 2007 2009

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1001999 2001 2003 2005 2007 2009 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010

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402015

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8090

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40

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Gefahr von Inflation hielt die US-Notenbank

Federal Reserve (FED) die Zinsen niedrig«,

konstatiert Wöhrmann. Augenmerk galt

der Technologiebranche und dem Dienst-

leistungssektor. Maschinenbau? Produk-

tion von Exportgütern? Old Economy! Der

Konsum feuerte – durch wachsende Im-

mobilienkredite finanziert und steigende

profitieren«, sagt Kaldemorgen. Verschie-

bungen gibt es aber nicht nur zwischen

Schwellenländern und den etablierten Wirt-

schaftsnationen, sondern auch zwischen

den Industriestaaten. »Viele Jahre wurde

das Wirtschaftsmodell der USA gepriesen.

Mit Verweis auf die gestiegene Produktivi-

tät und die damit einhergehende geringere

18 DWS active

> Daten

Fonds ISIN Ausgabe- Gesamtkosten- DWS- aufschlag quote Risikoklasse

DWS Top Dividende DE0009848119 5 % 1,45 % 1 3/4 2

DWS Dividende Direkt 2014 LU0418445317 4 % 1,45 % 3 3/4 2

DWS Invest Emerging Markets Top Dividend Plus LU0329760002 5 % 1,77 % 4 4/4 2

DWS Top Dividende gehörte zu den be-deutendsten Fonds in dieser Disziplin (Fondsvolumen: 4,8 Milliarden Euro; Stand: 30. August 2010). Ebenfalls ei-nen attraktiven Ansatz, aber ein abge-wandeltes Konzept, bietet der DWS Dividende Direkt 2014. Der Fonds mit fester Laufzeit versucht, nicht nur aus den möglichen Dividendenzahlungen

Kapital zu schlagen, sondern zielt auch auf Optionsprämien ab. Während so-wohl der DWS Top Dividende als auch der DWS Dividende Direkt 2014 vor allem Börsenriesen aus den Industrie-nationen bündeln, setzt der DWS Invest Emerging Markets Top Dividend Plus auf aussichtsreich erscheinende Sub-stanzwerte aus den Schwellenländern.

Aufgrund der aktuell niedrigen Zinsen spricht vieles für Aktien. Vor allem Unternehmen mit relativ krisenfesten Geschäftsmodellen und der Chance auf hohe Dividendenrenditen könnten sich in den Vordergrund spielen.

Die Auswahl solcher Substanztitel er-wies sich in den vergangenen Jahren als eine besondere Stärke der DWS, der

AktiEnfonDs

GEFrAGTE KönIGSDISzIPLIn

Verschiebungen auch zwischen entwickelten

Ländern: Klassische Industriestaaten, einst

als »Old Economy« verschrien, sind plötzlich

wieder gefragt

Für weitere Informationen und Hinweise vergleichen Sie Seite 34 ff. 1) Stand: 30. 09. 2009. 2) Bitte lesen Sie auch die Risikohinweise auf Seite 39. 3) Kostenpauschale (Neuauflegung).

4) Stand: 31.12. 2009.

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19DWS activeATTrACTiVe

Häuserpreise legitimiert – die Konjunktur

an. Die Durchschnittsverschuldung der

US-Privathaushalte kletterte in weniger als

10 Jahren um rund 30 Prozentpunkte

auf zuletzt knapp 100 Prozent des Brutto-

inlandsprodukts (siehe Grafi k Seite 17). 7

Dann die Wende: Innerhalb von drei Jahren

verlor der S&P CS Composite 20, ein Index,

der die Preisentwicklung von Einfamilien-

häusern in 20 städtischen Regionen der

USA abbildet (siehe Grafi k Seite 17), deut-

lich.8 Der Kollaps zwingt die Amerikaner,

ihre Schulden zurückzufahren – was die US-

Konjunktur auf Jahre belasten dürfte.

Ländern wie Spanien oder England, die das

Modell der Vereinigten Staaten ein Stück

weit kopiert haben, ergeht es nicht viel

besser. Obenauf ist dagegen zurzeit ein

Land, das noch vor wenigen Jahren vom

Magazin Economist als »kranker Mann

Europas« gescholten wurde: Good old

Germany. Mit der Vorzeigebranche Ma-

schinenbau liefert die hiesige Wirtschaft,

wonach die auf strebenden Länder verlan-

gen – und das in bester Qualität und zu

wettbewerbsfähigen Preisen (siehe auch

»Wirtschaftswun der 2.0«, Seiten 26 bis 29).

Einschätzungen von DWS-Aktienfonds-Chef Klaus Kalde morgen und DWS-Rentenfonds-Chef Asoka Wöhrmann gibt es nicht nur im Kundenmagazin DWS active. beide analysie-ren auch in DWS active View alle drei Mo-nate das geschehen an den Weltmärkten. Einfach kos tenloses PDF-Abo anfordern (Ver-sand per E-Mail) unter:

> www.dws.de/view

DWS actiVE ViEW

Für weitere Informationen und Hinweise vergleichen Sie Seite 34 ff. 1) Stand: 31.12. 2009. 2) Kostenpauschale (Neuaufl egung). 3) Bitte lesen Sie auch die Risikohinweise auf Seite 39.

nen schwankungsintensive Marktpha-sen für sich nutzen. Anleger, die am derzeitigen Aufschwung der Schwellen-länder und der dort beheimateten Un-ternehmen partizipieren wollen, kön-nen mit dem DWS Invest Emerging Markets Corporates A1 auf ein breit ge-streutes Unternehmensanleihen-Portfo-lio setzen. Vorteil und Nachteil zugleich:

Wie auch der DWS Emerging Markets bonds 2014 investiert der Fonds in ers-ter Linie in Anleihen, die in Dollar no-tieren. Dadurch können Anleger zwar nicht von einer möglichen Aufwertung der Schwellenländer-Devisen profi tieren, im Umkehrschluss sind Investoren aber auch gegen mögliche Schwankungen der lokalen Währungen gefeit.

Da deutsche und amerikanische Staatsanleihen kaum noch Zinsen bringen, müssen anleger immer häufi ger nach alternativen ausschau halten. Die Schwankungen (risiken) sind je-doch vielerorts hoch. Expertenwissen kann hier schnell einen deutlichen Mehrwert liefern.

breit streuende, aktiv gemanagte Ren-tenfonds wie der DWS Eurorenta kön-

rEntEnfonDS

AUF DEN WANDEL SETzEN

> Daten


DWS Eurorenta LU0003549028 3,0 % 0,86 % 1 2/4 1

DWS Invest Emerging Markets Corporates A1 LU0273170653 3,0 % 1,31 % 2 3/4 3

DWS Emerging Markets Bonds 2014 LU0454735209 3,0 % 0,90 % 2 3/4 3

7) Federal Reserve, bloomberg, DWS; Stand: September 2010.

8) Federal housing Finance Agency, S&P / Case-Shiller; Stand: Q1 2010.

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rieSter iStFÜR ALLE DA/ Der Staat unterstützt die private Alters vorsorge mit zahlreichen Förderungsprogrammen. Selbst-ständige, Angestellte, selbst Kinder – für jeden ist etwas dabei. /

alterSvorSorge

legt, wobei gilt: Je früher mit der Vermö-

gensbildung begonnen wird, desto besser.

Gut geeignet zum Aufbau einer Altersvor-

sorge für die Kleinsten ist die Riester-Rente.

Denn was viele nicht wissen: Ein Riester-

Vertrag kann schon ab Geburt für den neu-

en Erdenbewohner abgeschlossen werden.

PFLiChT UnD KÜr

Ob Patentante, Eltern oder Großeltern – alle

können sich mit der Riester-Rente flexibel

und mit relativ wenig Geld um die finan-

zielle Zukunft der Kleinen kümmern. Das

Besondere: Die Erträge sind abgeltungs-

steuerfrei.1 Ein monatlicher Sparbetrag von

25 Euro kann schon ausreichen. Einmal-

einzahlungen wie zur Taufe oder Einschu-

lung sind kein Problem. Sparraten ändern

Wenn es um den eigenen nachwuchs geht, wird

vieles zur Nebensache. Nicht vernachlässigt

werden sollte allerdings das Thema Alters-

vorsorge für die Kleinsten.

Beruhigend: Der Grundstein für ein weiches

Finanzpolster in der Zukunft ist einfach ge-

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21DWS activeATTrACTiVe

oder aussetzen ist ebenfalls ohne Weiteres

möglich, zum Beispiel als Teilentnahme –

etwa für den Führerschein. 2 Später kann

der Nachwuchs den Riester-Vertrag dann in

Eigenregie weiterführen.

Was für die Kleinsten sinnvoll ist, wird

für Erwachsene gewissermaßen zur

Pfl icht. Der gewünschte Lebensstandard

ist im Renten alter ohne vorherige Spar-

leistungen kaum zu erreichen. Um

Früh spart gern: Zum Aufbau einer Altersvorsorge für die Kleinsten ist die RiesterRente gut geeignet

1) Leistungen aus Riester-Verträgen werden nachgelagert als sogenannte »Sonstige Einkünfte« versteuert. 2) Es ist zu beachten, dass bei Teilentnahmen aus ungefördertem Kapital vor Ablauf des 60. Lebensjahrs beziehungsweise vor Ablauf von 12 Jahren Vertragslaufzeit der volle Unterschiedsbetrag zwischen eingezahlten beiträgen und Leistungen mit dem individuellen Steuersatz zu besteuern ist. Pro Vertrag können vom Anleger eingezahlte beiträge verfügt werden, die pro beitragsjahr über der beitragsgrenze von 1946 Euro liegen. Es kann jedoch kein ungefördertes Kapital aus dem aktuellen und den letzten beiden beitragsjahren für eine Teilkündigung verwendet werden. Entnahmen von ungefördertem Vermögen unter der höchstgrenze von 1946 Euro pro beitragsjahr sind während der Laufzeit möglich, wenn es sich um beiträge handelt (inklusive der darauf entfallenden Wertentwicklung), die vor Vollendung des 15. Lebensjahres eingezahlt wurden oder die Einzahlung der beiträge (inklusive der darauf entfallenden Wertentwicklung) mehr als zwölf volle Jahre zurückliegt. bitte beachten Sie des Weiteren die genauen Einzelheiten zu den Voraussetzungen von Teilentnahmen (gleich Teilkündigung) in den besonderen bedingungen der DWS RiesterRente Premium.

SParMoDEll

Sparen für den nachwuchs kann sich lohnen. Mit einem Riester-Vertrag kann auf ein-fache Weise schon ab geburt der grund-stein für eine gefestigte fi nanzielle zu-

kunft gelegt werden. Denn wer früher anfängt, kann theoretisch besser von den langfristig günstigen Aussichten der Ak-tienmärkte profi tieren. zudem kann der

zinseszinseffekt ausgenutzt werden – ganz fl exibel und mit handlungsfreiheit in fast allen Lebenslagen (siehe auch bei-spielrechnung auf Seite 22).

kinDEr-riEStEr

VORSORgE LEIChT gEMAChT

Eltern oder Großeltern sparen monatlich in den Vertrag für ihre (Enkel-) Kinder

Jederzeit Zuzahlungen mög-lich (zum Beispiel zur Taufe, zur Einschulung etc.)

Finanzieller Spielraum durch Teilentnahme (zum Beispiel für den Führerschein, das erste Auto, die erste Wohnung, zu Ausbildungs-zwecken) 2

Beginn der Berufstätig-keit: Kind übernimmt die Beitragszahlung und beantragt Riester-Förde rung – bei Erfüllung der Voraussetzungen – mit Chance auf Startbonus für Berufsanfänger

Lebenslange Rentenleistung und/oder Kapitalentnahmen unter bestimmten Vorausset-zungen *

Ansparphase

geburt 67 Jahre

*) Gefördertes Vermögen aus dem DWS-RiesterRente-Premium- Vertrag wird in der Regel in der Auszahlungsphase als sogenannte Sonstige Einkünfte (§ 22 Nr. 5 EStG) mit dem individuellen Steuersatz besteuert. Weitere Hin-weise dazu in den »Kurz angaben zu steuerrechtlichen Vorschriften« im DWS-RiesterRente-Premium-Antragsformular, Stand 04/2010.

>

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22 DWS active

Altersvorsorge auf dieses Präsent zu ver-

zichten?«

Die Riester-Rente lockt förderberechtigte

Sparer beispielsweise mit einer Grundzula-

ge von bis zu 154 Euro im Jahr und/oder

möglichen Steuervergünstigungen. Für

jedes Kind kommen jährlich 185 Euro an

Zulage hinzu, für ab 2008 Geborene sind

es sogar stattliche 300 Euro. Auch an Be-

rufseinsteiger wurde gedacht: Legt der

Nachwuchs vor dem 25. Geburtstag los,

die Bürger zu mehr Eigeninitiative bei der

privaten Altersvorsorge zu ermuntern,

stellt der Gesetzgeber den verschiedenen

Zielgruppen Zulagen und Steuervorteile

in Aussicht. Frank Breiting, Vorsorge-

Experte der DWS: »Alle eigenen Beiträge

und mögliche Zulagen sind bei Rentenan-

tritt gesetzlich garantiert.3 Und wenn Sie

die Möglichkeit haben, sich vom Staat

quasi Geld schenken zu lassen, welchen

vernünftigen Grund gibt es da, bei der

3) Die DWS Investment gmbh sagt zu, dass dem Anleger zu beginn der Auszahlungsphase mindestens der betrag der von ihm eingezahl-ten Altersvorsorgebeiträge (einschließlich zulagen) zur Verfügung steht. bei der garantie handelt es sich um eine gesetzliche Vorgabe. Die garantie bezieht sich nicht auf die Rendite.

