KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2014/2015 1 Makroökonomik Prof. Dr. Stefan Kooths...

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Wintersemester 2014/2015 1

Makroökonomik

Prof. Dr. Stefan KoothsBiTS Berlin

Wintersemester 2014/2015www.kooths.de/bits-makro

Kontaktdaten

Prof. Dr. Stefan KoothsStellv. Leiter des Prognose-ZentrumsInstitut für Weltwirtschaft an der Universität Kiel

Büro BerlinIn den Ministergärten 810117 Berlin030/2067-9664

stefan.kooths@bits-hochschule.dewww.kooths.de

Institut für Weltwirtschaft an der Universität Kiel

Überblick

1. Einführung: Motivation, Methodik und Überblick

2. Ex-post Analyse: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung

3. Wachstumsanalyse:Produktionspotenzial und langfristige Entwicklung

4. Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung

5. Konjunkturanalyse: Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität

6. Zusammenfassung und Ausblick

Überblick

1. Einführung: Motivation, Methodik und Überblick Zentrale Fragen und grundlegende Konzepte Modellbildung und Analyseformen Überblick über die Veranstaltung

Gesamtwirtschaftliche Entwicklung

Ökonomische Aktivität in einem Wirtschaftsraum» Wirtschaftsraum Länder, Ländergruppen, Regionen» Gesamtwirtschaftlich Abstraktion von einzelnen Produktmärkten

Zentrale Größen und Untersuchungsfelder» Einkommen (Löhne, Kapitaleinkommen, Gewinne)» Beschäftigung/Arbeitslosigkeit» Geld und Kredit» Ersparnis, Investition und Kapitalstock» Zinssätze» Preisniveau/Inflation» Wechselkurs und Zahlungsbilanz» Öffentliche Finanzen

Makroökonomik als Grundlage für Diagnose, Prognose und Stabilisierungspolitik („magisches Viereck“)

Stabilitäts- und Wachstumsgesetz (StabG, 8. Juni 1967)

Grundgesetz (GG)

Gesamtwirtschaftliches Gleichgewicht

Wachstum und Konjunktur: Potenzial vs. Auslastung (lang- und kurzfristige Analyse)

Produktion

ZeitÜberauslastung Unterauslastung

Auslastung (Abschwung/Kontraktion)

Auslastung (Aufschwung/Expansion)

AbkühlungRezession

Er-holung

Potenzial

tatsächlicheProduktion

Makro- und Mikroökonomik

Denken in Sektoren und Aggregaten (= Durchschnittsbildung) Komplexitätsreduktion, aber auch Aggregationsverluste Abstraktion von einzelwirtschaftlicher Sicht

– aber: mikroökonomische Fundierung (Aggregate Akteure)

Integrität des ökonomischen Prozesses!

„Neither aggregates nor averages do act upon one another, and it will never be possible to establish necessary connections of cause and effect between them as we can between individual phenomena, individual prices, etc.“

Friedrich A. v. Hayek (1899–1992)Prices and Production (1935)

Sektoren und Aggregate (Aktivität/Transaktionen)

Unternehmen» Produktion (Faktoreinsatz, Einkommensentstehung)» Investitionen» Zahlung indirekter Steuern und Bezug von Subventionen

Private Haushalte» Faktorangebot (Einkommensbezug)» Transferbezug und Abgabenzahlung (direkte Steuern und SV-Beiträge)» Einkommensverwendung (Konsum oder Sparen)

Staat» Transformationsausgaben (öffentlicher Konsum und Investitionen)» Transferausgaben und Abgabenempfang (Steuern und SV-Beiträge)

Ausland (übrige Welt)» Exporte» Importe

Ausgaben und Einnahmen: Sektorale Interdependenz

Sektorale Interdependenz» Einnahmen des einen sind Ausgaben des anderen (und umgekehrt)» Auf Mikro-Ebene auch gültig, aber individuell kaum wahrnehmbar

Sektorales Flussdiagramm („Wirtschaftskreislauf“)

Faktische vs. juristische Weltsicht

VWL» Erklärung ökonomischer Aktivität (menschliches Verhalten)» Auch illegales Verhalten kann ökonomische Aktivität darstellen

- Schattenwirtschaft- Umgehung von Gesetzen

Faktisches Verhalten zählt unabhängig von juristischer Bewertung

Gesamtwirtschaft und Unternehmensentscheidungen

Überblick

Theoriebildung und Aussageformen

Modelle und Ceteris-paribus-Argumentationen» Siehe Mikroökonomik!

