KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Sommersemester 2014 1 Makroökonomik Prof. Dr. Stefan Kooths BiTS Berlin Sommersemester 2014

KOOTHS | BiTS: Makroökonomik, Sommersemester 2014 1

Makroökonomik

Prof. Dr. Stefan KoothsBiTS Berlin

Sommersemester 2014www.kooths.de/bits-makro


Kontaktdaten

Prof. Dr. Stefan KoothsStellv. Leiter des Prognose-ZentrumsInstitut für Weltwirtschaft an der Universität Kiel

Büro BerlinIn den Ministergärten 810117 Berlin030/2067-9664

[email protected]

mailto:[email protected]


Institut für Weltwirtschaft an der Universität Kiel


Überblick

1. Einführung: Motivation, Methodik und Überblick

2. Ex-post Analyse: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung

3. Wachstumsanalyse:Produktionspotenzial und langfristige Entwicklung

4. Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung

5. Konjunkturanalyse: Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität

6. Zusammenfassung und Ausblick


Überblick

1. Einführung: Motivation, Methodik und Überblick Zentrale Fragen und Einordnung in die

Wirtschaftswissenschaften Modellbildung und Analyseformen Überblick über die Veranstaltung







Gesamtwirtschaftliche Entwicklung

Ökonomische Aktivität in einem Wirtschaftsraum» Wirtschaftsraum Länder, Ländergruppen, Regionen» gesamtwirtschaftlich Abstraktion von einzelnen Produktmärkten

Zentrale Größen und Untersuchungsfelder» Einkommen (Löhne, Kapitaleinkommen, Gewinne)» Beschäftigung/Arbeitslosigkeit» Geld und Kredit» Ersparnis, Investition und Kapitalstock» Zinssätze» Preisniveau/Inflation» Wechselkurs und Zahlungsbilanz» Öffentliche Finanzen


Makroökonomik als Grundlage für Diagnose, Prognose und Stabilisierungspolitik („magisches Viereck“)

Stabilitäts- und Wachstumsgesetz (StabG, 8. Juni 1967)

Grundgesetz (GG)

Gesamtwirtschaftliches Gleichgewicht


Wachstum und Konjunktur: Potenzial vs. Auslastung (lang- und kurzfristige Analyse)

Produktion

ZeitÜberauslastung Unterauslastung

Auslastung (Abschwung/Kontraktion)

Auslastung (Aufschwung/Expansion)

Boom

AbkühlungRezession

Er-holung

Potenzial

tatsächlicheProduktion


Mikro- vs. Makroökonomik

Denken in Aggregaten und Sektoren Komplexitätsreduktion vs. Aggregationsverluste Abstraktion von einzelwirtschaftlicher Sicht

– aber: mikroökonomische Fundierung (Aggregate Akteure)

Integrität des ökonomischen Prozesses!


Ausgaben und Einkommen: Bedeutung der sektoralen Interdependenz (Kreislaufzusammenhänge, Flussdiagramm)


Bedeutung der Gesamtwirtschaft für Unternehmens-entscheidungen


Überblick









Sprache und Denken


Natur- vs. Sozialwissenschaften


Modelle und Annahmen


Ceteris-paribus-Argumentationen


Mikro- und makroökonomische Partial- und Totalanalysen

Mikroökonomik

Makroökonomik

Aggregation

Partialbetrachtung Totalbetrachtung

Interdependenzbetrachtung(Feedbacks)

mikroökonomischePartialanalysen

mikroökonomischeTotalanalysen

makroökonomischePartialanalysen

makroökonomischeTotalanalysen


Zeitstrahl: Ex-post- und Ex-ante Sicht

Ex-post» realisierte Größen/Aktivität» Vergangenheit» unveränderbar

heute/jetzt

Zeit (t)Ex-ante

» Pläne/Erwartungen» Zukunft» veränderbar» nicht sicher


Gleichgewichte und Ungleichgewichte


Stabilität von Gleichgewichten


Zeitgerüst:Statische, komparativ-statische und dynamische Analysen


Verbale, grafische und algebraisch/simulationsgestützte Analysen (zur Rolle von Mathematik und EDV)


Nominal- und Realgrößen


Strom- vs. Bestandsgrößen


Faktische vs. juristische Weltsicht


Überblick









Literatur, CAL-Software und Web

Literatur» Brümmerhoff, D. (2007): Volkswirtschaftliche Gesamtrechnungen; 8.