> individuelle Berech-nungen können Sie im internet unter www.dws.de vornehmen.

50 Euro, Monat für Monat, von Geburt an – da kann beim abschluss einer riester-rente für kinder bis zum führerschein, uni-abschluss und dem ersten nachwuchs schon ein stolzer Betrag zusammenkommen.

Kopfkissen oder Sparbuch? Weder die eine noch die andere Variante ist un-ter dem Aspekt Renditechancen eine gute Wahl. Wie viel mehr möglich ist, wenn Eltern, großeltern oder Paten mit einem Riester-Vertrag von geburt an für den Nachwuchs sparen, zeigt die beispielhafte grafi k rechts. 1 Wer etwa im Alter von 23 die Uni verlässt und ins berufsleben einsteigt, könnte auf sei-nem Riester-Konto bereits 9000 Euro mehr angesammelt haben als auf dem Sparbuch. 2 Staatliche Finanzspritzen (Startbonus, grundzulage) noch nicht mit eingerechnet. Wer später eine Fa-milie gründet, kann den Staat über die

Kinderzulage noch stärker an der Alters-vorsorge beteiligen. Aber auch ohne diese zulage ist beispielweise im Alter von 30 Jahren ein Vorsorgeplus von fast

20 000 Euro gegenüber dem Sparbuch entstanden. 2 Und je länger gespart wird, des to größer könnte der Abstand dank des zinseszinseffekts werden.

SParMoDEllE

FREIgEgEbEN Ab NULL JAhREN

1) Der Riester-Sparplan ist zur direkten Vergleichbarkeit vollständig ohne staatliche Zulagen gerechnet. Bitte beachten Sie, dass alle oben genannten Berechnungen lediglich der illustrativen

Darstellung dienen und auf bestimmten Annahmen basieren, die nicht eintreten müssen. Bitte beachten Sie, dass die hier vorgenommenen Darstellungen keinen Anspruch auf Vollständigkeit

erheben, sondern nur einen generellen Überblick geben und die steuerliche Beratung im Einzelfall nicht ersetzen können. 2) Bei anderem Risiko.

StarkEr kaPitalZuWachS BEi DEr riEStEr-rEntE

beispielhafter Verlauf einer Riester-Rente bei einer monatlichen Einzahlung von 50 Euro ab ge-burt und einer Laufzeit über 30 Jahre. Annahmen: beginn September 2010, Wertentwicklung in der Ansparphase 6 Prozent pro Jahr. Im Vergleich: Sparbuch 1,25 Prozent pro Jahr.

Riester-Rente Sparbuch

in Euro

1

45 000

40 000

35 000

30 000

25 000

20 000

15 000

10 000

5 000

02 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 301 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 301 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

40 340 €

21 824 €

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kann ihm der Eintritt in die Arbeitswelt

mit einer einmaligen Zulage von bis zu

200 Euro versüßt werden. 4

Die Zulagen machen die Riester-Rente be-

sonders interessant für kinderreiche Fami-

lien, während sich für Gutverdiener ohne

oder mit nur einem Kind gerade die mög-

lichen Steuervorteile rechnen. Voraussetzung

für die volle Förderung: ein Mindestbeitrag

von vier Prozent des sozialversicherungs-

pfl ichtigen Bruttoeinkommens des Vorjahres

– je nach Einkommen mindes tens 60 und

maximal 2100 Euro (abzüglich Zulagen). För-

derberechtigt sind Angestellte, Beamte,

Für das fi nanzielle Ruhepolster gilt: Es kann weicher ausfallen, wenn

staatliche Förderungen und Renditechancen genutzt werden

>

4) Um die zulagen in voller höhe erhalten zu können, muss in der Regel ein Mindestbeitrag (vier Prozent des rentenversicherungspfl ichtigen bruttoeinkommens des Vorjahres minus staatliche zulagen) eingezahlt werden. Der maximal geförderte Eigenbeitrag für gefördertes Vermö-gen ist auf 2100 Euro (einschließlich zulagen) begrenzt. Es kann über diese grenze hinaus gespart werden.

Die Höhe des Anteils der Wertsteigerungskomponente hängt unter anderem von der Wertentwicklung des DWS Vorsorge Dachfonds ab. Der DWS Vorsorge Dachfonds ist in Bezug auf

die enthaltenen Werte nicht vollständig mit denen des Aktienmarktindex MSCI World Index (in Euro) identisch. Der Vergleich dient ausschließlich der Illustration des Produktverhaltens im

Kontext der Marktentwicklung eines annähernd gleichartigen Index, der das Anlageuniversum des DWS Vorsorge Dachfonds widerspiegelt. Die Darstellung illustriert einen in Bezug auf das

Vertragsguthaben beispielhaften DWS-RiesterRente-Premium-(RRP)-Kunden des DWS-RiesterRente-Premium-Vertragsbestandes, welcher nach folgenden Kriterien selektiert wurde. Bei der

Auswahl wurden nur Verträge berücksichtigt, die eine Vertragshistorie von mind. 21 Monaten aufweisen, die regelmäßige Beitragszahlungen und keine Zuzahlungen verzeichnen und deren

Vertragsrestlaufzeit mit der oben genannten übereinstimmt, wobei eine Abweichung von plus/minus 6 Monaten toleriert wird. Aus diesen selektierten Verträgen wurde ein beispielhafter RRP-

Kunde mit seinen individuellen Vertragsbestandteilen anhand des Medians, ein statistisches Maß für den Mittelwert, ausgewählt. Berücksichtigt wurden die Nettobeitragszahlungen sowie

etwaige staatliche Nettozulagen (gleich Nettoeinzahlungssumme), das heißt, alle Beträge sind um die Abschluss- und Vertriebskosten sowie die jährliche Depotgebühr verringert. Nähere

Details zu den aktuellen Kosten entnehmen Sie den Besonderen Bedingungen im DWS-RiesterRente-Premium-Antragsformular, Stand: 04/2010. Quelle: Eigene Berechnungen. Betrachtung

eines beispielhaften Kundendepots der RRP-Kunden mit ähnlichen Vertragseigenschaften können abweichende Werte aufweisen. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine

Prognose für die Zukunft. Der dargestellte Finanzindex MSCI World stellt keine Benchmark für die der Wertsteigerungs- und Kapitalerhaltkomponente zugrunde liegenden Fonds dar und dient

ausschließlich der Illustration.

Grau ist alle theorie. Erst die Praxis zeigt, ob ein ausgeklügeltes fi nanzmathematisches Mo-dell im täglichen Einsatz bestehen kann. Ein hervorragender Gradmesser dafür ist die größ-te finanz- und Wirtschaftskrise seit den 30er-Jahren.

Ende 2007 war die börsenwelt noch in Ordnung. Doch dann brach die globa-le Finanz- und Wirtschaftskrise aus und der Wert der Aktienmärkte halbierte sich nahezu. Im Frühjahr 2009 setzte an den börsen zwar die Erholung ein, doch die Kursverluste liegen immer noch bei fast 20 Prozent. Wie hat sich das DWS-Vorsorgekonzept in diesen turbu-lenten Monaten bewährt? Ein Vergleich lohnt sich: Am beispiel eines Riester-

Kunden, der seinen Vertrag zum denk-bar schlechtesten zeitpunkt im Novem-ber 2007 abschloss, wird die bis dato gezeigte Kraft des DWS-Vorsorge-Mo-tors deutlich (siehe auch Seite 25). Sein Vorsorgekonto hätte diese spektakuläre berg- und Talfahrt nicht in diesem dra-matischen Ausmaß mitgemacht. Recht-zeitig wäre ein Teil der Sparbeiträge in weniger schwankungsanfällige Anlagen umgeschichtet worden, sodass sich die zwischenzeitlichen Rückschläge in gren-zen gehalten hätten (siehe grafi k rechts). Mit der beruhigung an den börsen wäre die Aktienquote wieder erhöht worden. Mittlerweile läge der Wert seines Spar-guthabens wieder knapp oberhalb der Summe, die er mit seinen Netto-Einzah-

lungen in die Vorsorge gesteckt hätte. Das Urteil: Praxistest bestanden!

finanZkriSE

DWS-VORSORgE-KONzEPT IN ThEORIE UND PRAXIS

DEPotWErt SchWankt kauM

beispielhafte Riester-Rente mit 20 Jahren Restlaufzeit

Indexierte Wertentwicklung: 100 = 20.11. 2007 Euro

Depotwert Nettoeinzahlungssumme MSCI World Anteil Wertsteigerungskomponente

2000 €

1500 €

1000 €

500 €

100 %50 %0 %

60

40

Nov

07

Jan

08M

rz 0

8M

ai 0

8Ju

l 08

Sep

08N

ov 0

8Ja

n 09

Mrz

09

Mai

09

Jul 0

9Se

p 09

Nov

09

Jan

10M

rz 1

0M

ai 1

0Ju

l 10

60

40

2000 €2000 €

1500 €1500 €

1000 €1000 €

500 €500 €

100 %100 %4040

1500 €

1000 €

500 €

100 %

6060

4040

1989,26 €

1984,53 €

82,35 %

DWS_0410_fin5.indd 23 28.09.10 10:14

24 DWS active

Soldaten, Zivildienstleis-

tende, Arbeitslosengeld-

bezieher und rentenver-

sicherungspflichtige Selbstständige.

Doch Lebensläufe sind nicht mehr gerad-

linig. Viele Menschen wechseln zwischen

An stellung und Selbstständigkeit. Die Ries-

ter-Rente ist immer dabei, denn als einziges

Vorsorgekonzept erlaubt sie, mal mit und mal

ohne Förderung zu sparen. Grundsätzlich

kann nämlich jeder riestern. Sei es der Ar-

beitnehmer, der seinen bestehenden Ries ter-

Vertrag über den maximalen Förderbeitrag

hinaus bespart, oder der Freiberufler. Letzte-

rer muss zwar auf die Zulagen verzichten,

kann aber von der Abgeltungssteuer freiheit

aufgrund der nachgelagerten Besteue rung

profitieren. Die Erträge sind dann zur Hälfte

steuerfrei, die andere Hälfte wird zum per-

sönlichen Einkommensteuersatz versteuert.

Voraussetzung: mindestens zwölf Jahre

Vertragslaufzeit und die Vollendung des

60. Lebensjahres. Bleiben diese Bedin-

gungen unerfüllt, gilt der persönliche Steuer-

satz für die gesamten Erträge.

hOhe FLexibiLiTäT

Für Selbstständige ganz besonders attrak-

tiv: die Basis-Rente, auch Rürup-Rente ge-

nannt. Sie punktet mit möglichen Steuer-

vorteilen in der Ansparphase und hoher

Flexibilität bei den Einzahlungen. Zudem

sind die Beiträge in der Ansparphase vor In-

solvenz und Pfändung geschützt (mehr zur

Basis-Rente im Kasten unten).

Auch Selbstständige können über die Basis oder RürupRente und über ungeförderte RiesterVerträge für das Alter vorsorgen

1) Beiträge zur Basis-Rente können nur dann in voller Höhe berücksichtigt werden, wenn zusammen mit Beiträgen zu der gesetzlichen Rentenversicherung, landwirtschaftlichen Alterskassen

und berufsständischen Versorgungswerken der Höchstbetrag von 20 000 Euro (Ledige) oder 40 000 Euro (zusammen veranlagte Ehepaare) nicht überschritten wird. Für bestimmte Perso-

nenkreise (zum Beispiel Beamte) ist der Höchstbetrag um einen fiktiven Gesamtbeitrag zur allgemeinen Rentenversicherung zu kürzen. Im Beispiel wird unterstellt, dass durch die Beiträge

zur Basis-Rente die Höchstbeträge nicht überschritten werden. Leistungen aus einer Basis-Rente werden in der Auszahlungsphase (nachgelagerte Besteuerung) als »Sonstige Einkünfte« mit

dem individuellen Steuersatz besteuert. Bitte beachten Sie, dass alle oben genannten Berechnungen lediglich der illustrativen Darstellung dienen. Aus Vereinfachungszwecken wurde auf die

Berücksichtigung der sogenannten Günstigerprüfung (§ 10 Abs. 4a EStG) verzichtet. Bitte beachten Sie, dass die hier vorgenommenen Darstellungen keinen Anspruch auf Vollständigkeit

erheben, sondern nur einen generellen Überblick geben und die steuerliche Beratung im Einzelfall nicht ersetzen können.

auch Selbstständige, die üblicherweise keinen Zugang zur riester-förderung haben, können von Steuervorteilen profitieren. Die sogenannte Basis-rente macht es möglich.