Mikro- und makroökonomische Partial- und Totalanalysen

Mikroökonomik

Makroökonomik

Aggregation

Partialbetrachtung Totalbetrachtung

Interdependenzbetrachtung(Feedbacks)

mikroökonomischePartialanalysen

mikroökonomischeTotalanalysen

makroökonomischePartialanalysen

makroökonomischeTotalanalysen

Zeitstrahl: Ex-post- und Ex-ante Sicht

Ex-post» realisierte Größen/Aktivität» Vergangenheit» unveränderbar» (bekannt)

heute/jetzt

Zeit (t)Ex-ante

» Pläne/Erwartungen» Zukunft» veränderbar» nicht sicher

Gleichgewichte und Ungleichgewichte

Gleichgewicht: Übereinstimmung dezentral gefasster Pläne » Makroökonomisch: nur im Aggregat (Fehlerausgleich)» Zustand mit Beharrungsvermögen

(nur gedanklich: „evenly rotating economy“)

Ungleichgewichte» Systematisch inkompatible Pläne» Tendenz zur Planrevision

Stabilität von Gleichgewichten» Stabil

(kehrt nach Störung zum Ausgangspunkt zurück)» Labil

(kehrt nicht zurück, aber neuer Ruhezustand)» Instabil

(Zusammenbruch nach Störung)

stabil

instabil

Statische, komparativ-statische und dynamische Analysen

Statik:Untersuchung einer isolierten (GG-) Periode

Komparative Statik:Vergleich zweier (GG-) Perioden

Dynamik:Entwicklung von altem GG zu neuem GG

Wertproblem: Nominal- und Realgrößen

Mikro-Ebene: Umsatz = MengePreis» Menge und Preis sind beobachtbarUmsatz wird berechnet

Makro-Ebene: Menge = Umsatz/Preis» Umsatz (= nominale Größe) ist beobachtbar» Durchschnittspreise sind beobachtbar/konstruierbarMenge (= reale Größe) wird konstruiert (nicht beobachtbar)

Beispiel:„Die privaten Konsumausgaben sind nominal um 3 Prozent gestiegen, preisbereinigt verbleibt ein Plus von 2 Prozent.“» Nominaler Anstieg (Umsatzzuwachs): 3 Prozent» Durchschnittlicher Preisanstieg: 1 Prozent„Durchschnittlicher“ Anstieg der Konsummenge: 2 Prozent

Äpfel + Birnen =

Strom- vs. Bestandsgrößen

Stromgrößen» Zeitraumbezogen (z. B. Monat, Quartal, Jahr)» Bsp.: Arbeitsleistungen, Konsumausgaben, Steuern

Bestandgrößen» Zeitpunktbezogen (Stichtag, z. B. 31.12.)» Bsp.: Erwerbstätige, Kapitalstock, Geldmenge» Aber: Zu- und Abgänge (Bsp.: Arbeitslose)

Konstante Bestandshöhe ≠ unveränderte Zusammensetzung

Merke:» Stromgrößen sind nur im Zeitablauf beobachtbar» Bestandsgrößen bleiben sichtbar, auch wenn man die Zeit einfriert

Überblick

Literatur, CAL-Software und Web

Literatur» Brümmerhoff, D. (2007): Volkswirtschaftliche Gesamtrechnungen; 8.

Aufl., Oldenbourg Verlag: München.» Kooths, S. (2000): Gesamtwirtschaftlicher Modellbau mit MAKROMAT;

Verlag Vahlen: München.» Mankiw, N. G. und M. Taylor (2012): Grundzüge der

Volkswirtschaftslehre, 5. Aufl., Schäffer-Poeschel Verlag: Stuttgart.

CAL-Software (optional!)» ACTAS» MAKROMAT

Web» www.kooths.de/bits-makro

Lesepause

Mankiw/Taylor (2012), Kap. 1 u. 2

Überblick

1. Einführung: Motivation, Methodik und Überblick2. Ex-post Analyse: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung

Systematik zur Erfassung des Wirtschaftskreislaufs Gesamtwirtschaftliche Preisindices: Reale vs. nominale Größen Empirischer Befund und statistische Datenanalyse

Zentrale Frage: Messung ökonomischer Aktivität

Sektoren („repräsentative Akteure“)» Sektorale Gruppenbildung gemäß Funktion im Wirtschaftsprozess» Bezug zu einem Wirtschaftsraum (Inland, Inländer)

Aktivität = Transaktionen» Ströme zwischen Sektoren» Halten von Beständen» Intra-sektorale Ströme/Beziehungen fallen durch Aggregation weg

Periodenbezug» Transaktionen während eines Zeitraums (Jahr, Quartal, Monat)» Periodenabgrenzung blendet Vorgeschichte zunächst aus

Sektoren und Transaktionen (Wiederholung)

Unternehmen» Produktion (Faktoreinsatz, Einkommensentstehung)» Investitionen» Zahlung indirekter Steuern und Bezug von Subventionen

Private Haushalte» Faktorangebot (Einkommensbezug)» Transferbezug und Abgabenzahlung (direkte Steuern und SV-Beiträge)» Einkommensverwendung (Konsum oder Sparen)

Staat» Transformationsausgaben (öffentlicher Konsum und Investitionen)» Transferausgaben und Abgabenempfang (Steuern und SV-Beiträge)

Ausland (übrige Welt)» Exporte» Importe

Der Staat in den Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen

Gebietskörperschaften» Bund» Länder» Gemeinden/GemeindeverbändeFinanzierung über Steuern

Sozialversicherungen(gesetzliche Pflichtversicherungen)» Rentenversicherung» Krankenversicherung» Arbeitslosenversicherung» Unfallversicherung» PflegeversicherungFinanzierung über Beiträge