Aufl., Oldenbourg Verlag: München.» Kooths, S. (2000): Gesamtwirtschaftlicher Modellbau mit MAKROMAT;

Verlag Vahlen: München.» Mankiw, N. G. und M. Taylor (2012): Grundzüge der

Volkswirtschaftslehre, 5. Aufl., Schäffer-Poeschel Verlag: Stuttgart.

CAL-Software (optional!)» ACTAS» MAKROMAT

Web» www.kooths.de/bits-makro


Überblick

1. Einführung: Motivation, Methodik und Überblick2. Ex-post Analyse: Volkswirtschaftliche

Gesamtrechnung Systematik zur Erfassung des

Wirtschaftskreislaufs Gesamtwirtschaftliche Preisindices: Reale vs. nominale

Größen Empirischer Befund und statistische Datenanalyse






Zentrale Frage: Messung ökonomischer Aktivität(Flussdiagramm des Wirtschaftskreislaufs)


Sektoren und Aktivität/Transaktionen

Unternehmen» Produktion (Faktoreinsatz, Einkommensentstehung)» Investitionen» Zahlung indirekter Steuern und Bezug von Subventionen

Private Haushalte» Faktorangebot (Einkommensbezug)» Transferbezug und Abgabenzahlung (direkte Steuern und SV-Beiträge)» Einkommensverwendung (Konsum oder Sparen)

Staat» Transformationsausgaben (öffentlicher Konsum und Investitionen)» Transferausgaben und Abgabenempfang (Steuern und SV-Beiträge)

Ausland (übrige Welt)» Exporte» Importe


Periodenabgrenzung


Inlands- vs. Inländerkonzept

InlandskonzeptInländerkonzept


Gesamtwirtschaftliches Güter- und Produktionskonto


Ableitungsschema für wichtige Kenngrößen (Salden): Entstehungs-, Verteilungs- und Verwendungsrechnung


Verwendungskomponenten und BIP-Definition


Einkommen aus dem Ausland(206,4 Mrd. Euro)

Einkommen an das Ausland(142,7 Mrd. Euro)

Bruttoinlandsprodukt vs. BruttonationaleinkommenAngaben für das Jahr 2012

InlandskonzeptInländerkonzept

BIP

BNE

Einkommen von Inländern aus dem Inland(2501,5 Mrd. Euro)

2644,2 Mrd. Euro

2707,9 Mrd. Euro


Gesamtwirtschaftliches Güter- und Produktionskonto(Inlandskonzept)


Aufkommen und Verwendung in DeutschlandAngaben für das Jahr 2012 in Mrd. Euro; Quelle: Statistisches Bundesamt

Aufkommen Verwendung

private Konsum-ausgaben1.534,0

staatliche Konsum-ausgaben

514,4

private Brutto-investi-tionen418,9

staatliche Brutto-investi-tionen41,4

Exporte1.381,0

Importe1.223,1

Nettogüter-steuern279,6

Bruttowert-schöpfung

2.386,8

BIP2644,2

BIP2644,2


Grundstruktur des ESVG: Sektorabgrenzung und Kontenrahmen


Güter- und finanzwirtschaftliche Interdependenz:Kreislaufanalyse und (erweiterte) IS-Identität


Ersparnis, Investitionen und Finanzierungsüberschuss (Fallstudie: Öffentlicher Kapitalstock in Deutschland)


Sparen und Finanzierungssaldo,Kapitalstock, Vermögen und Verschuldung (1/4)

Einnahmen

Ausgaben Nettoinv.

Kapitalstock

Sparen

Fin.-Saldo

Bruttoinvestitionen

Abschr.

Reinvermögen(Eigenkapital)

(Netto-)Geldvermögen



Einnahmen Fin.-Defizit

Kapitalstock

(Netto-)Verschuldung

Ausgaben Nettoinv.Abschr

.