Das Jahr nähert sich dem Ende. häufig ist das eine gute gelegenheit für Selbstständige, einen zusätzlichen geldbetrag für den Ruhestand bei - seite zu legen – zum beispiel in Form einer basis-Rente. Deren Clou ist die Chance auf einen üppigen Steuer-bonus: 70 Prozent der beiträge dürfen

2010 als Sonderausgaben vom zu versteuernden Einkommen ab-gezogen werden.1 bis 2025 wächst der Prozentsatz für die steuerliche Förderung jährlich um zwei Prozent-punkte. In Summe können bis zu 20 000 Euro pro Jahr (zusammen ver-anlagte Ehepaare 40 000 Euro) einge-zahlt werden.1 Übrigens: Auch für gut ver dienende Arbeitnehmer und Alters-vorsorge-Späteinsteiger ist die basis-Rente, die als lebenslange monatliche Rente gezahlt wird, eine interessante Option.

BaSiS-rEntE

»STEUERKICK« FÜR SELbSTSTäNDIgE

Betrachtung 2010: Selbstständiger, ledig, aktuell zu ver steuerndes Einkommen 100 000 Euro, Grenzsteuersatz 44,31 % (42 % zzgl. 5,5 % Solidaritätszuschlag)

BEiSPiElrEchnunG

Zielgruppe Selbstständige (ledig)

Basis-Rente 1 5000,00 Euro

Davon 70 % als Altervorsorge - aufwendungen für 2010 3500,00 Euro zu berücksichtigen

Steuerersparnis insg. (ansparphase) (3500,00 × 44,31 %)

1550,85 Euro

DWS_0410_fin5.indd 24 28.09.10 10:14

ATTrACTiVe 25DWS active

1) Die DWS Investment GmbH sagt zu, dass dem Anleger zu Beginn der Auszahlungsphase (vorbehaltlich Kündigung/Anbieterwechsel) mindestens der Betrag der von ihm ein-

gezahlten Altersvorsorgebeiträge (einschließlich Zulagen) zur Verfügung steht. Bei der Garantie handelt es sich um eine gesetzliche Vorgabe. 2) Aussage »höchste Riester-Rente«:

Quelle: Focus-Money, 26. 09. 07, Test 40/2007. Es wurden ausschließlich Fondssparpläne getestet. Ergebnisse beruhen auf einer simulierten Rückrechnung und haben nur begrenzten

Aussagewert. Aussage »beste Riester-Rente«: Quelle: www.finanzen.net/euro, 27.10. 2009, €uro 12/2009. Getestet wurden fondsbasierte Riester-Renten hinsichtlich Kosten, Kapi-

talmarktverhalten und Investmentqualität. In der Gesamtwertung ging die DWS RiesterRente Premium als Testsieger hervor. 3) Für diese Sicherung wird das Investment defensiver

ausgerichtet. Die genauen Einzelheiten zu den Voraussetzungen und zum Umfang der Höchststandssicherung und zum Ablaufstabilisator sind in den Besonderen Bedingungen für die

DWS RiesterRente Premium geregelt. 4) Bei Auflösung des Vertrags: bis zu 100 Prozent des geförderten Vermögens. Die Förderung kann dann auch zurückgezahlt werden; es fallen

Gebühren an (siehe Besondere Bedingungen, Punkt 15 im Antragsformular). Diese Übersicht soll einen allgemeinen Überblick über die verschiedenen Anlagemöglichkeiten und über

die jeweiligen Voraussetzungen geben. DWS Investments erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit und Richtigkeit der gemachten Angaben. Für weitere Fragen wenden Sie sich

bitte an Ihren Berater. Lesen Sie bitte die Hinweise auf Seite 39.

nen die Förderung erhalten. Wem ries-tern alleine nicht ausreicht oder wer der-zeit nicht riestern will, dem steht der DWS Vermögenssparplan Premium (zielgruppe: Riester-Sparer ohne Förde-rung) offen, bei dem abgeltungssteuer-frei die nachgelagerte besteuerung ge-nutzt werden kann. Aussichtsreich: In allen DWS-Premium-Produkten steckt ein System mit einer dynamischen Wert-sicherungsstrategie. Mithilfe eines fi-nanzmathematischen Modells sollen in turbulenten Aktienmarktphasen Verluste reduziert werden: Fallen die Kurse, wird der Anteil der sogenannten Wertsteige-rungskomponente im jeweiligen Alters-vorsorge-Portfolio automatisch verringert – somit das gewicht des DWS Vorsor-ge Dachfonds (über den etwa in Aktien oder Aktienfonds investiert wird) redu-ziert. Dafür geht der Anteil der Kapital-

erhaltungskomponente (Rentenfonds) nach oben. Chancen werden trotzdem nicht verschenkt: ziehen die Märkte wie-der an, wird der Anteil der Wertsteige-rungskomponente peu à peu erhöht und Anleger können von steigenden Kursen profitieren. Damit die Freude auf den Ruhestand in den letzten Jahren vor Rentenbeginn nicht getrübt wird, hat die DWS mit dem Ablaufstabilisator und der höchststands-sicherung 3 zwei weitere Extras im Ange-bot. Mithilfe des Ablaufstabilisators kann das Verlustrisiko vor beginn der Rente reduziert werden – ohne vollständig auf Renditechancen zu verzichten. Separat oder zusätzlich können sich Anleger für die höchststandssicherung entscheiden – und damit bis zum 55. geburtstag er-zielte Wertsteigerungen ein für alle Mal festschreiben.3

Die DWS hat mit ihren Premium-Produkten attraktive Vorsorge-lösungen auf fondsbasis im angebot – kapitalschutz 1 und top-rendi-techancen inklusive.

Dreifache Profitchancen mit der DWS RiesterRente Premium, der höchs-ten und besten Riester-Rente Deutsch-lands.2 Die eigenen beiträge, die mög-lichen zuschüsse vom Staat und die Renditechancen machen das Produkt zu einem attraktiven Vorsorgekonzept für alle Förderberechtigten, auch für Kinder.

vorSorge mit SyStem

bei der DWS basisRente Premium (Rü-rup-Rente) können vor allem Selbststän-dige von einem möglichen Steuerbonus in der Ansparphase profitieren. Doch auch alle anderen Vorsorgesparer kön-

DWS-PrEMiuM-lÖSunGEn

ALLER gUTEN DINgE SIND DREI

WElchES VorSorGEkonZEPt für WEn?

DWS riesterrente Premium

DWS Vermögens sparplan Premium

DWS basisrente Premium

Typ Riester-Rente Riester-Rente Rürup-Rente

eintrittsalter (von bis) 0 bis 57 Jahre 0 bis 57 Jahre 15 bis 82 Jahre

maximale Kapitalauszahlung bei rentenbeginn

nein

2 2

Bis maximal 100 Prozent. Bis 30 Prozent des gefördertem Guthabens förderunschädlich, darüber hinaus förderschädlich. Bei Auszahlung des geförderten Kapitals Rückzahlung der Förderung, Erträge aus den Zulagen bleiben erhalten.4

DWS_0410_fin5.indd 25 28.09.10 10:14

1) Statistisches bundesamt, September 2010.

Super-Michel. Ganz großes Kino. Eine Ge-

schichte mit Happy End. Doch zum Anfang:

Traurig stand er da, die Symbolfigur der

Deutschen, der »Michel«. Überall auf der

Welt schmunzelte man über den ehemals

stattlichen Kerl. Und als ob dem noch nicht

genug wäre, stürzten die globalen Finanz-

und Wirtschaftsturbulenzen den Michel in

eine wahre Sinnkrise. Selbst seine Parade-

disziplin, die Auslandsstärke, kam ihm zwi-

schenzeitlich abhanden. Mit einer raschen

Genesung rechnete bei dieser tiefen Depres-

sion niemand. Doch der Michel fing sich

schnell, und aus dem geknickten Michel ist

der durchtrainierte Super-Michel geworden.

Jetzt zahlt sich aus, dass Deutschland im

vergangenen Jahrzehnt fit für die Zukunft

gemacht wurde. Die Regierung begann,

die Sozialsysteme zu reformieren, und die

Industrie orientierte sich konsequent in

Richtung Weltmärkte. Produktionsprozesse

wurden verschlankt und damit die Produk-

tivität und letztlich die Wettbewerbsfähigkeit

gesteigert. Die Erfolge können sich sehen

lassen.

STArKe exPOrTe

In den ersten sechs Monaten des Jahres

2010 wurden Waren im Wert von 458 Mil-

liarden Euro aus Deutschland ausgeführt.

Gegenüber dem gleichen Vorjahreszeitraum

ist das ein Plus von 17 Prozent. Allein in

den Monaten Mai und Juni betrug der Zu-

wachs im Vergleich zu den entsprechenden

Vorjahresmonaten jeweils gut 27 Prozent.1

Herstellungsbedingt ziehen viele Exporte

auch Importe nach sich. In den ersten sechs

Monaten 2010 kletterten die Einfuhren auf

383 Milliarden Euro, ein Anstieg gegenüber

dem Vorjahr von 15 Prozent.1 Bleibt ein Über-

schuss in der Handelsbilanz in Höhe von

75 Milliarden Euro im ersten Halbjahr 2010.

Derzeit hat es auch nicht den Anschein, als

würde der deutschen Industrie bald die Ar-

beit ausgehen. Die Orderbücher sind prall

gefüllt – wobei der durch die Griechenland-

Krise geschwächte Euro hier zusätzlich ei-

nen Schub gebracht hat. Im verarbeitenden

Gewerbe kletterten die Auftragseingänge

WirtSchaftS-WunDer 2.0/ Die deutsche Industrie hat die schwere Krise über-raschend schnell überwunden. Die Konjunktur läuft aktuell prima. Optimisten sprechen schon von einem kleinen Wirtschaftswunder. /

DeutSchlanD

Deutschland hat nach den Krisenjahren dank eines boomenden Exports zu wirtschaftlicher Stärke zurückgefunden

DWS_0410_fin5.indd 26 28.09.10 10:14

ATTrACTiVe

rasant. In den ersten sechs Monaten des

Jahres 2010 lag die durchschnittliche Stei-

gerungsrate im Vorjahresvergleich bei knapp

26 Prozent – pro Monat wohlgemerkt. 1 Da-

mit konnte zwar der scharfe Einbruch des

Jahres 2009 noch nicht ganz wettgemacht

werden, aber die Richtung stimmt.

Der Aufschwung zieht sich quer durch alle

Branchen und mit ihm steigt die Kapazitäts-

auslastung in der Industrie. Inzwischen liegt

sie bereits wieder bei gut 82 Prozent und

somit in etwa auf dem Niveau des langjäh-

rigen Durchschnitts. 2 Im Wirtschaftskrisen-

jahr 2009 war die Kapazitätsauslastung 2) bundesbank, Europäische

Kommission, 06. 09. 2010.

27DWS active

> Daten


DWS Deutschland DE0008490962 5,0 % 1,40 % 2 3/4 3

DWS Dividende Deutschland Direkt 2014 LU0454735118 4,0 % 1,45 % 4 3/4 3

Für weitere Informationen und Hinweise vergleichen Sie Seite 34 ff. 1) Handelsblatt, 16. 04. 2010. 2) Stand: 30. 09. 2009. 3) Bitte lesen Sie auch die Risikohinweise auf Seite 39.

4) Kostenpauschale (Neuaufl egung).

Wachstumschancen analysiert. bei die-sem bottom-up-Ansatz müssen somit das geschäftsmodell, die Eigenkapital-ausstattung und eine geringe Verschul-dung das Fondsmanagement überzeu-gen. Morningstar zeichnete den Fonds DWS Deutschland im April 2010 als bes ten Fonds in der Kategorie »Aktien Deutschland Standardwerte« aus. 1 beim Laufzeitfonds DWS Dividende Deutsch-land Direkt 2014 konzentriert sich das

Fondsmanagement auf zwei mögliche Ertragsquellen: zum einen werden Ak-tien erworben, die längerfristig eine hohe Dividendenrendite erwarten lassen, und zum anderen wird über Optionsge-schäfte (Covered Call Writing) versucht, regelmäßig Prämien zu erzielen. Der Ak-tienfonds mit laufenden Ausschüttungen wird zum 17. Dezember 2014 aufgelöst. Das Fondsvermögen wird dann an die Anteils eigner ausgezahlt.

Sowohl deutsche Großkonzerne als auch deut-sche mittelständische unternehmen profi tieren derzeit aufgrund ihres hohen Export anteils in besonderem Maße vom aufschwung der Welt-wirtschaft.

Die erste Liga deutscher Aktiengesell-schaften steht im Fokus des klassischen Aktienfonds DWS Deutschland. bei der Titelauswahl werden vor allem Funda-mentaldaten wie Substanzstärke und

fonDS

hEIMVORTEIL bEI gEzIELTER AKTIENAUSWAhL

>

BEGEhrt: MaDE in GErManY VollE orDErBüchEr

Quelle: Statistisches Bundesamt; Stand: September 2010. Quelle: Statistisches Bundesamt; Stand: September 2010.

Im Vergleich zum Vorjahresmonat stiegen die deutschen Exporte allein im Mai und Juni um jeweils gut 27 Prozent und erreichen fast schon wieder Vorkrisenniveau.

Nach dem Auftragseinbruch 2009 in Folge der Wirt-schaftskrise haben sich die Orderbücher in der Industrie rasch wieder gefüllt.

Exporte aus Deutschland in Milliarden Euro Volumenindex des Auftragseingangs: Veränderung zum Vorjahresmonat in %

2006 2007 2008 2009 2010

90

80

60

70

502006 2007 2008 2009 2010

302010

0

– 20– 10

– 30– 40

40

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1) Statistisches bundesamt, September 2010.