Abgaben = Steuern + Sozialversicherungsbeiträge

Steuern » nicht zweckgebunden, d.h. kein Bezug zwischen Aufkommen und

Verwendung (Non-Affektationsprinzip)» kein Anspruch auf direkte Gegenleistung

SV-Beiträge» zweckgebunden» grundsätzlich Anspruch auf Gegenleistung

Flussdiagramm des „Wirtschaftskreislaufs“

Inlands- vs. Inländerkonzept

Inlandskonzept

Inländerkonzept

Ökonomische Aktivität mit inländischen Produktionsfaktoren

(im Inland oder im Ausland)

Ökonomische Aktivität im Inland(mit inländischen oder ausländischen

Produktionsfaktoren)

VGR-Inländer ist, wer seinen Wohnsitz

während der Analyseperiode überwiegend im Inland hat

(Nationalität spielt keine Rolle).

Gesamtwirtschaftliches Güter- und Produktionskonto

Aufkommen/Entstehung Verwendung

Produktionswert (zu Marktpreisen) PWM

Nettogütersteuern NGS(GütersteuernTIND – Gütersubventionen)GSUB

Produktionswert PWHK

(zu Herstellungskosten)

Vorleistungen V

Letzte Verwendung Letzte inländische Verwendung

» Konsum C(privat und staatlich)

» Bruttoinvestitionen I(privat und staatlich)

Exporte (Ausfuhr) ExImporte (Einfuhr) Im

BIP = Bruttoinlandsprodukt zu Marktpreisen

Bruttoinlandsprodukt: Entstehungsrechnung

Produktionswert zu Herstellungskosten– Vorleistungen= Bruttowertschöpfung (durch Faktoreinsatz im Inland)+ Gütersteuern – Gütersubventionen= Bruttoinlandsprodukt zu Marktpreisen

Bruttoinlandsprodukt: Verwendungsrechnung

Konsumausgaben* (privat und staatlich)+ Bruttoinvestitionen* (privat und staatlich)

» Vorratsveränderungen» Bruttoanlageinvestitionen

(Ausrüstungen, Bauten, sonstige Anlagen)

+ Exporte*» Warenexporte» Dienstleistungsexporte

– Importe*» Warenimporte» Dienstleistungsimporte

= Bruttoinlandsprodukt zu Marktpreisen*zu Marktpreisen

Letzte inländische

Verwendung=

heimische Absorption

Außen-beitrag (AB)

=Export-

überschuss

Aufkommen und Verwendung in DeutschlandAngaben für das Jahr 2012 in Mrd. Euro; Quelle: Statistisches Bundesamt

Aufkommen Verwendung

private Konsum-ausgaben1.534,0

staatliche Konsum-ausgaben

private Brutto-investi-tionen418,9

staatliche Brutto-investi-tionen41,4

Exporte1.381,0

Importe1.223,1

Nettogüter-steuern279,6

Bruttowert-schöpfung

2.386,8

BIP2644,2

BIP-Disclaimer 1:Interpretation von Entstehung und Verwendung in den VGR

VGR: Messung ökonomischer Aktivität (ex-post) Regelfall: Ökonomische Aktivität = Marktaktivität Gemessen werden realisierte (Markt-) Ergebnisse An jedem Marktergebnis sind immer beide Marktseiten beteiligt Jedes produzierte Gut ist (I) durch den Einsatz von Produktionsfaktoren

entstanden und wird (II) für einen bestimmten Zweck verwendet. (I) und (II) bilden die Entstehungs- bzw. Verwendungsdefinitionen für das

Bruttoinlandsprodukt ab, sonst nichts!BIP-Entstehung ≠ Gesamtwirtschaftliches AngebotBIP-Verwendung ≠ Gesamtwirtschaftliche NachfrageBeispiel: Anstieg der Konsumausgaben um 2 Prozent

» Falsch: „Die Konsumnachfrage ist um 2 Prozent gestiegen.“» Richtig: „Die Konsumgüterumsätze sind um 2 Prozent gestiegen.“

BIP-Disclaimer 2:Zusammenhang von Aufkommen und letzter Verwendung

BIP = C + I + ABBIP = Cpr + Cst + Ipr + Ist + Ex – ImBIP = Cpr + Ipr + G + Ex – Im

» G = Cst + Ist

» AB = Ex – Im

BIP + Im = Cpr + Ipr + G + Ex (Aufkommen ≡ letzte Verwendung)

» Verwendungskomponenten enthalten Wertschöpfung aus dem Einsatz von Produktionsfaktoren im Inland (BIP) und im Ausland (Im)

» C ≠ BIP (auch Importe können variieren)» Im ≠ – BIP (auch letzte Verwendung kann variieren)

BIP-Definitionen erlauben keine Kausalaussagen!

definitionsgemäß!▼

BIP-Disclaimer 3:„The Broken Window Fallacy“

http://www.youtube.com/embed/QG4jhlPLVVs

Zerstörung schafft kein Einkommen!