Sparen

Reinvermögen(Eigenkapital)




Reinvermögenserosion(langfristig:

Überschuldung)


Ausgaben Nettoinv.

Entsparen

Sparkurs?

Kapitalstock




Rein-vermögenserosion

(langfristig: Überschuldung)


Ausgaben

Nettoinv.

Entsparen

Brutto-investitione

n

Abschreibungen

Kapital-verzehr


Öffentlicher Sektor in Deutschland:(Ent-)Sparen, Investitionen, Finanzierungssalden

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Sparen BruttoinvestitionenNettoinvestitionen Finanzierungssaldo

Jahresdaten, in Relation zum Bruttoinlandsprodukt.Quelle: Statistisches Bundesamt, Berechnungen des IfW.

Prozent


Öffentlicher Sektor in Deutschland:Verschuldung, Kapitalstock und Vermögen

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

0

10

20

30

40

50

60

70

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90

100

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Reinvermögen (rechte Skala) BruttoverschuldungNettoverschuldung Nettoanlagevermögen

Jahresdaten, in Relation zum Bruttoinlandsprodukt; Reinvermögen: ohne Bauland.Quelle: Statistisches Bundesamt, Deutsche Bundesbank, Berechnungen des IfW.

Prozent Prozent


0

5

10

15

20

25

30

840

860

880

900

920

940

960

980

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

Nettoanlagevermögen Durchschnittsalter des Straßennetzes

Jahresdaten; Nettoanlagevermögen: preisbereinigt (Referenzjahr 2005).Quelle: Statistisches Bundesamt, Deutsche Bundesbank, IfW/ZEW-Projektionen.

Mrd. Euro Jahre

Öffentlicher Kapitalstock in Deutschland

2024:30 J.


Ausgabenstruktur der Gebietskörperschaften

0

5

10

15

20

25

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Differenz Investive Ausgaben Sozialausgaben

Jahresdaten, Anteil an den Gesamtausgaben; Investiv: Bruttoinvestitionen und Investitionszuschüsse; Sozial: Monetäre Leistungen und Sachleistungen.

Quelle: Statistisches Bundesamt, Berechnungen des IfW.

Prozent


Exkurs: Wirtschaftsstruktur und Input-Output-Analyse


Überblick


Gesamtrechnung Systematik zur Erfassung des Wirtschaftskreislaufs Gesamtwirtschaftliche Preisindices: Reale vs.

nominale Größen Empirischer Befund und statistische Datenanalyse






Preisbereinigung: Nominalvergleiche im Zeitablauf(Beispiel: Rohöleinfuhrrechnung Deutschlands)

0

10

20

30

40

50

60

70

0

20

40

60

80

100

120

2008 2009 2010 2011 2012

Menge Wert (rechte Skala)

Einfuhr: Erdöl und Öl aus bituminösen Mineralien, roh.Quelle: Statistisches Bundesamt, GENESIS-Online; IfW.

Mio. Tonnen Mrd. Euro

0

20

40

60

80

100

120

140

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0

100

200

300

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500

600

700

2008 2009 2010 2011 2012

Rohölpreis

Einfuhr: Erdöl und Öl aus bituminösen Mineralien, roh.Quelle: Statistisches Bundesamt, GENESIS-Online; IfW.

Euro/Tonne 2010=100


Konstruktion eines Preisindex

Warenkorb Ermittlung der Preise der Güter im Warenkorb Preis des Warenkorbs Normierung: Auswahl eines Basisjahres


Laspeyres- vs. Paasche-Index


Warenkorbproblematik: Mengenreaktionen und Innovationen


Nominales und preisbereinigtes Bruttoinlandsprodukt

60

70

80

90

100

110

120

1000

1200

1400

1600

1800

2000

2200

2400

2600

2800

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Deflator (rechte Skala) Nominal Preisbereinigt

Jahresdaten, Ursprungswerte.Quelle: Statistisches Bundesamt.

Mrd. Euro 2005=100


Deflatoren


Verbraucherpreisindex/Inflationsrate und BIP-Deflator

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

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90

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110

120

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Inflationsrate (rechte Skala) BIP-Deflator, Veränderung (rechte Skala)

VPI BIP-Deflator

Jahresdaten, Ursprungswerte.Quelle: Statistisches Bundesamt.