3) bundesbank, Monatsbericht, August 2010.

in der verarbeitenden Industrie auf durch-

schnittlich rund 73 Prozent abgesunken. Bei

solchen Daten werden kaum neue Maschi-

nen benötigt. Läuft dagegen nahezu alles

auf Hochtouren, fördert das neue Investiti-

onen. So notieren die Experten der Bundes-

bank in ihrem August-Konjunkturbericht zur

gesamtwirtschaftlichen Lage auch, dass die

Investitionen in neue Ausrüstungen deutlich

angezogen haben. »Nicht zuletzt aus diesem

Grund mehren sich die Anzeichen, dass sich

die konjunkturelle Erholung in Deutschland

in zunehmendem Maße selbst trägt.« 3

Staatliche Konjunkturhilfen wären demnach

immer weniger nötig und die Krise somit

überstanden. Daran glauben offenbar auch

immer mehr die Verbraucher und fassen

nach längerer Kaufabstinenz wieder den

Mut, sich mehr zu gönnen. »Die privaten

Konsumausgaben dürften im Berichts-

zeitraum in realer Rechnung erstmals seit

einem Dreivierteljahr saison- und kalender-

bereinigt wieder gestiegen sein«, schreiben

die Bundesbanker. 3

JObWUnDer

Ein wesentlicher Faktor, warum das Geld

der privaten Käufer wieder lockerer sitzt,

dürfte der Arbeitsmarkt sein. Hier schlug

die Krise längst nicht so drastisch durch

wie befürchtet, und wer nicht um seinen

Job bangen muss, ist ausgabefreudiger.

Die Zahl der Erwerbstätigen hält sich sta-

bil über der 40-Millionen-Marke, und im

August 2010 zählte die Bundesagentur für

Arbeit nur noch 3,19 Millionen Arbeitslose.

Das sind 284 000 Jobsuchende weniger als

im Jahr davor. Die Arbeitslosenquote be-

trägt nun 7,6 Prozent 1 – bei rund 5 Prozent

wird bereits von Vollbeschäftigung gespro-

chen. Ein Ziel – undenkbar noch vor ein

paar Jahren –, das nun greifbar scheint.

Eine Paradedisziplin der deutschen Industrie: der Maschinenbau. Auch im Bereich der erneuerbaren Energien wie bei Getrieben für Windkraftanlagen

auSGElaStEtE MaSchinEn SinkEnDE arBEitSloSEnZahlEn WachStuMSSchuB

Quelle: Bundesbank, Europäische Kommission; Stand: September 2010. Quelle: Bundesagentur für Arbeit; Stand: September 2010. Quelle: Statistisches Bundesamt; Stand: September 2010.

Die Kapazitätsauslastung der Industrie in Deutsch-land steht aktuell rund neun Prozentpunkte über dem Durchschnitt des Jahres 2009.

3,19 Millionen Arbeitslose wurden von der bun-desagentur für Arbeit im August 2010 gezählt, was einer Quote von 7,6 Prozent entspricht.

Um 4,1 Prozent legte das bruttoinlandsprodukt (bIP) nach ersten Schätzungen im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahres quartal zu.

Kapazitätsauslastung in der verarbeitenden Industrie in Deutschland in % Arbeitslosenquote aller zivilen Erwerbspersonen in % BIP: Veränderungsraten gegenüber dem Vorjahresquartal in %

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

90

85

75

80

70

14

12

8

10

62005 2006 2007 2008 2009 2010

12

8

10

6

642

– 2– 4– 6

0

– 82006 2007 2008 2009 2010

DWS_0410_fin5.indd 28 28.09.10 10:14

ATTRAcTive

Die Erholung der Wirtschaft katapul

tierte das reale Bruttoinlandsprodukt, also

den Wert aller im Inland hergestellten

Waren und Dienstleistungen, im zweiten

Quartal nach ersten Schätzungen des Statis

tischen Bundesamts »um nicht weniger als

2,2 Prozent« (Bundesbank) 3 im Vergleich

zum Vorquartal nach oben.1 Im ersten Halb

jahr 2010 wurden innerhalb der Landes

grenzen damit Werte in einer Größenord

nung von 1,231 Billionen Euro geschaffen.

Made in Germany – das kann sich der

Michel auf seine breitere Brust schreiben –

ist wieder begehrt. Bleibt zu hoffen, dass es

vom kränkelnden Uncle Sam aus den USA

keins auf die Mütze gibt.

29DWS active

/ DWS active fragt nach bei Tim Albrecht, laut Morningstar Deutschlands bester Aktienfondsmanager in diesem Jahr *, warum Anleger jetzt in deutsche Aktien investieren sollten. /

im gespräch»

DWS active: Die deutsche Wirt

schaft hat nach der Krise überra

schend schnell Tritt gefasst. Wie

stellt sich die Situation dar?

Tim Albrecht: Die Konjunkturzahlen

zeigen: Deutschland befindet sich

derzeit in einem wirtschaftlichen

Aufschwung. Die Exportindustrie

läuft sehr gut, was durch die aktuell

positiven Daten für Auftragseingän

ge und Industrieproduktion gestützt

wird.

DWS active: Davon abgesehen,

was macht Deutschland derzeit

attraktiv?

Tim Albrecht: Aus meiner Sicht

sind es zehn Gründe, die aktuell be

sonders für Deutschland sprechen:

eine weltweit führende Wirtschaft,

das Land ist ein Global Player, eine

hohe Produktivität, ein exzellentes

Fachkräftereservoir, seine Innovati

onskraft, die hervorragende Infra

struktur, attraktive Förderpro

gramme, wettbewerbsfähige

Steuersätze, ein sicheres Investi

tionsumfeld und eine erstklassige

Lebensqualität.

DWS active: Wie finden Sie die

aussichtsreichsten Aktien am

Markt?

Tim Albrecht: Wir steuern den

Fonds nach einer klaren und

langfris tigen Strategie, wobei wir

aber flexibel genug sind, um auf

sich ändernde Marktbedingungen

reagieren zu können. Zudem ver

wenden wir viel Sorgfalt auf die Ein

zeltitelauswahl, das Stockpicking.

> Tim Albrecht ist Portfoliomanager

für deutsche Aktien bei der DWS. Bei den

diesjährigen deutschen Morningstar Fund

Awards am 15. April in Frankfurt wurde er

zum »German Equity Fund Manager of the

Year« gekürt. Tim Albrecht wurde außerdem

mit einem Kategorie-Award für seinen Fonds

DWS Deutschland ausgezeichnet. *

»Zehn KAuFArGuMEnTE«

* Handelsblatt, 16. 04. 2010

> Ein Video über Deutschlands Wirtschaft mit dem DWS-Fondsma-nager Tim Albrecht finden Sie unter: www.dws.de/deutschland

DWS_0410_fin5.indd 29 29.09.10 16:54

30 DWS active

DWS AKKUMULA

DWS TOP 50 ASIEN

DWS-klaSSiker

ISIN: DE0008474024

ISIN: DE0009769760

nachhaltiger, weil es vor allem vom Privatsektor und weniger von staatli-chen hilfsprogrammen getragen wür-de. Insofern dürften die Aktienmärkte in Indien, China, Korea und Malaysia auch künftig die etablierten Märkte überfl ügeln. gerhardt setzt weiter stark auf Indien. bei einer fortgesetzt hohen gewichtung des Industrie- und Energiesektors hat er nun vor allem bei Konsumwerten nachgekauft.

Nachgelegt. Nach Einschätzung von DWS-Fondsmanager Thomas gerhardt dürfte sich die Wachstumsschere zwi-schen Asien und den wichtigsten Indu-strieländern weiter zugunsten Asiens öffnen. Im Fernen Osten sollten schwä-chere Exportaussichten durch den Konsum und eine Intensivierung des innerasiatischen handels zumindest teilweise ausgeglichen werden. zudem sei das asiatische Wachstum zurzeit

Alle Fonds: Wertentwicklung nach bVI-Methode, d. h. ohne berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die zukunft. Für weitere Informationen u. hinweise vgl. Sie Seite 34 ff.1) bitte lesen Sie auch die Risikohinweise auf Seite 39.

schütze die Dynamik der Emerging Markets (Schwellenländer). Die struk-turellen Probleme und die Wachs-tumsschwäche in den Industrieländern dürften die Aktienmärkte aber weiter begleiten. Dennoch gibt es seiner Mei-nung nach derzeit keine Alternativen zu Aktien. Den Fokus legt er weiterhin auf dividendenstarke Substanzwerte. bei zyklikern sieht er dagegen Rückschlag-potenzial.

Ausgezahlt. Wegen der Unsicherheit hinsichtlich der Konjunkturerholung und einer damit einhergehenden Risi-koaversion hatte Klaus Kaldemorgen den Fonds defensiver ausgerichtet. Die Übergewichtung von Telekom- und Versorgerwerten sowie die Unterge-wichtung von Finanztiteln haben sich ausgezahlt. Der DWS-Aktienchef sieht zwar kein erneutes Abgleiten der Welt-wirtschaft in eine Rezession – davor

Kurs (31. 08. 2010) 525,41 €




Kurs (31. 08. 2010) 100,16 €




fleXiBilitÄt UND DYNAMIK/ Einer aus der Reihe der Klassiker feiert dieser Tage ein besonderes Jubiläum: Das Renten-Flaggschiff DWS Vermögensbildungsfonds R wird 40 Jahre alt. /

%

09/06 09/07 09/0809/05 09/09

09/05 bis08/0611,27 %

09/06 bis08/0715,95 %

09/07 bis08/08– 10,54 %

09/08 bis08/09– 6,73 %

09/09 bis08/10– 0,33 %

40

20

0

– 20

– 40

%

09/06 09/07 09/0809/05 09/09

09/05 bis08/0624,93 %

09/06 bis08/0728,29 %

09/07 bis08/08– 18,91 %

09/08 bis08/09– 4,08 %

09/09 bis08/1016,89 %

10080604020

0– 20

09/06 09/07 09/0809/05 09/09

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31DWS activePrODUKTe

DWS VERMÖGENSBILDUNGSFONDS R

DWS CONVERTIBLES DWS TOP DIVIDENDE


am 1. Dezember dieses Jahres besteht »der r« 40 Jahre. in diesem Zeitraum ist er zu einem renten-flaggschiff gewach-sen, mit einem fondsvermögen von derzeit rund einer Milliarde Euro – ohne dabei an flexibilität und Dynamik zu verlieren. Fondsmanagerin Andrea Ueber-schär konzentriert sich auf Euro-land-Staatsanleihen. Papiere mit Renditeaufschlag wie Pfandbrie-fe, Unternehmens-, Finanz- und Schwellenländer-Anleihen mischt sie bei. Alles in Euro, Währungsrisiken werden somit nicht eingegangen. Im Sommer 2010 haben die Angst vor einem erneuten konjunkturellen Rückschlag (»Double Dip«), Defl a-

tionsbefürchtungen und Sorgen um den bankensektor die Rendite der zehnjährigen bundesanleihen auf ein neues Tief fallen lassen. Die Rendi-teaufschläge von Spread-Produkten bewegten sich – je nach Nachrichten-lage – unter Schwankungen seitwärts. Nach Einschätzung der DWS-Expertin dürften die Rentenmärkte vorerst gut unterstützt bleiben. Sie rechnet mit einer Seitwärtsbewegung, wobei die Schwankungen (Volatilität) aufgrund der geringen Liquidität und der anhal-tenden Unsicherheit an der Euroland-Peripherie hoch bleiben dürften. Mit seiner breiten Diversifi kation sieht Andrea Ueberschär den Fonds weiter-hin gut aufgestellt.

gUTER STAND DURCh bREITE STREUUNg

Rotiert. Die Erholung der Weltwirtschaft verlief im Som-mer nicht reibungslos. Auf den Aktienmärkten lasten vor allem die hohen Staatsschulden und schlechte US-Ar-beitsmarktdaten. In der Folge setzte die (erwartete) Sek-torrotation ein: Während konjunktursensitive branchen wie Finanzen, Industrie und zyklischer Konsum relativ stark an boden verloren, hielten sich defensive Sektoren wie Telekommunikation und Versorger gut. Fondsmana-ger Thomas Schüssler war darauf vorbereitet und hatte rechtzeitig die per se defensive Ausrichtung des Fonds noch verstärkt. Ohnehin wiesen »defensive« Aktien bis-lang im Durchschnitt die höchste Dividendenrendite auf.

Behauptet. Convertibles (Wandelanleihen) haben sich trotz einer schwankungsintensiven Phase gut gehalten. gestützt wurden die Kurse durch fallende zinsen und die anhaltend hohe Nachfrage nach Wandelanleihen. Nach Einschätzung von Fondsmanager Marc-Alexander Knieß dürften die Märkte aufgrund wieder wachsender Konjunktursorgen und den bestehenden Problemen an der Euroland-Peripherie vorerst unruhig bleiben. Mit einer Konzentration auf gut aufgestellte und solide fi nanzierte Unternehmen, etwa aus dem Technologiebereich, bleibt das Portfolio defensiv ausgerichtet. Die Währungsabsi-cherung fährt der Fondsmanager weiterhin fl exibel.