Frédéric Bastiat (1801 – 1850)Ce qu' on voit et ce qu' on ne voit pas (1850) [http://bastiat.org/fr/cqovecqonvp.html]That Which is Seen, and That Which is not seen [http://bastiat.org/en/twisatwins.html]

Einkommensverteilungsrechnung: Volkseinkommen

Bruttoinlandsprodukt zu Marktpreisen (BIP)+ empfangene Primäreinkommen aus dem Ausland– geleistete Primäreinkommen an das Ausland= Bruttonationaleinkommen zu Marktpreisen (BNE)– Abschreibungen= Nettonationaleinkommen zu Marktpreisen– Produktions- und Importabgaben

» Gütersteuern» Sonstige Produktionsabgaben

+ Subventionen» Gütersubventionen» Sonstige Subventionen

= Nettonationaleinkommen zu Faktorkosten (Volkseinkommen)

Inlandskonzept

Inländerkonzept

Einkommen aus dem Ausland(206,4 Mrd. Euro)

Einkommen an das Ausland(142,7 Mrd. Euro)

Bruttoinlandsprodukt vs. BruttonationaleinkommenAngaben für das Jahr 2012

InlandskonzeptInländerkonzept

Einkommen von Inländern aus dem Inland(2501,5 Mrd. Euro)

2644,2 Mrd. Euro

2707,9 Mrd. Euro

Einkommensverteilungsrechnung: Lohnquote

Nettonationaleinkommen zu Faktorkosten (Volkseinkommen)– Arbeitnehmerentgelte

» Sozialbeiträge der Arbeitgeber» Bruttolöhne und –gehälter

Sozialbeiträge der Arbeitnehmer Lohnsteuer Nettolöhne und -gehälter

= Einkommen aus Unternehmertätigkeit und Vermögen

Lohnquote = Arbeitnehmerentgelte/Volkseinkommen

Güter- und finanzwirtschaftliche Interdependenz:Kreislaufanalyse und (erweiterte) IS-Identität

Fallstudie: Öffentlicher Kapitalstock in Deutschland

Finanzierungssaldo = Einnahmen – AusgabenFinanzierungssaldo = Veränderung des Geldvermögens

Ersparnis = Finanzierungssaldo + NettoinvestitionenErsparnis = Einkommen – KonsumausgabenErsparnis = Veränderung des Reinvermögens

Nettoinvestitionen = Bruttoinvestitionen – AbschreibungenNettoinvestitionen = Veränderung des Kapitalstocks

Sparen und Finanzierungssaldo,Kapitalstock, Vermögen und Verschuldung (1/4)

Einnahmen

Ausgaben Nettoinv.

Kapitalstock

Sparen

Fin.-Saldo

Bruttoinvestitionen

Abschr.

Reinvermögen(Eigenkapital)

(Netto-)Geldvermögen

Einnahmen Fin.-Defizit

Kapitalstock

(Netto-)Verschuldung

Ausgaben Nettoinv.Abschr

Sparen

Reinvermögen(Eigenkapital)

Reinvermögenserosion(langfristig:

Überschuldung)

Ausgaben Nettoinv.

Entsparen

Sparkurs?

Kapitalstock

Rein-vermögenserosion

(langfristig: Überschuldung)

Ausgaben

Nettoinv.

Entsparen

Brutto-investitione

Abschreibungen

Kapital-verzehr

Öffentlicher Sektor in Deutschland:(Ent-)Sparen, Investitionen, Finanzierungssalden

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Sparen BruttoinvestitionenNettoinvestitionen Finanzierungssaldo

Jahresdaten, in Relation zum Bruttoinlandsprodukt.Quelle: Statistisches Bundesamt, Berechnungen des IfW.

Prozent

Öffentlicher Sektor in Deutschland:Verschuldung, Kapitalstock und Vermögen

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Reinvermögen (rechte Skala) BruttoverschuldungNettoverschuldung Nettoanlagevermögen

Jahresdaten, in Relation zum Bruttoinlandsprodukt; Reinvermögen: ohne Bauland.Quelle: Statistisches Bundesamt, Deutsche Bundesbank, Berechnungen des IfW.

Prozent Prozent

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

Nettoanlagevermögen Durchschnittsalter des Straßennetzes

Jahresdaten; Nettoanlagevermögen: preisbereinigt (Referenzjahr 2005).Quelle: Statistisches Bundesamt, Deutsche Bundesbank, IfW/ZEW-Projektionen.

Mrd. Euro Jahre

Öffentlicher Kapitalstock in Deutschland

2024:30 J.

Ausgabenstruktur der Gebietskörperschaften

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Differenz Investive Ausgaben Sozialausgaben

Jahresdaten, Anteil an den Gesamtausgaben; Investiv: Bruttoinvestitionen und Investitionszuschüsse; Sozial: Monetäre Leistungen und Sachleistungen.

Quelle: Statistisches Bundesamt, Berechnungen des IfW.

Prozent

Exkurs: Wirtschaftsstruktur und Input-Output-Analyse

Überblick

Preisbereinigung: Nominalvergleiche im Zeitablauf(Beispiel: Rohöleinfuhrrechnung Deutschlands)

2008 2009 2010 2011 2012

Menge Wert (rechte Skala)

Einfuhr: Erdöl und Öl aus bituminösen Mineralien, roh.Quelle: Statistisches Bundesamt, GENESIS-Online; IfW.