2005=100 Prozent


Verfügbares Einkommen und Kaufkraft der privaten Haushalte

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

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9

800

900

1000

1100

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1300

1400

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1700

1800

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Nominal, Veränderung Real, Veränderung

Nominal verfügbares Einkommen Real verfügbares Einkommen

Jahresdaten, Ursprungswerte; real: preisbereinigt mit dem Deflator des privaten Verbrauchs; Veränderung: rechte Skala.Quelle: Statistisches Bundesamt.

Mrd. Euro Prozent


Nominal- und Reallöhne (Haushalts- und Unternehmenssicht)

-3

-1

1

3

5

7

9

0

5

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30

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Nominal Real via BIP-Deflator Real via CP-Deflator

Jahresdaten, Ursprungswerte; Balken: Veränderung gegenüber Vorjahr (rechte Skala).Quelle: Statistisches Bundesamt.

Euro/Stunde Prozent


Nominal- und Realzinsen


Indexierung


Problem der Langzeitvergleiche


Überblick


Gesamtrechnung Systematik zur Erfassung des Wirtschaftskreislaufs Gesamtwirtschaftliche Preisindices: Reale vs. nominale

Größen Empirischer Befund und statistische

Datenanalyse






Wichtige Datenquellen

Statistisches Bundesamt (www.destatis.de)» Fachserie 18 (Reihe 1.2, Reihe 1.3, Reihe 1.4)» GENESIS-Online

Deutsche Bundesbank (www.bundesbank.de)» Zeitreihenserver

Eurostat (epp.eurostat.ec.europa.eu)» Datenbank-Server

http://www.destatis.de/

http://www.bundesbank.de/

http://www.epp.eurostat.ec.europa.eu/


Entwicklung (Zeitreihenanalyse) und Struktur


Saison- und Kalenderbereinigung(Bruttoinlandsprodukt, preisbereinigt)

Ursprungswerte Saison- und kalenderbereinigt

Veränderung

Niveau


Expansionsbeiträge


Statistischer Überhang/Unterhang


Umgang mit preisbereinigten Daten (Vorjahrspreisbasis: Kettenindizes und verkettete Volumenwerte)


Statistische Restposten


VGR der Länder: Top-Down statt Bottom-Up


Exkurs: Wohlstandsmessung(ökonomische Aktivität vs. Lebensqualität)

U. van Suntum: Zur Kritik des BIP als Indikator für Wohlstand und Wirtschaftswachstum » Studie im Auftrag des Bundesverbandes der deutschen Industrie,

Universität Münster, Oktober 2012.» http://www.bundestag.de/bundestag/gremien/enquete/wachstum/

kommissionsmaterialien/M_33_BIP-Studie_AWM_im_Auftrag_des_BDI.pdf

Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung: Wirtschaftsleistung, Lebensqualität und Nachhaltigkeit: Ein umfassendes Indikatorensystem» Expertise im Auftrag des Deutsch- Französischen Ministerrates in

Zusammenarbeit mit dem Conseil d´Analyse Economique, 2010.» http://www.sachverstaendigenrat-wirtschaft.de/fileadmin/dateiablage

/Expertisen/2010/ex10_de.pdf

http://www.sachverstaendigenrat-wirtschaft.de/fileadmin/dateiablage/Expertisen/2010/ex10_de.pdf







Überblick



3. Wachstumsanalyse:Produktionspotenzial und langfristige Entwicklung Produktionsmöglichkeiten Ersparnis, Investitionen und Kapitalstock Langfristige Entwicklung und Wachstumspolitik





Wachstum und Konjunktur: Potenzial vs. Auslastung (lang- und kurzfristige Analyse)

Produktion

Zeit

Potenzial

tatsächlicheProduktion


Lebensstandard und Produktivität


Bestimmungsfaktoren der Produktivität

Kapitalausstattung („Vorleistungsvorrat“)» Sachkapital» Humankapital

Natürliche Ressourcen» Regenerierbar» Nicht-regenierbar

Technologisches Wissen Institutionen (organisatorisches Wissen)