Kurs (31. 08. 2010) 123,22 €

Fondsvolumen 995 Mio. €

Kurs (31. 08. 2010) 17,60 €



DWS-Risikoklasse 2/4


DWS-Risikoklasse 3/4 1Kurs (31. 08. 2010) 76,52 €




ISIN: DE0008474263 ISIN: DE0009848119

ISIN: DE0008476516

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09/06 09/07 09/0809/05 09/09

09/05 bis08/068,22 %

09/06 bis08/0712,16 %

09/07 bis08/08– 6,67 %

09/08 bis08/094,92 %

09/09 bis08/1010,67 %

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09/06 09/07 09/0809/05 09/09

09/05 bis08/06– 1,63 %

09/06 bis08/070,99 %

09/07 bis08/080,83 %

09/08 bis08/098,65 %

09/09 bis08/107,51 %

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5

– 5

%

09/06 09/07 09/0809/05 09/09

09/05 bis08/0614,09 %

09/06 bis08/0713,46 %

09/07 bis08/08– 7,00 %

09/08 bis08/09– 15,34 %

09/09 bis08/1017,67 %

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09/06 09/07 09/0809/05 09/09

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32 DWS active

ISIN: LU0329759764

ISIN: LU0273157635

Investitionen verschoben hätten. Die Erhöhung der Mindestlöhne gehe ein-her mit einem stärkeren Produktivitäts-anstieg, der eine Währungsaufwertung ohne Einbußen bei der Wettbewerbs-fähigkeit erlaube. Die China-Experten bevorzugen weiterhin Industriewerte, die vom infrastrukturellen Aufbau pro-fi tieren können. Positiv beurteilen sie derzeit auch günstig bewertete Kon-sum- und banktitel.

Abgelassen. Nach Ansicht des Fonds-managements ist es der chinesischen Regierung in Peking gelungen, etwas Druck aus der Immobilienblase ent-weichen zu lassen. Das sorgt für Ruhe. Auch die nachlassende Nachfrage in Europa und der daraus resultierende gebremste Export dürften wohl nicht zu einem scharfen Wachstums einbruch führen, zumal sich die Kräfte in Chinadeutlich in Richtung Konsum und

DWS INVEST CHINESE EQUITIES LC


bankensektors. bleibt die Weltwirt-schaft auf moderatem Wachstumskurs, dürfte Afrika daran überdurchschnitt-lich partizipieren. Fondsmanager Schleuniger setzt weiterhin vor allem auf die Themen Konsum, Infrastruktur und Rohstoffe (vor allem Eisenerz). besonders attraktiv sind dabei seiner Einschätzung nach Übernahmekandi-daten – das chinesische Interesse an solchen ist ungebrochen.

Ungebrochen. Der Sommer verlief an den afrikanischen Aktienmärkten recht ruhig. Laut DWS-Fondsmanager Jens Schleuniger entsprachen die Konjunk-turzahlen mit Ausnahme von Südafrika weitgehend den Erwartungen. Am Kap ist eine weitere belebung der binnen-nachfrage nach der Weltmeisterschaft ausgeblieben. Der Fonds profi tierte von der Entwicklung des goldpreises und der Stabilisierung des nigerianischen

DWS INVEST AFRICA LC

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008

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006

Kurs (31. 08. 2010) 119,44 €




Kurs (31. 08. 2010) 155,74 €




Druck- AUSgLEICh/ Entweichende Luft aus Chinas Immobilien blase und Sorgen um die US-Konjunktur machen ein an-gepasstes Agieren an den Finanzmärkten notwendig. /

DWS-fonDS im fokuS

%

%

09/08

09/08 bis08/093,94 %

09/09

09/09 bis08/1024,21 %

12/06 09/07

09/07 bis08/08– 25,85 %

09/08

09/08 bis08/097,41 %

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09/09 bis08/1023,56 %

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DWS SACHWERTE

Der Mischfonds DWS Sachwerte bietet mit einer fl exiblen Zusammenstellung von ak-tien, rohstoffen, infl ationsindexierten an-leihen und anteilen offener immobilien-fonds ein gutes chance-risiko-Verhältnis.

Es bedarf keiner Infl ation, auch bei re-lativer Preisstabilität wie derzeit kann das Fondskonzept mit der Konzentra-tion auf »wahre Werte« seine Stärken ausspielen. Im Industriesektor setzt DWS-Fondsmanager hansjörg Pack vor allem auf Unternehmen mit aus-sichtsreichem geschäftsmodell und gut prognostizierbarem Umsatz und gewinn, wie Flughafen- und Maut-straßenbetreiber. Im Finanzbereich bevorzugt er asiatische Immobilien-

werte, die sich bislang dem negativen Trend entziehen konnten. zur guten Wertentwicklung des Fonds haben auch das Engagement in gold und goldminenwerten sowie die zurück-haltung bei Energieaktien beigetra-gen. Nach Meinung des Fondsmana-gers stehen – vor allem in den USA – die zeichen auf Konjunkturabkühlung. Ein Abgleiten in die Rezession dürften Politik und US-Notenbank aber zu ver-hindern versuchen. In dem insgesamt unsicheren Umfeld will der Fonds-manager weiterhin Vorsicht walten lassen: Konzentration auf Aktien mit hoher Dividendenrendite sowie eine hohe gewichtung von infl ationsge-schützten Anleihen und Rohstoffen.

DIE STäRKE DER »WAhREN WERTE«

Übergewichtet. Die Konzentration auf exportorientierte Unternehmen aus der Eurozone hat sich weiterhin be-währt. Von der steigenden Nachfrage vor allem aus Schwellenländern profi tierte insbesondere der Konsum-gütersektor, speziell Automobil- und Luxusgüterherstel-ler. Fondsmanagerin britta Weidenbach will Exportwerte weiterhin übergewichten. Einen weiteren Schwerpunkt legt sie auf Telekommunikation sowie Versorger und bevorzugt dabei Länder wie Finnland. Eurolands »Musterschüler« wartet derzeit mit geringer Staatsver-schuldung, hoher Exportquote und vergleichsweise starkem Wachstum auf.

DWS INVEST TOP EUROLAND LC

Abgehängt. Mit seiner Ausrichtung auf Euro-Anleihen im Laufzeitbereich von ein bis drei Jahren bietet der Fonds im derzeitigen Niedrigzinsumfeld ein gutes Chance-Risiko-Profi l. zumal, wenn die Renditen nicht noch weiter fallen. Fonds manager Claus Meyer-Cording sieht als wichtigste Erfolgsfaktoren vor allem die breite Streuung auf verschie-dene Anlageklassen – neben Staatsanleihen wird selektiv in Pfand briefe, Unternehmens- und Finanzanleihen investiert – und eine geschickte Durationssteuerung. gegenüber zwei-jährigen bundesanleihen erzielte er mit dieser Vorgehens-weise einen signifi kanten Renditevorsprung, ohne dabei wesentliche Abstriche bei der bonität zu machen.

DWS INVEST EURO BONDS (SHORT) LC

Kurs (31. 08. 2010) 128,73 €


ISIN DE000DWS0W32

Kurs (31. 08. 2010) 106,29 €





DWS-Risikoklasse 2/4

Kurs (31. 08. 2010) 99,41 €




ISIN: LU0145655824 ISIN: LU0145644893

Immobilien 32

Renten 23

Aktien 22

Gold 13

Rohstoffe 10

DWS Sachwerte: allokation nach anlageklassen in %

Quelle: DWS; Stand: 08/2010.

%

09/0609/05

09/05 bis08/060,34 %

09/06 bis08/072,42 %

09/07

09/07 bis08/082,77 %

09/08

09/08 bis08/095,76 %

09/09

09/09 bis08/101,74 %

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– 5

%

09/06 09/0809/05

09/05 bis08/0616,11 %

09/06 bis08/0721,34 %

09/08 bis08/09– 15,41 %

09/07

09/07 bis08/08– 19,03 %

09/09

09/09 bis08/101,01 %

60

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– 20

– 40

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34 DWS active

Laut Fondsmanager Oliver Kratz dürfte sich die Erholung der Preise von Agrar-

rohstoffen fortsetzen, auch aufgrund der sommerlichen Wetterkapriolen. Die wach-

sende Nachfrage nach ökologisch produzierten Lebensmitteln ist seiner Einschät-

zung nach ein wichtiger Trend im Agrargeschäft.

1 DWS INVEST GLOBAL AGRIBUSINESS LC1

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. 11.

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6%

11/06 09/07

09/07 bis08/08– 8,57 %

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09/08 bis08/09– 17,99 %

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09/09 bis08/1022,95 %

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. 11.

200

6

– 8,57 % – 17,99 % 22,95 %

– 60

Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognosen für die zukunft.

aktiEnfonDS | BEnchMark (BM)

STAND DER FONDSDATEN: 31. 08. 2010

iSin Volumenin Mio. Euro

tEr Pf * 09/09 –08/10

09/08 –08/09

09/07 –08/08

09/06 –08/07

09/05 –08/06

5 Jahre

BM5 Jahre

seit auflegung

DEutSchlanDDWS Aktien Strategie Deutschland | HDAX (RI) (ab 01.01.02) DE0009769869 653,94 1,45 – 12,09 -21,57 -16,48 30,92 20,96 16,28 20,14 176,56

DWS Deutsche Aktien Typ O | DAX (midday) abzgl. Kosten DE0008474289 223,80 1,45 – 6,77 -22,08 -17,09 30,85 23,61 11,58 13,22 245,67

DWS Deutschland | CDAX DE0008490962 1.280,45 1,40 – 9,76 -8,16 -8,02 31,47 20,21 46,53 19,84 212,66

DWS Investa | DAX (midday) DE0008474008 2.592,89 1,40 – 6,85 -12,90 -19,05 28,16 21,16 16,98 21,85 11.509,21

DWS Select-Invest | DAX DE0008476565 260,39 1,40 – 8,57 -24,93 -20,56 31,69 18,58 1,11 22,68 693,33

EuroPaDWS Europäische Aktien Typ O | MSCI Europe abzgl. Kosten DE0008490822 206,07 1,70 1,11 4,38 -22,79 -23,96 17,53 23,27 -11,21 -6,19 181,39

DWS Europe Dynamic DE0005152375 118,80 1,40 – 9,94 -35,31 -26,13 32,41 20,21 -16,38 – -6,57

DWS European Opportunities | zusammengesetzte Benchmark DE0008474156 506,96 1,39 – 10,14 -23,07 -36,43 30,26 19,74 -15,98 13,04 686,88

DWS Eurovesta | STOXX Europe 50 DE0008490848 731,89 1,40 – 7,49 -19,13 -21,34 18,43 18,45 -4,08 -7,48 217,53

DWS German Small/Mid Cap | Midcap Market (midday) (TP) DE0005152409 109,08 1,40 – 12,24 -8,52 -37,05 34,62 – – – 4,98

DWS Invest Top Dividend Europe LC LU0195137939 366,70 1,75 – 3,58 -20,68 -20,53 13,93 16,36 -13,44 – 6,56

DWS Invest European Equities LC | MSCI Europe LU0145634076 700,70 1,77 – 5,10 -21,55 -19,44 20,55 22,01 -2,29 2,88 7,08

DWS Invest European Small/Mid Cap LC | zusammengesetzte Benchmark LU0236146774 185,54 1,77 – 14,96 -24,17 -24,74 33,76 – – – -2,94

DWS Invest Top Euroland LC | EURO STOXX 50 (RI) ab 01.09.09 LU0145644893 97,35 1,77 – 1,01 -15,41 -19,03 21,34 16,11 -2,53 -8,31 -0,59

DWS Top 50 Europa | STOXX Europe 50 (RI) (ab 01.10.06) DE0009769729 805,01 1,04 – 8,41 -15,56 -19,70 18,20 17,60 2,17 -4,31 141,71

DWS Zürich Invest Aktien Euroland | EURO STOXX TMI Growth (RI) (ab 01.01.10) DE0008490335 36,47 1,60 – 6,85 -18,70 -22,89 14,70 16,91 -10,19 2,79 11,58

DWS Zürich Invest Aktien Schweiz | SPI DE0008490145 243,10 1,30 – 19,88 -12,93 -13,74 24,30 28,75 44,09 31,62 313,49

GloBalDWS Akkumula | MSCI World DE0008474024 3.186,98 1,43 – -0,33 -6,73 -10,54 15,95 11,27 7,30 -0,75 1.900,30

DWS Global Growth | MSCI AC World (TP) DE0005152441 116,79 1,45 – 15,96 -12,96 -8,25 16,20 – – – 12,43

DWS Global Small/Mid Cap | MSCI World Mid Cap (RI) ab 01.07.10 DE0008476508 129,02 1,45 – 14,31 -5,52 -21,76 18,24 13,39 13,29 -0,72 2.163,02

DWS Global Value | MSCI World Value (RI) (TP) LU0133414606 597,49 1,50 1,36 10,67 -16,73 -11,56 11,54 13,34 3,04 -2,07 27,52

DWS Internationale Aktien Typ O | DJ Global Titans 50 (RI) abzgl. Kosten DE0009848010 32,72 1,67 3,29 3,15 -14,03 -15,24 10,14 15,72 -4,20 -22,83 -34,69

DWS Intervest | MSCI World DE0008474016 473,04 1,45 – -0,91 1,49 -20,57 23,42 1,93 0,50 -0,75 2.658,98

DWS Invest Global Equities LC | MSCI World LU0145633003 266,63 1,78 – 16,8 -14,00 -20,91 26,46 6,99 7,50 -0,75 10,42