Mio. Tonnen Mrd. Euro

2008 2009 2010 2011 2012

Rohölpreis

Einfuhr: Erdöl und Öl aus bituminösen Mineralien, roh.Quelle: Statistisches Bundesamt, GENESIS-Online; IfW.

Euro/Tonne 2010=100

Konstruktion eines Preisindex

Warenkorb Ermittlung der Preise der Güter im Warenkorb Preis des Warenkorbs Normierung: Auswahl eines Basisjahres

Laspeyres- vs. Paasche-Index

Warenkorbproblematik

Mengenreaktionen» Nachfrager reagieren auf Relativpreisänderungen» „Durchschnittliche Preisveränderung“ ist konzeptionell problematisch

Innovationen» Qualitätsänderungen schwer erfassbar („Hedonische Preismessung“)» Behandlung völlig neuer Produkte

Problem der Langzeitvergleiche

Nominales und preisbereinigtes Bruttoinlandsprodukt

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Deflator (rechte Skala) Nominal Preisbereinigt

Jahresdaten, Ursprungswerte.Quelle: Statistisches Bundesamt.

Mrd. Euro 2005=100

Deflatoren

Deflator = Preisindex zu einem VGR-Aggregat» Nominalgröße, Mengenkomponente und Preiskomponente

konzeptionell „aus einem Guss“» ESVG: Deflationierung nach Paasche

Verbraucherpreisindex/Inflationsrate und BIP-Deflator

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Inflationsrate (rechte Skala) BIP-Deflator, Veränderung (rechte Skala)

VPI BIP-Deflator

Jahresdaten, Ursprungswerte.Quelle: Statistisches Bundesamt.

2005=100 Prozent

Verfügbares Einkommen und Kaufkraft der privaten Haushalte

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Nominal, Veränderung Real, Veränderung

Nominal verfügbares Einkommen Real verfügbares Einkommen

Jahresdaten, Ursprungswerte; real: preisbereinigt mit dem Deflator des privaten Verbrauchs; Veränderung: rechte Skala.Quelle: Statistisches Bundesamt.

Mrd. Euro Prozent

Nominal- und Reallöhne (Haushalts- und Unternehmenssicht)

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Nominal Real via BIP-Deflator Real via CP-Deflator

Jahresdaten, Ursprungswerte; Balken: Veränderung gegenüber Vorjahr (rechte Skala).Quelle: Statistisches Bundesamt.

Euro/Stunde Prozent

Weitere Anwendungsbereiche

Nominal- und Realzinsen (reale Rendite) Indexierung

Überblick

Wichtige Datenquellen

Statistisches Bundesamt (www.destatis.de)» Fachserie 18 (Reihe 1.2, Reihe 1.3, Reihe 1.4)» GENESIS-Online

Deutsche Bundesbank (www.bundesbank.de)» Zeitreihenserver

Eurostat (epp.eurostat.ec.europa.eu)» Datenbank-Server

Weitere Aspekte

Anwendungsfelder der VGR» Zeitreihenanalyse (Entwicklung im Zeitablauf)» Strukturanalyse (Zusammensetzung von Aggregaten)

Zeitreihenanalyse: Saison- und Kalenderbereinigung Expansionsbeiträge Statistischer Überhang/Unterhang Vorjahrspreisbasis:

Kettenindizes und verkettete Volumenwerte Statistische Restposten VGR der Länder: Top-Down statt Bottom-Up

Saison- und Kalenderbereinigung(Bruttoinlandsprodukt, preisbereinigt)

Ursprungswerte Saison- und kalenderbereinigt

Veränderung

Niveau

Expansionsbeiträge (Lundberg-Komponenten)

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018-6.0

Außenhandel Lager Anlagen Verbrauch BIP

Prozent, Prozentpunkte

Jahresdaten, preisbereinigt, Veränderung (BIP) und Expansionsbeiträge (Komponenten).

Projektion

Exkurs: Wohlstandsmessung(ökonomische Aktivität vs. Lebensqualität)

U. van Suntum: Zur Kritik des BIP als Indikator für Wohlstand und Wirtschaftswachstum » Studie im Auftrag des Bundesverbandes der deutschen Industrie,

Universität Münster, Oktober 2012.» http://www.bundestag.de/bundestag/gremien/enquete/wachstum/

kommissionsmaterialien/M_33_BIP-Studie_AWM_im_Auftrag_des_BDI.pdf

Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung: Wirtschaftsleistung, Lebensqualität und Nachhaltigkeit: Ein umfassendes Indikatorensystem» Expertise im Auftrag des Deutsch- Französischen Ministerrates in

Zusammenarbeit mit dem Conseil d´Analyse Economique, 2010.» http://www.sachverstaendigenrat-wirtschaft.de/fileadmin/dateiablage

/Expertisen/2010/ex10_de.pdf

Lesepause

Brümmerhoff (2007), Kap. 1, 2 u. 4 Mankiw/Taylor (2012), Kap. 23 u. 24

Überblick

3. Wachstumsanalyse:Produktionspotenzial und langfristige Entwicklung Produktionsmöglichkeiten Ersparnis, Investitionen und Kapitalstock Langfristige Entwicklung und Wachstumspolitik