» Verfügungsrechte (property rights)» Wirtschaftspolitischer Rahmen» Politische StabilitätAnreize für ökonomische Aktivität


Gesamtwirtschaftliche Produktionsfunktion

Y = Y(L,K,A)» Arbeitseinsatz (L)» Kapitalstock (K)» Technologie (A)


Partielle Produktionsfunktion und Grenzerträge


Komponenten des Arbeitspotenzials

Bevölkerung Altersaufbau (Erwerbsbevölkerung)

Partizipationsrate „Natürliche“ Arbeitslosenquote

Arbeitszeit je ErwerbstätigenPotenzielles Arbeitsvolumen


Überblick








Investitionen und Wachstum

Nettoinvestitionen = Sachkapitalstock» Bruttoinvestitionen …» … abzüglich Abschreibungen (Verschleiß)

Kapitalstock und Produktionspotenzial» Theorie der abnehmenden Grenzerträge» Catching-up Effekte

Inlands- und Auslandsinvestitionen» BIP- vs. BNE-Effekt» Maßstab: Zukünftige Konsummöglichkeiten


Sparen als Konsum von morgen

Sparen als Reflex der Zeitpräferenz („Saving up for something“)


Investitionen als Vorleistungen für morgen

Konsumgüter» Einziger Zweck des Wirtschaftens» Finale Verwendung sämtlicher Güter

Investitionsgüter» Zwischenstufen auf dem Weg zum Konsum (Vorleistungen in der Zeit)» Gehen in Form von Abschreibungen in Konsumgüter über

Widerspruch zur VGR („letzte Verwendung“)?» Nein: Periodenabgrenzung!» Aber: Sprachgebrauch oft ungenau/missverständlich


Zins als Preis der Zeit(Scharnier zwischen Gegenwart und Zukunft)


Kapitalmarkt: Koordination von Sparern und Investoren


Finanzmärkte und Finanzintermediäre

Kapital-/Wertpapiermärkte (im institutionellen Sinne)» Aktienmarkt

(Eigenkapital, verbriefte Residualeinkommensansprüche)» Anleihemarkt

(Fremdkapital, verbriefte feste Zahlungsansprüche)» Derivatemarkt

(aus anderen Finanztiteln abgeleitete Zahlungsansprüche)Handelbare Wertpapiere („Effekten“)

Finanzintermediäre» Banken (Einlagen- und Kreditgeschäft)» Investmentgesellschaften

(Investmentfonds als Bündel von Aktien- und/oder Anleiheanlagen)


Zukunft und Risiko


Überblick








Das Saysche Theorem

Jean-Baptiste Say (1767—1832)Traité d'économie politique (1803)


Neoklassisches Wachstumsmodell: Schema

Basismodell

Exogener technischer Fortschritt

L

K

Konsum

s∙Y = Ersparnis = Investitionen = ∆K

ProduktionY = f(L,K)

∆L = n∙L

L

K

Konsum


ProduktionY = A∙f(L,K)

∆L = n∙L

technologischerFortschritt (gA)


Linear-homogene Produktionsfunktionund Pro-Kopf-Produktion


Neoklassisches Wachstumsmodell: Grafische Lösung


Endogene Wachstumstheorie

Learning-by-doing

Learning-by-schooling („learning-or-doing“)

L

K

Konsum


ProduktionY = f(K∙L,K)

∆L = n∙L

A=K

Learning-by-doing∆A = ∆K

H

K

Konsum


ProduktionY = f(u∙H,K)

∆H ~ (1-u)∙H

u∙H

Learning-by-schooling


Grenzen des Wachstums?