DWS Invest Responsibility LC | MSCI World (RI) ab 01.01.08 LU0145638812 57,24 1,77 0,62 14,35 -14,59 -19,34 25,43 -4,68 -5,81 4,72 -8,76

DWS Top 50 Welt | DJ Global Titans 50 DE0009769794 1.191,58 1,42 – 4,04 -11,68 -12,18 8,23 3,91 -9,25 -13,78 41,01

DWS Top Dividende | MSCI World High Dividend Yield DE0009848119 4.535,20 1,45 – 17,67 -15,34 -7,00 13,46 14,09 19,93 0,62 95,33

DWS Vermögensbildungsfonds I | MSCI World DE0008476524 4.902,26 1,42 – 2,73 -9,76 -13,56 13,64 10,38 0,52 -0,75 2.122,15

DWS Zukunftsstrategie Aktien | MSCI World (RI) ab 01.11.08 DE0009848077 80,64 0,84 – -1,13 -9,11 -24,74 18,13 18,06 -5,67 0,41 -13,00

uSaDWS Invest US Value Equities LC | S&P 500 LU0145635552 58,10 1,78 – 13,60 -22,33 -17,41 8,35 1,71 -19,68 -7,89 -25,93

DWS US Equities Typ O | S&P 500 ab 01.07.10 DE0008490814 40,52 1,70 1,02 11,39 -14,98 -13,36 4,54 1,95 -12,55 -14,42 209,87

DWS US Growth | S&P 500 DE0008490897 100,18 1,45 – 11,51 -19,41 -10,82 11,13 2,37 -8,83 -7,89 83,45

aSiEnDWS Emerging Asia | MSCI AC Far East ex Japan LU0045554143 190,71 1,71 – 25,75 -10,71 -29,76 36,63 18,71 27,93 65,32 147,00

DWS Invest Asian Small/Mid Cap LC | FTSE Asia Pacific Smallcap ex Japan (Euro) LU0236153390 135,39 1,78 – 45,82 4,51 -34,40 41,52 – – – 46,27

DWS Invest Japanese Equities LC | TOPIX 100 (RI) ab 01.05.09 LU0145651088 44,71 1,76 – 1,81 -21,36 -30,10 -6,25 17,22 -38,50 -13,56 -38,24

DWS Invest Top 50 Asia LC | zusammengesetzte Benchmark LU0145648290 354,48 1,77 – 16,27 -7,39 -19,50 27,52 23,34 36,33 38,52 64,92

DWS Japan Opportunities | MSCI Japan SMID 400 abzgl. Kosten (vorher Jasdaq) DE0008490954 108,83 1,45 0,13 1,40 2,61 -24,25 -12,03 -10,82 -38,17 -42,17 -33,35

DWS Top 50 Asien | 50% MSCI AC Far East (RI), 50% MSCI AC Far East ex Japan (RI) DE0009769760 2.148,87 1,45 – 16,89 -4,08 -18,91 28,29 24,93 45,73 38,52 155,93

EMErGinG MarkEtSDWS Brazil | MSCI Brazil 10/40 (RI) (TP) ab 01.09.07 LU0239322612 471,95 2,05 – 30,52 -18,81 0,21 41,39 – – – 53,51

DWS India | MSCI India 10/40 (RI) ab 01.04.08 (vorher MSCI India) LU0068770873 426,80 2,05 – 35,84 -0,10 -21,83 42,91 27,09 92,66 113,51 835,38

DWS Invest Africa LC | S&P Africa 40 (NR) LU0329759764 221,62 2,06 0,86 24,21 3,94 – – – – – 19,44

DWS Invest BRIC Plus LC | MSCI BRIC LU0210301635 2.711,01 1,77 – 30,69 -21,78 -8,76 38,90 36,24 76,50 111,12 112,06

DWS Invest Chinese Equities LC | MSCI China 10/40 (Euro) LU0273157635 537,44 1,78 – 23,56 7,41 -25,85 – – – – 55,74

DWS Lateinamerika | MSCI EM Latin America 10/40 (RI) ab 01.09.07 LU0055698269 82,08 1,75 – 31,41 -18,26 -7,76 34,43 34,54 79,19 144,35 158,80

DWS Osteuropa | MSCI EM Europe 10/40 LU0062756647 326,00 1,75 – 37,16 -32,56 -20,43 28,24 31,37 24,00 34,39 427,59

DWS Russia | MSCI Russia 10/40 (RI) ab 01.04.07 (vorher MSCI Russia Capped) LU0146864797 454,68 2,05 – 48,88 -61,87 -17,22 15,26 59,60 -13,56 93,71 91,40

DWS Türkei | MSCI Turkey 10/40 (RI) ab 01.01.10 LU0209404259 97,43 2,05 2,16 41,15 -9,15 -17,34 43,64 16,83 77,88 68,69 111,07

aktiEnfonDS | BEnchMark (BM)Wertentwicklung in %

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12

3


tEr Pf * 09/09 –08/10

09/08 –08/09

09/07 –08/08

09/06 –08/07

09/05 –08/06

5 Jahre

BM5 Jahre

seit auflegung

BranchEn/thEMEn

DWS Biotech Typ O | NASDAQ Biotechnology ab 01.07.10 DE0009769976 187,47 1,07 – 12,42 -13,33 4,90 -1,08 -9,43 -8,43 -5,08 -0,58

DWS Energy Typ O | FTSE Global Energy (RI) ab 01.07.10 DE0008474131 30,70 1,45 – -2,72 -28,69 -7,93 -3,41 3,12 -36,38 1,47 288,56

DWS Financials Typ O | MSCI World Financials DE0009769919 53,58 1,45 – -8,86 -12,55 -28,49 5,25 28,68 -22,81 -30,31 -4,87

DWS Health Care Typ O | MSCI World Health Care ab 30.04.10 DE0009769851 199,84 1,72 0,64 9,30 -9,39 -10,61 -2,26 0,61 -12,94 -6,84 57,29

DWS Invest Commodity Plus LC LU0210303920 123,27 1,43 – 7,96 -28,31 14,02 -6,42 -1,35 -18,53 – -9,04

DWS Invest Global Agribusiness LC LU0273158872 1.620,10 1,77 – 22,95 -17,99 -8,57 – – – – 6,18

DWS Invest Global Infrastructure LC | UBS Developed Infrastructure & Utilities LU0329760770 104,69 1,77 5,54 25,79 -17,82 -1,20 – – – – -10,90

DWS Invest Gold and Precious Metals Equities LC LU0273159177 53,74 1,77 – 58,36 4,38 – – – – – 51,68

DWS Invest New Resources LC LU0237014641 216,07 1,77 – 10,59 -33,20 -0,18 34,66 – – – -5,92

DWS Klimawandel DE000DWS0DT1 234,58 1,45 – -2,10 -27,40 -17,14 – – – – -35,03

DWS ZukunftsInvestitionen DE0005152482 182,90 1,45 – 21,26 -17,59 -17,91 37,31 – – – 2,77

DWS Zukunftsressourcen DE0005152466 590,57 1,45 – 9,26 -31,23 1,74 33,10 – – – -3,48


tEr Pf * 09/09 –08/10

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5 Jahre

BM5 Jahre

seit auflegung

Euro

DWS Covered Bond Fund | iBoxx € Covered (RI) ab 01.07.10 DE0008476532 446,63 0,72 – 3,43 5,83 2,74 2,34 0,63 15,83 23,06 176,16

DWS Euro-Bonds (Long) | iBoxx € Overall 7-10Y ab 01.06.10 (v. REXP 6Y s. 1/02) LU0044387529 200,70 0,78 – 7,50 5,09 1,31 0,93 -1,58 13,69 29,80 148,28

DWS Euro-Bonds (Medium) | zusammengesetzte Benchmark LU0036319159 610,32 0,75 0,53 4,63 0,76 -0,76 1,73 0,03 6,46 26,95 168,35

DWS Euroland Strategie (Renten) DE0008474032 486,97 0,72 – 8,98 0,34 1,41 1,77 -0,85 11,90 – 1.543,26

DWS Invest Euro Bonds (Premium) LC | zusammengesetzte Benchmark LU0254489874 495,74 1,09 – 1,35 5,05 3,46 1,04 – – – 12,31

DWS Invest Euro Bonds (Short) LC | iBoxx € Overall 1-3Y (RI) ab 01.09.09 LU0145655824 1.003,06 0,91 – 1,74 5,76 2,77 2,42 0,34 13,64 19,58 28,73

DWS Invest Euro-Gov Bonds LC | iBoxx Sovereign Eurozone Overall LU0145652052 405,69 0,98 – 4,80 7,49 3,67 -0,85 -1,53 14,02 22,25 40,10

DWS Rendite (Short) | iBoxx € Sovereigns Germany 1-3 LU0310597397 40,33 0,75 – 2,36 6,62 – – – – – 12,64

DWS Rendite (Medium) | zusammengesetzte Benchmark LU0310600951 56,89 0,80 – 7,74 10,78 – – – – – 23,76

DWS Rendite Roller 2Y LU0310604607 245,89 0,75 – 1,41 4,06 – – – – – 8,73

DWS Rendite Roller 5Y LU0310605679 122,65 0,81 – 3,25 9,56 – – – – – 17,23

DWS Vermögensbildungsfonds R | iBoxx € Overall (RI) ab 01.02.10 (vorher REXP) DE0008476516 1.020,10 0,72 – 7,51 8,65 0,83 0,99 -1,63 16,99 25,08 1.266,57

EuroPÄiSchE WÄhrunGEn

DWS Europa Strategie (Renten) DE0009769778 494,86 0,85 – 7,36 0,98 2,59 4,19 -0,27 15,57 – 105,18

DWS Eurorenta | BarCap Pan-European Agg. ab 01.02.10 (v. Citigroup Europe WGBI) LU0003549028 1.162,41 0,86 – 8,26 4,21 0,04 2,93 -0,34 15,77 25,10 332,93

DWS OptiRent (Medium) LU0192146487 172,59 0,75 – 7,19 8,95 1,90 1,02 -1,12 18,86 – 27,86

intErnationalE WÄhrunGEn

DWS Global Strategie (Renten) DE0005152490 93,63 0,82 – 7,18 1,91 1,40 4,87 – – – 17,20

DWS Global-Gov Bonds | BarCap Global Treasury (RI) ab 01.07.10 DE0008474081 135,57 0,83 – 10,15 6,10 -1,34 0,68 -2,80 12,85 29,60 1.285,09

DWS Internationale Renten Typ O | JPM Global Govt. Bond Index abzgl. Kosten DE0009769703 188,79 1,20 0,19 18,14 9,65 -2,30 0,10 -6,83 18,04 24,14 150,86

DWS Inter-Renta | BarCap Global Aggregate ex Securitized ab 01.02.10 DE0008474040 999,86 0,85 – 20,26 5,47 -3,71 -0,19 -5,21 15,56 30,38 1.295,81

DWS Invest Global Inflation Strategy LC | Eurostat Eurozone HICP ex Tobacco Unrevised + 3% ab 01.02.09 LU0193194403 2,94 1,20 – 0,49 -9,94 1,94 0,29 2,53 -5,14 19,17 0,04

EMErGinG MarkEtS / hochZinS-untErnEhMEnSanlEihEn

DWS Emerging Markets Bonds | JPM EMBI Global Diversified Comp. (ab 01.01.01) LU0066199323 31,28 1,15 – 33,10 -2,83 -0,81 -2,21 3,09 29,33 49,32 208,07

DWS Euro-Corp High Yield | ML Euro BB-B Non-Financial Fixed & FRN HY Constr. (ab 01.12.09) LU0045331781 124,60 1,15 0,22 22,92 3,45 -10,35 0,87 5,51 21,32 34,59 76,96

DWS Europe Convergence Bonds LU0107898420 122,78 1,40 – 37,03 -16,75 7,36 7,79 -1,54 29,99 – 101,35

DWS High Income Bond Fund | zusammengesetzte Benchmark DE0008490913 89,36 1,10 – 19,93 2,25 -3,95 0,00 3,40 21,80 32,96 240,94

DWS Invest Emerging Markets Corporates A1 LU0273170653 4,10 1,31 – -2,16 -1,03 5,78 – – – – 4,10

DWS Invest Emerging Yield Plus LC LU0216973544 10,45 1,32 – 8,61 -21,75 -3,54 -4,01 -0,48 -21,69 – -18,98

DWS Invest European Emerging Sovereigns LC | JPM Euro EMBI Glob. Div. Eur. ab 01.09.09 LU0179220685 1,26 1,31 – 12,38 -13,62 -0,67 -1,19 2,34 -2,50 30,60 13,81

DWS Invest Global Convergence Bonds LC | zusammengesetzte Benchmark LU0254494957 1,61 1,30 – 17,77 -30,32 2,46 2,93 – – – -13,13

Wertentwicklung in %aktiEnfonDS | BEnchMark (BM)

Wertentwicklung in %rEntEnfonDS | BEnchMark (BM)

Thomas bucher, Manager des DWS Invest global Infrastructure, legt derzeit den

Schwerpunkt auf Unternehmen aus Schwellenländern, in denen Infrastrukturinvesti-

tionen das Wachstum beschleunigen könnten. Das können betreiber von Maut-

straßen in brasilien, von Erdgas-Pipelines in Asien oder von Funknetzen in Afrika sein.

