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Aufbau eines Corporate
Treasury im Rahmen eines Carve-out
Roland Mittenhuber, Head of Corporate Finance & Treasury
Licht ist OSRAM
www.osram.com
Treasury Carve-out | Roland Mittenhuber
Structured Finance 13. November 2014
2
Agenda
1. OSRAM – eine kurze Einführung
2. Der Carve-out
3. Wie haben wir uns fachlich aufgestellt?
4. Herausforderungen und Lessons learned
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Structured Finance 13. November 2014
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OSRAM - Der größte reine Lichtkonzern der Welt
Anzahl der Mitarbeiter
33.800 Mitarbeiter zum Ende des Geschäftsjahrs
Umsatz
5.142 Mio. €
Weltweite Präsenz
>120 Länder, in denen OSRAM zum Ende
des Geschäftsjahrs präsent war
Geschäftsjahr 2014
Quelle: OSRAM
Nr. 1 in Automotive
Nr. 1 in Projektion/Kino
Nr. 2 in Allgemeinbeleuchtung
Marktführer
Nr. 2 in Opto-Halbleiterkomponenten
Nr. 2 in Vorschaltgeräte
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OSRAMs fünf Geschäftseinheiten decken sämtliche
Lichttechnologien für alle wichtigen Anwendungen ab
Specialty Lighting
(SP)
Automobilbeleuchtung
(Frontscheinwerfer-
Systeme, Signal- und
Innenraumbeleuchtung)
Display/Optics
Lampen für
Spezialanwendungen
Opto (OS)
Semiconductors
LED für sichtbares Licht
insb. für Automotive und
Industrie
Infrarot-Komponenten
Laser-Dioden
Optische Sensoren
LED Lamps and
Systems (LLS)
LED-Lampen
Treiber und
Komponenten für
Licht-Management-
Systeme (LMS)
Luminaires and
Solutions (LS)
Leuchten für
gewerbliche und
private Anwendungen
Lichtlösungen und –
projekte,z.B.:
Fassadenbeleuchtung
Lichtmanagement-
Systeme
Classic Lamps and
Ballasts (CLB)
Traditionelle Lampen:
(Halogen-, Energie-
spar-, Hoch-/Nieder-
druck-Entladungs-
lampen)
- Elektronische
Betriebsgeräte
DRAFT
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Der Carve-out
Ziele des Workstreams Treasury
Stand-alone
Treasury
Sicherstellung
Finanzierung CoC Readiness
Governance
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Der Carve-out
Von 70 auf 5 – Anpassungen an eine neue Größe
Compliance
Prozesse Organisation
IT-Systeme
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Der Carve-out
Methodischer Ansatz
Greenfield-Ansatz
Best in Class Anpassungen Siemens-Historie
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Schaffung eines Treasury Centers in München
als zentraler Service Provider und Governance Owner
Wie haben wir uns fachlich aufgestellt?
Strategie des Treasury
Zentrales Treasury als
obligatorische Hausbank
Agiert als Financial
Center of Excellence
Hohes Maß an
Compliance
Umfassende
Konzerntransparenz Osram LE 1 Osram LE 2 …
Externe Banken
Osram Treasury /
IHB
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Wie haben wir uns fachlich aufgestellt?
Aufbauorganisation
Corporate Finance & Treasury
Front Office
(FX, IR, MM,
Commodity
trading)
Risk Controlling /
Reporting (MO)
Capital Markets
Debt/Equity
Bank Relationship
Accounting
Treasury Advisory Contracts / Admin
Rights
Subsidiary Finance
Treasury/IHB Corporate Finance
Treasury Controlling
Liquidity Planning
Treasury
Accounting
Osram CFO
Rules & Regulation
Pension Fund
Management
Asset / Liability Mgmt
Back Office
Guarantee Factory
Cash Pool
Management
Cash Positioning
(Disposition)
Payment Factory
Customer Finance
TRY M&A Mgmt. Derivatives
Reporting
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Wie haben wir uns fachlich aufgestellt?
Personalbeschaffung
Ermittlung der Target Core FTE
Onboarding Prozess: Phasenweiser Ausbau
des Personals
Überbrückung von Engpässen mit (externem)
Interimspersonal
Bedarfsgerechte Erhöhung des Personals
bis IPO
„Plug & Play“
Richtiger Mix
Aufbau Interner Kompetenz in der
gesamten Treasury Value Chain
Prozessgestalter
Zeitgerechtes Onboarding
Training hinsichtlich neuer Prozesse und
Funktionalitäten
Zielanforderung
Kritische Faktoren
Vorgehen im Projekt
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Wie haben wir uns fachlich aufgestellt?
Finanzierung
Sicherstellung hinreichender Kapitalstruktur
Underwriting der Finanzierungszusage bereits
vor Abspaltungsbeschluss
Anschließende Syndizierung auf IG-Niveau
Zentrale Finanzierung der Gruppe über IHB
Vereinbarung einer Global Letter of Support
Policy
Aufbau eines globalen Covenant Monitoring
Prozesses
Zielführende Kapital- und
Finanzierungsstruktur
Finanzierung der Ablösung aus dem S-
Finanzierungsverbund, der lokalen Bank-
finanzierungen auf Basis OSRAM-Bonität
und Sicherstellung hinreichender Firepower
Aufbau Rating Know-How
Etablierung einer starken
Kernbankengruppe
Definition erforderlicher Kreditlinien auf
Lokal- und Headquarter-Ebene unter
Berücksichtigung von Szenarioanalysen
Zielanforderung
Kritische Faktoren
Vorgehen im Projekt
€ 1,25 Mrd. Syndizierte Kreditlinie
• 300 Mio Term Loan
• 950 Mio Working Capital Facility
• Laufzeit 5 Jahre
• 15 Kernbanken
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Wie haben wir uns fachlich aufgestellt?