Wachstumsanalyse = Potenzialentwicklung

Produktion

Potenzial

Lebensstandard und Produktivität

Bestimmungsfaktoren der Produktivität

Kapitalausstattung („Vorleistungsvorrat“)» Sachkapital» Humankapital

Natürliche Ressourcen» Regenerierbar» Nicht-regenierbar

Technologisches Wissen Institutionen (organisatorisches Wissen)

» Verfügungsrechte (property rights)» Wirtschaftspolitischer Rahmen» Politische StabilitätAnreize für ökonomische Aktivität

Gesamtwirtschaftliche Produktionsfunktion

Y = Y(L,K,A)» Arbeitseinsatz (L)» Kapitalstock (K)» Technologie (A)

Partielle Produktionsfunktion und Grenzerträge

Komponenten des Arbeitspotenzials

Bevölkerung Altersaufbau (Erwerbsbevölkerung)

Partizipationsrate „Natürliche“ Arbeitslosenquote

Arbeitszeit je ErwerbstätigenPotenzielles Arbeitsvolumen

Überblick

Investitionen und Wachstum

Nettoinvestitionen = Sachkapitalstock» Bruttoinvestitionen …» … abzüglich Abschreibungen (Verschleiß)

Kapitalstock und Produktionspotenzial» Theorie der abnehmenden Grenzerträge» Catching-up Effekte

Inlands- und Auslandsinvestitionen» BIP- vs. BNE-Effekt» Maßstab: Zukünftige Konsummöglichkeiten

Sparen als Konsum von morgen

Sparen als Reflex der Zeitpräferenz („Saving up for something“)

Investitionen als Vorleistungen für morgen

Konsumgüter» Einziger Zweck des Wirtschaftens» Finale Verwendung sämtlicher Güter

Investitionsgüter» Zwischenstufen auf dem Weg zum Konsum (Vorleistungen in der Zeit)» Gehen in Form von Abschreibungen in Konsumgüter über

Widerspruch zur VGR („letzte Verwendung“)?» Nein: Periodenabgrenzung!» Aber: Sprachgebrauch oft ungenau/missverständlich

Rolle des Zinses

Zeitpräferenzrate» Zins als Preis der Zeit» Scharnier zwischen Gegenwart und Zukunft

Risikokomponente» Zukunft ist per se unsicher

Kapitalmarkt: Koordination von Sparern und Investoren

Finanzmärkte und Finanzintermediäre

Kapital-/Wertpapiermärkte (im institutionellen Sinne)» Aktienmarkt

(Eigenkapital, verbriefte Residualeinkommensansprüche)» Anleihemarkt

(Fremdkapital, verbriefte feste Zahlungsansprüche)» Derivatemarkt

(aus anderen Finanztiteln abgeleitete Zahlungsansprüche)Handelbare Wertpapiere („Effekten“)

Finanzintermediäre» Banken (Einlagen- und Kreditgeschäft)» Investmentgesellschaften

(Investmentfonds als Bündel von Aktien- und/oder Anleiheanlagen)

Überblick

Das Saysche Theorem

Jean-Baptiste Say (1767—1832)Traité d'économie politique (1803)

Kaufkräftige Nachfrage setzt marktfähige (= eintauschbare) Produktion voraus

Allgemeine Überproduktion (bzw. Nachfragemangel) nicht möglich, wohl aber strukturelle Diskrepanzen

Karikatur: „Jedes Angebot schafft sich seine Nachfrage von selbst.“ (John M. Keynes)

The Truth about Savings and Production

http://www.youtube.com/embed/vj7XExwChwI

Neoklassisches Wachstumsmodell: Schema

Basismodell

Exogener technischer Fortschritt

Konsum

s∙Y = Ersparnis = Investitionen = ∆K

ProduktionY = f(L,K)

∆L = n∙L

Konsum

ProduktionY = A∙f(L,K)

∆L = n∙L

technologischerFortschritt (gA)

Linear-homogene Produktionsfunktionund Pro-Kopf-Produktion

Neoklassisches Wachstumsmodell: Grafische Lösung

Exkurs: Endogene Wachstumstheorie

Learning-by-doing

Learning-by-schooling („learning-or-doing“)

Konsum

ProduktionY = f(K∙L,K)

∆L = n∙L

Learning-by-doing∆A = ∆K

Konsum

ProduktionY = f(u∙H,K)

∆H ~ (1-u)∙H

Learning-by-schooling

Grenzen des Wachstums?

Wachstum vs. Vervielfachung (s. a. Mikro, Folie 6) Qualitative Faktoren und Wachstumspolitik

Kandratieff-Zyklen

Exkurs: Trendwachstum und empirische Bestimmung des Produktionspotenzials

Statistische Glättungsverfahren (z. B. HP-Filter) Schätzung einer gesamtwirtschaftlichen Produktionsfunktion

Exkurs: Hodrick-Prescott-Filterverfahren (HP-Filter)

Jahreswerte: 100Quartalswerte: 1600Monatswerte: 14400

Abwägung zwischen Anpassung und Glättung als Minimierungsproblem:

» yt : zu glättende Zeitreihe» : gesuchte Trendkomponente» : Glättungsparameter

Beispiel: PBS-HP-Filter.xls

Excel Add-In: www.web-reg.de/hp_addin.html

Exkurs: Schätzung des Produktionspotenzials für Deutschland

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

Produktionslücke BIP Potenzial

Jahresdaten, preisbereinigt; Produktionslücke: in Prozent des Produktionspotenzials.Quelle: IfW/ZEW.