2 DWS INVEST GLOBAL INFRASTRUCTURE LC

Au

fl eg

.dat

.: 14

. 01.

200

8%

01/08 09/08

09/08 bis08/09– 17,82 %

09/09

09/09 bis08/1025,79 %

0– 10– 20– 30– 40– 50

Au

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0– 10– 20– 30– 40– 50

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36 DWS active


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09/08 –08/09

09/07 –08/08

09/06 –08/07

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5 Jahre

BM5 Jahre

seit auflegung

flEXiBElDWS Bildungsfonds | 25% DAX, 25% EURO STOXX 50 (RI), 50% REXP (ab 30.11.02) DE0008474198 72,35 0,85 – 4,90 -2,06 -10,15 9,39 7,96 9,02 19,61 268,69

DWS Zürich Invest Global | 50% MSCI World (RI), 50% JPM Glob. Govt. Bond Index (RI) DE0008490228 94,85 1,30 – 12,64 -5,68 -16,92 13,81 0,88 1,32 17,06 100,16

GEnuSSSchEinEDWS Euro Spezial DE0009769711 85,15 0,85 – 20,40 -16,80 -13,16 -2,85 -0,90 -16,25 – 72,80

DWS Euro-Rendite-Plus | 1M EUR LIBID abzgl. Kosten ab 1.7.03 (BM Euro-Rend.-Plus) DE0009763771 138,91 0,55 – 14,14 -15,27 -8,23 0,11 1,89 -9,48 10,73 39,99

DWS Inter Genuß DE0008490988 282,49 0,85 – 15,09 -4,17 -11,10 -2,02 -0,83 -4,73 – 115,36

WanDElanlEihEnDWS Convertibles | ML Global 300 Convertible Index DE0008474263 985,88 0,85 – 10,67 4,92 -6,67 12,16 8,22 31,53 25,53 396,85

DWS Invest Convertibles LC | ML Global 300 Convertible (hedged in EUR) ab 01.09.09 LU0179219752 140,76 1,44 – 11,90 -5,99 -2,51 12,52 7,36 23,88 12,59 27,65

fonDS für DiE altErSVorSorGEDWS Vorsorge AS (Dynamik) DE0009769885 182,34 0,88 – 0,23 -13,36 -15,35 13,43 15,35 -3,82 – 103,73

DWS Vorsorge AS (Flex) DE0009769893 84,26 0,89 – -0,09 -9,86 -13,55 13,17 16,95 3,04 – 98,07


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5 Jahre

BM5 Jahre

seit auflegung

EuroDWS Euro Reserve | 3M EUR LIBID ab 01.07.03 LU0011254512 196,58 0,61 – 0,59 0,72 2,70 3,05 2,16 9,53 15,29 159,21

DWS Geldmarkt Plus | 1M EUR LIBID ab 01.02.10 (BM Geldmarkt Plus) DE0008474230 1.127,02 0,37 0,37 0,93 -3,21 2,70 3,27 2,31 6,00 11,70 49,70

uSDDWS (US Dollar) Reserve LU0041580167 256,06 0,61 – 0,49 1,82 3,61 4,87 4,20 15,84 – 85,37


tEr Pf * 09/09 –08/10

09/08 –08/09

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09/06 –08/07

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5 Jahre

BM5 Jahre

seit auflegung

DWS Best Global FX Selection Plus LU0282109148 8,84 1,51 – 0,20 -0,45 4,35 – – – – 6,74

DWS Funds Performance Strategy LU0173891143 30,10 1,40 2,38 3,88 6,73 -6,70 11,06 1,82 16,99 – 16,94

DWS Invest Alpha Opportunities LC LU0298689307 38,41 1,32 – -2,62 -5,22 9,19 – – – – 0,32

DWS Invest Alpha Strategy LC LU0195139711 229,76 1,09 – 0,43 -0,58 3,74 6,08 5,35 15,75 – 15,50

DWS Invest Diversified Fixed Income Strategy LD LU0363465740 19,70 1,09 2,44 -0,09 9,13 – – – – – 9,61

DWS Invest Income Strategy Credit LC LU0236145453 10,78 1,31 0,27 0,98 4,61 4,23 1,82 – – – 12,36

DWS Invest Income Strategy Currency LC LU0273151430 48,21 1,32 0,07 0,48 3,51 1,61 – – – – 7,03

DWS Invest Income Strategy Plus LC LU0179217541 47,48 1,20 0,33 1,20 0,64 1,57 5,19 0,28 9,13 – 13,64


tEr Pf * 09/09 –08/10

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5 Jahre

BM5 Jahre

seit auflegung

DWS Rendite Garant LU0034353002 443,46 0,61 – 0,22 2,61 3,92 3,04 1,97 12,27 – 93,61

DWS Rendite Optima | 3M EUR LIBID ab 01.07.03 LU0069679222 1.091,31 0,66 – 0,22 2,38 3,79 3,00 1,90 11,79 15,29 47,51

DWS Rendite Optima Four Seasons | 3M EUR LIBID LU0225880524 3.030,25 0,66 0,01 0,43 2,57 3,73 2,96 1,99 12,21 15,29 12,21


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5 Jahre

BM5 Jahre

seit auflegung

DWS Rendite 2010 LU0174370469 87,27 0,74 – -0,12 8,27 2,46 1,13 -1,60 10,27 – 24,74

DWS Rendite 2012 LU0205079857 33,18 0,76 – 3,12 11,43 2,87 0,50 -2,47 15,87 – 19,67


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5 Jahre

BM5 Jahre

seit auflegung

DWS BestSelect Branchen LU0107864448 123,93 1,25 – -2,10 -13,49 -18,76 9,90 13,70 -14,02 – -34,41

DWS PlusInvest (Balance) DE0009769935 184,53 0,31 – 9,82 -21,68 -10,21 7,83 4,55 -12,95 – 2,27

DWS PlusInvest (Einkommen) DE0009769927 63,51 0,46 – 8,42 -18,06 -4,41 3,88 1,69 -10,29 – 9,77

DWS PlusInvest (Wachstum) DE0009769943 563,89 0,19 – -1,63 -20,39 -14,31 13,12 9,54 -16,84 – -15,75

Wertentwicklung in %GEMiSchtE fonDS | BEnchMark (BM)

Wertentwicklung in %GElDMarkt-/GElDMarktnahE fonDS | BEnchMark (BM)

Wertentwicklung in %aBSolutE/total rEturn fonDS | BEnchMark (BM)

Wertentwicklung in %fonDS Mit kurSGEWinnoriEntiErunG | BEnchMark (BM)

Wertentwicklung in %laufZEitfonDS

Wertentwicklung in %DachfonDS

Fondsmanager ralf Schreyer setzt angesichts rekordniedriger Renditen bei bun-

desanleihen verstärkt auf deutlich höher rentierende italienische, belgische und

spanische Staatstitel, die aber auch ein höheres Risiko aufweisen. Mit deren Rendi-

te können selbst türkische Staatsanleihen nicht mithalten.

2 DWS EURORENTA3 %

09/07

09/07 bis08/080,04 %

09/05

09/05 bis08/06– 0,34 %

09/06

09/06 bis08/072,93 %

09/08

09/08 bis08/094,21 %

09/09

09/09 bis08/108,26 %

201510

50

– 509/0709/05 09/06 09/08 09/09

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Detaillierte Ausfüh run gen zu den ein zelnen Fonds finden sich in den Ver kaufs -pros pekten sowie den Jahres- und halb jah res berich ten. Die vorgenannten Ver-kaufsunterlagen erhalten Sie in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei Ihrem Finanzberater in den geschäftsstellen der Deutschen bank, der DWS Investment gmbh, Mainzer Landstraße 178 –190, 60327 Frankfurt am Main, oder der DWS Investment S. A., 2, boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxem-burg. Der Verkaufsprospekt enthält ausführliche Risikohinweise. Alle Pro zent-werte stellen die jeweilige Wert ent wicklung des Fonds bis einschließlich 31. August 2010 (bei Wieder anlage von Ausschüttungen und ohne be rück sich-tigung von Ausgabe auf schlägen) dar – entsprechend bVI- Metho de. Individuelle Kos ten wie beispielsweise gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Angaben zur bisherigen Wert-entwick lung er lauben keine Prog no sen für die zukunft.Es gibt vier DWS-Risikoklassen. RK3-Fonds: Aufgrund seiner Konzentration auf wenige branchen / Aktien eines Landes / Aufgrund der vom Fondsmanage-ment verwendeten speziellen Techniken weist der Fonds eine erhöhte Volatilität auf, d. h., die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer zeiträume stärkeren Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein. RK4-Fonds: Aufgrund seiner Konzentration auf eine bzw. wenige branchen / Aktien eines Landes / Aufgrund der vom Fondsmanagement verwendeten speziellen Techniken weist der Fonds eine deutlich erhöhte Volatilität auf, d. h., die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer zeiträume erheblichen Schwan-

kungen nach unten oder nach oben unterworfen sein. Der Fonds eignet sich daher nur für den erfahrenen Anleger, der mit den Chancen und Risiken volatiler Anlagen vertraut und zudem in der Lage ist, vorübergehend hohe Verluste hinzunehmen. * bVI-TER+PF: gesamtkostenquote (bVI-Total-Expense-Ratio (TER)). Die gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und gebühren (ohne

Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines geschäftsjahres aus. bei Fonds mit Performance Fee (PF) fiel zudem – aufgrund der Outperformance gegenüber der vorgegebenen Orientierungsgröße für den jeweiligen Fonds – im geschäftsjahr eine erfolgsabhängige Vergütung an. zzgl. erfolgsbez. Vergütung aus Wertpapierleihe (in Rechenschaftsberichten ausgewiesen).

1) Die Fonds zielen auf die Erwirtschaftung einer attraktiven Nachsteuer-Rendite für in Deutschland ansässige Privatanleger ab. Andere Investoren sollten die jeweilige steuer liche handhabung von einem qualifizierten berater klären lassen. Die Ausführungen gehen von unserer beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Die steuerlichen Ergebnisse können deshalb nicht gewährleistet werden.

2) Der bundesminister der Finanzen warnt: bei diesem Investmentfonds müssen Anleger bereit und in der Lage sein, Verluste des eingesetzten Kapi-tals bis hin zum Totalverlust hinzunehmen.

3) bitte lesen Sie auch die Risikohinweise auf Seite 39.ISIN-CODE: Die zunehmende Internationalisierung der Kapitalmärkte führte dazu, dass seit dem 22. April 2003 der neue zwölfstellige ISIN-Code, Inter-na tional Securities Identification Number, gilt. Sinn und zweck dieses internationalen Codes ist, die Abwicklung im grenzüberschreitenden handel zu erleichtern. Sollte in der jeweiligen Darstellung nur eine Anteilklasse aufgeführt sein, ist zu beachten, dass der Fonds ggf. weitere Anteilklassen hat.

Fonds vs. bM (benchmark), soweit vorhanden. benchmark: Als benchmark bezeichnet man wichtige Referenzwerte, die als Vergleich zu ei-genen Investments oder für die Performance von Investmentfonds verwendet werden.

PF = Performance FeePl = Price Indexri = Return IndexrK = Risikoklasse

Ter = Total Expense RatioVV = VerwaltungsvergütungTP = Theoretische Preise, d. h. um Kosten

bereinigt und bezogen auf vortägige Preise

hinWEiSE

iSin Volumen in Mio. Euro

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09/08 – 08/09

09/07 – 08/08

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09/05 – 08/06

5

Jahre

BM

5 Jahre

seit

auflegung

DWS FlexProfit 80 LU0241500114 190,55 1,00 – 2,10 -4,46 -7,08 5,22 – – – -5,71

DWS FlexProfit 85 LU0241499432 65,10 0,76 – 1,90 -3,04 -4,82 4,86 – – – -2,34

DWS FlexProfit 90 LU0241499788 65,73 0,50 – 1,84 -1,61 -2,27 3,07 – – – 1,44

DWS Funds BRIC Rainbow LU0239998890 21,23 0,50 – 10,52 -7,58 -14,81 23,06 – – – 6,46

DWS Funds FlexWorld LU0173890848 12,50 1,15 – 0,30 -6,65 -16,17 9,83 3,61 -10,68 – 1,57

DWS Funds Performance Chance 2011 LU0188157704 19,55 1,15 – 0,21 0,59 -9,84 5,11 6,81 2,04 – 12,00

DWS Funds Performance Picker 2012 LU0209404333 143,59 1,15 – 4,22 -0,76 -10,87 5,91 7,41 4,87 – 11,99

DWS Funds Performance Rainbow 2013 LU0223468736 171,13 1,15 – 5,46 8,81 -17,66 1,04 – – – 1,19

DWS Funds Zins Chance II 2011 LU0173891812 28,41 1,15 – 3,51 2,89 -0,89 0,64 -0,30 5,89 – 25,09

DWS Performance Select 2014 LU0216964394 227,66 0,90 – 4,14 3,61 -6,86 7,41 – – – 8,64

DWS Zins Chance 2011 LU0108697490 35,68 1,15 – 4,46 2,50 -1,92 4,10 4,62 14,36 – 56,71


tEr Pf * 09/09 – 08/10

09/08 – 08/09

09/07 – 08/08

09/06 – 08/07

09/05 – 08/06

5

Jahre

BM

5 Jahre

seit

auflegung

fonDS für DiE altErSVorSorGE

DWS FlexPension 2013 LU0174276526 247,06 1,15 – 5,07 7,47 -8,75 4,42 0,78 10,36 – 23,33








DWS FlexPension 2021 LU0252287403 118,33 1,15 – 14,53 2,49 -18,80 8,08 – – – 7,07

DWS FlexPension 2022 LU0290277143 105,83 1,15 – 15,02 1,45 -19,51 – – – – -7,71

DWS FlexPension 2023 LU0361685794 1.195,78 1,15 – 16,86 -0,88 – – – – – 15,93

DWS FlexPension 2025 Sparplan LU0207946749 47,81 1,14 – 18,90 -3,42 -21,32 11,52 6,67 11,65 – 21,52

fonDS Mit ZErtifikatEn

DWS Bonus Aktiv DE0005152458 118,96 1,40 – 2,43 -21,55 -11,79 12,32 – – – -17,52

DWS Diskont Aktiv DE0005152383 76,93 1,40 – 12,28 -13,51 -3,83 6,69 4,67 4,28 – 2,34


tEr Pf * 09/09 – 08/10

09/08 – 08/09

09/07 – 08/08

09/06 – 08/07

09/05 – 08/06

5

Jahre

BM

5 Jahre

seit

auflegung

DWS Alpha Fonds | 3M EUR LIBID ab 01.07.03 LU0055640857 196,79 0,46 0,12 0,35 1,40 3,24 3,16 2,04 10,58 15,29 78,87

Wertentwicklung in %GarantiEfonDS

Wertentwicklung in %StrukturiErtE fonDS

Wertentwicklung in %SonStiGE | BEnchMark (BM)

DWS_0410_fin5.indd 37 28.09.10 10:14

38 DWS active

zAhLEN, bITTE!