Wachstum vs. Vervielfachung Qualitative Faktoren und Wachstumspolitik


Exkurs: Trendwachstum und empirische Bestimmung des Produktionspotenzials

Statistische Glättungsverfahren (z. B. HP-Filter) Schätzung einer gesamtwirtschaftlichen Produktionsfunktion


Exkurs: Hodrick-Prescott-Filterverfahren (HP-Filter)

Jahreswerte: 100Quartalswerte: 1600Monatswerte: 14400

Abwägung zwischen Anpassung und Glättung als Minimierungsproblem:

» yt : zu glättende Zeitreihe» : gesuchte Trendkomponente» : Glättungsparameter

Beispiel: PBS-HP-Filter.xls

Excel Add-In: www.web-reg.de/hp_addin.html

min!

http://www.web-reg.de/hp_addin.html

http://www.web-reg.de/hp_addin.html


Exkurs: Schätzung des Produktionspotenzials für Deutschland

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

1700

1800

1900

2000

2100

2200

2300

2400

2500

2600

2700

2800

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

Produktionslücke BIP Potenzial

Jahresdaten, preisbereinigt; Produktionslücke: in Prozent des Produktionspotenzials.Quelle: IfW/ZEW.

Projektion

Mrd. Euro Prozent


Exkurs:Potenzialwachstum in Deutschland und Wachstumsfaktoren

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

TFP Kapital Arbeit Potenzial

Prozent, Prozentpunkte

Jahresdaten, preisbereinigt, Vorjahresveränderung (Potenzial) und Wachstumsbeiträge (Komponenten).Quelle: IfW/ZEW.

Projektion


Exkurs:Komponenten des Arbeitsvolumens in Deutschland

-0,6

-0,4

-0,2

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Erwerbsbevölkerung Parizipation NAIRU Arbeitszeit Arbeitsvolumen

Prozent, Prozentpunkte

Jahresdaten, Vorjahresveränderung (Arbeitsvolumen) und Wachstumsbeiträge (Komponenten).Quelle: IfW/ZEW.

Projektion


Überblick




4. Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung Geldangebot und Bankensystem Inflation




Geld

Universelles Tauschmittel» Tauschfunktion» (Recheneinheit)» (Wertaufbewahrung)

Ultrapervasives „Gut“» Praktisch bei jeder Transaktion beteiligt» Durchdringt das gesamte Wirtschaftsgefüge» „Kein Gut wie jedes andere“


Realsektoren (Nichtbanken) und Banken

Realsektoren» Private Haushalte» Unternehmen» Öffentliche Haushalte (Staat)» AuslandGeldbenutzer („Nachfrager nach Geld“)

Finanzsektor» Geschäftsbanken (Monetary Financial Institutions, MFI)» ZentralbankGeldproduzenten („Anbieter von Geld“)


Geldsysteme und Depositen: Warengeld vs. Kreditgeld


Zentralbank und Geschäftsbanken

Banken: Institutionen, die Geld schaffen („schöpfen“) können» Kauf von Aktiva bzw. Kreditgewährung (Kreditvertrag als Aktivum)» Bezahlen mit „eigenem“ (= selbst geschaffenem) Geld als

Verbindlichkeit gegen die Bank

Geldmarkt: Markt für Zentralbankgeld » Zentralbank (Anbieter) vs. Geschäftsbanken (Nachfrager)» Geschäftsbanken untereinander (Anbieter und Nachfrager)


Geld- und Kreditschöpfung: Bilanzzusammenhang


Geld- und Kreditschöpfung: Geldmengenmultiplikator


Geldmengenkonzepte

M0 (Zentralbankgeldmenge)» Noten und Münzen in Händen von Nichtbanken» Zentralbankgeldbestände der Banken

M1 (Eng gefasste Geldmenge/Narrow money)» Bargeldumlauf in Händen der Nichtbanken» Sichteinlagen der Nichtbanken bei Banken

M2 („Mittlere“ Geldmenge/„Intermediate“ money)» M1» Einlagen mit einer Laufzeit von bis zu zwei Jahren» Einlagen mit vereinbarter Kündigungsfrist von bis zu drei Monaten

M3 (Weit abgegrenzte Geldmenge/Broad money)» M2» Von Banken ausgegebene Geldmarktinstrumente

(Geldmarktfondsanteile, Geldmarktpapiere und Repogeschäfte)


Instrumente der Geldpolitik

Refinanzierungspolitik» Offenmarktgeschäfte (i.d.R. Wertpapierpensionsgeschäfte)

- Hauptrefinanzierungssatz- Standards für Sicherheiten (Kollateral)