Projektion

Mrd. Euro Prozent

Exkurs:Potenzialwachstum in Deutschland und Wachstumsfaktoren

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

TFP Kapital Arbeit Potenzial

Jahresdaten, preisbereinigt, Vorjahresveränderung (Potenzial) und Wachstumsbeiträge (Komponenten).Quelle: IfW/ZEW.

Projektion

Exkurs:Komponenten des Arbeitsvolumens in Deutschland

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Erwerbsbevölkerung Parizipation NAIRU Arbeitszeit Arbeitsvolumen

Jahresdaten, Vorjahresveränderung (Arbeitsvolumen) und Wachstumsbeiträge (Komponenten).Quelle: IfW/ZEW.

Projektion

Lesepause

Mankiw/Taylor (2012), Kap. 25-28 Kooths (2012)

Überblick

4. Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung Geldangebot und Bankensystem Inflation

Universelles Tauschmittel» Tauschfunktion» (Recheneinheit)» (Wertaufbewahrung)

Ultrapervasives „Gut“» Praktisch bei jeder Transaktion beteiligt» Durchdringt das gesamte Wirtschaftsgefüge» „Kein Gut wie jedes andere“

Realsektoren (Nichtbanken) und Banken

Realsektoren» Private Haushalte» Unternehmen» Öffentliche Haushalte (Staat)» AuslandGeldbenutzer („Nachfrager nach Geld“)

Finanzsektor» Geschäftsbanken (Monetary Financial Institutions, MFI)» ZentralbankGeldproduzenten („Anbieter von Geld“)

Geldsysteme und Depositen: Warengeld vs. Kreditgeld

Zentralbank und Geschäftsbanken

Banken: Institutionen, die Geld schaffen („schöpfen“) können» Kauf von Aktiva bzw. Kreditgewährung (Kreditvertrag als Aktivum)» Bezahlen mit „eigenem“ (= selbst geschaffenem) Geld als

Verbindlichkeit gegen die Bank

Geldmarkt: Markt für Zentralbankgeld » Zentralbank (Anbieter) vs. Geschäftsbanken (Nachfrager)» Geschäftsbanken untereinander (Anbieter und Nachfrager)

Geld- und Kreditschöpfung: Bilanzzusammenhang

Geld- und Kreditschöpfung: Geldmengenmultiplikator

Geldmengenkonzepte

M0 (Zentralbankgeldmenge)» Noten und Münzen in Händen von Nichtbanken» Zentralbankgeldbestände der Banken

M1 (Eng gefasste Geldmenge/Narrow money)» Bargeldumlauf in Händen der Nichtbanken» Sichteinlagen der Nichtbanken bei Banken

M2 („Mittlere“ Geldmenge/„Intermediate“ money)» M1» Einlagen mit einer Laufzeit von bis zu zwei Jahren» Einlagen mit vereinbarter Kündigungsfrist von bis zu drei Monaten

M3 (Weit abgegrenzte Geldmenge/Broad money)» M2» Von Banken ausgegebene Geldmarktinstrumente

(Geldmarktfondsanteile, Geldmarktpapiere und Repogeschäfte)

Instrumente der Geldpolitik

Refinanzierungspolitik» Offenmarktgeschäfte (i.d.R. Wertpapierpensionsgeschäfte)

- Hauptrefinanzierungssatz- Standards für Sicherheiten (Kollateral)

» Ständige Fazilitäten- Spitzenrefinanzierungsfazilität- Einlagenfazilität

Mindestreservepolitik Ankündigungspolitik (Erwartungssteuerung)

Konzepte» Zinssteuerung ( Mengentender)» Geldmengensteuerung ( Zinstender)

Eurosystem

EZB Nationale

Zentralbanken

Loanable funds: Kreditintermediation und Kreditschöpfung

Kapitalangebot(S)

Kapitalnachfrage(I + BD + LB)

Geldangebot(M)

Geldnachfrage (L)

Wertpapier-markt

Zinsbildung

WertpapierangebotWertpapiernachfrage

Kapitalangebot

Geldangebot

Kapitalnachfrage

GeldnachfrageKreditschöpfung

Kreditvermittlung

Aktien- und Anleihemarkt

Kreditmarkt

Bankensektor

Überblick

4. Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung Geldangebot und Bankensystem Inflation

Quantitätsgleichung und Quantitätstheorie

Neutralität des Geldes?:Hubschrauber-Geld vs. Cantillon-Effekt

Lesepause

Mankiw/Taylor (2012), Kap. 29 u. 30 Kooths (2000), Folge 13 Kooths (2013b)

Überblick

4. Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung5. Konjunkturanalyse:

Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität Neoklassisches Gütermarktmodell Einkommensmultiplikatoranalyse Kapitalbasierte Makroökonomik (monetäre Konjunkturtheorie)

Stabilisierungspolitik und makroökonomische Kontroversen

Konjunkturanalyse:Auslastungsschwankungen und kurzfristige Entwicklung

Produktion

Potenzial

Empirische Schätzung der gesamtwirtschaftlichen Kapazitätsauslastung in Deutschland (Produktionslücke)

Überblick

Quantitätstheorie und aggregierte Güternachfrage (AD)

Langfristiges Güterangebot (LAS)

Phillips-Kurve, natürliche Arbeitslosenquote und „Lohnpolitik“

Kurzfristiges Güterangebot (AS)

Kurz- und Langfristiges Gütermarktgleichgewicht:AD-AS und AD-LAS

Rolle der Erwartungen

Verbindung von kurzer und langer Frist

Überblick

Zentrale Annahmen

Starre Preise und Löhne Angebot (Produktion) folgt der Nachfrage

Aufbau makroökonomischer Gleichungssysteme

Definitions- und Verhaltensgleichungen Exogene und endogene Größen Autonome Niveaugrößen und marginale Quoten

Gleichgewichtslösung und Einkommensmultiplikator

Impulse, Multiplikatorprozess und Sequenzanalyse

IS-Identität und Gesetz von Walras

„Sickerverluste“ und „Paradoxon der Sparsamkeit“

Haavelmo-Theorem

Geschlossene und offene Volkswirtschaft

Zinsabhängigkeit der Güternachfrage und IS-Kurve

Geldnachfrage, Geldangebot und LM-Kurve

Simultanes Zins-Einkommen-Gleichgewicht

Impulse und Anpassungsprozesse

IS-LM-Multiplikator

IS-LM-Gleichgewichte für alternative Preisniveaus: AD-Kurve

Überblick

Konsum als finaler Zweck des Wirtschaftens

Vorleistungen

Aufkommen/Entstehung VerwendungGüter- und Produktionskonto

für Periode t

Bruttowertschöpfung

Importe

Vorleistungen

Konsum (einziger Wertmaßstab)

Bruttoinvestitionen(Kapitalstockbildung im Inland)

ExporteKapitalstockbildung im Ausland (AB)

„Letzte“ Verwendung der BWS (nur in Bezug auf Periode t)

Produktion als Stufenprozess in der Zeit

Investitionen als intertemporale VorleistungenAnzahl der Stufen („Produktionsumwege“) hängt vom Zins ab

ürlic

tt-1t-2t-3t-4t-5t-6

frühe Stufen(Güter hoher

Ordnung)

Produktion

Bewertung

späte Stufen (Güter niederer Ordnung)

QCQ2Q3Q4Q5Q6Q7

Kapitalstock als Struktur

Produktion: Das Hayekianische Dreieck

Je niedriger der Zins, desto tiefer die Produktionsstruktur(= desto flacher das Hayekianische Dreieck)

tt-1t-2t-3t-4t-5t-6Produktion

QCQ2Q3Q4Q5Q6Q7

ürlic

Koordination von Sparen und Investieren

Sparen» Saving up for something: Zukunftskonsum, keine “Sickerverluste”» Nachfrage- und Diskont-Effekt

M*V = P*(QC + Q2 + Q3 + Q4 + Q5 + Q6 + Q7)

Investitionen: nicht nur die Höhe, sondern auch das Stufenmuster ist entscheidend

Unternehmerische Herausforderung: Kapitalstruktur mit Zeitpräferenz zur Deckung bringen (intertemporale Arbitrage)

Nachfrageeffekt dominiert

Diskont-Effektdominiert

Impuls

Kapitalbasierte Makroökonomik (Garrison)

Produktions-möglichkeitenProduktionsstufen

Wertpapiermarkt

Zinsbildung und Geldpolitik

LFD=I+L

LFS=S+M

Verzerrung des Zinsniveaus deformiert die Kapitalstruktur

Überblick

Wirksamkeit der Geldpolitik (kurz-, langfristig)

Wirksamkeit der Fiskalpolitik (kurz-, langfristig)/Crowding out

Zeitverzögerung wirtschaftspolitischer Reaktionen

Lohnpolitik: Kaufkraft- vs. Kostenargument

Grundsatzfragen der Makropolitik

Produktionspotenzial vs. Potenzialauslastung» Langfristige (Wachstum) vs. kurzfristige Analyse (Stabilisierung)» Aber: Lange Frist = kurzer Fristen» Kapitalstock- und Produktionsstruktur vs. Verwendungsvektor

Stabilität marktwirtschaftlicher Koordination» Preisflexibilität, Zinsmechanismus» Investorenverhalten (Entrepreneurs vs. „animal spirits“)

Geldpolitik und Finanzmarktstabilität» Elastizität der Kreditvergabe (Loanable funds)» Zentralbank als Lender of Last Resort: Feuerwehr oder Brandstifter?

Finanzpolitik und Staatsverschuldung» Deficit spending: Verschiebung der Umverteilungskonflikte» Verstetigung der öffentlichen Investitionen

Überblick

Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität6. Zusammenfassung und Ausblick

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