Quelle: Statistische Ämter des Bundes und der Länder, Demografi scher Wandel in Deutschland, Heft 1, Ausgabe 2007.

WAnDeL renten (Deutschland)

Auf 100 Personen im Erwerbsalter (20 bis 65 Jahre) kommen

Personen im Rentenalter (ab 65 Jahre):

Schwellenländer (emerging markets)

Nahrungsmittelbedarf (in Kilokalorien) pro Tag und Einwohner in

China und Deutschland

1993

davon Fleisch279 kcal


2724 kcal3298 kcal

China Deutschland

2003



2911 kcal

3477 kcal

China Deutschland

Wachstum pro Jahr von 1989 bis 1998

Weltwirtschaft insgesamt

etablierte Volkswirtschaften

Emerging Markets

Weltwirtschaft insgesamt

etablierte Volkswirtschaften

Emerging Markets

3,2 %

4,4 %

2,7 % 2,6 %

3,8 %

6,5 %

Wachstum pro Jahr von 1999 bis 2008

Quelle: FAO, GLiPHA, September 2010.

1970

100 25

2007

100 32

2030

100 82

Quelle: Deutsche Bank, Emerging Markets – In Dynamik investieren, 16. 02. 2010.

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39DWS activeDiSclaimeR

*Die DWS/DB Gruppe ist nach verwaltetem Fondsvermögen der größte deutsche Anbieter von Publikumsfonds. Quelle: BVI, Stand: Ende Juli 2010. ** Quelle: Sauren Fonds-Research, September 2010; www.sauren.de/golden-awards.html

» www.DWS.de

Die DWS gewinnt 13 Goldmedaillen bei den Sauren Golden Awards 2010.**

Ausgezeichnet.

Die Sauren Golden Awards prämieren jährlich die besten Fondsmanager für ihr ausgezeichnetes Fonds-management. In diesem Jahr holte das Fondsmanagement-Team der DWS mit 13 x Gold die meisten Medaillen von allen angetretenen Fondsgesellschaften. Ein Erfolg, von dem vor allem Sie profi tieren – als Kunde der DWS, Deutschlands Fondsgesellschaft Nr.1.

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impressumBei diesem dokument handelt es sich um eine werbemitteilung.Herausgeber, verantwortlich für die Inhalte bezogen auf die dargestellten Produkte:dws finanz-service Gmbh60327 frankfurt am mainKontakt: [email protected]: mirko münchRedaktionsmanagement und konzeptionelle Beratung: diamant Kommunikation thomas schumm und willi weber GbrMitarbeit in dieser Ausgabe: Kathrin mahr, Klaus-dieter müller, erik schul Grafische Gestaltung: michael GeorgiLektorat: rainer weberVerlag: finanzBuch verlag Gmbh, christian Jund Ansprechpartner: caroline fischer, nymphenburger str. 86, 80636 münchen Druck: augsburger druck- und verlagshaus, aindlinger straße 17–19, 86167 augsburgErscheinungsort: frankfurt am main

QuellenhinweiseBildmaterial: corbis: s. 4, 12; cydonna/photocase: s. 1, 14; deutsche Bank: s. 6; dirk euster brock: s. 8; dws investment Gmbh: s. 3, 9, 11, 16, 17, 19, 25, 29, 34, 35, 36; fotolia: s. 1, 14, 24, 32, 33, 38; Gettyimages: s. 13, 23; istockphoto: s. 1, 14, 15, 20, 28, 30, 31; mauritius images: s. 13, 18, 26; michael Georgi: s. 38; s. rossi/photocase: s. 1, 14

Besondere hinweiseInhalte bezogen auf die dargestellten Fonds:in dws active werden fonds der dws invest-ment Gmbh, der deutschen vermögensbil-dungsgesellschaft mbh (dvG) in frankfurt am main und der dws investment s. a. in luxem-burg angesprochen, ohne dass jeweils ausdrück-lich klargestellt wird, ob es sich um einen fonds der dws investment Gmbh, der dvG oder der dws investment s. a. handelt. die in diesem dokument enthaltenen angaben stellen keine anlageberatung dar, sondern geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstel-lung wesentlicher merkmale der fonds. die vollständigen angaben zu den fonds sind den vereinfachten bzw. vollständigen verkaufspro-spekten, ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht und den jeweiligen halbjahresbericht, falls ein solcher jüngeren datums als der letzte Jahresbericht vorliegt, zu entnehmen. diese unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage des Kaufs dar. sie sind in elektronischer oder gedruckter form kostenlos bei ihrem Berater, der dws investment Gmbh, mainzer land straße 178 –190, 60327 frankfurt am main und, sofern es sich um luxemburger fonds handelt, bei der dws investment s. a., 2, Boulevard Konrad adenauer, l-1115 luxem-burg erhältlich. die ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen rechts-

und steuerlage aus. durch Gesetzesänderungen kann sich diese Beurteilung jederzeit kurzfristig und ggf. rückwirkend ändern.alle meinungsaussagen geben die aktuelle ein-schätzung von dws investments wieder, die ohne vorherige ankündigung geändert werden kann. soweit die in diesem dokument enthaltenen daten von dritten stammen, übernimmt dws in-vestments für die richtigkeit, vollständigkeit und angemessenheit dieser daten keine Gewähr, auch wenn dws investments nur solche daten ver-wendet, die sie als zuverlässig erachtet. Personen, die investmentanteile erwerben wollen, halten oder eine verfügung im hinblick auf investment-anteile beabsichtigen, wird daher empfohlen, sich von einem angehörigen der steuerberatenden Berufe über die individuellen steuerlichen folgen des erwerbs, des haltens oder der veräußerungen der in dieser unterlage beschriebenen investment-anteile beraten zu lassen.Berechnung der wertentwicklung nach Bvi-methode, d. h. ohne Berücksichtigung des ausgabeaufschlages. individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere entgelte sind in den darstellungen nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksich-tigung negativ auf die wertentwicklung aus-wirken. wertentwicklungen der vergangenheit sind kein verlässlicher indikator für die künftige wertentwicklung.nähere steuerliche informationen und ausführ-liche risikohinweise enthalten der vereinfachte und der vollständige verkaufsprospekt.die ausgegebenen anteile der fonds dürfen nur in solchen rechtsordnungen zum Kauf angebo-ten oder verkauft werden, in denen ein solches angebot oder ein solcher verkauf zulässig ist. so dürfen die anteile der fonds weder inner-halb der usa noch an oder für rechnung von us-staatsbürgern oder in den usa ansässigen us-Personen zum Kauf angeboten oder an diese verkauft werden.dieses dokument und die in ihm enthaltenen infor-mationen dürfen nicht in den usa verbreitet wer-den. die verbreitung und veröffentlichung dieses dokumentes sowie das angebot oder ein verkauf der anteile können auch in anderen rechtsordnun-gen Beschränkungen unterworfen sein.

morningstar Gesamtrating™; ©2010 morning-star inc. alle rechte vorbehalten. die hierin ent-haltenen informationen (1) sind für morningstar und/oder ihre inhalte-anbieter urheberrechtlich geschützt; (2) dürfen nicht vervielfältigt oder ver-breitet werden; und (3) deren richtigkeit, voll-ständigkeit oder aktualität wird nicht garantiert. weder morningstar noch deren inhalte-anbieter sind verantwortlich für etwaige schäden oder verluste, die aus der verwendung dieser infor-mationen entstehen. die wertentwicklungen in der vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige ergebnisse.

Hinweis auf DWS ACCESS Wohnen 2: © dws finanz-service Gmbh, stand: septem-ber 2010. Bei diesem dokument handelt es sich um eine unverbindliche Kurzinformation, die

kein öffentliches angebot für eine Beteiligung an dem darin genannten geschlossenen fonds darstellt. die in diesem dokument enthaltenen angaben stellen keine anlageberatung bzw. empfehlung dar, sondern geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung der be-schriebenen unternehmerischen Beteiligung. weitere informationen, insbesondere zur struk-tur und den risiken, enthält der verkaufspros-pekt. dieser ist kostenfrei bei ihrem Berater oder bei der di deutsche immobilien treuhandgesell-schaft mbh, anlegerservice closed end funds (cef), alfred-herrhausen-allee 16–24, 65760 eschborn, [email protected] erhältlich. alle meinungsaussagen geben die aktuelle einschätzung der dws finanz-service Gmbh wieder, die ohne vorherige ankündigung geän-dert werden kann. soweit die im dokument enthaltenen daten erkennbar von dritten stammen (z. B. bei Quellenangaben), wird für die richtigkeit und vollständigkeit dieser daten keine Gewähr übernommen.aus der (wert-)entwicklung in der vergangen-heit kann nicht auf zukünftige entwicklungen/ergebnisse geschlossen werden.das Beteiligungsangebot richtet sich an anleger, die in deutschland unbeschränkt steuerpflichtig sind.dem verkaufsprospekt ist zu entnehmen, in-wieweit der vertrieb des Produktes unzulässig oder eingeschränkt ist (z. B. Beschränkungen für bestimmte rechtsordnungen oder ausländische Personen). er enthält auch nähere steuerliche informationen.

RisikohinweiseFür Fonds der DWS-Risikoklasse 3 gilt: der teilfonds weist aufgrund seiner zusammen-setzung / der vom fondsmanagement verwen-deten techniken eine erhöhte volatilität auf, d. h., die anteilpreise können auch innerhalb kurzer zeiträume stärkeren schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein.

Für Fonds der DWS-Risikoklasse 4 gilt: der teilfonds weist aufgrund seiner zusammen-setzung / der vom fondsmanagement verwen-deten techniken eine deutlich erhöhte volatilität auf, d. h., die anteilpreise können auch innerhalb kurzer zeiträume erheblichen schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein. der fonds eignet sich daher nur für den erfahre-nen anleger, der mit den chancen und risiken volatiler anlagen vertraut und zudem in der lage ist, vorübergehend hohe verluste hinzunehmen.

weitere fonds, die eine erhöhte volatilität auf-weisen, sind in Bezug auf die volatilität den oben genannten hinweisen zugeordnet. diese hinwei-se gelten daher entsprechend für diese fonds.

dws active wurde redaktionell am 20. september 2010 abgeschlossen.

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*Die DWS/DB Gruppe ist nach verwaltetem Fondsvermögen der größte deutsche Anbieter von Publikumsfonds. Quelle: BVI, Stand: Ende Juli 2010. Den Verkaufsprospekt mit Risiko-hinweisen und weitere Informationen erhalten Sie in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei der DWS Investment GmbH, 60612 Frankfurt am Main. Gesamtkostenquote p.a. (Stand 30. 09. 09): DWS Deutschland 1,4 % zzgl. 0,029 % erfolgsbezogene Vergütung aus Wertpapierleihe-Erträgen. Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung/der vom Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume stärkeren Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein. © (2010) Morningstar Inc. Stand: 31. August 2010. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen 1. sind für Morningstar und/oder ihre Inhalte-Anbieter urheberrechtlich geschützt; 2. dürfen nicht vervielfältigt oder verbreitet werden; und 3. deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wird nicht garantiert. Weder Morningstar noch deren Inhalte-Anbieter sind verantwortlich für etwaige Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieser Informa tionen entstehen. Die Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. 1Quelle: Handelsblatt, 16. 4. 2010. Auszeichnung als bester Fonds in der Kategorie „Aktien Deutschland Standardwerte“ durch Morningstar.

Heimstärke.Deutschland geht stärker als andere europäische Länder aus der Krise hervor. Innovationskraft und Produktqualität sind im Ausland angesehener denn je, und der traditionell starke Export profi tiert auch vom derzeit schwächeren Eurokurs.

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