Liquiditätsmanagement & Zahlungsverkehr
Analyse und bedarfsgerechte Ausrichtung der
Banken- und Kontenlandschaft unter
Berücksichtung limitierender Faktoren
Definition von Fallback-Lösungen
Erarbeitung einer Migrationsstrategie zum
Konzernclearing
Trainingsmaßnahmen lokale Disposition
Zentrales Cash & Liquiditätsmanagement
einschl. Cash Pooling-Struktur
Kosteneffizienz und Transparenz durch
Payment-Factory
Aufbau eines effizienten Konzernclearings
Starke Governance über lokale Prozesse
Komplexe Intercompany Verrechnungs-
struktur
Umfangreiche externe Banken- und
Kontenlandschaft
Transparenz der gruppenweiten
Liquiditätsposition und -planung
Zielanforderung
Kritische Faktoren
Vorgehen im Projekt
Osram
LE 1
Osram
LE 2
Osram
LE n
Externe
Banken
Treasury
IHB
Osram GmbH
A/R
A/P
A/R
A/P
Internen Liefer- und Leistungsverrechnung Externe
Zahlungen
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Wie haben wir uns fachlich aufgestellt?
Währungs- & Commodity Risk-Management
Definition eines OSRAM-spezifischen
Risikomanagement Ansatzes für IHB- und
Konzern-Risikopositionen
Redesign der Risikomanagement Prozesse
analog zur neuen IT Landschaft
Aufbau einer Commodity Hedging Lösung
Etablierung eines Treasury Risk Controllings
unter Wahrung der Funktionstrennung
Etablierung von Treasury als zentraler in-
und externer Trading Partner
Treasury definiert Risikoleitlinien und
verantwortet Risikomanagement /
Reporting
Kosteneffizienz / Straight Through
Processing
Überleitung des Risikomanagements von
Siemens zu Osram
Aufbau einer proprietären Commodity
Hedging-Lösung
Zielanforderung
Kritische Faktoren
Vorgehen im Projekt
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Wie haben wir uns fachlich aufgestellt?
Sonstige Treasury-spezifische Themen
Richtlinien & Compliance
Ausarbeitung und Optimierung von
internen Risiko- und Compliance
Richtlinien
Pensions
Ausfinanzierung / Standalone der
Konzern-Pensionspläne
Aufbau Pension Governance
Operatives Pension Management D
Kapitalmarkt
Optimale Kapitalstruktur / Rating
Toolbox Kapitalmarktinstrumente
Aktienrückkauf
Mitarbeiteraktienprogramme
Reporting & Investor Relations
Abdeckung Fachthemen, z.B.
Abspaltungsbericht /Börsenprospekt
Abschlüsse
Q&A HV / Analystenkonferenzen
Bankers Day
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Wie haben wir uns fachlich aufgestellt?
Change of Control, Tag-1 und die ersten 100 Tage
Erarbeitung eines detaillierten Migrations- und
Transitionplans (Drehbuch):
Für relevante Funktionsbereiche
Einbezug der Lokaleinheiten
Einrichtung von Fallback-Lösungen
Fokussierter Trainingsplan
Vorgehen im Projekt
“Treasury Separation Date” - Abspaltung
vom Siemens-Finanzierungsverbund
“Change of Control” - Inbetriebnahme der
Treasury Services durch OSRAM
Timeline
Ressourcenengpässe
Komplexität
Readiness der Organisation
Double Big Bang
Ramp-up PhaseTransition
period
Treasury
Separation
Date
13.05. 04.07.26.06.
Zielanforderung
Kritische Faktoren
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Wie haben wir uns fachlich aufgestellt?
IT: Treasury Management System
Durchführung eines zwei Phasen-Ansatzes,
um Stand Alone Fähigkeit bis IPO (Phase 1)
sicherzustellen
Ausbau der Funktionalitäten des IT-Legacy-
Systems in Phase 1
Auswahl, Konzeption und Einführung einer
neuen TMS-Lösung in Phase 2
Nutzung der Verschiebung des CoC durch
Aufbau TMS und damit go-live des neuen
TMS zum CoC
Systemplattform: SAP Treasury/IHC, 360T,
TIS, Bloomberg Commodity Workaround
Vorgehen im Projekt
Stand Alone IT-Übergangslösung bis IPO
Ablösung der Legacy-Systeme spätestens
12 Monate nach IPO und Aufbau einer
integrierten zentralen TMS-Lösung
Parallelität Stand-alone / IPO und Aufbau
TMS-Lösung
Ressourcenengpässe (Treasury und IT)
Besondere Anforderungen zum
Intercompany Prozess
Zielanforderung
Kritische Faktoren
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Herausforderungen & Lessons learned
Die 5 größten Herausforderungen
1
2
3
4
5
“Double Big Bang”
Zeitplan - “Volumen / Menge”
Ressourcen / Skills
Motivation
Einbettung in das Gesamtprojekt
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Herausforderungen & Lessons learned
Lessons learned
1
2
3
4
5
Workarounds parallel mitplanen
Buy-in der Organisation sicher stellen
Ressourcenengpässe erkennen und lösen
Externe Beratersicht und Erfahrung nutzen
Professionelles Projektmanagement
19 File name | ORG CODE | Initial
Title/Occasion | MM/DD/YYYY
Licht ist OSRAM
OSRAM Licht AG
Roland Mittenhuber
Head of Corporate Finance & Treasury
OSRAM GmbH
Corporate Finance & Treasury
Marcel-Breuer-Strasse 6
80807 Munich, Germany
Phone +49 89 6213-4750
mailto:[email protected]
www.osram.com
Vielen Dank.