» Ständige Fazilitäten- Spitzenrefinanzierungsfazilität- Einlagenfazilität

Mindestreservepolitik Ankündigungspolitik (Erwartungssteuerung)

Konzepte» Zinssteuerung ( Mengentender)» Geldmengensteuerung ( Zinstender)


Eurosystem

EZB Nationale

Zentralbanken


Loanable funds: Kreditintermediation und Kreditschöpfung

Kapitalangebot(S)

Kapitalnachfrage(I + BD + LB)

Geldangebot(M)

Geldnachfrage (L)

Wertpapier-markt

Zinsbildung

WertpapierangebotWertpapiernachfrage

Kapitalangebot

Geldangebot

Kapitalnachfrage

GeldnachfrageKreditschöpfung

Kreditvermittlung

Aktien- und Anleihemarkt

Kreditmarkt

Bankensektor


Überblick




4. Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung Geldangebot und Bankensystem Inflation




Quantitätsgleichung und Quantitätstheorie


Neutralität des Geldes?:Hubschrauber-Geld vs. Cantillon-Effekt


Neoklassisches aggregiertes Gütermarktmodell


Überblick




4. Monetäre Analyse: Geld und Preisentwicklung5. Konjunkturanalyse:

Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität Nachfrageanalyse I: Einkommen-Ausgaben-

Modelle Nachfrageanalyse II: IS-LM-Modelle Nachfrage- und angebotsseitige Gesamtanalyse: AD-AS-

Modelle Stabilisierungspolitik und makroökonomische

Kontroversen



Zentrale Annahmen

Starre Preise und Löhne Angebot (Produktion) folgt der Nachfrage


Aufbau makroökonomischer Gleichungssysteme

Definitions- und Verhaltensgleichungen Exogene und endogene Größen Autonome Niveaugrößen und marginale Quoten


Gleichgewichtslösung und Einkommensmultiplikator


Impulse, Multiplikatorprozess und Sequenzanalyse


IS-Identität und Gesetz von Walras


„Sickerverluste“ und „Paradoxon der Sparsamkeit“


Haavelmo-Theorem


Geschlossene und offene Volkswirtschaft


Überblick





Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität Nachfrageanalyse I: Einkommen-Ausgaben-Modelle Nachfrageanalyse II: IS-LM-Modelle Nachfrage- und angebotsseitige Gesamtanalyse: AD-AS-


Kontroversen



Zinsabhängigkeit der Güternachfrage und IS-Kurve


Geldnachfrage, Geldangebot und LM-Kurve


Simultanes Zins-Einkommen-Gleichgewicht


Impulse und Anpassungsprozesse


Multiplikator


Überblick





Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität Nachfrageanalyse I: Einkommen-Ausgaben-Modelle Nachfrageanalyse II: IS-LM-Modelle Nachfrage- und angebotsseitige Gesamtanalyse:

AD-AS-Modelle Stabilisierungspolitik und makroökonomische

Kontroversen



IS-LM-Gleichgewichte für alternative Preisniveaus: AD-Kurve


Preisniveau und Güterangebot: kurz- und langfristige AS-Kurve


Interpretation des Gütermarktgleichgewichts(AD-AS- vs. E-A-Modelle)


Impulse und Anpassungsprozesse


Multiplikator


Phillips-Kurve, natürliche Arbeitslosenquote und Endogenisierung der Lohnpolitik


Rolle der Erwartungen


Verbindung von kurzer und langer Frist


Lohnpolitik: Kaufkraft- vs. Kostenargument


Überblick





Kurzfristige Schwankungen der ökonomischen Aktivität Nachfrageanalyse I: Einkommen-Ausgaben-Modelle Nachfrageanalyse II: IS-LM-Modelle Nachfrage- und angebotsseitige Gesamtanalyse: AD-AS-


Kontroversen



Wirksamkeit der Geldpolitik (kurz-, langfristig)


Wirksamkeit der Fiskalpolitik (kurz-, langfristig)/Crowding out


Zeitverzögerung wirtschaftspolitischer Reaktionen


Grundsatzfragen der Makropolitik


Exkurs: Empirische Schätzung der gesamtwirtschaftlichen Kapazitätsauslastung (Produktionslücke)

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